Vào những năm 2000, Sacombank (STB) từng được xem là biểu tượng số một của khối ngân hàng tư nhân, bỏ xa nhiều tên tuổi cùng thời như ACB, TCB hay MBB về quy mô, hiệu quả và mức độ tiên phong.
Tuy nhiên, bước ngoặt lớn xảy ra khi Sacombank vướng vào một thương vụ thâu tóm mang tính đối đầu (hostile takeover) do nhóm cổ đông liên quan đến ông Trầm Bê, với sự hậu thuẫn của Eximbank. Mục tiêu của thương vụ này là sáp nhập Sacombank với Southern Bank – một ngân hàng có chất lượng tài sản yếu kém, với tỷ lệ nợ xấu vượt 50%. Hệ quả là Sacombank phải sử dụng nguồn lực tài chính của mình để xử lý nợ và hấp thụ các tồn đọng của Southern Bank, khiến nợ xấu hợp nhất tăng vọt lên hơn 100.000 tỷ đồng. Ngân hàng sau đó đã phải trải qua hơn một thập kỷ không chia cổ tức để tập trung xử lý và trích lập toàn bộ các khoản nợ này.
Về mặt cấu trúc sở hữu, 32,5% cổ phần Sacombank của ông Trầm Bê đã bị buộc phải ủy quyền cho Ngân hàng Nhà nước trong quá trình xử lý hậu sáp nhập. Đến thời điểm hiện tại, khi nợ xấu đã cơ bản được xử lý và trích lập đầy đủ, số cổ phần này dự kiến sẽ được đưa ra đấu giá nhằm thu hồi vốn. Đáng chú ý, phần chênh lệch thu được từ thương vụ đấu giá sẽ được ghi nhận trực tiếp vào lợi nhuận đột biến của Sacombank, tạo ra cú hích đáng kể về mặt tài chính.
Song song đó, việc ông Nguyễn Đức Thụy (“Bầu Thụy”) chính thức đảm nhiệm vị trí Tổng Giám đốc gần đây được xem là một tín hiệu quan trọng, cho thấy quá trình tái cấu trúc đã bước sang giai đoạn mới. Các yếu tố về tài sản, quản trị và định hướng chiến lược đang dần hội tụ, mở ra triển vọng để Sacombank quay trở lại vị thế cạnh tranh hàng đầu, và bước vào một chu kỳ tăng trưởng rực rỡ trong thập kỷ tới.
Giá mục tiêu: 85.000 đồng/cổ phiếu
Tiềm năng tăng giá (Upside): ~50%
------------------------------------------------------------------------------
In the early 2000s, Sacombank (STB) was widely regarded as the leading icon of Vietnam’s private banking sector, significantly outperforming peers of the same era such as ACB, TCB, and MBB in terms of scale, efficiency, and innovation.
However, a major turning point emerged when Sacombank became involved in a hostile takeover led by a shareholder group associated with Mr. Tram Be, with backing from Eximbank. The objective of this move was to merge Sacombank with Southern Bank—a financially distressed institution with non-performing loans exceeding 50% of total assets. As a result, Sacombank was compelled to deploy its own financial resources to absorb Southern Bank’s legacy issues, causing consolidated NPLs to surge beyond VND 100 trillion. The bank subsequently endured more than a decade without dividend payments, prioritizing the full resolution and provisioning of these impaired assets.
From a shareholder structure perspective, 32.5% of Sacombank’s equity held by Mr. Tram Be was mandatorily placed under the control of the State Bank of Vietnam as part of the post-merger resolution process. At present, with legacy NPLs largely resolved and fully provisioned, this stake is expected to be auctioned to recover state capital. Notably, any excess proceeds from the auction are likely to be recognized directly as extraordinary profit, providing a significant one-off earnings catalyst for Sacombank.
In parallel, the recent appointment of Mr. Nguyen Duc Thuy (“Bau Thuy”) as Chief Executive Officer is widely viewed as a key signal that Sacombank’s restructuring has entered a new phase. Improvements across asset quality, governance, and strategic direction are increasingly evident, laying the foundation for Sacombank’s return to the competitive forefront and the beginning of a new decade of robust growth.
Target price: VND 85,000 per share
Upside potential: ~50%
Tuy nhiên, bước ngoặt lớn xảy ra khi Sacombank vướng vào một thương vụ thâu tóm mang tính đối đầu (hostile takeover) do nhóm cổ đông liên quan đến ông Trầm Bê, với sự hậu thuẫn của Eximbank. Mục tiêu của thương vụ này là sáp nhập Sacombank với Southern Bank – một ngân hàng có chất lượng tài sản yếu kém, với tỷ lệ nợ xấu vượt 50%. Hệ quả là Sacombank phải sử dụng nguồn lực tài chính của mình để xử lý nợ và hấp thụ các tồn đọng của Southern Bank, khiến nợ xấu hợp nhất tăng vọt lên hơn 100.000 tỷ đồng. Ngân hàng sau đó đã phải trải qua hơn một thập kỷ không chia cổ tức để tập trung xử lý và trích lập toàn bộ các khoản nợ này.
Về mặt cấu trúc sở hữu, 32,5% cổ phần Sacombank của ông Trầm Bê đã bị buộc phải ủy quyền cho Ngân hàng Nhà nước trong quá trình xử lý hậu sáp nhập. Đến thời điểm hiện tại, khi nợ xấu đã cơ bản được xử lý và trích lập đầy đủ, số cổ phần này dự kiến sẽ được đưa ra đấu giá nhằm thu hồi vốn. Đáng chú ý, phần chênh lệch thu được từ thương vụ đấu giá sẽ được ghi nhận trực tiếp vào lợi nhuận đột biến của Sacombank, tạo ra cú hích đáng kể về mặt tài chính.
Song song đó, việc ông Nguyễn Đức Thụy (“Bầu Thụy”) chính thức đảm nhiệm vị trí Tổng Giám đốc gần đây được xem là một tín hiệu quan trọng, cho thấy quá trình tái cấu trúc đã bước sang giai đoạn mới. Các yếu tố về tài sản, quản trị và định hướng chiến lược đang dần hội tụ, mở ra triển vọng để Sacombank quay trở lại vị thế cạnh tranh hàng đầu, và bước vào một chu kỳ tăng trưởng rực rỡ trong thập kỷ tới.
Giá mục tiêu: 85.000 đồng/cổ phiếu
Tiềm năng tăng giá (Upside): ~50%
------------------------------------------------------------------------------
In the early 2000s, Sacombank (STB) was widely regarded as the leading icon of Vietnam’s private banking sector, significantly outperforming peers of the same era such as ACB, TCB, and MBB in terms of scale, efficiency, and innovation.
However, a major turning point emerged when Sacombank became involved in a hostile takeover led by a shareholder group associated with Mr. Tram Be, with backing from Eximbank. The objective of this move was to merge Sacombank with Southern Bank—a financially distressed institution with non-performing loans exceeding 50% of total assets. As a result, Sacombank was compelled to deploy its own financial resources to absorb Southern Bank’s legacy issues, causing consolidated NPLs to surge beyond VND 100 trillion. The bank subsequently endured more than a decade without dividend payments, prioritizing the full resolution and provisioning of these impaired assets.
From a shareholder structure perspective, 32.5% of Sacombank’s equity held by Mr. Tram Be was mandatorily placed under the control of the State Bank of Vietnam as part of the post-merger resolution process. At present, with legacy NPLs largely resolved and fully provisioned, this stake is expected to be auctioned to recover state capital. Notably, any excess proceeds from the auction are likely to be recognized directly as extraordinary profit, providing a significant one-off earnings catalyst for Sacombank.
In parallel, the recent appointment of Mr. Nguyen Duc Thuy (“Bau Thuy”) as Chief Executive Officer is widely viewed as a key signal that Sacombank’s restructuring has entered a new phase. Improvements across asset quality, governance, and strategic direction are increasingly evident, laying the foundation for Sacombank’s return to the competitive forefront and the beginning of a new decade of robust growth.
Target price: VND 85,000 per share
Upside potential: ~50%
Mr. Khôi Nguyên; phụ trách sản phẩm tích hợp TradingView
E: nguyen.hoang@dnse.com.vn
Linkedin: linkedin.com/in/khoi-nguyen-hoang-672301139/
E: nguyen.hoang@dnse.com.vn
Linkedin: linkedin.com/in/khoi-nguyen-hoang-672301139/
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Thông tin và các ấn phẩm này không nhằm mục đích, và không cấu thành, lời khuyên hoặc khuyến nghị về tài chính, đầu tư, giao dịch hay các loại khác do TradingView cung cấp hoặc xác nhận. Đọc thêm tại Điều khoản Sử dụng.
Mr. Khôi Nguyên; phụ trách sản phẩm tích hợp TradingView
E: nguyen.hoang@dnse.com.vn
Linkedin: linkedin.com/in/khoi-nguyen-hoang-672301139/
E: nguyen.hoang@dnse.com.vn
Linkedin: linkedin.com/in/khoi-nguyen-hoang-672301139/
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Thông tin và các ấn phẩm này không nhằm mục đích, và không cấu thành, lời khuyên hoặc khuyến nghị về tài chính, đầu tư, giao dịch hay các loại khác do TradingView cung cấp hoặc xác nhận. Đọc thêm tại Điều khoản Sử dụng.