Bitcoin / TetherUSGiá xuống
Biên tập viên chọn
Bitcoin về $60K, Cá voi BTC đang bị thử thách với rủi ro cao
Hai tuần trước, Bitcoin rơi xuống dưới 60,000 USD lần đầu tiên kể từ cuối năm 2024. Hiện tại giá đang giao dịch quanh 62,000 USD - đã mất khoảng 50% giá trị từ đỉnh tháng 10 năm ngoái.
Nhưng điều khiến Tô chú ý không phải là giá Bitcoin. Mà là những gì đang xảy ra với Michael Saylor và Strategy - công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới.
Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy rơi xuống dưới mệnh giá 100 USD và đang giao dịch ở khoảng $88. Có lúc xuống tới 83 USD. Đây là tín hiệu mà thị trường đang theo dõi rất sát.
🔻 ETF rút 2.5 tỷ USD từ đầu năm
Trước khi nói về Saylor, hãy nhìn vào dòng tiền ETF - vì đây là la bàn mà Tô luôn tin tưởng. La bàn này luôn dẫn dắt xu hướng.
Từ đầu năm 2026 đến nay, các quỹ Bitcoin ETF đã rút ròng khoảng 2.5 tỷ USD. Nhưng câu chuyện không đơn giản như vậy.
Tháng 11 và 12 năm ngoái, dòng tiền đã bắt đầu chảy ra. Tháng 11 rút 3.5 tỷ USD - mức outflow lớn nhất trong năm. Tháng 12 tiếp tục rút thêm 878 triệu USD.
Sang năm 2026, tháng 1 và tháng 2 vẫn tiếp tục outflow. Lúc này Bitcoin đang rơi từ vùng 90,000 USD.
Tháng 3 và tháng 4 có sự hồi phục. Dòng tiền chảy vào lại với hơn 3.4 tỷ USD. Bitcoin cũng tạm ổn định.
Nhưng từ tháng 5 đến nay, mọi thứ lại đảo chiều. Tháng 5 rút 2 tỷ USD. Tháng 6 đang rút thêm gần 2 tỷ USD nữa. Tổng holdings của các ETF giờ còn khoảng 51.7 tỷ USD - thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái.
Hai tháng outflow liên tiếp và chưa có dấu hiệu dừng.
⚠️ Mô hình Saylor đang bị test
Giờ quay lại với Strategy và Michael Saylor.
Mô hình của Saylor khá đơn giản: phát hành cổ phiếu ưu đãi STRC ở mệnh giá 100 USD, dùng tiền đó mua Bitcoin, trả cổ tức hai chữ số cho nhà đầu tư. Miễn là Bitcoin tăng, mọi thứ đều ổn.
Vấn đề là STRC đã không giao dịch ở 100 USD kể từ ngày 15 tháng 5 - ngày ex-dividend của đợt trả cổ tức gần nhất.
Khi STRC dưới mệnh giá, Strategy đang huy động vốn với chi phí cao hơn. Họ bán cổ phiếu 83 USD nhưng phải trả cổ tức như thể bán 100 USD. Yield thực tế cao hơn nhiều so với kế hoạch.
Bloomberg trích lời một số chuyên gia cho rằng Strategy có hai lựa chọn: bán một lượng lớn Bitcoin hoặc bán cổ phiếu phổ thông để đưa STRC về lại mệnh giá. Nếu không, "toàn bộ cấu trúc vốn sẽ tiếp tục tan chảy vì sự không chắc chắn."
Cổ phiếu Strategy đã giảm gần 80% từ đỉnh $543 (T11/2024) và giảm 70% trong một năm qua. Chỉ riêng tuần này đã giảm 14%.
Đây là lần đầu tiên mô hình leverage Bitcoin của Saylor bị thử thách nghiêm túc như vậy.
👀 Khi big boy gặp khó, retail nên làm gì?
Tô không có câu trả lời hoàn hảo cho câu hỏi này. Nhưng có vài điều Tô học được sau nhiều năm theo dõi thị trường.
Thứ nhất, khi một institutional player lớn như Strategy gặp áp lực, họ có thể phải bán để giải quyết vấn đề tài chính. Điều này tạo ra selling pressure mà retail không thể lường trước.
Thứ hai, dòng tiền ETF là leading indicator khá tốt. Khi smart money rút ra 2 tháng liên tiếp, đó không phải là tín hiệu tích cực.
Thứ ba, môi trường lãi suất cao không có lợi cho Bitcoin. Fed dưới thời Warsh đang hawkish hơn kỳ vọng. Goldman Sachs dự báo không có cắt lãi suất trong năm 2026.
Tô không nói Bitcoin sẽ sụp đổ. Nhưng khi cả ETF outflow, institutional gặp khó, và Fed hawkish cùng xuất hiện một lúc - đó là lúc cần thận trọng.
🏃 Fed hawkish + ETF outflow = chờ đợi
Với Tô, đây không phải lúc để FOMO hay bắt đáy.
Giá Bitcoin được nhiều bên kỳ vọng lên tới 150k, 200k hoặc thậm chí 1 triệu USD trong dài hạn. Nhưng trong ngắn và trung hạn, khi mô hình của big boy đang bị test, khi ETF đang rút tiền, khi Fed đang hawkish - Tô cho rằng việc cố mua Quân bình giá sẽ rất nguy hiểm.
Nếu Strategy phải bán Bitcoin để trả cổ tức, giá có thể còn xuống thêm. Nếu ETF tiếp tục outflow, áp lực bán sẽ duy trì.
Khi xét về các tín hiệu kỹ thuật trên các khung dài hạn như D1, W1, MN giá Bitcoin đã phá vỡ hoàn toàn cấu trúc tăng khung D1 khi biến động bên dưới và cách rất xa EMA200 (77k). Khung 50 tuần, nếu không phục hồi về trên ngưỡng 65,7k thì EMA50 coi như đã thủng, thật tệ.
Trong tuần 25, dòng vốn chảy vào thị trường chứng khoán rất mạnh vì kỳ vọng vào cổ phiếu công nghệ, AI và SpaceX Bitcoin dường như mờ nhạt khi các câu chuyện từng đưa giá Bitcoin vượt ngưỡng $120k vẫn mất hút, chưa quay trở lại bao gồm: Tiềm năng các chính phủ dự trữ Bitcoin, Các quỹ Bitcoin liên tục hút dòng vốn vào ổn định, sự háo hức về các Quỹ Bitcoin ETFs qua đi...
Thị trường Crypto giờ đây chỉ xoay quanh câu chuyện về Strategy trong khi tin tức về việc các Quỹ ETFs chịu thiệt hại làm dòng vốn hờ hững và liên tục bị rút. Cá voi nắm giữ nhiều Bitcoin thì lo giảm giá và tìm cách giảm rủi ro... Có vẻ như thị trường không còn một câu chuyện nào hấp dẫn để giữ chân dòng tiền lớn.
🐂 Với phe Bull: Kiên nhẫn là chiến lược tốt nhất. Nếu là Tô, Tô sẽ DCA khi tin tức tốt tràn ngập thị trường. Vậy thời điểm này rõ ràng chưa phù hợp để DCA. Từ biểu đồ kỹ thuật với các cấu trúc giảm rất rõ, đáy của 2026 có lẽ nằm ở $44k - $46k (kết hợp với các tín hiệu kỹ thuật thì vùng này cho khả năng phục hồi rất cao).
🧸 Với phe Bear: $68k - $70k sẽ là điểm đáng chờ đợi vì có EMA100, 200 khung D1 kèm theo đó là các Fibo quan trọng. Mục tiêu sẽ là $58k, $52k.
---
P/S: Đừng quên để lại 1 Like và hỏi bất cứ thứ gì bạn muốn thảo luận để giao dịch tốt hơn mỗi ngày!
Follow để giữ kết nối dài lâu, vì Tô đã trụ được hơn 9 năm trên thị trường này. Tô tin chia sẻ, thảo luận giúp Tô trụ được lâu đến vậy và bạn cũng thế⚡️
Phân tích từ 💖 của Tô Triều
Nhưng điều khiến Tô chú ý không phải là giá Bitcoin. Mà là những gì đang xảy ra với Michael Saylor và Strategy - công ty nắm giữ Bitcoin lớn nhất thế giới.
Cổ phiếu ưu đãi STRC của Strategy rơi xuống dưới mệnh giá 100 USD và đang giao dịch ở khoảng $88. Có lúc xuống tới 83 USD. Đây là tín hiệu mà thị trường đang theo dõi rất sát.
🔻 ETF rút 2.5 tỷ USD từ đầu năm
Trước khi nói về Saylor, hãy nhìn vào dòng tiền ETF - vì đây là la bàn mà Tô luôn tin tưởng. La bàn này luôn dẫn dắt xu hướng.
Từ đầu năm 2026 đến nay, các quỹ Bitcoin ETF đã rút ròng khoảng 2.5 tỷ USD. Nhưng câu chuyện không đơn giản như vậy.
Tháng 11 và 12 năm ngoái, dòng tiền đã bắt đầu chảy ra. Tháng 11 rút 3.5 tỷ USD - mức outflow lớn nhất trong năm. Tháng 12 tiếp tục rút thêm 878 triệu USD.
Sang năm 2026, tháng 1 và tháng 2 vẫn tiếp tục outflow. Lúc này Bitcoin đang rơi từ vùng 90,000 USD.
Tháng 3 và tháng 4 có sự hồi phục. Dòng tiền chảy vào lại với hơn 3.4 tỷ USD. Bitcoin cũng tạm ổn định.
Nhưng từ tháng 5 đến nay, mọi thứ lại đảo chiều. Tháng 5 rút 2 tỷ USD. Tháng 6 đang rút thêm gần 2 tỷ USD nữa. Tổng holdings của các ETF giờ còn khoảng 51.7 tỷ USD - thấp nhất kể từ tháng 9 năm ngoái.
Hai tháng outflow liên tiếp và chưa có dấu hiệu dừng.
⚠️ Mô hình Saylor đang bị test
Giờ quay lại với Strategy và Michael Saylor.
Mô hình của Saylor khá đơn giản: phát hành cổ phiếu ưu đãi STRC ở mệnh giá 100 USD, dùng tiền đó mua Bitcoin, trả cổ tức hai chữ số cho nhà đầu tư. Miễn là Bitcoin tăng, mọi thứ đều ổn.
Vấn đề là STRC đã không giao dịch ở 100 USD kể từ ngày 15 tháng 5 - ngày ex-dividend của đợt trả cổ tức gần nhất.
Khi STRC dưới mệnh giá, Strategy đang huy động vốn với chi phí cao hơn. Họ bán cổ phiếu 83 USD nhưng phải trả cổ tức như thể bán 100 USD. Yield thực tế cao hơn nhiều so với kế hoạch.
Bloomberg trích lời một số chuyên gia cho rằng Strategy có hai lựa chọn: bán một lượng lớn Bitcoin hoặc bán cổ phiếu phổ thông để đưa STRC về lại mệnh giá. Nếu không, "toàn bộ cấu trúc vốn sẽ tiếp tục tan chảy vì sự không chắc chắn."
Cổ phiếu Strategy đã giảm gần 80% từ đỉnh $543 (T11/2024) và giảm 70% trong một năm qua. Chỉ riêng tuần này đã giảm 14%.
Đây là lần đầu tiên mô hình leverage Bitcoin của Saylor bị thử thách nghiêm túc như vậy.
👀 Khi big boy gặp khó, retail nên làm gì?
Tô không có câu trả lời hoàn hảo cho câu hỏi này. Nhưng có vài điều Tô học được sau nhiều năm theo dõi thị trường.
Thứ nhất, khi một institutional player lớn như Strategy gặp áp lực, họ có thể phải bán để giải quyết vấn đề tài chính. Điều này tạo ra selling pressure mà retail không thể lường trước.
Thứ hai, dòng tiền ETF là leading indicator khá tốt. Khi smart money rút ra 2 tháng liên tiếp, đó không phải là tín hiệu tích cực.
Thứ ba, môi trường lãi suất cao không có lợi cho Bitcoin. Fed dưới thời Warsh đang hawkish hơn kỳ vọng. Goldman Sachs dự báo không có cắt lãi suất trong năm 2026.
Tô không nói Bitcoin sẽ sụp đổ. Nhưng khi cả ETF outflow, institutional gặp khó, và Fed hawkish cùng xuất hiện một lúc - đó là lúc cần thận trọng.
🏃 Fed hawkish + ETF outflow = chờ đợi
Với Tô, đây không phải lúc để FOMO hay bắt đáy.
Giá Bitcoin được nhiều bên kỳ vọng lên tới 150k, 200k hoặc thậm chí 1 triệu USD trong dài hạn. Nhưng trong ngắn và trung hạn, khi mô hình của big boy đang bị test, khi ETF đang rút tiền, khi Fed đang hawkish - Tô cho rằng việc cố mua Quân bình giá sẽ rất nguy hiểm.
Nếu Strategy phải bán Bitcoin để trả cổ tức, giá có thể còn xuống thêm. Nếu ETF tiếp tục outflow, áp lực bán sẽ duy trì.
Khi xét về các tín hiệu kỹ thuật trên các khung dài hạn như D1, W1, MN giá Bitcoin đã phá vỡ hoàn toàn cấu trúc tăng khung D1 khi biến động bên dưới và cách rất xa EMA200 (77k). Khung 50 tuần, nếu không phục hồi về trên ngưỡng 65,7k thì EMA50 coi như đã thủng, thật tệ.
Trong tuần 25, dòng vốn chảy vào thị trường chứng khoán rất mạnh vì kỳ vọng vào cổ phiếu công nghệ, AI và SpaceX Bitcoin dường như mờ nhạt khi các câu chuyện từng đưa giá Bitcoin vượt ngưỡng $120k vẫn mất hút, chưa quay trở lại bao gồm: Tiềm năng các chính phủ dự trữ Bitcoin, Các quỹ Bitcoin liên tục hút dòng vốn vào ổn định, sự háo hức về các Quỹ Bitcoin ETFs qua đi...
Thị trường Crypto giờ đây chỉ xoay quanh câu chuyện về Strategy trong khi tin tức về việc các Quỹ ETFs chịu thiệt hại làm dòng vốn hờ hững và liên tục bị rút. Cá voi nắm giữ nhiều Bitcoin thì lo giảm giá và tìm cách giảm rủi ro... Có vẻ như thị trường không còn một câu chuyện nào hấp dẫn để giữ chân dòng tiền lớn.
🐂 Với phe Bull: Kiên nhẫn là chiến lược tốt nhất. Nếu là Tô, Tô sẽ DCA khi tin tức tốt tràn ngập thị trường. Vậy thời điểm này rõ ràng chưa phù hợp để DCA. Từ biểu đồ kỹ thuật với các cấu trúc giảm rất rõ, đáy của 2026 có lẽ nằm ở $44k - $46k (kết hợp với các tín hiệu kỹ thuật thì vùng này cho khả năng phục hồi rất cao).
🧸 Với phe Bear: $68k - $70k sẽ là điểm đáng chờ đợi vì có EMA100, 200 khung D1 kèm theo đó là các Fibo quan trọng. Mục tiêu sẽ là $58k, $52k.
---
P/S: Đừng quên để lại 1 Like và hỏi bất cứ thứ gì bạn muốn thảo luận để giao dịch tốt hơn mỗi ngày!
Follow để giữ kết nối dài lâu, vì Tô đã trụ được hơn 9 năm trên thị trường này. Tô tin chia sẻ, thảo luận giúp Tô trụ được lâu đến vậy và bạn cũng thế⚡️
Phân tích từ 💖 của Tô Triều
Phân tích được cập nhật nhanh nhất tại
🤝 Mê Đầu Tư: facebook.com/share/g/1JATUyYufV/
🚀 Android: play.google.com/store/apps/details?id=net.tohaitrieu.forex
🚀 iOS: apps.apple.com/vn/app/tô-triều/id1446917895?l=vi
🤝 Mê Đầu Tư: facebook.com/share/g/1JATUyYufV/
🚀 Android: play.google.com/store/apps/details?id=net.tohaitrieu.forex
🚀 iOS: apps.apple.com/vn/app/tô-triều/id1446917895?l=vi
Bài đăng liên quan
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Thông tin và các ấn phẩm này không nhằm mục đích, và không cấu thành, lời khuyên hoặc khuyến nghị về tài chính, đầu tư, giao dịch hay các loại khác do TradingView cung cấp hoặc xác nhận. Đọc thêm tại Điều khoản Sử dụng.
Phân tích được cập nhật nhanh nhất tại
🤝 Mê Đầu Tư: facebook.com/share/g/1JATUyYufV/
🚀 Android: play.google.com/store/apps/details?id=net.tohaitrieu.forex
🚀 iOS: apps.apple.com/vn/app/tô-triều/id1446917895?l=vi
🤝 Mê Đầu Tư: facebook.com/share/g/1JATUyYufV/
🚀 Android: play.google.com/store/apps/details?id=net.tohaitrieu.forex
🚀 iOS: apps.apple.com/vn/app/tô-triều/id1446917895?l=vi
Bài đăng liên quan
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Thông tin và các ấn phẩm này không nhằm mục đích, và không cấu thành, lời khuyên hoặc khuyến nghị về tài chính, đầu tư, giao dịch hay các loại khác do TradingView cung cấp hoặc xác nhận. Đọc thêm tại Điều khoản Sử dụng.