Mientras los llamados «permabears» llevan meses —o incluso años en los casos más extremos— esperando semana tras semana un crash bursátil del 50 %, similar a los de 2001 y 2008, el índice S&P 500 continúa desarrollando su tendencia alcista de fondo.
A comienzos de agosto, el índice volvió a marcar un máximo histórico al superar los 7.650 puntos en el contrato de futuros del S&P 500. Cabe señalar que el futuro E-mini del S&P 500 es el contrato de futuros más negociado del mundo en términos de volumen de transacciones.
En realidad, no es un buen enfoque intentar clasificar a los analistas financieros y demás
previsores de mercado en una de estas dos categorías: «permabear» frente a «permabull».
El gráfico siguiente muestra las velas japonesas diarias del contrato de futuros del S&P 500. El S&P 500 marcó un nuevo máximo histórico a comienzos de agosto.
Pertenecer a una de estas dos categorías significa tener un sesgo (bias) respecto al mercado, y tener un sesgo puede hacer que nos alejemos demasiado de los factores fundamentales y técnicos que son la fuente de la tendencia de fondo del mercado.
Por eso, es mucho mejor adoptar un enfoque realista, pragmático y metodológico.
Veamos un ejemplo. El índice S&P 500 ha marcado un nuevo máximo histórico a comienzos de agosto. El «permabear» le dirá que el crash bursátil está ahora más cerca que nunca, un discurso que lleva repitiendo desde hace años. El «permabull», por su parte, puede estar satisfecho porque está ganando dinero en la dirección de la tendencia alcista de fondo, pero también puede tender a perder realismo en sus objetivos de precio.
El analista realista y metodológico, en cambio, determinará sus objetivos basándose en criterios fundamentales y técnicos.
¿Hasta qué nivel podría subir el S&P 500 durante los próximos meses? (Hay que tener en cuenta que siempre habrá correcciones a corto plazo). Si el mercado simplemente volviera a alcanzar su récord histórico de valoración bursátil, podemos responder a esta pregunta utilizando el P/E de Shiller y el P/E forward.
El P/E de Shiller actual se sitúa en 41, mientras que el récord, alcanzado en 1999, se encuentra en 43. Esto supone todavía un potencial alcista de aproximadamente 5 % para el S&P 500.
El P/E forward se sitúa actualmente en 20, mientras que el récord histórico es de 23, lo que supone todavía un potencial alcista de aproximadamente 15 % para el S&P 500.
Esta no es una respuesta ni «permabull» ni «permabear»: es simplemente una respuesta pragmática.
El gráfico siguiente muestra dos versiones del P/E de Shiller para valorar el índice S&P 500. La versión clásica aparece arriba y una versión normalizada mediante Z-score aparece abajo. En ambos casos, el potencial alcista consistiría en volver a alcanzar el récord registrado en diciembre de 1999.
El gráfico siguiente representa la valoración del índice S&P 500 según el P/E forward, es decir, el precio de mercado en relación con las expectativas de beneficios empresariales. El P/E forward se sitúa actualmente en 20, mientras que el récord histórico es de 23, lo que supone un potencial alcista del 15 % para el índice S&P 500.
DESCARGO DE RESPONSABILIDAD:
Este contenido está dirigido a personas familiarizadas con los mercados e instrumentos financieros y tiene únicamente fines informativos. La idea presentada (incluyendo comentarios de mercado, datos de mercado y observaciones) no es un producto de trabajo de ningún departamento de investigación de Swissquote o sus afiliados. Este material pretende destacar la acción del mercado y no constituye asesoramiento de inversión, legal o fiscal. Si usted es un inversor minorista o carece de experiencia en la negociación de productos financieros complejos, es aconsejable buscar asesoramiento profesional de un asesor autorizado antes de tomar cualquier decisión financiera.
Este contenido no pretende manipular el mercado ni fomentar ningún comportamiento financiero específico.
Swissquote no representa ni garantiza la calidad, integridad, exactitud, exhaustividad o ausencia de infracción de dicho contenido. Las opiniones expresadas son las del consultor y se proporcionan únicamente con fines educativos. Cualquier información proporcionada en relación con un producto o mercado no debe interpretarse como recomendación de una estrategia o transacción de inversión. Rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros.
Swissquote y sus empleados y representantes no serán responsables en ningún caso de los daños o pérdidas derivados directa o indirectamente de decisiones tomadas sobre la base de este contenido.
El uso de marcas o marcas registradas de terceros es meramente informativo y no implica la aprobación por parte de Swissquote, o que el propietario de la marca haya autorizado a Swissquote a promocionar sus productos o servicios.
Swissquote es la marca comercial para las actividades de Swissquote Bank Ltd (Suiza) regulada por la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regulada por la CySEC (Chipre), Swissquote Bank Europe SA (Luxemburgo) regulada por la CSSF, Swissquote Ltd (Reino Unido) regulada por la FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Malta, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote MEA Ltd. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai. (EAU) regulada por la Autoridad de Servicios Financieros de Dubai, Swissquote Pte Ltd (Singapur) regulada por la Autoridad Monetaria de Singapur, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizada por la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong (SFC) y Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisada por la FSCA.
Los productos y servicios de Swissquote están destinados únicamente a las personas autorizadas a recibirlos en virtud de la legislación local.
Todas las inversiones conllevan cierto grado de riesgo. El riesgo de pérdida en la negociación o tenencia de instrumentos financieros puede ser sustancial. El valor de los instrumentos financieros, incluyendo pero no limitándose a acciones, bonos, criptodivisas y otros activos, puede fluctuar tanto al alza como a la baja. Existe un riesgo significativo de pérdida financiera al comprar, vender, mantener, apostar o invertir en estos instrumentos. SQBE no hace recomendaciones con respecto a ninguna inversión específica, transacción, o el uso de cualquier estrategia de inversión en particular.
Los CFD son instrumentos complejos y conllevan un alto riesgo de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. La gran mayoría de las cuentas de clientes minoristas sufren pérdidas de capital cuando operan con CFD. Debe considerar si entiende cómo funcionan los CFD y si puede permitirse asumir el alto riesgo de perder su dinero.
Los activos digitales no están regulados en la mayoría de los países y es posible que no se apliquen las normas de protección del consumidor. Como inversiones especulativas muy volátiles, los Activos Digitales no son adecuados para inversores sin una alta tolerancia al riesgo. Asegúrese de comprender cada Activo Digital antes de operar.
Las criptomonedas no se consideran moneda de curso legal en algunas jurisdicciones y están sujetas a incertidumbres regulatorias.
El uso de sistemas basados en Internet puede implicar riesgos elevados, incluidos, entre otros, el fraude, los ciberataques, los fallos de red y comunicación, así como el robo de identidad y los ataques de suplantación de identidad relacionados con los criptoactivos.
A comienzos de agosto, el índice volvió a marcar un máximo histórico al superar los 7.650 puntos en el contrato de futuros del S&P 500. Cabe señalar que el futuro E-mini del S&P 500 es el contrato de futuros más negociado del mundo en términos de volumen de transacciones.
En realidad, no es un buen enfoque intentar clasificar a los analistas financieros y demás
previsores de mercado en una de estas dos categorías: «permabear» frente a «permabull».
El gráfico siguiente muestra las velas japonesas diarias del contrato de futuros del S&P 500. El S&P 500 marcó un nuevo máximo histórico a comienzos de agosto.
Pertenecer a una de estas dos categorías significa tener un sesgo (bias) respecto al mercado, y tener un sesgo puede hacer que nos alejemos demasiado de los factores fundamentales y técnicos que son la fuente de la tendencia de fondo del mercado.
Por eso, es mucho mejor adoptar un enfoque realista, pragmático y metodológico.
Veamos un ejemplo. El índice S&P 500 ha marcado un nuevo máximo histórico a comienzos de agosto. El «permabear» le dirá que el crash bursátil está ahora más cerca que nunca, un discurso que lleva repitiendo desde hace años. El «permabull», por su parte, puede estar satisfecho porque está ganando dinero en la dirección de la tendencia alcista de fondo, pero también puede tender a perder realismo en sus objetivos de precio.
El analista realista y metodológico, en cambio, determinará sus objetivos basándose en criterios fundamentales y técnicos.
¿Hasta qué nivel podría subir el S&P 500 durante los próximos meses? (Hay que tener en cuenta que siempre habrá correcciones a corto plazo). Si el mercado simplemente volviera a alcanzar su récord histórico de valoración bursátil, podemos responder a esta pregunta utilizando el P/E de Shiller y el P/E forward.
El P/E de Shiller actual se sitúa en 41, mientras que el récord, alcanzado en 1999, se encuentra en 43. Esto supone todavía un potencial alcista de aproximadamente 5 % para el S&P 500.
El P/E forward se sitúa actualmente en 20, mientras que el récord histórico es de 23, lo que supone todavía un potencial alcista de aproximadamente 15 % para el S&P 500.
Esta no es una respuesta ni «permabull» ni «permabear»: es simplemente una respuesta pragmática.
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El gráfico siguiente representa la valoración del índice S&P 500 según el P/E forward, es decir, el precio de mercado en relación con las expectativas de beneficios empresariales. El P/E forward se sitúa actualmente en 20, mientras que el récord histórico es de 23, lo que supone un potencial alcista del 15 % para el índice S&P 500.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
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