סקירה יומית 28-05-26זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 28.05.26
ללמוד לשחרר
"תפסיק להציץ לה בסטורי, היא לא תחזור אליך" היה השיח של שני חיילים שלקחתי טרמפ מאחד הצמתים לכיוון הבית שלי. מהשיח הבנתי לעצמי שרגש הוא דבק וזו הסיבה שלאנשים שמפתחים רגש למנייה קשה לשחרר.
המוח שלנו, היצור הנוסטלגי והעצלן הזה, מסרב לשחרר את מה שהפך אותנו למלכי העולם בסיבוב הקודם, ובעת הזאת במיוחד בענף השבבים שפינק אותנו בלי הכרה.
בזמן שרבים מתבוננים על המסך ומתחננים שקוואלקום או אנבידיה יחייכו אליהם שוב, מתחת לרדאר מתרחש אירוע טקטוני שדורש ממך לנגב את הדמעות האכזבה ולהסתכל על המציאות באובייקטיביות לא אפשריות.
קל מאוד להתאהב בגרפים מסוימים, בעיקר כאלה שגרמו לחשבון הבנק שלך להרגיש כמו בלון הליום שברח אל השמים הפתוחים.
סוחרים רבים חיים בתחושה, שבה מצאו כביכול את הנוסחה הסודית תוך שהם רוכבים על הבינה הנכונה של פיצוח סודות החיים. באופן שגורם להם עיוורון לשינויים בזמן אמת של להיכן זורם הכסף כעת ומהיכן הוא יוצא ולו לרגע.
תפסיק לחשוב במושגים של שהשוק הוא זירת קרב, זה לא נכון. השוק הוא מגרש משחקים של אינטרסים, המרדף אחרי המניה האחת והיחידה הופך למיותר ומעייף, רוצה להיות דייג תחשוב כמו הדג.
הסוחר האופטימי נוטה לאניש את השוק וחשוב שההצלחה שלו תלויה ביכולת שלו להישאר נאמן לדבר אחד זאת אומרת למנייה אחת, ענף אחד, סקטור אחד. זו טעות פסיכולוגית שמונעת ממנו להגיע לרווחיות לאורך זמן.
🐘 השמש זורחת במערב התודעה שלך קפואה בצפון
הדאו ג'ונס עבר אתמול אל מעבר לקו ה-50,644 נקודות בשיא היסטורי מטורף שאיש לא באמת העז לדמיין רק לפני מספר חודשים.
אבל הצצה שלי בקבוצות הווטסאפ של סוחרים זרים בזמן אמת, קבוצות שאני נמצא שם לשם מחקר אנתרופולוגי פרטי והייתי יכול להישבע שהשוק נמצא בעיצומה של קריסה דרמטית ומורטת עצבים.
השקט המוזר הזה, השילוב של פנים חמוצות מהול מדדים ששוברים תקרות זכוכית, נובע כולו מהעובדה שהנאסד"ק וה-S&P 500 כמעט ולא זזו מהמקום.
ענף המוליכים למחצה, אותה "אקסית" מיתולוגית שכולם מסרבים לשחרר, החליטו לקחת פסק זמן מתוזמן היטב ולרדת ב-1.4 אחוזים כקבוצה שלמה ומאוחדת. אנבידיה ואינטל נסוגו באיפוק מנומס, בזמן שקוואלקום ספגה חבטה רצינית של מעל שישה אחוזים והשאירה את הסוחרים המאוהבים תלושים וחסרי אונים.
האמת הדרמה המשמעותית הייתה דווקא במגזר האנרגיה כאשר מחירי הנפט צנחו במהירות למעלה מחמישה אחוזים. זה נבע מהשפעת הלחישות מהבית על הלבן על ההתקדמות מול איראן.
אבל כאמור אהבה היא עיוורת ורוב הסוחרי האופנה היבטו בנאמנות רק על ענף אחד של השבבים, עיוורון שאולי גרם לך להחמצה.
🐘 עקבות של פילים
מה שרציתי לומר זה כי בזמן שהעיניים של סוחרי האופנה (אלו שסוחרים את מה שבכותרות) בכו על ההפסדים הקטנים בטכנולוגיה, סקטור הצריכה זינק בכמעט שני אחוזים של עוצמה טהורה.
חברות הבנייה, חברות התעופה וענקיות השייט אספו את כל ההון שנפלט מהשבבים והפכו אותו לדלק החדש של גל העליות הנוכחי.
המוסדיים הגדולים, אותם גופים שמניעים את השווקים באמת, לא משחקים במשחקי כבוד של מי צודק אלא פועלים לפי מתמטיקה קרה של רוטציה - לך אחרי, לך אחרי הפיל.
כשהם מזהים שהנפט הופך זול יותר, הם יודעים מיד שחברות התעופה והקמעונאות הולכות ליהנות משולי רווח גדלים ותזרים מזומנים בריא במיוחד. הם מזיזים את המשקל העצום שלהם, משאירים אותך להתווכח על קוואלקום בזמן שהם אוספים סחורה בחברות בניית בתים לדוגמא.
כדי לפעול כמו המקצוענים האמיתיים, אתה חייב ללמוד לזהות את תהליכי האיסוף והניעור הללו בזמן אמת, בלי לפתח שמץ של רגש לאף מניה. המעבר המהיר הזה של הון הוא לא מקרי, הוא מבוסס על ההבנה של מכניקת השוק.
🐘 פרשנות חדשה למפה ישנה
"המאהב המנוסה יודע שאין טעם לרדוף אחרי הבחורה היפה שכבר עזבה את המועדון, אלא צריך להסתכל מי כרגע נכנסת דרך הדלת הראשית." הסבירו לי החיילים שלקחתי טרמפ לאחר שביקשתי להשתלב בשיחה.
מימוש הרווחים בשבבים הוא לא סימן לסוף העולם, אלא בסך הכל הזמנה חגיגית לאוורור בריא שמאפשר למחירים לחזור לרמות נוחות. כשאתה מבין את זה, הבטן שלך מפסיקה להגיב לכל תנודה קטנה ואתה מתחיל ליהנות מהתצפיות על המהלכים הללו.
חוק הביקוש וההיצע הוא החוק היחיד שקובע בסופו של דבר את כיוון השוק, וכל השאר זה רעשי רקע שנועדו להסיח ההבנה שלנו.
🐘 ריקוד עם המציאות החדשה
תאר לעצמך איך יראו ימי המסחר שלך ברגע שתסיר מעליך את משקל הציפיות ותתחיל פשוט לזרום עם מה שיש, לא עם מה שרצית שיהיה.
ברגע שהפחד והנאמנות העיוורת יתחלף בהבנה עמוקה של חוקי הרוטציה, המסכים יפסיקו להיות מקור למתח ויהפכו ללוח שחמט מרתק וצפוי. אתה לא צריך לנחש את העתיד, אלא רק לקרוא את ההווה בדיוק מירבי ובהתמדה.
האופטימיות המובנית שמניעה אותך לחפש את המנייה או המגזר ולהיצמד אליו באופן קבוע הוא גוזל האנרגיה מספר אחד שלך, חבל לבזבז אותה על מלחמות אבודות מול הגרפים שלא משתפים פעולה שברגע הזה עשו את שלהם.
השוק בולע שיאים חדשים, המזומנים זורמים בעורקים של הכלכלה, וההזדמנויות החדשות נבנות ברגעים אלו ממש בסקטורים המשעממים כביכול.
היציבות שלך לא תיבנה מהעסקה הבודדת שתעשה פי עשר, היא תבנה מהיכולת שלך לחזור על אותן פעולות נכונות ואפורות יום אחרי יום. כשאתה משחרר את האגו ומסכים להיות תלמיד של תנועת המחיר.
במילים פשוטות אל תתאהב במנייה, תתאהב בפיל, ללכת אחריו מצטבר כדרך היציבה ביותר לשרוד ולהרוויח באופן עקבי. כל עוד הוא הולך בשביל מסוים לך אחריו, אך ברגע שאתה מזהה שהוא משנה כיוון שנה עמו.
יום מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל' ZETA q1/26 ZETA Q-1 2026 (הדוח פורסם ב30.04.2026)
**על החברה:**
חברת Zeta Global Holdings Corp. היא חברת מרקטינג-טק שמספקת לעסקים תוכנה מבוססת דאטה ו-AI לניתוח צרכנים ואוטומציה שיווקית, שמאפשרת להם לזהות, לפנות ולתקשר עם לקוחות בצורה מדויקת יותר דרך ערוצים כמו אימייל, רשתות חברתיות, צ’אט, וידאו וטלוויזיה מחוברת, החברה נוסדה ב־2012 בניו יורק ומתמקדת בשילוב בין דאטה גדול על משתמשים לבין מערכות אוטומטיות שמנהלות קמפיינים שיווקיים בזמן אמת, ובשוק היא פועלת בתחום ה־AI marketing ומתחרה בחברות כמו Salesforce ו־Adobe, כשהיתרון שלה הוא שימוש בדאטה רח
ב ואוטומציה שמאפשרים שיווק מדויק יותר ויעיל יותר לעסקים.
**הייליסט מן הדוח:**
-חברת Zeta Global Holdings Corp. מדווחת על צמיחה גלובלית מואצת של כ־50% בהכנסות ברבעון הראשון, לרמה של כ־396 מיליון דולר, תוך שהיא “מנצחת ומגבירה” את התחזיות זה הרבעון ה־19 ברציפות, כלומר עוברת בעקביות את ציפיות האנליסטים, והצמיחה מגיעה בעיקר מהשקת Athena by Zeta™️, מוצר AI שמנתח דאטה של צרכנים בזמן אמת, מזהה קהלים רלוונטיים לעסקים ומאפשר להריץ קמפיינים שיווקיים אוטומטיים ומדויקים יותר בכל הערוצים, מה שמשפר ללקוחות את ביצועי השיווק והמכירות ובמקביל מגדיל את ההכנסות של החברה עצמה.
- מספר הלקוחות הסופר-סקאלד (לקוחות מאוד גדולים שמשתמשים במערכת בצורה רחבה) של Zeta Global Holdings Corp. גדל ל־189 (יותר חברות גדולות משתמשות בפלטפורמה), עלייה של 19% לעומת השנה הקודמת (צמיחה במספר הלקוחות הגדולים), ומספר הלקוחות המנוהלים (ARPU – כמה כסף בממוצע כל לקוח גדול מכניס לחברה) הגיע ל־1.7 מיליון דולר (כל לקוח גדול מוציא יותר כסף על השירותים של Zeta), עלייה של 21% לעומת השנה הקודמת (החברה לא רק מוסיפה לקוחות אלא גם מגדילה הכנסות מכל לקוח קיים).
- העלאת תחזית ההכנסות לשנת 2026 של Zeta Global Holdings Corp. ל־1,785 מיליון דולר בנקודת האמצע עלייה של 30 מיליון דולר לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 1,755 מיליון דולר, מה שמצביע על שיפור בצפי הצמיחה של החברה, כאשר המשמעות היא שהחברה מצפה להמשיך לגדול בקצב חזק של כ־37% לעומת השנה הקודמת, בעקבות ביקוש גבוה לפתרונות ה-AI והאוטומציה השיווקית שלה.
- החברה מדווחת שהתוצאה היא תשואה ממוצעת של כ־600% על הוצאות השיווק, כלומר כל דולר שמושקע בפרסום יכול להחזיר פי כמה וכמה במכירות.
זה מעיד על אפקטיביות גבוהה מאוד של הפלטפורמה שלה ועל ביקוש חזק לפתרונות ה-AI שלה.
**נתונים כספיים מן הדוח:**
הכנסות: גדלו ב 49.87% בהשוואה לרבעון מקביל
התייעלות תפעולית:
השתפרה ב 1.25% בהשוואה לרבעון מקביל
(כמעט ללא שינוי)
הפסד נקי: 13.247 מיליון דולר
(שיפור לטובה של 38.67% בהשוואה לרבעון מקביל)
*דוח מאזן:**
מזומנים: 288.779 מיליון דולר NVTS Q1/26 NVTS Q-1 2026 (הדוח פורסם ב 05.05.2026)
**על החברה**
החברה Navitas Semiconductor היא חברת שבבים אמריקאית שנוסדה בשנת 2020 ומרכזה בטורנס, קליפורניה. היא מפתחת שבבים מתקדמים לניהול והמרת חשמל בטכנולוגיית GaN (גליום ניטריד) — חומר חדש שמאפשר מעבר חשמל מהיר יותר, יעיל יותר ופחות מתחמם לעומת סיליקון רגיל.
השבבים שלה (Power ICs) משלבים בתוכם גם כוח, גם בקרה וגם הגנות בתוך רכיב אחד, מה שמאפשר טעינה מהירה יותר, חיסכון באנרגיה ושיפור ביצועים במכשירים כמו מטענים מהירים, מחשבים, רכבים חשמליים, מערכות תעשייה ותשתיות אנרגיה.
בפועל, החברה מנסה להחליף טכנולוגיות חשמל ישנות בפתרונות קטנים, חכמים ויעילים יותר שמתאימים לעולם של AI, דאטה סנטרים, חשמל חכם ורכבים חשמליים.
**שיתופי פעולה וחוזים:**
חברת Navitas Semiconductor משתפת פעולה עם GlobalFoundries (חברת ייצור שבבים גדולה בארה״ב שמייצרת פיזית את השבבים במפעלים), עם Avnet (חברת הפצה עולמית שמחברת בין יצרנים ללקוחות ומוכרת את המוצרים שלה בעולם), ועם Cyient (חברת הנדסה מהודו שעוזרת לפתח ולתכנן פתרונות טכנולוגיים לשבבים).
בנוסף היא עובדת מול OEMs – שזה חברות שמייצרות מוצרים שלמים כמו רכבים חשמליים, מטענים או מערכות חשמל, ומשלבות בהם את השבבים שלה כדי לשפר טעינה ויעילות אנרגיה.
כל השיתופים האלה מאפשרים לה להיכנס לשוק של דאטה סנטרים של AI, רכבים חשמליים ותשתיות חשמל חכמות בעזרת שבבי GaN שמאפשרים ניהול חשמל יעיל יותר, פחות חום וטעינה מהירה יותר, ולהפוך לשחקן משמעותי בתחום של ניהול חשמל מתקדם.
**היילייסט מן הדוח:**
החברה גם חיזקה את ההנהלה עם מינוי בכיר מ־Broadcom לדירקטוריון, כחלק מההתמקדות שלה בצמיחה בשוקי AI ותשתיות חשמל מתקדמות.
- שינוי אסטרטגי שבו החברה מתרחקת משוק המובייל והצרכנות ומתמקדת בשוקי הספק גבוה כמו דאטה סנטרים של AI, תשתיות אנרגיה ותעשייה.
- בכנס GTC של Nvidia הציגה פתרון לדאטה סנטרים של AI שממיר 800V ל־6V ומאפשר יעילות גבוהה מאוד (עד ~97.5%) כדי לשפר ביצועים של מערכות AI גדולות.
- החברה מציגה טכנולוגיות GaN ו־SiC מתקדמות למתח גבוה, כולל פתרונות לאספקת חשמל לדאטה סנטרים של AI, וצופה צמיחה חזקה בשווקים אלה עם פוטנציאל שוק גדול מאוד עד 2030
**תחזית לרבעון הבא (Q-2 2026)
החברה צופה הכנסות של כ־$10 מיליון (סטייה של חצי מיליון למעלה או למטה), מה שמייצג צמיחה של כ־16% לעומת הרבעון הקודם.
הרווחיות הגולמית (Gross Margin – כמה כסף נשאר אחרי עלות ייצור) צפויה להיות כ־39.25%, שיפור קל לעומת הרבעון הקודם.
ההוצאות התפעוליות צפויות להישאר כמעט ללא שינוי, סביב $14.5–15.5 מיליון, כלומר החברה עדיין שומרת על הוצאות יציבות בזמן שהיא מנסה לצמוח.
**נתונים פיננסיים מן הדוח:**
הכנסות:
ההכנסות ירדו ב 38.66% בהשוואה לרבעון מקביל
התייעלות תפעולית:
ההתייעלות התיפעולית השתפרה ב 142.22% בהשוואה לרבעון מקביל
רווח נקי:
הפסד נקי של 33.785 מיליון דולר (גדילה בהפסד של 99% בהשוואה לרבעון מקביל)
**דוח מאזן:**
מזומנים : 221.008 מיליון דולר
סיכום :
למה החברה עולה 100% ומשהו מיום פרסום הדוח , אם ההכנסות וההפסד נקי לא משתפרים אלא נהיים גרועים יותר?
החברה נמצאת בשלב מעבר שבו ההכנסות מהעסק הישן (מובייל וצרכנות) יורדות, והמעבר לשוקי AI ודאטה סנטרים עדיין לא מייצר מספיק הכנסות כדי לפצות על זה, ולכן גם ההפסד גדל.
למרות זאת, המניה עולה כי השוק מתמחר עתיד חזק מאוד לטכנולוגיות GaN ו־SiC שלה בתחום דאטה סנטרים של AI, תשתיות חשמל ורכבים חשמליים, ולא את התוצאות הנוכחיות.
היום המספרים חלשים, אבל הסיפור הוא ציפייה לצמיחה משמעותית בעתיד אם החדירה לשוק ה־AI תצליח. 
לונג
SPCX שיחת היום בשווקים עשיתי סקירה קצרה מוזמנים לתת מבט ותגובה ההנפקה הגדולה – שיחת היום של השווקים! מה עוד אפשר לומר? באמת מטורף, השוק דוהר.
מניות החלל מצפות להנפקה ומתחילות לזוז. השאלה הגדולה היא: האם קונים את SpaceX או שקונים את אילון מאסק?
בואו נתחיל לאט לאט:
החברה עומדת להיות מונפקת בשווי מטורף של 1.75 טריליון דולר (SPCX) . המיקום שלה בשוק יהיה מספר 6 בגודלה. אני אפילו לא מדבר על מקרה במידה ו יהיה מיזוג בין החברות של אילון, שאז השווי יכול להגיע ל-3.6 טריליון דולר.
היא מחפשת לגייס 75 מיליארד דולר. עכשיו, נכון שזה מספר זניח מול שווי השוק, ואין לי תשובה מסודרת כרגע לעניין הזה.
ב-12/06/26 המניה תהיה מונפקת.
הביזנס:
שיגור חלליות לחלל.
לוויינים, וגם לוויינים לתקשורת.
בנוסף: X (טוויטר לשעבר) ובנוסף Grok Ai
650 שיגורים עד היום.
החברה בשלב ההנפקה מתומחרת ב מכפיל 109 על ההכנסות ו-265 על ה-EBITDA
חוזה נוכחי עם הממשל האמריקאי והשיתוף עומד על 2.7 מיליארד דולר– מה שמצהיר על העוצמה שיש לחברה, אפילו שהסכום קטן מול שווי השוק.
היתרונות:
שליטה בחלל, תקשורת בכל העולם, ורווח מתמיד.
במספרים – מה קורה?
חלל: צמיחה איטית.
סטארלינק: צמיחה מדהימה. X (טוויטר): חצי כוח.
המספרים נמוכים בהכנסות מול שווי השוק המטורף שבו היא הולכת להיות מונפקת. צריך להכיר ולחשב האם יש עם מה לעשות כרגע כדי להרוויח פה כסף, או שצריך רגע להמתין ולקבל אישורים מהשוק עצמו. אין פה ספק שהחברה היא פשוט חברה לא בגדר הרגיל אלא טירוף אחד גדול, אבל לפני שקופצים למים – צריך רגע לעשות חישוב.
יש כמה שאלות שיש לי כרגע:
1. למה צריך להנפיק חברה בשווי שוק כל כך גדול?
2. מי עדיפה יותר? ASTS או SpaceX?
3. איך נחשב את התנועה במדדים (נאסד"ק, S&P 500 וראסל) עכשיו אחרי שהיא תיכנס?
4. האם משלב ההנפקה היא ישר תתחיל לרוץ? או שהיא תרד תקופה ורק משם תעלה?
לפי ההיסטוריה, לא שווה לקנות הנפקות. והסדר הוא בדרך כלל:
4-8 אחוזים ביום הראשון.
8-18 אחוזים בשבוע הראשון.
28 אחוזים בחודש הראשון (במגמת ירידה).
אם אתם שואלים את עצמכם למה שהיא תרד? יש כל כך הרבה משקיעים או עובדים שיש להם כל כך הרבה מניות של החברה, והם רוצים למכור ולקחת כסף לכיס אחרי שנים של עבודה בחברה שעכשיו יצאה להנפקה.
מי יקנה? החכמים או הטיפשים? אני לא יודע ואין לדעת.
ויש לי עוד שאלה מה יקרה עם טסלה שלנו?
הרי האם הראש של אילון מאסק יעבור ל-SpaceX או שהוא יישאר בטסלה? שאלה גדולה שאני חושב עליה. עוד נגלה מה יקרה בהמשך.
חברים , כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה ואני לא יועץ פיננסי. מה שכן, הבאתי את כל הנתונים שיש לי כדי שיהיו מוכרים מולכם, ותתחילו להפעיל את המוח מאשר את הרגש והשמועות.
דן הקטן 💚 ניתוח מגמות זהב
היום, הזהב הציג מגמה תוך-יומית המאופיינת בהתנגדות גבוהה ולאחר מכן נסיגה, תוך תנודה בטווח מוגדר. במהלך יום המסחר באסיה, המחיר זינק לרמה של 4,580 דולר לפני שירד במגמת ירידה; הוא נסחר כעת בסביבות 4,530 דולר, עם ירידה קלה. בחזית החדשות, ההתפתחויות הגיאופוליטיות הראו את המשא ומתן בין ארה"ב לאיראן בהשגת התקדמות ראשונית, והארכת הפסקת האש - זרז חיובי שציפו בעבר - תומחרה במלואה בשוק. כתוצאה מכך, סלידת הסיכון בשוק התקררה, מה שבלמה ישירות את המומנטום העולה של הזהב. במקביל, רטוריקה ניצית מצד פקידי הפדרל ריזרב - יחד עם החוסן המתמשך של נתוני האינפלציה בארה"ב - הובילה את השוק לדחות עוד יותר את הציפיות להפחתות ריבית. עם תשואות אג"ח ממשלתיות אמריקאיות שנותרו גבוהות, עלות ההזדמנות של החזקת זהב עלתה, מה שיצר רוח נגדית דובית משמעותית.
מסגרת זמן של 4 שעות: בעבר, מחירי הזהב היו במגמת עלייה תוך תנודה בתוך ערוץ עולה; עם זאת, ניסיונות כושלים מרובים לאחרונה לפרוץ התנגדות ברמה גבוהה גרמו לשלב של נסיגה מתקנת. נכון לעכשיו, המחיר נסוג לכיוון הרצועה האמצעית של רצועות בולינגר; ממוצעים נעים לטווח קצר יצרו מעבר דובי, מה שמפעיל לחץ כלפי מטה, בעוד שמדד KDJ חצה גם הוא באופן דובי ונמצא במגמת מכירה יתר, דבר המצביע על כך שפוטנציאל נוסף לירידה נותר. בגרף של 4 שעות, תמיכה חזקה מרוכזת בטווח של 4,500$–4,490$. אזור זה מייצג ציר תנודה מרכזי מסשנים קודמים של מסחר, כמו גם קו הגנה קריטי עבור פוזיציות שוריות; הוא צריך להיות נקודת מוקד עיקרית לתצפית תוך-יומית.
בהתבסס על ניתוח מקיף על פני מסגרות זמן מרובות, התחזית לזהב היום מצביעה על המשך מסחר חלש, תחום. התנגדות תקורה לטווח קצר ממוקמת באזור 4,540$–4,550$; כל עוד המחיר נשאר תחת לחץ זה, ההטיה נותרת דובית. בצד השלילי, יש להתמקד ברמת התמיכה של 4,490$–4,500$: הגנה מוצלחת על אזור זה תסמן התאוששות פוטנציאלית, בעוד שפרצה מכרעת תרמז על המשך המגמה הדובית. 
שורט
אסטרטגיות מסחר גמישות לזהב!
מנקודת מבט טכנית, לא סביר שתהיה מגמה מתמשכת בטווח הקצר; לכן, יש להימנע לחלוטין ממרדף אחר עליות או מכירה אל תוך ירידות. בעלי תחזית שורית צריכים לאמץ אסטרטגיית "קנייה בירידות", בעוד שאלו המחפשים מכירה קצרה ימצאו לנכון יותר לבסס את עמדותיהם על האזור שמתחת לקו 4600. תוכנית המסחר של היום מתמקדת ברמת 4450 - אזור מפתח של תמיכה היסטורית מרוכזת. התחילו עמדה ארוכה בטווח 4480, והוסיפו לפוזיציה בטווח 4465-4460. כוונו לאזור 4500-4520-4530 כדי לצמצם באופן גמיש עמדות תוך שאיפה לפריצה פוטנציאלית לכיוון 4600; בעיקרון, האסטרטגיה קוראת להחזיק עמדות אלו כתנודות לטווח קצר או כהשקעה לטווח בינוני.
עם זאת, מנקודת מבט רחבה יותר, ברמה המאקרו, אני אישית נוטה לתחזית שורית וצופה פריצה פוטנציאלית מעל רמת 4600. ההיגיון העומד בבסיס תפיסה זו הוא שהמניעים לטווח הבינוני-ארוך - ובמיוחד רכישות הזהב של הבנקים המרכזיים והמגמה העולמית של דה-דולריזציה - נותרים ללא שינוי. יתר על כן, בעוד שהמצב בין ארה"ב לאיראן כרוך בשילוב דינמי של משא ומתן וסכסוך, הפתרון הסופי צפוי לנטות לכיוון בונה (נתמך על ידי גורמים מתכנסים שונים). בטווח הקצר, מחירי השוק מונעים בעיקר על ידי גורמים פונדמנטליים; מבחינה טכנית, האסטרטגיה נותרת "לקנות בירידות". רמות 4450 ו-4600 משמשות כספים קריטיים ונקודות מפנה מרכזיות; אם אחת מרמות אלו תיפרץ באופן חד משמעי, סביר להניח שהיא תפתח מרחב משמעותי להמשך תנועה בכיוון זה. אלא אם כן תתרחש סדרה של זעזועים פונדמנטליים שליליים, פריצה כלפי מטה מתחת ל-4450 נראית בלתי סבירה. לכן, הגישה האסטרטגית נותרה: לכו על לונג ב-4480, הוסיפו לפוזיציה ב-4465–4460, קביעת סטופ-לוס מתחת ל-4540, והקטינו את הפוזיציות לאחר שהושג יחס סיכון-תגמול של 1:1, תוך שמירה על יתרת הפוזיציה לצורך רווחי סווינג פוטנציאליים. סקירה יומית 27-05-26זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 27.05.26
בינה קדומה
אתמול הייתי ביום לימודים בתחום מסוים בעולם הבינה. נכון לא חסר ברשת כל מיני סדנאות, אבל אני תמיד אוהב לחפש את אלה שיודעים לחשוב לעומק לאחוז בשורש הדבר ורק תן לי להגיע אליהם.
אני אישית ומוכן לשלם מעבר בזמן ובכסף, מעבר לאיש ההיי טק הממוצע שמחפש תכנים חינמיים או כמעט חינמיים ברשת.
🐘 למה אני משתף
אני עושה זאת משתי סיבות, אחת לא הספקתי לכתוב לכם סקירה שבועית, שנייה לספר לך שמבנה המוח שלי בנוי כמו איזה טייפ שמקליט חומר נלמד, אבל ברגע שאני לא מבין משהו עד סוף או איזה מושג, אז קורה משהו מוזר.
הטייפ כמשל למה שקורה לי במוח מפסיק להקליט ואני נהיה מתוסכל עד שאני פותר את חוסר ההבנה או החיבור שלי את הדברים. וזה קרה לי אתמול יותר מפעם אחת, עולם מטורף של אלכימה לפנינו.
🐘 מה זה אלכימיה?
בנוסף גיליתי כי רבים משתמשים במילה ׳אלכימיה׳ מבלי שהם באמת מבינים את משמעות המילה אבל המוח שלהם עושה להם הנחה בגלל שאולי המוח מכיר את חצי המילה כימיה ואז המוח מניח לרגע לטייפ להמשיך להקליט תוך כדי שהוא אומר לעצמו ׳הבין בהמשך׳.
אני עשיתי מעשה. שאלתי רבים סתם באקראיות במין ניסוי עצמי שערכתי ׳מה זה אלכימיה?׳ הרוב חייך כאילו התוודע לומר לי במבוכה ׳לא יודע׳.
אז בוא נפתור זאת כדי שהטייפ של כולם יחזור להקליט. אלכימיה זה חיבור של המילה אמא וכימייה, בפשט זה כל התקופה שלפני העולם המודרני והבנה שלו בכימיה.
עת כל מיני אנשים ניסו לעשות כל מיני מניפולציות על חומרים כגון עופרת כדי להפוך אותה לזהב - לכל עושי הניסים קראו ׳אלכימיאים׳.
מקום נוסף או תחום נוסף של ׳אלכימאים׳ מקומות בהם כל מיני אנשים שניסו ליצור שיקויי חיים, כאלה שיהפכו את החיים הנוכחים לחיי נצח או חזרה למעיין הנעורים.
במילים פשוטות זה הפך ל סלנג לביטוי של האמנות של יצירת ׳יש מאין׳.
יחד עם זאת ׳אלכימיה׳ = הרבה פעמים מהצד החיובי היא ביטוי של יצירת ערך גבוה מאוד מכמעט כלום.
🐘 אלכימיה במיקרון
זה בדיוק מה שקרה כשהאנליסטים של UBS התעוררו בבוקר, הביטו בגרף של מיקרון, והחליטו שהמחיר הנוכחי שלה פשוט לא מספיק סקסי בשביל המצגת הבאה שלהם. אז בלחיצת כפתור אחת, הם הקפיצו את מחיר היעד של המניה מ-535 דולרים ל-1,625 דולרים, פשוט לא יאומן.
כאילו מדובר במכירה פומבית של יצירת אמנות נדירה ולא בחברת ענק. המניה טסה בכמעט עשרים אחוזים ביום בודד, כשהיא חוצה את רף הטריליון דולר שווי שוק, ומשאירה את רוב וול סטריט פעורי פה.
וואלה, תחשבו על זה רגע, זה ממש אלכימיה מודרנית במיטבה.
אנשים יושבים בחדרים ממוזגים, ממציאים מספרים באוויר, והשוק פשוט מהנהן ומזרים מיליארדי דולרים כאילו אין מחר. הסוחר האופטימי שיושב בבית ומנסה לנתח את הגרפים, לעיתים מרגיש שהחוקים קצת עקומים, כי וואלה ׳העופרת הפכה לזהב׳ .
🐘 הנפט צולל והקרוזים מפליגים
בעת שמיקרון חוגגת היי שם בספרה החדשה, למטה התרחשה דרמה לא פחות מרתקת עם ריח של נפט ושלום.
השמועות על התקדמות משמעותית בהסכם בין ארצות הברית לאיראן שלחו את מחיר הנפט לצלילה חופשית של שלושה אחוזים, אל מתחת לתשעים וארבעה דולרים לחבית.
פתאום, חברות התעופה כמו יונייטד ומניות הקרוזים קיבלו זריקת מרץ מטורפת והטיסו את מדד התעשייה למעלה.
בנוסף ירידת התשואות באגרות החוב לעשר שנים פתחה את הברז של החמצן גם למניות הקטנות בראסל אלפיים, שסיימו את היום בזינוק מרשים.
התנועה הזו מראה לנו איך הכל מחובר ברשת נסתרת של נזילות, שבה טיפה אחת של דיפלומטיה מזיזה הרים של כסף.
הכסף הגדול לא מחכה שהחדשות יהיו רשמיות, הוא פשוט מזהה את שינוי המגמה ומתחיל לרוקן מגירות מסוימות כדי למלא אחרות. מי שמבין את זרימת הפקודות האמיתית לא צריך לנחש מה יקרה בחדרי הדיונים של המעצמות.
הוא פשוט עוקב אחרי העקבות הכבדים שהשאירו הקונים הגדולים, ומצטרף לחגיגה כשהתנאים מבשילים.
או כפי שאני לא מפסיק לכתוב לכם, סוחר מקצועי לא מחפש להיות צודק, הוא מחפש להיות מסונכרן עם מי שיש לו את הכוח להזיז את השוק.
🐘 הפער הנסתר בין הדאו לנאסד"ק
כדי להבין את תמונת המצב המלאה, חייבים להסתכל על הפיצול המוזר שנוצר אתמול בין המדדים המובילים.
בעוד שהסנופי ואח התאום הלא זהה שלו הנאסד"ק שברו שיאים חדשים, המדד הוותיק דאו ג'ונס סיים את היום באדום קל.
מניית אוטוזון (AZO) למשל, חטפה מכה של תשעה אחוזים בגלל לחצי אינפלציה ששחקו את מרווחי הרווח שלה, למרות שהרווח למניה היה מצוין. הצרכנים האמריקאים, כפי שהראו נתוני אמון הצרכן, מרגישים את הלחץ בכיס כאן ועכשיו, אבל בו זמנית הם סופר אופטימיים לגבי מה שיקרה בעוד חצי שנה.
הדואליות הזו היא בדיוק הסיפור של השוק בשלב הנוכחי רוטציה, מתוחכמת ואכזרית מנכסים ישנים ומשעממים לנכסי צמיחה שעוברים אלכימיה.
החלק היפה הוא שאין כאן שום מקריות, אלא תהליך מובנה של איסוף והפצה מחדש שקורה כבר מאה שנה באותה הצורה.
הידיים החזקות מנצלות את הרעש הכלכלי כדי להעביר סחורה בלי שסוחרים מתחילים או חובבנים ירגישו שמשהו משתנה מתחת לפני השטח.
ההבנה הזו משנה לחלוטין את הדרך שבה אנחנו ניגשים למסך בכל יום מחדש.
במקום ללכת לאיבוד בתוך אלפי מניות וחדשות סותרות, המטרה היא להתמקד במקומות שבהם מתבצע איסוף וסימני בשלות של יציאה לדרך.
🐘 מפת הדרכים של הכסף
עכשיו שיש לנו הבנה וידיעה מצטברת לגבי הרוטציה והאלכימיה שבו השוק מתנהג, עלינו לנטרל את הרגש ולפעול כמו מקצוענים שרואים את מפת הזרמים הגדולה.
הזינוק של מיקרון או הצניחה של הנפט הם לא סיבה לרוץ וללחוץ על ההדק בטירוף, אלא רק סימנים לזיהוי המוקדים של תפיסת השוק בכללותו. זהה היכן מתקיים איסוף, ותתחיל לחכות לו בנקודות הסמן הימני.
אין צורך לנחש את העתיד או להמציא מחירי יעד מטורפים כמו במיקרון, מספיק לקרוא את המציאות כפי שהיא משתקפת משיטת הפיל. במילים פשוטות בשיטת הפיל אנחנו בעת סלקטיבית של חיפוש אחר מניות צמיחה שמתקיים בהם תהליכי איסוף הבשלים לעבור לשלב הצמיחה האלכימית.
יום מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל'
נ.ב למי שאוהב לחפור עוד קצת פנימה
המקור של המילה "אלכימיה" מגיע מערבית (אל-כימיא), כאשר ה-"אל" היא פשוט ה"א הידיעה בערבית, והמילה כימיה הושאלה מהשפה היוונית העתיקה ח'ימיה, יציקת מתכות. האם 2.44 מיליארד דולר יצילו את CRISPR ממאבק הפטנטים?CRISPR Therapeutics נכנסת למחצית השנייה של 2026 בעמדה פרדוקסלית. החברה יושבת על 2.44 מיליארד דולר במזומן, שווי מזומנים וניירות ערך סחירים, לאחר שגייסה 585.4 מיליון דולר (נטו) מאגרות חוב להמרה בסך 600 מיליון דולר שפירעונן ב-2031. תוצאות הרבעון הראשון של 2026 הראו צמצום בהפסד הנקי ל-122.9 מיליון דולר לעומת 136.0 מיליון דולר שנה קודם לכן, לצד מכירות של Casgevy בסך 43 מיליון דולר שנרשמו על ידי השותפה Vertex Pharmaceuticals. באופן קריטי, CRSP רושמת את חלקה (40%) בהסכם (60/40 בהובלת Vertex) כהתאמה להוצאות שיתוף פעולה ולא כהכנסה ישירה, מה שמסביר מדוע סך ההכנסות המדווחות עמד על 1.46 מיליון דולר בלבד למרות העלייה המסחרית. מעל 500 מטופלים החלו בטיפול Casgevy ברחבי העולם, מתוך מאגר זכאים של למעלה מ-60,000.
שינוי הכיוון של הפלטפורמה משמעותי לא פחות. CRISPR Therapeutics עוברת מעריכת תאים ex vivo לטיפולי in vivo המועברים באמצעות LNP ומבוססים על פלטפורמת SyNTase החדשה, כאשר CTX460 מובילה את הכניסה לניסויים קליניים באמצע 2026 עבור חסר באלפא-1 אנטיטריפסין (AATD). נתונים פרה-קליניים הראו תיקון mRNA של למעלה מ-90% במנה תוך-ורידית בודדת, עם אפס עריכות מחוץ למטרה (off-target). זיכיון המחלות האוטואימוניות סביב zugo-cel מכוון לשוק של 223 מיליארד דולר עד 2034, כאשר כל ארבעת מטופלי שלב 1 המוקדם (זאבת וטרשת מערכתית) השיגו דילול תאי B מתמשך ושיפור קליני מדיד. Vertex אף הגישה בקשה לשובר סקירה בעדיפות לאומית (National Priority Review Voucher) להרחבת התוויית Casgevy לילדים בני 5 עד 11, מה שעשוי לקצר את סקירת ה-FDA לחודש עד חודשיים.
התרחיש השלילי קונקרטי באופן חריג. ב-26 במרץ 2026, מועצת הערעורים לפטנטים של ה-USPTO שבה ואישרה בפעם השלישית כי מכון ברוד (Broad Institute), MIT והרווארד היו הראשונים להמציא עריכת CRISPR-Cas9 בתאים אאוקריוטיים, מה שחוסם 14 בקשות פטנט של CVC. מכיוון שעמנואל שרפנטייה (Emmanuelle Charpentier) היא ממייסדות CRISPR Therapeutics, החברה נשענת בכבדות על הפטנטים של CVC וכעת ניצבת בפני חובות תמלוגים אפשריים ל-Editas Medicine, בעלת הרישיון הבלעדי של מכון ברוד לטיפולים בבני אדם. CVC שומרת על זכות הערעור לבית המשפט הפדרלי, אך מסגרת הרישוי המכילה (Inclusive Innovation) של ברוד מציעה נתיב סביר לפשרה. מעבר לכך, חוק ה-BIOSECURE, שנחתם ב-18 בדצמבר 2025, מעצב מחדש את שרשראות האספקה הגלובליות של הביוטק ומתגמל את מערך הייצור המשולב אנכית של CRSP בפרמינגהם, מסצ'וסטס.
תזת ההשקעה מסתכמת בשאלה אחת. ההוכחה המסחרית של Casgevy, פריצת הדרך של SyNTase ב-in vivo, האופציונליות האוטואימונית ומאזן המבצר מצדיקים יחד את התרחיש החיובי, כאשר Piper Sandler קבעו יעד של 110 דולר למניה. עם זאת, פסיקת הפטנט של ברוד, איומי סייבר-ביוסקיוריטי על נתונים גנומיים והפסדים נקיים מתמשכים מחייבים היוון רציני במודלים של הערכת שווי. CRISPR Therapeutics מציעה חשיפה למהפכה הרפואית הבסיסית ביותר של העשור הנוכחי, אך רק משקיעים המוכנים להתחייב למסלול מסחור ארוך, יקר ושנוי במחלוקת משפטית צריכים להשקיע כאן הון. 
לונג
ברודקום (Broadcom Inc - AVGO)ברודקום (באנגלית: Broadcom Inc.) היא חברה אמריקאית רב-לאומית העוסקת בתכנון, פיתוח ואספקה גלובלית של מגוון רחב של מוצרי תוכנה לתשתיות ושבבים. מוצריה של ברודקום משמשים בשווקים רבים, ביניהם תקשורת נתונים, מרכזי נתונים (Data Centers), תקשורת אלחוטית ותעשייה, והיא נחשבת לאחת מיצרניות השבבים הגדולות בעולם. (ויקיפדיה)
בשנים האחרונות ברודקום הפכה לשחקנית מפתח קריטית במהפכת ה-AI, במיוחד בזכות השבבים המותאמים אישית (ASICs) שהיא מפתחת עבור ענקיות הענן.
שיתוף הפעולה ארוך הטווח עם גוגל וחוזי ענק נוספים הקפיצו את הציפיות לצמיחה חריגה בהכנסות החברה.
מניית AVGO רשמה מתחילת שנת 2026 עלייה של כ-20%, אך הסיפור האמיתי טמון בטווח הארוך: המניה זינקה בכ-535% ב-3 השנים האחרונות ובמעל 890% ב-5 השנים האחרונות, ביצועים שהופכים אותה לאחת המניות הרווחיות ביותר בוול סטריט בעשור האחרון.
מבחינה טכנית, ניתן לזהות אזור התנגדות פסיכולוגי סביב רמת ה-$440, בעוד שכל תיקון לעבר הממוצע הנע ל-50 יום נחשב כרגע כהזדמנות עבור קונים שמחפשים להצטרף למגמה.
האם ברודקום תמשיך להוביל את תשתיות הקישוריות של ה-AI ותצדיק את מכפילי הרווח הגבוהים, או שהשוק יתחיל לחפש תיקון לאחר מהלך עליות כה ממושך?
ימים יגידו...
הודעה חשובה:
חברת Ltd Pro Colmex בעלת רישיון ומפוקחת על ידי הרשות לניירות ערך של קפריסין (CySEC), תחת רישיון מספר 123/10. מסחר במכשירים פיננסיים (לרבות מניות) ו/או שימוש במינוף טומן רמה גבוהה של סיכון וייתכן ואינו מתאים לכל המשקיעים. ביצועים מהעבר אינם מצביעים על תוצאות עתידיות. גוגל, הענקית שלא מפסיקה לחדש אלפאבית (באנגלית: Alphabet Inc.) היא חברת החזקות טכנולוגית אמריקאית רב-לאומית, הממוקמת במאונטיין ויו, קליפורניה. היא הוקמה בשנת 2015 כחלק מארגון מחדש של גוגל, שהפכה לחברה בת הגדולה ביותר שלה. אלפאבית חולשת על מגוון תחומים, החל מחיפוש ופרסום דיגיטלי ועד לשירותי ענן, חומרה ופתרונות בינה מלאכותית מתקדמים. (ויקיפדיה)
בשנה האחרונה אלפאבית ביססה מחדש את מעמדה כמובילה בתחום ה-AI, כאשר כנס המפתחים האחרון (Google I/O 2026) סימן את המעבר ל"עידן הג'מיני האג'נטי".
החברה משלבת כעת סוכני בינה מלאכותית בכל מוצריה, מה שמעניק לה יתרון תחרותי משמעותי בזכות בסיס המשתמשים העצום שלה.
מניית GOOGL הציגה ביצועים חזקים מאוד, עם עלייה של כ-22% מתחילת שנת 2026. בטווח הארוך יותר, המניה רשמה תשואה מרשימה של כ-208% ב-3 השנים האחרונות וכ-227% ב-5 שנים, מה שהופך אותה לאחד העוגנים המרכזיים במדד הנאסד"ק.
רמת ה-$380 מהווה אזור תמיכה, בעוד שהפריצה מעבר ל-$400 פתחה פוטנציאל להמשך עליות לעבר שיאים חדשים. המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר קצב הצמיחה של Google Cloud והשפעת ה-AI על רווחיות הפרסום.
האם גוגל תצליח להפוך את ה-AI למנוע צמיחה רווחי באותה מידה כמו מנוע החיפוש המקורי שלה, או שהשינויים הטכנולוגיים יאלצו את השוק לחפש איזון חדש?
ימים יגידו...
דיסקליימר
הודעה חשובה: חברת Colmex Pro Ltd הינה בעלת רישיון ומפוקחת על ידי הרשות לניירות ערך של קפריסין (CySEC), תחת רישיון מספר 123/10.
מסחר במכשירים פיננסיים (לרבות מניות) ו/או שימוש במינוף טומן רמת סיכון גבוהה וייתכן ואינו מתאים לכל המשקיעים.
ביצועי עבר אינם מהווים אינדיקציה לתוצאות עתידיות.
מה עורר את זינוק הקוונטום של 314% של אינפלקשן?אינפלקשן (NYSE: INFQ) רשמה זינוק מדהים של 314 אחוזים במנייתה ל-14.70 דולר. הזינוק הונע בעקבות מכתב כוונות היסטורי מול מחלקת המסחר של ארה"ב, המציע השקעה של 100 מיליון דולר במסגרת חוק השבבים (CHIPS Act). המימון פועל לפי מודל מבוסס-אבני דרך, כאשר הממשלה מקבלת מניות רגילות של אינפלקשן בהנחה של 15 אחוזים ממחיר השוק, המוחזקות על בסיס פסיבי לחלוטין. העסקה מאשררת את הטכנולוגיה הקוונטית כנכס קריטי לביטחון הלאומי. היא מאיצה את ההתרחבות המקומית של החברה בבולדר, שיקגו ומדיסון. החברה עברה לאחרונה לשווקים הציבוריים דרך חברת Churchill Capital Corp X, לאחר סבב גיוס C מוצלח של 100 מיליון דולר בהובלת גלין קפיטל וקאונטרפוינט גלובל. מינויו של בכיר מורגן סטנלי לשעבר, ניקולס ג'ונסון, לדירקטוריון מסמן אסטרטגיית צמיחה ושוקי הון אגרסיבית.
בליבה הטכנולוגית, אינפלקשן מובילה בארכיטקטורת קוונטום מבוססת אטומים ניטרליים הפועלת בטמפרטורת החדר. הדבר מבטל את הצורך בתשתית קריוגנית יקרה הנדרשת על ידי מתחרים המשתמשים במוליכי-על. מערכי האטומים הכפולים של רובידיום וצזיום השיגו שיא באמינות שער שזירה בין-מיני של 0.975. אמינות שערי קליפורד (Clifford) עלתה על 0.9996, וזמני הקוהרנטיות הגיעו ל-33.5 שניות עבור קיוביטים של צזיום. המדען הראשי, מארק ספמן, התווה נתיב להשגת אמינות שער של 99.9 אחוזים, מה שמחזק את מפת הדרכים למחשוב קוונטי עמיד בפני תקלות. פורטפוליו החומרה מכוון למספר שווקים בעלי ערך גבוה. אלה כוללים את השעון האטומי האופטי Tiqker, פלטפורמת Quantum Spectrum, ותוכנת Superstaq ששולבה בפלטפורמת מורנינגסטאר עבור 17,000 משתמשים מוסדיים.
מבחינה גיאופוליטית, אינפלקשן ממוקמת בנקודת המפגש של פגיעות מערכות ה-GPS ומודרניזציית ההגנה של בנות הברית. אזור מזרח הים התיכון ונמלי התעופה חווים שיבושי GPS תכופים, מה שיוצר דרישה דחופה לניווט בלתי תלוי באותות. אינפלקשן מחזיקה בחוזים ביטחוניים פעילים ברחבי ברית AUKUS, כולל פרויקטים בארה"ב, בריטניה ואוסטרליה. הצי המלכותי שילב בהצלחה את השעון Tiqker בצוללת האוטונומית Excalibur XLUAV. זה הדגים את השעון האופטי הקוונטי הראשון בעולם בפעילות צוללות ללא GPS. שותפות אסטרטגית עם ספראן (Safran) תפרוס תזמון קוונטי משולב ברחבי העולם החל מ-2026. כמו כן, נאס"א שיגרה את חומרת הקוונטום של החברה לתחנת החלל הבינלאומית.
היתרון הכלכלי של אינפלקשן נשען על אינטגרציה אנכית וקניין רוחני עמוק. החברה מחזיקה בלמעלה מ-235 פטנטים רשומים ובתהליך. רכישות חברות הלייזר בשנת 2024 הבטיחו שרשרת אספקה פנימית והפחיתו סיכונים. מערכות קוונטום מוגמרות (Turn-key) יכולות להניב שולי רווח של עד 50 אחוזים. המערכת האקולוגית של Superstaq יוצרת תלות ארוכת טווח בתוכנה באמצעות אימוץ אקדמי ושילוב מוסדי. עם למעלה מ-160 דוקטורים לפיזיקה ופעילות חובקת עולם, אינפלקשן מבססת את מעמדה כמונופול משולב, והשווקים הפיננסיים מתמחרים אותה כעת כנכס ביטחון לאומי בסיסי. 
לונג
שורט 
שורט 
איך ענק נשכח הפך לאדריכל השקט של ה-AI?התחייה של נוקיה ב-2026 מהווה את השיא של מטמורפוזה אכזרית רבת שנים. החברה כמעט קרסה ב-2019, כאשר שולי הרווח הגולמי של הרשתות שלה התרסקו ל-29%. משבר זה נבע מהסתמכות כושלת על שבבי ה-10 ננומטר המעוכבים של אינטל ורכיבי FPGA יקרים וזללני חשמל של Xilinx. מאז היא הגיחה מחדש כשכבת התשתית ההכרחית של עידן הבינה המלאכותית (AI). המנכ"ל פקה לונדמרק הוביל את המהפך כששכר 350 מהנדסי שבבים מומחים בפינלנד. הוא השיק את משפחת ה-ReefShark System-on-a-Chip וגיוון את אספקת השבבים בין Broadcom, Marvell ו-Intel. עד סוף 2021, 70% מהמשלוחים כללו רכיבי SoC ייעודיים, מה שהחזיר את כוח התמחור וסיים את המשבר.
האישור הפיננסי הגיע ברבעון הראשון של 2026: מכירות של 5.26 מיליארד דולר וזינוק של 49% במכירות נטו של AI וענן. החברה צברה הזמנות AI בסך מיליארד אירו ורשמה קפיצה של 20% בהכנסות מרשתות אופטיות. המניה טיפסה בכ-116% מתחילת השנה וב-169% ב-52 השבועות האחרונים, כאשר בנק אוף אמריקה ו-Argus המליצו על "קנייה". ההמצאה מחדש נשענת על שותפות ה-AI-RAN עם NVIDIA, שקיבלה תוקף בניסוי של T-Mobile בסיאטל. מערכת AITRAS של סופטבנק מצביעה על מודל מונטיזציה חדש: הפיכת מחזורי GPU בלתי מנוצלים של תחנות בסיס לשכבת חישוב AI רווחית.
הגיאופוליטיקה הפכה לרוח הגבית החזקה ביותר של נוקיה. התחייבות של 4 מיליארד דולר ממשל טראמפ, יחד עם השקעות פרטיות בארה"ב ורכישת Infinera, מבטיחות חוזים פדרליים וביקושים מחוות שרתים. מכירת Alcatel Submarine Networks לממשלת צרפת פתרה חששות ריבונות באירופה ומיקדה את נוקיה בתשתיות יבשתיות. בתחום הביטחוני, האקו-סיסטם 5G.MIL של Nokia Federal Solutions ו-Lockheed Martin, הבנוי על תקני CMOSS, משלב את נוקיה בפעילות JADC2 של צבא ארה"ב.
מתחת לפעילות העסקית פועל מבצר פטנטים המייצר הכנסות קבועות בהיקף עצום. נוקיה שולטת בכ-26,000 משפחות פטנטים גלובליות וב-8,190 פטנטים חיוניים לתקן 5G. סבב חידושי הסכמי הסמארטפונים "Lucky Seven" עם אפל, סמסונג וחברות נוספות הבטיח מעל 800 מיליון אירו בהכנסות חוזרות עד 2030. תביעת ה-UPC נגד Geely מדגימה את נכונותה של נוקיה להפעיל את בית המשפט האירופי לפטנטים. יחד עם אבטחת קוונטום ותקני 6G, נוקיה מיצבה את עצמה כאדריכלית הריבונות הדיגיטלית העולמית לעשור הקרוב. 
לונג
לונג
זהב תחת לחץ: תנודתי ודובי! למכור, למכור, למכור!
בגרף 4 השעות, המחירים התאוששו לאחר ששקעו בתחתית, והתייצבו בטווח הקצר מעל לרמת 4500. בעוד שחלה שחרור קל של מומנטום שורי, המחיר נותר תחת לחץ מתחת לממוצעים הנעים, מה שמגביל את הפוטנציאל לעלייה נוספת. בגרף השעתי, השוק מתאחד בתנודה נמוכה; קצב ההתאוששות בטווח הקצר חלש, וסיכוני הירידה נמשכים לאחר שלב תיקון זה. בטווח הקצר, ההתנגדות נמצאת מעל 4589, בעוד שתמיכה נמצאת ליד 4550 ו-4527. בהינתן היעדר דומיננטיות ברורה של שוורים או דובים, האסטרטגיה לעת עתה היא להעדיף פוזיציות לונג בירידות ופוזיציות שורט בעלייה. אלא אם כן המחיר יפרוץ באופן חד משמעי מעל ההתנגדות הכפולה ב-4589, יש להתייחס לשוק כאל טווח 4589-4500. פעילות השוק ביומיים האחרונים התאפיינה בעיקר בתנועות לא יציבות ותנודות, המציעות הזדמנויות מסחר רבות לטווח קצר. בסך הכל, אסטרטגיית המסחר לטווח קצר לזהב כיום ממליצה לתעדף פוזיציות שורט (מכירה) על התאוששות, כאשר פוזיציות ארוכות (קנייה) על נסיגות משמשות כגישה משנית. רמות התנגדות עיקריות לטווח קצר שכדאי לעקוב אחריהן הן בטווח 4590-4600, בעוד שרמות תמיכה עיקריות לטווח קצר הן סביב קו 4480-4500.
אסטרטגיית פוזיציות שורט:
היכנסו לפוזיציות שורט (מכירה) לזהב בקבוצות כשהוא מתאושש לכיוון אזור 4588-4600. יעד: אזור 4550-4500; אם רמה זו נשברת, הסתכלו לכיוון קו 4480.
אסטרטגיית פוזיציות ארוכות:
היכנסו לפוזיציות ארוכות (קנייה) לזהב בקבוצות כשהוא נסוג לכיוון אזור 4490-4500. יעד: אזור 4530-4550; אם רמה זו נשברת, חפשו את קו 4570. שורט 
סקירה יומית 20-05-26זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 20.05.26
כשהאג״ח מתחיל לדבר בקול רם, המניות מפסיקות לשחק אותה לא שומעות
יש לי בבית צלילים קטנים שאתה לומד להתעלם מהם. הזמזום של המקרר בלילה, הנקישה הקטנה של המזגן, הכפתור הזה בשלט שצריך ללחוץ עליו חזק כי הוא כבר לא עובד כמו פעם.
בהתחלה זה רק רעש רקע, משהו שאתה אומר לעצמך “סבבה, אחר כך אסדר את זה”, עד שיום אחד אותו צליל קטן הופך להיות הדבר היחיד שאתה שומע בבית. וזה רגע מעניין, כשאני חושב על זה, כי התקלה בדרך כלל לא התחילה באותו יום. היא רק הפסיקה להיות מנומסת. היא הפסיקה ללחוש, והתחילה לדרוש יחס.
🐘 מה הקשר?
יש זמנים בשוק שבהם רוב הסוחרים מסתכלים על המניות, בעוד הסיפור האמיתי בכלל מתרחש בחדר אחר. אתמול זה היה אחד מהרגעים האלה. המסכים הראו אדום, המדדים ירדו, המגה-קאפ נחלשו, אבל מי שבאמת ניהל את השיחה היה שוק האג״ח.
וזה דבר שסוחר חייב ללמוד להרגיש, לא רק לדעת. כי לפעמים המניה נראית כאילו היא איזה ישות עצמית מנותקת, כאילו יש לה אופי, כאילו היא קמה בבוקר עם מצב רוח.
אבל מתחת לפני השטח, יש מישהו שמכוון את הטמפרטורה בחדר. אתמול, הטמפרטורה הזאת הייתה התשואות.
🐘 כשהמחיר של הכסף עולה, הפנטזיה צריכה לשלם שכירות
ה-Dow ירד 0.65%, הנאסד״ק ירד 0.84%, וה-S&P 500 ירד 0.67%. על פניו, יום של ירידות רגילות. לא משהו שצריך לשלוח בגללו את הסוחר המתרגש לחפש מערה לרוגע, מערכה עם נר ריחני ומדיטציות יפניות (לא יודע יש כאלה ונראה לי מגניב לרשום יפניות אז רשמתי).
מאחורי הירידה הזאת היה מסר הרבה יותר מעניין. תשואת ה-10 שנים עלתה לאזור 4.67%, ותשואת ה-30 שנה הגיעה ל-5.18%, רמה שלא ראינו כמעט שני עשורים. וכשהאג״ח הארוך מתחיל ממש לצעוק ככה, שוק המניות לא יכול להמשיך להתנהג כאילו כלום, זה ודאי מעיד על משהו.
כי בסוף, ריבית היא לא רק מספר כלכלי. היא המחיר של הזמן. והשוק, עם כל החלומות, המצגות, ה-AI, הצמיחה, המכפילים והסיפורים והקשקשת היפה, עדיין צריך להסביר באופן משכנע עד כמה שווה העתיד שלו כשהזמן נהיה יקר.
🐘 המניות
אני רוצה שתבין את זה רגע בצורה פשוטה. כשאתה נכנס לחנות יוקרה ויש תאורה מרגיעה, ריח טוב, מוזיקה מדויקת ומוכר שמדבר כאילו הוא גדל בתוך קטלוג באיטליה, קל מאוד להאמין שכל מחיר שם הגיוני או לפחות משדר שכך.
אבל אם פתאום מדליקים פלורסנט לבן וחזק, אתה מתחיל לראות פלסטיק זול, תפרים, מדבקות, אבק בפינות, אז הכל מתחיל להתערער לך.
וזה בדיוק מה התשואות הגבוהות באג"ח עושות למניות צמיחה. הן לא בהכרח אומרות שהחברה גרועה. הן פשוט מחליפות את התאורה ומערערת על השווי הנוכחי.
אתמול ראינו את זה במגה-קאפ. Alphabet ירדה יותר מ-2%, Amazon ירדה גם היא מעל 2%, וסקטורים כמו תקשורת וצריכה היו חלשים במיוחד. ולרוב אלה אזורים שהשוק אוהב כשהכסף מרגיש נוח, אבל מתחיל לבדוק אותם מחדש כשהאג״ח נותן אלטרנטיבה לא רעה.
וזה לא אומר שהסיפור נגמר.
זה אומר שהשוק מבקש הנחה.
או לפחות מבקש הוכחה.
🐘 לא כל אדום יש לו משמעות זהה
אחד הדברים שאני הכי נזהר מהם בסקירה יומית הוא לא להפוך צבע לדבר בינארי כאילו למסקנה. אדום במדד הוא לא תמיד חולשה אחידה. ירוק במניה הוא לא תמיד עוצמה.
אתמול, למשל, המדדים סגרו בירידה, אבל בתוך היום ראינו ניסיון יפה של הקונים לתמול ולהיכנס.ה Semiconductor הצליח להפוך ירידה בתחילת היום ובהמשך להתאושש יפה, עם נוכחות בולטת במניות Micron, Sandisk ו-Intel.
זה לא הספיק כדי להציל את המדדים, אבל זה כן אמר משהו חשוב: השוק לא זרק את כל הטכנולוגיה לפח, הוא פשוט היה הרבה יותר בררן.
🐘 הכסף לא ברח מהשוק, הוא החליף מקום
תסתכלו על הסקטורים החזקים של אתמול: Energy, Health Care, Utilities, Real Estate, Consumer Staples. זה לא הרכב של שוק שחוגג עם שרשרת זהב על חולצת משי פתוחה, זה אוסף סלקטיבי שפועל הפוך לשוק לאחרונה.
בצד החלש ראינו תעשיה, חומרים, פיננסים, תקשורת ומותרות. ז"א, הענפים המחזוריים יותר, רגישים יותר לריבית, ולחלקם גם למצב הרוח של הצרכן והסוחרים.
🐘 הנפט
ברקע, הנפט ממשיך לשבת על השולחן על כסא אורח שלא ברור אם הוא בא לארוחת ערב או לפתוח דיון משפחתי שאף אחד לא בא להיכנס לשם. הדיווחים על כך שארה״ב ואיראן עדיין רחוקות במשא ומתן החזירו רגישות למחיר הנפט. השוק לא מגיב רק לנפט עצמו, אלא לשרשרת הרגשית שהוא מפעיל.
נפט גבוה מזכיר למשקיעים אינפלציה. אינפלציה משפיעה על תשואות. תשואות משפיעות על מכפילים. ומכפילים, שמזכירים להם ריבית, מפסיקים לחייך.
🐘 רגע חשוב ב-NVDA
ובתוך כל זה, אי אפשר להתעלם מ-NVDA, כי בתקופה הנוכחית היא כבר מזמן לא רק עוד מניית שבבים. היא סוג של מבחן רנטגן לכל הסיפור של ה-AI, התיאבון לסיכון, והמוכנות של השוק לשלם היום מחיר גבוה על צמיחה שמבטיחה הרבה מאוד מחר.
וזה בדיוק המקום שבו סוחר צריך להיזהר משתי טעויות הפוכות. מצד אחד, לא לזלזל בעוצמה של מניה שמובילה מהפכה אמיתית ומרכזת סביבה ביקוש מוסדי, עניין ציבורי ועומק סיפורי כמעט חריג.
מצד שני, לא לשכוח שככל שמניה הופכת להיות “גביע קדוש” בעיני הציבור, ככה כל אכזבה קטנה, כל מימוש רווחים, וכל עלייה בתשואות יכולים להרגיש כמו מישהו שהזיז את הגבינה. NVDA עדיין חשובה, אולי אפילו חשובה מדי, אבל ביום כזה היא מזכירה לנו שגם מלכות שוק צריכות מדי פעם להציג תעודת זהות.
לפי תחשיב בעזרת שוק האופציות לקראת דוחות Nvidia תנודה אפשרית של כ-6.5% במניה, שמשמעותה תנודת בשווי של כ-355 מיליארד דולר. כלומר, השוק לא רק מביט על NVDA, הוא כמעט עוצר את הנשימה לקראתה.
🐘 השוק מדבר בכמה שכבות
אני יודע מה קורה בראש של סוחר ביום כזה. הוא מסתכל על המניה שרצה לו טוב בשבועות האחרונים, רואה אותה יורדת, ואז מתחיל הדיאלוג הקטן הזה בראש. אולי זה רק ניעור, אולי זו הזדמנות, אולי אני מפספס, אולי אם לא אקנה עכשיו היא תברח לי מחר.
והדיאלוג הזה נשמע מאוד חכם בזמן אמת, אבל לפעמים הוא פשוט רעב בתחפושת של דיון חכם.
לכן אני חוזר שוב ושוב למגמה. מה המגמה? מה המצב הרוחבי? אילו סקטורים מובילים? איפה הקונים באמת מגינים על מחיר, ואיפה הם רק עושים הופעת אורח של עשר דקות?
ריצ׳רד וויקוף לימד אותנו שהשוק הוא לא אוסף מקרי של נרות, אלא תהליך של סיבה ותוצאה. לא צריך להפוך את זה למיסטיקה. צריך רק להפסיק לקרוא כל תזוזה כאילו היא הודעה אישית מהיקום ישר לעמדת המסחר שלך.
🐘 מה עושים עם זה מכאן?
הדבר הראשון הוא לא לרדוף אחרי הירידות כאילו הן חייבות להפוך מיד להזדמנות. שוק שנמצא תחת לחץ תשואות צריך להוכיח שקונים מוכנים לשלם מחירים גבוהים גם כשהמחיר הכסף עולה.
עד שזה קורה, כל כניסה צריכה להיות מדויקת יותר, סלקטיבית יותר, ופחות מבוססת על תחושת “אולי זה התחתית”.
הדבר השני הוא להבדיל בין חולשה במדד לבין חולשה בכל השוק. אם השבבים ממשיכים להראות ביקוש, אם סקטורים מסוימים מחזיקים, ואם יש מניות שמסרבות להישבר למרות הלחץ שם מתחילים לחפש רמזים לעסקה הבא.
הדבר השלישי הוא לזכור שהתשואות הן לא רעש רקע. ביום שבו האג״ח מדבר בקול רם, הגרף של המניה הוא כבר לא כל הסיפור. הוא התוצאה של שיחה גדולה יותר בין ריבית, אינפלציה, נפט, סיכון, תמחור, וציפיות.
וזה בדיוק המקום שבו סוחר מתחיל להפוך מסוחר שמחפש “מה לקנות” לסוחר שמבין “באיזה תנאים בכלל נכון לקנות”. זה נשמע קטן וסמנטי. בפועל, זה הבדל בין הפסד לרווחיות העתידית שלכם.
יום מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל' איך אינטל ניצחה את הגיאופוליטיקה, הפיזיקה ואפל?אינטל רשמה את אחד המהפכים התאגידיים המרשימים ביותר בזיכרון האחרון בשנת 2026, כשהיא מונעת מהתערבות חסרת תקדים של ממשלת ארה"ב. ממשל טראמפ המיר 5.7 מיליארד דולר מקרנות חוק ה-CHIPS שטרם שוחררו ו-3.2 מיליארד דולר מתוכנית ה-Secure Enclave המסווגת להחזקת מניות פסיבית של 9.9%. השקעה זו, בסך 11.1 מיליארד דולר, חצתה במהרה שווי שוק של 50 מיליארד דולר. מכסים אגרסיביים שכוונו נגד TSMC ויבוא סיני בודדו עוד יותר את החברה מתחרות זרה. במקביל, הזרמת 2 מיליארד דולר מצד סופטבנק וגאות מאקרו-כלכלית רחבה (כולל 57 סגירות שיא של מדד S&P 500) תדלקו זינוק של מעל 300% במניה. יחד, מהלכים אלו הסירו את הסיכון הגיאופוליטי שתמחר בחסר את מפעלי הייצור המקומיים של אינטל במשך זמן רב.
הנדסה פיננסית חיזקה את הרוח הגבית הפוליטית. אינטל הפכה את המיזם המשותף שלה משנת 2024 עם אפולו, רכשה בחזרה את נתח ה-49% ב-Fab 34 שבאירלנד תמורת 14.2 מיליארד דולר, ומימנה את הרכישה באמצעות הנפקת אג"ח של 6.5 מיליארד דולר. הנפקה זו משכה ביקושים מוסדיים של מעל 50 מיליארד דולר – חיתום יתר של פי שמונה. העסקה החליפה הון פרטי יקר בחוב ציבורי זול יותר, החזירה לאינטל את המוניטין של "לווה בטוחה", והשיבה לחברת האם שליטה אסטרטגית מלאה בייצור האירופי המתקדם. סיטיגרופ הגיבה בהעלאת מחיר היעד ל-130 דולר, תוך תחזית שאינטל תכבוש 47% משוק מעבדי השרתים (CPU) שמוערך ב-132 מיליארד דולר עד 2030, כאשר עומסי עבודה של בינה מלאכותית סוכנית (Agentic-AI) צפויים לצמוח בקצב שנתי מורכב (CAGR) של 185%.
ביצועים טכנולוגיים היוו את התשתית לכל התיזה הזו. תהליך הייצור 18A נכנס לייצור המוני, כשהוא מציג טרנזיסטורי RibbonFET (GAA) ואספקת חשמל אחורית מסוג PowerVia. במקביל, תהליך ה-14A המתקרב מנצל את סורקי ה-High-NA EUV של ASML בשווי 380 מיליון דולר, בשילוב עם כימיית Directed Self-Assembly (DSA) ייחודית – המוגדרת פנימית כ"פתרון הקסם" של אינטל לקיצוץ עלויות פר-פרוסה. בתערוכת CES 2026, ה-Xeon 6+ "Clearwater Forest" הפך לשבב המסחרי הראשון שסופק עם ליבת זכוכית. הוא פרץ את "חומת העיוות" שהגבילה אריזות למאיצי AI של 1,000 וואט, והניב צפיפות קישוריות גבוהה פי עשרה. שותפות ה-"Terafab" הבלעדית של טסלה עבור 14A באוסטין נתנה תוקף נוסף למודל מפעל הייצור IDM 2.0 בזירה העולמית.
ניצחונות צרכניים והימורים עתידיים סגרו את המעגל. סדרת Core Ultra Series 3 בארכיטקטורת Panther Lake סיפקה עד 180 TOPS פלטפורמה ל-AI על גבי המכשיר. מנגד, שבב התקציב "Wildcat Lake" Core 5 320 עקף את ה-A18 Pro של אפל ב-21% במדדי ביצועים מרובי-תהליכים במחיר דומה, ועיצב מחדש את שוק המחשבים הניידים מתחת ל-600 דולר. במבט רחוק יותר, הקיוביטים מבוססי הספין בסיליקון של אינטל, שיוצרו על פרוסות 300 מ"מ, השיגו נאמנות שער של 99.9%. זה הרחיב את היתרון התעשייתי של החברה ב-CMOS לתחום המחשוב הקוונטי, בעוד שנכסי ה-FPGA ההיסטוריים של Altera ומימון ה-Secure Enclave ביססו את תפקידה כחומת האש הפיזית לביטחון הלאומי של ארה"ב. הקו המקשר ברור: אינטל סנכרנה מדינאות, שוקי הון ומדע חומרים מתקדם כדי להחזיר לעצמה עמדת מנהיגות שמעטים מהאנליסטים האמינו שתוכל להשיב. 
לונג
סקירה יומית 19-05-26אתמול היה יום כזה שאתה לא שומע רעש, אבל מרגיש שמשהו זז
זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 19.05.26
יש ימים השווקים נראים מבחוץ משעממים. המספרים הסופיים ללא שינוי גדול, הכותרות לא נשמעות כמו סוף העולם, והמדדים לא עושים תנועה שמכריחה את השכן שלא סוחר לשאול אותך בבוקר “מה קרה אתמול בבורסה?”.
אבל מי שכבר ראה כמה מחזורים של שוק בחיים שלו, יודע שדווקא בימים כאלה צריך להקשיב קצת יותר טוב למה שקורה בתוך היום.
אתמול היה יום כזה. ה-S&P 500 ירד 0.07%, הדאו עלה 0.32%, והנאסד״ק ירד 0.43%. על פניו, יום מעורב, לא דרמטי, כמעט יום שאפשר לדפדף ממנו הלאה כמו הודעה בקבוצת וואטסאפ שכונתית שאף אחד לא באמת רוצה לפתוח.
אבל מתחת למעטפת הדברים, נלחשו רמזים חשובים.
🐘 כשהשוק לא צועק, הוא לפעמים מדבר יותר ברור
הסיפור של אתמול לא היה “שוק ירד” ולא “שוק חזק”. זה אמירה פשוטה מדי ליום שהיה הרבה יותר מעניין מזה. הסיפור היה שהשוק התחיל לבדוק מי עדיין מקבל אשראי, ומי נהנה יותר מדי זמן מהאופוריה של התקופה האחרונה.
הדאו עלה, ה-S&P כמעט לא זז, הנאסד״ק נחלש. זה לא סתם פער טכני בין שלושה מדדים, זה רמז לפעמים לשינוי פנימי בכיוון הכסף.
זה מקום שבו הרבה סוחרים נופלים לא בגלל שהם לא חכמים. להפך, לפעמים הם נופלים כי הם חכמים מדי. הראש מחפש מסקנה אחת ברורה. “השוק חזק” או “השוק חלש”, אבל השוק, כמו איש עסקים נבון שלא חייב להסביר את עצמו לאף אחד, פשוט עובר ענף ענף ובודק איפה עדיין יש ערך.
🐘 הטכנולוגיה לא נשברה, היא פשוט הפסיקה לקבל הנחת סלב
סקטור הטכנולוגיה היה החלש ביותר אתמול, עם ירידה של 1%, השבבים המשיכו לספוג לחץ אחרי הירידות של שישי.
מדד השבבים PHLX סיים בירידה של 2.5%, וזה כבר לא רעש קטן. זה ענף שהוביל הרבה מההתלהבות האחרונה בשוק, כשהמובילות מתחילות להתממש, צריך לשים לב גם אם שאר הענפים והמגזרים נגררים.
אנבידיה ירדה לקראת הדוחות שצפויים בהמשך השבוע, וזה בפני עצמו יוצר שקט. לא שקט של נחת רוח, אלא שקט של מתח, מחכים לראות אם המלך יכנס לחדר עם חיוך או עם מבט של “בואו נסביר את המספרים”.
בעצם NVDA הופכת לסוג של מד חום פסיכולוגי לכל סיפור ה-AI, הדוח שלה הוא כבר לא רק דוח של חברה, הוא מבחן מצב רוח לתחום שלם.
ופה חשוב לדייק. אני לא חושב שכל חולשה בטכנולוגיה היא סימן לברוח.
מצד שני אני כן חושב שסוחר שרוצה יציבות לא יכול להרשות לעצמו להתייחס לכל ירידה במובילים כאילו זו רק “הזדמנות קנייה אוטומטית”, השוק לא מחלק כה בקלות הזדמנויות כניסה.
חשוב להבין תהליכים כדי להבין איזה תיקון משדר חולשה ובעיה ובאיזה תיקון דווקא משדר עוצמה, החוזק היחסי יכתיב שוב את מה נבחר.
🐘 הנפט
במקביל, הנפט עשה את מה שנפט יודע לעשות הכי טוב. להזכיר לכולם שהכלכלה האמיתית הרגילה עדיין קיימת. חוזים על הנפט סיימו בעלייה של 3.1% לרמה של 108.75 דולר לחבית, אי אפשר להתעלם מהשפעת מחירי האנרגיה על כל תחום ותחום בחיינו.
כי כשהנפט עולה, הסוחר לא בוחן רק את מחיר החבית. הוא רואה עלויות, לחץ אינפלציוני, צרכן שיכול להרגיש את זה בהמשך, ופד שמקבל עוד סיבה לא להיות נחמד. זאת בדיוק הסיבה שהשוק יכול להיראות רגוע במדדים, ובפנים להתחיל להזיז פוזיציות ממקום למקום.
אנרגיה הייתה הסקטור החזק ביותר אתמול עם עלייה של 1.8%. פיננסים עלו 1.2%, צריכה בסיסית עלתה 1.3%, נדל״ן התאושש עם 1.1%. כלומר, הכסף לא עוזב את השוק, הוא פשוט הפסיק להקנות רוחבית ובעיקר עושה אלקוציות או בשפה פשוטה משנה מבנה תיק.
🐘 הרוחב אמר משהו שהכותרת לא מבטאת
אחד הדברים היפים ביום כזה כפי שאמרת שהשוק לא התפרק. ב-NYSE ראינו 1,600 מניות עולות מול 1,144 יורדות, וזה נתון שלא מסתדר עם נרטיב של פחד. בנאסד״ק, לעומת זאת, היו 2,202 עולות מול 2,635 יורדות, ושם כבר ראינו את הלחץ מעט עמוק יותר במניות הצמיחה.
זה בדיוק המקום אני ממליץ לך להפסיק לשאול רק “מה עשה המדד?”. תתחיל לשאול, מי פעיל? מי נשאר סטטי? מי נחלש למרות שהשוק לא באמת התממש? ומי פתאום מקבל ביקוש דווקא ביום שבו הכותרות והמסרים פחות נוחים?
אני תמיד אומר לעצמי שהשוק הוא לא בוט עם תשובה אחת.
הוא יותר דומה ליצירה ספרותית שכתבו אותו מיטב הסופרים בתחכום. הכל יש שם, אבל אם אתה קורא רק את הכותרת, אתה עלול להבין באופן שגוי.
לדוגמה אתמול הכותרות אמרו “יום מעורב”, אבל האותיות הקטנות ספרו “רוטציה, סלקציה, ותיזהרו מהתלהבות עיוורת מהמוכרות והמובילות”.
🐘 התשואות הן הרואה חשבון של החלומות
תשואת ה-10 שנים סיימה סביב 4.62%, אחרי עלייה של שלוש נקודות בסיס. זה אולי נשמע יבש, אבל בשוק ההון הרבה פעמים הדברים הכי יבשים הם אלה שמדליקים את המזגן כי נהיה לכולם חם או קר.
כשהתשואות באג״חים עולות, מחיר החלומות של מניות הצמיחה מקבלים מחיר חדש.
זה לא אומר שכל מניית צמיחה צריכה לרדת. זה כן אומר שהשוק נהיה פחות נדיב בתמחור העתיד רחוק. פתאום לא מספיק להגיד “וואלה יש כאן סיפור מגניב וגדול”, צריך גם להראות שהסיפור יודע להחזיק מספרים, ביקוש, רווחיות, או לפחות מספיק אמון חזק כדי שהכסף ימשיך לשלם עליו פרמיה.
תראה האופטימיות שלך היא לא בעיה, היא נכס. הבעיה מתחילה רק כשהאופטימיות נכנסת לפוזיציה לפני שיש לך בהתאם תחנה, מגמה ורוחב שוק שבאמת מאשרים אותה.
🐘 מה הסוחר מרגיש ביום כזה
אני מכיר את התחושה הזאת. המדד לא באמת קרס, אבל משהו בבטן מרגיש פחות מתעכל. אתה רואה מניות שהובילו נחלשות, רואה מניות אחרות פתאום מתעוררות, ומרגיש שהשוק לא אומר לך “צא החוצה מהשוק”, אלא “תתחיל להיות יותר בררני”.
וזה מקום עדין. כי הסוחר להוט להרוויח עלול לפרש כל תזוזה כקריאה לפעולה. אם הטכנולוגיה יורדת, אז אולי לקנות את הירידה. אם האנרגיה עולה, אז אולי לרדוף אחרי האנרגיה. אם הדאו חיובי, אז אולי הכל בעצם בסדר. אם הנאסד״ק חלש אולי הכל מסוכן.
אבל יציבות לא נבנית מתגובה ספונטנית. היא נבנית מהיכולת לעצור רגע, ולהסתכל על כל החדר, ולהבין מי באמת נותן את הטון עכשיו. לא מי היה הכוכב הקודם, לא מי קיבל הכי הרבה כותרות, ולא מי הכי מפתה אותך כי הוא כבר עשה מהלך יפה ואתה מרגיש שכולם היו שם ורק אתה לא.
🐘 ההזדמנות לא תמיד נמצאת במקום הכי נוצץ
תזכור ההזדמנות היא לא בהכרח לרוץ אחרי מה שירד ולא בהכרח לקפוץ על מה שעלה.
המסקנה המיידית היא להבין שהשוק נעשה סלקטיבי יותר. כשהשוק סלקטיבי, סוחר בלי שיטה מרגיש שזה מעצבן, וסוחר עם שיטה מבין שזה בדיוק המקום שבו מתחילה העבודה האמיתית.
במילים פשוטות: לא כל ירידה היא מחיר בהנחה, ולא כל עליה היא הזמנה פנימה.
לפעמים עליה היא רק מישהו שמרים יד כדי שנשים לב אליו, ולפעמים ירידה היא לא בעיה אלא ניקוי או ניעור מהיר של מי שנכנס מאוחר. ההבדל ביניהם נמצא במבנה, לא בהתרגשות.
🐘 מה אני לוקח מהיום הזה להמשך
אני לוקח מאתמול שוק שלא התפרק, אבל נהיה בררן. אני לוקח שהטכנולוגיה ושבבים שצריכים להוכיח מחדש שהם עדיין ראויים להובלה. אני לוקח שמחיר הנפט וגיאופוליטיקה מחזירים לשולחן את השיחה על האינפלציה.
אני לוקח גם רוחב שוק שאומר שלא הכל חלש. יש כסף שעובר בין ענפים, יש ענפים שמקבלים ביקוש, ויש ענפים שמספרים סיפור שונה אחד מהשני.
לגבי אם אני צודק או טועה, אז ג׳ורג׳ סורוס אמר פעם שלא חשוב אם אתה צודק או טועה, אלא כמה אתה מרוויח כשאתה צודק וכמה אתה מפסיד כשאתה טועה.
אני אוהב את המשפט הזה במיוחד בימים כאלה, כי הוא מזכיר לנו שהמטרה שלנו היא לא לנצח בוויכוח מול השוק או האחר.
🐘 סיכום
אתמול היה יום שאתה לא שומע רעש מיוחד, אבל מרגיש שמשהו זז.
לא זז בדרמה, לא זז עם כותרת ענקית, אלא כמו בית יוקרתי שבו מישהו החליף סדר הסלון בזמן שאתה היית עסוק להסתכל הצמחים בגינה. הכל עדיין יפה, אבל אם תנסה ללכת בחושך לפי הזיכרון מאתמול, אתה עלול להיתקל בשולחן.
לכן היום אני מחפש לראות מי ממשיך לעלות או לרדת, מי מקבל ביקוש אחרי הרוטציה, מי מאבד מומנטום.
איך השוק מגיב מסביב לטכנולוגיה לקראת דוחות אנבידיה. אני לא מחפש לנחש את העתיד כדי לסחור טוב יותר. אני מזכיר לעצמי שאני צריך לכבד את מה שקורה ולא את מה שנדמה לי שיקרה.
יום מבורך,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל' שורט 
סקירה שבועית 18-05-26 - תקשיב להקלטהזהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר. סקירה שבועית 18.05.26
כשהנפט הזכיר לבינה שיש עולם אמיתי
לפעמים הודעה קולית מתחילה במשפט אחד שמספיק כדי להפעיל לך בראש סרטים של צוות הפקה שלם. “תקשיב, אני חייב לדבר איתך על משהו…” וזהו.
עוד לא שמעת כלום, אבל הראש כבר כותב תסריט, מוסיף מוזיקה, בוחר תאורה, ומלהק אותך לתפקיד הראשי בדרמה שלא בטוח בכלל קיימת.
ואז אתה ממשיך להקשיב. פתאום מתברר שהמשפט הראשון היה רק משפט ראשון. לא כל הסיפור, לא כל הכוונה, ולא כל המציאות.
וזה בדיוק מה ששוק עושה לסוחרים ברגעים מתוחים הוא נותן סימן ראשון, והראש שלנו ממהר להפוך אותו להכרעה.
וזה המקום שבו השוק פגש אותנו בסוף השבוע שעבר. יום שישי התחיל לדבר בשפה אחרת. לא שפת קריסה, לא שפת פחד, אבל בהחלט שפה שכבר אי אפשר להתעלם ממנה.
אחרי ימים שבהם כתבתי כאן שהשוק בקניות יתר הוא לא מקום שבו מצטרפים בכוח, אלא מקום שבו ממקסמים, מהדקים, ומפסיקים לרדוף הגיע יום שישי ונתן את המשפט הראשון של הודעה קולית חדשה.
🐘 הבינה מכרה מחר, הנפט דרש מזומן
השוק הגיע לסוף השבוע אחרי תקופה שבה הכל כמעט דובר בשפה של עתיד. AI, שבבים, מכפילים, רווחים עתידיים, חלום גדול עטוף במילים גדולות, עם תחושה שהעולם החדש כבר קיבל שולחן ליד החלון.
ואז הגיע הנפט, לא עם מצגת ולא עם הבטחה, אלא עם חבית שהתייקרה, תשואות שקפצו, וחשש אינפלציוני שחזר לחדר בלי לדפוק בדלת.
וזה היה הסיפור הגדול של סוף השבוע. השוק לא בהכרח הפסיק להאמין בבינה מלאכותית, ולא החליט שהעתיד נגמר. הוא פשוט נזכר שגם עתיד נוצץ צריך לעבור דרך הווה יקר, כשההווה מתייקר, השוק מתחיל לחשב מחדש את מחיר החלום, אפילו אם זה רק לרגע.
🐘 זה לא היה רק יום אדום, זה היה שינוי טון
הדאו ירד 537 נקודות, הנאסד״ק ירד מעל אחוז וחצי, וה-S&P 500 איבד יותר מאחוז וסגר חלש. על פניו, אפשר לקרוא לזה יום אדום. אבל מי שסוחר מספיק שנים יודע שיום אדום הוא רק צבע, והעניין האמיתי הוא המבנה שמתחת לצבע.
המימוש היה רוחבי. ב-NYSE היו 614 מניות עולות מול 2,142 יורדות, ובנאסד״ק 1,133 עולות מול 3,673 יורדות.
זה לא מצב שבו כמה מניות בודדות איבדו גובה בזמן שהשוק הרחב נשאר רגוע. זה יום שבו הרבה סוחרים החלו לממש.
🐘 כשהשוק בקניות יתר, אני לא רודף אני ממקסם
ופה נמצאת בעיניי הנקודה הכי חשובה לך השבוע. אני כותב על זה כבר תקופה, שוק שנמצא בקניות יתר לאורך זמן הוא לא בהכרח שוק שצריך מיד למכור. קניות יתר אינן פקודת שורט, הן קודם כל תמרור שאומר לסוחר, תוריד התלהבות, תעלה סלקטיביות.
כששוק מתוח למעלה, העבודה שלי היא לא להצטרף כאילו מישהו מחלק הזדמנות אחרונה שלא תחזור על עצמה.
מצד שני וגם לא לברוח כאילו כיבו את האור על השוק. העבודה היא למקסם פוזיציות קיימות, להדק הגנות, להקטין שטויות.
כי שוק בקניות יתר יכול להמשיך לעלות. לפעמים אפילו הרבה יותר ממה שנראה הגיוני.
אבל בדיוק שם מתחילה הסכנה לסוחר שהצטרף מאוחר מדי, רק כי קשה לו לראות את כולם נהנים בלעדיו. השוק לא מעניש אותנו על אופטימיות, הוא מעניש אותנו על אופטימיות לא מבוססת.
🐘 יום שישי נתן את הסימן הראשון
יום שישי, מבחינתי, נתן סימן ראשון שצריך לכבד. לא סוף העולם, לא דרמה, לא כותרת של “השוק מתפרק”. אבל כן התחלה של תנועה יורדת יומית, אחרי תקופה שבה המדדים היו גבוהים, מתוחים, ובמקומות מסוימים גם קצת מלאים בעצמם.
וכש-S&P 500 סוגר קרוב לנמוך היומי, במיוחד אחרי ריצה לשיאים, הניסיון שלי אומר דבר עקרוני שכדאי לך להפנים, לרוב זה לא הנמוך האחרון של התנועה היומית ואולי אפילו תחילתה של תנועה שבועית.
זו לא נבואה, זו לא הכרזה, זו קריאה של התנהגות. סגירה חלשה ביום חלש, עם רוחב שוק חלש, עם תשואות שעולות ועם נפט שמדליק מחדש חשש אינפלציוני זה לא משהו שאני פוסל רק כי המגמה הראשית עדיין בהגדרה מתקיימת.
פה כדי שתפסיק לשאול “האם אני מאמין בשוק?” ולהתחיל לשאול “האם השוק עדיין מאשר לי להישאר באותה רמת חשיפה?”
🐘 השבבים חטפו
הירידה לא התחלקה שווה בשווה. השבבים נחלשו בצורה בולטת, נבידיה ירדה, מיקרון וקורנינג היו חלשות, ומדד הסמיקונדקטורים ספג ירידה חדה. וזה חשוב, כי במשך תקופה לא קצרה השבבים היו אחת המובילות המרכזיות של הראלי.
כשהם עולים, כולם מרגישים שהעתיד עובד. כשהם נחלשים, הסוחר נזכר לשאול אם העתיד הזה לא נהיה קצת יקר מדי לתשלום מיידי.
🐘 לממש, להדק, ולחכות לסמן ימני
למי שמחזיק פוזיציות טובות מהלמטה, זה זמן למקסם, לא להתאהב. למי שלא בפנים, זה זמן לחכות, לא לרדוף.
ולמי שאוהב מהלכי מימושים אחרי קניות יתר מתוחות, יכול להיות שמתחילים להיפתח מקומות מעניינים לשורטים איכותיים אבל גם כאן, לא בכוח.
שורט טוב הוא לא שורט שנפתח רק בגלל שהשוק גבוה. שורט טוב נפתח כששוק גבוה מתחיל לאבד מגמה, ביקוש, ורצון להתפרק. אני פחות אוהב לסחור את הסמן השמאלי, כי הוא תמיד נראה חכם בדיעבד, אבל בזמן אמת הוא ראשוני מדי, אבל בזמן אמת הוא דורש ממני הרבה ניחוש, הרבה אגו, והרבה יכולת לספוג רעש.
רק בשביל לומר לעצמי ולאחרים אמרתי לכם, בקיצור השנים הרבות בשוק למדו אותי לא לקפוץ ראשון, דווקא להיות המצטרף השני או השלישי.
אני מעדיף לחכות קצת לסמן ימני. מקום שבו המחיר כבר מתחיל להראות לי לא רק חולשה, אלא גם אישור שהמוכרים באמת מוכנים להמשיך ולממש.
🐘 המסר לעצמי, להקשיב עד סוף ההודעה
וזה מחזיר אותי לאותה הודעה קולית. הטעות היא לא להרגיש משהו כשמשפט ראשון נשמע מבהיל ובמאי הסרטים שלך נדלק. ואז הטעות היא ללחוץ על “השב” לפני ששמענו את הסוף.
יום שישי היה משפט ראשון בהקלטה. סגירה חלשה, רוחב שוק חלש, נפט שעולה, תשואות אג"ח ארוכות שמטפסות, ושוק מתוח בקניות יתר יותר מדי זמן.
כל אלה לא אומרים לנו להיכנס לפאניקה, אבל הם בהחלט אומרים לנו לא להתנהג כאילו כלום.
כי בסוף, בשוק כמו בחיים, מי שמגיב באמצע המשפט בדרך כלל מגיב לסיפור שהוא המציא. ומי שמקשיב עד הסוף לא תמיד יוצא ראשון, אבל הרבה פעמים יוצא נקי יותר, מדויק יותר, ובעיקר שורד ומרוויח למשך יותר זמן במסחר.
הסוד במסחר הוא לקחת הכל, הסוד הוא קודם כל לקחת, גם אם זה פחות מהאחרים, ודאות לפעמים משלמים עליה בפרמייה, אבל זאת הפרמייה כי משתלמת שיש.
חודש טוב ושבוע טוב,
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל' 
שורט
ניתוח שוק הזהב לשבוע הקרוב!
מנקודת מבט טכנית:
לגבי גרף 4 השעות של הזהב: בצד השלילי, נעקוב תחילה אחר רמת התמיכה סביב 4500-4510; בצד החיובי, נצפה באזור ההתנגדות שבין 4580-4600, עם דגש מיוחד על ההתנגדות המרכזית ב-4625-4630. בגרף השעתי, המחיר מתבסס ברמה נמוכה; האינדיקטורים הטכניים נראים חלשים, ועוצמת כל התאוששות מוגבלת, דבר המצביע על כך שלאחר תקופה זו של קונסולידציה, עדיין קיים פוטנציאל לבדיקות נוספות כלפי מטה. לגבי התנגדות כלפי מעלה, המיקוד העיקרי הוא על רמת 4600 - קו פרשת המים לטווח קצר לחוזק השוק - שם כל התאוששות צפויה להתמודד עם לחץ ולהתקשות לשמור על המומנטום. אזור ההתנגדות המשני נמצא בין 4680-4690 (אזור תמיכה לשעבר שהפך כעת להתנגדות); אלא אם כן רמה זו תיפרץ, תחזית השוק נותרת דובית. מגמה שורית מתמשכת צפויה להיווצר רק אם המחיר ישיג פריצה מכרעת ויתבסס איתנה מעל רף 4600. נכון לעכשיו, המיקוד העיקרי נותר על סף התמיכה העיקרי ב-4500; נבחן האם רמה זו נפרצה ביעילות ואם המומנטום כלפי מטה יימשך. אם תתרחש קריסה, היעד הבא יהיה סביב 4450-4400. לעומת זאת, אם המחיר יתייצב, אנו צופים תקופה של קונסולידציה בטווח 4560-4580.
המלצות מסחר:
ישמו פוזיציית לונג (קנייה) עם המגע הראשון של אזור 4510-4520, כאשר כוונתם היא 4560-4570.
ישמו פוזיציית שורט (מכירה) באזור 4560-4580, כאשר כוונתם היא 4530-4510; אם תתרחש פריצה, חפשו מהלך מתחת לרמת 4500.
