Pembelian
TRICK : BMRI Menyentuh Target Double Bottom?TRICK : BMRI Menyentuh Target Double Bottom?
TRICK : T.R.A.I.L Stock Pick 251029
Pada awal tahun 2025, IDX:BMRI Breakdown Support di Rp5,600 yang merupakan tanda validasi dari Bearish Reversal Pattern yang telah terjadi sejak setahun terakhir (di awal 2024). Kami melihatnya Double Top dengan Peak di Rp7,500. Setelah Breakout Rp5,600 dan pola tersebut aktif, Target Price ada di Rp3,800.
Saat ini BMRI berada di Rp4,000. Apakah sudah cukup atau masih akan turun lagi?
Meskipun kami benar bahwa BMRI akhirnya Downtrend sejak awal tahun 2025 menuju Rp3,800, saat ini kami melihat BMRI sudah di area target. Memang kami selalu mengurangi Target Price sekitar 10% sebagai Error Range.
Namun BMRI belum Uptrend karena kemungkinan besar BMRI hanya baru mengakhiri Downtrend dari sejak awal 2025.
Kami expect BMRI membentuk pola Bullish Reversal untuk mengawali Uptrend. Atau kami mulai Optimis apabila BMRI berhasil Breakout Resistance di Rp4,980 karena akan mulai membentuk Higher High (setelah Lower High terus menerus sejak September 2024).
Berikut kata A.R.I.S :
Katalis Positif :
Valuasi: Valuasi dinilai tidak menuntut (undemanding) pada 1.3x perkiraan Price-to-Book (P/B) 2026.
Imbal Hasil Dividen: Diproyeksikan menarik sebesar 10.6% untuk 2025 dan 7.4% untuk 2026.
Profitabilitas (ROE): Imbal hasil ekuitas (ROE) diproyeksikan bergerak ke level 17%, dengan perkiraan 17.5% di 2025 dan 17.8% di 2026.
Risiko yang Perlu Dipantau:
Biaya Operasional (Opex): Rasio biaya terhadap pendapatan (Cost/Income Ratio) meningkat menjadi 51% pada Kuartal 2 2025 (dibandingkan 46% pada Semester 1 2025). Opex naik 23% secara kuartalan (QoQ). Proyeksi CIR 2026 sekitar 42%.
Tekanan Margin (NIM): Pergeseran kebijakan terkait penyaluran kredit (termasuk penempatan Rp 55 triliun) dan potensi suku bunga pinjaman program lebih rendah dari 6% dapat menekan margin. Laporan memproyeksikan NIM sebesar 4.7-4.8% untuk 2025-2026.
Perlambatan Laba: Proyeksi EPS (Laba per Saham) 2025 diturunkan 3%. ROE diproyeksikan turun ke 17% dari sebelumnya di atas 20%.
Biaya Kredit (Cost of Credit/CoC): Panduan CoC berada di 1.0-1.2%, yang mana berada di bawah rata-rata historis jangka panjang sebesar 1.6%.
Pembelian
Pembelian
Outlook IHSG akhir tahun 2025 📊 Interpretasi Chart IHSG (Mingguan )
Berdasarkan komponen visual dan indikator pada grafik:
1. Aksi Harga dan Struktur Pasar
• Pola Utama: Grafik menunjukkan bahwa harga IHSG telah keluar (breakout) dari sebuah pola koreksi/konsolidasi yang tampak seperti pola falling wedge atau descending triangle (ditandai dengan garis tren putih menurun). Breakout ini terjadi sekitar pertengahan tahun 2025.
• Arah Tren: Setelah breakout, tren harga menjadi sangat bullish (naik), menunjukkan momentum pembelian yang kuat. Harga saat ini berada di sekitar level 8.577,6370.
• Zona Kunci:
• Supply Zone: Zona penawaran/resistensi saat ini berada di atas harga berjalan. Ini adalah area 8.858 hingga 8.500 (perkiraan berdasarkan label rasio Fibonacci 1.382). Harga saat ini berada tepat di batas bawah zona ini.
• Potential Retest Area: Zona dukungan potensial untuk retest (pengujian ulang) setelah kenaikan kuat, berpusat di sekitar 7.467 hingga 7.893.
• Extreem Order Block: Zona dukungan jangka panjang yang kuat, berpusat di sekitar level 6.050 hingga 6.500.
2. Indikator dan Level
• SuperTrend (10, 3): Indikator ini menunjukkan bahwa tren saat ini adalah Naik (Bullish), karena harga berada di atas garis SuperTrend.
• Level Fibonacci/Rasio:
• Rasional Target (1.236): Tampaknya level ini (sekitar 8.483) sudah dicapai.
• 1.382 (8.858,2201): Ini adalah target ekstensi Fibonacci berikutnya yang belum sepenuhnya disentuh. Zona ini bertepatan dengan Supply Zone.
• MACD (close, 12, 26, 9):
• Garis MACD (biru) berada di atas garis Sinyal (oranye), menunjukkan momentum bullish yang kuat.
• Bar histogram MACD berada di atas garis nol dan terus meningkat, menegaskan momentum kenaikan.
• Namun, perlu diperhatikan potensi divergensi (garis MACD mulai melengkung datar/turun sementara harga terus naik), yang bisa menandakan kelemahan momentum, meskipun saat ini momentum masih kuat.
📈 Analisis dan Proyeksi
1. Analisis Jangka Pendek (Mingguan)
• Skenario Bullish (Naik): Selama IHSG dapat bertahan di atas level psikologis (misalnya 8.500) dan berhasil menembus Supply Zone saat ini (di atas 8.858), target kenaikan berikutnya akan berada lebih tinggi, mungkin menuju ekstensi Fibonacci yang lebih jauh.
• Skenario Bearish (Turun): Karena harga sudah berada di zona Supply yang signifikan dan telah mengalami kenaikan yang sangat curam, ada risiko tinggi terjadinya koreksi harga (penarikan kembali) atau konsolidasi.
• Jika harga gagal menembus Supply Zone, IHSG kemungkinan akan mundur ke Potential Retest Area (7.467 hingga 7.893) untuk menguji kembali area breakout sebelumnya sebagai support.
2. Analisis Jangka Panjang
• Breakout dari pola falling wedge yang besar adalah sinyal bullish yang kuat secara struktural. Ini menunjukkan bahwa tren naik jangka panjang telah kembali setelah periode konsolidasi/koreksi.
• Selama harga tetap di atas Extreem Order Block (6.050 hingga 6.500), prospek jangka panjang IHSG tetap positif.
Kesimpulan dan Peringatan
1. IHSG berada dalam tren naik yang kuat setelah berhasil keluar dari pola koreksi yang besar.
2. Koreksi mungkin akan segera terjadi karena harga telah mencapai Supply Zone dan level ekstensi Fibonacci yang signifikan (1.382).
3. Investor/pedagang harus waspada terhadap potensi penurunan menuju Potential Retest Area sebagai peluang beli (jika support berhasil dipertahankan) atau sebagai sinyal untuk mengamankan keuntungan.
Pembelian
Edukasi
Ekspektasi Pergerakan Emas Minggu Depan: Teknikal & FundamentalHari ini saya akan membahas outlook emas untuk minggu depan berdasarkan kondisi pasar terkini. Harga emas saat ini berada di sekitar level $4198, dan ada beberapa hal menarik yang perlu kita perhatikan untuk pergerakan 7 hari ke depan.
Kondisi Teknikal Saat Ini
Dari sisi teknikal, emas sedang berada dalam fase konsolidasi yang cukup menarik. Bayangkan emas seperti sedang berdiri di persimpangan jalan, belum memutuskan mau belok ke mana. Indikator-indikator teknikal seperti RSI menunjukkan posisi netral, artinya tidak ada sinyal kuat untuk pergerakan naik atau turun dalam jangka pendek. Harga bergerak dalam range antara $4159 hingga $4232, menandakan pasar sedang menunggu katalis baru untuk menentukan arah selanjutnya.
Yang menarik adalah pola candlestick yang terbentuk menunjukkan ketidakpastian pelaku pasar. Ketika kita melihat pola seperti Doji di area support-resistance, ini biasanya menandakan bahwa buyer dan seller sedang berimbang kekuatannya.
Proyeksi Harga Minggu Depan
Berdasarkan analisis algoritma dan model prediksi, ekspektasi untuk minggu depan cenderung sedikit bearish hingga sideways. Proyeksi menunjukkan potensi penurunan sekitar 0,83 persen, yang bisa membawa harga ke level $4162 pada pertengahan minggu. Namun perlu diingat, ini adalah proyeksi probabilitas, bukan kepastian. Range pergerakan diperkirakan antara $4189 hingga $4330 untuk minggu ini, dengan kemungkinan spike tertinggi mencapai $4547 dan terendah menyentuh $3980 jika ada volatilitas ekstrem.
Secara praktis, ini berarti kita kemungkinan akan melihat pergerakan dalam koridor 150-200 dollar dari harga saat ini. Bagi trader jangka pendek, ini adalah kondisi yang cukup menantang karena tidak ada trend yang jelas. Namun bagi swing trader, ini bisa menjadi peluang untuk trading range dengan strategi buy di support dan sell di resistance.
Faktor Fundamental yang Mempengaruhi
Dari sisi fundamental, ada beberapa driver utama yang perlu kita pantau. Pertama adalah data ekonomi makro Amerika Serikat yang akan dirilis minggu ini. Data inflasi, unemployment rate, dan manufacturing PMI bisa memberikan volatilitas signifikan pada harga emas. Kedua, kondisi geopolitik global yang masih belum stabil cenderung memberikan support untuk emas sebagai safe haven asset. Ketiga, pergerakan nilai tukar dolar AS yang saat ini menunjukkan kelemahan bisa menjadi angin segar untuk harga emas.
Namun ada satu hal yang perlu diperhatikan: pasar saham yang masih kuat bisa membatasi kenaikan harga emas. Ketika investor merasa confident dengan equity market, biasanya aliran dana ke safe haven seperti emas akan berkurang. Ini menciptakan dynamic yang menarik dimana emas mendapat support dari ketegangan geopolitik dan dolar lemah, tapi tertahan oleh appetite risk yang masih tinggi di pasar saham.
Strategi dan Risk Management
Untuk minggu depan, pendekatan yang lebih bijak adalah wait and see dengan observasi ketat terhadap key levels. Support penting berada di area $4114, sementara resistance signifikan ada di $4313. Jika harga break di atas resistance, bisa jadi ini awal dari leg up berikutnya. Sebaliknya, break di bawah support bisa membuka ruang untuk koreksi lebih dalam.
Bagi yang ingin entry, sebaiknya tunggu konfirmasi dari price action. Jangan terburu-buru masuk hanya karena takut ketinggalan. Market akan selalu memberikan peluang baru. Yang penting adalah kita masuk dengan probability tinggi dan risk-reward ratio yang bagus. Gunakan stop loss yang reasonable dan jangan over-leverage, terutama di kondisi market yang sedang ranging seperti ini.
Outlook Jangka Menengah
Meskipun minggu depan cenderung sideways, outlook untuk akhir Desember masih cukup konstruktif dengan target di range $4310 hingga $4340. Ini menunjukkan bahwa koreksi atau konsolidasi yang terjadi sekarang kemungkinan hanya temporary sebelum emas melanjutkan trend bullish jangka menengahnya. Demand dari central bank yang masih kuat, uncertainty geopolitik yang berkelanjutan, dan ekspektasi pemangkasan suku bunga di tahun depan tetap menjadi fundamental support untuk harga emas.
Yang perlu diingat adalah bahwa trading atau investasi emas tidak harus selalu tentang timing yang sempurna. Banyak analis menekankan bahwa emas adalah investasi jangka panjang. Jika perspektif kita adalah 10 tahun ke depan, koreksi 50 atau 100 dollar sekarang tidak akan terlalu signifikan. Namun untuk trader aktif, memahami sentiment dan momentum jangka pendek tetap penting untuk execution yang optimal.
Kesimpulan
Ekspektasi untuk emas minggu depan adalah pergerakan dalam range dengan bias sedikit ke bawah. Tidak ada trigger besar yang bisa mendorong breakout signifikan dalam waktu dekat, sehingga pasar kemungkinan akan tetap dalam fase konsolidasi. Kunci untuk minggu depan adalah patience dan discipline. Tunggu setup yang jelas, jangan forcing trade, dan selalu prioritaskan risk management di atas profit potential. Penjualan 
#069 Analisis Teknikal Saham PNLF per 4 Desember 2025Di atas adalah chart mingguan (weekly) saham PNLF per 4 Desember 2025. Dimana saham PNLF ditutup di harga 270. Atau turun -4 poin (-1.46%) dibandingkan penutupan minggu sebelumnya.
Saat ini PNLF sudah berada sangat dekat dengan area Support–Resistance historis di level 300–330. Breakout dari area ini akan menentukan arah besar berikutnya.
Indikator Stochastic dan MACD sama-sama menunjukkan sinyal Bullish, yang sudah muncul sejak pertengahan Oktober 2025. Ini memberikan indikasi bahwa akumulasi sudah terjadi lebih awal.
Jika PNLF berhasil breakout dari 300–330, maka target harga berikutnya adalah 430–450 (+66.67%).
Dan jika momentumnya masih berlanjut, bukan tidak mungkin saham PNLF naik hingga ke 560–580 (+114.81%). Atau bahkan sampai ke level 735–775 (187.04%).
Namun jika PNLF gagal bertahan dan justru melemah, potensi penurunan wajar ada di area 220–230 sebagai support kuat berikutnya.
DISCLAIMER:
Konten ini HANYA untuk tujuan EDUKASI dan INFORMASI UMUM, bukan merupakan nasihat investasi, keuangan, atau hukum spesifik. Investasi saham dan instrumen keuangan lainnya mengandung RISIKO, termasuk potensi kehilangan seluruh modal Anda. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Selalu lakukan riset Anda sendiri (DYOR - Do Your Own Research) dan/atau konsultasikan dengan penasihat keuangan profesional berlisensi yang memahami situasi pribadi Anda sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Penulis/pembuat konten tidak bertanggung jawab atas keputusan investasi yang Anda buat berdasarkan informasi ini.
(English Translation: This content is ONLY for EDUCATIONAL and GENERAL INFORMATIONAL purposes, it is not specific investment, financial, or legal advice. Investment in stocks and other financial instruments involves RISK, including the potential loss of your entire capital. Past performance does not guarantee future results. Always do your own research (DYOR) and/or consult with a licensed professional financial advisor who understands your personal situation before making any investment decisions. The author/content creator is not responsible for investment decisions you make based on this information.) Pembelian 
TRICK : PGEO Di Akhir Bullish ContinuationTRICK : T.R.A.I.L Stock Pick 251203
IDX:PGEO saat ini di level Support dari Fibonacci Retracement 61.8% yang ditarik dari sejak Maret 2025 sampai Peak di Agustus 2025.
Dari pergerakan sejak Peak tersebut, PGEO pun terlihat membentuk Bullish Continuation (Falling Wedge?). Secara volume, penurunan yang terjadi sejak Oktober 2025 mengindikasikan pola tersebut mendekati Peak.
PGEO harus naik dan Breakout Rp1,300an untuk mengonfirmasi pola tersebut dan melanjutkan Uptrend menuju Rp2,300 (setelah Breakout Rp1,855).
Pola tersebut sangat mungkin batal apabila PGEO turun di Bawah Rp1,100 dalam Waktu dekat.
Secara Weekly Chart, PGEO berada di Support dari SMA60 di Rp1,200an. Weekly Stochastic Oscillator berada di Oversold sehingga ada indikasi akhir dari penurunan.
RSI di area yang cenderung Oversold namun sudah mulai mengarah ke atas sehingga cukup menjanjikan Upside Potential yang menarik (sampai RSI memasuki area Overbought nantinya).
Berikut menurut A.R.I.S :
Secara umum, PGEO menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang solid didorong oleh ekspansi kapasitas, namun laba bersih tertekan oleh biaya one-off dan faktor non-operasional.
1. Kinerja Keuangan Terkini (9M25 / 3Q25)
Pendapatan (Revenue):
Tercatat sebesar USD 318,9 juta pada 9M25 (+4,2% YoY).Hasil ini in-line (sesuai) dengan estimasi konsensus dan sekuritas (mencapai ~75% dari estimasi setahun penuh).
Pendorong Utama:
Kontribusi terbesar pertumbuhan kuartalan berasal dari beroperasinya Lumut Balai Unit 2 (55 MW) sejak 29 Juni 2025.
Laba Bersih (Net Profit):
Tercatat sebesar USD 104,3 juta pada 9M25 (-22,2% YoY). Hasil ini di bawah ekspektasi (miss), hanya mencapai ~67-72% dari estimasi.
Penyebab Penurunan:
Lonjakan biaya gaji dan tunjangan (naik signifikan di 3Q25) akibat program MESOP (Management Employee Stock Option Program).
Biaya depresiasi tambahan dari aset baru (Lumut Balai Unit 2).
Rugi selisih kurs (FX loss), meskipun pada 3Q25 sempat mencatat keuntungan FX.
Pendapatan bunga yang lebih rendah.
2. Update Operasional & Ekspansi
Kapasitas Baru:
Lumut Balai Unit 2 (55 MW) sudah beroperasi komersial, menjadi katalis utama pendapatan saat ini.
Pipeline Proyek:
Target kapasitas terpasang mencapai 1 GW dalam 3 tahun (2028).
Proyeksi jangka panjang: Menambah 1,1 GW dalam dekade mendatang (mencapai ~1,8 GW di 2034).
Proyek "Quick Win" (500 MW) dan ekspansi step-wise menjadi fokus untuk menekan risiko eksplorasi dan biaya per MW.
Inisiatif Hijau:
Pilot project Green Hydrogen di Ulubelu (100 kg/hari) ditargetkan commissioning pada 3Q26.
Pembelian
TLKM: Momentum Bullish dalam Zona KeseimbanganPada 01 Desember 2025 TLKM ditutup menguat di level 3650 setelah bergerak dalam rentang 3530–3650 dengan volume 89 juta lembar. Kenaikan harian sebesar 3.99% ini menunjukkan adanya dominasi pembeli yang cukup solid, apalagi penutupan berada di area tertinggi hariannya, sebuah indikasi bahwa tekanan beli hadir hingga menit terakhir perdagangan.
Dari perspektif Ichimoku, struktur tren TLKM berada dalam kondisi **bullish kuat**. Harga saat ini berada di atas Tenkan Sen yang berada di 3590 serta jauh dari Kijun Sen di 3435. Jarak yang terukur antara harga dan Tenkan (+1.67%) menunjukkan bahwa momentum bullish masih sehat tanpa tanda over-extended, sementara jarak terhadap Kijun yang lebih lebar (+6.26%) menegaskan bahwa tren menengah tetap terjaga dengan baik. Awan Ichimoku juga memberikan konfirmasi penuh; harga berada jauh di atas Senkou Span A dan B versi current cloud, menciptakan buffer tren yang besar. Pada saat yang sama, future Kumo sudah bullish dan menebal, dengan Senkou Span A di 3513 dan Senkou Span B di 3285, keduanya masih jauh di bawah harga sehingga mengamankan struktur kenaikan ke depan. Chikou Span yang berada di atas harga 26 hari lalu memperlihatkan ruang gerak ke atas yang masih bebas dari hambatan historis. Kombinasi seluruh elemen Ichimoku ini mengukuhkan posisi TLKM dalam tren naik yang stabil dengan probabilitas lanjutan bullish yang tinggi.
Struktur Fibonacci memperkuat gambaran tersebut. Area support utama terbentuk di level Fibo 0 pada 3460, sementara harga saat ini mendekati resistance minor di Fibo 0.236 di 3640. Jika kenaikan berhasil berlanjut, target-target berikutnya secara bertahap berada di 3760 (Fibo 0.382), 3850 (Fibo 0.5), dan 3940 (Fibo 0.618). Level-level ini akan menjadi patokan penting bagi distribusi atau continuation buyer. Apabila momentum tetap intens seperti saat ini, zona ekspansi hingga 4070–4240 bahkan 4450 berpotensi menjadi area pencapaian bullish jangka menengah.
Dari sisi price action, TLKM sedang bergerak dalam pola **higher high – higher low** yang rapi. Candle penutupannya menunjukkan karakter bullish yang kuat, didukung volume yang meningkat dan reaksi harga yang mampu menembus area psikologis 3600 dan bertahan di atasnya. Ini menunjukkan adanya minat beli yang sehat, bukan sekadar technical rebound. Area 3590–3600 kembali menjadi demand zone terdekat sekaligus konfluensi Tenkan Sen, menjadikannya sebagai spot penting untuk buy-on-weakness.
Trading plan untuk hari ini berfokus pada dua skenario: **buy on weakness** dan **buy on breakout**. Untuk strategi buy on weakness, area ideal untuk membuka posisi berada di kisaran 3590–3600, yaitu area Tenkan Sen sekaligus demand zone yang sudah teruji. Selama harga bertahan di atas area tersebut, tren jangka pendek tetap berada di jalur bullish. Sementara itu, bagi trader momentum, entry dapat dipertimbangkan apabila harga berhasil menembus dengan valid level 3700. Breakout dari level ini berpotensi membawa harga menuju resistance 3760 sebagai target kenaikan pertama. Jika level 3760 berhasil ditembus, penambahan posisi bisa dilakukan untuk mengejar target berikutnya di 3850 hingga 3940.
Untuk manajemen risiko, stop loss agresif ditempatkan di bawah 3513, yaitu Senkou Span A pada future cloud. Ini menjadi batas pertama kerusakan struktur tren jangka pendek. Stop loss konservatif berada di bawah 3435, yaitu Kijun Sen. Penutupan harian di bawah 3435 berarti struktur tren berubah dan sinyal bullish utama kehilangan validitasnya. Rasio risiko terhadap keuntungan pada skenario buy on weakness berada pada kisaran **1:2 hingga 1:3**, terutama jika target-target Fibonacci atas berhasil dicapai.
Secara keseluruhan, bias harian TLKM tetap bullish kuat. Fokus intraday berada pada pertahanan support 3590–3600 dan pengamatan ketat di area 3700 sebagai pemicu breakout lanjutan. Selama harga tidak menutup di bawah 3513, strategi dominan adalah mempertahankan posisi long dan menambah posisi secara terukur pada setiap breakout yang valid. Dengan struktur Ichimoku yang sangat sinkron, pola Fibonacci yang bersih, serta dukungan price action, peluang kenaikan masih terbuka lebar dalam waktu dekat.
Pembelian
Pembelian
BTC Terkoreksi, Korban Pengetatan Likuiditas JPY?Setelah mencetak All time High di akhir September lalu, kini BTC terus terkoreksi dan bahkan sempat menguji level 80 ribuan. Pada ulasan sebelumnya, saya memproyeksikan BTC bisa ke level 135 ribu selama menembus dan bertahan di atas area 120.8 ribu. Ternyata setelah area 120.8 ribu diuji beberapa kali, BTC pun akhirnya kehilangan momentum naiknya.
Cek ulasannya di sini:
Jika kita perhatikan di timeframe weekly , terlihat pergerakan yang terjadi saat ini cenderung berpotensi mengikuti apa yang terjadi di tahun 2021-22. Di tahun tersebut terlihat bahwa BTC juga mencetak ATH di 69000 (panah biru). Namun ATH tersebut malah diiringi dengan indikator momentum yang mengalami divergensi. Terlihat ketika membentuk ATH, indikator momentum malah membentuk puncak yang lebih rendah (panah hitam). Setelah itu BTC terus terkoreksi hinga menembus EMA 50 & 200 weekly . BTC baru berkonsolidasi lagi di area fibo 123.6 (lingkaran merah).
Untuk saat ini BTC terkoreksi setelah mencetak level ATH. Sama seperti di tahun 2021, ATH yang terjadi diiringi dengan indikator momentum yang mengalami divergensi (panah abu-abu dan hitam). Ketika BTC ATH, puncak momentum malah lebih rendah dari puncak sebelumnya. Saat ini BTC sudah berhasil menembus ke bawah MA 500 weekly . Jika kita mengansumsikan bahwa history repeats itself , target konsolidasi BTC ada di area 62200-69000 (kotak merah).
Lalu apa penyebab koreksi yang terjadi?
Hipotesis saya ada 2 penyebabnya:
Overleverage
Unwind carry trade - JPY
Untuk yang overleveraged berarti posisi "kertas" atau paper asset (baca: kontrak futures) cenderung terlalu banyak. Para trader cenderung membuka posisi dengan leverage besar tanpa melihat margin yang mereka miliki. Cacing-cacing, naga-naga istilahnya. Namun kondisi ini akan berangsur pulih jika posisi overleveraged tersebut kembali normal atau menghilang.
Nah untuk yang poin 2 ini yang "mengkawatirkan". Kita tahu sendiri bahwa JPY menjadi funding currency selama beberapa dekade terakhir. Ini dikarenakan suku bunga yang minus membuat para pelaku pasar memanfaatkan hal tersebut untuk me- leverage posisi mereka di berbagai investasi kelas aset. Suku bunga minus merupakan salah satu opsi yang diambil Jepang karena mengalami deflasi yang berkepanjang akibat " bubble " yang meletus tahun 80-90an.
Namun semuanya perlahan mulai berubah. Inflasi yang mulai bertahan di range 2-3%, lalu kenaikan upah pekerja yang naik melebihi rata-ratanya, dan stimulus 21T yen yang akan diberikan mendorong rate atau yield lebih tinggi lagi. Kenaikan tersebut merupakan kombinasi dari outlook inflasi yang mulai stabil di atas target BOJ di level 2% dan kekawatiran mengenai keberlanjutan kondisi fiskal pemerintah Jepang.
Yield obligasi 20 tahun Jepang melonjak ke level tertinggi sejak 1998. Open interest pada kontrak berjangka obligasi pemerintah 10Y mencapai 188.000 kontrak, menjadi yang tertinggi sejak Sep 2024. Outstanding futures naik +65.000 sejak Juni, yield yang meningkat diiringi dengan open interest yang meningkat pula menandakan akumulasi posisi short pada JGB. Harga futures 10Y turun -2.6% ke 135, mendekati level terendah sejak 2008. Sedangkan yield obligasi 10Y naik +34bps ke 1.81%, tertinggi sejak Juni 2008. Tekanan ini menunjukkan bond market Jepang dalam kondisi rapuh.
Ketika semuanya sudah di atas target, tentu BOJ akan kembali melakukan normalisasi kebijakannya. Saat ini BOJ menjadi bank sentral yang masih dalam fase pengetatan (menaikkan suku bunga). Ketika BOJ mengetatkan kebijakannya, yield akan naik dan JPY cenderung menguat. Hal ini membuat biaya hedging menjadi mahal dan memicu unwinding yen carry trade global sehingga investor melepas posisi leverage berbasis yen. Saat ini foreign asset portfolio Jepang ada di level JPY1,650 triliun atau USD10.7 triliun. Efek yang sangat besar akan terjadi jika ada repatriasi JPY.
Dampaknya: likuiditas USD pun ikut menyusut.
Carry trade awal (normal)
Investor global meminjam dalam JPY (biaya murah karena suku bunga rendah/negatif).
Dana hasil pinjaman ditukar ke USD → lalu diinvestasikan ke aset berdenominasi USD (Treasuries, saham, Bitcoin, dll).
Hasil: arus masuk USD → menambah likuiditas USD di pasar global.
Ketika BOJ mengetatkan kebijakan
Yield JGB naik → biaya pinjam JPY meningkat.
JPY menguat → biaya hedging terhadap USD makin mahal.
Carry trade jadi tidak menarik → investor mulai menutup posisi.
Unwinding carry trade
Investor menjual aset berdenominasi USD (Treasuries, saham, kripto).
Hasil penjualan dikonversi kembali ke JPY untuk melunasi pinjaman.
Proses ini menciptakan arus keluar USD dari pasar global.
Efek ke likuiditas USD
Karena banyak investor serentak melakukan repatriasi ke JPY, permintaan USD menurun.
Pasokan USD di pasar global menyusut → likuiditas USD berkurang.
Aset yang paling sensitif terhadap likuiditas global (contoh: Bitcoin) ikut tertekan.
Dengan begitu, unwinding yen carry trade membuat investor menjual aset berdenominasi USD dan mengkonversinya kembali ke JPY. Proses repatriasi ini mengurangi arus masuk USD ke pasar global, sehingga likuiditas USD menyusut. Dampaknya, aset yang sangat bergantung pada likuiditas seperti Bitcoin ikut tertekan.
Bagaimana menurutmu? Akankah BTC mencapai level 65 ribu? Penjualan 
Pembelian 
Pembelian 
