לולו למוןלולולמון (באנגלית: Lululemon Athletica Inc.) היא חברה קנדית-אמריקאית רב-לאומית קמעונאית של ביגוד ספורט, עם מטה בוונקובר, קולומביה הבריטית, החברה ידועה בעיקר בזכות בגדי היוגה והספורט האיכותיים שלה, והפכה למותג חזק בתחום הלבוש האתלטי (ויקיפדיה)
מניית LULU חווה תקופה מאתגרת מתחילת השנה, עם ירידה של כ-46% מתחילת 2026 המהלך השלילי מגיע בעיקר בגלל חולשה במכירות בשוק האמריקאי, מה שגרם לחברה לעדכן את התחזיות שלה להמשך השנה.
מבחינה טכנית, המניה נסחרת מתחת לממוצע נע 50 אקספוננציאלי (EMA 50) שנמצא סביב $117, וגם מתחת לממוצע נע 200 פשוט (SMA 200) שנמצא באיזור ה-$122.
במצב כזה, המניה נמצאת תחת לחץ של מוכרים ומתקשה לייצר מומנטום חיובי מעל רמות המפתח.
האם לולולמון תצליח לייצר תחתית ולחזור למסלול עליות, או שהלחץ יימשך והמחיר ימשיך לבחון רמות נמוכות יותר?
ימים יגידו...
הודעה חשובה: חברת Colmex Pro Ltd הינה בעלת רישיון ומפוקחת על ידי הרשות לניירות ערך של קפריסין (CySEC), תחת רישיון מספר 123/10. מסחר במכשירים פיננסיים (לרבות מניות) ו/או שימוש במינוף טומן רמת סיכון גבוהה וייתכן ואינו מתאים לכל המשקיעים. ביצועי עבר אינם מהווים אינדיקציה לתוצאות עתידיות. מניית Five Below לקראת החלטה?פייב בלואו (באנגלית: Five Below, Inc.) היא רשת חנויות דיסקאונט אמריקאית שמתמחה במכירת מוצרים במחיר של עד 5 דולר, בתוספת מבחר קטן יותר של מוצרים במחירים גבוהים יותר, החברה ידועה בגישה הייחודית שלה לשוק הקמעונאות, עם מוצרים טרנדיים וכיפיים שמדברים בעיקר לקהל צעיר. (ויקיפדיה)
מניית FIVE מציגה יציבות יחסית מתחילת השנה, עם תשואה חיובית קלה של כמה אחוזים בודדים מתחילת 2026.
המניה מצליחה לשמור על רמות המחיר שלה למרות התנודתיות הכללית בשוק הקמעונאות.
מבחינה טכנית, המניה נסחרת כרגע מתחת לממוצע נע 50 אקספוננציאלי (EMA 50) שנמצא באיזור ה-$220, אך היא בוחנת מקרוב את ממוצע נע 200 פשוט (SMA 200) שנמצא סביב ה-$200.
רמת ה-$200 מהווה נקודת מבחן משמעותית עבור המניה, ועשויה לשמש כבסיס לניסיון פריצה מחודש במידה והקונים יחזרו לשלוט.
האם פייב בלואו תצליח להחזיק את רמת התמיכה בטווח המחירים ב$180 ולצאת למהלך עליות, או שאנו לקראת תיקון עמוק יותר מתחת לממוצעים?
ימים יגידו...
הודעה חשובה: חברת Colmex Pro Ltd הינה בעלת רישיון ומפוקחת על ידי הרשות לניירות ערך של קפריסין (CySEC), תחת רישיון מספר 123/10. מסחר במכשירים פיננסיים (לרבות מניות) ו/או שימוש במינוף טומן רמת סיכון גבוהה וייתכן ואינו מתאים לכל המשקיעים. ביצועי עבר אינם מהווים אינדיקציה לתוצאות עתידיות. סקירה יומית 19.6.26
אתמול בהילולה לכבוד הרבי מליובאוויטש. הקשבתי שם למילים. לסיפורים, לתובנות, לזיכרונות ורעיונות גדולים. ואז, בשלב מסוים, התחיל ניגון.
פתאום הרגשתי כי החדר השתנה. או משהו בי השתנה. לא משום שנאמר משהו חדש, אלא דווקא משום שהמילים הפסיקו. היה שם רגע שבו הבנתי שיש רעיונות שלא צריכים עוד הסבר ומילים. הם צריכים ניגון שיישא אותם.
זה נכון גם בשוק.
אפשר לדבר שעות על AI, על מהפכה, על טרנספורמציה ועל עתיד שכבר נמצא מעבר לפינה. אפשר לבנות סביבו מצגות, תחזיות ואפילו מקצוע שלם שמסביר לאחרים איך להתכונן אליו.
אבל בסוף בסוף, השוק שואל שאלה פשוטה יותר: מי באמת מחזיק ומתפעל את הדבר הזה?
אתמול הוא נתן תשובה ברורה. השבבים עלו, היצרנים קיבלו ביקוש, ומי שמוכר שירותים סביב המהפכה נדרש פתאום להוכיח שהוא לא רק יודע לדבר עליה.
כי גם בשוק, כמו בניגון, יש רגע שבו ההסברים נגמרים. ואז המחיר מתחיל לנגן ולספר את הסיפור ללא מילים.
🐘 השוק לא קנה טכנולוגיה
על פני השטח זה היה יום של ריבאונד לירידות. הדאו עלה 0.14%, ה-S&P 500 הוסיף 1.08% והנאסד"ק זינק 1.91%.
אחרי המכירה שהגיעה בעקבות הפד, המשקיעים חזרו למגרש כאילו מישהו הודיע שהסערה חלפה.
אבל הסערה לא באמת חלפה.
כמו שהסברתי באותו היום, הפד הותיר את הריבית בטווח של 3.5%-3.75%, חזר והדגיש שהאינפלציה עדיין גבוהה ביחס ליעד, והשוק ממשיך לתמחר אפשרות להעלות ריבית בהמשך השנה.
במילים פשוטות, הכסף לא חזר בגלל שהכל הסתדר. הוא חזר כי בתוך אי הוודאות נוצרה העדפה ברורה וההעדפה הייתה חדה לטובת עניין התשתיות.
תשתית לפני שירות. שבבים לפני ייעוץ. יכולת ייצור לפני מילים יפות. מדד השבבים זינק 6.4%. אינטל עלתה 10.6% לשיא, לאחר שהנשיא טראמפ אמר שאפל תעבוד איתה על תכנון וייצור שבבים בארצות הברית.
צריך לדייק. אפל ואינטל עדיין לא ענו באותו שלב כל תגובה רשמית, ולא נאמר אילו שבבים ייכללו במהלך אם בכלל. אבל השוק לא חיכה לחוזה עם סיכות ועורכי דין עצבניים שלרוב במקום לייצג את החברות פועלים לייצוג ויצוא חוכמתם.
בקיצור השוק תימחר את האפשרות שאינטל חוזרת להיות כתובת אסטרטגית לייצור, כפי רצונה של אמריקה כאמריקה.
מיקרון זינקה 8.7%, אנבידיה עלתה כמעט 3%, וכל מתחם השבבים נראה כאילו מישהו פתח מחדש את ברז הביקוש לאטרף הבינה. ביקוש מי ימספק לו זיכרון, כוח חישוב, מפעילים ויכולת אספקה.
🐘 ואז הגיע החשבון
בו בעת, אקסנצ'ר התרסקה ביותר מ-16% והייתה המניה החלשה ביותר ב-S&P 500. קוגניזנט נפלה יותר מ-10% ו-IBM איבדה כ-5%.
זה רגע חשוב, כי קל מאוד לנו לספר לעצמנו סיפור פשוט וקל: כי השבבים הם העתיד, וחברות היועצים הם העבר.
אבל זה לא מה שהמחיר אמר. שים לב, אקסנצ'ר לא דיווחה על קריסה עסקית. היא הציגה צמיחה, ביצעה עסקאות גדולות בתחום הסייבר התעשייתי, ועדיין מחזיקה בעסק עצום עם לקוחות מכל העולם.
הבעיה הייתה אחרת.
התחזית לרבעון הבא הייתה נמוכה מציפיות האנליסטים, המלחמה באיראן גרעה כ-400 מיליון דולר מפעילותה במזרח התיכון, והחברה הזהירה שההשפעה עלולה להימשך. במקביל, המשקיעים חוששים שכלי AI אוטונומיים ילחצו על חלק משירותי התוכנה והייעוץ המסורתיים ויחליפו אותם.
תקשיב אני מסביר, השוק לא אמר שאקסנצ'ר חסרת ערך. הוא אמר שהמחיר שבו היא נסחרה פחות משקף את מה שהיה, שזה בעצם יותר צמיחה ויותר נראות מכפי שהחברה מצליחה לספק כרגע לאור הנסיבות.
זה הבדל עצום.
כי חברה יכולה להיות מצוינת מבחינת הסיפור והדוחות, מה שנקרא פודמנטלית והמניה שלה יכולה לרדת. או להיפך חברה יכולה לשאת על גבה עשורים של טעויות, כמו אינטל, והמניה שלה תזנק.
המחיר לא מחלק תעודות הצטיינות על העבר. הוא מהוון בכל פעם מחדש את הפער בין מה שציפו לקבל לבין מתקבל בפועל.
🐘 לא כל מי המילה בינה היא חלק מהעסק שלו מרוויח
זה ידוע מעת שהיינו רואים את ״הטוב, הרע והמכוער״ כי בכל בהלה לזהב יש מי שכורה, מי שמוכר את האת, מי שמבטח את המכרה ומי שמעביר מצגת על "מקסום סינרגיות בענף הכרייה".
כולם קשורים לזהב. לא כולם מקבלים את אותו מכפיל או בשפה פשוטה לא כולם מקלבים את אותו ציון.
וזה בדיוק השלב שבו הסוחר האופטימי והמתוסכל כמוך נוטה להסתבך. הוא רואה את המילה AI, מחבר אליה חץ ירוק, ואז מניח שכל חברה שנוגעת בנושא אמורה לעלות.
כשהיא לא עולה, הוא מרגיש שהשוק לא הגיוני. כשהיא נופלת 16%, הוא כבר משוכנע שמישהו בוול סטריט גנב את ההיגיון מתיק המסחר שלו.
אבל השוק הגיוני מאוד. הוא פשוט היה מדויק יותר מהכותרת. הכסף זורם כעת אל המקומות שבהם הביקוש נתפס כמיידי, מוחשי וקשה להחלפה: שבבים, זיכרון, ייצור מקומי, מרכזי נתונים ותשתית חשמל.
הוא מתרחק ממקומות שבהם ההכנסה תלויה יותר בתקציבי פרויקטים, בהחלטות הנהלה, בשעות ייעוץ וביכולת להוכיח שה-AI מגדיל את ההכנסה מהר יותר משהוא מוזיל את השירות.
זה לא אומר שכל שירותי IT מתים. זה אומר שהשוק דורש מהם הוכחה. שוב במילים פשוטות, בשבבים הוא מוכן כרגע לשלם על המחסור. בייעוץ הוא רוצה לראות את החשבונית.
🐘 מתחת למדדים היה יותר מירוק
רק חמישה מתוך 11 הסקטורים ב-S&P 500 סיימו בעלייה, והטכנולוגיה פתחה פער ברור על השאר. לכן אני לא קורא לזה חגיגה כללית. אני קורא לזה השתתפות רחבה עם הנהגה מאוד מרוכזת.
גם ההסכם הזמני בין ארצות הברית לאיראן הוריד חלק מתחושת הפחד. המסמך שהועבר לקונגרס כולל הפסקת פעולות צבאיות, פתיחה בטוחה של מצר הורמוז לתקופה של 60 יום והתחייבות לנסות להגיע להסכם סופי בתוך אותה תקופה.
זה לא שלום חרוט באבן. זה חלון זמן. שאותו הוא מדאיג. אבל בשוק, לפעמים חלון זמן מספיק כדי להוריד מחירי נפט ולהרגיע אינפלציה ותוך כדי להחזיר ביקוש למניות צמיחה.
🐘 איך מתנהג סוחר מתחיל ביום כזה?
הסכנה ביום כזה היא לא לפספס את אינטל. הסכנה היא להבין את המסר מאוחר מדי ואז לקנות כל דבר עם שבב בשם בינה.
אתה רואה 6.4% במדד השבבים, מרגיש שהרכבת יוצאת, ומתחיל לנהל משא ומתן עם עצמך.
"אקנה, רק פוזיציה קטנה".
"היא הרי חזקה".
"אם היא תפתח עוד שני אחוז למעלה, אצטרף".
זה לא ניתוח. זו חרדת החמצה שלבשה חולצה מכופתרת עם לוגו של ״תקנה עכשיו״ אחר כך תבין.
אני אישית מעדיף לשאול שאלות פחות מרגשות יותר רווחיות. כמו האם יש המשכיות אחרי יום הפריצה? האם המובילות מחזיקות? האם הכסף נשאר בשבבים גם בימים שהמדד הכללי נחלש? האם מניות שירותי ה-IT מראות ספיגה, או שהירידה רק מתחילה לקבל אישור וטרם קיבלנו את הסוף?
הווארד מרקס בנה עולם שלם סביב מחשבה מדרגה שנייה. המחשבה הראשונה אומרת: AI חזק, תקנה טכנולוגיה.
המחשבה השנייה שואלת: איזה חלק בשרשרת ההשפעה מקבל עכשיו ביקוש, איזה חלק רק מקבל תשומת לב, ומה כבר מגולם במחיר הנוכחי.
שם מתחילה עבודת הסוחר האמיתית.
🐘 ומה יקרה אם הסיפור ישנתנה?
אם השבבים ימשיכו להוביל, רוחב השוק יישאר חיובי והתשואות לא יחזרו לעלות בחדות, יהיה קשה להתווכח עם המניות המובילות.
לא צריך להתאהב בהן. אבל צריך לכבד את המצב ולחפש עסקאות שבהן המחיר, הנפח והסיכון עוברים את הצ׳ק ליסט כניסה שלנו לעסקה.
אם לעומת זאת נראה את אינטל, מיקרון ואנבידיה מתקנות במהירות את העליות, בזמן שמניות השירותים ממשיכות להיחלש ורוחב הוא צר, אז נקבל סימן שהריבאונד הוא אכן ריבאונד להמשך ירידות.
בסוף, אפשר לספר על מהפכת הבינה במאה דרכים שונות. אפשר להסביר אותה, לייעץ עליה ולבנות סביבה מצגת עם חצים שעולים ימינה ומשאלה.
אבל מגיע גם רגע כשהמילים נגמרות, נשארת השאלה מי באמת נושא וממשיך את הנרטיב. ואם לחבר זאת למה שהרגשתי אתמול בהילולה אז אתמול השוק לא ביקש עוד הסבר על בינה. הוא פשוט התחיל להקשיב לנגינה של המחיר, למנגינה הזאת קוראים בשפה מקצועית Price Action.
לרוב אני לא סוחר בשישי, אבל אראה בהמשך כיצד מנתהל היום ואחליט ובהתאם על הצטרפות או המתנה.
שבת שלום,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג
מה הפך את פליטת יאנדקס לענקית בינה מלאכותיתקבוצת נביוס (NASDAQ: NBIS) צמחה מתוך הפיצול של חברת האם הרוסית יאנדקס באמצע 2024 והעתיקה את מושבה לאמסטרדם כדי להשתחרר מהמטען הגיאופוליטי שלה. כיום היא פועלת כספקית ענן טהורה (pure-play) של בינה מלאכותית, ומרחיבה את התשתית שלה ברחבי אירופה, ארה"ב וישראל. הפיצול הותיר אותה עם 1,300 מהנדסים שהפעילו אשכולות GPU בקנה מידה רחב במשך שנים. המניה הגיעה לאחרונה לשיא כל הזמנים קרוב ל-$298, זינוק של 212% מתחילת השנה. עם 3.68 מיליארד דולר במזומן, החברה פורסת מעבדי GPU באגרסיביות ברחבי העולם. ישראל אף בחרה בנביוס להקמת סופר-מחשב הבינה המלאכותית הלאומי שלה, מה שמחזק את מעמדה כשותפת בינה מלאכותית ריבונית.
צוואר הבקבוק האמיתי בבינה מלאכותית אינו אספקת שבבים אלא קיבולת רשת החשמל. נביוס עוקפת את המגבלה הזו על ידי רכישת קרקעות חקלאיות וחשמל, במטרה להגיע ל-3 ג'יגה-וואט של חשמל מובטח בחוזה לשנת 2026. היא גם חתמה על הסכם תאי דלק בשווי 2.6 מיליארד דולר עם Bloom Energy להבטחת אנרגיה נקייה ועצמאית. בצד הביקוש, הכנסות הרבעון הראשון של 2026 זינקו ב-684% בהשוואה לשנה שעברה והגיעו ל-399 מיליון דולר. ספר ההזמנות שלה כולל עסקה בשווי 17.4 מיליארד דולר עם מיקרוסופט והסכם מורחב עם מטא בשווי של עד 27 מיליארד דולר. אנבידיה (NVIDIA) תמכה בסיפור באופן ישיר עם השקעה של 2 מיליארד דולר.
מעבר לענן הליבה, נביוס מחזיקה בנכסים פרטיים בעלי ערך רב שמדדים מסורתיים מפספסים. אלה כוללים החזקות ב-ClickHouse, במיזם הרכבים האוטונומיים Avride, בחברת סימון הנתונים Toloka, ובפלטפורמת האד-טק (EdTech) TripleTen. פורטפוליו פטנטים של כ-506 מענקים מגן על ארכיטקטורת השרתים וכלי אופטימיזציית האשכולות שלה מפני מתחרים. הרכישות האחרונות של Eigen AI ו-Tavily מחזקות את יכולות ההסקה (inference) וחיפוש הבינה המלאכותית שלה. ההכללה במדד הנאסדאק-100 מוסיפה רוח גבית טכנית יציבה.
הסיכונים נותרו אמיתיים. צרכי הון מאסיביים מצביעים על תזרים מזומנים חופשי חלש במהלך שלב ההקמה, בעוד שריכוזיות לקוחות גבוהה חושפת את ההכנסות לתנודתיות. החברה חייבת גם לתקן חולשות בבקרה הפנימית הקשורות לחשבונאות רכוש קבוע ולהכרה בהכנסות של EdTech עד סוף 2026. השאלה הפתוחה היא האם נביוס תצליח להמיר את צבר ההזמנות העצום שלה לרווחיות בת-קיימא לפני שהשוק יתמחר במלואה את ההזדמנות. 
לונג
סקירה יומית 18-06-2026
זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 18.06.26
השוק לא פחד ממה שוורש אמר. הוא פוחד ממה שהוא הפסיק לומר
יש רגע כזה בישיבה חשובה, הדיון מסתיים בלי שאף אחד מסכם את הצעד הבא. כל הנתונים הוצגו. כל המשתתפים אמרו את שלהם. אף אחד לא הכריז על משבר, ואף החלטה דרמטית לא התקבלה.
אבל האדם שבדרך כלל סוגר את הישיבה במשפט ברור, הפעם אוסף את הדפים ואומר רק: "נמשיך לעקוב." זה משפט תמים לכאורה.
רק שמי שמכיר את הסיטואציה יודע להבין גם את מה שלא נאמר. אין יעד. אין לוח זמנים. אין התחייבות. ובעיקר, אין את המשפט המרגיע שהתרגלת לשמוע בסוף. ברגע כזה אתה לא קם מבוהל. אתה פשוט יוצא מהחדר זהיר יותר.
אתה בוחן מחדש את ההנחות, משאיר יותר מרווח לטעות ומבין שהשלב הבא כבר לא מגיע עם השמימה הבאה. זה בדיוק מה שקרה אתמול בשוק.
הפד לא העלה את הריבית ולא הכריז על שינוי חד במדיניות. הוא פשוט סיים את הישיבה בלי לסמן לשוק בבירור לאן ממשיכים מכאן. ולפעמים, חוסר בהירות אינו רק העדר מידע.
הוא מידע בפני עצמו.
🐘 השתיקה נעשתה יקרה
הפדרל ריזרב לא העלה את הריבית. טווח הריבית נותר ללא שינוי, בין 3.5% ל-3.75%, בהחלטה פה אחד.
לכאורה, שום דבר דרמטי לא קרה.
אבל השוק אינו קורא רק מספרים. הוא קורא ניסוחים, מחפש התחייבויות, בודק מה נמחק, ובעיקר מקשיב לרווח שבין המילים.
בהודעה הראשונה תחת קווין וורש, הפד קיצר משמעותית את הטקסט. חלק מהשפה המוכרת בנוגע לצעדים הבאים נעלם, וההכוונה קדימה כמעט נמחקה. במקום להסביר לשוק מה הוא עשוי לעשות בהמשך, הפד הסתפק באמירה חדה שהוא מחויב להשיב יציבות מחירים.
זה נשמע כמו שינוי טכני בתקשורת. זה לא.
בעשור וחצי האחרון, השווקים התרגלו לכך שהבנק המרכזי לא רק נוהג את הרכב, אלא גם מקריין את המסלול והדרך. עוד מעט פונים ימינה. בעוד שני צמתים אולי מורידים ריבית. אם האינפלציה תרד, נחשוב על הקלה. אם שוק העבודה ייחלש, נשקול שינוי.
וורש הגיע ואמר, פחות או יותר: אני אנהג. אתם תסתכלו מהחלון וזהו.
🐘 הריבית נשארה. הציפייה התהפכה
הבעיה לא הייתה רק הנוסח הקצר. מאחורי השתיקה חיכתה טבלת התחזיות, והיא כבר דיברה בקול רם מאוד.
בחודש מרץ, חציון התחזיות של חברי הפד הצביע על ריבית של 3.4% בסוף 2026. אתמול החציון עלה ל-3.8%. במילים פשוטות, במקום הורדת ריבית שהשוק קיווה לקבל, התחזית החדשה מתיישבת עם אפשרות של בכלל העלאה.
גם תחזית אינפלציית ה-PCE לשנת 2026 זינקה מ-2.7% ל-3.6%, ותחזית אינפלציית הליבה עלתה מ-2.7% ל-3.3%. הפד לא אמר רק שהאינפלציה עדיין כאן. הוא הודה שהיא כנראה תהיה גבוהה הרבה יותר מכפי שחשב לפני שלושה חודשים.
זאת נקודת הציר. כאן בדיוק השוק החליף דיסקט.
תשואת האג"ח לשנתיים, שרגישה מאוד לציפיות הריבית, זינקה. להבנתי השוק עבר מתמחור של הקלות אפשריות לתמחור של סיכוי ממשי להעלאה כבר בחודשים הקרובים.
🐘 ואז הגיע המחיר
הדאו עוד הספיק לקבוע שיא תוך יומי. כלומר, השוק נכנס להחלטה במצב רוח טוב של תקווה.
אבל אחרי פרסום ההודעה ומסיבת העיתונאים, התמונה התהפכה. הדאו סיים בירידה של 507 נקודות, ה-S&P 500 איבד 1.21%, והנאסד"ק ירד 1.34%.
זה לא היה יום שבו שתיים או שלוש מניות גדולות קלקלו מסיבה מוצלחת. זהו יום של התנהלות רוחבית בגלל הודעת מאקרו כלכלית. זה כבר לא כתם קטן על החולצה שאפשר להוריד עם מגבון, זה חותם למציאות שלא מאפשרת הורדת ריבית.
🐘 המנהיגים הורידו את הראש
כל שבע מניות המגה סיימו בירידה. מיקרוסופט איבדה 3.79%, מטא ירדה 5.44%, ואמזון נחלשה ב-3.46%.
זו נקודה שצריך לעצור עליה ולהבין אותה בטח עם אתה סוחר מתחיל שרוצה ללמוד מהסקירה על הקשרים השונים.
כאשר הריבית הצפויה עולה, השוק מפחית את הערך הנוכחי של רווחים עתידיים. ככל שחלק גדול יותר מהשווי של חברה נשען על צמיחה שעוד אמורה להגיע בעתיד, כך היא רגישה יותר לשינוי במחיר הכסף.
זה לא אומר שמיקרוסופט הפכה בן לילה לחברה גרועה. זה אומר שהשוק ביקש מחיר אחר עבור אותו עתיד.
גם הנדל"ן ירד ב-2.5%, הצריכה המחזורית איבדה 2.7%, וקרוואנה CVNA נפלה יותר מ-10%. בקיצור חברות הזקוקות לאשראי זול, צרכן נלהב ומימון נוח גילו אתמול שהחשבון השתנה באמצע המסע.
וזה קורה גם לסוחר. הדיל יכול להישאר אותו הדיל. החברה יכולה להישאר אותה חברה. אבל כאשר תנאי הסביבה משתנים, היוון שהיה לך במחיר אחד לא בהכרח קיים במציאות הריבית החדשה.
🐘 לא כל מה שנפל נשבר
ובתוך היום החלש הזה, היו גם כמה פרטים שכדאי לסמן במרקר.
מדד השבבים הצליח לסיים בעלייה של כ-1.4%, לאחר שספג ירידות ביום הקודם. GE Vernova זינקה ב-6.77%, Vertiv עלתה 6%, וגולדמן זאקס ו-JPMorgan סיימו בעליות קטנות למרות הלחץ הרחב. גם מדד ראסל 2000 ירד פחות מהמדדים הגדולים.
אני לא הופך את הפרטים האלה מיד לסיפור שורי. יום אחד של חוזק יחסי לא נותן תעודת ביטוח ולא מזכה אותנו בחניה חינם מול הבורסה. אבל חוזק יחסי ביום חלש הוא המקום שבו אני מתחיל לחפש.
הבדיקה האמיתית מגיעה כאשר השוק מקבל סיבה למכור. מי סופג את ההיצע? מי נסגר רחוק מהשפל? היכן המחזור גדל בלי שהמחיר נשבר? ובאילו מניות הקונים חוזרים מהר יותר מאשר במדד?
אד סייקוטה הזכיר בדרכו שהשוק עושה מה שהוא עושה, לא את מה שאנחנו צריכים שיעשה. אתמול רוב השוק אמר חולשה, אבל כמה אזורים עדיין סירבו לשתף פעולה באופן מלא עם המוכרים.
🐘 גם חדשות טובות צריכות תזמון
מאז הסגירה, ארה"ב ואיראן פרסמו הסכם ביניים שמאריך את הפסקת האש ב-60 יום ואמור לאפשר את חידוש התנועה במצר הורמוז. מחירי הנפט ירדו לאזור השפל של כשלושה חודשים, והחוזים על המדדים האמריקאיים הגיבו בעליות בשעות המסחר באסיה.
לכאורה, זו בדיוק ההתפתחות שהשוק רצה לקבל.
נפט נמוך יותר עשוי להפחית לחצים אינפלציוניים, להקל על הצרכן ולתת לפד יותר מרחב בעתיד. אבל הסכם ביניים אינו מוחק ביום אחד תחזית אינפלציה, והפד כבר הבהיר שאינו מתכוון להבטיח מראש את הצעד הבא.
לכן, עלייה בחוזים הבוקר אינה מבטלת את המסר של אתמול. היא רק הקלה מסוימת באחד המרכיבים, לקראת תחילת המבחן של העת הנוכחית.
🐘 מה אני מחפש עכשיו
אני רוצה לראות כיצד השוק מתנהג אחרי ההלם הראשוני עבר. האם הירידה תמשוך המשך היצע, או שהקונים יחזרו במהירות? האם מניות השבבים ימשיכו להפגין חוזק יחסי? האם המניות הרגישות לריבית יצליחו להתייצב, או שכל ניסיון התאוששות יפגוש מוכרים?
ובעיקר, אני רוצה לבדוק את את התנהגות הרוחבית של השוק.
אם המדדים יעלו אבל מספר קטן של מניות ענק יעשה את כל העבודה, זו תהיה התאוששות עם מנוע מרשים ושני גלגלים שבורים או חסרים, זה עלול להפריע בהמשך.
אם נראה התרחבות בביקוש, יותר מניות עולות, סקטורים חוזרים להשתתף וירידה בעוצמת המכירות, הסיפור יהיה בריא יותר ומאפשר התאוששות למרות המידע החדש.
אין צורך להכריע היום אם השוק השורי הסתיים או רק יצא להפסקת צהרים. זו אינה השאלה שסוחר צריך לענות עליה.
השאלה היא האם העסקה שנמצאת מולך כפוטנציאלית, עומדת בתנאים שלך לכניסה בפועל.
לא לפי מה שקיווית שהפד יאמר, לא לפי מה שהחוזים עשו לפנות בוקר, ולא לפי מישהו שכתב ברשת שהירידה היא הזדמנות של פעם בדור. משום מה הזדמנויות של פעם בדור מגיעות לאחרונה פעמיים בשבוע.
🐘 כשההסבר נעלם
סיכומו של עניין, השוק התרגל לקבל מהפד הסברים, רמזים ומסלול משוער. אתמול הוא קיבל פחות מילים ויותר אי ודאות. וזה החזיר אותנו לדבר הבסיסי ביותר במסחר, חיבוק של הידיעה היחידה שהריבית לא תרד בקרוב.
עכשיו התפקיד שלנו אינו להיבהל מכך שהישיבה הסתיימה ללא רשימת מטלות, המטלה שלא נאמרה המתבקשת היא עיבוד המידע שיתחיל להגיע החל מהיום למרות ההסתרה של קווין וורש.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
ORCL Q1/26 על החברה:
אורקל (.Oracle Corp) היא ענקית טכנולוגיה אמריקאית (נוסדה ב-1977) שמטרתה לספק לארגונים וממשלות את כל התשתיות הדיגיטליות לניהול, עיבוד ואבטחת המידע העסקי שלהם.
בשנים האחרונות השלימה החברה מהפך אסטרטגי מחברת תוכנה מסורתית למובילה עולמית במחשוב ענן ובינה מלאכותית (AI). פעילותה מתרכזת בארבעה תחומים:
1. תשתיות ענן (IaaS): השכרת כוח מחשוב ואחסון ממרכזי נתונים. זהו מנוע הצמיחה המרכזי, המשמש חברות ענק (כמו OpenAI ו-Nvidia) לאימון מודלים של AI.
2. אפליקציות ענן (SaaS): תוכנות ניהול לארגונים (פיננסים, משאבי אנוש ובריאות) במודל מנוי.
3. רישיונות מסורתיים: מכירת בסיסי הנתונים המפורסמים שלה להתקנה מקומית בשרתי הלקוח.
4. חומרה ושירותים: מכירת שרתים פיזיים, שירותי ייעוץ ותמיכה טכנית.
המודל העסקי: החברה מכניסה כסף בעיקר מתשלומים תקופתיים קבועים (מנויי ענן), חוזי ענק לטווח ארוך שמשולמים מראש עבור תשתיות AI, ודמי תמיכה ותחזוקה שנתיים מלקוחות ותיקים. היתרון התחרותי שלה כיום נובע משיתופי פעולה המאפשרים להריץ את שירותיה גם אצל המתחרות (מיקרוסופט, גוגל ואמזון), ומבנייה מואצת של מאות מרכזי נתונים חדשים בעולם כדי לענות על הביקוש ל-AI.
שיתופי פעולה וחוזים
בשנים האחרונות ביצעה אורקל מהפך אסטרטגי ועברה מתחרות קשוחה לשיתופי פעולה רחבים, לצד חתימה על חוזי ענק עם ממשלות ומדינות.
## שותפויות טכנולוגיה ו-AI
חברות OpenAI ו-NVIDIA: אורקל משכירה ל-OpenAI כוח מחשוב עצום בתשתיות הענן שלה לצורך אימון מודלים, ובמקביל רוכשת עשרות אלפי שבבי AI INVIDIA, שמשתמשת בענן של אורקל להרצת שירותיה.
מיקרוסופט, גוגל ואמזון (AWS): אורקל מובילה את מהפכת ה-"Multi-Cloud" שמאפשרת ללקוחות להריץ את בסיסי הנתונים המורכבים שלה ישירות בתוך העננים של שלוש המתחרות הגדולות ביותר שלה.
חוזים עם מדינות וממשלות (ענן ריבוני)
ממשלת ארה"ב: לחברה חוזה פדרלי בשווי כ-400 מיליון דולר ל-10 שנים לאיחוד וניהול כל מערך משאבי האנוש של עובדי הממשל בענן המאובטח שלה.
ממשלת בריטניה: חוזה מורחב עם משרד הביטחון והבנק המרכזי להעברת מערכות מודיעין, לוגיסטיקה ופיננסים ישנות לענן מותאם ל-AI.
האיחוד האירופי ומדינות נוספות: הקמת ענן ריבוני (EU Sovereign Cloud) המנוהל רק על ידי צוותים מקומיים באירופה בהתאם לחוקי הדאטה המחמירים, לצד השקעות עתק במרכזי נתונים ממשלתיים ביפן, מלזיה וספרד.
הייליסט מן הדוח:
- התחייבויות הביצועים הנותרות גדלו ב-85 מיליארד דולר ברבעון הרביעי מ-553 מיליארד דולר ל-638 מיליארד דולר
רווח שיא למניה ברבעון הרביעי לפי GAAP עלה ב-21% בדולר ל-1.45 דולר, לפי Non-GAAP עלה ב-24% בדולר ל-2.11 דולר
הכנסות שיא ברבעון הרביעי: 19.2 מיליארד
הכנסות שיא בשנת הכספים 2026: 67.4 מיליארד דולר
הכנסות שיא כוללות מענן ברבעון הרביעי הסתכמו ב-9.9 מיליארד דולר
הכנסות שיא של סך כל הענן בשנת הכספים 2026: 34.0 מיליארד דולר
הדוח מראה שלקוחות מתחילים לעזוב את התוכנה המקומית הישנה ועוברים בהמוניהם לענן, מה שהזניק את הכנסות הענן של אורקל ב-47% (ל-9.9 מיליארד דולר) והפך אותו למקור ההכנסה המרכזי והצומח ביותר שלה.
תחזית החברה:
תחזית פיננסיות ותזרים מזומנים עתידי (שנת הכספים 2027)
היעד השנתי: אורקל מאשררת צפי להכנסות שיא של 90 מיליארד דולר, עם רווח מותאם למניה (EPS) של 8.05 דולר (צמיחה של 18%).
זינוק ברבעון הראשון: החברה צופה כבר ברבעון הקרוב צמיחה של עד 29% בהכנסות הכלליות, ועלייה חריגה של 58% עד 64% בהכנסות ממנויי ענן בלבד.
צבר הזמנות פנומנלי (RPO): החברה סגרה את הרבעון עם התחייבויות חוזיות חתומות של לקוחות (RPO) בגובה 638 מיליארד דולר – זינוק אסטרונומי של 363% לעומת אשתקד (בזכות חוזי ענק לבינה מלאכותית שבהם לקוחות כמו OpenAI ומטא שילמו מראש על כוח מחשוב). הנתון הזה מבטיח לאורקל זרם הכנסות קבוע, בטוח וידוע מראש לשנים קדימה.
מהלך גיוס הון: כדי לעמוד בביקוש ולבנות את התשתיות לחוזים הללו, אורקל תגייס כ-40 מיליארד דולר משילוב של חוב ומניות (כולל גיוס של 20 מיליארד דולר בשוק שכבר הוכרז), והיא אינה צופה הנפקת חוב נוסף בשנת 2026 הקלנדרית.
נתונים כספיים מן הדוח:
הכנסות : גדלו ב 20.63% בהשוואה לרבעון מקביל
התייעלות תפעולית: ירידה ב 0.16% (כמעט ללא שינוי רווח נקי: 4.3 מילארד רווח נקי
(הרווח הנקי גדל ב 25.59% בהשוואה לרבעון מקביל.
דוח מאזן:
מזומנים: 31.289 מיליארד דולר
המזומנים של אורקל זינקו ב-190% בזכות מקדמות עתק מחוזי AI ארוכי טווח (RPO), שבהם לקוחות שילמו מיליארדי דולרים מראש כדי להבטיח לעצמם כוח מחשוב עתידי. לזה הצטרפו גיוסי חוב מוצלחים ומכירת אחזקות שריפדו את קופת החברה במזומנים נזילים לצורך בניית מרכזי הנתונים החדשים
סיכום:
כדי לוודא שהחברה עומדת בציפיות, המבחן המרכזי יהיה היכולת לתרגם את צבר ההזמנות העצום (RPO) של 638 מיליארד דולר להכנסות בפועל, ולא להשאירו כחוזים על הנייר. במקביל, יש לעקוב אחר המשך הצמיחה החזקה בתשתיות הענן (IaaS), שזינקו ב-93% ל-5.8 מיליארד דולר ברבעון, כדי לוודא שהביקוש ל-AI נשאר חזק, לצד חוזים חדשים והתרחבות עם לקוחות גדולים. כל זה חייב להתבצע תוך שמירה על איזון פיננסי, עם השקעות גבוהות בתשתיות וניהול מבוקר של גיוס ה-40 מיליארד דולר. בנוסף, חשוב לראות שיפור בפעילות Cerner, שאותה אורקל רכשה כדי להיכנס לעולם מערכות המחשוב לבתי חולים – ואם שילוב ה-AI שם יצליח, זה יכול להפוך למנוע צמיחה נוסף
כמובן כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה אלה תוכן לימודי בלבד ‼️
מה דעתכם על החברה ? מוזמנים לכתוב ⬇️
לונג
SOFI & מנוע צמיחה. (פוסט ארוך אתם תחליטו האם שווה ) סופי (SoFi - קיצור של Social Finance) הוקמה בשנת 2011. החברה התחילה את דרכה כחלוצה בתחום מיחזור הלוואות סטודנטים בארה"ב. עם השנים היא התרחבה לאספקת משכנתאות (2014) והלוואות אישיות (2015). בשנת 2018 הצטרף אנתוני נוטו (Anthony Noto), לשעבר סמנכ"ל הכספים של טוויטר ובנקאי בכיר בגולדמן זאקס, לתפקיד המנכ"ל, והוביל מהפך אסטרטגי שהפך את החברה מ"חברת הלוואות" לפלטפורמת בנקאות דיגיטלית כוללת
סופי היא הבנק היחידי בארה"ב שיש לה רישיון פדראלי לעסוק במתן הלוואות ובנקאות פיננסית מה שמציב אותה בחזית הפינטק
מקורות הכנסה (Revenue Streams)
החברה מייצרת הכנסה משלושה מגזרים תפעוליים מובחנים:
מגזר ההלוואות והשירותים הפיננסים
1. מגזר ההלוואות: הליבה המסורתית. הכנסות מריבית נטו על הלוואות אישיות, הלוואות סטודנטים ומשכנתאות שהחברה מחזיקה במאזן שלה , לצד הכנסות מעמלות סליקה, חיתום ומכירת הלוואות לגופים מוסדיים דרך הפלטפורמה שלה}ההלוואות מחולקות לשני חלקים יש חלק שהיא מלווה מהעו"ש של הלקחות שברגע שהפקדת כסף אצלה היא משתמשת להלוואה
והסוג השני הוא שהיא לוקחת חבילת הלוואות שהיא אישרה ומוכרת אותה לקרנות גידור,
מתי ישתמשו בזה ומתי בזה? כשהיא הגיעה למקסימום שהיא יכולה להלוות או שקרנות גידור מוכנות לשלם פרמיה גבוהה בעבור חבילת ההלוואותאו שהיא לא רוצה לקחת סיכון אם יהיה מיתון אז היא מגלגלת לצד שלישי,
וכשיש לה הרבה פקדונות זולים לדוגמא שהיא משלמת 4 אחוז ריבית היא יכולה למכור את ההלוואה ב 11 אחוז ריבית
2. מגזר השירותים הפיננסיים מנוע הצרכנים הדיגיטלי. כולל את שירותי העו"ש והחיסכון.
3. כרטיסי אשראי, זה לא אשראי רגיל, היא עובדת בשיתוף מאסטרכארד שבו ניתן לשלם בחודש זה את התשלום או לגלגל לחודש הבא, או ברכישות גדולות לפצל את הקנייה, היא גם מחזירה קאשבק 2% על כל קנייה באם הלקוח מפקיד את הכסף בעו"ש.
4. פלטפורמת ההשקעות ניתן לסחור בכל סוגי ה ETF האמריקאים וכן מניות מארה"ב וגם מטבעות קריפטו למיניהם, {לא ניתן לסחור בסופי בכל ה OTC ובשורט} יש גם מערכת לניהול תיק השקעות
5. ומערכת ניהול תקציב() שבו ניתן לנהל את כל התקציב החודשי והיומיומי עם טיפים לניהול נכון.
ההכנסות כאן מבוססות על עמלות סליקה (Interchange), עמלות ברוקראז', עמלות הפנייה (Referral fees) ודמי מנוי קבועים משירותי פרימיום.
3 פלטפורמה טכנולוגית יש לסופיי שני פלטפורמות שלא כ"כ מוכרות,
1] גלילאו זה נקרא ה AWS של עולם הפינטק, זה מערכת של עיבוד והפקת תשלומים דיגיטלים ופייזים,אמצעים למניעת הונאות והעברות כספים מורכבות היא משכירה לחברות ונכון להיום פעיל למעלה מ 150 מיליון לקוחות בעולם בעיקר בארה"ב ובדרומה
2] טכניסי'ס, אם גלילאו הוא הצינור של התשלום אז טכניסיס הוא המוח, היא משכירה לבנקים שירותי מערכת ענן מודרנית, שאפשר לייצור חווית משתמש, כמו ניהול פקדונות והלוואות ומערכת בינה מלאכותית שמבינה קול וטקסט,
{החטיבה הזאת חטפה מכה עקב עזיבת ענקית התשלומים CHINE והמנכ"ל נוטו, אמר בשיחת המשקיעים, שהם חתמו עם 13 לקוחות חדשים ובמהלך הקיץ יתחילו להזרים כספים אל הפלטפורמה ואז היא תקבל דמי משתמש, וכן היא מתכוונת לקחת את שני הפלטפורמות האלו ולהביא אותם אל מרכז הבמה, שזה לקחת את כל הלקוחות שלה ולעביר אותם אל הפלטפורמה, ובכך להראות לכל המערכות הבנקאות הישנה, שהיא מספיק מוגנת.
קהל יעד ולקוחות
קהל היעד ההיסטורי והנוכחי של החברה ממוקד בצרכנים בעלי הכנסה גבוהה שאינם מקבלים שירות הולם מהבנקים המסורתיים .אלו לקוחות בעלי דירוג אשראי גבוה המרוויחים שכר גבוה ומחפשים פלטפורמה דיגיטלית אחת שתרכז את כל חייהם הפיננסיים.
בנוסף, קהל היעד העסקי (B2B) כולל מוסדות פיננסיים וחברות ענק המשתמשות בתשתיות הטכנולוגיות והענן שלה.
רשת הפצה ותלות בשרשרת אספקה
הפצת השירותים היא 100% דיגיטלית דרך אפליקציות מובייל ואתרי אינטרנט, אין לחברה תלות בשרשרת אספקה פיזית, אך יש לה תלות קריטית במערכות המחשוב של ספקי הענן שלה, ברשתות כרטיסי האשראי הגלובליות, ובשוק ההון המוסדי שרוכש ממנה חבילות של הלוואות לצורך ניהול גודל המאזן והנזילות.
נתונים פיננסים Q1 2026
קצב צמיחה והכנסות
המגמה הפיננסית של סופי ברבעון הנוכחי היא פנומנלית ומציגה צמיחה מהירה ועקבית:
• סך הכנסות נטו מתואמות רשם שיא היסטורי של 1.1 מיליארד דולר – זינוק אדיר של 41% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד.
• ביזור ההכנסות: ההכנסות משירותים פיננסיים והפלטפורמה הטכנולוגית לבדם תרמו 504 מיליון דולר מסך ההכנסות (צמיחה של 24% שזה מראה שהיא לא רק תלויה בהלוואות אלא היא מתחילה להכניס כסף רציני מהטכנולוגיות שהיא משכירה
• הכנסות מבוססות עמלות צמחו ב-23% לרמה של 387 מיליון דולר, ומהוות 36% מסך ההכנסות.
שולי רווח והתייעלות
• EBITDA כאן חשוב לציין נקודה חשובה! בכל חברה אחרת שרוצים לברר רווח תפעולי אז לוקחים את ההכנסות ומורידים ממנו את עלות המוצר שיווק וריביות שהיא לקחה על הלוואות, אבל כאן הריביות היא הלב של סופיי, כדי לתת הלוואות היא צריכה לשלם קודם כל ריביות ללקוח שממנו היא לוקחת את ההלוואה, ולכן ה איבידטה שזה רווח לפני הריביות הוא לא כ"כ משקף את ההוצאות של סופיי וסעיף זה הסתכם-340 מיליון דולר.
• רווח נקי) : זינק ל-167 מיליון דולר (שולי רווח נקי של 15%). מדובר ברבעון ה-10 ברציפות של רווחיות נקייה רשמית לחברה{.
• רווח למניה (עמד על 0.12 דולר לרבעון
תזרים מזומנים ומאזן (חוסן פיננסי)
• תזרים מזומנים: החברה מציגה נתון עוצמתי של 1.1 מיליארד דולר, שנמצא בהלימה מלאה לסך ההכנסות המתואמות ומצביע על איכות רווחים גבוהה במזומן נקי.
• גידול בפיקדונות הבנקאיים: פיקדונות הלקוחות בבנק סופי צמחו ב-2.7 מיליארד דולר במהלך הרבעון האחרון בלבד, והגיעו לרמת שיא של מעל 40 מיליארד דולר. פיקדונות אלו מהווים מקור מימון זול ויציב במיוחד להלוואות שהחברה מעניקה, ומורידים את התלות שלה בהלוואות יקרות מבנקים אחרים.
• נפח הלוואות, החברה רשמה שיא הלוואות חדשות של 12.2 מיליארד דולר ברבעון.
3. חדשנות ואבני דרך לעתיד
מחקר ופיתוח (R&D) ומוצרים חדשים
סופי משקיעה הון עתק באינטגרציה אנכית של הטכנולוגיות שלה (השילוב של גלילאו וטכניסיס עם פלטפורמת סופי הצרכנית). ברבעון זה רשמה החברה שתי אבני דרך מרכזיות של חדשנות מוצר:
1. סופי נכנסת לראשונה לעולם העסקים הגדולים, ותספק פלטפורמה אחת מפוקחת המאפשרת לחברות לנהל בנקאות פיאט (מטבעות מסורתיים) ובנקאות קריפטו משולבת בזמן אמת.
2. החברה השיקה מחדש את שכבת הפרימיום הצרכנית שלה ("סופי פלוס"), והפכה אותה למוצר זמין בלבד תחת דמי מנוי מבוססי עמלה (Fee-based subscription model) המעניק הטבות מורחבות על פני כל מוצרי החברה.
3. החברה אף השיקה מטבע יציב בדומה למה שחברת סירקל מנפיקה בכדי ישוכלו לבצע העברות יותר בקלות ובמהירות
אבני דרך דינמיות (חברים ומוצרים)
• החברה רשמה שיא היסטורי בצירוף לקוחות: הוסיפה 1.1 מיליון חברים חדשים ו-1.8 מיליון מוצרים חדשים ברבעון אחד בלבד!
• סך המשתמשים הפעילים (Total Members) הגיע לרמה של 14.706 מיליון חברים (צמיחה אדירה לעומת 10.916 מיליון ברבעון המקביל אשתקד).
4. מנועי צמיחה ויתרון תחרותי
אפקט ה-Flywheel הפיננסי (החפיר הכלכלי)
היתרון התחרותי הגדול ביותר של סופי נקרא Financial Services Productivity Loop (FSPL). המודל עובד כך:
המערכת האקולוגית
1. החברה מגייסת לקוח עבור מוצר פיננסי חינמי או זול כמו חשבון עו"ש או מערכת מעקב תקציב.
2. בזכות חוויית המשתמש המצוינת, הלקוח רוכש מוצרים נוספים כמו כרטיס אשראי, תיק השקעות או הלוואה אישית.
3. שיעור רכישת המוצרים המצולבים זינק ל-43% ברבעון הנוכחי (עלייה של 7 נקודות אחוז משנה שעברה).
4. מכיוון שהלקוח כבר נמצא באפליקציה, עלות גיוס הלקוח עבור המוצר השני והשלישי היא אפס. הדבר מייצר שולי רווח תפעוליים מטורפים ששום בנק מסורתי לא מסוגל להתחרות בהם.
עלויות מעבר (Switching Costs)
ברגע שלקוח מפקיד את המשכורת שלו בחשבון, מנהל את תיק המניות והקריפטו שלו בסופי, ומחזיק שם את ההלוואה או המשכנתא שלו – הוא הופך ל"נעול". עלויות המעבר הופכות לגבוהות מדי מבחינת נוחות, מה שמעניק לחברה דביקות גבוהה ויציבות נכסים.
📈 5. מצב השוק והשפעות מאקרו
רגישות לריבית ואינפלציה
• סביבת ריבית גבוהה: משרתת את סופי בצורה חיובית מאוד דרך מגזר הבנקאות. החברה מצליחה למשוך פיקדונות ענק בזכות ריביות אטרקטיביות, ולהשתמש בהם כדי להפיק מרווח ריבית נטו גבוה על תיק ההלוואות שלה.
• אינפלציה וסיכוני אשראי: הסיכון המרכזי של החברה במצב של אינפלציה מתמשכת הוא פגיעה ביכולת ההחזר של הצרכנים. יחד עם זאת, החברה מדווחת כי איכות האשראי של הלווים שלה נותרה יציבה לחלוטין ושיעורי ההפסדים נמצאים תחת שליטה מלאה ומחמירה של פחות מ-8%.
תחזית עתידית (Guidance)
סופי סיפקה תחזית שורית ומדויקת לרבעון הבא (Q2 2026):
• צמיחה בהכנסות: צפי לצמיחה של כ-30% בהכנסות נטו מתואמות בהשוואה לרבעון השני של 2025.
• מרווח רווח נקי מתואם: צפוי לנוע בטווח שבין 12% ל-13%.
• לסיכום:
ללא כל צל של ספק מדובר בחברה פנומנלית, גם מבחינה רגולטורית שהיא הבנק הדיגיטלי היחיד עם רישיון, וגם מבחינה שהיא רק צומחת בכל המגזרים כבר כמה וכמה רבעונים רצופים,
הנתונים הכי חשובים למעקב, היא מגזר ההלוואות שלה, וכן קצב צירוף חברים חדשים ואחזקת הוותיקים, קצב גדילה של מעגל הלקוחות שמשתמש עם כל הפיצרים שלה {המערכת האקולוגית} וכן גדילה בהכנסות ושמירה על ריווחיות גבוהה, והתייעלות תפעולית.
למותר לציין כי כל האנליסטים נוטים לדרג אותה בחסר וכן המנכ"ל ושאר חברי הדירקטוריון קונים מניות ללא הפסקה.
כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה אלה תוכן לימודי בלבד ‼️ 
לונג
לונג
סקירה יומית 16.6.2026זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 16.06.26
ניצחנו. הפסדנו. השתפרנו
יש שאלה שמסתובבת ביום האחרון, כמעט בכל שיחה בישראל, ניצחנו או הפסדנו במלחמה מול איראן?
השאלה נשמעת הגיונית. אפילו מתבקשת. היא דורשת מהמציאות לבחור בין ניצחון להפסד, בזמן שהמציאות עצמה עדיין זזה.. מי שחושב בצורה בינארית מחפש תשובה מוחלטת. ניצחון או הפסד. טוב או רע. עסקה מוצלחת או כניעה.
ירוק או אדום.
זו חשיבה של שחקן סופי.
שחקן סופי רוצה לדעת מי ניצח במשחק, כדי שנוכל לסגור את הלוח, לקפל את הכלים ולספר לחברה שהוא ידע מראש את התוצאה. מבחינתו, אם איראן עדיין קיימת, אם הבעיה הגרעינית לא נעלמה ואם לא קיבלנו סוף הוליוודי עם כתוביות, כנראה הפסדנו.
אבל שחקן אינסופי שואל שאלה אחרת. לא האם ניצחנו, אלא האם מצבנו היחסי השתפר. באופן המאפשר לנו כעם המשך חיות ותקומה.
🐘 המציאות לא סוגרת חשבון
אני לא פרשן צבאי, וגם אין לי כוונה לחלק ציונים למלחמות כאילו מדובר בגמר גביע. אבל כסוחר, אני רגיל למדוד מציאות דרך שינוי יחסי. איפה היינו קודם, איפה אנחנו עכשיו, אילו סיכונים נחלשו, אילו נשארו, ומה המחיר מספר על מאזן הכוחות החדש.
גם אם כרגע נכנסנו לסוג של Hold בגלל טראמפ, זה לא אומר שחזרנו לנקודת ההתחלה.
המערכה אולי לא הסתיימה בניצחון מוחלט, אבל המצב האסטרטגי השתנה. היכולות נחשפו, הגבולות נבדקו, המחירים הובהרו, ולכל הצדדים יש עכשיו מידע שלא היה להם קודם.
בשוק קוראים לזה גילוי השיווי.
בחיים קוראים לזה להבין עם מי יש לך עסק.
לכן השאלה "ניצחנו או הפסדנו?" אולי טובה לוויכוח ביום שישי. היא פחות טובה למי שמנסה להבין לאן המציאות מתקדמת.
ההסכם בין ארה"ב לאיראן עדיין ראשוני, המשא ומתן אמור להימשך, מצר הורמוז עדיין לא חזר לפעילות מלאה, הסוגיות המורכבות ביותר עדיין לא קיבלו פתרון סופי.
אבל מבחינת השווקים, ההסתברות להסלמה ממושכת ירדה, וזה לבדו הספיק כדי לשנות במהירות את מחיר הנפט, האג"ח ושווי המניות.
🐘 גם השוק לא שאל מי ניצח
השוק לא חיכה שמישהו יעמוד מול הקהל ויכריז על ניצחון. הוא עשה את מה שהוא תמיד עושה, השווה בין אתמול למחר, שקל מחדש את הסיכונים והזיז בהתאם את מיקום אחסון הכסף.
מחיר הנפט נפל כמעט 5% ממשיך לרדת גם בבוקר שלאחר מכן. ה-WTI ירד מתחת ל-80 דולר והגיע לשפל של כשלושה חודשים, על רקע הציפייה להסכם ולחידוש הדרגתי של זרימת האנרגיה דרך מצר הורמוז.
זו לא הייתה הצבעה בעד שלום עולמי. זו הייתה הצבעה בעד שיפור יחסי. פחות סיכון למחסור חריף באנרגיה. פחות לחץ אינפלציוני. פחות חשש שהבנקים המרכזיים יצטרכו להחזיק את הריבית גבוהה עוד זמן רב, ואולי אף להעלות אותה.
בעיקר מי שמבין את המשחק, כנראה שהמלחמה הוכרעה בביקור של טראמפ בסין והתגובה שלהם לעניין.
בכל מקרה הנקודה שלי בהקשר למחסר היא הדגש הבא. בדיוק כפי ששחקן אינסופי לא חייב לנצח היום כדי לשפר את מצבו למחר, השוק לא צריך שכל הבעיות ייעלמו. לפעמים מספיק שהבעיה הגדולה ביותר תזוז חצי צעד אחורה.
🐘 הכסף חזר למקום המוכר
כשהלחץ ירד, הכסף לא התחיל לחפש גיבורים חדשים. הוא חזר לגיבורים המוכרים. הנאסד"ק זינק ב-3.07%. ה-S&P 500 הוסיף 1.65%, והדאו עלה 0.92% וסיים בשיא חדש. הטכנולוגיה הובילה עם עלייה של 3.4%, ומדד השבבים התקדם בכ-5.5%.
זו הייתה תנועה חדה, אבל לא מקרית.
כרגיל כאשר השוק מוריד את מחיר הפחד, הוא מעלה מיד את המחיר שהוא מוכן לשלם עבור צמיחה עתידית. וכדי להבין את הסיפור הזה, אני מסתכל על הדברים דרך NVIDIA.
🐘 המניה שהשוק חוזר אליה
מניית NVIDIA לא הייתה המניה שעלתה הכי הרבה אתמול. Western Digital זינקה ביותר מ-16%, Micron עלתה כמעט 11%, ו-Seagate הוסיפה יותר מ-9%.
מניות הזיכרון והאחסון הפכו לכוכבות של היום, מפני שהשוק נזכר שלמהפכת הבינה המלאכותית צריך זיכרון, תשתיות ומקום לשמור בו את כל החוכמה החדשה.
אפילו לבינה מלאכותית צריך מחסן. אבל NVIDIA סיפרה את הסיפור החשוב יותר. המניה עלתה 3.54% וסגרה ב-212.45 דולר. במהלך העלייה היא חזרה מעל הממוצע הנע ל-50 יום, אחרי שבוע תנודתי שבו השוק בחן מחדש את האמון במנהיגות הטכנולוגית.
ממוצע נע הוא לא קיר בטון, והוא גם לא קו קדוש שסוחרים צריכים להשתחוות מולו. אבל הוא אזור שבו אפשר לראות שינוי עקרוני בהתנהגות המוסדיים.
רק כמה ימים קודם לכן, מניות השבבים ספגו מכירות חדות על רקע נתוני תעסוקה חזקים, חשש מריבית גבוהה והסלמה מול איראן. כשהאיום הגיאופוליטי התמתן והנפט ירד, הכסף חזר בדיוק לאותו מקום שממנו ברח.
זה מלמד אותי יותר מאלף פרשנים. בזמן פחד, המשקיעים מוכרים את מה שנראה להם יקר ופגיע. כשהפחד נחלש, הם חוזרים קודם למה שהם עדיין מאמינים שיכול להוביל.
🐘 לא כל עליה היא ניצחון
גם כאן החשיבה הבינארית יכולה לסבך את הסוחר. המניה חזרה מעל הממוצע סימן לקנות?. המניה מתחת לממוצע סימן למכור?.
המדד עלה השוק חזק.
המדד ירד השוק חלש.
ככה אולי קל יותר לחשוב ולישון, אבל לא ככה השוק עובד. אני לא שואל רק אם NVIDIA עלתה מעל הקו.
אני שואל כיצד עלתה, מי הצטרף אליה, מה עשה המחזור, האם השבבים תמכו, האם רוחב השוק השתפר, האם הכסף חוזר מסקטורים דפנסיביים לסקטורים התקפיים.
🐘אפילו החדשות הטובות יחסיות
האנרגיה נפלה ב-3.6%, מפני שירידת הנפט פגעה בחברות שנהנו מהמחירים הגבוהים.
לעומתה, טכנולוגיה, תקשורת, צריכה מחזורית ותעשייה הובילו. חברות תעופה, תיירות ועסקים הרגישים למחירי אנרגיה קיבלו חמצן, בזמן שהנדל"ן, הבריאות והצריכה הבסיסית נשארו במקום.
אירוע אחד הוא חדשות טובות לחברה אחת וחדשות רעות לאחרת. ככה נראית חשיבה יחסית. לא לשאול האם ירידת הנפט טובה או רעה, אלא למי היא טובה, למי היא רעה, וכיצד היא משנה את מיקום הכסף.
גם נתוני המאקרו לא הציגו תמונה בינארית. מדד הייצור של האמפייר סטייט ירד ל-5.7, מתחת לציפיות. הייצור התעשייתי עלה רק ב-0.1%, ואמון הקבלנים ירד ל-35.
חלש? יחסית לציפיות, כן.
קטסטרופה? ממש לא.
מבחינת המניות, התקררות מתונה יכולה דווקא להתקבל בחיוב, כל עוד היא מפחיתה לחץ אינפלציוני בלי להפוך למיתון. הפד מתכנס ב-16 וב-17 ביוני, והחלטתו תגיע יחד עם תחזיות כלכליות מעודכנות ואנחנו נקבל עוד קצת בהירות על עיבוד ושכלול כלל המידע.
🐘 סוחר אינסופי לא תמיד מחפש הכרעה
אני מבין את הרצון להכריע. האם להיכנס עכשיו או לחכות. האם הראלי אמיתי או מלכודת. האם NVIDIA חזרה להוביל או רק קיבלה יום של חסד. אבל לא תמיד קיימת תשובה מוחלטת ברגע שבו צריך לקבל את החלטה. סוחר שחושב בינארית רוצה להיות צודק. צדקנות היא רעל במסחר.
סוחר שחושב יחסית רוצה שיפור מתמיד. הוא לא חייב לדעת אם השוק ימשיך לעלות שבוע שלם. הוא צריך לדעת האם יחס הסיכוי לסיכון השתפר, האם המנהיגות חזרה, היכן טעה אם התרחיש ייכשל, וכמה הוא מוכן לשלם כדי לבדוק את הרעיון.
זו אינה התחמקות מהחלטה. זן פשוט גישה הנובעת מתוך ההבנה העמוקה של מה זה שחקן אין סופי, או במקרה שלנו מהו עם הנצח.
כרגע ההסכם עם איראן עדיין אינו סוף הסיפור. השוק עדיין צריך להתמודד עם הפד, עם פרטי ההסכם, עם פתיחת מצר הורמוז בפועל ועם השאלה האם ירידת הנפט תחזיק.
נכנסנו לרגע ל-Hold. אבל Hold אינו חזרה להתחלה.
🐘 השוק לא מחפש גביע
למען האמת, בשוק אין באמת סוף משחק. יש רק מצב חדש, מחיר חדש ומערכת חדשה של הסתברויות.
מי שמחפש בכל יום רווח או הפסד כמדד הצלחה מוחלט יבלה את חייו ברכבת הרים רגשית. יום אחד הוא גאון, יום אחר הוא משוכנע שאיבד את היכולת, וביום השלישי הוא כבר מחפש שיטת מסחר חדשה שמישהו צילם ליד למבורגיני.
מי שחושב יחסית מבין עומק אחר. מבין כי אתה לא חייב לנצח את השוק כל יום. אתה כן צריך לסיים את היום במצב טוב יותר, שזה אומר, פחות טעויות, יותר מידע, סיכון נשלט ביחס לתנודות.
ותמיד, תמיד לשמור על היכולת לסחור גם מחר.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
לונג
סקירה שבועית 15-06-2026זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 15.06.26
מאז שהתחלתי לראות פרסומות לכל מיני סדנאות לפיתוח הזיכרון, אני נזכר כמה הזיכרון שלי בעצם "מצוין". הוא בוחר לעבוד בעיקר ברגעים שבהם כבר מאוחר מדי.
זה קורה לי כשאני פוגש מישהו שאני מכיר, אפילו פגשתי אותו כבר כמה פעמים, אבל השם שלו פשוט נעלם.
במקום לשאול, אני מתחיל לנהל שיחה שלמה בלי להשתמש בשם שלו, כאילו אני סוכן סמוי שאסור לי לחשוף ששכחתי פרט כה בסיסי. אני קורא לו "אחי", "חבר", "מה שלומך?" ובינתיים הראש שלי עובר על כל השמות בישראל בניסיון להיזכר.
מה שמצחיק הוא ככל שהשיחה מתארכת, כך האפשרות לשאול נעשית מביכה יותר. כי אחרי דקה עוד אפשר להגיד לו "תזכיר לי את השם", אבל אחרי עשר דקות אתה כבר מחויב לדמות שבנית, ומקווה שמישהו אחר יצטרף לשיחה ויציל אותך.
איך זה קשור לסקירה השבועית? לא קשור, סתם נזכרתי זה הצחיק אותי.
🐘 הרקטה שעלתה, והכסף שירד מן העננים
יש רגע כזה כשכולם עומדים ברחוב ומסתכלים למעלה. מישהו שמע רעש, מישהו כבר מצלם, מישהו אחר מסביר בביטחון גמור מה קורה, אף על פי שלפני דקה הוא בכלל התווכח עם הפקח על חניה של הגלגלים האחוריים על אדום לבן.
ככל שיותר אנשים מסתכלים לשמים, כך קשה יותר להוריד את הראש ולבדוק מה מתרחש ממש סביבך. זה פחות או יותר מה שקרה השבוע בשוק. כולם הסתכלו על SpaceX.
בצדק. החברה השלימה את ההנפקה הגדולה בהיסטוריה, גייסה כ-75 מיליארד דולר, פתחה את יום המסחר הראשון מעל מחיר ההנפקה וסיימה אותו בעלייה של כ-19%. ביקוש כזה אינו רק אירוע פיננסי, הוא מופע תרבותי שמספר כמה חזק עדיין הרצון של המשקיעים לקנות עתיד, חלום וסיפור שאפשר לספר בארוחת שבת.
אבל בזמן שהרקטה עלתה, הכסף עשה משהו הרבה יותר מעניין. הוא ירד מהעננים.
🐘 כולם הסתכלו למעלה
מניית SpaceX הייתה הכותרת שאי אפשר היה להתחרות בה.
מחיר ההנפקה נקבע על 135 דולר, המניה נפתחה ב-150 דולר וסיימה באזור 161 דולר. זו לא הייתה עוד הנפקה שמנסה להידחף לשוק דרך הדלת האחורית, אלא כניסה דרך הלובי עם תזמורת, שטיח אדום וכמה אנשים שכבר הספיקו להסביר למה המחיר הנוכחי זול.
אני מכיר את הרגע הזה אצל סוחרים.
אירוע גדול נכנס למסך, וכל השאר פתאום נהיה תפאורה. העיניים נמשכות למניה שזזה, לידיעה שמייצרת רעש ולגרף שנראה כאילו מישהו חיבר לו מנוע של מטוס.
אין בזה משהו רע.
סקרנות היא חלק מהמקצוע, וגם התלהבות אינה בעיה. הבעיה מתחילה כשאנחנו מניחים שמה שמושך הכי הרבה תשומת לב הוא גם הדבר החשוב ביותר שקורה בשוק.
ולפעמים זה באמת אותו הדבר. אבל לא תמיד, בכל מקרה הסברתי מדוע אנחנו אנשי וויקוף איננו סוחרים את הפתיחה, אפילו כסוחרי יום אנחנו מחכים לפחות חצי יום, במקרה שלנו לא פעלתי כי כבר נכנסה שבת.
🐘 מי הזיז את הכיסאות
כבר לפני ההנפקה הופיעו סימנים לכך שגופים גדולים מפחיתים חשיפה למניות הטכנולוגיה הגדולות. נתוני JPMorgan הצביעו על מכירות של קרנות גידור במניות המגה-קאפ, בין היתר כחלק מפינוי הון לקראת הופעתה של SPCX.
דמיין שולחן משפחתי שכבר מלא עד הקצה. פתאום מגיע אורח שאף אחד לא רוצה להשאיר עומד. לא בהכרח זורקים מישהו מהמשפחה, אבל מתחילים להזיז כסאות, לצמצם מרווחים ולשאול מי באמת חייב לשבת ליד השולחן הראשי ומי יעבור לשולחן הילדים.
כך מתנהג גם כסף.
הוא אינו מופיע יש מאין בכל פעם שמגיעה הזדמנות חדשה. לפעמים, כדי לפנות מקום לסיפור חדש, צריך למכור חלק מסיפור ישן.
זה יכול להסביר חלק מהתנודתיות שראינו במניות הענק במהלך יום שישי. אמזון ירדה, מניות אחרות נעו בחוסר שקט, וטסלה עברה מירידה לעלייה. אבל בעיניי, זו לא הנקודה החשובה של השבוע.
🐘 הסיפור התרחש על הקרקע
ה-S&P 500 סיים את יום שישי בעלייה של 0.5%, הדאו עלה 0.7% והנאסד"ק הוסיף 0.3%.
מי שמתמקד רק במדדים ראה יום חיובי. מי שהרים את מכסה המנוע גילה תמונה מעניינת הרבה יותר. בבורסת ניו יורק עלו 1,800 מניות לעומת 882 שירדו. בנאסד"ק נרשמו 2,545 עולות מול 1,870 יורדות.
זה לא פרט טכני שולי בסקירה. זה אומר שהעלייה לא הייתה תלויה רק בכמה מניות ענק שמחזיקות את המדדים על הכתפיים. זה היה יום רוחבי.
החומרים הובילו עם עלייה של 1.8%. הפיננסים עלו 1.4%, התשתיות 1.1% והנדל"ן 1%. גם מדד ראסל 2000 והמניות הבינוניות סיימו את היום בעליות.
במילים פשוטות, בזמן שהציבור הסתכל על החללית, השוק קנה כימיקלים, בנקים, נדל"ן וחברות "שאף אחד לא מכיר. וזה דווקא סימן חשוב ומעודד, עליות רוחביות הן האיכותיות ביותר מבחינתנו.
🐘 כי שוק בריא אינו מופע של איש אחד
כאשר שוק עולה בזכות קבוצה קטנה מאוד של מניות, הוא יכול להמשיך לעלות, לפעמים אפילו זמן רב. אבל זו עלייה שדורשת מאותן מניות להמשיך לסחוב משקל הולך וגדל.
זה כמו בניין רב קומות שבו רק מעלית אחת עובדת.
כל עוד היא ממשיכה לעלות ולרדת, כולם מסתדרים. אבל התור מתארך, המנוע מתחמם, וכל תקלה קטנה הופכת מיד לישיבת ועד דיירים עם צעקות בחדר המדרגות. נקווה כי השבוע נפתחו מעליות נוספות.
השתתפות של חומרים, פיננסים, נדל"ן, תשתיות ומניות קטנות אינה מבטיחה שהשוק ימשיך לעלות. אין בשוק תעודת ביטוח, ומי שמוכר לכם אחת כנראה גם מכיר מישהו שמוכר קרקע חקלאית עם נוף לרכבת הקלה.
אבל רוחב כזה כן מלמד שהביקוש אינו מרוכז בנקודה אחת בלבד. מבחינתי, זה נתון שוורי מעודד.
🐘 גם הנפט הוריד גובה
הירידה במחירי הנפט תמכה בתנועה הרחבה. החוזים על הנפט הגולמי ירדו ביום שישי ב-3.3% וננעלו באזור 84.88 דולר לחבית, על רקע התקווה להתקדמות בין ארה"ב לאיראן.
פורסמה מסגרת להסכם זמני, הכוללת הפסקת אש ופתיחה מחודשת של מצרי הורמוז, והתגובה הראשונית בשווקים הייתה ירידה נוספת בנפט ועלייה בחוזים על המדדים.
גם כאן צריך להיזהר מהנטייה האנושית להכריז שזהו הכל יסתדר.
הסכם ראשוני אינו סוף סיפור. בין כותרת, חתימה, יישום והחזקה לאורך זמן יש לפעמים מרחק גדול יותר מזה שבין ישראלי שאומר "אני כבר יוצא" לבין הרגע שבו הוא באמת נכנס לרכב.
אבל השוק אינו מחכה לשלמות. הוא מגיב לשינוי בהסתברות שמשהו יקרה. כאשר הסיכון להסלמה פוחת, הנפט יורד, הלחץ האינפלציוני העתידי עשוי להיחלש, תשואות האג"ח מקבלות מעט אוויר והמשקיעים מרשים לעצמם להרחיב את רשימת המניות שהם מוכנים לקנות.
לא ודאות. פחות פחד. לפעמים זה כל מה שהמחיר צריך כדי להמשיך לרדת או לעלות.
🐘 נתוני אמון הצרכנים
גם נתוני אמון הצרכנים סיפקו מעט הקלה. המדד של אוניברסיטת מישיגן עלה ביוני ל-48.9 לעומת 44.8 במאי. זה שיפור של יותר מ-9% בחודש אחד, והוא נבע במידה רבה מהקלה במחירי הדלק, אך רמת האמון עדיין נמוכה משמעותית מזו שנרשמה לפני שנה.
כלומר, הצרכן האמריקאי לא חוזר הביתה עם שקיות מלאות וצועק למישהו מבני הבית "תמזין חופשה".
הכוונה היא שהצרכן האמריקאי עדיין לא מרגיש בטוח או אופטימי באמת, אבל רמת המתח שלו ירדה מעט, בשוק, לפעמים ההבדל בין ירידה לעלייה אינו מעבר מפחד לאופוריה. הוא מעבר ממתח גדול למתח קצת יותר נסבל.
זה נשמע כמו הבדל קטן. אבל במחיר, זה יכול להיות הבדל עצום.
🐘 לא כל מה שנוצץ קיבל פרס
גם בתוך שוק חיובי, המשקיעים המשיכו להבחין בין חברות. מניית AMD עלתה כמעט 5% לאחר ש-Citi העלה את המלצתו ל"קנייה" ואת מחיר היעד ל-575 דולר. מניות השבבים המשיכו להוביל, ומדד המוליכים למחצה הוסיף 1.5% ביום שישי.
לעומתה, Adobe ירדה כמעט 7%.
החברה עקפה את תחזיות הרווח ואף העלתה את התחזית השנתית, אבל המשקיעים התמקדו בעזיבת סמנכ"ל הכספים ובשאלות הנוגעות לדרגי C בחברה ולאסטרטגיה הנוכחית שלהם.
זה שיעור חשוב בעיקר בעת הזאת של הבינה, שיעור חזק שהשוק מלמד, שיעור פשוט שאומר כי מספרים טובים אינם מספיקים כאשר הסיפור סביבם נעשה פחות מניח את הדעת. הסוחר המקצועי יודע שהמחיר אינו מתייחס רק אל השורה התחתונה. הוא מתייחס גם אל טון הדברים.
🐘 מה אני לוקח לשבוע החדש
אני נכנס לשבוע הנוכחי עם שתי תמונות בראש. בתמונה הראשונה נמצאת SpaceX, מניה חדשה, סיפור עצום, איש עצום וביקוש חריג. כמובן לא מתעלם מציבור שרוצה להיות חלק ממשהו שנראה גדול מהחיים.
בתמונה השנייה נמצאות מאות מניות הרבה פחות מרגשות, שעלו רוחבית, בסקטורים שונים ובגדלים שונים. התמונה הראשונה מייצרת כותרות. השנייה מייצרת הזדמנות.
כעת ארצה לראות האם ההתרחבות הזו ממשיכה.
האם המניות הקטנות והבינוניות שומרות על ביקוש, האם הביקוש לפיננסים ולחומרים ממשיך, האם הירידה בנפט באמת מחלחלת ומקלה על התשואות והציפיות לאינפלציה.
התנהלות הפד=אינפלציה ויכולת ההסכם עם איראן להחזיק מעמד ייבחנו עכשיו אל מול הוון מחדש של מחירים. השאלה לא תהיה רק מה נאמר, אלא האם הקונים ממשיכים להופיע גם אחרי שההתלהבות תדעך מעט.
התפקיד שלנו הוא לראות לאן הכסף הולך, מי מצטרף אליו, ובעיקר מי נשאר מאחור וכאשר הכותרת הגדולה תפסיק להבהב.
כי כשכולם מסתכלים לשמים או לכל כיוון אחד, תוך עיוורון למקום אחר או אז מגלה כי ההזדמנויות הייתה דווקא במקום העיוורון, השבוע מביטים סביב.
בברכת חודש טוב ומבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳ לונג 
האם אלגוריתמים יכולים לנצח את הסטגפלציהמדד ה-S&P 500 ניצב כיום בפני דיכוטומיה ברורה בין לחצים מקרו-כלכליים כבדים לבין התרחבות טכנולוגית היסטורית. הזעזוע הגיאופוליטי של המצור האיראני על מיצרי הורמוז במרץ 2026 עורר שיבושי אספקה גлובליים מאסיביים, והקפיץ את מחירי נפט מסוג ברנט מעבר ל-120 דולר לחבית תוך הגברת סיכוני הסטגפלציה בתעשיות רבות. משבר אנרגיה זה דחף את האינפלציה בארה"ב לשיא של שלוש שנים ברמה של 4.2%, ואילץ את הפדרל ריזרב להותיר את ריבית הבסיס ברמה גבוהה. כתוצאה מכך, עלויות הלוואה זינקו והעלו את התשואה על אג"ח ממשלתיות אמריקאיות ל-10 שנים ל-4.44%. בעอด שמדד ה-S&P 500 שומר על רמות קרובות לשיא היסטורי סביב 7,430, מכפיל השילר CAPE שלו טיפס לרמה מסוכנת של 41, רף שבאופן היסטורי קודם לתיקוני שוק כואבים.
בניגוד לסיכוני הערכת השווי האלו, צמיחה חזקה ברווחי החברות, ולא רק התרחבות מכפילים, היא שמחזיקה את המומנטום הנוכחי בשוק המניות. מוסדות פיננסיים גדולים כמו גולדמן זאקס ומורגן סטנלי חזו יעדי סוף שנה של 8,000 נקודות למדד ה-S&P 500, בהובלת צמיחה שנתית צפויה של 24% ברווחי החברות. כמחצית מהתרחבות זו נובעת מהשקעות הון מאסיביות בתשתית בינה מלאכותית מהדור הבא, כאשר חמש חברות הטכנולוגיה המובילות צפויות להוציא 800 מיליארด דולר בשנת 2026 בלבד. שינוי פרדיגמה טכנולוגי זה משתקף עמוקות במבני הנכסים של החברות; כיום, קניין רוחני ותוכנה מייזגים 92% משווי השוק של ה-S&P 500, מה שהניע מובילות שוק כמו אנבידיה (Nvidia) להגדיל את רישומי הפטנטים ב-31% כדי להגן על עיצובי השבבים שלהן ועל הדומיננטיות שלהן בשוק.
עם זאת, ההסתמכות הכבדה הזו על נכסים בלתי מוחשיים מציגה סיכונים סיסטמיים חסרי תקדים, פיקוח רגולטורי ואתгרי ממשל תאגידי. ה-SEC הגביר את הליכיו המשפטיים נגד הונאות "AI washing" (התחזות לבינה מלאכותית), בעוד שתביעות ייצוגיות פרטיות של בעלי מניות הטוענות למצг שווא של יכולות למידת מכונה הכפילו את עצמן משנה לשנה. במקביל, התרחבות מהירה של האינטרנט של הדברים (IoT) הרחיבה את פגיעויות אבטחת הסייבר של חברות, והותירה אלגוריתמים ומאגרי מידע קנייניים חשופים לפריצות סייבר מזיקות. מול הערכות שווי גבוהות של המדד ותנודתיות בשוק המונעת מאנרגיה, מנהלי הון פונים יותר ויותר לאסטרטגיות הגנתיות ועמידות של הקצאת ערך, כגון מכשירים משלמי דיבידנד כמו קרן הסל WisdomTree High Dividend ETF, כדי לשמר את ערך החברות בעיצומם של תנאים כלכליים משתנים אלו. 
לונג
אלקטרה צריכה שילוב דפנסיבי מעניין למעקב *אין באמור המלצה*הדו"חות האחרונים של אלקטרה צריכה מספקים תמונת מצב מעניינת על חברה שנמצאת בעיצומו של תהליך הבראה לא פשוט. אם מנקים את רעשי הרקע, עולה תמונה של קבוצה שיודעת לצמוח בצד הקמעונאי, אבל עדיין מתקשה לתרגם את הצמיחה הזו למזומן פנוי בקופה.
קל מאוד להתבלבל מהרווח הנקי המדווח, שמשדר אופטימיות, אבל אם צוללים פנימה רואים שהתמונה מורכבת יותר. הפעילות הקמעונאית אמנם מתפתחת יפה, בדגש על רשת החשמל וקרפור, אבל הצמיחה הזו "שואבת" המון הון חוזר. במילים פשוטות – החברה מוכרת יותר, אבל הכסף שנוצר נשאר תקוע בתוך המלאי והתפעול השוטף במקום להגיע להפחתת החוב.
אחד הנושאים הכי חשובים כאן הוא היציבות של קרפור. הרשת כבר לא נראית כמי שמתקשה לייצר רווח תפעולי, ומהלכים כמו העברת סניפים לזכיינות או הסכמי אספקה חדשים הם סימנים חיוביים. המבחן האמיתי שלהם ברבעונים הקרובים הוא להוכיח שהיא כבר לא צריכה "חמצן" מהקבוצה, ושעצמאותה הכלכלית היא עניין של זמן.
במקביל, הנדל"ן בראשון לציון נשאר הקלף האסטרטגי של החברה. אם ההנהלה תצליח להציף ערך מהקרקעות האלה, זה יכול לשנות את כל תמונת המינוף שכרגע מעיקה על המאזן. החוב אמנם לא מהווה סכנה מיידית לאמות המידה הפיננסיות, אבל הוא ללא ספק הבלם המרכזי של המניה כרגע.
אפשר להגיד שהחלק הקשה בבנייה מחדש כבר מאחורינו. עכשיו אלקטרה צריכה צריכה לעשות את הצעד הבא – להפסיק להסתפק בצמיחה בשורת ההכנסות ולהראות שהיא יודעת להפוך את המכירות האלה לירידה אמיתית בחוב ולתזרים חיובי. מי שעוקב אחרי המניה צריך להתמקד פחות בנתוני הצמיחה הרגילים, ויותר בשאלה כמה מזומן נשאר בשורה התחתונה אחרי כל ההוצאות התפעוליות. אם נראה את השיפור הזה בדו"חות הבאים, נדע שההבראה סוף סוף משתלמת גם לבעלי המניות.
---
*גילוי נאות: הכותב אינו יועץ השקעות. הניתוח מבוסס על נתונים פומביים בלבד ואין לראות בו המלצה לביצוע פעולות בניירות ערך.* 
לונג
שורט
סוף סוף יום שישי! איך הזהב יתקדם?
אסטרטגיית מסחר בזהב:
1. למי שעדיין מחפש לבצע שורט בשוק בשלב זה, עדיף להמתין להתאוששות ולבדיקה מחודשת של השיאים תחילה. הימנעו ממרדף עיוור אחר שורטים ברמות הנמוכות הנוכחיות; אם המחיר יתאושש אך מתקשה לפרוץ את ההתנגדות בקו 4250, זה הזמן לשקול כניסה לפוזיציות שורט.
2. עם זאת, בהתחשב במומנטום העולה הנוכחי, המיקוד העיקרי של יום המסחר בארה"ב היום צריך להיות על מעבר הדרגתי ללונג ליד אזור התמיכה 4150-4170. קבעו את סטופ-לוס לפוזיציות לונג בקו 4130. יעדי עלייה להערב צריכים להתמקד בתחילה בטווח ההתנגדות 4250-4320, עם מיקוד משני בשאלה האם השוורים יכולים לדחוף לכיוון 4380 או אפילו להתייצב מעל קו 4400.
3. בסך הכל, נראה שהזהב מתייצב ומתאושש. כתוצאה מכך, האסטרטגיה לטווח קצר שלנו צריכה לעבור לכיוון קנייה ברמות נמוכות יותר. מאחר שעלייה מתמשכת עשויה לדרוש זמן להתבססות ותמריצים נוספים מהתפתחויות חדשותיות, אנו יכולים לתכנן פוזיציות לטווח קצר ולטווח ארוך כאחד. כיום, הגישה העיקרית היא מסחר לטווח קצר מסוג "קנייה-בירידה", תוך כדי שקלול החזקת פוזיציות לטווח ארוך כדי לראות כיצד החדשות יתפתחו במהלך סוף השבוע ומעקב אחר עוצמת העלייה כאשר השוק ייפתח בשבוע הבא. סקירה יומית 12-06-26זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 12.06.26
הזמנתי עוזרת להיום, שהבית יהיה נקי לקראת ההנפקה ;-)
יש אנשים שמזמינים עוזרת הביתה, ואז שעה לפני שהיא מגיעה הם מתחילים לסדר את הבית. פתאום כולם נכנסים לפעולה. הכריות מתיישרות, הכלים נעלמים מהכיור, הנעליים חוזרות למקום כאילו הן אף פעם לא חיו בסלון, והבית מקבל פרצוף של “אצלנו הכל בשליטה”.
וזה מצחיק, כי הרי בשביל זה הזמנת עוזרת. שתעזור עם הבלגן. אבל עמוק בפנים, לא הבלגן מפריע לה. הפריע לה מה יגידו, כאילו מרכז החיים הם לא אתה, אלא מה יגידו.
רבים רוצים היום להשתתף בהנפקה, כאילו אם לא תהיה בפנים מה יגידו?
🐘 השוק קנה הקלה, לא ודאות
יש רגע כזה בכביש, במיוחד פה בארץ, שאתה עומד בפקק ולא באמת יודע מה קרה קדימה. אולי תאונה. אולי עבודות. אולי מישהו החליט לעצור באמצע נתיב כי הוא חייב רגע לבדוק אם הווייז עדיין אוהב אותו.
ואז פתאום, בלי הסבר גדול, התנועה מתחילה לזוז. לא מהר. לא חלק. אבל זזה.
ואתה מרגיש בגוף משהו קטן משתחרר, למרות שאתה עדיין לא יודע אם הכביש באמת פתוח או שרק התקדמת 200 מטר אל תוך פקק חדש.
ככה בדיוק הרגיש לי השוק אתמול.
המדדים לא עלו כי העולם הפך מסודר. הם לא עלו כי האינפלציה נעלמה, לא כי הפד קיבל אישור מהיקום להוריד ריבית, ולא כי המזרח התיכון החליט להירשם לסדנת נשימות. הם עלו כי הפחד קיבל פאוזה.
🐘 הקלה היא חומר נפץ
הדאו עלה 929 נקודות, הנאסד״ק קפץ 2.54%, וה-S&P 500 הוסיף 1.75%. על הנייר זה נראה כמו יום ירוק יפה. אבל מי שמסתכל רק על הצבע של הנר, מפספס את כל השיחה שהייתה מתחת לשולחן.
הסיפור היה לא רק במדדים.
הסיפור היה ברוחב. ב-NYSE היו כמעט 2,000 מניות עולות מול 763 יורדות, ובנאסד״ק 3,570 עולות מול 1,325 יורדות. זה לא היה יום שבו שלוש מפלצות טכנולוגיה גררו את המדד מהאוזניים.
זה היה יום שבו הרבה מניות נקנו.
🐘 מה באמת השתנה
בבוקר קיבלנו PPI חם מהצפוי בכותרת. הנתון הראשי היה גבוה יותר מהציפיות, וזה מסוג הדברים שבימים אחרים היה יכול לשלוח סוחרים לחפש מקלט מתחת לשולחן.
אבל הליבה תאמה את הצפי, הנתונים הקודמים עודכנו מטה. במילים פשוטות: השוק שמע רעש, אבל לא שמע פיצוץ.
ופה חשוב להבין משהו שלעיתים שוכחים ודווקא ברגעים הכי חשובים. נתון כלכלי הוא לא פקודה. הוא לא אומר לשוק: “עכשיו תרד” או “עכשיו תעלה”.
נתון הוא עוד חתיכת מידע בתוך מאבק הרבה יותר גדול בין פחד, נזילות, ציפיות, מיקום כספי, ריבית, מנהיגות, ונרטיב.
אתמול הנרטיב ניצח את הנתון.
לא כי הנתון לא חשוב. אלא כי השוק קיבל משהו שהוא היה צריך יותר ממנו באותו רגע: ירידה בלחץ הגיאופוליטי. הדיווחים על התקדמות מול איראן, לצד ירידה במחיר הנפט, שינו את הטון של היום.
הנפט ירד, והמדדים נשמו. פתאום חברות תעופה קיבלו אוויר. תעשייה וחומרי גלם התחילו לזוז. צריכה מחזורית נראתה פחות מפוחדת. ראסל 2000 עלה 3%, ומיד-קאפ עלה 2.6%.
זה לא סתם “שוק עלה”. זה שוק שאמר: אולי לא נגמרה הסכנה, אבל כרגע אני מוכן לשלם שוב על סיכון.
🐘 החזרה של השבבים
ואז הגיעו המוליכים למחצה.
אחרי כמה ימי חולשה, השבבים חזרו כמו אחד שנעלם מהשכונה ליומיים וחוזר עם חיוך שאומר: “מה חשבתם, שאני לא אחזור?”
מדד השבבים קפץ חזק, ומניות כמו Micron, Sandisk, Lam Research ו-Applied Materials משכו תשומת לב אמיתית.
גם NVIDIA, שכבר בילתה חלק מהיום בצד הלא נכון של המסך, סיימה בעלייה יפה.
וזה חשוב. כי בשוק שורי, או לפחות בשוק שמנסה להמשיך להאמין בעצמו, אני רוצה לראות מי חוזר להוביל אחרי מכה. לא מי עולה כשהכל נוח.
זה קל.
אני רוצה לראות מי מקבל מכה, מתנדנד, ואז הכסף חוזר אליו. שם לפעמים נמצאת המנהיגות.
🐘 ואז כולם מסתכלים לשמיים
וברקע יש את SpaceX. הנפקה גדולה, נוצצת, רועשת, כזו שמכניסה לאנשים אור בעיניים וקליק קטן באצבע. זה הרגע שבו הרבה סוחרים מתחילים להרגיש שהם חייבים להיות שם. כאילו אם הם לא קונים את ההנפקה, הם נשארים מחוץ לעתיד.
אבל פה אני רוצה לעצור.
כי בשיטה שבה אני סוחר ומלמד, אני לא קונה חלום רק כי הוא לבש חליפה חדשה. סוחר לא מחפש בגדים לקנייה רק כי הם שיא האופנה. סוחר מחפש עסקה שהוא יכול להרוויח בה.
יש הבדל גדול בין חברה מדהימה לבין עסקה מדויקת. יש הבדל בין סיפור עצום לבין נקודת כניסה עם יתרון. ויש הבדל בין להעריץ חזון לבין לסכן כסף באזור שבו חוסר הוודאות גדול מדי.
הנפקה היא לא רק הזמנה לציבור לקנות. הנפקה היא גם רגע שבו מישהו מוכר. וכשאני רואה פילים מוכרים לציבור סיפור גדול, אני לא אומר אוטומטית שזה רע.
אבל אני בהחלט שואל שאלות.
מי מוכר?
למה עכשיו?
מי צריך נזילות?
מי קונה מתוך חישוב, ומי קונה מתוך פחד להישאר בחוץ?
בשוק ההון, לפעמים האריזה הכי מבריקה היא פשוט הדרך הכי יפה להעביר סחורה מידיים חכמות לידיים נרגשות. וזו לא ציניות. זו זהירות מקצועית.
🐘 הסוחר
עכשיו בוא נדבר רגע על עליך. כי אתמול היה יום שיכול לבלבל אותך. אם אתה בחוץ, הרגשת שאתה מפספס. אם אתה בפנים בקטנה הרגשת טיפש שלא הגדלת.
אם נכנסת מאוחר מדי למהלך. הרגשת שמח ואמיץ לרבע שעה ואז התחלת לבדוק כל טיק שעולה כאילו משהו חייב לך התנצלות על כניסה מאוחרת.
יום כזה הוא של מבחן בעבורך, ביום כזה אתה צריך לשאול: האם אני פועל מתוך תוכנית, או מתוך רצון להרגיש שאני חלק מהמסיבה? האם אני רואה עסקה, או שאני רק קנאי שרואה אחרים מרוויחים?
בסוף בסוף יש לך רק מבחן אחד שמתחיל בשאלה מקדימה, אתה קונה כי בא לך? או אתה קונה כי יש לך כאן מקום עם יתרון ע"פ סגנון וההבנה שלך את השוק?
🐘 מה עושים היום
אני רוצה לראות המשכיות. אני רוצה לראות אם השבבים באמת ממשיכים להוביל, או שזה רק עליה כתיקון להמשך ירידות.
אני רוצה לראות אם הירידה בנפט מחזיקה, ואם הסקטורים המחזוריים ממשיכים לקבל ביקוש.
אני רוצה לראות אם הראסל והמניות הבינוניות ממשיכים להשתתף, כי שם רואים אם השוק באמת מתרחב או רק עושה הצגה יפה במדדים.
ואני רוצה לראות איך השוק מתנהג סביב ההתלהבות של SpaceX מהצד זה מרגיש כאילו ההנפקה היא הליום של ממלא את כדור השוק למעוף רציני.
זה לא בגלל שאני לא רוצה לקנות את ההנפקה. אלא בגלל שהנפקות גדולות מספרות הרבה על התיאבון לסיכון, על מיקום הכסף, ועל השלב הרגשי של השוק.
כאשר הציבור רוצה לקנות חלום, אני רוצה לבדוק מי עומד בצד השני של העסקה. כאשר הכותרות מדברות על עתיד, אני מסתכל על הווה.
אחד המורים שלי למסחר אמר באחד ההרצאות בכנס סוחרים "כאשר כולם מסתכלים על הירח, אני בודק איפה שמו את הסולם."
🐘 לא כל ירוק הוא אישור
אתמול היה יום חזק. אין סיבה להתעלם מכך. רוחב טוב, סקטורים מחזוריים חזקים, שבבים חוזרים, תשואות יורדות, נפט נחלש, והפחד הגיאופוליטי קצת הוריד ווליום.
אבל סוחר טוב לא הופך יום חזק לאמונה דתית. הוא נותן לשוק לדבר עוד יום.
הוא לא רב עם המחיר, אבל גם לא משתכר מעוד כותרת. הוא מבין שהשוק יכול לקנות הקלה, ואז למחרת לגלות שההקלה הייתה התקלה :-) של תחנת דלק בדרך לעוד אי ודאות.
וזה בסדר.
אנחנו לא צריכים לדעת את כל העתיד. אנחנו צריכים לדעת איפה יש עסקה, איפה אין עסקה, ואיפה האגו שלנו רק רוצה להרגיש ולומר "אמרתי לך?".
🐘 למה פתחתי לעניין העוזרת
וזה מחזיר אותי לעוזרת שהגיעה לבית שכבר סידרו אותו בשבילה. כי לפעמים אנחנו לא באמת מנסים לפתור את הבעיה. אנחנו מנסים להסתיר את הבושה שיש לנו מזה שיש בעיה.
וזה נכון גם בבית, גם בחיים, וגם מול המסך.
הבלגן עצמו פחות מסוכן ממה שאנחנו עושים כדי שלא יראו אותו. כי ברגע שאתה מוכן לראות את הבלגן בלי להתכווץ ממנו, אתה כבר לא חייב להעמיד פנים שהכל מסודר. אלה פשוט להתחיל לסדר אותו.
ושם, ברגע ובמקום ההבנה, שם, בדרך כלל, מתחיל הסדר האמיתי.
שבת שלום
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סווינג ב׳שיטת הפיל׳
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
סקירה יומית 09.06.2026זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 08.06.26
מופע האשליות והצעדים השקטים של הכסף החכם
פעם אכתוב רומן על עולם המסחר בטח אפתח בתיאור הבא ״ריח מתוק וחריף של פחד ההחמצה עומד הבוקר באוויר. זה לא עשן של דלק סילוני או אבק שריפה, אלא הריח המוכר של מאות אלפי סוחרים שנשרף להם התיק. הם עומדים עם עיניים נשואות לשמיים, מחכים לראות את החללית ממריאה, בזמן שהאדמה נשמטת להם מתחת לרגליים.״
בינתיים אילון מאסק מחוץ לסיפור שלי בונה לנו בימים אלה את אחד הקרקסים הגדולים בהיסטוריה. הנפקה עתידית של SpaceX לפי שווי שקשה למוח האנושי בכלל לעכל, משהו באזור ה-1.75 טריליון דולר.
וכולם, כולם בלי יוצא מן הכלל, מהסוחר המתחיל ועד לאחרון המשקיעים, רוצים כרטיס לשורה הראשונה במופע הירח הזה.
אני מבין אותם. באמת שאני מבין. יש משהו משכר בלראות את אבק הכוכבים הזה מפוזר מעל השווקים. זה מייצר אופוריה, זה לוחץ בדיוק על הבלוטות הנכונות במוח המפרישות דופמין וצועקות לנו שאנחנו חייבים להיות שם, אחרת נשאר מאחור.
אבל שוב, בעיני זו הסחת דעת, בזמן שההמונים קונים כרטיסים למופע אשליות בשמיים, הדברים האמיתיים, הכסף הגדול באמת, מחליף ידיים ממש כאן, למטה בבוץ.
🐘 השקט המכווץ שבין החדשות למציאות
נסתכל על המציאות, בלי הפילטרים של מהדורות החדשות. השווקים סגרו לכאורה בעליות. מדד הנאסד"ק קפץ, ה-S&P זחל אחריו, ועל פניו, הרחוב או הרוחב נראה ירוק.
ראיתי את הקרקס הזה מחליף אוהלים ומשנה צבעים ומקומים כבר שלושה עשורים. ראיתי את האופוריה של הדוט-קום, את החרדות של משברי העבר, ועכשיו אני צופה בטירוף הבינה המלאכותית.
השמות של החברות משתנים, הפלטפורמות מתעדכנות, אבל הפסיכולוגיה האנושית? תאמינו לי היא נשארה בדיוק, אבל בדיוק אותו הדבר.
השוק של אתמול היה צר יותר מסמטה עתיקה ביפו. כזו שרק טוסטוס עם ארגז מצליח לעבור דרכו.
בזמן שסקטור הטכנולוגיה, וספציפית חברות השבבים, משכו את המדדים למעלה, שאר הכלכלה פשוט דיממה בשקט. 2706 מניות ירדו אתמול בנאסד"ק.
יותר מניות ירדו מאשר עלו. מגזרי הנדל"ן, התשתיות והשירותים ירדו. זה לא שוק שור שדוהר קדימה, זה גורד שחקים דיגיטלי שמנסים לבנות לו קומות עליונות בזמן שהיסודות שלו נסדקים במידה כזו או אחרת.
🐘 הסטירה המצלצלת של האשליה
ראינו את זה אתמול בצורה המושלמת עם אפל. החברה יוצאת בהכרזות נוצצות על שילוב בינה מלאכותית Siri AI, ההמון מסתער, המניה מזנקת ב-3 אחוזים בהתלהבות עיוורת.
הנה זה בא, הנה הפריצה הגדולה. ואז? אז מגיעה הסטירה. סיבוב פרסה קר ואכזרי שמוריד את המניה לאדום.
זו צליפת השוט הפסיכולוגית הכי כואבת שיש לסוחר. אתם רואים את הסט-אפ, אתם קוראים את החדשות, אתם עושים בדיוק את מה שלימדו אתכם, ופתאום השוק לוקח לכם את הכסף מהידיים וצוחק.
כל שנותר לכם זה למלמל ״מאיפה זה בא עכשיו?״. הדיסוננס הזה, בין ההבטחה הטכנולוגית המפוצצת לבין תנועת המחיר בפועל, הוא הרגע שבו רוב הסוחרים נשברים, מאבדים את קור הרוח ומתחילים לירות לכל כיוון.
כאן נכנס לתמונה הפיל. אותו כסף חכם, הון מוסדי קר ומחושב, שלא קורא עיתונים ולא מסתנוור מהכרזות של מאסק או טיזרים של אפל. הפיל מבין שהמטרה של החדשות היא לא לעדכן אתכם, אלא לייצר עבורו נזילות. כשהמון קונה בטירוף מתוך פחד החמצה, הפיל משחרר סחורה. כשההמון בורח בפאניקה, כמו בירידות של יום שישי האחרון, הפיל אוסף בשקט.
🐘 לטייל עם הפיל בלי להעיר את השכונה
תסתכלו מה קרה אתמול עם אנבידיה ואינטל. ג'נסן הוואנג זורק מילה בסופ"ש על "הזדמנות קנייה", אינטל מקבלת כותרות על גיבוי לגוגל, ופתאום יש לנו תנועה. אבל זו לא תנועה אקראית של סוחרים קטנים. אלו צעדים כבדים וסיסטמטיים של כסף חכם שמנצל את "קניית השפל" של הריטייל כדי לבנות לעצמו עמדות כוח.
ג'סי ליברמור אמר "מעולם לא הייתה זו החשיבה שלי שהרוויחה לי את העושר. זו תמיד הייתה הסבלנות שלי." בתוך הכאוס הזה, בתוך פיצול האישיות של השוק שבו טכנולוגיה עולה וכל השאר צונח, הרווח לא נמצא בלעשות יותר פעולות. הרווח נמצא ביכולת לשבת בשקט, לנשום את הבלגן ולהמתין להזדמנות.
האויב הכי גדול שלכם כרגע הוא לא קריסה של השווקים. קריסות הן רועשות וקל לראות אותן.
האויב שלכם הוא השחיקה השקטה. הדשדוש המייאש, התנועות הקטנות הצידה שלוקחות עמלה פה, פה סטופ-לוס, עד שהתיק מדמם למוות בזמן שאתם מחכים שהטילים במזרח התיכון יפסיקו לעוף ושנתוני האינפלציה יתפרסמו.
🐘 מרחב הפעולה
כדי להגיע לאותה רווחיות יציבה שאתם חולמים עליה, אתם חייבים לשנות את צורת ההסתכלות. אתם צריכים להפסיק לריב עם השוק שמציג מסך ירוק בטלוויזיה ואז מסך אדום בתיק.
תפסיקו לחפש את ההיגיון בסלוגנים ובכותרות שמרגישות כמו פרסומת אמריקאית זולה, והתחילו לחפש את העקבות בשטח של השחקנים הגדולים.
זה דורש מכם להיכנס למצב של זרימה. להרגיש את השוק לא דרך הכמיהה לרווח מהיר, אלא דרך ההבנה העמוקה של המנגנון, ואם אתם לא מכירים אותו, אז תרשמו אלי עכשיו ותתחילו להכיר אותו.
תורידו את האגו. תפסיקו לנסות להיות אסטרונאוטים שתופסים חלליות לחלל החיצון. השאירו את הפנטזיות ההוליוודיות לאלה שמממנים את השוק, בואו נחזור לעבודת האדמה, לכל מי ששואלת אני מזל שור :-), נחזור לעקוב אחרי הפיל, צעד אחר צעד, איסוף אחר איסוף.
רק שתבינו איך הכסף החכם משתמש בפסיכולוגיה של ההמון, בחרדות שלו ובאופוריה שלו, יהיה אפשר להפסיק להיות הקורבן של השוק ולהתחיל להיות שותף שלו.
שבוע מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סויגנ ב׳שיטת היפל
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳
לונג 
אל תנסו "לקנות את הירידה" על זהב כרגע!
זהב נותר נשלט על ידי סנטימנט דובי היום. במהלך המסחר באסיה, המחיר התאושש ל-4353 לפני שנסוג; פוזיציית לונג הוצעה ליד 4265, והמחיר זינק לאחר ירידה ל-4268 - וכבש למעשה את השפל - לפני שהגיע לשיא של 4346. במסחר באירופה, הוצעה פוזיציית שורט קלה ליד 4350; למעשה, גם מהלכים לונג וגם קצרים נלכדו בהצלחה לאורך היום.
הגרף השבועי מראה התמוטטות דובית משמעותית, עם רמות תמיכה עוקבות שנותנות את מקומן; השוק נותר תחת שליטה דובית. עבור המסחר בארה"ב, שימו לב להתנגדות ליד 4350 - שקלו שורט קל אם המחיר מתקרב לרמה זו - עם התנגדות חזקה בטווח 4365-4375. התמיכה נמצאת ליד 4265-4270, עם תמיכה חזקה ליד 4235. בהתחשב בתנודתיות התוך-יומית המשמעותית, אנו מרחיבים את טווח המסחר הצפוי שלנו.
אל תמהרו לקנות את הירידה השבוע; שימור ההון שלכם הוא בעל חשיבות עליונה, שכן ההזדמנות לדוג תחתית טרם הגיעה. בעוד שהסנטימנט הדובי שורר והמחירים ממשיכים לרדת, יש להישאר ערניים לסיכון של היפוך שוק; אם המגמה תשתנה, ההתאוששות עשויה להיות משמעותית. דפוסים אחרונים הראו לעתים קרובות ירידות חדות ואחריהן נסיגות מהירות - ולכן אנו ממליצים שוב ושוב לא לרדוף בעיוורון אחר פוזיציות שורט ומדגישים את ההמתנה להתאוששות לפני כניסה לעסקאות שורט. האתגר טמון בעובדה שההתאוששות היו חלשים, מה שמקשה על הבטחת נקודת כניסה אידיאלית; רדיפה פזיזה אחר פוזיציות שורט עלולה להיעצר רגע לפני שהמגמה היורדת מתחדשת. למה טראמפ מדיה (DJT) מהמרת על 6 מיליארד דולר בהיתוך?בדיקה מצוינת. קודם כל, אני מתנצל – בתרגום הקודם השתרבבו מספר שגיאות הקלדה טכניות (אותיות בערבית ובאנגלית שהתערבבו במילים בעברית, כמו המילים "ישמرو", "מסחri" ו-"אפשri"), ובנוסף חלק מהניסוחים היו מילוליים מדי (תופעה נפוצה בתרגום מונחים כלכליים וטכנולוגיים מאנגלית).
ביצעתי עריכה יסודית לטקסט כדי שיישמע טבעי, מקצועי ומדויק יותר בעברית:
מדוע טראמפ מדיה (DJT) מהמרת ב-6 מיליארד דולר על היתוך גרעיני?
קבוצת טראמפ מדיה וטכנולוגיה (NASDAQ: DJT) נטשה את זהות המדיה הטהורה שלה בדצמבר 2025. החברה חתמה על עסקת מיזוג (מבוססת החלפת מניות) בשווי 6 מיליארד דולר עם חברת ההיתוך הפרטית TAE Technologies. העסקה יוצרת את אחת מחברות ההיתוך הציבוריות הראשונות בעולם. בעלי המניות של כל אחת מהחברות ישמרו על כ-50% מהבעלות. DJT תזרים 200 מיליון דולר באופן מיידי, ועוד 100 מיליון דולר לאחר הגשת המסמכים הרגולטוריים. ההנהלה שואפת להשלים את העסקה באמצע 2026.
התזה מאחורי העסקה מתבססת על דרישת החשמל הבלתי פוסקת של תעשיית הבינה המלאכותית. מרכזי נתונים של בינה מלאכותית יוצרת (Generative AI) זקוקים לאספקת חשמל רציפה ונקייה מפחמן לעומס-בסיס (Baseload), שאנרגיית רוח ושמש אינן מסוגלות לספק באמינות. TAE הייתה החלוצה בפיתוח גיאומטריית פלזמה בתצורה הפוכת-שדה (FRC) בתוך גליל מגנטי ישר. המערכת עושה שימוש בדלק מימן-בורון נפוץ, שעלותו כ-80 דולר לגרם, ואינה פולטת נייטרונים כלל. חברת גוגל תומכת ב-TAE כבר למעלה מעשור; ענקית החיפוש משלבת טכנולוגיות של למידת מכונה ומערכות קוונטיות מסוג Sycamore כדי לייעל את ההתנהגות הכאוטית של הפלזמה.
היתרון התחרותי של TAE משמעותי ועמוק. החברה מחזיקה בלמעלה מ-1,600 פטנטים מאושרים העוסקים בגיאומטריית FRC, מאיצי חלקיקים והמרת אנרגיה ישירה. חוק ה-ADVANCE משנת 2024 וסיווג נוח של רשות הפיקוח הגרעינית (NRC תקנה 30) הפחיתו משמעותית את החיכוך הרגולטורי. קופת המזומנים המשותפת, העומדת על 3.1 מיליארד דולר, מאפשרת ל-TAE להשקיע הרבה יותר ממתחרות כמו Helion Energy, הנתמכת על ידי מיקרוסופט. חברות-בת בתחומי ניהול חשמל לרכבים חשמליים (EV) וטיפולים בסרטן מציעות פוטנציאל להכנסות בטווח הקרוב, מעבר לתחום ההיתוך עצמו.
עם זאת, האתגרים הפיזיקליים נותרו אכזריים. כור ה"דה וינצ'י" (Da Vinci) המסחרי חייב להגיע ל-3 מיליארד מעלות צלזיוס – חם פי 20 מהיתוך דאוטריום-טריטיום קלאסי. אף חברה מתחרה אינה מנסה להגיע ליעד זה באופן מסחרי. המבקרים מצביעים גם על חששות לניגוד עניינים, שכן TAE קיבלה בעבר מענקי מחקר פדרליים. המיזוג משלב בין הון פופוליסטי של משקיעים פרטיים (Retail capital) לבין הנדסת "דיפ-טק" (Deep-tech) פורצת דרך. האם NASDAQ:DJT תהפוך לענקית תשתיות, או שמא מדובר בהימור יקר על הבלתי אפשרי? 
לונג
תנדתיות הביטקוין & MSTRסקירת מניית MicroStrategy (MSTR)
מיקרוסטרטאטג'י (באנגלית: MicroStrategy Inc.) היא חברה אמריקאית המספקת תוכנה לבינה עסקית (BI), שירותי מובייל ופתרונות מבוססי ענן. בשנים האחרונות, החברה התפרסמה בעיקר בזכות אסטרטגיית ההשקעה שלה בביטקוין, והפכה למחזיקה הגדולה ביותר של ביטקוין בקרב חברות ציבוריות. (ויקיפדיה)
החברה ממשיכה למשוך עניין רב מצד המשקיעים, בעיקר בזכות חשיפתה המשמעותית לביטקוין. החברה מחזיקה נכון למאי 2026 בכ-818,334 ביטקוין, המהווים גידול של 22% מתחילת שנת 2026. אסטרטגיה זו הפכה את MSTR למעין תעודת סל (ETF) על ביטקוין, כאשר ביצועי המניה קשורים קשר הדוק לתנודות במחיר הביטקוין.
מניית MSTR הציגה תנודתיות גבוהה בשנים האחרונות, המשקפת את התנודתיות של שוק הקריפטו. נכון ליוני 2026, המניה רשמה תשואה של כ-20.74%- מתחילת השנה.
מבחינה טכנית, המניה נסחרת סביב רמות תמיכה והתנגדות משמעותיות. נכון ליוני 2026, רמת התמיכה הקרובה ביותר נמצאת סביב טווח מחירי ה-$120~, בעוד רמת ההתנגדות הקרובה היא סביב $200~.
האם MicroStrategy תמשיך להרוויח מאסטרטגיית הביטקוין שלה, או שהתנודתיות בשוק הקריפטו תאתגר את ביצועי המניה?.
ימים יגידו...
הודעה חשובה: חברת Colmex Pro Ltd הינה בעלת רישיון ומפוקחת על ידי הרשות לניירות ערך של קפריסין (CySEC), תחת רישיון מספר 123/10. מסחר במכשירים פיננסיים (לרבות מניות) ו/או שימוש במינוף טומן רמת סיכון גבוהה וייתכן ואינו מתאים לכל המשקיעים. ביצועי עבר אינם מהווים אינדיקציה לתוצאות עתידיות.
סקירה שבועית 08.06.2026זהר ליבוביץ 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית 08.06.26
🐘 השמיים בוערים, אבל בוול סטריט מוכרים כרטיסים למאדים
השקט שיש רגע אחרי האזעקה נגמרת. הלב דופק קצת יותר מהיר עם כי כאילו התרגל לסיטואציה, מטוסי קרב אי שם בשמיים, לפעמים אני שומע אותם לפעמים רק חושב ומדמיין את הטייסים.
המזרח התיכון רותח, יירוטים באוויר והתקפות בלב איראן. מסכים מדממים של סוף שבוע שגרמו לכל סוחר להרגיש את כוח המשיכה מושך אותנו לקרקע המציאות.
נכון, יש מרחק גיאוגרפי בין ישראל לשוק האמריקאי, אבל תכלס? הפסיכולוגיה היא בדיוק אותה פסיכולוגיה. בסוף כולם מחפשים בחיים ובשוק לברוח מהפחד לעשות מילונים ולחיות טוב.
🐘 שבירת הכלים
הרבה זמן התרגלנו שאין כוח משיכה. תשעה שבועות בהם כל ירידה קטנה נקנתה באגרסיביות, והרפלקס של "קנה את התחתית" עבד כמו שעון שוויצרי ויצר לכולנו כסף.
ואז הגיע יום שישי. השבבים, זה שהרים את השוק על הכתפיים שלו, חטף סטירה מצלצלת עם התרסקות של יותר מ-10%, ענקיות כמו ברודקום, מיקרון ואנבידיה נצבעו באדום בוהק. זה לא סתם תיקון, זו קריאת השכמה.
זה הרגע שבו הסוחר, אפוף באופוריית הרווחים של החודש שעבר, מתחיל להזיע ולשאול את עצמו אם חוקי המשחק השתנו?!. האמת הבעיה היא לא בירידות עצמן, אלא במה שקורה בתוך הראש שלך כשהן מגיעות.
השוק הרגיל אותך לעליות המוח שלנו מתוכנת לשנוא הפסד הרבה יותר מאשר לאהוב רווח, ופתאום התחושה הזו של שליטה חומקת לנו מבין האצבעות.
🐘 משלמים על האופטימיות בכרטיס אשראי
נדבר רגע על המלכודת המושלמת שנטמנה לנו השבוע בדמות דוח התעסוקה. על הנייר? חגיגה. 172 אלף משרות חדשות, הרבה מעבר לכל התחזיות. כותרות ענק באתרי הכלכלה מבשרות על כלכלה פועמת וחזקה.
אבל כשקוראים את האותיות הקטנות, הפאזל נראה אחרת לגמרי. השכר הריאלי נשחק, אנשים מאבדים משרות קבועות ומחליפים אותן בעבודות זמניות, וחשוב מכל האשראי של הצרכן הפרטי מתנפח לממדים היסטוריים.
אז מה עושים האנשים? אנשים מממנים את האופטימיות שלהם באמצעות חובות מתגלגלים מפלסטיק.
בקיצור וול סטריט הגיעה למסקנה אחת, האינפלציה לא הולכת לשום מקום, והתגובה לא איחרה לבוא, והיא הגיעה מהמקום האמיתי שבו נקבעים החוקים של הכסף, שוק האג"ח.
כשתשואות השנתיים מזנקות ותשואות ה-10 שנים מתבססות על 4.54%, זה שוק שאומר לנו בפרצוף: תשכחו מהורדות ריבית. חלום הכסף הזול ולו לרגע נגמר.
זה הבום. זה מה שהפיל את מניות הצמיחה והטכנולוגיה. הפילים, אותם גופים מוסדיים שמזיזים את השוק, ראו את זה מגיע הרבה לפני יום הירידה.
תודו, אני מדבר איתכם על הרוטציה מתחת לשטח כבר תקופה, שישי פשוט קיבל גילוי ויישום רוחבי. תפתחו מפת ״חום״ של המניות וממש תראו שוק חצוי לשניים, מה שמוכיח שאין יציאה רוחבית אלה רוטציה פשוטה.
🐘 לחם, שעשועים, וכרטיס אשראי למאדים
אנחנו בעת של של ניגודים, של התרסקויות מול הזדמנויות אין סופיות. בזמן שהמזרח התיכון עולה באש, בזמן שהטכנולוגיה קורסת והריביות חונקות את המוח, מה מוכרים לנו? את חלום החלל.
ההנפקה המתוכננת של SpaceX פותחת לפתע שערי ענק בפני ״המשקיע הקטן״, עם שווי דמיוני של 1.75 טריליון דולר.
לדעתי זה הנפקה של הירו או זירו. הבחירה לצאת להנפקה עכשיו, בשיא הרעש גיאופוליטי וכלכלי גאונות או בורות?! בקיצור איילון לרוב יוצא גאון כל פעם מחדש, ״אומר״ כי אין זמן יותר למכור חלומות מאשר הרגע שבו המציאות בלתי נסבלת.
האמת בשבת עת שהלכתי לקנות את הפיצה הקבועה של מוצ״ש. ראיתי את התור של האנשים לכרטיסי הלוטו הבנתי דבר אחד לגמרי מה הוא אמר.
כשכל כך הרבה מפחדים מאזעקות, מהמינוס בבנק זה הזמן הכי קל למכור לאנשים כרטיסי לוטו או במקרה שלנו כרטיס והנפקה לבריחה לכוכב אחר.
🐘 סיכום
כמו שאחד מזקני וול סטריט אמר (לזקן קוראים זהר :) פעם, "כשהשוק רוצה לקחת ממך כסף, הוא יספר לך את הסיפור הכי יפה ששמעת בחיים". הכסף הגדול משתמש ברעש של ההנפקה הזו כדי לייצר אופוריה משנית.
זו הסחת הדעת המושלמת. בזמן שכולם מסתכלים למעלה לשמיים כדי לראות את החלליות של אילון מאסק ממריאות (או את טילי היירוט שלנו), "הפילים" ממשיכים בשקט מופתי את תהליך הפיזור (Distribution) שלהם.
הם מוכרים לנו את מניות הטכנולוגיה שעשו את שלהן, ואוספים בסבלנות מניות דפנסיביות משעממות של תרופות וסופרמרקטים. כי כשיורד גשם, כולם צריכים מטריה, אפילו אלה שחולמים לעוף לירח.
🐘 הקושי להחליט ואז לפעול
יודע לגמר שקיים בך הרצון לקפוץ לתוך השוק, לרכב "על התיקון" האדום של השבוע שעבר, לקנות עוד מניית שבבים שירדו ב-15% כי "זה בטוח יעלה חזרה".
עוד משהו שעוברים אצל רבים בראש, זה לברוח מהכל למכור הכל ואז לקנות בכל הכסף הנפקות לחלל.
למה זה קיים היצר לעשות זאת? כי היצר והצורך למחוק את הכאב דרך פעולה אקטיבית הוא הדבר הכי אנושי. מי לא רוצה להפסיק לכאוב ולהתחיל לחיות את החיים הטובים בפשט של המילה.
השבוע אנחנו צפויים לקבל את נתוני מדד CPI, וסביר להניח שהתנודתיות רק תתגבר.
אל תהיו פיונים במשחק השח של הכסף החכם. תפסיקו לנסות לתפוס סכינים נופלות. תנו ל"פילים" לסיים את המלחמות שלהם, תנו לשוק להראות לנו איפה נוצרת הצטברות חדשה. ורק אז תחזרו פנימה.
השוק לא בורח לשום מקום, והוא תמיד ייתן למי שיש לו סבלנות את נקודת הכניסה המדויקת והנקייה ביותר.
תשמרו על התחמושת (הכסף) שלכם, כי המערכה האמיתית רק מתחילה השבוע ולא מסתיימת השבוע.
שבוע מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
מכשיר סוחרי סוינג ב׳שיטת הפיל'
וסוחרי יום בחוזים בשיטת ׳מרגל המסחר׳ לונג 
האם NuScale (SMR) היא ההימור הגרעיני שה-AI חייב?חברת NuScale Power נסחרת בבורסת ניו יורק תחת הסימול SMR. החברה בונה כורים מודולריים קטנים (SMRs) לפריסה מסחרית. מניית החברה זינקה לאחרונה ביותר מ-13% בעקבות חדשות על התרחבות בדרום קוריאה. עם זאת, המניות עדיין נמצאות כ-75% מתחת לשיא כל הזמנים שלהן. NuScale מכוונת לשוק תשתית עולמי של 10 טריליון דולר. ההצעה נשמעת פשוטה להטעיה: הבינה המלאכותית זוללת חשמל, ורשת החשמל אינה עומדת בקצב.
הרקע המאקרו-כלכלי תומך מאוד באנרגיה גרעינית מתקדמת. הביקוש לחשמל בארה"ב נותר סטטי בין השנים 2000 ל-2020. כעת, מרכזי נתונים של AI זקוקים לחשמל עומס בסיס (baseload) רציף ונטול פחמן. NuScale מציבה כורים ישירות לצד מתקני ענק (hyperscale), ועוקפת לחלוטין רשתות חשמל עמוסות. העיצובים שלה מבטיחים מקדם קיבולת של 95%. החברה גם טוותה רשת גיאופוליטית מרשימה. דרום קוריאה, רומניה ורשות עמק טנסי משתלבות כולן בתוכניות הפריסה שלה. גם החפיר הרגולטורי שלה נראה מאיים. NuScale נותרה המפתחת היחידה של SMR המחזיקה באישורי תכנון סטנדרטיים מטעם ה-NRC. לאחרונה היא צירפה לדירקטוריון שלה את יו"ר ה-NRC לשעבר, דייל קליין.
הנתונים הפיננסיים מציגים תמונה קשה יותר. NuScale רשמה הפסד נקי של 355 מיליון דולר בשנת 2025. ההכנסות השנתיות הגיעו ל-31.5 מיליון דולר בלבד. הכנסות הרבעון הראשון של 2026 קרסו ל-565,000 דולר בלבד. החברה מעולם לא מסחרה כור אחד. היא גם מדללת את בעלי המניות באופן אגרסיבי, כאשר כמות המניות המונפקות הוכפלה תוך שנים עשר חודשים. באופן קריטי, ל-NuScale אין כיום הזמנות לקוחות מוצקות ומחייבות. מזכרי הבנות לא משלמים את החשבונות. יעד המחיר האופטימי של 120 דולר מניח ביצוע מושלם במשך עשור. הגעה אליו תדרוש כ-30 מודולים פועלים וזינוק של פי 54 בהכנסות.
לכן, השאלה המרכזית נותרת פתוחה. NuScale מציעה יתרון טכנולוגי אמיתי וסיפור ביקוש חזק. היא גם שורפת מזומנים, בעוד שההיסטוריה שלה רודפת אותה. פרויקט הכוח נטול הפחמן (Carbon Free Power Project) הקודם תפח מ-3 מיליארד דולר ליותר מ-9 מיליארד דולר לפני שבוטל. הסכם רכישת החשמל החתום הבא יכול להעביר את המניה מהישענות על סנטימנט להתבססות על נתוני יסוד. עד אז, המשקיעים מהמרים על הבטחה, לא על הוכחה. 
לונג
אסטרטגיות מסחר לקראת פרסום דוחות השכר שאינם חקלאיים!**ניתוח יסודי:**
ביום חמישי (4 ביוני), הזהב נפתח עם עצירה בירידה, תוך התאוששות המונעת על ידי תמיכה בקנייה בממוצע נע של 200 יום. לחץ השוק הוקל עוד יותר על ידי מספר גורמים: בית הנבחרים האמריקאי העביר החלטה המגבילה את סמכותו של הנשיא טראמפ להשתמש בכוח צבאי נגד איראן; טראמפ הצהיר כי המשא ומתן עם איראן מתקדם "בסדר גמור" וכי ייתכן שיושג הסכם בסוף השבוע הזה; וכלי התקשורת האיראניים דיווחו כי איראן תיארה תוכנית בת ארבעה שלבים להשגת הסכם עם ארה"ב. כתוצאה מכך, עד לסגירת הסכם מהותי בפועל, מחירי הזהב צפויים להישאר בעיקר בשלב של קונסולידציה תנודתית.
**ניתוח שוק הזהב:**
הזהב התאושש בתחילה באופן תנודתי, ובדק את רמת ההתנגדות 4484 שם נתקל בלחץ מכירה, מה שהוביל לנסיגה לעבר רף 4460. עם זאת, במהלך מושב המסחר האירופי, הערותיו של הנשיא טראמפ בנוגע למצב ארה"ב-איראן שוב עוררו את עצבי השוק. מדד הדולר האמריקאי עבר תיקון קצר כלפי מטה, מה שגרם לעלייה חדשה במחירי הזהב שבחנה את רמת ההתנגדות של 4515. נכון לעכשיו, הזהב חזר מתחת לרף 4500 ונסחר בטווח תנודתי.
מנקודת מבט של גרף של שעה, תנועת מחיר הזהב בתחילה תאמה את הציפיות שלנו. עם זאת, האופי הספורדי של אירועי החדשות האחרונים שיבש את קצב השוק והשפיע על המבנה הטכני שלו. כתוצאה מכך, חיזוי מסלולו העתידי של הזהב הפך מאתגר, מה שמחייב התאמות באסטרטגיות המסחר. לעת עתה, מומלץ לאמץ גישה של "המתנה וראייה"; בנוגע להתפתחויות חדשותיות פתאומיות ובלתי צפויות, הבחירה השקולה נותרה להימנע מנקיטת פוזיציות. מבחינה טכנית, סוחרים צריכים להמשיך לעקוב אחר המאבק על השליטה סביב הממוצעים הנעים של 5 ימים ו-10 ימים (ליד 4490-4500). אם חדשות חיוביות ימשיכו להניע את השוק כלפי מעלה, תשומת הלב צריכה לעבור לאזור ההתנגדות הבא סביב הממוצע הנע של 20 יום (ליד 4550-4560). לעומת זאת, אם יתפרסמו חדשות בלתי צפויות, הזהב עלול לחזור לדפוס מסחר חלש ותנודתי; בתרחיש זה, תשומת הלב צריכה להתמקד במבחן התמיכה סביב רמת 4460.
**המלצות מסחר:** מומלץ לקנות בריטרסמנט לטווח 4460-4470, עם יעד של 4500-4510. לעומת זאת, מומלץ למכור בריטרסמנט לטווח 4550-4560, עם יעד של 4520-4510.
