過去一個月大部分時間，布蘭特原油一直受到兩股相互抗衡的宏觀敘事影響。一方面，中東地區的供應中斷持續為油價提供支撐；另一方面，需求預測轉弱及全球經濟增長放緩，則限制了油價持續上漲的空間。
要清楚呈現這種拉鋸局面，其中一個最直觀的方法，就是觀察兩條錨定成交量加權平均價（Anchored VWAP）。這兩條 VWAP 分別反映不同市場參與者開始對價格走勢產生影響的位置。
供需因素持續角力
目前的宏觀環境依然釋出相互矛盾的訊號。一方面，霍爾木茲海峽的航運受阻、替代出口路線受限，以及全球原油庫存下降，持續為油價提供重要支撐。
國際能源署（IEA）估計，7 月全球原油庫存大幅下降，反映原油運輸量減少所造成的物流中斷。
另一方面，市場卻呈現截然不同的局面。IEA 與 OPEC 均已下調需求預期，反映市場對全球經濟增長的憂慮持續升溫；與此同時，美國原油庫存意外大幅增加，也進一步強化了部分市場供應仍然充裕的看法。許多機構仍預期，隨著供應鏈逐步恢復正常、需求轉弱，布蘭特原油價格可能在年底前進一步走低。
兩條 VWAP 的多空角力
目前圖表上其中一個較值得關注的特徵，就是兩條錨定 VWAP。
第一條 VWAP 錨定於 4 月高位，也就是布蘭特原油較大級別跌勢開始的位置。目前這條 VWAP 位於接近 90 美元的區域，進一步強化了近期多次限制油價反彈的關鍵水平。這個位置之所以形成阻力，並不只是因為附近存在前期高位，也因為它代表了在跌勢加速前買入的交易者所支付的平均價格。隨著布蘭特原油接近這一水平，許多相關市場參與者的持倉逐漸接近盈虧平衡，因此在減倉過程中出現賣壓的可能性也隨之增加。
第二條 VWAP 則錨定於 7 月低位，也就是布蘭特原油開始反彈的位置。這裡呈現的情況截然不同。在這輪反彈期間進場的買方目前仍持有盈利倉位，而近期數次回調也都在這一平均價格附近獲得支撐。這些市場參與者並未積極獲利了結，至少到目前為止，仍顯示出捍衛這輪反彈走勢的意願。
因此，目前市場正處於兩股力量的角力之中：一方持續在接近 4 月 VWAP 時逢高賣出，另一方則在接近 7 月 VWAP 時逢低買入。
布蘭特原油日線圖
過往表現並非未來結果的可靠指標
交易者接下來應關注什麼？
這為接下來幾個交易時段提供了一個值得參考的觀察框架。單純升破 90 美元，未必足以代表市場力量的平衡已經發生轉變。更重要的是，在初步嘗試突破後，布蘭特原油能否持續站穩於錨定 4 月高位的 VWAP 上方。若能做到這一點，可能意味著買方正開始消化此前在該水平附近反覆出現的供應。
下行方面，如果價格明確跌破錨定於 7 月低位的 VWAP，則可能顯示此前支撐這輪反彈的買方信心開始減弱。在其中一方明顯退讓之前，布蘭特原油可能會繼續在這兩條平均價格之間來回震盪，而非形成持續性的趨勢。
布蘭特原油四小時圖
過往表現並非未來結果的可靠指標
免責聲明：本內容僅供資訊及學習用途。所提供的資訊不構成投資建議，亦未考慮任何投資者的個人財務狀況或投資目標。任何有關過往表現的資訊，均不代表或保證未來的結果或表現。社交媒體渠道不適用於英國居民。
點差交易及差價合約（CFD）均為複雜的金融工具，由於涉及槓桿，因此存在快速虧損的高風險。使用本供應商進行點差交易及差價合約交易時，78.48% 的零售投資者賬戶錄得虧損。您應考慮自己是否了解點差交易及差價合約的運作方式，以及是否有能力承受損失資金的高風險。
要清楚呈現這種拉鋸局面，其中一個最直觀的方法，就是觀察兩條錨定成交量加權平均價（Anchored VWAP）。這兩條 VWAP 分別反映不同市場參與者開始對價格走勢產生影響的位置。
供需因素持續角力
目前的宏觀環境依然釋出相互矛盾的訊號。一方面，霍爾木茲海峽的航運受阻、替代出口路線受限，以及全球原油庫存下降，持續為油價提供重要支撐。
國際能源署（IEA）估計，7 月全球原油庫存大幅下降，反映原油運輸量減少所造成的物流中斷。
另一方面，市場卻呈現截然不同的局面。IEA 與 OPEC 均已下調需求預期，反映市場對全球經濟增長的憂慮持續升溫；與此同時，美國原油庫存意外大幅增加，也進一步強化了部分市場供應仍然充裕的看法。許多機構仍預期，隨著供應鏈逐步恢復正常、需求轉弱，布蘭特原油價格可能在年底前進一步走低。
兩條 VWAP 的多空角力
目前圖表上其中一個較值得關注的特徵，就是兩條錨定 VWAP。
第一條 VWAP 錨定於 4 月高位，也就是布蘭特原油較大級別跌勢開始的位置。目前這條 VWAP 位於接近 90 美元的區域，進一步強化了近期多次限制油價反彈的關鍵水平。這個位置之所以形成阻力，並不只是因為附近存在前期高位，也因為它代表了在跌勢加速前買入的交易者所支付的平均價格。隨著布蘭特原油接近這一水平，許多相關市場參與者的持倉逐漸接近盈虧平衡，因此在減倉過程中出現賣壓的可能性也隨之增加。
第二條 VWAP 則錨定於 7 月低位，也就是布蘭特原油開始反彈的位置。這裡呈現的情況截然不同。在這輪反彈期間進場的買方目前仍持有盈利倉位，而近期數次回調也都在這一平均價格附近獲得支撐。這些市場參與者並未積極獲利了結，至少到目前為止，仍顯示出捍衛這輪反彈走勢的意願。
因此，目前市場正處於兩股力量的角力之中：一方持續在接近 4 月 VWAP 時逢高賣出，另一方則在接近 7 月 VWAP 時逢低買入。
布蘭特原油日線圖
過往表現並非未來結果的可靠指標
交易者接下來應關注什麼？
這為接下來幾個交易時段提供了一個值得參考的觀察框架。單純升破 90 美元，未必足以代表市場力量的平衡已經發生轉變。更重要的是，在初步嘗試突破後，布蘭特原油能否持續站穩於錨定 4 月高位的 VWAP 上方。若能做到這一點，可能意味著買方正開始消化此前在該水平附近反覆出現的供應。
下行方面，如果價格明確跌破錨定於 7 月低位的 VWAP，則可能顯示此前支撐這輪反彈的買方信心開始減弱。在其中一方明顯退讓之前，布蘭特原油可能會繼續在這兩條平均價格之間來回震盪，而非形成持續性的趨勢。
布蘭特原油四小時圖
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免責聲明
這些資訊和出版物並非旨在提供，也不構成TradingView提供或認可的任何形式的財務、投資、交易或其他類型的建議或推薦。請閱讀使用條款以了解更多資訊。
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