Citi Analisti Yüzde %80 Başarıyla: Gözden Kaçan AI Hissesine Dikkat

Bel Fuse BBELFB bu yıl yaklaşık %57 yükseliyor, fakat hâlâ kimsenin radarına girmemiş, gözden kaçan bir AI hissesi olarak öne çıkıyor. Oysa Citi’de en iyi performans gösteren analistlerden biri, yatırımcılarına daha fazla almalarını yeni tavsiye etti.

Wall Street’in kararlılığı ile kamuoyunun ilgisizliği arasındaki bu uçurum, hikayeye damgasını vuruyor. Sonuçta şirket, AI rallisinin sessiz köşesinde, veri merkezlerinin içindeki donanımda yerini alıyor.

Bu Tavsiyenin Arkasındaki Analist Kim?

Bu güçlü çağrı, özellikle Citi’nin IT donanım lideri Asiya Merchant’tan geliyor. 13 Temmuz’da şirket için “Al” tavsiyesiyle kapsam başlatan Merchant, 325 dolar hedef belirledi; bu da mevcut 266 dolara yakın fiyatın yaklaşık %22 üzerinde.

Burada önemli olan Merchants’ın geçmiş başarısı. Merchant, değerlendirdiği 188 hissenin 154’ünde yani %82’sinde doğru tahmin yaptı, ortalama getiri ise çağrı başına yaklaşık %88 gibi yüksek bir seviyede. Bu, Wall Street’in en başarılıları arasında olduğuna işaret ediyor.

Dolayısıyla o, küçük ve göz ardı edilen bir hisseyi öne çıkardığında bu ciddi bir sinyal olarak değerlendiriliyor. Ayrıca Bel Fuse’u veri merkezi ana eğilimlerine bağlı bir hisse olarak takip ediyor.

Altı Analistin Altısı da ‘Bel Fuse Al’ Dedi! Neden?

Merchant bu görüşte yalnız da değil. Bel Fuse’u takip eden altı üst düzey analistin tamamı ‘Al’ tavsiyesi verdi; ortalama hedef fiyatı ise 316 dolar seviyesinde. Son altı haftada bu hissede analiz yapan uzman sayısı 6’dan 9’a çıktı. 14 Temmuz’da Bank of America da “Al” önerisiyle kapsam başlattı ve hisse bu haberle yükseldi.

Ancak hedefler yine de fiyatın yalnızca yaklaşık %20 üzerinde bulunuyor.

Buna rağmen yüksek kazançlara rağmen hedefin sınırlı kalması, bu şirketin bir piyango bileti olmadığını, analistlerin iş modeline olan güvenini gösteriyor. Ayrıca temmuz ayındaki ABD hisseleri izleme listesinde de kendine yer buldu.

AI Rüzgarı Neden Bir Parça Üreticisini Uçuruyor?

Açık olmak gerekirse Bel Fuse saf bir AI şirketi değil. Nasdaq’ta işlem gören bir elektronik parça üreticisi olan şirketin AI hikayesi; güç, koruma ve bağlantı üzerine kurulu ana iş kolunun uzantısı. Kısacası, veri merkezlerinin her zaman ihtiyaç duyduğu bileşenleri üretiyor.

Bağlantı noktası burada: Bel Fuse, veri merkezlerinde yer alan güç dönüşümü, devre koruma, bağlantı donanımları gibi “göz önünde olmayan” ama her AI sunucusunun ihtiyacı olan bileşenleri üretiyor.

Teknoloji devlerine doğrudan tedarikçi olmuyor. Bunun yerine ürünleri sunucu ve network üreticileri tarafından veri merkezlerine ulaşıyor.

Bu talep, dev şirketlerin sermaye harcamalarıyla bağlantılı. Sadece Google, 2026 yılı için veri merkezi bütçesini 190 milyar dolara çekti. Devler inşaat yaptıkça, parça üreticilerinin satış hacmi büyüyor. Bel Fuse’un veri merkezi bölümü geçen çeyrekte %14 büyüdü, sipariş birikimleri ise %21 arttı. Arkasında gerçek talep var.

Bir yandan, bu kadar çok veri merkezi projesi elektrik şebekesini de zorluyor. Şebeke operatörü PJM, 2030’a kadar 32 gigawatt yeni zirve talebinin neredeyse tamamının veri merkezlerinden kaynaklanacağını öngörüyor. Yani bu birden fazla yılı kapsayan bir güç ve bağlantı yatırımı.

Bunun etkisiyle yatırımcılar Bel Fuse’u, Eaton ve Amphenol gibi güç şirketleriyle birlikte elektrikleşmeye odaklı ETF’lerde değerlendiriyor. Şirket, bu trendin “kazma-kürek” hisseleri arasında görülüyor.

Zamanlama da dikkat çekiyor. Geniş AI rallisi son günlerde daralmışken, Bel Fuse’un yer aldığı Güç ve Altyapı segmentinde de bir soğuma görülüyor.

Ancak taze sermaye harcaması (capex) beklentisi tekrar bu yöne para çekebilir.

Gözden Kaçan AI Hissesi: Kimse Aramıyor!

İşin ilginç yanı şu: Hisse fiyatı rekorlara yaklaşırken ve analistler olumlu görüş bildirirken, halka açık ilgisi neredeyse yılın en düşük seviyesine inmiş durumda. Nvidia ile karşılaştırıldığında, ilgili arama ilgisi yıl boyunca sıfırda kalıyor.

Buna rağmen opsiyon piyasası hazırlıklı. Öyle ki ima edilen volatilite geçtiğimiz yılın %98’lik diliminde seyrediyor; bu, trader’ların ciddi bir hareket beklediğine işaret ediyor. Bel Fuse’un ikinci çeyrek finansal sonuçlarını 29 temmuz’da açıklayacağını da ekleyelim.

Ancak değerlemedeki risk büyük. Bel Fuse şu anda fiyat/kazanç oranı yaklaşık 55 ile işlem görüyor. Yani yatırımcılar yıllık bir dolar kâr için yaklaşık 55 dolar ödüyor; kısacası büyüme beklentileri fazlasıyla fiyatlamaya yansımış durumda.

Bu nedenle 29 temmuz’daki bilanço önemli bir test olacak. Marjlar ve veri merkezi sipariş yoğunluğu artmaya devam ederse, topluluk bu gözden kaçan AI hissesini yeniden radarına alabilir. Aksi halde, bu yüksek fiyat seviyeleri ciddi bir düşüş riski barındırıyor.