TJX: המניה הכי לא טכנולוגית בעולם שכולו סביב AIחברת TJX, קמעונאית עולמית עם יותר מ-5000 חנויות בעשר מדינות, והיא מוכרת כמעט הכול: בגדים, ריהוט לבית, ציוד חוץ ומה לא. הרעיון מאד פשוט... החברה קונה עודפים מחברות מותגים ויצרניות במחירים נמוכים מאוד, ומוכרת אותם ללקוחות בהנחות של עשרים עד שישים אחוזים לעומת חנויות רגילות ואתרי אונליין.
ב- 2025 המניה עלתה בכ-27% יותר ממדד S&P 500 ויותר מרוב המתחרות שלה. הצמיחה הגיעה משיפור אמיתי בעסק, כולל עלייה במכירות בחנויות קיימות, בעיקר בזכות יותר לקוחות שנכנסו לחנויות.
TJX היא לא חברת טכנולוגיה נוצצת, אבל יש לה צמיחה יציבה. מאז סוף שנות ה-80 ועד היום, ההכנסות שלה ירדו רק פעמיים: באמצע שנות התשעים ובשנת הקורונה. לאורך זמן, ההכנסות צמחו בקצב ממוצע דו־ספרתי. במבט קדימה, התחזיות מדברות על המשך צמיחה מתונה בהכנסות ועל צמיחה מהירה יותר ברווח למניה.
החברה גם יודעת לשמור על רווחיות גבוהה יחסית לענף, עם שיעורי רווח נקי נאים ותשואה גבוהה על ההון. המאזן שלה שמרני, עם חוב מתון וקופת מזומנים יפה. היא מחלקת דיבידנד כבר עשרות שנים ורוכשת מניות של עצמה כמעט בכל שנה. במילים אחרות, זו לא חברה שעושה רעש, אלא אחת שעובדת בשקט ומחזירה כסף לבעלי המניות.
כמו תמיד, יש סיכונים
מבחינת תמחור, המניה לא זולה. היא נסחרת במכפיל רווח גבוה יחסית לעבר שלה, אך נראה שהמשקיעים מוכנים לשלם פרמיה על יציבות, במיוחד בעולם מלא חוסר ודאות. ועדיין ראוי לציין שאם הצמיחה שלה תאט, התמחור הגבוה הזה עלול להשפיע לרעה על המניה.
גם אם יהיה מיתון, זה משהו שיכול לפגוע בה, ואם בעתיד יהיה פחות עודף מלאי בשוק, יהיה לחברה קשה יותר לקנות בזול. בנוסף, כשמניה יקרה יחסית, כל אכזבה קטנה יכולה לפגוע בחברה.
אין בכתוב כל המלצה לפעולה כלשהי, כל הנ"ל עפ"י שיקול דעתכם, כללי מסחר/השקעות המקובלים עליכם, אסטרטגיות מסחר וניהול עיסקה והסיכונים המועדפים עליכם.🌷 
לונג
האם Redwire בונה את מערכת ההפעלה למלחמות העתיד?חברת Redwire (NYSE: RDW) הפכה מאוסף של יצרני רכיבי חלל לקבלן ביטחוני אינטגרטיבי הממוקם בנקודת המפגש שבין תשתית מסלולית ללוחמה טקטית. האבולוציה האסטרטגית של החברה האיצה באמצעות רכישות אגרסיביות, כולל מערכות הכטב"מים של Edge Autonomy, ויצרה "שרשרת הריגה" (kill chain) אנכית המשתרעת מלווייני סיור במסלול נמוך מאוד (VLEO) ועד לכטב"מים טקטיים קרקעיים. יכולת רב-תחומית זו ממצבת את Redwire כספקית קריטית ליוזמת הגנת הטילים "כיפת הזהב" (Golden Dome) האמריקאית, אשר הקצתה 25 מיליארד דולר במימון ראשוני לשנת הכספים 2026 ומייצגת תוכנית פוטנציאלית של 175 מיליארד דולר לאורך מחזור חייה.
היתרון הטכנולוגי של החברה נשען על שלושה עמודים: פלטפורמת SabreSat החלוצית לפעילות ב-VLEO הכוללת הנעה חשמלית "נושמת-אוויר", מערכת המערך הסולארי ROSA המהווה סטנדרט בתעשייה עם 13 פטנטים פעילים, ויכולות ייצור בחלל שירשה מ-Made In Space. אסטרטגיית ה-VLEO של Redwire מנצלת את פיזיקת הקרבה – לוויינים הפועלים בגובה 250 ק"מ מספקים עוצמת אות הגדולה פי ארבעה ממסלולים קונבנציונליים של 500 ק"מ – בעוד שהנעה נושמת-אוויר מספקת תיאורטית חיי משימה אינסופיים על ידי איסוף מולקולות אטמוספריות ליצירת דחף. טכנולוגיית המערך הסולארי הנגלל (ROSA) הפכה לסטנדרט דה-פקטו ליישומי חלל בעלי הספק גבוה, ונפרסה בתחנת החלל הבינלאומית, במשימת DART של נאס"א, ונבחרה עבור ה-Lunar Gateway.
למרות צמיחה של 50% בהכנסות משנה לשנה ברבעון השלישי של 2025 וצבר הזמנות של 355.6 מיליון דולר, השוק נותר סקפטי. Redwire נסחרת ביחס מחיר-מכירות של כ-4.5x לעומת 89x של Rocket Lab, מה שמרמז על תמחור חסר משמעותי ביחס למתחרות בסקטור הגנת החלל. עם זאת, החברה ניצבת בפני סיכוני ביצוע משמעותיים: היא דיווחה על הפסד נקי של 41.2 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2025 בשל השקעות כבדות בכושר ייצור, ומכירת מניות על ידי המשקיעה הפרטית AE Industrial Partners בסך 150 מיליארד דולר הרתיעה משקיעים קמעונאיים. החברה חייבת להוכיח תזרים מזומנים חופשי חיובי עד סוף 2026 כדי להימנע לגיוסי הון מדללים, ובמקביל להוכיח את היתכנותן של טכנולוגיות חדשניות כמו הנעה נושמת-אוויר באמצעות תוכנית DARPA Otter בהיקף 44 מיליון דולר. עבור משקיעים, Redwire מייצגת הימור מחושב על מיליטריזציה של החלל – הימור שארצות הברית ובעלות בריתה בנאט"ו ימשיכו לתעדף הרתעה עתירת טכנולוגיה ככל שהמתחים הגיאופוליטיים יסלימו. 
לונג
סקירה יומית 21.1.2026זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית
גושי קרח בקצה העולם מקפיאים, 21 ינו' 2026
🐘 אמ״לק (למי שרוצה תקציר ודי).
חוק מספר אחד שלמדתי פעם מקוסם רחוב: 'לעולם אל תסתכל על היד שמנופפת במטפחת'. בזמן שכל הקהל מהופנט מהתנועה, היד השנייה מכייסת לך את הדעת. הבוקר, גרינלנד היא המטפחת והחדשות הן ההצגה. ואם לא תסיטו את המבט משם ברגע זה, אתם עומדים להיות אלו שמשלמים את החשבון.
🐘 נתחיל את הסקירה.
נתחיל בזה שתעצרו רגע ותחשבו על האבסורד הקיומי שאנחנו חיים בו בעת הזו. הכלכלה החזקה ביותר בהיסטוריה האנושית, מנוע של טריליוני דולרים המונע על ידי בינה מלאכותית וחדשנות פורצת דרך, מתקפלת מטה בגלל ויכוח נדל"ני.
ויכוח על אי מכוסה קרח שרוב הסוחרים לא יודעים איפה הוא בכלל על המפה. על פניו? זה נשמע כמו בדיחה גרועה שבגללה השוק יורד.
כשאנחנו חווים את הדאו ג'ונס מוחק 870 נקודות ואת הנאסד"ק צולל ב-2.5%, קל לחשוב ש"החדשות" או ׳השגעת׳ של טראמפ הן אלו שהורידו את השווקים. אבל אני אומר לך שזו טעות מסוכנת שמסתירה אמת מקצועית.
🐘 האמת היא שגרינלנד היא בסך הכל התירוץ.
היא "הסיבה" שהשוק חיפש כדי להצדיק מהלך שהתבשל מתחת לפני השטח. המוסדיים הגדולים, אלו שמזיזים את המחיר באמת, לא קמים בבוקר ומוכרים מניות במיליארדים בגלל כותרת.
הם כן משתמשים בכותרת הזו כמסך עשן כדי לבצע את מה שהמבנה ההתנהגותי של הכסף מכתיב להם: תתחילו לאסוף, תתחילו לפזר, או במקרה שלנו מימוש מיידי.
השוק היה מתוח מדי. מניות קטנות טסו מעלה מתחילת השנה. הסטייה בין קצב סביר לבין מומנטום נוכחי זעקה עוד לפני שמישהו בכלל קרא אות אחת בחדשות. כך שהאירוע הגיאופוליטי הזה הוא בסך הכל הטריגר, הסיכה הקטנה שפוצצה בלון שהיה מלא עד אפס מקום באוויר חם של אופרית יתר.
ראינו את זה דרך מגזר התקשורת שכבר מצוי במגמה יורדת מזה כמה שבועות, והמשכנו דרך מגזר הפיננסים שפתח את השבוע במוד כניסה למגמה יורדת. אתמול זה קיבל חותמת, כן הפיננסים במגמה יורדת.
מיותר ואין צורך לשלוט בחדשות ובניתוח כל כותרת.
כל שנדרש הוא גמישות מחשבתית ורוחב ראייה.רחוב ראייה לאן זורם הכסף? פנימה או החוצה?
אתמול זה היה החוצה, בצורה רוחבית.
זכורו שליטה במיומנות התנהגות המחיר משחררת אתכם מהצורך להקשיב לחדשות. כי בסופו של דבר אנחנו לא סוחרים בקרח, אנחנו סוחרים את תגובת הכסף לאירועים השונים בעולם.
🐘 כשהמגמה נשברת, התוכנית משתנות
בואו נניח את הרגש בצד ונישאר מקצועיים. אתמול, ה-20 בינואר 2026, קרה אירוע טכני שמשנה את כללי המשחק לטווח הקצר והבינוני.
השבירה של ממוצע ה-50 יום ב-S&P 500 ובנאסד"ק משפיעה מיד על המון בתי השקעות ואלגוריתמים. כשכל זה מלווה במחזורי מסחר גבוהים ובעלייה חדה ב-VIX, זה לא סתם "תיקון", זה תיקון שמלווה בפחד גדל של הסוחרים.
שבירה רשמית של המגמה העולה.
עד אתמול, כל ירידה הייתה הזדמנות קניית שפליים, אבל מהרגע שהשפל האחרון נשבר באופן שזה קרה, מוד העבודה הזה כבר לא תקף.
מי שינסה להתעלם מהשבירה הזו וממשיך לחפש לונגים רגילים כאילו אנחנו עדיין בינואר 2025, בעצם מהמר נגד הזרם הנוכחי.
המוכרים בשליטה והם לא ישחררו אותה עד שהם ירגישו שהשוק תימחר מחדש את השגעת העולמית הנוכחית.
לכן, נקודת המוצא שלנו הבוקר תהיה שהשוק שינה כיוון. אנחנו כבר לא בשוק של קונים, אלא בשוק של מוכרים דומיננטיים שמחפשים כל עלייה כדי לשחרר עוד סחורה.
🐘 המשמעות המיידית לעצור
אז מה עושים תכלס עם המידע הזה כשהמסחר ייפתח? התשובה היא פשוטה, כואבת, אבל תחסוך לכם כסף, זמן ותסכול. להפסיק לפתוח עסקאות לונג חדשות באופן גורף עד להודעה חדשה.
אני יודע שזה נוגד את האינסטינקט "לקנות בזול כי אולי יש דם ברחובות", ואני בטוח שמישהו כברהציטט את באפט דווקא אתמול. אל תקשיבו לזה.
כל ניסיון לתפוס את התחתית כרגע הוא כמו לנסות לעצור מפולת קרח; במקרה הטוב זה חסר תוחלת, במקרה הרע תינזקו.
אנחנו נכנסים לתקופה של "דגירה והמתנה" וכן, גם זו סוג של פוזיציה.
ניתן לשוק לסיים את תהליך הניעור, לייצב רצפה חדשה, ולבנות מבנה איסוף מחודש שיוכיח לנו שהכסף הגדול חוזר פנימה ואז נצטרף אליו מחדש.
זה דורש סבלנות. תראו בזה ניהול סיכונים שמרני; הכסף שתחסכו כעת הוא הרווח הגדול שלכם כשנגיע לסיכום השנתי. המטרה שלכם כרגע היא הגנה על ההון הקיים ולא מרדף אחרי רווחים דמיוניים.
🐘 "אז זהר, מתי כן תחזור לקנות?"
בכל זאת, כסוחר בשיטת הפיל, אני תמיד משאיר דלת פתוחה להפתעות. הדלת במקרה שלנו נקראת "הטרמפולינה" (Spring) פעולת ניעור קלאסית.
למעשה יש תרחיש אחד, ורק אחד, שבו אני משנה את הדיסקט המנטלי שלי וחוזר לחפש קניות. אם השוק בתוך הצלילה המהירה של אתמול, ינער ויזנק בחדות בחזרה למעלה ויסגור מעל רמות התמיכה שנשברו.
או אז אשקול חזרה פנימה. מיטיבי הלכת אפילו יחכו עוד קצת לבחינה נוספת של העניין. התרחיש הזה, שנקרא גם "מלכודת דובים", הוא האיתות היחיד שיכול לקצר את תהליך החזרה שלי פנימה משבועות לימים ספורים.
זה יהיה בעבורי הסימן שהמוסדיים השתמשו בגרינלנד ככלי ציני והמגמה הכללית נשמרת.
עד שזה קורה, אנחנו מניחים שהשוק מתנהג כך מסיבה אמיתית. אנחנו מציאותיים למה שיש מול העיניים, אנחנו חשדנים למתרחש ואנחנו בעיקר שומרים על הכסף שלנו.
ניתן לאחרים להמר על הקרחונים; אנחנו נחכה לראות שהאדמה יציבה מחדש תחת הרגליים. זכרו עת לכל דבר, ולפעמים עת לנוח.
תשאירו את הויכוחים על קרח ופוליטיקה לפרשנים בטלוויזיה. אתם תתמקדו ביד השנייה זו שמזיזה את הכסף בשקט בזמן שכולם צועקים. אל תהיו הקהל שמוחא כפיים בסוף המופע ומגלה שהארנק נעלם; שמרו על הדעת, תהיו אלו שחוזרים הביתה עם הארנק בכיס.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
חלוץ שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3 
שורט
האם הברזל הצהוב יהפוך לזהב דיגיטלי?בשנת 2026, קטרפילר (Caterpillar Inc) עומדת בפני נקודת מפנה היסטורית: מצד אחד מאוימת על ידי כאוס גיאופוליטי, ומצד שני מתעצמת בזכות הבינה המלאכותית. החברה מתמודדת עם פגיעה של 1.75 מיליארד דולר במכסים כתוצאה ממלחמת הסחר בין ארה"ב לאיחוד האירופי על יסודות עפר נדירים בגרינלנד, מה ששוחק את שולי הרווח ומאלץ פיצול בשרשרת האספקה. עם זאת, אותו סכסוך ארקטי ממצב את קטרפילר כספקית התשתיות המועדפת לפעילות כרייה מערבית באחת הסביבות הקשות בעולם, שם המומחיות ההנדסית שלה בתנאי קור ומערכות ה-Cat Command האוטונומיות יוצרות יתרון תחרותי מובהק.
השינוי האסטרטגי מיצרנית מכונות התלויה במחזורי סחורות לספקית של "בינה מלאכותית פיזית" (Physical AI) הוא המהלך השאפתני ביותר של ההנהלה. באמצעות אינטגרציה עמוקה עם פלטפורמת Jetson Thor של NVIDIA, טכנולוגיית ה-LiDAR של Luminar, והתשתית הדיגיטלית Helios המאגדת נתונים מ-1.4 מיליון נכסים מחוברים, קטרפילר מטמיעה אינטליגנציה בקצה הפעילות התעשייתית. פורטפוליו הפטנטים של החברה חושף מחקר ופיתוח אגרסיבי בתחום החפירה האוטונומית ואופטימיזציה של תאי דלק מימניים, בעוד שמינויו של מומחה החשמול רוד שורמן להובלת חטיבת הבנייה מאותת כי המעבר האנרגטי הפך מניסוי לאסטרטגיית ליבה. משאית הכרייה החשמלית 793 XE באתרי BHP באוסטרליה מדגימה היתכנות טכנית, אם כי ההצלחה בתחום האנרגיה המימנית הנייחת במרכזי הנתונים של מיקרוסופט עשויה להיות מדרגית יותר בטווח המיידי.
השוק מתקשה ליישב את מכפיל הרווח של 32x עם הערכות שווי מסורתיות של חברות מכונות, אך רוחות גב ארוכות טווח מבניית מרכזי נתונים ומחזורי השקעות הון (Capex) בכרייה גלובלית תומכות בפרמיה של חברת טכנולוגיה-תעשייתית. פריחת התשתיות בצפון אמריקה והביקוש לייצור חשמל המונע על ידי AI מקזזים את החולשה בייצור האירופי ואת קריסת הנדל"ן בסין. בעוד שפגיעות סייבר-פיזית וההתדיינות המשפטית סביב הפטנטים של בובקט מציבות סיכונים משמעותיים, הטרנספורמציה של החברה מספקית כוחות סוס לספקית כוח מחשוב נראית בלתי הפיכה. עבור משקיעים לטווח ארוך, התנודתיות הנובעת מסכסוכי הסחר באזור הארקטי תיצור נקודות כניסה מעולות סביב 580 דולר, מה שהופך את קטרפילר להזדמנות צבירה בעידן הדיגיטציה של התעשייה הפיזית. 
לונג
סקירה שבועית 20.1.26 - להתאהב בכאבלהתאהב בכאב מוכר, 20 ינו' 2026
סקירה שבועית
בואו נדבר על אינטימית ושקט, אתם יושבים מול המסך הלב שלכם פועם, דופק כזה שמורגש. לא בגלל הפסד, אלא תחושת החמצה כוללת ונוכחת כזו. אתם רואים את המספרים הירוקים מהבהבים על הטיקר, הידיים שלכם קפואות. בתוככם מתנהל מאבק סודי בין הפנטזיה על בום כספי של "הטרייד המושלם" לבין פחד משתק מכישלון וכאב.
זה מזכיר לי ניסוי פסיכולוגי ישן וכואב, שהוא המראה הכי צלולה לנפש שלכם, יש אותו גם בגרסת הפיל.
לקחו כלב בחצר די גדולה ומטופחת, חצר מוקפת גדר חשמלית בלתי נראית. בכל פעם שהכלב, מתוך סקרנות טבעית ותשוקה לחופש, התקרב לקצה החצר, הוא קיבל זרם לא נעים. שוב ושוב. עד שהוא למד "הגבול חיי הוא הכאב".
אחרי שבוע, ניתקו את החשמל. הגדר הפכה ללא רלוונטית. הדרך אל האופק הייתה פתוחה לחלוטין.
אבל הכלב? הוא נשאר שם. לרוב במרכז החצר. הוא אפילו לא ניסה להתקרב לקו הדמיוני ההוא. לא בגלל שהגדר עצרה אותו, אלא בגלל שהמחסום הכאב עבר מהחצר, אל תוך הראשו. הוא התאהב בביטחון המדומה של הכלא שבנה לעצמו.
הבוקר, אני מזהה רבים נבונים וטובים עומדים בדיוק במרכז החצר.
במשך שנתיים השוק "חשמל" אתכם להאמין שיש רק אמת אחת "שבע המופלאות". הרגילו אתכם שאם זה ענק או בינה זה פספוס, זה מסוכן. שהביטחון נמצא רק שם, ולאחרונה? הזרם נותק.
השוק השתנה. אבל אתם עדיין עומדים קפואים, פוחדים להתמסר לאפשרויות החדשות שהשוק מציע, נאחזים במוכר והבטוח, גם כשברור שלפחות כעת זה לא עובד.
הפיתוי המסוכן RSP
תסתכלו על מה שקורה בחוץ, מעבר לגדר הדמיונית שלכם.
יש שם "מאהבת" חדשה וסוערת בשוק' מדד ה-RSP, מניות ה-S&P במשקל שווה. זהו המדד הדמוקרטי, הפראי, זה שלא נכנע להיררכיה של אפל ומיקרוסופט. והמדד הזה? הוא בשיא התשוקה שלו.
הוא טס למעלה, מלא באנרגיה, מספר לנו שהכסף זורם החוצה מן המקומות הצפויים ומתפזר בתשוקה מטה לכל רוחב השוק.
זה מפתה, אני יודע. הגרף נראה סקסי, מזמין, הוא פונה אליך דרך החולשות שלך.
אבל כמו בכל רומן סוער, יש כאן סכנה. ה-RSP נמצא כרגע במצב של "מתיחות יתר" Overbought. הוא רץ מהר מדי, חזק מדי. התשוקה להצטרף אליו עכשיו, ברגע השיא, היא מלכודת הרצון, הרגש והשכל עשו הצלבה בתפקידים.
הרצון לפצות על ״זמן האבוד״ גורם לרבים לרצות לראות רק את הסיכוי תוך עיוורון לסיכון, השתגעתם, להצטרף לרכבת דוהרת ב-200 קמ"ש זה מתכון להתרסקות, לא לאהבה.
המקלחת הקרה של המציאות - הפיננסים
וכדי להפוך את הדיסוננס הפנימי הזה לעוד יותר בלתי נסבל, מגיע מגזר הפיננסים ושופך עלינו דלי של צוננים.
הבנקים, שבדרך כלל הם הסלע היציב, ה"הסקטור האחראי" של השוק, מראה פתאום סימני שבירה. הם עלול להיכנס למגמה יומית יורדת.
הסתירה הזו קורעת רבים מבפנים, מצד אחד, ה-RSP לוחש "הכלכלה פורחת, בואו לחגוג", הנה כסף עובר לחברות המרוויחות בפועל. מצד שני, הפיננסים לוחשים "תיזהרו, האדמה אצלי רועדת".
ובינתיים, הסנופי SPY, האהבה הישנה שלכם, מדד המלך שלימדו את כולם לנהוג את הרכב התיק לאור הליכתו נראה עייף, אולי אפילו זומם לבגוד בכם עם מניפולצית UT (מלכודת שוורים) שתשאיר אתכם לבד בפסגה.
אני לא מתפלא שהרבה כבר רואים או אולי יותר נכון רוצים לראות מתוך רצון להקדים, התרסקות בפתח. לי זה מוקדם להצטרף אליהם, אבל קשוב גם להם.
שחררו את הצורך בשליטה
אני מבין בהחלט, כל הרגשות סותרים, מבלבלים. איך סוחרים מהות הרוצה להצטרף ולרוץ עם ה-RSP אבל הראש מפחד מהבנקים ו/או גחמות נוספות של טראפ-ולינה?
התשובה שלי היאץ שחררו את הצורך הכפייתי שלכם ב"היגיון" משלכם. השוק הוא לא משוואה מתמטית לינארית; הוא אוסף של תשוקות ופחדים של מיליוני אנשים, פשוט תמישכו לנוע עם הכוח השלט, גם שזה לא הגיוני.
אני זהר, בוחר להישאר במוד שוורי כל עוד…
לא מתוך עיוורון של מאוהב, אלא מתוך מקום של בוגר מאוהב הנאמן ״למשחק האין סופי״ מסרב לעבור לשיטת מסחר השייכות לגביע האגו והצדקנות.
אני רואה את ה-RSP עולה ומבין שהכסף זז. אני גם רואה את הפיננסים ונזהר. למרות השוריות שלי ההמלצות שלי לסוחרים שלי באימון השבועי של יום א היו:
אל תרדפו.
אל תנסו לכבוש את ה-RSP בכוח כשהוא בשיא. חכו שהוא ירגע, שיתקן, שייתן לכם הזדמנות להיכנס בעדינות, תיקון לא אומר בהכרח שעברנו לשוק דובי, לרוב הוא אויר הריאות להעלייה הבא.
תהי בקשיבות פעילה.
החולשה בפיננסים היא לא רעש רקע, היא לחישה שצריך להקשיב לה. הדקו סטופים. אל תהיו שאננים, כניסה למגמה יורדת כאן עלולה ליצור סחף, לפתח אפתח עמדה או שתיים כמגן לתיק השוורי שלי.
תתנקו לרגע מהרגל העבר.
הרגל הוא אחד מסוגי המניפולציה הנפוצים של השוק. תראו הענקיות עייפות. אל תנסו להחיות רומן שמת, רמת התשוקה שם מרדימה אותי. האקשן האמיתי, הריגוש האמיתי, נמצא כרגע במניות השורה השנייה, יש שם עוררות גבוה.
אני רוצה לחזור לכלב בחצר
זוכרים את הכלב? זה שיושב מבלי זוז במרכז החצר, רועד מפחד מגדר שלא קיימת? הוא לא נשאר שם כי הוא לא יכול לצאת. הוא נשאר שם כי הוא בחר בפחד המוכר על פני החופש שהלא נודע לרוב מייצר.
הגדר החשמלית שלכם, המחשבה ש"רק הגדולות עולות" או ש"אי אפשר להרוויח בשוק כזה", אני מקווה לאור הקריאה נותקה הבוקר. שהיא קיימת רק בזיכרון המצטמצם שלכם.
יש לכם את האפשרות, ממש עכשיו, לעשות צעד אחד קטן. לא צעד פזיז, אלא צעד מודע. להסתכל על ה-RSP, להבין את הפיננסים, ולפעול מתוך ראייה צלולה ולא מתוך טראומה.
שהרי בסוף בסוף כמו שאמר אד סיקוטה Ed Seykota, סוחר אגדי שהבין את המסחר והתגובות האנושית טוב יותר מכל גרף אקו לב, במשפט שאולי יכאיב לכם אבל בתוכו נמצא גם מה שישחרר אתכם, כי בסוף בסוף "כולם מקבלים מהשוק בדיוק את מה שהם מבקשים."
מי שרוצה ריגוש, מקבל ריגוש. מי שרוצה להרגיש קורבן, נהייה קורבני. ומי שרוצה להרוויח? הוא פשוט יוצא מהחצר.
שבוע טוב ומבורך
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
חלוץ שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3 
לונג
האם זו המניה ששינתה את פני הלוחמה המודרנית?אלביט מערכות מיצבה את עצמה במוקד השינוי הביטחוני העולמי, כשהיא מנצלת את המעבר מלוחמה בטרור לעימותים בעצימות גבוהה בין מעצמות. עם צבר הזמנות שיא של 25.2 מיליארד דולר והכנסות של 1.92 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2025 (עלייה של 12% בהשוואה לאשתקד), החברה הפגינה ביצועים יוצאי דופן על רקע ההתחמשות האירופית והמערכה הימית באסיה-פסיפיק. חטיבת היבשה זינקה ב-41%, מונעת על ידי שדרוגי ארטילריה ורק"מ המותאמים לאופי עתיר-החימושים של הלוחמה המודרנית.
היתרון הטכנולוגי של החברה מתבסס על מערכות פורצות דרך שמשנות את כלכלת הקרב. מערכת הלייזר "מגן אור" מספקת יירוטים בעלות של כ-3.50 דולר לירייה לעומת 50,000 דולר למיירטים מסורתיים, בעוד שמערכת ההגנה האקטיבית "חץ דורבן" השיגה הישג חסר תקדים ביירוט פגזי טנקים היפר-סוניים בהדגמות נאט"ו. חידושים אלו, בשילוב לוחמה אלקטרונית מתקדמת ומערכות שליטה ובקרה (C4I) מוגנות סייבר, הבטיחו חוזים רב-שנתיים עצומים, כולל הסכם אסטרטגי של 2.3 מיליארד דולר ותוכנית מודרניזציה של "צבא דיגיטלי" באירופה בשווי 1.635 מיליארד דולר.
הרווח התפעולי התרחב ל-9.7% למרות לחצים אינפלציוניים, ותזרים המזומנים התפעולי זינק ב-458% ל-461 מיליון דולר בתשעת החודשים הראשונים של 2025. אסטרטגיית הייצור המקומי באירופה ושותפויות להעברת טכנולוגיה עזרו לחברה להתגבר על חסמים פוליטיים ולמצב את עצמה כספק מקומי בשווקי נאט"ו. עם 38% מהצבר המתוכנן לביצוע לפני סוף 2026, אלביט מציעה נראות הכנסות נדירה בסקטור התעשייתי, מה שמצדיק את תמחור הפרמיה שלה כחברת טכנולוגיה בעלת שולי רווח גבוהים ולא כיצרנית ביטחונית מסורתית. 
לונג
לונג
מחירי הזהב משתנים! ירידה צפויה!
ביום שישי (16 בינואר) במהלך המסחר באירופה, מחירי הזהב נחלשו, וצנחו לזמן קצר מתחת לרף 4600 דולר ל-4591.32 דולר, וכעת הם נסחרים סביב רף 4610 דולר.
ההקלה הזמנית במתחים הגיאופוליטיים ונתונים כלכליים חזקים בארה"ב, שהובילו להתאמות בציפיות המדיניות של הפדרל ריזרב, החלישו את ביקוש המשקיעים לזהב כמקום מבטחים, מה שמפעיל לחץ כללי על שוק המתכות היקרות.
ביצועי מדד הדולר האמריקאי משפיעים ישירות על מחיר הזהב הנקוב בדולרים אמריקאים. מדד הדולר האמריקאי (DXY) נסחר סביב רף 99.30, לאחר שנסוג לאחר שהגיע לשיא של שישה שבועות ביום המסחר הקודם, אך עדיין מגבילים את ירידת הערך של הזהב. מדד הדולר האמריקאי מודד את ערך הדולר מול שישה מטבעות עיקריים; התחזקותו הופכת לעתים קרובות את הזהב ליקר יותר עבור בעלי זהב שאינם דולרים, ובכך מדכאת את הביקוש. עם זאת, הירידה המתונה הנוכחית בדולר סיפקה תמיכה מסוימת לזהב, ומנעה ירידה דרסטית יותר.
אירועים גיאופוליטיים הם לעתים קרובות גורם מרכזי לתנודות במחירי הזהב, והירידה המתמשכת האחרונה במחירי הזהב קשורה קשר הדוק להיחלשות המתיחות הקשורות לאיראן. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הצהיר השבוע כי הוא עשוי לדחות פעולה צבאית נגד איראן לאחר שממשלת איראן התחייבה לא להוציא להורג מפגינים מקומיים. הצהרה זו הפחיתה משמעותית את חששות השוק מהסלמה בסכסוך במזרח התיכון. יתר על כן, דיווחים מצביעים על כך שישראל ובעלות ברית אחרות במזרח התיכון דחקו באופן פעיל בארה"ב לדחות כל תקיפה נגד איראן, מה שהקל עוד יותר על המתיחות האזורית. התפתחויות אלו הובילו להתאוששות בתיאבון לסיכון של המשקיעים, כאשר כספי מקלט בטוחים שזרמו בעבר לזהב החלו לעבור לסוגי נכסים אחרים. כנכס שאינו נושא ריבית, זהב מאבד לעתים קרובות את המשיכה הייחודית שלו כאשר סנטימנט הסיכון משתפר, מה שמוביל ללחץ כלפי מטה על מחירו. מבחינה היסטורית, תקופות דומות של הקלה גיאופוליטית, כמו ההסלמה הקצרה של המתיחות בין ארה"ב לאיראן בשנת 2019, ראו גם תיקונים דומים במחירי הזהב, מה שמזכיר לנו את אופיו התנודתי של סנטימנט השוק. אינדיקטורים כלכליים חזקים בארה"ב היו גורם משמעותי נוסף לירידת מחיר הזהב. מספר תביעות האבטלה הראשוניות בארה"ב, שפורסמו ביום חמישי, ירד באופן בלתי צפוי ל-198,000, הרבה מתחת לציפיות השוק שעמדו על 215,000 ו-207,000 המתוקנים של השבוע הקודם. נתונים אלה מדגישים את חוסנו של שוק העבודה האמריקאי, כאשר מספר הפיטורים נותר נמוך גם על רקע עלויות הלוואות גבוהות ומתמשכות. בינתיים, נתוני המכירות הקמעונאיות שפורסמו ביום רביעי עלו על הציפיות, ועלו ב-0.6% בחודש נובמבר בהשוואה לחודש שעבר, והפכו את הצטמצמות של 0.1% באוקטובר ועלו על ציפיות השוק שעמדו על 0.4%. מדד המחירים ליצרן (PPI) גם הוא רשם ביצועים חזקים, כאשר הן המדדים הכלליים והן המדדים הליבה הגיעו ל-3% בנובמבר בהשוואה לשנה שעברה, מה שמשקף לחצים אינפלציוניים מתמשכים. נתונים חיוביים אלה חיזקו את ציפיות השוק שהפדרל ריזרב ישמור על שיעורי הריבית הנוכחיים, כאשר חוזים עתידיים על קרנות פדרליות ידחו את קיצוץ הריבית הבא ליוני. גורמים אלה יחד החלישו את האטרקטיביות של הזהב, שכן עלות החזקת נכסים שאינם נושאי ריבית עולה יחסית בסביבה של ציפיות ריבית יציבות. לסיכום, הירידה האחרונה במחירי הזהב נובעת משילוב של גורמים, כולל הפחתת הסיכונים הגיאופוליטיים, נתונים כלכליים חזקים בארה"ב והתאמות בציפיות המדיניות של הפדרל ריזרב. שינויים אלה לא רק החלישו את הביקוש למקלטים בטוחים, אלא גם הגבירו את הלחץ כלפי מטה באמצעות מדד הדולר האמריקאי ואיתותים טכניים.
ניתוח טכני של זהב:
היום שוב יום שישי. האם זה יהיה "יום שישי השחור" נותר לראות, אך ימי שישי נוטים לעתים קרובות לתהפוכות בשוק. המפתח כעת הוא שהטווח הנוכחי ייפרץ בסופו של דבר, ובחירת הכיוון ואסטרטגיית המסחר שלאחר מכן יהיו קריטיות. מנקודת מבט טכנית, השוק הנוכחי מתגבש ברמה גבוהה. הגרף היומי מראה תנודה ברמה גבוהה, שהיא למעשה די מסוכנת. עם זאת, נפח המסחר של אתמול היה גבוה יחסית, והנר היומי נסגר שלילי, דבר המצביע על כך שהדובים עדיין מפעילים לחץ. זה מספק תקווה מסוימת לירידות נוספות. עם זאת, כל עוד המחיר לא ייפול מתחת לרמות התמיכה המרכזיות, אסור לנו להיות עקשנים מדי בעמדתנו הדובית. עדיין לא מאוחר מדי לרדוף אחרי המחיר כלפי מטה כאשר יינתן איתות ברמה גבוהה, או כאשר הוא יפרוץ. ירידה זו בהחלט תהיה משמעותית!
שימו לב היטב האם אזור התמיכה ב-4580 יכול להחזיק מעמד.
לסיכום, אסטרטגיית המסחר לטווח קצר של זהב כיום היא למכור בעיקר בעלייה וקנייה משנית בירידות. רמת ההתנגדות העיקרית שיש לעקוב אחריה בטווח הקצר היא 4625-4630, ורמת התמיכה העיקרית היא 4520-4500. אנא עקבו אחר קצב המסחר בקפידה. 
שורט
סקירה יומית 16.1.2026 - למה אתה לא עשיר?זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית
למה אתה לא עשיר? 16 ינו' 2026
חבר טוב סיפר לי השבוע. שיחק בגינה עם בנו הצעיר שלו שבאמצע שום מקום פתאום שאל אותו שאלה מביכה. לא בזדון, לא בציניות סתם שאלה תמימה. ״אבא, למה אתה לא עשיר?״.
חברי נשאר עם הפה פתוח. ואומר לי ״איך מסבירים לילד בן שש על בחירות, על קריירה, על החיים? ואיך מסבירים לעצמך שאולי הילד צודק? מה עוד לא הבנתי בחיים.״
זה הזכיר לי שאלה של סוחרים מתחילים רבים "למה זה עובד לאחרים ולי לא?" התשובה פשוטה. כי לרוב הם מחפשים במקומות הלא נכונים.
🐘 אמל״ק (לכל לוחשי ״ארוך מדי, לא קורא״ הנה תקציר)
יש דבר אחד שהורג יותר סוחרים מכל טעות ניתוח וזה לא משנה באיזה סגנון הניתוח וזה להתאהב במה שעבד אתמול. לאחוז במניה כי "היא תמיד עולה בסוף", לרדוף אחרי ההייפ כי "כולם מדברים על זה", להאמין שמה שטס בשנה שעברה חייב להמשיך לעוף השנה.
זה האמלק של הסוחר הדבק במה שמת. הדרך היחידה לשרוד בשוק הזה? לעצור את זה לפני שזה עוצר אותך. להיות מוכן לשינוי, להסתכל במקומות חדשים, להפנים שהמסחר השתנה.
🐘 המשך סקירה
בהמשך לנרטיב הכתיבה שלנו לאן זורם הכסף, לבטח אתה לא מופתע מהמספרים בסוף היום. ראסל 2000 זינק ב-0.9%, מדד החברות הבינוניות טיפס ב-1.2%, והפער בין שווי שווה למשוקלל ממשיך להתרחב כמו שני עולמות מקבילים. זה לא רעש של יום אחד.
זאת המגמה שמגדירה כרגע את שנת 2026.
המדדים הגדולים עולים בקושי, ואת המניות הקטנות והבינוניות עפות זאת לא הבלחה. הכסף ממשיך לזרום למקומות שעדיין לא תומחרו לשמיים. העניין שגורמים לרוב להביט ולדבר על הענקיות, על אנבידיה ועל אפל, כי זה מה שמושך קליקים. זה מסך העשן שמאפשר לכסף החכם לנוע, הוא כבר לא שם.
🐘 הסחת דעת
נגיד נכנסת היום לפוזיציות בטסלה או בגוגל בגלל שזה "בטוח"? אז בוא תראה משהו שממחיש לך את הדברים באופן פשוט וברור.
תראה תעודת הסל של הענקיות עומדת על פלוס 0.6% מתחילת השנה. בינתיים ראסל עולה ב-7.8% והבינוניות זינקו ב-6.4%. זה לא עניין של מזל או של טיימינג מושלם.
זה פשוט עניין של להיות במקום הנכון של הרוטציה ולא במקום שכולם כבר גדשו לפני חצי שנה.
אתמול ראינו את זה שוב. יצרנית הצ'יפים הטייוואנית הוציאה דוח רווחים מדהים, אמרה שהיא הולכת להשקיע בין 52 ל-56 מיליארד דולר ב-2026, והסמיקונדקטורים זינקו. מדד הצ'יפים טיפס ב-1.8%, אנבידיה הוסיפה 2.1%, קיי-אל-איי קפצה ב-7.7%.
לרגע עניין ה רוטציה נראה מעורער. אך לא להרבה זמן. אחר הצהרים הרווחים כבר התפוגגו, הענקיות התמוטטו ואפילו גוגל מסיימת במינוס.
🐘 שר המסחר
שמעת את הווארד לוטניק, שר המסחר, חברות צ'יפים שלא מייצרות בארצות הברית יאלצו להתמודד עם מכס בשיעור 100%. השוק מגיב מיד במימוש רווחים אגרסיבי.
אבל תעצור לשנייה, כי זו אבן דרך חשובה.
באותו הרגע אם יש לך את המשקפיים הנכונים, אתה מקבל הצצה למה שקורה בזמן אמת, הכסף לא נעלם. הוא פשוט עובר.
אותו אחר צהריים שבו הטכנולוגיה קרסה, התעשייה סיימה עם פלוס 0.9%, הפיננסים עלו 0.4%, והחברות השירותיות (שבדרך כלל לא מעניין אף אחד) טסו ב-1.0%.
כסוחר שרוצה לעשות כסף באופן עקבי, אתה צריך להבין דבר אחד פשוט: השוק לא נסוג, הוא רק בוחר מיקום השקעה חדש. וזה קורה דווקא במקומות שלא היו "סקסיים" בשנה שעברה.
דלתא איירליינס קפצה ב-4.16%, יונייטד עלתה ב-4.76%, מורגן טסה ב-5.81%, גולדמן זקס עולה 4.63%. אלו לא התאוששויות מקריות זה סימן של רוטציה מתוך הענקיות לתוך איכות אמיתית במחיר טוב.
🐘 הבינה תקפיץ את השוק
אני עדיין חושב שמהפכת הבינה המלאכותית תמשיך להעלות את השווקים. אני מאמין בזה בלב שלם. אבל היא לא תעשה את זה בצורה לינארית. היא לא הולכת לקחת את כולם ביד ולהעלות את כולם ביחד. היא סלקטיבית.
הטייוואנית השקיעה מיליארדים, ואתמול עלתה. אבל חברות שפשוט ניסו לרכב על הגל בלי שיצרו בסיס או משהו חדש שיצדיק זאת? ירדו באותו יום.
הדרך לשרוד את זה? להפסיק לחשוב שאתה צריך להיות במניה הכי טרנדית. להתחיל לחפש לרוחב שוק. לשים לב היכן הכסף זז ולא רק איפה התקשורת או החברים אומרים לך להסתכל.
🐘 צדקנות או סבלנות
אתה צריך להבין משהו בסיסי. כשהשוק בפאזה של רוטציה, אתה לא צריך להיות גאון. אתה צריך להיות זמין.
להיות בפוזיציות נכונות, עם סטופים שמגנים עליך, ולהשאיר לשוק לעבוד. השוק האמריקאי לא נסוג הוא מתאזן. הוא לוקח כסף ממקומות שתומחרו יתר ועובר למקומות שעדיין זולים.
מה שקרה אתמול לא היה משהו חריג. זה רגיל. ככה זה עובד.
באותו יום אנבידיה עולה 2.1%, מורגן סטנלי וגולדמן זקס גם קפצו ב 5-6%. השוק עובד. מיקוד במניה אחת מפורסמת מראה רק חצי מהסיפור.
תחשוב על זה ככה: יש לך מועדון עם אחת עשר ברים (סקטורים). כולם עומדים בתור לבר אחד כי שם יש את הברמן המפורסם. התור ארוך, המחירים עלו, והשירות איטי. אבל תסתכל לרגע לצדדים תשעה ברים אחרים ריקים, עם משקאות זהים, במחצית המחיר, בלי תור.
זה בדיוק מה שקורה עכשיו בשוק.
🐘העיקרון פשוט
מבט מהיכן יוצא הכסף ולאן הוא עובר. יש הרבה דרכים לזהות וללמוד את הנושא של רוטציית הכספים. לא סתם אני בהכשרות נותן לזה מקום ומשקל. זה בדיוק הסיבה שהם כעת קוראים את הסקירה ומחייכים.
תפסיק לחפש את המניה שתעשה לך פי עשר תוך יום. תתחיל לסחור חכם תסתכל על המניות הקטנות והבינוניות.
כשאתה רואה שווי RSP עולה הרבה יותר מה-SPY, זה אומר שאחת האפשרויות היא שהכסף עוזב את הענקיות ועובר לשאר השוק. זה לא משהו לפחד ממנו. רק לעקוב ולהצטרף.
🐘 התשובה לילד
חשבתי על החבר שלי ועל השאלה שלא נתנה לו מנוח. איך הוא יענה לבן שלו עוד שנתיים, שלוש? אולי יגיד לו שעושר זה לא רק כסף. אולי יסביר על בחירות ותזמונים בחיים?.
אבל יש גם אפשרות שלישית שיגיע כבר ללמוד לסחור נכון. אנחנו נמצאים בעידן שזה אפשרי לכל אחד ואחת שבהם בוחרים לעשות זאת נכון. הרוב בוחרים לא לבחור. שבת בפתח, אני מזמין אותך להרהר על הדברים ואז לבחור בעצמך.
שבת שלום
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
חלוץ שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3
לונג 
לונג
לונג 
קנו בנסיגות!
הזהב נפתח בעלייה משמעותית ביום שני על רקע חששות בשוק, והגיע שוב ושוב לשיאים חדשים סביב 4630. נראה שהוא מוכן למגמת עלייה מתמשכת בדצמבר. רמת הטווח הבינוני המרכזית שיש לעקוב אחריה נותרה רמת התמיכה/התנגדות הקודמת של 4550. מסחר לטווח קצר צריך להתמקד בקנייה בנסיגות, תוך הימנעות מניחושים של שיאים. אין זה אומר שאי אפשר ללכת לונג ברמות גבוהות יותר; כל עוד הוא נשאר מעל 4550, הוא נחשב לרמת תמיכה חזקה. המגמה העיקרית הנוכחית היא תנודה כלפי מעלה. רצועות בולינגר של שעה אחת מצטמצמות בהדרגה, דבר המצביע על שוק בריא ותנועה כיוונית פוטנציאלית. המוקד העיקרי היום הוא האם 4550 מחזיק מעמד (לשמור על תחזית שורית מעל רמה זו). כניסה לפוזיציות לונג ברמות גבוהות יותר דורשת מיומנות טכנית ניכרת. השוק הנוכחי מאלץ אותך ללכת לונג; אם אתה מהסס ומנחש בעיוורון שיאים, סביר להניח שתעשה בלגן. הימנע מהשתתפות בתנודה הנייטרלית של גרף שעה אחת. אתמול, חבר פעל לפי עצתי והלך לפוזיציה לונגית בפריצה מעל 4560, כשהוא מרוויח בצורה מושלמת ב-4600. אני עדיין דבק בעיקרון של מעקב אחר המגמה והיזהר ממנה!
בסך הכל, שקלו פוזיציית לונג קטנה בטווח 4570-4575, והוסיפו לפוזיציית הלונג בטווח 4560-4555. אם יש תנועה חזקה כלפי מעלה ובדיקה חוזרת של הטווח 4530-4520 ולאחריה נסיגה, אז שקלו להיכנס לפוזיציה לונגית בטווח 4610-4600. נכון לעכשיו, רמת המחיר אינה מתאימה להשתתפות. לונג 
סקירה יומית 15.1.25 - שיטת המסחר של פרגוסוןזהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית
שיטת פרוגוסון 15 ינו' 2026
אמ;לק (למי שממהר):
אם התיק שלך נראה אדום בוהק הבוקר, אתה כנראה במגרש הלא נכון. הכסף לא נעלם מהשוק, הוא פשוט ארז מזוודות ועבר מהמגרש של ההייטק למגרש הכלכלה האמיתית. ב-3 דקות קריאה מגלים את שיטת סר אלכס פרגוסון.
🐘 הסקירה המלאה
מכירים את הרגע הזה שאתם מסתכלים על הטלפון, רואים הכל אדום והלב מחסיר פעימה? התחושה של "אוי לא, הכסף"?
זה בדיוק מה שקרה אתמול לניב. (אני לא הכרתי את ניב עד שהוא כתב לי אתמול בלילה, אם אפשר לדבר ולו לרגע בהפנייה של אחד הבוגרים שלי).
הוא פתח את האפליקציה וראה את הרכב המניות שלו חוטף. אנבידיה יורדת, מיקרוסופט מדממת, טסלה נראית כאילו נגמרה לה הסוללה, ניב סוחר שקונה בשיטת ״מן המפורסמות״.
האינסטינקט הראשון שלו? "יואו, חייב למכור הכל ולברוח". זה הגיוני. זה טבעי, בעיניו יש לו את ההרכב הכי טוב והוא מפסיד לאחרונה.
למרות השעה, חוסר ההיכרות, הסכמתי להקשיב לו והבנתי אותו לגמרי. סכום גדול מונח בהפסד על השולחן, לא פלא הרגש משתלט, אני כבר חסין ומגיע לשיחת הללו כמו מגדלאור.
המסחר נגמר, פתחתי ואמרתי לו משהו שגרם לו לדעתי לחשוב שהוא טעה שהתקשר אלי. לבטח חשב מיד שכל מה סיפרו לו על ״דבר עם זהר״, זה סתם טעות או התלהבות של אנשים.
הוא פתח בסולו של 2 דקות הודיה שהסכמתי לדבר עמו ועד 3 שיחה איך בכלל הגיע אלי, משם התחיל אוטוסטרדה של קולות חשש ופחד שהזעקה העיקרית ששמעתי כמוטיב חוזר ״אתה חייב לעזור לי״ .
אני אמרתי לו "השוק לא באמת ירד אתמול, ניב. הוא אפילו היה חזק מאוד".
אני יודע מה עובר לכם בראש עכשיו. בטח אותו סלט מטבוחה של רגשות שעבר לניב.
איך אני מעז להגיד "שוק חזק" ביום של מדדים אדומים ושאצל רובנו התיק הצטמצם במידה כזו אחרת?
🐘 ה-VIP נסגר
התשובה פשוטה וכואבת: עד עכשיו הרוב הביט והשקיע מחשבת מנהרה רק לכיוון אחד. בעת שסוחרים חדשים בהו רק למעלה, החגיגה האמיתית אט אט עברה למקום לשכבה אחרת לגמרי.
תחשבו על זה כמו מועדון לילה יוקרתי.
בקומה למעלה, ב-VIP של הבינה המלאכותית והייטק, כבתה המוזיקה והאורות נדלקו. המלצרים עוברים מגישים חשבון, תדר ההליכה של המלצרים משדרים למי שעדיין שם, שדי הם רוצים ללכת.
אבל בקומה למטה? המסיבה שם זאת שהתחילה כבר לפני כמה ימים עדיין חוגגים, עוד ועוד כספים נכנסים פנימה ואתם פשוט תקועים למעלה מחכים בתור למעלית שתיקח אותכם לאחד משני מקומות, הביתה או למסיבה החדשה.
🐘 מדד הדמוקרטיה של הכסף
בואו נלמד סוד קטן של מקצוענים. יש מדד שנקרא RSP. לא חייבים לזכור את השם, אבל חייבים להבין את הרעיון של איך שהוא בנוי ומה ניתן ללמוד ממנו. במדד הזה, כולם שווים.
לחברה הכי גדולה בעולם ולחברה הכי קטנה יש בדיוק את אותו המשקל. דמוקרטיה אמיתית. אני קורא לו ״מדד האמת״.
בזמן שעל המסכים ראינו שהסנופי והנאסדק יורד, המדד RSP "כולם שווים" דווקא עלה! המשמעות? רוב המניות הקטנות והבינוניות עלו יפה, באופן שפיצה על הירדות של הגדלות.
הכסף לא התאדה. הוא המשיך לצאת מהמניות היקרות והגדולות, ועבר למניות של "החיים האמיתיים". חברות שמוכרות קולה, שבונות בניינים, שמייצרות חשמל.
החברות ״המשעממות״ שבדרך כלל הרוב לא מסתכלים עליהם. כי השוק הוא מקום של חלום וכדי להגשים את החלום צריך למצוא מניית חלום, אז זהו שלא.
לאחרונה החלום נמצא במקום בו יש ערות, חיות ממשית, רווחים בפועל.
🐘 חיים הנגר
למה זה קורה? כי האינפלציה עדיין כאן, והריבית בבנק לא ממהרת לרדת. הגופים שמנהלים מיליארדים אומרים: "עזבו אותי מחלומות על רובוטים בעוד עשור, תביאו לי חברה שעושה כסף עכשיו".
העולם השתנה לנו מול העיניים, לא כי הפסיק לחלום, דווקא כי הוא מפחד מעוצמת החלום אל מול מציאות המימוש.
עד עכשיו, כל מה שעניין את כולם זה "בינה ומי מוכר את השבבים" (כמו אנבידיה). עכשיו? הכסף עובר למי שמשתמש בשבבים האלה כדי ליישם ולעשות כסף.
תחשבו על נגרייה.
עד עכשיו השקענו בחברה שמייצרת את ה-CNC והמסור החשמלי הכי משוכלל. עכשיו אנחנו משקיעים בנגר שקנה את המסור הזה. פתאום הוא מצליח לבנות פי 2 מטבחים ויותר מהר.
הבנקים, המפעלים, הנדל"ן כולם מתחילים להשתמש בטכנולוגיה כדי להרוויח. וזה מה שהכסף הגדול מחפש עכשיו מי כבר ממש את הבינה ומייצר רווח.
🐘 תדע לך כדי להיות סוחר עליך להבין בכדורגל
אז איך עושים כסף? רוב האנשים עדיין תקועים בנוסטלגיה של 2024. הם מחפשים את הדבר הנוצץ הבא. אבל אתם חכמים יותר. קחו דוגמה מעולם הכדורגל כדי לסדר את הראש.
תחשבו על התיק שלכם כמו קבוצה שעולה למגרש. אי אפשר לשחק עם 11 חלוצים שרק רוצים להבקיע גולים כל הזמן.
כשמשחקים ככה, חוטפים בראש ברגע שהיריב תוקף.
צריך גם הגנה חזקה. צריך בלמים שעושים את העבודה השחורה. המניות של "הכלכלה האמיתית" הן ההגנה שלכם. ההן אולי לא יעשו 100% ביום, אבל הן ישמרו עליכם כשהשוק משתגע.
אל תהיו הסוחרים שנשארים אחרונים במסיבה שנגמרה, בגלל איזה פנס תאורה צבעוני שעדיין מסתובב לו.
תצטרפו לאלה שמגיעים למסיבה החדשה. תפתחו את הראש, תסתכלו על כל המגרש. שם מחכה הרווח הבא.
כמו שאמר אחד המאמנים הגדולים, סר אלכס פרגוסון: "התקפה מנצחת לך משחקים, הגנה מנצחת לך תארים."
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
חלוץ שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3 לונג 
אוכל טרי, רווח טרי למניה: FRPT מפתיע את וול סטריטRedoubling הוא פרויקט המחקר שלי ב-TradingView, שנועד לענות על השאלה הבאה: כמה זמן ייקח לי להכפיל את ההון שלי? כל מאמר יתמקד בחברה אחרת שאנסה להוסיף לתיק העבודות שלי. אשתמש במחיר הסגירה של הנר היומי האחרון ביום פרסום המאמר כמחיר גבול הקנייה ההתחלתי. אקבל את כל ההחלטות שלי על סמך ניתוח פונדמנטלי. יתר על כן, אני לא מתכוון להשתמש במינוף בחישובים שלי, אבל אני אקטין את ההון שלי בסכום העמלות (0.1% לכל עסקה) ובמיסים (20% רווחי הון ו-25% דיבידנד). כדי לגלות את המחיר הנוכחי של מניות החברה, פשוט לחצו על כפתור ההפעלה בגרף. אבל אנא השתמשו בחומר הזה למטרות חינוכיות בלבד. רק שתדעו, זו לא עצה להשקעות.
הנה סקירה מפורטת ומובנית של החברה עבור NASDAQ:FRPT (Freshpet, Inc.) בהתבסס על מצבה הפיננסי:
1. תחומי פעילות עיקריים Freshpet, Inc. היא יצרנית מזון לחיות מחמד שבסיסה בארה"ב, המתמקדת בייצור ושיווק ארוחות וחטיפים טריים ומקוררים לכלבים וחתולים. עסקי הליבה שלה כוללים פיתוח, ייצור והפצה של מזון טבעי לחיות מחמד, מעובד מינימלי, תחת שמות המותגים שלה, תוך מינוף רשת הפצה בקירור קניינית במכולת, מזון מיוחד לחיות מחמד וערוצי קמעונאיים אחרים ברחבי צפון אמריקה ואירופה.
2. מודל עסקי Freshpet מייצרת הכנסות על ידי מכירת מוצרי מזון לחיות מחמד ישירות לשותפי קמעונאות, כולל רשתות מכולת, חנויות לחיות מחמד, קמעונאים המוניים, חנויות מועדונים ופלטפורמות מסחר אלקטרוני. מודל העסקי שלה הוא B2B2C: היא מייצרת מוצרים ומוכרת אותם דרך קמעונאים שמוכרים לאחר מכן לבעלי חיות מחמד. החברה מדגישה נאמנות למותג ורכישות חוזרות באמצעות מזון טרי ואיכותי, הדורש קירור ומוצב במחיר גבוה יותר בהשוואה למזון יבש או משומר מסורתי לחיות מחמד.
3. מוצרים או שירותים מובילים ההיצע העיקרי של Freshpet כולל אוכל מקורר לכלבים, אוכל לחתולים וחטיפים לחיות מחמד. המוצרים משווקים תחת המותג Freshpet, עם קווי חטיפים נוספים כמו DogNation ו-Dog Joy. פריטים אלה מעוצבים סביב בשר טרי, ירקות ופירות ללא חומרים משמרים או תוספים מלאכותיים, ונמכרים בצורות כגון ארוחות, לחמניות וגיגיות.
4. מדינות מפתח לעסקים החברה פעילה בעיקר בארצות הברית ובקנדה, שם יש לה את הנוכחות הקמעונאית הגדולה ביותר. היא גם מפיצה מוצרים באירופה, ומרחיבה את טביעת הרגל שלה מעבר לצפון אמריקה. זמינות קמעונאית משתרעת על פני ערוצים מרובים, כולל חנויות ציבוריות, מועדונים, מכולת וחנויות מיוחדות לחיות מחמד.
5. מתחרים עיקריים מתחרים עיקריים נובעים הן ממזון מסורתי לחיות מחמד והן ממותגים טריים/טבעיים:
Blue Buffalo (ג'נרל מילס) ו-Hill's Pet Nutrition (קולגייט-פלמוליב) במזון לחיות מחמד פרימיום.
מותגי מזון טרי/טבעי קטנים יותר לחיות מחמד כמו The Farmer's Dog, Ollie ו-Nom Nom, שלעתים קרובות מוכרים ישירות לצרכן.
חברות מזון רחבות יותר כמו Vital Farms, Utz Brands, Lamb Weston וכו', פועלות במגזר המזון הצרכני הרחב יותר אך חופפות באופן תחרותי בקטגוריות מוצרים ספציפיות.
6. גורמים חיצוניים ופנימיים התורמים לצמיחת רווחים גורמים חיצוניים:
מגמה צרכנית חזקה לכיוון אנושיזציה של חיות מחמד ומזון לחיות מחמד באיכות פרימיום, התומכת בביקוש לאפשרויות טריות ובריאות.
הרחבת בעלות על חיות מחמד ועלייה בהוצאות על טיפול בחיות מחמד, במיוחד בצפון אמריקה.
מגמות אלו יוצרות הזדמנויות עבור Freshpet להגדיל את נתח השוק שלה ולהרחיב את נוכחותה הקמעונאית.
גורמים פנימיים: מיצוב ייחודי של מוצרים מקוררים ונאמנות למותג, המבדילים אותם ממזון לחיות מחמד קונבנציונלי.
שותפויות אסטרטגיות עם קמעונאים ויחידות הפצה בקירור קנייניות, המשפרות את נראות המוצר ורכישות חוזרות.
הרחבה תפעולית ושיווק המתמקדים בבעלי חיות מחמד בעלי מודעות לבריאות, ומאפשרים צמיחה ניתנת להרחבה בשווקים קיימים וחדשים.
7. גורמים חיצוניים ופנימיים התורמים לירידה ברווחים גורמים חיצוניים: לחצים כלכליים ושינויים בהתנהגות הצרכנים, עם תקציבי משקי בית הדוק יותר שעלולים להפחית רכישות פרימיום.
תחרות גוברת מצד חברות מזון גדולות הנכנסות לתחום המזון הטרי לחיות מחמד, למשל, ג'נרל מילס מרחיבה את בלו באפלו להצעות חדשות.
גורמים פנימיים:
תלות בלוגיסטיקה מקוררת מגבירה את העלות והמורכבות ביחס למזון לחיות מחמד עמיד במדף.
צמיחה איטית יותר במגזרים מסוימים (למשל, מזון לחתולים) עשויה להגביל את האימוץ הרחב יותר ככל שהעדפות הצרכנים משתנות.
8. יציבות ההנהלה שינויים בהנהלה בחמש השנים האחרונות:
ההנהגה הבכירה של Freshpet כוללת את המנכ"ל בילי סיר, עם פעילות לאחרונה בתפקידי דירקטוריון והנהלה בכירה, המשקפת המשכיות מנהיגותית ממוקדת ביישום אסטרטגיות צמיחה.
השפעה על האסטרטגיה והתרבות הארגונית:
המשכיות ניהולית תמכה במיקוד עקבי בחדשנות במוצרי פרימיום, תשתית הפצה מקוררת והרחבת המותג, ותרמה לעקביות אסטרטגית ארוכת טווח וחיזוק מיצוב השוק.
ניתוח של מצב העסקים מצביע על כך שהרווח למניה צומח כעת מעל לתחזיות הקונצנזוס של האנליסטים, על רקע צמיחה יציבה בהכנסות לטווח ארוך, בעוד ומדדי ביצועים ויציבות פיננסית כגון מחזור חשבונות חייבים ויחס חוב להכנסות נראים חזקים, ומאשרים ניהול תפעולי איכותי ומבנה מאזן בריא. תזרימי המזומנים מפעילויות שוטפות, השקעה ומימון מוערכים כיציבים, דבר המצביע על יכולתה המאוזנת של החברה לייצר ולהקצות הון. בין האינדיקטורים בעלי עדיפות בינונית, הצמיחה המתמדת לטווח ארוך בתשואה על ההון ובשולי הרווח הגולמי תומכת בתמונה של רווחיות יציבה, הצמיחה שהושגה ביחס הוצאות התפעול משקפת שיפור בבקרת העלויות, וערכים חזקים של תנאי תשלום לספקים, יחס מלאי להכנסות ונזילות נוכחית מאשרים ניהול הון חוזר אמין; יחד עם זאת, חוסר ההתקדמות בכיסוי הריבית נותר הגורם המגביל היחיד שאינו משנה את ההערכה החיובית הכוללת. עם יחס P/E של 27, הנחשב מקובל, הערכת השווי הנוכחית נראית סבירה בהתחשב בפרופיל הצמיחה היציב למדי. לא זוהו חדשות קריטיות שעלולות לסכן את יציבות העסק או להוביל לסיכון של חדלות פירעון. בהתחשב במקדם פיזור של 20 וסטייה של מחיר המניה הנוכחי מערכה השנתי הממוצע של יותר מ-4 למניה, התקבלה החלטה להשקיע 5% מההון בחברה זו במחיר הסגירה של המסחר היומי האחרון, דבר המשקף גישה מאוזנת ושמרנית לפוזיציה בתוך תיק השקעות מגוון.
לונג
משמים למעמקים: ההימור הימי האסטרטגי של Karmanהאם חברה אחת באמת יכולה לשלוט גם בחלל העמוק וגם במעמקי האוקיינוס?
חברת Karman Space & Defense (NYSE: KRMN) הודיעה על רכישת Seemann Composites ו-Materials Sciences LLC תמורת 220 מיליון דולר, מהלך המסמן תפנית אסטרטגית מהתמקדות בתווך האווירי לשליטה בהגנה הימית. העסקה, המורכבת מ-210 מיליון דולר במזומן ו-10 מיליון דולר במניות, ממצבת את Karman כספקית בעלת אינטגרציה אנכית המסוגלת לספק פתרונות שרידות מגוופי צוללות ועד טילים היפר-קוליים. עסקה זו נותנת מענה ישיר לעדיפות הקריטית ביותר של משרד ההגנה האמריקאי: חיזוק הבסיס התעשייתי של הצוללות בצל המתיחות הגוברת באזור האינדו-פסיפי מול סין.
הערך האסטרטגי של הרכישה טמון בטכנולוגיות הייחודיות שלה, המעניקות מענה לאתגרים צבאיים דחופים. תהליך הייצור SCRIMP של Seemann מאפשר ייצור מבנים מרוכבים אדירים ובלתי נראים אקוסטית, החיוניים לחדירה לאזורי "מניעת גישה" (A2/AD) של סין. החומרים המטא-אקוסטיים של החברה בולעים תדרי סונאר במקום להחזירם, ומספקים יכולות חמקנות קריטיות לצוללות ולכלים תת-ימיים בלתי מאוישים. עם חשיפה לתוכניות רב-שנתיות, כולל צוללות ה-Columbia (טילים בליסטיים) וה-Virginia (תקיפה), Karman מבטיחה זרמי הכנסות יציבים המוגנים מתנודתיות תקציבי הביטחון.
מבחינה פיננסית, הרכישה צפויה להשיא ערך מיידי להכנסות, ל-EBITDA ולרווח למניה, עם סגירה ברבעון הראשון של שנת הכספים 2026. Karman דיווחה על הכנסות של 345.3 מיליון דולר בשנת 2024 (עלייה של 23%) עם צבר הזמנות במימון של 758.2 מיליון דולר. עם זאת, אנליסטים הצביעו על חששות לגבי הכנסות שטרם חויבו העולות על 43% מההכנסות המדווחות ויחס חוב להון של 1.31 בעקבות הרחבת הלוואת ה-Term Loan B ל-505 מיליון דולר. אסטרטגיית האינטגרציה האנכית, הכוללת שליטה בחומרי גלם (MG Resins), הנדסה (MSC) וייצור (Seemann), יוצרת רווחים בשלוש רמות שונות תוך ביטול תלות בשרשרת האספקה.
השילוב בין הגנה תרמית בדרגת חלל לחומרים מרוכבים מבניים בדרגה ימית יוצר "חפיר" טכנולוגי ייחודי. החומרים המתכלים בטמפרטורה גבוהה של Karman ליישומים היפר-קוליים חולקים כימיה בסיסית עם חומרים מרוכבים העמידים ללחץ במעמקי הים. יכולות חיישני הסיבים האופטיים המוטמעים הופכות מבנים פסיביים ל"עור חכם" המזין אבחון בזמן אמת למערכות הפיקוד הימי, בהתאמה מושלמת ליוזמת הלוחמה הדיגיטלית Project Overmatch של הצי. 
לונג
סקירה יומית 14.1.20226זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית
כוחו של ציוץ 14 ינו' 2026
🐘 הוספתי אמ;לק לטובת מי שרוצים תקציר מהיר (כי זמן זה כסף)
ציוץ אחד של טראמפ טרף אתמול את הקלפים והפך נתוני אינפלציה מצוינים ללא רלוונטיים. בזמן שהבנקים מדממים בגלל פחד רגולטורי, הכסף החכם לא יצא מהשוק הוא פשוט ברח לאנרגיה לשבבים.
השורה התחתונה להיום, השוק במאניה דיפרסיה. אל תנסו לתפוס סכינים נופלות בפיננסים ואל תהיו גיבורים בכוח. זה הזמן לחפש את המניות ש"לא אכפת להן" מהחדשות, או פשוט לשבת על הגדר עד שהעשן יתפזר.
🐘 הנה הסקירה המלאה
דמיינו לרגע שאתם משחקים שחמט בטורניר עולמי. אתם מרוכזים, חישבתם חמישה מהלכים קדימה, והכל נראה מושלם. פתאום, באמצע המשחק, היריב שלכם מחליט שהמלכה יכולה לזוז לנקודה מסוימת. לא כי זה בחוקים, אלא כי ככה בא לו כרגע.
זה בדיוק, אבל בדיוק, מה שקרה אתמול בוול סטריט. הסטטיסטיקה מתנפצת לרסיסים מול הפוליטיקה. הסיפור הגדול של אתמול הוא לא תוצאה מספרית, הוא רעיון.
רעיון אחד, שנזרק לאוויר העולם על ידי הנשיא טראמפ, על הגבלת ריבית כרטיסי האשראי ל-10%. משפט אחד פשוט, שהפך את הקערה על פיה ושלח את המגזר הפיננסי לקרשים.
עכשיו, בואו נדבר עלינו לרגע, הסוחרים המקצועיים. אתם הרי עשיתם הכל נכון, הכנתם שיעורי בית כמו שצריך. חיכיתם לנתוני האינפלציה CPI, קראת את דעת המומחים בנוגע לדוחות הצפויים של הבנקים.
ואז, כשראיתם את המסכים נצבעים אדום, הרגשתם צביטה. תסכול, שצורח "אבל הניתוח שלי היה מושלם! הכל סתם קזינו, לא מבין כבר כלום". צודקים הכל כאוס בעת הזאת.
🐘 השוק התעלם מהמתנה שקיבל?
בואו נצלול לעומק הפרדוקס. על הנייר, קיבלנו אתמול את מה שכולנו מייחלים לו. מדד המחירים לצרכן CPI) הראה עלייה מתונה של 0.3%, בדיוק סביב הרצון שלנו. ליבת המדד אפילו הפתיעה לטובה עם 0.2%.
במציאות נורמלית, האלגוריתמים היו אמורים לחגוג, והמדדים היו אמורים לשבור שיאים.
אבל השוק, חברים, הוא יצור ציניות שמאבד עניין מהר מאוד. ברגע שהאיום על רווחי הבנקים וחברות האשראי נכנס לתמונה, האינפלציה הפכה לחדשות של אתמול.
תבינו, ויזה ומאסטרקארד הן לא סתם מניות, הן ברומטר של הכלכלה הצרכנית. כשהן חוטפות מכה של 4% בגלל גחמה רגולטורית, כל הכסף החכם מקפל זנב. וזה המדרון החלקלק שדיברתי עליו.
הפחד הרגולטורי לא נשאר בבנקים, הוא מחלחל. הוא גורם למשקיע הגדול לשאול "או קי, אם זה קרה בפיננסים, מי הבא בתור?".
🐘 המלכודת של ג'יימי דיימון
תראו את ג'יי.פי מורגן JPM, הבנק הגדול והחזק בעולם. הם פרסמו דוחות, והמספרים היו... מעורבים, כמו סלט פירות שאני מכין פעם בשנה, ככה ככה כזה. הרווח למניה היה סביר, אבל ההכנסות פספסו.
במצב רגיל, המניה הייתה יורדת אחוז, אולי שניים. אבל בשילוב עם הציוץ הנשיאותי? קיבלנו צניחה של מעל 4%.
הסוחר האופטימי ראה את הירידה הראשונית ואמר לעצמו "הזדמנות קנייה!". הוא נכנס, והשוק המשיך למעוך אותו למטה. זוהי מלכודת קלאסית של "ערך מדומה".
אתה קונה משהו כי הוא זול היסטורית, אבל שוכח שההיסטוריה השתנתה לפני חמש דקות.
🐘 הרוטציה הסמויה מן העין, איפה הכסף מתחבא?
אבל הנה הטוויסט בעלילה, התופעה שממשיכה מיום ליום בעת האחרונה. הכסף לא התאדה מהשוק אתמול. הוא פשוט עבר דירה.
הפעם בזמן שהבנקים בערו, מישהו אסף את מניות השבבים בשקט. תסתכלו על אינטל INTC ו-AMD. שדרוג המלצה אחד הספיק להטיס אותן למעלה, כאילו אין משבר בעולם.
אינטל מזנקת ב-7%? זה סימן של כוח אדיר, של רעב לסיכון במקומות ספציפיים. וזה לא נגמר שם.
🐘 תראו את סקטור האנרגיה.
הנפט קפץ ב-2.7% וחצה את ה-61 דולר. למה? כי בזמן שאנחנו דואגים לריבית כרטיס האשראי, המתיחות מול איראן שוברת שיאים. טראמפ מבטל פגישות, מדבר על "השתלטות על מוסדות".
והזהב השחור מגיב כמו שהוא יודע, בפחד שמקפיץ מחירים.
זהו השיעור החשוב ביותר בשיטת וויקוף: השוק תמיד מספר סיפור בצורה רוחבית השוק, באמצעות החלקים המרכיבים אותו ולא דרך המדד המספרי.
המוח שלכם
אני רוצה רגע לגעת בנקודה רגישה. כשאתם רואים את הפער הזה פיננסים קורסים, שבבים טסים, נפט רותח. המוח האנושי מחפש סדר בכאוס. הוא רוצה נרטיב ברור פשוט, כזה שקל להבין ולעבד.
אז מה קורה כאן לאחרונה? "השוק עולה" או "השוק יורד". השוק הנוכחי הוא סכיזופרני. הוא גם וגם. והתסכול נובע מהניסיון להלביש היגיון ליניארי על עולם כאוטי רב ממדי.
זה בסדר גמור שהרגשתם מבולבלים אתמול.
זה מובן אם רצה לבצע ללונג על ה-SP500 וקיבל סטירה מהבנקים. החוכמה היא לא להימנע מהסטירה, אלא לא להפוך אותה לנוק-אאוט, לנהל סיכונים להקפיד שהפסדים קטנים.
🐘 איפה אנחנו עומדים הבוקר?
אנחנו בנקודת רתיחה. עוד בנקים מדווחים (סיטיגרופ, וולס פארגו), ואם הם יאשרו את החששות הסקטור הזה עלול לגרור את כולם למטה, ההתנהגות הרוחבית עלולה לשוב.
אמנם אנחנו מחכים לנתוני המדד ליצרן PPI היום. אם גם שם תהיה הפתעה, השקט היחסי שראינו במדדים יכול להפוך לסערה.
שימו לב לטכנולוגיה אם מיקרוסופט ואמזון ימשיכו לגלות חולשה, השבבים לבד לא יחזיקו את העניין והנה עוד סיבה שעלולה לגרום להצטרפות רוחבית.
🐘 הפעולה הנדרשת
אז מה עושים עם כל המידע הזה? קודם כל, מפסיקים לחפש את ה"טרייד המושלם" שייקח את כל הקופה. במצב של "חדשות מתפרצות" (כמו עניין האשראי), הטכני זז הצידה לזמן קצר.
חפשו את המניות שמראות אדישות לחדשות הרעות. אם האנרגיה ממשיכה לעלות גם כשהשוק יורד שם נמצא הכסף הגדול כרגע.
אם השבבים מחזיקים מעמד - זה איתות עוצמה. אל תנסו לתפוס סכינים נופלות בבנקים כרגע. מנייה המגיעה לסטופ לחתוך מיד החוצה. תן לפוליטיקאים לסיים לצעוק. תנו לבוץ לשקוע.
אנחנו, הסוחרים, נכנסים כשהעשן מתפזר והתמונה בגרף מתבהרת.
תזכרו, להיות סוחר זה לא אומר להמר או להצטרף לכל תנועה. זה אומר לדעת מתי לשבת על הגדר ומתי לזהות את ההזדמנות כשהיא בשלה.
היום, יותר מתמיד, סבלנות היא לא סתם מילה יפה היא ממש אסטרטגיית הישרדות.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
חלוץ שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3
לונג
עליות מחירי הזהב, ניתוח פירוט המסחר!
ביום שני (12 בינואר) בסוף המסחר באסיה, הזהב שמר על מגמת עלייה חזקה, ונסחר כעת סביב 4593 דולר, זינוק של מעל 85 דולר באותו יום, והגיע לשיא חדש של כל הזמנים.
מחירי הזהב עלו בחדות עקב מתחים גיאופוליטיים גוברים וחששות מוגברים לגבי עצמאותו של הפדרל ריזרב, מה שגרם לביקוש נרחב למקומות בטוחים. משקיעים נהרו לזהב, אחסון ערך מסורתי, בחיפוש אחר מקומות בטוחים.
ההתערבות האמריקאית בוונצואלה, איומיו של הנשיא טראמפ בפעולה צבאית נגד המצב ההפכפך באיראן, הסכסוך המתמשך בין רוסיה לאוקראינה והתעקשותו של הבית הלבן לרכוש את גרינלנד המשיכו להדק את השווקים. מצב זה ממשיך לתמוך בסנטימנט הסיכון העולמי השלילי, מה שדחף קרנות מקומות בטוחים לשוק המתכות היקרות.
השוק ממתין לנתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב שיתפרסמו ביום שלישי לקבלת בהירות נוספת לגבי תנועות מחירי הזהב.
נתונים שפורסמו ביום שישי האחרון הראו כי מספר התעסוקים שאינם חקלאיים עלה ב-50,000 בדצמבר, נמוך מ-56,000 שתוכננו כלפי מטה בנובמבר וגם נמוך מהצפוי הקודם של 60,000. שיעור האבטלה ירד ל-4.4% בדצמבר, נמוך מ-4.5% שצפוי קודם לכן. מוקד השוק עבר כעת לנתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב (CPI) לחודש דצמבר, אשר צפויים להביא תנודתיות חדשה לשוק. נתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב חיוניים להערכת הסבירות להפחתת ריבית על ידי הפדרל ריזרב במרץ; על פי כלי FedWatch של קבוצת CME, ההסתברות להפחתת ריבית עומדת כעת על כ-30%. בינתיים, התפתחויות גיאופוליטיות וחששות לגבי האוטונומיה של הפד ימשיכו להשפיע על מחירי הזהב. גורמים אלה, יחד עם הסבירות המוגברת להפחתת ריבית על ידי הפד השנה, ממשיכים להכביד על הדולר תוך הגברת אמון השוק בזהב שאינו מניב. במבט קדימה, לא צפויים להתפרסם נתונים כלכליים המניעים את השוק ביום שני, כלומר הדולר והמתכות היקרות יושפעו מהערות של חברי FOMC בעלי השפעה. עם זאת, השוק ממשיך להתמקד בנתוני האינפלציה הקרובים בארה"ב השבוע.
זהב פרץ את השיא הקודם של 4550, וכעת מגיע לשיא חדש של 4590, מה שמתחיל מגמת עלייה נוספת. בהתבסס על המגמה, 2026 צפויה להיות שנה חזקה נוספת לזהב.
פוטנציאל עלייה נוסף עשוי להיות לכיוון 4460, עם התאוששות שנייה לכיוון 4600.
מנקודת מבט טכנית, לאחר שהגיע לשיא חדש, הגרף היומי מציג נרות שווריים גדולים רצופים, דבר המצביע על פריצה פוטנציאלית מעל רצועת בולינגר העליונה או מגמה חד צדדית חזקה מאוד. בעוד שלא צפויה שיא, יעדים לטווח קצר הם 4680 ו-4800. עם זאת, בהתחשב בתנודתיות הקיצונית של השוק, נסיגה לאחר העלייה הראשונית, שתביא לסגירה יומית דובית, עלולה להוביל לקונסולידציה ברמה גבוהה. רמות התמיכה בגרף היומי הן 4550 ו-4480. לכן, יש לעקוב מקרוב אחר משמעות השיאים והשפל המרכזיים השבוע.
בטווח הקצר, הזהב נפתח היום בעליות והגיע לשיא של 4600, אך מאז נסוג. יש לשים לב לקיימות הנסיגה הזו. אם הנסיגה משמעותית ויוצרת צל עליון ארוך בגרף 4 השעות, זה יכול להצביע על ריצה שורית קצרת מועד. לכן, מצב השוק הנוכחי אינו ודאי, ולא ברור האם מגמת העלייה השבוע תימשך או שמא מדובר ברגע של ניצוץ.
עבורנו, שמירה על מגמת עלייה וקנייה עקבית בירידות היא האסטרטגיה הטובה ביותר. אם המחיר יחזור לרמה מתאימה במהלך הסשן האירופי בגרף השעתי, נוכל לנסות פוזיציה לונג נוספת לטווח קצר. אחרי הכל, בשוק העולה במהירות זה, לא חכם לקרוא מוקדם לשיא. עקבו אחר המגמה השורית, אל תסחרו נגדה! לסיכום, אסטרטגיית המסחר לטווח קצר של זהב כיום היא לקנות בעיקר בירידות. רמת ההתנגדות המרכזית שיש לעקוב אחריה בטווח הקצר היא 4602-4610, ורמת התמיכה המרכזית היא 4560-4550. אנא המשיכו בקצב. לונג 
האם הטרנספורמציה של הזהב מצדיקה מחיר יעד של 7,000 דולר?שוק הזהב העולמי עובר שינוי פרדיגמה יסודי, כאשר המתכת הופכת מגידור תיק פסיבי לצורך אסטרטגי. עם חוב לאומי אמריקאי העולה על 38 טריליון דולר ויחס חוב-תוצר מעל 124%, הדו"ח טוען כי פיחות חוב ריבוני הפך לבלתי נמנע מבחינה מתמטית, מה שמאלץ בנקים מרכזיים לשליטה בתשואות ודילול מטבע תמידי. במקביל, שברים גיאופוליטיים, כמו לכידת נשיא ונצואלה מדורו בינואר 2026 והסלמה באזור הארקטי, דוחפים מדינות להתרחק מהסתמכות על עתודות דולר "מלוחמות". השקת מטבע ה"Unit" של ברית ה-BRICS באוקטובר 2025, המגובה ב-40% זהב, מאותתת על מאמץ עולמי מתואם להחזיר את הזהב כנכס עתודה נייטרלי אולטימטיבי.
התכנסות כוחות אלו יוצרת "מחסור בהיצע" על רקע ירידה באיכות העפרות ועלויות ייצור עולות. עם חוב עולמי המתקרב ל-346 טריליון דולר וסיכוני לוחמת סייבר המדגישים את מעמדו של הזהב כ"גידור אנלוגי" החסין מפני מניפולציה דיגיטלית, הדו"ח חוזה 7,000 דולר לאונקיה לא כספקולציה אלא כתמחור מחדש רציונלי. התזה גורסת כי הזהב הפך מנכס "נחמד שיש" לחומר אסטרטגי "חובה" עבור בנקים מרכזיים, חברות טכנולוגיה ומשקיעים המחפשים הגנה מפני קריסה מערכתית.
מעבר לדינמיקה המוניטרית, הזהב הופך חיוני לתשתיות הטכנולוגיות. מהפכת ה-AI יוצרת ביקוש תעשייתי קשיח, כאשר רכיבי זהב חיוניים לניהול תרמי בשבבי ביצועים גבוהים, כגון ה-B200 של NVIDIA. "מס ה-AI" הזה מוציא את המתכת מהמחזור לצמיתות. רפורמות בזל 3 האיצו את הביקוש על ידי העלאת זהב פיזי למעמד של נכס Tier 1. בנוסף, יישומים חדשים במחשוב קוונטי, ננו-רפואה ותשתית חלל, כולל פריסת לווייני ה-6G של סין, יוצרים מקורות צריכה חדשים לחלוטין. לונג 
סקירה יומית 13.1.26 - איך ציוץ אחד ריסק את הבנקיםזהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית
איך ציוץ אחד ריסק את הבנקים, אלה השקט 13 ינו' 2026
עמדתי אתמול בתור לפיצוצייה, רק רציתי מים, לפני פגישה בסניף הבנק היי שם בתוך דיזינגוף סנטר.
הבחור לפניי, טיפוס מבוגר לדעתי לא כך כך ״עמנו״, מסתובב ואומר לי בהטפה של שפיצח את קוד החיים האינסופיים: "תקשיב, אם שותים בשלוקים קטנים תוך כדי הליכה אחורה, המים נספגים ישר לדם".
שתקתי, אבל בראש רצה לי רק מחשבה אחת. כמה מדהים הרצון האנושי להמציא חוקי חיים חדשים רק כדי להרגיש שליטה בכאוס.
אמרתי לעצמי שאסגור את הסיטואציה לכתיבה היום, מתחיל לכתוב ועולה בי צוחק גם בשל הסיטואציה וגם בגלל ״ששוב זה קרה״.
אנחנו חווים חזרה מפוארת של "תופעת הטרמפ-ולינה". מכירים את זה? מושג שהתהווה לי בפה תוך כדי ימי הכתיבה כאן.
זה הרגע הזה שבו דונלד טראמפ זורק איזו פצצה לאוויר, השוק מתכופף לרגע כאילו קיבל מכה בבטן, רק כדי להשתמש באנרגיה הזו ולזנק לגבהים חדשים שעה אחר כך.
בשיטת הפיל יש לנו הרבה טקטיקות מסחר סביב התופעה, בשפה המקצועית היא נקראת תופעת הניעור Shake-out ויש לה אינטרפטציות רבות.
אתמול קיבלנו הדגמה מאלפת נוספת בפיזיקה של התופעה. הנשיא מצייץ שצריך להגביל את הריבית על כרטיסי אשראי ל-10%.
בום. מניות הבנקים חוטפות כאפה מצלצלת. סינכרוני פייננשל צוללת ב-8%, קפיטל וואן נמחקת ב-6%. על פניו? פאניקה.
אבל בפועל? זו הייתה רק המתיחה של הקפיץ כלפי מטה. כי מה שקרה מיד אחר כך הוא בדיוק ההבדל בין סוחר חובב לסוחר מקצוען.
בעוד שהידיים הרועדות מכרו בנקים בהיסטריה, הכסף החכם פשוט אמר "תודה על ההנחה, אבל הכסף הזה צריך לגור איפשהו". והוא לא יצא החוצה למזומן. הוא פשוט עשה סלטה באוויר ונחת במקומות אחרים לגמרי.
מי שפספס, התופעה הזאת או ליתר דיוק מניפולצית השוק הזו חוזרת על עצמה אינסוף פעמים, צריך רק ללמוד לזהות אותה ואיך לנצל אותה בחוכמה.
🐘 כשהדלת נסגרת בבנק, החלון נפתח בוולמארט
תסתכלו על המספרים, הם מספרים סיפור מדהים. סקטור הפיננסים דימם, אבל המדדים המרכזיים? ה-S&P 500 סגר בשיא כל הזמנים (6,977 נקודות). הדאו ג'ונס בשיא חדש.
איך זה הגיוני?
פשוט מאוד. הכסף שברח מהבנקים זרם כמו צונאמי של ביקושים לתוך הטכנולוגיה ומוצרי הצריכה. וולמארט (+3%) נכנסת לנאסד"ק 100 והפכה למקלט הבטוח החדש.
ווסטרן דיגיטל (+5.8%) וסיגייט הוכיחו שהעולם עדיין רעב לאחסון דאטה, לא משנה מה הריבית על הויזה שלכם.
זוהי הרוטציה הקלאסית. השוק לא "נפל". הוא פשוט שינה צורה.
במקום לקרוס תחת העומס של חקירה פלילית נגד יו"ר הפד (כן, גם זה קרה אתמול, והשוק פיהק לזה בפרצוף), הוא מצא נתיבים עוקפים כדי להמשיך את המומנטום. זוהי כוחה של אופטימיות או אולי של חוסר ברירה, בעולם שבו המזומן הוא לא אופציה.
🐘 הזהב מריח משהו שהמניות מנסות להדחיק
אבל רגע, אל תתנו לאופוריה לסנוור אתכם לגמרי. בזמן שהמניות חגגו על הטרמפולינה, משהו שקט ודרמטי קרה במרתף. הזהב.
המתכת הצהובה לא סתם עלתה. היא התפוצצה לשיא היסטורי של 4,615 דולר לאונקיה (+2.5%). תחשבו על זה רגע - מניות בשיא וזהב בשיא באותו הזמן?
זה כמו ללבוש שלייקס וגם חגורה. זה אומר שהשוק קופץ על הטרמפולינה, אבל הוא שם קסדה על הראש.
המשקיעים הגדולים אומרים לעצמם: "אנחנו נהנה מהעליות במניות הטכנולוגיה, אבל נחזיק זהב וניומונט (+3.6%) בתיק, למקרה שהמשחקים של טראמפ מול איראן וונצואלה (שאקסון מוביל חטפה בגללה אתמול) יצאו משליטה".
זה לא פחד, זו זהירות מחושבת, ניהול סיכונים בסיסי. וזה בדיוק מה שחסר לסוחר המתוסכל שרודף אחרי הזנב של עצמו.
🐘 היום ב-15:30: רגע האמת של הטרמפולינה
אז אחרי שהבנו שאתמול היה מופע לוליינות פיננסי, היום אנחנו מגיעים למבחן האמיתי. היום מתפרסם מדד המחירים לצרכן (CPI). הצפי הוא לעלייה מתונה של 0.3%.
אם אתמול הטרמפולינה עבדה על "חדשות רעות = רוטציה", היום זה סיפור אחר. נתון אינפלציה גבוה מהצפוי יכול לקרוע את בד הטרמפולינה.
אם האינפלציה תרים ראש, השוק יתקשה מאוד להתעלם מזה, וחלומות הורדת הריבית יתרחקו עוד יותר.
מצד שני, נתון נמוך? ואנחנו כנראה בדרך הבטוחה לפרוץ את ה-7,000 ב-S&P כאילו אין כוח משיכה.
🐘 אז איך סוחרים את זה בלי לקבל סחרחורת?
חברים, המסר שלי הבוקר הוא חד וברור: אל תנסו להילחם בטרמפולינה.
אם אתם רואים סקטור אחד חוטף (כמו הבנקים אתמול), אל תיבהלו ותמכרו הכל. תחפשו לאן הכסף בורח. אתמול הוא צעק "וולמארט" ו"זהב".
היום הוא אולי יצעק משהו אחר בהתאם לנתוני האינפלציה.
החוכמה היא לא להיות צודק לגבי מה טראמפ יצייץ מחר. החוכמה היא לראות את התגובה, את הירידה המהירה ואת הקפיצה שבאה אחריה ולהצטרף לתנועה כשהיא מתייצבת. השוק של 2026 הוא שוק של הזדמנויות מהירות ורוטציות אלימות.
מי שקופא במקום נדרס או נבהל ויוצא בחופזה להר המזומן, מי שמבין את המניפולציה, מחכה לחתום שלה ופועל בהתאם.
תנשמו עמוק, חכו לנתון ב-15:30, ורק אחרי שנראה כיצד הכסף מגיב לתוצאה, נוכל לפעול בהתאם, חשוב לזכור ולדעת לא תמיד השוק מגיב מיד, לפעמים הוא לוקח רגע להתבוננות ומחשבה, תלמדו ממנו.
אגב, את המים שתיתי בסוף כמו בן אדם נורמלי. בעמידה, עם הפנים קדימה, עם כי תוך כדי חיוך לרגע העברה המחשבה לנסות את מה שהוא אמר, התעלתי על עצמי. הבנתי כי החיים מלאי גורואים שמנסים להסביר לי את סוד חיי הנצח, על ידי כך צריך לשתות מים תוך כדי הליכה לאחור.
לרוויה, יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר שלך
חלוץ שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי שיטת הפיל 3.3 
לונג
