Dal 2020 la crescita total return dell'indice S&P 500 è stata del 168%:
La crescita del prezzo è dovuta quasi interamente alla salita degli utili: il 137% che equivale all'82% della performance total return (!!!)
Solo il 5% è da imputare alla crescita dei multipli, la componente speculativa.
E' importante sottolineare quindi che negli ultimi 7 anni la crescita del mercato americano è una crescita reale, sostenuta dai fondamentali delle aziende.
Il problema è che negli ultimi trimestri questa crescita degli utili si sta via via sempre più concentrando in una manciata di aziende.
Solo due aziende rappresentano oggi il 34% della crescita degli utili americani: Micron e Nvidia.
Se estendiamo il calcolo a 10 aziende, queste rappresentano il 68% della crescita.
Tra queste rientrano principalmente le Mag7, aziende dei semiconduttori e aziende energetiche.
E' un problema?
Non fino a quando queste stesse 10 aziende continuano a crescere agli stessi ritmi.
Ma cosa succederà se le 10 aziende che oggi sostengono l'intero mercato dovessero rallentare?
- 142% circa dal prezzo
- 26% circa dai dividendi
La crescita del prezzo è dovuta quasi interamente alla salita degli utili: il 137% che equivale all'82% della performance total return (!!!)
Solo il 5% è da imputare alla crescita dei multipli, la componente speculativa.
E' importante sottolineare quindi che negli ultimi 7 anni la crescita del mercato americano è una crescita reale, sostenuta dai fondamentali delle aziende.
Il problema è che negli ultimi trimestri questa crescita degli utili si sta via via sempre più concentrando in una manciata di aziende.
Solo due aziende rappresentano oggi il 34% della crescita degli utili americani: Micron e Nvidia.
Se estendiamo il calcolo a 10 aziende, queste rappresentano il 68% della crescita.
Tra queste rientrano principalmente le Mag7, aziende dei semiconduttori e aziende energetiche.
E' un problema?
Non fino a quando queste stesse 10 aziende continuano a crescere agli stessi ritmi.
Ma cosa succederà se le 10 aziende che oggi sostengono l'intero mercato dovessero rallentare?
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