Warren Buffet rezygnuje ze stanowiska przewodniczącego: co teraz z akcjami BRK?

Warren Buffett, legendarny inwestor, który przekształcił Berkshire Hathaway w jeden z największych konglomeratów na świecie, rezygnuje ze stanowiska przewodniczącego, zamykając kolejną kartę swojej sześćdziesięcioletniej kadencji w spółce.

Buffett, lat 96, zostanie przewodniczącym honorowym (chairman emeritus) — stanowiskiem honorowym, które zazwyczaj nie wiąże się z formalnymi uprawnieniami decyzyjnymi.

Pozostanie w radzie Berkshire Hathaway i będzie nadal służyć tym, co firma określiła jako jego „cenna ocena i perspektywa”.

Berkshire mianował na przewodniczącego syna Buffetta, Howarda Buffetta, co jest kolejnym krokiem w planie sukcesji, który zaczął się, gdy Greg Abel zastąpił Warrena Buffetta na stanowisku dyrektora generalnego na początku 2026 roku.

Ogłoszenie to oznacza dalsze rozluźnienie formalnej kontroli Buffetta nad konglomeratem z Omaha w stanie Nebraska, choć jego wpływ i reputacja pozostają ściśle związane z firmą.

Buffett przygotowuje się do odejścia z Berkshire

Ostatni ruch Buffetta następuje nieco ponad dziewięć miesięcy po tym, jak Abel objął funkcję CEO, podczas gdy Buffett zachował przewodnictwo.

Buffett po raz pierwszy zapowiedział zamiar rezygnacji ze stanowiska dyrektora generalnego na dorocznym zgromadzeniu Berkshire w maju 2025 roku, co zaskoczyło tysiące akcjonariuszy zgromadzonych na tym wydarzeniu mimo jego podeszłego wieku.

Abel formalnie objął funkcję CEO 1 stycznia 2026 r., kończąc proces sukcesji, nad którym pracowano przez lata.

Decyzja Buffetta o zrzeczeniu się przewodnictwa nakłada większą odpowiedzialność na Abela i Howarda za utrzymanie kultury i dyscypliny inwestycyjnej kojarzonej z Berkshire.

„Upływ czasu zawsze wygrywa,” napisał Buffett.

„Był mi jednak łaskawy. Dał mi szansę zobaczyć Berkshire osiągnąć punkt, w którym jestem bardziej niż kiedykolwiek przekonany co do tego, co nas czeka.”

Uwagi Buffetta sugerują, że postrzega tę zmianę jako kontynuację planu sukcesji, a nie zerwanie z przeszłością Berkshire.

Howard Buffett obejmuje przewodnictwo

Howard Buffett, lat 71, jest drugim z trójki dzieci Warrena Buffetta i zasiada w radzie Berkshire od 1993 roku.

Od dawna oczekiwano, że obejmie przewodnictwo — rola ta prawdopodobnie będzie koncentrować się na zachowaniu kultury i wartości Berkshire, a nie kierowaniu codziennymi operacjami.

W liście do akcjonariuszy opublikowanym w piątek Warren Buffett napisał: „Greg prowadzi firmę; Howard będzie strzegł jej kultury i wartości — oba warte więcej niż cokolwiek na naszym bilansie.”

Howard zasiadał także w radach nadzorczych firm takich jak Coca‑Cola i ConAgra Foods.

Mimo to jego powołanie stanowi znaczące zwiększenie odpowiedzialności, gdy Berkshire stara się utrzymać filozofię korporacyjną wypracowaną pod rządami jego ojca.

Przy Abelu kierującym biznesem, rola Howarda będzie szczególnie ważna w utrzymaniu zdecentralizowanej struktury i kultury, które stały się wyróżnikami Berkshire.

Akcje Berkshire pozostają w tyle za rynkiem

Inwestorzy zareagowali umiarkowanie — akcje klasy B Berkshire, BRK.B, spadły w piątek o ponad 0,5%.

Akcje miały w tym roku trudności z dotrzymaniem tempa szerszego amerykańskiego rynku.

Akcje Berkshire zyskały w 2026 roku zaledwie 2%, w porównaniu z ponad 11% dla S&P 500.

Akcje nie odzyskały jeszcze rekordowego maksimum z 2 maja 2025 r., dnia poprzedzającego ogłoszenie przez Buffetta planu rezygnacji z funkcji CEO.

Od tego czasu akcje klasy B Berkshire spadły około 5,7%, podczas gdy S&P 500 zyskał około 34%.

Wzrost cen ropy i preferencje inwestorów względem szybciej rosnących segmentów rynku obciążyły Berkshire.

Jednak akcjonariusze bacznie obserwują, czy Abel zdoła dorównać Buffettowi w zdolności do efektywnego wykorzystania ogromnej bazy kapitałowej Berkshire.

„Rezygnacja znanego inwestora Warrena Buffetta ze stanowiska przewodniczącego Berkshire Hathaway może obciążyć cenę akcji konglomeratu” — napisał Meyer Shields z Keefe, Bruyette & Woods w piątkowej nocie do klientów.

„Oczekujemy pewnej presji na akcje BRK/A dziś po porannym ogłoszeniu, że Warren Buffett rezygnuje z roli przewodniczącego (pozostając w radzie dyrektorów), zastąpiony — jak wielokrotnie komunikowano — przez swojego syna Howarda Buffetta” — dodał Shields.

Abel zaczyna wykorzystywać gotówkę Berkshire

Abel już zaczął podejmować decyzje, które ukształtują kolejną fazę Berkshire.

Konglomerat dysponuje ogromną rezerwą gotówki, której zasób sięga około 365 mld USD (ok. 1,4 bln zł).

W ostatnich miesiącach Abel zaczął wykorzystywać część tego kapitału.

Berkshire zainwestował około 10 mld USD (ok. 37,4 mld zł) w akcje Alphabet, a w maju spółka zgodziła się przejąć amerykańskiego dewelopera domów Taylor Morrison za 8,5 mld USD (ok. 31,8 mld zł).

Transakcje te będą uważnie obserwowane, gdy inwestorzy będą oceniać podejście Abela do alokacji kapitału.

Buffett zbudował dużą część reputacji Berkshire na zdolności do wykorzystywania kapitału na dużą skalę, jednocześnie zachowując elastyczność finansową w okresach niepewności rynkowej.

Wyzwanie dla Abela polega na udowodnieniu, że Berkshire może nadal dokonywać dużych inwestycji bez polegania na osobistej reputacji Buffetta jako ostatecznego zabezpieczenia dla akcjonariuszy.

Sześćdziesięcioletnia transformacja

Buffett przejął kontrolę nad Berkshire w 1965 roku po początkowej inwestycji w zmagającą się fabrykę tekstyliów w Nowej Anglii.

W ciągu kolejnych sześciu dekad przekształcił ją w rozległy konglomerat obejmujący działalność ubezpieczeniową, przemysłową, konsumencką i finansową.

Berkshire wygenerował 44,5 mld USD (ok. 166,5 mld zł) z zysków operacyjnych w ubiegłym roku i zatrudnia niemal 400 000 osób.

Pod przewodnictwem Buffetta spółka dostarczyła akcjonariuszom skumulowany roczny zwrot na poziomie 19,7%, czyli mniej więcej dwukrotnie więcej niż długoterminowy zwrot S&P 500.

Wartość rynkowa Berkshire przekroczyła 1 bln USD (ok. 3,7 bln zł) w 2024 roku, czyniąc ją pierwszą amerykańską spółką spoza sektora technologicznego, która osiągnęła ten kamień milowy.

Od 1965 roku do końca 2025 roku Berkshire wygenerował zwroty przekraczające 6 100 000%, umacniając pozycję Buffetta jako jednego z najbardziej udanych inwestorów we współczesnej historii finansów.

Jego odejście z przewodnictwa oznacza więc coś więcej niż kolejną zmianę w strukturze zarządzania Berkshire.

Oznacza niemal zakończenie przejścia od spółki niemal w całości utożsamianej z jednym inwestorem do podmiotu, który musi teraz zbudować swoją kolejną erę pod rządami Abela i Howarda Buffetta.