РФ, США и глобальные рынки. 19 октября — 23 октября 2026

ОБЩЕЕ НАСТРОЕНИЕ

Коллеги и все, кто следит за рынком, добрый вечер!

Продолжаем наш еженедельный обзор. И текущая неделя особенно интересна тем, что сразу несколько тенденций, которые мы отслеживали последние выпуски, наконец начали получать развитие.

0. Главное изменение — глобальные рынки перестают двигаться синхронно.

По драгоценным металлам расхождение становится особенно заметным. Серебро получило значительно более импульсное продолжение вниз и практически дошло до прежних минимумов, тогда как золото продавить с такой же силой пока не получилось. Продавец сохраняет преимущество, но по золоту momentum явно слабее ожидаемого, а это уже оставляет пространство для более интересного восстановления.

По американскому рынку произошло практически обратное тому, что мы наблюдали несколько недель назад. Ранее S&P 500 и Nasdaq уверенно держали планку, тогда как Dow оставался структурно слабым. Теперь именно технологическая часть рынка получила наиболее агрессивную коррекцию, а Dow выглядит значительно устойчивее.

И здесь появляется важный вопрос.

Мы уже не первый обзор отмечали необычный характер последних максимумов США: рынок практически без нормальной промежуточной коррекции снова пошел обновлять вершины. Такое движение выглядело нетипично относительно предыдущих фаз текущего цикла.

Теперь продолжения после обновления максимумов нет, а продавец достаточно резко вернулся.

Пока это еще не подтвержденный разворот. Но риск того, что последние максимумы окажутся бычьей ловушкой, стал существенно выше.

И здесь как раз возникает тема, которую рынок обсуждает уже давно: не начал ли чрезмерно вертикальный рост AI-сегмента и крупнейших технологических компаний постепенно формировать ту самую фазу перегрева, которую принято называть пузырем?

Объявлять пузырь лопнувшим по одной неделе, конечно, рано. Но сочетание дорогих оценок, огромного CAPEX, высокой стоимости денег и теперь уже технической слабости лидеров роста становится фактором, который нельзя игнорировать.

По DXY одновременно происходит обратное движение. После сильнейшего восходящего импульса индекс впервые за несколько недель получил заметную коррекцию и слом локальной восходящей трендовой.

Доходности Treasuries также начинают разворачиваться после практически вертикального роста.

Таким образом, рынки снова входят в интересную противофазу: акции технологического сектора снижаются, доходности и доллар разгружаются, металлы пытаются стабилизироваться.

По России картина остается значительно конструктивнее. Предыдущий пробой MOEX уже прошел главное испытание — рынок вернулся на ретест, удержал его и снова обновил максимум. То есть теперь мы проверяем уже не сам факт выхода вверх, а реальную устойчивость покупателей.

По валютам ситуация еще интереснее: USD/RUB и CNY/RUB практически подошли к уровням, пробой которых уже технически подтвердит не обычную коррекцию, а более самостоятельное движение в сторону укрепления рубля.

Главное событие российской недели — заседание Банка России в пятницу. Поэтому именно к концу недели рынок может получить еще один серьезный импульс волатильности.

Как обычно, не пытаемся заранее предсказать каждую свечу. Смотрим на структуру, ключевые уровни и реакцию рынка после их пробоя.

BRENT

1. По нефти боковик последних недель наконец начал получать направление. После продолжительной аккумуляции сентября–октября покупатели обновили локальный максимум, а вся структура все лучше укладывается в сценарий формирования пятой волны.
2. Особенно важно, что неделей ранее рынок давал достаточно неприятный сигнал вниз: цена вышла из локального канала, обновила важный минимум и в моменте практически формировала новую нисходящую структуру.
3. Но продолжения продавцы не получили. Цена быстро вернулась обратно, восстановила последовательность повышающихся минимумов и к концу недели снова вышла к верхней границе аккумуляции.
4. Фактически предыдущий пробой вниз теперь все больше напоминает обычное снятие ликвидности перед продолжением движения.
5. Главная зона сейчас — 109,8–111,4. Здесь расположены максимумы последней аккумуляции.
6. Закрепление выше будет означать уже полноценное подтверждение выхода из диапазона и сохранит движение в сторону 117–120.
7. Именно 117–120 становится основной зоной потенциального завершения пятой волны. Здесь сходятся крупное историческое сопротивление и важные уровни Fibonacci.
8. И это принципиальный момент: теперь вопрос постепенно смещается от того, будет ли продолжение роста, к тому, насколько качественно рынок сможет завершить текущий импульс.
9. Поэтому по мере движения к 117–120 особенно внимательно смотрим на momentum. Если максимумы продолжают обновляться, но каждая новая волна становится слабее, риск завершения пятой волны будет возрастать.
10. Пока базовая структура остается восходящей. Предыдущий выход вниз выкуплен, канал восстановлен, область 100–104 сохраняется за покупателями.
11. Только возврат ниже этой зоны и последующий слом восходящей линии поддержки начнут заметно ухудшать текущую конструкцию.

NATURALGAS

1. По натуральному газу картина сейчас значительно менее однозначная.
2. После мощного импульса покупатели дошли до ключевой области 3,40–3,46, однако закрепиться выше не смогли и достаточно быстро получили сильную встречную реакцию продавцов.
3. Эта зона принципиальна и на старшем таймфрейме: здесь сходятся предыдущие максимумы, Fibonacci около 3,46 и верхняя часть более крупной нисходящей структуры.
4. Поэтому сам факт движения к 3,40 еще не означал полноценного разворота глобального тренда.
5. Сейчас рынок фактически проходит ретест последнего импульса.
6. Главная зона проверки покупателей — 3,20–3,30. Пока она удерживается, предыдущая волна роста полностью не сломана и возможность нового штурма 3,40–3,46 сохраняется.
7. Если сопротивление в дальнейшем будет пробито уже с нормальным закреплением, следующая цель открывается в район 3,70–3,78.
8. Но здесь уже появляется заметный риск: на младшем таймфрейме после обновления максимума начинает формироваться локальная последовательность снижения.
9. Потеря 3,20 сделает коррекцию существенно глубже. Следующими областями станут 3,14, 3,06 и затем принципиальная зона около 3,00.
10. Именно 3,00 остается границей всего текущего среднесрочного импульса.
11. Пока цена выше — рассматриваем снижение как ретест. Ниже 3,00 структура уже действительно начнет ломаться.

XAUUSD

SILVER

1. По драгоценным металлам неделя получилась особенно интересной именно из-за расхождения золота и серебра.
2. Медвежья структура формально сохраняется по обоим инструментам, однако продавцы реализуют ее с совершенно разным качеством.
3. По XAUUSD предыдущую поддержку так и не удалось продавить импульсно. Цена остается внутри нисходящего канала, максимумы продолжают снижаться, но нового ускорения вниз мы не получили.
4. Это важно, поскольку ранее сформированная разворотная конструкция должна была дать значительно более уверенное продолжение после пробоя.
5. Пока этого не происходит, рынок постепенно переходит в баланс, а вероятность более выраженного восстановления растет.
6. Первой зоной сопротивления остается 4 200–4 240.
7. Но действительно важным уровнем является 4 400. Только возврат выше него сломает последовательность понижающихся максимумов и даст уже качественный сигнал изменения среднесрочной структуры.
8. До этого любой рост остается ретестом внутри нисходящего движения.
9. По SILVER продавец выглядит значительно сильнее. Здесь движение вниз получилось более импульсным, а цена подошла практически непосредственно к предыдущему минимуму.
10. При этом 54,7 пока также не получил уверенного пробоя и закрепления ниже.
11. Поэтому даже по серебру реализация медвежьей модели пока не завершена окончательно.
12. Главная область восстановления находится около 61,5–62. Ее возврат станет первым признаком ослабления продавцов.
13. Закрепление выше откроет пространство обратно к 67–68.
14. Именно поэтому сейчас особенно интересно следить за синхронизацией металлов. Серебро уже показало агрессивную слабость, золото — нет.
15. Если золото продолжит удерживать минимумы, а серебро вернет 62, весь медвежий сценарий начнет заметно терять качество.

SP500

NDX

DJI

1. По американскому рынку как раз произошло то, риск чего мы отмечали в предыдущих обзорах: после очень быстрого обновления максимумов нормального продолжения импульса не последовало.
2. S&P 500 и особенно Nasdaq получили достаточно агрессивную реакцию продавцов.
3. И здесь важен контекст. В предыдущих фазах восходящего тренда американские индексы перед следующей сильной волной обычно проходили более глубокую коррекцию, снимали ликвидность и только затем возвращались к максимумам.
4. Последнее движение было другим: рынок практически без нормальной разгрузки снова пошел наверх и обновил вершины.
5. Именно поэтому сейчас нельзя исключать, что последние максимумы постепенно начинают превращаться в бычью ловушку.
6. Это пока не означает подтвержденного разворота всего рынка США. Но характер последнего пробоя стал значительно хуже.
7. По SP500 ключевым уровнем становится 7 500.
8. Пока индекс остается выше, текущее снижение еще можно трактовать как более глубокий ретест внутри восходящего тренда.
9. Закрепление ниже уже заметно изменит баланс сил и откроет пространство для следующей фазы коррекции.
10. По NDX основной границей становится 28 753.
11. Именно здесь решается, остается ли текущее движение обычным возвратом после обновления максимумов или начинает формироваться самостоятельная нисходящая структура.
12. Пока Nasdaq выше 28 753, возможность восстановления к 30 000–30 700 сохраняется.
13. Ниже этой зоны риск более глубокой коррекции становится значительно выше.
14. Особенно важно, что сейчас слабость концентрируется именно там, где раньше было главное лидерство рынка — в технологическом сегменте.
15. И здесь уже невозможно полностью игнорировать разговор о перегреве AI-сегмента. Высокие оценки, огромный инвестиционный цикл и дорогой капитал существовали и раньше, но теперь к ним добавилась техническая реакция продавцов.
16. Это еще не доказательство того, что "пузырь лопнул". Но рынок впервые за долгое время дает более серьезный повод проверить этот тезис технически.
17. По DJI картина сейчас, наоборот, относительно устойчивее.
18. Индекс по-прежнему не демонстрирует той силы, которую ранее показывали S&P 500 и Nasdaq, но на фоне технологической коррекции именно Dow начинает выглядеть менее слабым.
19. Район 51 500–51 600 удерживается, а для полноценного улучшения структуры необходимо возвращение выше 52 300–53 000.
20. Таким образом, предыдущая дивергенция между индексами начала работать в обратную сторону: бывшие лидеры резко ослабли, а Dow демонстрирует относительную устойчивость.
21. Следующая неделя должна показать, является ли это обычной ротацией внутри бычьего рынка или началом значительно более глубокой переоценки американских активов.

DXY

US10Y

US20Y

1. По DXY впервые за несколько недель появляется действительно качественная локальная коррекционная структура.
2. Инфляция вышла сильнее ожиданий, но вместо продолжения роста доллар получил противоположную реакцию. Сам по себе такой ответ рынка уже интересен.
3. Индекс попытался пройти 102,5, однако новый максимум достаточно быстро поглотили, после чего цена вернулась ниже 102.
4. Одновременно на четырехчасовом графике потеряна локальная восходящая трендовая последних недель.
5. Сейчас основная работа идет около 101,5–101,9.
6. Возврат выше 101,9 и затем 102,5 позволит сохранить прежний восходящий сценарий с целью 104,5–105.
7. Но если 101,5 не удержится, коррекция уже сможет получить нормальное продолжение.
8. Следующие области находятся около 100,5–100,1 и затем 99,5.
9. То есть глобальный тренд DXY еще не сломан, но на локальных таймфреймах доллар впервые за долгое время действительно начал разворачиваться вниз.
10. По US10Y картина выглядит еще нагляднее.
11. После почти вертикального движения к 5,35% рынок получил сильную встречную реакцию и быстро вернулся к 5,08%.
12. Следующая важная область — 5,03–4,96%.
13. Именно здесь станет понятно, является ли снижение обычной разгрузкой после перегрева или доходности действительно переходят к более глубокой коррекции.
14. По US20Y старшая структура сохраняется сильнее, но даже здесь после обновления многолетнего максимума около 5,78% начался закономерный откат.
15. Первой зоной становится 5,30–5,40%, глубже — 5,19 и 5,05%.
16. Пока большой пробой не отменен, после коррекции цели 5,97 и далее 6,3–6,4% сохраняются.
17. Получается достаточно интересная комбинация: DXY и доходности одновременно начинают разгружать предыдущий мощный импульс.
18. И именно качество этой коррекции может стать одним из главных факторов для золота и американских акций на ближайшие недели.

BTCUSD

1. По BTCUSD неделя проходит значительно слабее американского рынка, а локальная структура уже получила более заметное ухудшение.
2. Главное изменение — рынок закрепляется ниже 82–83 тыс., которые несколько предыдущих обзоров выступали главной опорой аккумуляции.
3. На младшем таймфрейме уже сформирована последовательность понижающихся максимумов.
4. Цена остается ниже нисходящей трендовой, а попытки вернуть 82,8 тыс. пока быстро встречают предложение.
5. Чем дольше Bitcoin остается ниже этой области, тем меньше последнее снижение похоже на обычное снятие ликвидности.
6. Для покупателей сценарий еще не потерян полностью.
7. Быстрый возврат выше 82,8 тыс. и последующий пробой нисходящей трендовой снова откроют движение к 87–89 тыс.
8. Но пока этого нет, основным сценарием становится более глубокая коррекция.
9. Первой крупной зоной выступает 72–70 тыс., где расположена предыдущая аккумуляция и уровень Fibonacci около 72,3 тыс.
10. Именно там уже придется заново оценивать качество старшего восходящего тренда.
11. Поэтому основной вопрос сейчас предельно простой: возвращаем 82–83 тыс. — последний пробой может оказаться ложным. Остаемся ниже — движение к 72–70 тыс. становится значительно более вероятным.

IRUS

IRUS2

RTSI

1. По IRUS и IRUS2 район 2 380, который долго оставался сопротивлением, уже был пройден.
2. Главное — последующий возврат ниже не получил нормального продолжения.
3. Цена удержала область и снова обновила локальный максимум.
4. То есть прежнее сопротивление постепенно подтверждает себя уже в роли поддержки.
5. Это заметно уменьшает вероятность того, что первоначальный выход оказался обычным ложным пробоем.
6. Следующей крупной целью остается район 2 585–2 600.
7. Здесь сходятся расширение Fibonacci 1,618, верхняя граница более крупного нисходящего канала и сильная историческая зона предложения.
8. Поэтому теперь нас интересует не только потенциальный upside, но и качество каждого следующего отката.
9. Пока рынок сохраняется выше последнего пробоя, покупатели структурно контролируют движение.
10. Более глубокая граница всей конструкции находится около 2 220–2 225.
11. Только уход ниже начнет существенно ухудшать последовательность повышающихся минимумов.
12. По RTSI сценарий развивается практически аналогично.
13. Ключевой уровень 890 был пробит, после чего рынок дал нормальный ретест сверху.
14. Именно связку "пробой + ретест" мы и хотели получить для подтверждения силы покупателей.
15. Пока индекс удерживается выше 848–850, следующей крупной целью остается район 970.
16. Главным фундаментальным испытанием теперь становится решение Банка России 23 октября.
17. Текущая ставка составляет 14%, а рынок одновременно сталкивается с двумя противоположными факторами: бюджет допускает возможность дальнейшего смягчения политики, но инфляционные риски остаются повышенными.
18. Поэтому для акций важна будет не только сама цифра ставки, но и обновленный прогноз ЦБ и риторика относительно дальнейшей траектории ДКП.
19. Российский рынок сейчас технически остается в пользу покупателей. Но пятничное решение станет одним из самых серьезных тестов качества всего последнего движения.

SIZ2026

USDRUB.P

CNYRUB.P

1. По SIZ2026 и USDRUB.P локальная структура постепенно смещается вниз.
2. Вместо нового расширения волатильности рынок последовательно формирует более слабые ретесты нисходящей трендовой.
3. Главный уровень остается прежним — 82,64.
4. Цена уже находится непосредственно над этой зоной.
5. Пробой и полноценное закрепление ниже станут первым действительно сильным подтверждением того, что мы наблюдаем уже не обычную коррекцию после сентябрьского роста валюты.
6. Дополнительно продолжает работать потенциальная формация "голова и плечи".
7. Правое плечо сформировало несколько ретестов трендовой, а теперь рынку остается подтвердить конструкцию через пробой основания.
8. Ниже 82,64 первой целью становится 78,7–79,0.
9. Далее открываются 76,7 и более широкая зона 74–76.
10. Но пока уровень удерживается, окончательно объявлять новый тренд укрепления рубля преждевременно.
11. Возврат доллара выше 84–85 снова отложит реализацию всей модели.
12. По CNYRUB.P структура выглядит еще чище.
13. Практически сформирована полноценная модель "голова и плечи" с максимумом около 13 и основанием 12,28–12,30.
14. Цена постепенно подходит именно к линии шеи.
15. Пробой 12,28 подтвердит формацию и откроет движение к 11,63.
16. При сохранении momentum следующей целью станет 11,30.
17. Таким образом, валюты сейчас буквально находятся на грани технически сильной коррекции.
18. 82,64 по доллару и 12,28 по юаню — два ключевых уровня, после которых сценарий укрепления рубля получит уже полноценное техническое подтверждение.

Итог

Главная тема текущей недели — прежние лидеры начинают терять momentum, а инструменты, которые раньше выглядели слабее, постепенно получают шанс на восстановление.

По нефти развивается потенциальная пятая волна, но чем ближе рынок подходит к 117–120, тем важнее становится качество самого momentum.

По газу идет ключевой ретест после сильного импульса: пока 3,20–3,00 удерживается, покупатели сохраняют шанс на новый тест 3,40–3,46.

По металлам появляется интересное расхождение. Серебро снижение реализовало значительно агрессивнее, золото пока сопротивляется продавцам лучше. Если ключевые минимумы снова удержатся, пространство для восстановления станет заметно шире.

Самая важная перемена происходит по американскому рынку. S&P 500 и Nasdaq после очень быстрого обновления максимумов получили сильную реакцию продавцов, тогда как Dow относительно них начинает выглядеть устойчивее.

И именно здесь возникает главный риск: как бы последние максимумы действительно не оказались бычьей ловушкой после слишком вертикального движения без полноценной промежуточной коррекции.

Разговор о пузыре в AI-сегменте пока нельзя превращать в готовый вывод. Но теперь у него впервые появляется более качественная техническая база для проверки.

Одновременно DXY и доходности начинают корректировать предыдущий сильнейший импульс. Это способно изменить межрыночную картину и вернуть спрос в те активы, которые последние недели находились под давлением.

По России структура пока остается конструктивной: пробой состоялся, ретест выдержан, покупатели снова обновляют максимумы. Теперь главный фундаментальный тест — решение Банка России.

А валютный рынок находится буквально непосредственно перед подтверждением потенциально сильного движения в пользу рубля.

Поэтому текущая неделя снова требует не прогнозировать заголовки, а работать от структуры.

Ключевые уровни:

S&P 500 — 7 500.
Nasdaq — 28 753.
DXY — 101,5.
Gold — 4 400.
Silver — 61,5–62.
MOEX — 2 380 и 2 220.
RTS — 848–850.
USD/RUB — 82,64.
CNY/RUB — 12,28.

Именно их пробой или удержание уже должен определить следующую фазу движения.

Не забывайте возвращаться к предыдущим обзорам — сейчас особенно хорошо видно, как одна структура постепенно сменяет другую.

Всем спокойной недели, взвешенных решений и удачной торговли!