سبيس إكس: باهظة الثمن للغاية من الناحية الأساسية

غالباً ما يُلاحظ سلوك معين لدى المستثمرين الأفراد في أسواق الأسهم. ويحدث هذا السلوك عادة عندما تطرح شركة مشهورة جداً وتحظى بإعجاب المستثمرين أسهمها للاكتتاب العام. في مثل هذه الحالات، يميل المستثمرون الأفراد إلى الاندفاع والمشاركة بكثافة في الاكتتاب.

وهذا بالضبط ما حدث مع اكتتاب SpaceX . فقد كان الطلب من المتداولين الأفراد هائلاً، كما أن تقلبات السهم خلال أولى جلسات التداول كانت مرتفعة للغاية بالفعل.

وقد أظهرت التجارب التاريخية في الأسواق المالية أن المشاركة في الاكتتاب العام ليست في معظم الأحيان التوقيت المثالي، حتى عندما تكون الشركة مشهورة للغاية وتمتلك إمكانات أساسية كبيرة. وغالباً ما يكون الخيار الأفضل هو انتظار تصحيح كبير في سعر السهم خلال الأشهر التي تلي الاكتتاب ثم الاستثمار عند تلك المستويات.

في حالة SpaceX، من المهم أن نتذكر أن الشركة لم تحقق الربحية بعد. وهنا يكمن الخطر.
فالمستثمرون الذين يندفعون اليوم لشراء السهم لا يدفعون مقابل النتائج الحالية للشركة، بل مقابل سيناريو متفائل للغاية بشأن نموها المستقبلي. وعندما تُبنى قيمة الشركة أساساً على توقعات النمو، فإن أي خيبة أمل ولو كانت بسيطة قد تؤدي إلى تراجعات حادة في سعر السهم.

الأرقام تتحدث عن نفسها. فمع وصول نسبة السعر إلى المبيعات إلى نحو 95 ضعف الإيرادات السنوية، يتم تداول SpaceX عند مستويات تقييم نادراً ما شهدتها الأسواق المالية عبر التاريخ. وعلى سبيل المقارنة، فإن NVIDIA، التي تُعتبر واحدة من أكثر الشركات تميزاً في العالم بفضل هيمنتها على قطاع الذكاء الاصطناعي، يتم تداولها عند نحو 20 ضعف المبيعات. أما Micron Technology، وهي شركة أخرى تستفيد بشكل كبير من ثورة الذكاء الاصطناعي، فتُتداول عند حوالي 15 ضعف مبيعاتها.

يعرض الجدول أدناه مقارنة في التقييمات السوقية بين أسهم SpaceX وNvidia وMicron.

ويصبح الفارق أكثر وضوحاً عند النظر إلى مضاعفاتEBITDA. إذ يتم تداول SpaceX عند ما بين 75 و100 ضعف EBITDA المقدّر، مقارنة بحوالي 38 ضعفاً لشركة NVIDIA و16 ضعفاً فقط لشركة Micron. وبعبارة أخرى، فإن السوق يقيّم SpaceX حالياً كما لو أن نموها المستقبلي مضمون تقريباً لسنوات طويلة.

وبالطبع، تمتلك الشركة مزايا استثنائية. فخدمة Starlink تواصل نموها السريع، والعقود الحكومية كثيرة، كما أن برنامج Starship قد يُحدث ثورة في صناعة الفضاء على المدى الطويل. ومع ذلك، حتى أفضل الشركات في العالم قد تتحول إلى استثمارات غير جذابة إذا تم شراؤها بأسعار مبالغ فيها.

وعلى المدى القصير، قد يكون الإمكانات الأساسية لـ SpaceX حقيقية بالفعل، لكن مستوى التقييم الحالي يترك هامشاً ضئيلاً جداً للخطأ. ولهذا السبب، يبدو من الأكثر حكمة انتظار مرحلة من التماسك السعري أو حدوث تصحيح كبير قبل التفكير في استثمار

تنويه:

هذا المحتوى مخصص للأفراد الذين لديهم دراية بالأسواق والأدوات المالية وهو مخصص لأغراض المعلومات فقط. الفكرة المعروضة (بما في ذلك تعليقات السوق وبيانات السوق وملاحظاته) ليست نتاج عمل أي قسم أبحاث تابع لسويسكوت أو الشركات التابعة لها. تهدف هذه المادة إلى تسليط الضوء على حركة السوق ولا تشكل نصيحة استثمارية أو قانونية أو ضريبية. إذا كنت مستثمر تجزئة أو تفتقر إلى الخبرة في تداول المنتجات المالية المعقدة، فمن المستحسن طلب المشورة المهنية من مستشار مرخص قبل اتخاذ أي قرارات مالية.

لا يهدف هذا المحتوى إلى التلاعب بالسوق أو التشجيع على أي سلوك مالي محدد.
لا تقدم Swissquote أي تعهد أو ضمان فيما يتعلق بجودة هذا المحتوى أو اكتماله أو دقته أو شموليته أو عدم انتهاكه. الآراء المعبر عنها هي آراء المستشار ويتم تقديمها لأغراض تعليمية فقط. لا ينبغي تفسير أي معلومات مقدمة تتعلق بمنتج أو سوق على أنها توصية باستراتيجية أو صفقة استثمارية. الأداء السابق ليس ضماناً للنتائج المستقبلية.
لا تتحمل سويسكوت وموظفيها وممثليها بأي حال من الأحوال المسؤولية عن أي أضرار أو خسائر تنشأ بشكل مباشر أو غير مباشر عن القرارات التي يتم اتخاذها على أساس هذا المحتوى.
إن استخدام أي علامات تجارية أو علامات تجارية لأطراف ثالثة هو للعلم فقط ولا يعني تأييد سويسكوت لها، أو أن مالك العلامة التجارية قد فوض سويسكوت بالترويج لمنتجاتها أو خدماتها.
Swissquote هي العلامة التجارية التسويقية لأنشطة Swissquote Bank Ltd (سويسرا) الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية السويسرية (FINMA)، Swissquote Capital Markets Limited الخاضعة لرقابة هيئة الأوراق المالية القبرصية (قبرص)، Swissquote Bank Europe SA (لوكسمبورغ) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Ltd (المملكة المتحدة) الخاضعة لرقابة هيئة الرقابة المالية القبرصية، Swissquote Financial Services (مالطا) المحدودة الخاضعة لرقابة هيئة الخدمات المالية المالطية، Swissquote MEA Ltd. (الإمارات العربية المتحدة) الخاضعة لرقابة سلطة دبي للخدمات المالية، وسويسكوت بي تي إي المحدودة (سنغافورة) الخاضعة لرقابة سلطة النقد في سنغافورة، وسويسكوت آسيا المحدودة (هونج كونج) المرخصة من قبل هيئة هونج كونج للأوراق المالية والعقود الآجلة وسويسكوت جنوب أفريقيا المحدودة (Pty) الخاضعة لإشراف هيئة الأوراق المالية.
منتجات وخدمات Swissquote مخصصة فقط لأولئك المسموح لهم بتلقيها بموجب القانون المحلي.
جميع الاستثمارات تنطوي على درجة من المخاطرة. يمكن أن تكون مخاطر الخسارة في التداول أو الاحتفاظ بالأدوات المالية كبيرة. يمكن أن تتقلب قيمة الأدوات المالية، بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر الأسهم والسندات والعملات المشفرة وغيرها من الأصول، صعوداً وهبوطاً. هناك مخاطر كبيرة للخسارة المالية عند شراء هذه الأدوات المالية أو بيعها أو الاحتفاظ بها أو المراهنة عليها أو الاستثمار فيها. لا يقدم SQBE أي توصيات فيما يتعلق بأي استثمار أو معاملة معينة أو استخدام أي استراتيجية استثمار معينة.
إن عقود الفروقات هي أدوات معقدة وتنطوي على مخاطر عالية لخسارة الأموال بسرعة بسبب الرافعة المالية. تتكبد الغالبية العظمى من حسابات عملاء التجزئة خسائر في رأس المال عند التداول في عقود الفروقات. يجب أن تفكر فيما إذا كنت تفهم كيفية عمل عقود الفروقات وما إذا كنت تستطيع تحمل المخاطرة العالية بخسارة أموالك.
الأصول الرقمية غير منظمة في معظم البلدان وقد لا تنطبق عليها قواعد حماية المستهلك. وباعتبارها استثمارات مضاربة شديدة التقلب، فإن الأصول الرقمية ليست مناسبة للمستثمرين الذين لا يتحملون مخاطر عالية. تأكد من فهمك لكل أصل رقمي قبل أن تتداول.

لا تُعتبر العملات الرقمية عملة قانونية في بعض الولايات القضائية وتخضع للشكوك التنظيمية.

قد ينطوي استخدام الأنظمة المستندة إلى الإنترنت على مخاطر عالية، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، الاحتيال والهجمات الإلكترونية وفشل الشبكة والاتصالات، بالإضافة إلى سرقة الهوية وهجمات التصيد الاحتيالي المتعلقة بالأصول الرقمية.

Swissquote

This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.

Ngoài ra, trên:

Thông báo miễn trừ trách nhiệm

Thông tin và các ấn phẩm này không nhằm mục đích, và không cấu thành, lời khuyên hoặc khuyến nghị về tài chính, đầu tư, giao dịch hay các loại khác do TradingView cung cấp hoặc xác nhận. Đọc thêm tại Điều khoản Sử dụng.

Swissquote

Ngoài ra, trên: