Dlaczego akcje Nvidia spadają, gdy rynki rosną po zwycięstwie Demokratów?

Akcje Nvidia NVDA spadły w środę w ramach szerszej wyprzedaży akcji półprzewodnikowych po zwycięstwach Demokratów w wyborach śródokresowych w USA, które wzbudziły obawy, że budowa centrów danych może się spowolnić lub stać się droższa.

Nvidia traciła około 1,5% około godz. 13:38, podczas gdy pozostałe firmy z sektora układów scalonych także znalazły się pod presją.

Akcje Micron Technology spadły ponad 5%, Intel stracił około 3,7%, a Broadcom ponad 1%.

Philadelphia Semiconductor Index spadł o ponad 3%.

Tymczasem rynki szerokie odnotowały wzrosty: Dow Jones zyskał blisko 3%, a S&P 500 i Nasdaq po około 1,8% każdy.

Inwestorzy przed wyborami obawiali się, że zwycięstwo Demokratów może osłabić firmy powiązane z boomem infrastruktury sztucznej inteligencji poprzez zaostrzenie ograniczeń dotyczących budowy centrów danych.

Zwycięstwo Demokratki Giny Hinojosy w wyborach gubernatora Teksasu zaostrzyło te obawy, biorąc pod uwagę jej zapowiedź natychmiastowego wprowadzenia moratorium na nowe projekty centrów danych w stanie.

Hinojosa pokonała republikańskiego urzędującego gubernatora Grega Abbotta w znaczącej niespodziance we wtorek.

W ostatnich tygodniach kampanii wielokrotnie krytykowała szybkie rozbudowy dużych obiektów serwerowych i wzywała do ogólnostanowego moratorium, obiecując „zatrzymać przejęcie centrów danych”.

Teksas jest kluczowy dla ekspansji centrów danych w USA, odpowiadając za około 27% planowanej pojemności, według Wells Fargo.

Zwycięstwa w Teksasie i Ohio budzą obawy o infrastrukturę AI

Dan Ives, partner w Yorkville Ives & Co., powiedział, że wyniki wyborów mogą spowolnić tempo budowy centrów danych w całym kraju.

„Dla inwestorów technologicznych kluczowe pytanie brzmi, czy te wybory śródokresowe spowolnią tempo planowanych 800–1 000 centrów danych w całych USA napędzających rewolucję AI… naszym zdaniem odpowiedź jest jednoznaczne TAK” — napisał Ives w nocie do klientów.

„Nie da się upiększyć faktu, że przejęcie kontroli przez Demokratów, zwłaszcza Senatu, stworzy istotne przeszkody dla ustawodawstwa dotyczącego AI i technologii w Beltway w ciągu najbliższych 2 lat. Choć Trump prawdopodobnie zawetuje wszelkie drakońskie przepisy dotyczące bezpieczeństwa AI lub regulacje, to zmusi to branżę technologiczną (CEO Big Tech) do pójścia do stołu negocjacyjnego, by próbować wypracować kompromisy wokół ustaw dotyczących AI w Kongresie.”

Ives określił wynik w Teksasie jako „największy powód do niepokoju” dla inwestorów technologicznych i handlu związanego z AI, biorąc pod uwagę, że stan ten może odpowiadać za około 25–30% planowanej pojemności centrów danych.

Ohio również wyłania się jako potencjalne źródło opóźnień.

Analitycy Morgan Stanley stwierdzili, że wybór Demokratki Amy Acton na gubernatora stwarza znaczące ryzyko opóźnień projektów w stanie, w tym inwestycję o mocy 10 GW z udziałem Nvidii, która byłaby największym projektem centrum danych w Ohio.

Nvidia zgodziła się zainwestować nawet do 105 mld USD, by wesprzeć jedno z największych centrów danych na świecie, które jest budowane w Ohio i zostanie wynajęte firmie OpenAI.

Stan już wcześniej w tym roku wprowadził moratorium na rozpatrywanie nowych wniosków o zwolnienia podatkowe dla centrów danych.

Ekonomiści z Goldman Sachs również ostrzegli, że zmiany polityczne mogą wpłynąć na inwestycje infrastrukturalne.

„Zwycięstwa Demokratów na szczeblu stanowym i lokalnym prawdopodobnie doprowadzą do krótkoterminowych moratoriów na centra danych, co może dotyczyć około 45% planowanego rozszerzenia pojemności centrów danych w USA” — napisali w nocie.

Wyższe koszty budowy mogą wpłynąć na perspektywy wzrostu Nvidii

Spowolnienie budowy centrów danych mogłoby ostatecznie osłabić popyt na układy graficzne Nvidii (GPU), które są kluczowe do trenowania i uruchamiania modeli AI.

Ives argumentował jednak, że zmiana może skutkować bardziej umiarkowaną ekspansją, zamiast wykoleić długoterminowe perspektywy wzrostu branży.

„Zawsze mówiliśmy, że 5–10% centrów danych może nie zostać zbudowanych z powodu politycznego sprzeciwu, ale Rynek nadal znacznie zaniża przyszły wzrost przychodów i rentowność, jaką AI przyniesie światu technologii (i innym branżom) w ciągu najbliższych kilku lat” — dodał.

„Teraz stanie się to w bardziej umiarkowanym tempie, co dla wielu inwestorów może być dobre… rynek przyswoi te informacje i pójdzie dalej.”

Analityk DA Davidson Gil Luria powiedział MarketWatch, że wyniki wyborów mogą również zwiększyć koszty budowy centrów danych.

W niektórych stanach dodatkowe koszty mogą stać się „nieosiągalnie drogie”, dodał.

Luria wyjaśnił, że projekty centrów danych są zazwyczaj negocjowane na poziomie lokalnym, co pozwala poszczególnym gminom określać warunki umów z deweloperami.

„Ogólnie rzecz biorąc, dodatkowe przeszkody dla centrów danych mogą spowolnić ich rozbudowę w USA, co może ograniczyć wdrażanie układów, które trafiają do tych centrów danych” — powiedział.

Dla inwestorów Nvidii obawa polega na tym, że nawet jeśli popyt na moc obliczeniową AI pozostanie silny, opóźnienia w uzyskiwaniu zezwoleń, wyższe koszty infrastruktury i lokalny sprzeciw mogą wpłynąć na tempo, w jakim nowe moce zostaną uruchomione.

Ujawnienie dotyczące AI: Narzędzia AI pomagały w badaniach i redagowaniu tego tekstu. Redaktor Invezz przejrzał fakty, źródła i sformułowania przed publikacją. Wszelkie opinie lub analizy należą do Invezz, a nie do systemu zautomatyzowanego.