Mentre i cosiddetti «permabear» aspettano ogni settimana, ormai da mesi — e in alcuni casi estremi addirittura da anni — un crollo dei mercati azionari del 50%, sul modello di quelli del 2001 e del 2008, l’indice S&P 500 continua invece a sviluppare la sua tendenza rialzista di fondo.
All’inizio di agosto, l’indice è stato nuovamente in grado di segnare un nuovo massimo storico, superando i 7.650 punti sul contratto future S&P 500. Va notato che il contratto future E-mini S&P 500 è il contratto futures più scambiato al mondo in termini di volume delle transazioni.
In realtà, è un approccio sbagliato cercare di classificare gli analisti finanziari e gli altri previsori di mercato in una di queste due categorie: «permabear» contro «permabull».
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi giornaliere del contratto future S&P 500. All’inizio di agosto, l’S&P 500 ha segnato un nuovo massimo storico.
Appartenere a una di queste due categorie significa avere un bias sul mercato, e avere un bias può portare ad allontanarsi eccessivamente dai fattori fondamentali e tecnici che sono alla base della tendenza di fondo del mercato.
È quindi molto meglio adottare un approccio realistico, pragmatico e metodologico.
Facciamo un esempio. L’indice S&P 500 ha quindi raggiunto un nuovo massimo storico all’inizio di agosto. Il «permabear» vi dirà che il crollo del mercato azionario è ora più vicino che mai, un discorso che porta avanti ormai da anni. Il «permabull», invece, può essere soddisfatto perché sta guadagnando denaro seguendo la tendenza rialzista di fondo, ma può anche tendere a perdere realismo nei propri obiettivi di prezzo.
L’analista realista e metodologico, invece, determinerà i propri obiettivi sulla base di criteri fondamentali e tecnici.
Fino a quale livello potrebbe salire l’S&P 500 nei prossimi mesi? (Attenzione: ci saranno sempre correzioni di breve termine.) Se il mercato tornasse semplicemente al suo record storico di valutazione, possiamo rispondere a questa domanda utilizzando il P/E di Shiller e il Forward P/E.
Il P/E di Shiller attuale è pari a 41, mentre il record, raggiunto nel 1999, è a 43. Ciò significa che l’S&P 500 avrebbe ancora un potenziale rialzista di circa 5%.
Il Forward P/E è attualmente pari a 20, mentre il record storico è a 23, il che implica ancora un potenziale rialzista di circa 15% per l’S&P 500.
Questa è una risposta che non è né «permabull» né «permabear»: è semplicemente pragmatica.
Il grafico seguente mostra due versioni del P/E di Shiller utilizzate per la valutazione dell’indice S&P 500. La versione classica è riportata in alto, mentre in basso troviamo una versione normalizzata tramite Z-score. In entrambi i casi, il potenziale rialzista consiste nel raggiungere nuovamente il record registrato nel dicembre 1999.
Il grafico seguente rappresenta la valutazione dell’indice S&P 500 secondo il Forward P/E, ovvero il prezzo di mercato rispetto alle aspettative sugli utili societari. Il Forward P/E è attualmente pari a 20, mentre il record storico è a 23, il che implica un potenziale rialzista del 15% per l’indice S&P 500.
DISCLAIMER GENERALE:
Questo contenuto è destinato a persone che hanno familiarità con i mercati finanziari e gli strumenti di investimento, ed è fornito a scopo puramente informativo. L’idea presentata (inclusi commenti di mercato, dati e osservazioni) non rappresenta un prodotto del dipartimento di ricerca di Swissquote o delle sue affiliate. Questo materiale ha lo scopo di evidenziare le dinamiche di mercato e non costituisce consulenza in materia di investimenti, legale o fiscale. Se sei un investitore al dettaglio o non hai esperienza nel trading di prodotti finanziari complessi, è consigliabile consultare un consulente autorizzato prima di prendere decisioni finanziarie.
Questo contenuto non è destinato a manipolare il mercato né a promuovere comportamenti finanziari specifici.
Swissquote non fornisce alcuna garanzia circa la qualità, completezza, accuratezza o non violazione di tale contenuto. Le opinioni espresse sono quelle del consulente e sono fornite esclusivamente a scopo educativo. Qualsiasi informazione relativa a prodotti o mercati non deve essere interpretata come raccomandazione di una strategia o operazione di investimento. Le performance passate non garantiscono risultati futuri.
Swissquote e i suoi dipendenti e rappresentanti non potranno in alcun caso essere ritenuti responsabili per danni o perdite derivanti direttamente o indirettamente da decisioni prese sulla base di questo contenuto.
L’uso di marchi di terze parti è a scopo informativo e non implica approvazione da parte di Swissquote né che il titolare del marchio abbia autorizzato Swissquote a promuovere i propri prodotti o servizi.
Swissquote è il marchio commerciale che rappresenta le attività di: Swissquote Bank Ltd (Svizzera) regolata da FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regolata da CySEC (Cipro), Swissquote Bank Europe SA (Lussemburgo) regolata dalla CSSF, Swissquote Ltd (Regno Unito) regolata dalla FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regolata dalla MFSA, Swissquote MEA Ltd (UAE) regolata dalla DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapore) regolata dalla MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizzata dalla SFC e Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisionata dalla FSCA.
I prodotti e i servizi Swissquote sono destinati esclusivamente a chi può riceverli secondo la legge locale.
Tutti gli investimenti comportano un certo grado di rischio. Il rischio di perdita nel trading o nel possesso di strumenti finanziari può essere significativo. Il valore degli strumenti finanziari, comprese azioni, obbligazioni, criptovalute e altri asset, può aumentare o diminuire. C’è un rischio importante di perdita finanziaria quando si acquistano, vendono, detengono, si fa staking o si investe in tali strumenti. SQBE non fornisce raccomandazioni specifiche su investimenti, transazioni o strategie.
I CFD sono strumenti complessi e comportano un rischio elevato di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. La maggior parte dei conti al dettaglio perde capitale quando fa trading con i CFD. Dovresti valutare se comprendi il funzionamento dei CFD e se puoi permetterti di correre tale rischio.
Gli asset digitali non sono regolamentati nella maggior parte dei paesi e potrebbero non essere soggetti a norme di protezione dei consumatori. In quanto investimenti altamente volatili e speculativi, non sono adatti a investitori con bassa tolleranza al rischio. Assicurati di comprendere ogni asset digitale prima di operare.
Le criptovalute non sono considerate valuta legale in alcune giurisdizioni e sono soggette a incertezze normative.
L’uso di sistemi basati su Internet può comportare rischi elevati, tra cui frodi, attacchi informatici, interruzioni di rete e comunicazione, furti di identità e phishing legati agli asset digitali.
All’inizio di agosto, l’indice è stato nuovamente in grado di segnare un nuovo massimo storico, superando i 7.650 punti sul contratto future S&P 500. Va notato che il contratto future E-mini S&P 500 è il contratto futures più scambiato al mondo in termini di volume delle transazioni.
In realtà, è un approccio sbagliato cercare di classificare gli analisti finanziari e gli altri previsori di mercato in una di queste due categorie: «permabear» contro «permabull».
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi giornaliere del contratto future S&P 500. All’inizio di agosto, l’S&P 500 ha segnato un nuovo massimo storico.
Appartenere a una di queste due categorie significa avere un bias sul mercato, e avere un bias può portare ad allontanarsi eccessivamente dai fattori fondamentali e tecnici che sono alla base della tendenza di fondo del mercato.
È quindi molto meglio adottare un approccio realistico, pragmatico e metodologico.
Facciamo un esempio. L’indice S&P 500 ha quindi raggiunto un nuovo massimo storico all’inizio di agosto. Il «permabear» vi dirà che il crollo del mercato azionario è ora più vicino che mai, un discorso che porta avanti ormai da anni. Il «permabull», invece, può essere soddisfatto perché sta guadagnando denaro seguendo la tendenza rialzista di fondo, ma può anche tendere a perdere realismo nei propri obiettivi di prezzo.
L’analista realista e metodologico, invece, determinerà i propri obiettivi sulla base di criteri fondamentali e tecnici.
Fino a quale livello potrebbe salire l’S&P 500 nei prossimi mesi? (Attenzione: ci saranno sempre correzioni di breve termine.) Se il mercato tornasse semplicemente al suo record storico di valutazione, possiamo rispondere a questa domanda utilizzando il P/E di Shiller e il Forward P/E.
Il P/E di Shiller attuale è pari a 41, mentre il record, raggiunto nel 1999, è a 43. Ciò significa che l’S&P 500 avrebbe ancora un potenziale rialzista di circa 5%.
Il Forward P/E è attualmente pari a 20, mentre il record storico è a 23, il che implica ancora un potenziale rialzista di circa 15% per l’S&P 500.
Questa è una risposta che non è né «permabull» né «permabear»: è semplicemente pragmatica.
Il grafico seguente mostra due versioni del P/E di Shiller utilizzate per la valutazione dell’indice S&P 500. La versione classica è riportata in alto, mentre in basso troviamo una versione normalizzata tramite Z-score. In entrambi i casi, il potenziale rialzista consiste nel raggiungere nuovamente il record registrato nel dicembre 1999.
Il grafico seguente rappresenta la valutazione dell’indice S&P 500 secondo il Forward P/E, ovvero il prezzo di mercato rispetto alle aspettative sugli utili societari. Il Forward P/E è attualmente pari a 20, mentre il record storico è a 23, il che implica un potenziale rialzista del 15% per l’indice S&P 500.
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Tutti gli investimenti comportano un certo grado di rischio. Il rischio di perdita nel trading o nel possesso di strumenti finanziari può essere significativo. Il valore degli strumenti finanziari, comprese azioni, obbligazioni, criptovalute e altri asset, può aumentare o diminuire. C’è un rischio importante di perdita finanziaria quando si acquistano, vendono, detengono, si fa staking o si investe in tali strumenti. SQBE non fornisce raccomandazioni specifiche su investimenti, transazioni o strategie.
I CFD sono strumenti complessi e comportano un rischio elevato di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. La maggior parte dei conti al dettaglio perde capitale quando fa trading con i CFD. Dovresti valutare se comprendi il funzionamento dei CFD e se puoi permetterti di correre tale rischio.
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This content is written by Vincent Ganne for Swissquote.
This content is intended for individuals who are familiar with financial markets and instruments and is for information purposes only and does not constitute investment, legal or tax advice.
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Declinazione di responsabilità
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