今週の振り返り
灰色点線の下降抵抗線を上抜けられず、今週は売り圧力が強まる展開となった。週足は7,715.50で寄り付いた後、7,728.50を試してから7,585.50まで下げ、7,659.50で引けた。前週終値7,722.00に対して62.50ポイント安（-0.81%）の下落となった。高値は前週の7,766.50を下回り、安値も前週の7,618.50を下回った。短期的にはLower HighとLower Lowがそろい、戻り売りが優勢になったと判断できる。
前回の下落シナリオは、水色点線ゾーンの7,648.75を下抜け、VWMA75付近を試した後に7,602前後を再確認する展開を想定していた。今週は7,585.50まで下げて7,602前後を下回り、想定していた下値確認の水準まで進んだ。一方、7,579付近を終値で下回る動きには至らず、金曜日はVWMA75付近から反発した。下落は目標帯まで進んだものの、深い調整が続く形はまだ出ていない。
前回の上昇シナリオは、水色ゾーンの上で推移しながら7,728.25を取り戻し、8月28日高値7,782.50へ向かう展開を想定していた。今週高値の7,728.50は、フィボナッチ127.2%の7,728.25を日中に0.25ポイント上回ったものの、終値では維持できなかった。水色ゾーンもいったん下へ抜け、8月28日高値には届いていない。日中の高値で上昇条件の水準に一度触れはしたものの、終値での成立には至っていない。
日足では、金曜日に7,594.25まで下げた後に7,683.50まで戻し、7,659.50で引けた。前日比では61.00ポイント高（+0.80%）の上昇となり、水色点線ゾーンの7,648.75〜7,694.75へかろうじて復帰している。ただし、金曜日の高値でも灰色の下降抵抗線やRVWAP（橙太線）の下にとどまっており、RVWAPを上抜けたとはまだ言えない。VWAP付近は上回ったものの、上昇再開と判断するにはRVWAPとゾーン上端を終値で明確に越える必要がある。
今回の下落は、日足のVWMA75（7,590前後）でいったん下げ止まった。7月末から8月に描いた上昇推進波の50％まで調整して止まった。週足の終値は週足VWMA75を上回る位置を保っており、中期の上昇基調まで崩れたとは判断しない。一方、日足では下降抵抗線の下で戻り高値が切り下がっており、短期的な弱さは残っている。なお、VWMA200は今回の画像から明確な位置と数値を確認できない。
金曜日の反発では出来高の増加が見られるものの、8月初旬の急伸局面のような突出した膨らみまでは確認できない。VWMA75からの反発と水色ゾーンへの復帰は、下値追いが止まった一つの手掛かりになる。本格反転と判断するには、RVWAPを上抜けた後も水色ゾーンの上端を支持に変えられるかを見極めたい。
CPI発表を通過した金曜日の反発は、「非常に悪い結果が出る」と身構えていたところ、予想ほど悪化しなかったことへの安心感に近い。ただし、良いインフレ指標だったわけでもない。BLSによると、8月CPIは前月比0.4%上昇、前年比3.4%上昇で、コアCPIは前月比0.3%上昇、前年比2.4%上昇となった。総合は7月の前月比0.1%から、コアは0.2%からそれぞれ加速している。8月PPIも最終需要が前月比0.4%上昇、前年比5.4%上昇となった。今回の反発はインフレ鈍化の確認というより、悪材料の上振れ回避とポジション調整が重なった反応として捉えたい。
次週のシナリオ
9月15〜16日のFOMCを控え、CPI通過後の安心感が続くか、PPIとCPIの加速が金利上昇材料として再評価されるかが焦点になる。チャート上では、まずRVWAPと水色ゾーン上端での攻防を確認したい。上抜けが定着しなければ、金曜日の反発は一時的な戻りにとどまる。
① 上昇する場合
7,648.75〜7,694.75の水色点線ゾーンを維持し、RVWAPを日足終値で上回ることが最初の条件となる。そのうえで灰色の下降抵抗線を終値で越え、上抜け後の押し目でもRVWAPまたはゾーン上端を支持にできれば、反発が続く根拠が増える。フィボナッチ78.6％の7,728.25を再び上回って引けられるかも確認したい。
これらの条件がそろえば、前回高値7,782.50、さらに8月高値7,838.50の再試行が視野に入る。ただし、抵抗線を一度上回っても、同じ日または翌日に水色ゾーンへ戻るなら、上抜け失敗として上昇シナリオを見直す。
② 下落する場合
水色点線ゾーンの下端7,648.75を終値で再び下回り、VWMA75（7,585前後）を終値でも割り込むと、今週の反発は弱い戻りだったと判断しやすくなる。VWMA75を下抜けた後の戻りで同線を取り戻せなければ、9月10日（木）安値の7,579付近が最初の下値確認の水準となる。
7,579付近でも下げ止まらず、戻り高値を切り下げるなら、フィボナッチ38.2%の7,520.、23.6%の7,544.5の順で下値目安を確認する局面となる。反対に、VWMA75を割り込んでも早期に水色ゾーンへ戻すなら、下落シナリオは再び保留とする。
灰色点線の下降抵抗線を上抜けられず、今週は売り圧力が強まる展開となった。週足は7,715.50で寄り付いた後、7,728.50を試してから7,585.50まで下げ、7,659.50で引けた。前週終値7,722.00に対して62.50ポイント安（-0.81%）の下落となった。高値は前週の7,766.50を下回り、安値も前週の7,618.50を下回った。短期的にはLower HighとLower Lowがそろい、戻り売りが優勢になったと判断できる。
前回の下落シナリオは、水色点線ゾーンの7,648.75を下抜け、VWMA75付近を試した後に7,602前後を再確認する展開を想定していた。今週は7,585.50まで下げて7,602前後を下回り、想定していた下値確認の水準まで進んだ。一方、7,579付近を終値で下回る動きには至らず、金曜日はVWMA75付近から反発した。下落は目標帯まで進んだものの、深い調整が続く形はまだ出ていない。
前回の上昇シナリオは、水色ゾーンの上で推移しながら7,728.25を取り戻し、8月28日高値7,782.50へ向かう展開を想定していた。今週高値の7,728.50は、フィボナッチ127.2%の7,728.25を日中に0.25ポイント上回ったものの、終値では維持できなかった。水色ゾーンもいったん下へ抜け、8月28日高値には届いていない。日中の高値で上昇条件の水準に一度触れはしたものの、終値での成立には至っていない。
日足では、金曜日に7,594.25まで下げた後に7,683.50まで戻し、7,659.50で引けた。前日比では61.00ポイント高（+0.80%）の上昇となり、水色点線ゾーンの7,648.75〜7,694.75へかろうじて復帰している。ただし、金曜日の高値でも灰色の下降抵抗線やRVWAP（橙太線）の下にとどまっており、RVWAPを上抜けたとはまだ言えない。VWAP付近は上回ったものの、上昇再開と判断するにはRVWAPとゾーン上端を終値で明確に越える必要がある。
今回の下落は、日足のVWMA75（7,590前後）でいったん下げ止まった。7月末から8月に描いた上昇推進波の50％まで調整して止まった。週足の終値は週足VWMA75を上回る位置を保っており、中期の上昇基調まで崩れたとは判断しない。一方、日足では下降抵抗線の下で戻り高値が切り下がっており、短期的な弱さは残っている。なお、VWMA200は今回の画像から明確な位置と数値を確認できない。
金曜日の反発では出来高の増加が見られるものの、8月初旬の急伸局面のような突出した膨らみまでは確認できない。VWMA75からの反発と水色ゾーンへの復帰は、下値追いが止まった一つの手掛かりになる。本格反転と判断するには、RVWAPを上抜けた後も水色ゾーンの上端を支持に変えられるかを見極めたい。
CPI発表を通過した金曜日の反発は、「非常に悪い結果が出る」と身構えていたところ、予想ほど悪化しなかったことへの安心感に近い。ただし、良いインフレ指標だったわけでもない。BLSによると、8月CPIは前月比0.4%上昇、前年比3.4%上昇で、コアCPIは前月比0.3%上昇、前年比2.4%上昇となった。総合は7月の前月比0.1%から、コアは0.2%からそれぞれ加速している。8月PPIも最終需要が前月比0.4%上昇、前年比5.4%上昇となった。今回の反発はインフレ鈍化の確認というより、悪材料の上振れ回避とポジション調整が重なった反応として捉えたい。
次週のシナリオ
9月15〜16日のFOMCを控え、CPI通過後の安心感が続くか、PPIとCPIの加速が金利上昇材料として再評価されるかが焦点になる。チャート上では、まずRVWAPと水色ゾーン上端での攻防を確認したい。上抜けが定着しなければ、金曜日の反発は一時的な戻りにとどまる。
① 上昇する場合
7,648.75〜7,694.75の水色点線ゾーンを維持し、RVWAPを日足終値で上回ることが最初の条件となる。そのうえで灰色の下降抵抗線を終値で越え、上抜け後の押し目でもRVWAPまたはゾーン上端を支持にできれば、反発が続く根拠が増える。フィボナッチ78.6％の7,728.25を再び上回って引けられるかも確認したい。
これらの条件がそろえば、前回高値7,782.50、さらに8月高値7,838.50の再試行が視野に入る。ただし、抵抗線を一度上回っても、同じ日または翌日に水色ゾーンへ戻るなら、上抜け失敗として上昇シナリオを見直す。
② 下落する場合
水色点線ゾーンの下端7,648.75を終値で再び下回り、VWMA75（7,585前後）を終値でも割り込むと、今週の反発は弱い戻りだったと判断しやすくなる。VWMA75を下抜けた後の戻りで同線を取り戻せなければ、9月10日（木）安値の7,579付近が最初の下値確認の水準となる。
7,579付近でも下げ止まらず、戻り高値を切り下げるなら、フィボナッチ38.2%の7,520.、23.6%の7,544.5の順で下値目安を確認する局面となる。反対に、VWMA75を割り込んでも早期に水色ゾーンへ戻すなら、下落シナリオは再び保留とする。
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