Strategy (MSTR), Coinbase: Bitcoin erreicht erneut $80,000 – SEC erleichtert tokenisierten Handel
Krypto-nahe Aktien stiegen am Freitag deutlich, nachdem Bitcoin die Marke von $80,000 zurückerobert hatte und Investoren auf einen neuen US-Regulierungsrahmen für tokenisierte Aktien reagierten.
Strategy (früher bekannt als MicroStrategy) MSTR stieg um etwa 12%, während MARA Holdings um 9% zulegte. Coinbase Global schoss um 10% nach oben, Galaxy Digital und Circle Internet Group gewannen jeweils 7% bzw. 6%, während Robinhood Markets 7.5% zulegte.
Bitcoin BTC kletterte um mehr als 5% und notierte damit erstmals seit zwei Wochen wieder über $80,000.
Die Kryptowährung hatte sich in den vergangenen Wochen zwischen ungefähr $75,000 und $78,000 konsolidiert.
Die Gewinne folgten, nachdem die US Securities and Exchange Commission eine fünfjährige Ausnahmeregelung angekündigt hatte, die bestimmten Plattformen ermöglicht, den Handel mit blockchain-basierten oder tokenisierten Aktien und anderen Wertpapieren zu erleichtern.
SEC führt fünfjährige Innovation-Exception ein
Die neue "Innovation Exemption" der SEC gewährt Handelsplätzen für tokenisierte Wertpapiere eine fünfjährige Ausnahmeregelung von bestimmten Vorschriften, die für traditionelle Börsen gelten, einschließlich Nasdaq und New York Stock Exchange.
Die Ausnahmeregelung umfasst außerdem bestimmte Liquiditätsanbieter, die für fünf Jahre von den Anforderungen zur Händlerregistrierung befreit werden.
Tokenisierte Aktien sind digitale Darstellungen von Anteilen, die auf einer Blockchain gehandelt werden können.
Die SEC erklärte, der Rahmen solle regulatorische Herausforderungen adressieren, die es Plattformen sonst erschweren könnten, die bundesstaatlichen Wertpapiergesetze einzuhalten, ohne potenziell belastende Änderungen an ihren Geschäftsmodellen vornehmen zu müssen.
Plattformen müssen Unternehmen benachrichtigen, bevor sie tokenisierte Versionen ihrer Aktien listen. Sie dürfen die tokenisierten Wertpapiere nicht anbieten, wenn der zugrunde liegende Emittent Einwände erhebt.
Die SEC erklärte zudem, dass synthetische Token, die über Derivate oder andere Produkte eine Exponierung gegenüber Aktien bieten, unter der Ausnahmeregelung nicht zulässig sind.
SEC-Vorsitzender Paul Atkins sagte, die Innovation Exemption ziele darauf ab, den On‑Chain‑Handel bestimmter tokenisierter Aktien zu erleichtern und gleichzeitig Anlegerschutz und Marktintegrität aufrechtzuerhalten.
Die Ausnahmeregelung läuft fünf Jahre nach ihrer Veröffentlichung aus; die SEC hat zu öffentlichen Stellungnahmen aufgefordert, während sie mögliche weitere Änderungen prüft.
Tokenisierte Aktien könnten Krypto‑Plattformen ausweiten
Die SEC erklärte, dass tokenisierte NMS‑Aktien, die unter der Ausnahmeregelung gehandelt werden, den Inhabern dieselben Rechte und Privilegien wie entsprechende traditionelle Aktien gewähren müssen, einschließlich Dividenden‑ und Stimmrechten.
Plattformen für tokenisierte Wertpapiere dürfen berechtigte NMS‑Aktien über zugangsberechtigte automatisierte Market Maker und Liquiditätspools handeln, wobei die SEC jedoch Beschränkungen für die Anzahl der Symbole und das Handelsvolumen auferlegt hat.
Handelsplätze müssen den Handel einer tokenisierten Aktie gleichzeitig einstellen, wenn der Handel der zugrunde liegenden Aktie an ihrer primären Börse ausgesetzt wird.
Sie müssen öffentliche Informationen über ihre Geschäftsabläufe, Handelsaktivitäten und die Aktivitäten ihrer verbundenen Unternehmen bereitstellen.
Die Kryptoindustrie hat argumentiert, dass die Tokenisierung die Funktionsweise der Finanzmärkte verändern könnte, indem sie Handel rund um die Uhr ermöglicht und Abwicklungen beschleunigt.
Die SEC hob auch potenzielle Vorteile hervor, darunter höhere Liquidität, niedrigere Transaktionskosten, Eigenverwahrung und Bruchteilseigentum.
Coinbase hatte zuvor Pläne signalisiert, tokenisierte Aktien in den USA anzubieten, sobald die Regulierung dies erlaubt.
Robinhood, Kraken und andere Krypto‑Börsen bieten tokenisierte Aktien bereits auf Auslandsmärkten an.
Coinbase profitiert von regulatorischer Klarheit
Die Ankündigung der SEC erfolgte Tage, nachdem der US‑Senat das umfassendere CLARITY Act nicht weitergebracht hatte, sodass der Kryptowährungsbranche die umfassende Marktstrukturgesetzgebung fehlt, nach der sie gesucht hatte.
Vor diesem Hintergrund bekräftigte Baird seine Einstufung Neutral für Coinbase mit einem Kursziel von $130 und beschrieb die regulatorische Entwicklung der SEC als positiv für die Börse.
Baird erklärte, die Ausnahmeregelung könne Coinbase ermöglichen, tokenisierte Aktien mit vollen Aktionärsrechten anzubieten und damit das Produktangebot näher an das von Robinhood Markets heranzuführen.
Die Firma verwies zudem auf eine Erholung der Handelsvolumina und auf günstige regulatorische Aktivitäten sowie auf Coinbases fortgesetzte Entwicklung der "Everything Exchange"‑Strategie.
Die Entscheidung der SEC könnte außerdem einen Weg eröffnen, dass krypto‑native Plattformen direkter mit traditionellen Brokerhäusern konkurrieren.
Analysten sagten, tokenisierte Aktien könnten letztlich Plattformen wie Coinbase und Robinhood stärker in Wettbewerb mit etablierten Firmen wie Morgan Stanley’s E*Trade und Charles Schwab bringen.
Für krypto‑nahe Aktien gingen die Kursgewinne vom Freitag somit mit einer regulatorischen Entwicklung einher, die die Bandbreite der über blockchainbasierte Plattformen angebotenen Finanzprodukte erweitern könnte.