Long
Short
Analisi del mercato debole in rangeL’oro si trova a breve termine in una fase di correzione debole. Dopo la precedente salita, le posizioni long hanno preso profitto in modo concentrato. A ciò si aggiungono i solidi dati sull’occupazione statunitense: il mercato teme che la Fed ritardi i tagli dei tassi, spingendo al rialzo il dollaro USA e i rendimenti obbligazionari, mettendo sotto pressione l’oro, asset privo di cedole.
A medio e lungo termine, gli acquisti continui di oro da parte delle banche centrali mondiali creano un supporto di fondo. Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente possono riaccendersi in qualsiasi momento. La tendenza rialzista di lungo ciclo non è stata completamente interrotta, quindi non sussistono le premesse per un calo unilaterale prolungato.
A breve termine i venditori dominano il mercato, i rimbalzi hanno forza limitata e il prezzo si muoverà in una lateralità debole. La resistenza a breve termine è collocata tra 4050 e 4070 (intervallo adatto per aprire posizioni short), mentre una resistenza più forte si trova a 4090–4100. La struttura debole di breve termine verrà ripristinata solo se il prezzo si consoliderà stabilmente sopra 4120.
Il primo supporto è a 4020–4030, mentre la soglia psicologica di 4000 rappresenta un supporto chiave. Una rottura efficace al di sotto di questo livello aprirà ulteriori margini di discesa. Nei mercati laterali, la strategia di vendere sui rimbalzi rimane la più prudente. Auguro a tutti ottimi risultati di trading. Principali fattori ribassistiPrincipali fattori ribassisti
(Il sentiment ribassista domina il trading intraday, innescando un ritracciamento)
🔹1. L'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi e le rinnovate aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Fed pesano sulle criptovalute
Spinto dall'escalation delle tensioni geopolitiche in Medio Oriente e dall'aumento dei prezzi del petrolio, che hanno alimentato i timori di inflazione, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni è salito al massimo degli ultimi due mesi, raggiungendo il 4,66%, mentre il rendimento a 2 anni ha toccato il massimo degli ultimi 18 mesi. I future sui tassi di interesse del CME indicano che la probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Fed a luglio è salita al 34,7%, con una probabilità cumulativa di un rialzo entro settembre che si avvicina al 78%. Il costo di detenzione delle criptovalute senza rendimento è aumentato vertiginosamente, causando uno spostamento di capitali dal mercato delle criptovalute ai prodotti a reddito fisso, mentre la propensione al rialzo per la ricerca di guadagni rimane estremamente debole.
💥2. Le prese di profitto seguono un rally prolungato; Mancanza di nuovi capitali
I prezzi sono rimbalzati di oltre il 10% dal minimo di 59.100 dollari, generando significativi profitti non realizzati; i grandi investitori stanno uscendo in blocco per consolidare i guadagni durante la fase di consolidamento ai livelli elevati. Gli afflussi negli ETF rimangono modesti, senza un'impennata di nuovi capitali; il rally, precedentemente guidato da uno short squeeze, ha perso slancio e la scarsità di volumi durante i picchi di prezzo sta innescando una pressione di vendita concentrata e un ritracciamento.
💠3. Forte resistenza dovuta a posizioni bloccate; indicatori a breve termine ribassisti
Un grande volume di posizioni "bloccate" a breve termine (investitori in attesa di raggiungere il punto di pareggio) si è accumulato nella fascia tra 65.900 e 66.300 dollari, mentre la zona di resistenza a medio termine tra 66.900 e 67.000 dollari rappresenta una barriera formidabile, improbabile che venga superata con una singola mossa. Sul grafico orario, il MACD si sta avvicinando a una "croce della morte" e l'RSI sta ritracciando dai livelli massimi; lo slancio rialzista si sta affievolendo, creando una forte necessità di un ritracciamento tecnico per ripristinare gli indicatori. Short 
Short
Short 
Principali pressioni ribassistePrincipali pressioni ribassiste
(Limitazione dei guadagni e innesco di ritracciamenti a breve termine)
1. Prese di profitto sulle posizioni a breve termine dopo un rally prolungato
Dopo il rimbalzo dal minimo di 59.100, il prezzo è salito di oltre 6.800 punti, accumulando significativi profitti a breve termine. Gli afflussi negli ETF sono stati modesti, non esplosivi; il rally, guidato in gran parte da uno short squeeze, non gode di un sostegno di capitale a lungo termine. Di conseguenza, la scarsità di volumi ai massimi innesca prese di profitto e vendite concentrate.
2. Resistenza al rialzo dovuta all'accumulo di posizioni "intrappolate"
Un elevato volume di posizioni precedentemente "intrappolate" (investitori che detengono in perdita) è concentrato nella fascia 66.700-67.000, fungendo da principale livello di resistenza intraday, difficile da superare con facilità; una pressione di vendita ancora più forte da parte degli investitori che cercano di raggiungere il pareggio si riscontra più in alto, nella zona 68.000-69.000. La divergenza ribassista sugli indicatori a breve termine si sta confermando sempre più, segnalando un esaurimento dello slancio rialzista e la necessità tecnica di un ritracciamento per ripristinare gli indicatori.
3. Rischi persistenti relativi alla politica monetaria a lungo termine
La Federal Reserve si è limitata a sospendere gli aumenti dei tassi anziché avviare un ciclo di tagli; qualora i dati sull'inflazione dovessero mostrare un rimbalzo, le aspettative restrittive riemergerebbero rapidamente. Con i rendimenti reali dei titoli del Tesoro statunitensi che rimangono relativamente elevati, il costo di detenere Bitcoin – un asset senza interessi – è elevato, scoraggiando i rialzisti dall'inseguire aggressivamente i prezzi con posizioni consistenti e prolungate. Short 
Logica ribassista per il medio-lungo termineLogica ribassista per il medio-lungo termine
(Blocco del rimbalzo e limitazione dei rally sostenuti dai rialzisti)
💤1. La politica della Fed di mantenere alti i tassi di interesse a lungo termine rimane invariata.
Prima del periodo di blackout, i membri chiave del FOMC, come Warsh e Logan, hanno chiaramente affermato che un solo mese di calo dell'inflazione non è sufficiente per dichiarare vittoria sull'inflazione e che l'opzione di riprendere gli aumenti dei tassi rimane sul tavolo per l'anno. I future sui tassi di interesse del CME continuano a prezzare una probabilità superiore al 55% di un aumento di 25 punti base a settembre; la narrativa "tassi più alti per più tempo" rimane il principale parametro di riferimento per i prezzi istituzionali globali. Finché i tassi di interesse reali rimarranno elevati, l'oro non avrà le basi per avviare un mercato rialzista strutturale.
🔰2. La resilienza dell'economia statunitense rimane solida; non ci sono fattori scatenanti concreti per tagli dei tassi.
I dati economici ad alta frequenza, tra cui le vendite al dettaglio, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione e le nuove costruzioni abitative, continuano a confermare la resilienza dell'economia e una traiettoria di "atterraggio morbido", senza segnali di recessione come licenziamenti di massa o un crollo dei consumi. La Fed non ha un imperativo fondamentale per tagliare i tassi; l'attuale rally rialzista è guidato esclusivamente da fattori tecnici e non è supportato da una narrativa fondamentale di lungo termine.
♻3. Un ciclo di triplice minaccia di pressione di vendita; le prese di profitto a livelli elevati potrebbero innescare vendite concentrate in qualsiasi momento.
① Vendite programmate derivanti da carry trade in yen: il tasso di cambio USD/JPY rimane elevato e il differenziale dei tassi di interesse ampio, con trilioni di dollari in posizioni di carry trade ancora in essere; con l'aumento dei prezzi dell'oro, le vendite automatizzate per ripagare le passività denominate in yen si attivano facilmente.
② Pressione concentrata da posizioni "intrappolate" storiche: grandi volumi di posizioni long di periodi precedenti sono intrappolati nelle fasce 4140-4175 e 4195-4202; con l'aumento dei prezzi in queste zone, è probabile un'ondata di vendite da parte degli investitori che cercano di chiudere le proprie posizioni.
③ Approccio prudente da parte degli investitori istituzionali: l'ETF SPDR Gold ha registrato deflussi netti per tutto il mese di luglio; durante il rimbalzo, gli investitori istituzionali hanno principalmente ridotto le posizioni a prezzi più elevati, senza alcuna evidenza di afflussi di capitale consistenti e consistenti che scommettano attivamente al rialzo.
💥4. La struttura ribassista sul grafico giornaliero rimane intatta.
Il grafico giornaliero mantiene una struttura ribassista caratterizzata da "massimi decrescenti consecutivi"; l'attuale rimbalzo è semplicemente una correzione successiva al precedente calo. Solo se il prezzo si manterrà saldamente al di sopra del livello 4202, corrispondente al precedente doppio massimo, la tendenza ribassista di medio termine potrà essere temporaneamente invertita. Fino ad allora, qualsiasi movimento al rialzo viene classificato semplicemente come un rimbalzo, e un ritracciamento dai livelli elevati potrebbe verificarsi in qualsiasi momento. Short 
Long 
Long 
Long 
Long
Long 
Long
Long
Short
Short 
Long
Logica alla base della pressione ribassistaLogica alla base della pressione ribassista
(Limitazione del potenziale di rimbalzo e dominanza delle tendenze di mercato a lungo termine)
🌐 I fondamentali che prezzano il mantenimento di tassi di interesse elevati da parte della Fed a lungo termine rimangono inalterati.
Il 18 luglio, la Federal Reserve è entrata ufficialmente nel periodo di silenzio pre-riunione (che durerà fino al 30 luglio). Prima di ciò, i principali funzionari, tra cui Warsh, Logan e Jefferson, hanno trasmesso un messaggio unitario: un solo mese di calo dell'inflazione non è sufficiente a raggiungere gli obiettivi anti-inflazione e l'opzione di riprendere gli aumenti dei tassi rimane sul tavolo per il resto dell'anno. Gli strumenti di previsione dei tassi di interesse del CME indicano una probabilità del 53,5% di un aumento di 25 punti base a settembre, mentre le previsioni per un aumento a dicembre continuano a salire; la prospettiva di tassi "alti per un periodo prolungato" rimane il punto di riferimento per le istituzioni globali. Di conseguenza, l'oro, un bene che non genera interessi, subisce una pressione di valutazione costante in un contesto di tassi di interesse reali elevati, e qualsiasi rimbalzo del mercato viene considerato semplicemente come una "trappola per i rialzisti" all'interno di un trend ribassista più ampio.
💠 La resilienza dell'economia statunitense rimane solida; non ci sono fattori scatenanti concreti per tagli dei tassi.
I dati ad alta frequenza, tra cui le vendite al dettaglio, le richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, l'indice anticipatore dell'economia del Conference Board e le nuove costruzioni abitative, confermano tutti la resilienza dell'economia e una traiettoria di "atterraggio morbido". In assenza di segnali di licenziamenti diffusi o di un crollo della spesa dei consumatori, la Federal Reserve non ha un imperativo fondamentale per allentare la politica monetaria; pertanto, i rally rialzisti si limitano a correzioni tecniche di breve termine piuttosto che a un'inversione di tendenza fondamentale. Short 
Short 
