Akcje Volkswagena spadają po obniżeniu prognozy zysków na 2026 r. po uderzeniu €10B
Akcje Volkswagena spadły o 5% po piątkowym obniżeniu prognozy zysków na 2026 r., powołując się na gwałtowne skurczenie chińskiego rynku samochodowego, rosnące koszty planu redukcji zatrudnienia oraz znaczący odpis wartości udziału w Porsche AG.
Największy europejski producent samochodów obecnie oczekuje, że rentowność operacyjna sprzedaży w tym roku nie przekroczy 1%, wobec wcześniejszej prognozy na poziomie 4–5,5%.
Akcje spadły maksymalnie o 7,5%, co było największym jednodniowym spadkiem kursu od roku, a wyprzedaż rozprzestrzeniła się na rywali BMW i Mercedes‑Benz.
Where the €10 billion hit is coming from
Volkswagen podał, że spodziewa się negatywnych skutków łącznie na około €10 billion, które obciążą wyniki tego roku.
Na dużą część tej kwoty przypada €6 billion odpis wartości udziału w Porsche AG.
Pozostała część odzwierciedla rezerwy związane z trudno wywalczonym porozumieniem z pracownikami osiągniętym w tym miesiącu, które podwoi liczbę planowanych zwolnień Volkswagena do 100,000 na całym świecie.
China remains the core problem
Chiny, największy rynek Volkswagena, nadal stanowią największe obciążenie dla spółki.
Ogólny rynek samochodowy Chin skurczył się o ponad jedną piątą do końca sierpnia tego roku, dotknięty przedłużającym się kryzysem nieruchomości osłabiającym wydatki konsumentów.
Spadek ten uderzył w Volkswagena jeszcze mocniej niż w rynek jako całość, ponieważ spółka ma problemy z zaoferowaniem samochodów elektrycznych konkurencyjnych wobec lokalnych marek chińskich.
Wyniki Volkswagena za pierwszą połowę roku, opublikowane wcześniej w tym roku, pokazały narastające napięcia jeszcze przed piątkowym komunikatem.
Przychody za pierwszą połowę roku wyniosły €158.1 billion, podczas gdy zysk operacyjny spadł o 11,6% do €5.9 billion, co daje marżę operacyjną 3,8%, już poniżej dolnego krańca wcześniejszego zakresu prognozy spółki na cały rok.
Sprzedaż w Chinach spadła o 20% w pierwszej połowie 2026 r., podała spółka w lipcu, podczas gdy zamówienia na samochody elektryczne w Europie wzrosły o ponad 50% w drugim kwartale.
A guidance cut that keeps getting worse
Piątkowe ogłoszenie to drugi w tym roku przypadek, gdy Volkswagen obniżył swoje prognozy na 2026 r.
W lipcu spółka zmniejszyła spodziewany przedział przychodów ze sprzedaży do spadku o 3%–braku wzrostu, przy jednoczesnym utrzymaniu wtedy prognozy marży operacyjnej na poziomie 4–5,5%.
Ta prognoza została teraz całkowicie porzucona.
Volkswagen boryka się też z niewykorzystaną zdolnością produkcyjną w Niemczech, co zwiększa presję kosztową, nawet gdy spółka realizuje szeroki program transformacji obejmujący produkty, technologie i strukturę biznesową.
Inwestorzy będą teraz obserwować, czy Volkswagen potrafi ustabilizować działalność w Chinach i zrównoważyć rosnące koszty poprzez plan restrukturyzacji, czy też piątkowy cel 1% stanie się punktem wyjścia do dalszych cięć zamiast poziomem minimalnym.
Rentowność operacyjna sprzedaży spadała każdego roku od 2022 r.: z około 8% w 2022 r. do około 6% w 2023 r., blisko 5% w 2024 r. i nieco ponad 2% w 2025 r.
Wcześniej prognozowany przedział na 2026 r. wynoszący 4–5,5% oznaczałby rzadkie odwrócenie tego trendu.
Zamiast tego zaktualizowana prognoza na 1% sprawia, że 2026 r. ma być najsłabszym rokiem Volkswagena pod względem rentowności w całym pokazanym okresie.