Thị trường vàng có thể đang bước vào giai đoạn khó khăn nhất kể từ sau chu kỳ bơm thanh khoản khổng lồ thời đại dịch. Điều đáng nói là áp lực lần này không đến từ một cú sốc ngắn hạn, mà đến từ khả năng thay đổi cấu trúc chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ.
Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC
Sau nhiều phiên giảm mạnh, giá vàng giao ngay hiện tạm thời ổn định quanh vùng 4.000USD/ mỗi ounce. Nhưng theo quan điểm của tôi, sự chững lại này chưa đồng nghĩa thị trường đã tạo đáy. Ngược lại, đây có thể chỉ là khoảng nghỉ ngắn trước khi vàng đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn trong bối cảnh Fed bắt đầu ưu tiên một mục tiêu hoàn toàn khác: hút bớt thanh khoản dư thừa và tái thiết lập môi trường đồng đô la mạnh.
Trong nhiều năm qua, phần lớn xu hướng tăng của vàng được xây dựng trên một logic khá rõ ràng: lạm phát cao, tiền tệ mất giá và thanh khoản toàn cầu dư thừa sẽ khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như công cụ bảo toàn giá trị. Nhưng nếu Fed thực sự chuyển sang một giai đoạn thắt chặt quyết liệt hơn, không chỉ bằng lãi suất mà bằng việc thu hẹp tổng lượng tiền trong hệ thống thì nền tảng đó sẽ bị thử thách trực tiếp.
Theo tôi, thị trường đang bắt đầu đánh giá lại khả năng này.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh liên tục phát tín hiệu muốn khôi phục độ tin cậy của đồng Dollar thông qua kiểm soát thanh khoản và ổn định giá cả. Điều đó có nghĩa mục tiêu hiện tại không chỉ là hạ lạm phát, mà còn là đảo ngược tâm lý “đồng tiền sẽ tiếp tục mất giá” vốn đã thống trị thị trường suốt nhiều năm kể từ sau đại dịch.
Nếu Fed thành công, đồng Dollar mạnh lên sẽ làm thay đổi hoàn toàn logic giao dịch của vàng.
Đó cũng là lý do dòng tiền đầu cơ đang rút dần khỏi kim loại quý. Không chỉ vàng, nhiều tài sản từng hưởng lợi mạnh từ thanh khoản dư thừa, bao gồm cả cổ phiếu công nghệ và hàng hóa, đều bắt đầu đối mặt áp lực tái định giá. Dòng vốn hiện có xu hướng quay về các tài sản tạo ra lợi suất ổn định như trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng Dollar.
Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn dao động quanh vùng hấp dẫn, việc nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lãi trở nên khó biện minh hơn với nhiều quỹ đầu cơ ngắn hạn.
Theo quan điểm của tôi, điều thị trường đang trải qua hiện tại giống một quá trình “xả bớt bong bóng thanh khoản” hơn là phản ứng nhất thời với vài dữ liệu kinh tế.
Suốt 4 năm qua, phần lớn đà tăng của tài sản toàn cầu được thúc đẩy bởi lượng tiền khổng lồ bơm ra trong giai đoạn khủng hoảng y tế và hậu khủng hoảng. Khi thanh khoản trở thành động lực chính, gần như mọi tài sản đều tăng giá mạnh hơn giá trị nội tại thực tế của chúng. Và bây giờ, thị trường đang buộc phải định giá lại trong môi trường tiền đắt hơn.
Đó là lý do tôi cho rằng nguy cơ vàng tiếp tục điều chỉnh xuống vùng 3.600–3.700 USD không phải kịch bản quá cực đoan như nhiều người nghĩ.
Nếu nhìn theo góc độ dòng tiền, đây sẽ là vùng đủ sâu để hấp thụ phần lớn lượng đầu cơ tăng giá tích lũy trước đó và đưa thị trường trở lại trạng thái cân bằng hơn.
Một yếu tố khác đang chống lại vàng là tính mùa vụ. Giai đoạn mùa hè thường là thời điểm giao dịch hàng hóa kém sôi động hơn, thanh khoản giảm và dòng tiền đầu cơ yếu đi. Trong môi trường như hiện nay, điều đó có thể khiến áp lực giảm giá càng dễ bị khuếch đại.
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là dù giữ quan điểm tiêu cực ngắn hạn với vàng, nhiều nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn không chọn cách bán khống trực tiếp thị trường giao ngay.
Lý do khá đơn giản: biến động hiện tại quá lớn.
Chỉ cần một cú sốc địa chính trị, một dữ liệu lạm phát bất ngờ hoặc thay đổi nhỏ trong giọng điệu của Fed, thị trường có thể đảo chiều cực mạnh trong thời gian rất ngắn. Vì vậy, thay vì bán khống trực diện, giới chuyên nghiệp có xu hướng sử dụng các chiến lược quyền chọn bán để kiểm soát rủi ro tốt hơn trong môi trường biến động cao.
Theo tôi, đây là chi tiết phản ánh rất rõ tâm lý thực sự của thị trường lúc này: giới đầu tư đang nghiêng về kịch bản vàng còn chịu áp lực giảm, nhưng đồng thời họ cũng hiểu rằng thế giới hiện tại quá bất ổn để có thể đặt cược một chiều tuyệt đối.
Bởi cuối cùng, vàng không chỉ phản ánh lãi suất hay đồng Dollar. Nó còn phản ánh mức độ niềm tin vào toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu.
Và đó mới là điều khiến cuộc chơi hiện tại trở nên phức tạp hơn nhiều so với những chu kỳ tăng giảm thông thường của thị trường hàng hóa.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
Nội dung được biên tập, phân tích và xuất bản bởi BestSC
Sau nhiều phiên giảm mạnh, giá vàng giao ngay hiện tạm thời ổn định quanh vùng 4.000USD/ mỗi ounce. Nhưng theo quan điểm của tôi, sự chững lại này chưa đồng nghĩa thị trường đã tạo đáy. Ngược lại, đây có thể chỉ là khoảng nghỉ ngắn trước khi vàng đối mặt với một nhịp điều chỉnh sâu hơn trong bối cảnh Fed bắt đầu ưu tiên một mục tiêu hoàn toàn khác: hút bớt thanh khoản dư thừa và tái thiết lập môi trường đồng đô la mạnh.
Trong nhiều năm qua, phần lớn xu hướng tăng của vàng được xây dựng trên một logic khá rõ ràng: lạm phát cao, tiền tệ mất giá và thanh khoản toàn cầu dư thừa sẽ khiến nhà đầu tư tìm đến vàng như công cụ bảo toàn giá trị. Nhưng nếu Fed thực sự chuyển sang một giai đoạn thắt chặt quyết liệt hơn, không chỉ bằng lãi suất mà bằng việc thu hẹp tổng lượng tiền trong hệ thống thì nền tảng đó sẽ bị thử thách trực tiếp.
Theo tôi, thị trường đang bắt đầu đánh giá lại khả năng này.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh liên tục phát tín hiệu muốn khôi phục độ tin cậy của đồng Dollar thông qua kiểm soát thanh khoản và ổn định giá cả. Điều đó có nghĩa mục tiêu hiện tại không chỉ là hạ lạm phát, mà còn là đảo ngược tâm lý “đồng tiền sẽ tiếp tục mất giá” vốn đã thống trị thị trường suốt nhiều năm kể từ sau đại dịch.
Nếu Fed thành công, đồng Dollar mạnh lên sẽ làm thay đổi hoàn toàn logic giao dịch của vàng.
Đó cũng là lý do dòng tiền đầu cơ đang rút dần khỏi kim loại quý. Không chỉ vàng, nhiều tài sản từng hưởng lợi mạnh từ thanh khoản dư thừa, bao gồm cả cổ phiếu công nghệ và hàng hóa, đều bắt đầu đối mặt áp lực tái định giá. Dòng vốn hiện có xu hướng quay về các tài sản tạo ra lợi suất ổn định như trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng Dollar.
Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Mỹ vẫn dao động quanh vùng hấp dẫn, việc nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lãi trở nên khó biện minh hơn với nhiều quỹ đầu cơ ngắn hạn.
Theo quan điểm của tôi, điều thị trường đang trải qua hiện tại giống một quá trình “xả bớt bong bóng thanh khoản” hơn là phản ứng nhất thời với vài dữ liệu kinh tế.
Suốt 4 năm qua, phần lớn đà tăng của tài sản toàn cầu được thúc đẩy bởi lượng tiền khổng lồ bơm ra trong giai đoạn khủng hoảng y tế và hậu khủng hoảng. Khi thanh khoản trở thành động lực chính, gần như mọi tài sản đều tăng giá mạnh hơn giá trị nội tại thực tế của chúng. Và bây giờ, thị trường đang buộc phải định giá lại trong môi trường tiền đắt hơn.
Đó là lý do tôi cho rằng nguy cơ vàng tiếp tục điều chỉnh xuống vùng 3.600–3.700 USD không phải kịch bản quá cực đoan như nhiều người nghĩ.
Nếu nhìn theo góc độ dòng tiền, đây sẽ là vùng đủ sâu để hấp thụ phần lớn lượng đầu cơ tăng giá tích lũy trước đó và đưa thị trường trở lại trạng thái cân bằng hơn.
Một yếu tố khác đang chống lại vàng là tính mùa vụ. Giai đoạn mùa hè thường là thời điểm giao dịch hàng hóa kém sôi động hơn, thanh khoản giảm và dòng tiền đầu cơ yếu đi. Trong môi trường như hiện nay, điều đó có thể khiến áp lực giảm giá càng dễ bị khuếch đại.
Tuy nhiên, điều đáng chú ý là dù giữ quan điểm tiêu cực ngắn hạn với vàng, nhiều nhà giao dịch chuyên nghiệp vẫn không chọn cách bán khống trực tiếp thị trường giao ngay.
Lý do khá đơn giản: biến động hiện tại quá lớn.
Chỉ cần một cú sốc địa chính trị, một dữ liệu lạm phát bất ngờ hoặc thay đổi nhỏ trong giọng điệu của Fed, thị trường có thể đảo chiều cực mạnh trong thời gian rất ngắn. Vì vậy, thay vì bán khống trực diện, giới chuyên nghiệp có xu hướng sử dụng các chiến lược quyền chọn bán để kiểm soát rủi ro tốt hơn trong môi trường biến động cao.
Theo tôi, đây là chi tiết phản ánh rất rõ tâm lý thực sự của thị trường lúc này: giới đầu tư đang nghiêng về kịch bản vàng còn chịu áp lực giảm, nhưng đồng thời họ cũng hiểu rằng thế giới hiện tại quá bất ổn để có thể đặt cược một chiều tuyệt đối.
Bởi cuối cùng, vàng không chỉ phản ánh lãi suất hay đồng Dollar. Nó còn phản ánh mức độ niềm tin vào toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu.
Và đó mới là điều khiến cuộc chơi hiện tại trở nên phức tạp hơn nhiều so với những chu kỳ tăng giảm thông thường của thị trường hàng hóa.
Bài viết đến đây là hết, chúc bạn đọc ngày làm việc hiệu quả và hạnh phúc!
Nhà xuất bản, sáng lập CSGVN.COM
Telegram: t.me/csg2019
Zalo: zalo.me/g/ntjftr594
facebook.com/groups/csgvn2018
Telegram: t.me/csg2019
Zalo: zalo.me/g/ntjftr594
facebook.com/groups/csgvn2018
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Thông tin và các ấn phẩm này không nhằm mục đích, và không cấu thành, lời khuyên hoặc khuyến nghị về tài chính, đầu tư, giao dịch hay các loại khác do TradingView cung cấp hoặc xác nhận. Đọc thêm tại Điều khoản Sử dụng.
Nhà xuất bản, sáng lập CSGVN.COM
Telegram: t.me/csg2019
Zalo: zalo.me/g/ntjftr594
facebook.com/groups/csgvn2018
Telegram: t.me/csg2019
Zalo: zalo.me/g/ntjftr594
facebook.com/groups/csgvn2018
Thông báo miễn trừ trách nhiệm
Thông tin và các ấn phẩm này không nhằm mục đích, và không cấu thành, lời khuyên hoặc khuyến nghị về tài chính, đầu tư, giao dịch hay các loại khác do TradingView cung cấp hoặc xác nhận. Đọc thêm tại Điều khoản Sử dụng.