Ceny ropy - prognoza na najbliższe miesiące. Osiągniemy 110 USD?
ROPA NAFTOWA - Napięcia wokół cieśniny Ormuz windują notowania Brenta w pobliże 88 USD/b
Stabilizacja notowań Brenta na przełomie czerwca w pobliżu 70 USD/b była ciszą przed burzą. Eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie – rywalizacja Iranu z USA o kontrolę cieśniny Ormuz – wywindowała cenę ropy do 87,6 USD/b podczas sesji 14 lipca. W niecałe dwa tygodnie surowiec zdrożał o jedną czwartą.
W połowie miesiąca rynek ustabilizował się w okolicach 85 USD/b. Ponowne zamknięcie przez Teheran cieśniny Ormuz i blokada irańskiej żeglugi przez USA wywołały wzrost backwardation na rynku papierowym, np. w horyzontach 6M czy 12M.
Od spota do czołowego kontraktu dominuje jednak od tygodni contango, sygnalizujące bezproblemową, natychmiastową podaż surowca. 16 lipca ropa na rynku fizycznym była o 2,4 USD/b tańsza od czołowego kontraktu Brent SEP’26.
Przedłużająca się blokada cieśniny Ormuz zagraża globalnemu bezpieczeństwu energetycznemu
Według banku Goldman Sachs eksport surowca znad Zatoki Perskiej spadł w minionym tygodniu do ok. 11 mln b/d, tj. poniżej połowy wolumenu sprzed ataku USA oraz Izraela na Iran. Po czerwcowym porozumieniu Waszyngton-Teheran regionalne dostawy ropy przekroczyły 80% poziomu sprzed wojny.
Jeśli eksport surowca pozostanie ograniczony, Brent – zdaniem GS – zdrożeje w 4q26 do 110 USD/b. W przypadku deeskalacji na Bliskim Wschodzie i szybszego od oczekiwań wzrostu regionalnej produkcji, cena ropy może pod koniec roku spaść do przedziału 60-70 USD/b. Część uczestników rynku w scenariuszu bazowym nadal zakłada porozumienie USA-Iran oraz odblokowanie cieśniny Ormuz – np.
Citi, który 8 lipca podtrzymał prognozę średniej ceny Brenta w 3q26 na poziomie 75 USD/b. Amerykański Departament Energii (EIA), w comiesięcznej analizie z początku lipca, zrewidował w dół prognozę średniej ceny Brenta spot na 3q26 do 74 USD/b, o -27 USD/b m/m.
W 2026 agencja spodziewa się średniej ceny surowca na poziomie 82 USD/b (-14% m/m), a w przyszłym roku 65 USD/b (-18% m/m). Benchmark Brent 1M w 2026 kosztuje przeciętnie 87 USD/b. Zdaniem EIA od 4q26 prawdopodobna jest odbudowa globalnych zapasów surowca.
W 3q26 będą one wciąż topniały, lecz już w tempie 2,2 mln b/d wobec ponad 7 mln b/d przewidywanych miesiąc temu. Szef Międzynarodowej Agencji Energetycznej, F.Birol, w połowie lipca ostrzegał, że jeśli USA oraz Iran w najbliższych tygodniach nie znajdą porozumienia w sprawie zwiększenia dostaw surowca przez cieśninę Ormuz, zagrożone będzie globalne bezpieczeństwo energetyczne – zwłaszcza państw Azji.