Akcje USA spadają, gdy Warsh ostrzega, że inflacja wciąż jest zbyt wysoka

Przewodniczący Fedu Kevin Warsh powiedział w środę, że polityka pieniężna nie może bezpośrednio obniżyć cen ropy ani ponownie otworzyć Cieśniny Ormuz, ale argumentował, że bank centralny może zapobiec rozprzestrzenianiu się wzrostów cen związanych z energią na szerszą gospodarkę.

Komentarze padły po tym, jak Rezerwa Federalna podniosła stopy procentowe o 25 punktów bazowych, doprowadzając zakres celu federal funds do 3,75%–4%. Federalny Komitet Otwartego Rynku zatwierdził tę decyzję jednogłośnie, w głosowaniu 12:0.

Rynki USA spadły po decyzji i konferencji — Dow Jones stracił 718 punktów, S&P 500 spadł o 0,64%, a Nasdaq Composite o 0,31%.

Akcje banków należały do największych przegranych: Bank of America i Wells Fargo spadły po 3%, natomiast JPMorgan Chase osunął się o 1,9%.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA oscylowała wokół kluczowego poziomu 5%.

Referencyjna rentowność 10-letnich papierów pozostała praktycznie bez zmian na poziomie 5,008%. Tymczasem rentowność 2-letnich obligacji wzrosła o 5 punktów bazowych do 4,717%, odwracając wcześniejszy spadek.

Warsh: Fed nie może kontrolować cen ropy

Podczas konferencji prasowej po decyzji Warsh przyznał, że wyższe stopy procentowe nie rozwiążą zaburzeń po stronie podaży wpływających na ceny energii.

„Nie możemy wpływać na pojedyncze ceny, ani cen ropy, ani towarów spożywczych w sklepie,” powiedział Warsh.

Dodał jednak, że Fed będzie działać, aby zmiany cen względnych nie rozszerzyły się w szerszą inflację.

Warsh stwierdził, że inflacja pozostaje głównym zmartwieniem banku centralnego, argumentując, że wzrost cen jest nadal zbyt wysoki i utrzymuje się zbyt długo.

„Faktem jest, że inflacja jest zbyt wysoka i utrzymuje się zbyt długo,” powiedział we wstępie.

Dodał, że ostatnie letnie odczyty inflacji nie wykazały istotnej poprawy trendów bazowych.

Warsh wskazał na dane CPI i PPI pokazujące, że zbyt wiele kategorii wciąż notuje wzrosty powyżej 3% w okresach sześciomiesięcznych i 12-miesięcznych. https://twitter.com/InvezzPortal/status/2100299895957766389

Fed sygnalizuje kolejne podwyżki stóp

Najnowsze projekcje Fedu wskazują, że kolejna podwyżka stóp pozostaje możliwa.

Szesnastu z 18 uczestników oczekuje co najmniej jednej dodatkowej podwyżki, podczas gdy czterech urzędników widzi możliwość dwóch kolejnych.

Dwóch uczestników spodziewa się, że decydenci zatrzymają się po środowej podwyżce. Warsh nie przedstawił indywidualnej prognozy („dot”) od czasu objęcia stanowiska przewodniczącego.

Urzędnicy przewidzieli także jedno obniżenie stóp w 2028 r. i co najmniej jedno kolejne w 2029 r.

Warsh powiedział, że decyzja odzwierciedla kilka wydarzeń od lipcowego spotkania Fedu, w tym mocniejszą gospodarkę, utrzymującą się inflację i zmiany w środowisku geopolitycznym.

„Pojawił się dość szeroki zestaw danych, w tym dotyczących rynku pracy, że gospodarka się wzmocniła,” powiedział Warsh.

Dodał, że ostatnie trendy inflacyjne nie spełniły oczekiwań Fedu co do poprawy oraz że ocena ryzyk geopolitycznych przez komitet uległa zmianie.

Wydatki na centra danych zwiększają presję na stopy procentowe

Warsh wskazał też na duże wydatki na centra danych ponoszone przez główne firmy technologiczne jako jeden z czynników przyczyniających się do wyższych długoterminowych stóp procentowych, obok siły gospodarki USA i rozwoju wydarzeń geopolitycznych.

„Fala nakładów inwestycyjnych jest realna,” powiedział.

Przewodniczący odniósł się także do obaw dotyczących niezależności Fedu.

Zapytany o komunikację z prezydentem Donaldem Trumpem, Warsh odmówił podania szczegółów, mówiąc: „Nie mam dla was nic do przekazania o rozmowach z prezydentem.”

Powiedział, że niezależność Fedu polega na pozostawaniu w ramach jego mandatu polityki pieniężnej, przy jednoczesnym umożliwieniu decydentom odpowiedzialnym za politykę handlową i fiskalną działania w ramach ich kompetencji.

Warsh podkreślił również wpływ stabilności monetarnej na Amerykanów o niższych dochodach, stwierdzając, że ci „najgorzej sytuowani” mają najwięcej do zyskania dzięki utrzymującej się ekspansji gospodarczej, silnemu rynkowi pracy i stabilnym cenom.

Komentarze pojawiają się w czasie, gdy ekonomiści opisują rosnącą rozbieżność między gospodarstwami o wyższych i niższych dochodach w latach po pandemii Covid-19, przy czym niżej zarabiający częściej zgłaszają słabszy nastrój konsumencki.