Złoto na krawędzi: 365 kluczowym bastionem, 372 pierwszą barierąWczorajsza sesja przyniosła dynamiczne spadki do poziomów 365 -364, wyhamowując wieczorem i generując lekkie odbicie do przetestowania od dołu strefy 370 i cofając z niej na otwarciu sesji europejskiej w dniu dzisiejszym. Wczorajszemu przełamaniu towarzyszyły wydarzenia na Bliskim Wschodzie, m.in. zapowiedziane przed D. Trumpa ponowne zablokowanie cieśniny i zagrożenie poborem opłat (20% przewożonych towarów) za ochronę przepływających tam statków. W efekcie wzrosty kontynuowała ropa i indeks dolara, natomiast metale i główne indeksy zareagowały spadkami. Dzisiejszy dzień przyniesie również dużo emocji na rynku w związku z odczytem CPI. Odczyt wyższy od prognoz wzmocniłby dolara i rentowności obligacji, wywierając presję na złoto, natomiast niższa inflacja mogłaby zwiększyć oczekiwania na łagodniejszą politykę Fed i sprzyjać odbiciu metalu. Uwagę rynku przyciągną również raport ADP, zeznanie Kevina Warsha przed Kongresem, wystąpienia przedstawicieli Fed (Barr, Goolsbee i Bowman), dane o długoterminowych przepływach kapitału TIC oraz wieczorny raport API dotyczący zapasów ropy.
Układ wielorybów (tu uwaga - zakładam wczorajsze dane, ponieważ strona dostawcy dziś jest niedostępna) pozostaje mieszany i bez istotnych zmian – wysoka sprzedaż putów nadal wspiera scenariusz obrony wsparć, podczas gdy utrzymujące się zakupy putów wskazują na kontynuację zabezpieczania ryzyka spadkowego. Największy obecnie dark pool w pobliżu ceny znajduje się na strajku 374, pełniący dziś już ważną strefą oporową. Równie duży darkpool znajduje się bardzo daleko od ceny 339 (!) – 848 mln pełniący role wsparcia instytucjonalnego. Przyglądając się łańcuchowi opcji z data jutrzejszego wygasania widzimy, że największy wolumen po stronie put występuje przy strike 365 w wysokości 1910 a liczba otwartych kontraktów to 225 co może wskazywać na otwieranie nowych pozycji i aktywne rozgrywanie scenariusza utrzymania ceny poniżej 370 lub testu poziomu 365 przed jutrzejszym wygasaniem. Strike 370 (wolumen 668, OI 240), który wcześniej był wsparciem (kruchym), po jego przełamaniu stał się obecnie oporem i dzisiejsze odrzucenie ceny od tego poziomu potwierdza jego krótkoterminowe znaczenie. Po stronie calli duzy wolumen pojawia się na poziomie 372 ale liczba otwartych kontraktów jest tu mała – 15. Po stronie call największy wolumen pojawił się na strike 372, jednak bardzo niski open interest (15 kontraktów) sugeruje, że była to głównie krótkoterminowa aktywność intraday, a nie budowanie trwałych pozycji wzrostowych. Dlatego strefa 370–372 jest obecnie strefą podaży.
Dziś mamy do czynienia z pogłębiającym się reżimem short gamma – 482K, względem wczorajszego odczytu na poziomie -402K. Najbardziej niestabilnie w pobliżu ceny będzie w rejonie strajku 370 i 35 ale zdecydowanie największą ekspozycją wyróżnia się niezmiennie poziom 360 - około 3920$. Dodatnich stref, które mogłyby ustabilizować ceną praktycznie brak. Put wall bardzo daleko (311 gld), zresztą daleko również do call walla na 500 gld, co sprawia, że średnioterminowo jesteśmy w środku ważnego zakresu. Z kolei na jutrzejsze wygasanie dodatnia gamma pojawia się na 371 i 372, a dopiero od 374 -375 zaczyna się zbity klaster dodatnich stabilizujących wartości. Największa zaś ekspozycja ujemna skupia się przy 365, co sprawia, że ponowne odwiedzenie ceny w tej strefie jest wysoce prawdopodobne. Charm pozostaje po stronie podaży – 71% imbalance wskazuje na przewagę mechanicznej presji sprzedażowej dealerów, najsilniejszej w okolicy poziomu 380.
To wszystko pokazuje, że najistotniejszym zakresem cenowym na dziś i jutro jest strefa pomiędzy 360 a 374, a zawężając zakres to 365 – 372. Reżim long vanna przy dalej rosnącym gold volatility index najsilniej na spadki oddziaływać będzie dopiero w strefie 365. Natomiast poziom 372 przy stabilnej lub spadającej zmienności może wspierać cenę. W obecnych warunkach jednak wpływ vanny pozostaje neutralny.
Podsumowanie
Obraz rynku pozostaje wyraźnie defensywny, a pogłębiający się reżim short gamma zwiększa ryzyko gwałtownych i niestabilnych ruchów cenowych, szczególnie w okolicach poziomów 365–370. Realnym scenariuszem jest ponowny test strefy 365, gdzie koncentruje się największa ujemna ekspozycja gamma dla jutrzejszego wygasania, natomiast zakres 370–372 pełni obecnie rolę najbliższej strefy podaży. Dopiero trwałe odzyskanie poziomów 372–375 mogłoby poprawić krótkoterminowy obraz techniczny i zwiększyć szanse na rozwinięcie odbicia w kierunku 378–380. Ważnym źródłem zmienności będą dzisiejsze dane makroekonomiczne, przede wszystkim odczyt CPI, który może zdecydować o kierunku wybicia z obecnego przedziału. Jeśli wskaźnik inflacji wzrośnie, krótkoterminowym scenariuszem bazowym jest ponowny spadek w rejony z najsilniejszą ekspozycją gammy. W przeciwnym wypadku test rejonów podażowych – 372, 374, 378.
Zastrzeżenie prawne: Niniejszy materiał ma charakter wyłącznie informacyjno-edukacyjny i przedstawia prywatne opinie autora. Nie stanowi on rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa ani porady finansowej, prawnej czy podatkowej. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem utraty kapitału. Autor nie ponosi odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie zawartych tu informacji. Każdy inwestor powinien dokonać własnej analizy ryzyka przed podjęciem decyzji.
