החלק השני של הפוסט: מציאות מול עתיד ה-AI
נניח שהיה לי 500 מיליון דולר לנהל בתיקי לקוחות, ואני יודע שבסיום שנת 2025 יצאתי עם כמה סימני שאלה על החברות. האם הייתי רוצה להיכנס להשקעות לפני שהדיווחים יצאו, או שכבר הייתי בונה פוזיציות?
אני חושב, וקטונתי, שמן הסתם הייתי ממתין לקבל אישור ברמה הפונדמנטלית ורק לאחר מכן נכנס ברמת הגרף. אבל כאן קורה ההפך הגמור: השוק הלך ימינה לפני עונת הדיווחים של סוף השנה, לאחר מכן ירד (גם עקב המצב הגיאופוליטי), ומשום מקום – אחרי אישור הפסקת האש – השוק יצא למסע עליות ולא מסתכל אחורה. בכל יום אוספים ויוצאים לדרך.
כמה דברים קרו פה, וזה משהו שראיתי בגרפים: המדדים חצו שיאים, נכון! אבל המניות לא חצו שיאים כמו המדדים, וזה מאוד מעניין – למה דווקא? לא ניכנס כרגע לעניין הזה, אבל זה משהו שצריך להבין או לפחות להכיר. בזמנו, במלחמת הסחר ב-2025, המניות יצרו שיאים חדשים בעוד המדד עלה לאט לאט מעל 200% במניות חזקות. אז למה פה המצב אחרת?
ננסה לענות על כך (ברור לכם שאני לא יועץ פיננסי, אני סתם בן אדם פשוט שמביא דעה או הסתכלות על השווקים):
• 1. כניסת כספים רוחבית: במצב שבו השוק בוחר כיוון, ידוע לנו שיש 11 סקטורים. מתוך ה-11, יש כמה שלא נכנסים לראלי, או שלוקח למשקיעים זמן להיכנס אליהם. לכן, יש סיכוי שכיום המצב אחרת ומדויק יותר. הרבה מאוד מניות עלו בין 20% ל-40% (יש גם חריגים שעלו מעבר), אבל הכלל – וכשאני אומר את המספרים אני מתבסס על ממוצע של פחות או יותר 50 חברות עם נתונים פונדמנטליים חזקים – מעיד שהסיבה שהמדדים חצו שיאים היא שנכנס כסף שמצדיק את העלייה, אבל הוא נכנס בכלל הנכסים ולא בכמה בודדים בכמויות גדולות.
• 2. עליות לצורך ירידות: מי שזוכר, דיברנו על כך ששנת 2026 תהיה שנה מאוד מנטלית וקשה לביצוע ולהצלחה. אחד הדברים שאמרנו אחרי שהבנקים דיווחו בחודש 01/26 (זה היה ב-23, כמדומני) – אמרתי שאשמח שנעלה לשיא כל הזמנים ומשם נרד בגיבוי עונת הדוחות הקרובה. הראשונה הייתה נטפליקס – מחיר המניה יורד כבר ב-10% מאז (לא קשור להשקעות AI, קשור לנושאים אחרים). השנייה היא טסלה, שמדווחת אתמול באפטר על כך שהיא תתחיל להוציא 25 מיליארד דולר להשקעות AI. צריך לראות מה יקרה בהמשך עם החברות.
• 3. שינוי התזה: המספרים בדוחות יהיו שונים ממה שציפינו ב-6 רבעונים האחרונים. לדוגמה, אם ההשקעות יקוצצו – זה ישנה את כל הסיפור, ושם דווקא סביר להניח שיכול להיות ראלי של 20% צפונה, כי כל התזה השלילית תיפול!
דן הקטן 💚
בלייב בשבוע הבא נעשה סדר והכנה מוקדמת ומסודרת 😊 מציאות מול העתיד AI חברים יקרים, לפני היציאה לסופ״ש, יש נקודת מחשבה שאני רוצה לשתף אתכם בה.
בשבוע הבא, ביום רביעי, מעל 30% מכלל שווי השוק (Market Cap) של המדד הגדול בארה"ב מדווחים לאחר המסחר (After Hours). ולמה אני מדבר על זה כבר היום?
בסוף עונת הדוחות של 2025 דיברנו על כך שהחברות מדווחות על השקעות ב-AI בסכומים שבין 500 ל-800 מיליארד דולר. צריך להכיר את המספר הזה – ולמה הוא כל כך חשוב? הרווח הנקי של החברות הגדולות שווה לסכום הזה (ברמה של 4 עד 6 רבעונים).
בואו נפשט את זה בדוגמה פשוטה:
נניח שיש מספרה עם שלושה עובדים, והיא הונפקה לציבור בשווי של 20 דולר למניה. ב-2024 החברה מדווחת על מספרים מדהימים, עם מודל ייחודי וסגנון תספורות שחורג מהנוף הכללי; המשקיעים מתחילים להיכנס לסיפור ומעלים את מחיר המניה ל-60 דולר.
בשנת 2025 החברה ממשיכה להציג מספרים מדהימים, ומחיר המניה עולה ל-80-90 דולר. אבל בסוף שנת 2025, החברה מעדכנת שהיא מתחילה להשקיע במודל AI שהעלות שלו קרובה לשווי הרווח הנקי השנתי!!
איפה הבעיה?
כל הסיבה שהעלו את מחיר החברה הייתה על סמך הביצועים, המספרים והציפייה להמשך הרווח הנקי – אבל מה קרה בפועל? בדיוק ההפך.
נכון שהיא מרוויחה כסף, אבל כל הכסף הולך להשקעות ולא לחברה עצמה.
איפה נראה את זה במציאות?
בגרף. כרגע מחיר המניה באזור ה-90, מול מספרים מטורפים של שנתיים עבודה. כרגע, הסבירות שתמשיך לעלות היא קטנה ולא סבירה. ושוב, למה? רק בגלל הפונדמנטל; הסבירות היא בכלל לירידה במחיר המניה ב-30% לפחות.
הדוגמה הזאת שייכת לכל החברות הגדולות – זו בדיוק הבעיה שיש כרגע לשוק מבחינתי ברמת הדוחות. לתשומת לבכם.
עוד דבר:
השוק עלה במדד השבבים מעל 42% בפחות משבועיים-שלושה. כנ"ל מדד הנאסד"ק וה-S&P שעלו מעל 18% ללא שום הצדקה במחיר!
אני לא מתחבר לתנועות השוק הקיצוניות האלה. למה? בפוסט הבא.
דן הקטן 💚 
שורט
מדוע וול סטריט הענישה את נורת'רופ ב-1Q?תוצאות הרבעון הראשון של נורת'רופ גרומן לשנת 2026 הציגו פרדוקס בולט: החברה הציגה רווח למניה של $6.14 לעומת תחזית של $6.03, כשההכנסות עלו ב-4.4% משנה לשנה ל-9.88 מיליארד דולר, ובכל זאת המניה ירדה בכמעט 7% עם פרסום הדו"ח. המשקיעים התמקדו בהחלטת ההנהלה לאשרר מחדש את התחזית השנתית במקום להעלות אותה, בשילוב עם הוצאה של 71 מיליון דולר על מאיץ וולקן במערכות חלל ושימוש במזומנים ברבעון הראשון. הסנטימנט נפגע עוד יותר בשל הצעת הפסקת אש בין ארה"ב לאיראן, ששחקה במהירות את "פרמיית המלחמה" המגולמת במניות הביטחון והסיטה הון לעבר חברות תעופה וטכנולוגיית צריכה. למרות זאת, החברה החזירה למעלה מ-100% מתזרים המזומנים החופשי הקודם שלה בסך 3.3 מיליארד דולר לבעלי המניות באמצעות רכישה עצמית ודיבידנד רבעוני של $2.31.
טיעון השוורים נשען על מה שאנליסטים מתארים כ"מחזור-על של הרתעה", המעוגן בצבר הזמנות של 95.7 מיליארד דולר ותוכניות אסטרטגיות רב-עשוריות. ה-B-21 ריידר מהווה כעת כ-10% מההכנסות, עם מענק ממשלתי של 4.5 מיליארד דולר ו-2.5 מיליארד דולר בהשקעה פנימית המעלים את קיבולת הייצור בכ-25% לקראת תאריך כניסה לשירות ב-2027; חיל האוויר כבר רכש אב-טיפוס לניסויים כדי להאיץ את הפריסה. החלפת הטיל הבליסטי הבין-יבשתי LGM-35A Sentinel עדיין בשלבי ארגון מחדש לאחר הפרת חוק נאן-מקרדי, אך מכוונת להחלטת Milestone B בסוף 2026, בעוד ששינוי של 475 מיליון דולר למיירט שלב הגלישה מביא את שווי התוכנית הזו ל-1.31 מיליארד דולר בתוך ארכיטקטורת הגנת הטילים SHIELD הרחבה יותר בשווי 151 מיליארד דולר. יעדי המחיר של האנליסטים מתרכזים סביב $693.60, כאשר ההערכות הגבוהות מגיעות ל-$815.
מעבר לפלטפורמות הוותיקות, נורת'רופ ממצבת את עצמה בתחומים מתפתחים. רחפני Lumberjack ו-Talon IQ שלה משתלבים עם מערכת Maven Smart של פלנטיר ומחליפים תוכנת אוטונומיה באמצע טיסה, בעוד שחללית ה-Cygnus XL הגדילה את מטען האספקה לתחנת החלל הבינלאומית ב-33% במשימת NG-24. המומנטום הבינלאומי כולל מזכר הבנות עם Hanwha Aerospace לפיתוח משותף של מערכת Advanced Reactive Strike (AReS) וחוזה לבניית לוויין התקשורת הריבוני HUGEO של הונגריה, בנוסף להרחבת עבודות הלוגיסטיקה של נאט"ו בשווי מצטבר של כ-596 מיליון דולר. חפירים טכנולוגיים עמוקים יותר נוצרים במיקרו-אלקטרוניקה RF מבוססת יהלום (מוליכות חום גדולה פי חמישה מנחושת), ארכיטקטורות Reciprocal Quantum Logic, לידאר (LiDAR) במצב מוצק, ופורטפוליו פטנטים של 11,109 בקשות עם שיעור אישור של 94.25%, לצד זכיות של חיל הים בשילוב לוחמה אלקטרונית SEWIP Block 3, שילוב טורפדו MK 54 MOD 2 ומערכות משימה E-130J TACAMO.
הסיכונים העיקריים הם מבניים ולא מחזוריים: חוזים במחיר קבוע מהווים כמחצית מהמכירות וממשיכים לספוג לחצי אינפלציה, שרשרת אספקה, מכסים ועבודה מקצועית, כאשר ההנהלה מכוונת לשולי רווח תפעולי מגזרי של קרוב ל-11.5%. המסקנה הכוללת של המאמר היא שסנטימנט הדה-אסקלציה לטווח הקצר הסתיר את הנראות של ביקושים יציבים ורב-שנתיים, וכי הירידה שלאחר פרסום הדו"ח מהווה נקודת כניסה אטרקטיבית למשקיעים המוכנים לתמוך בתזת ההרתעה, אם כי על הקוראים לשקול טענות אלו אל מול סיכוני ביצוע התוכניות ושולי הרווח האמיתיים הכרוכים בכך, ולהתייחס לכך כאל ניתוח ולא כייעוץ השקעות אישי. 
לונג
שורט
מחירי הזהב תנודתיים מאוד; יש לסחור בזהירות!
על פי NBC News, ארה"ב צפויה לפרוס בו זמנית שלוש קבוצות תקיפה של נושאות מטוסים למזרח התיכון בימים הקרובים. אין ספק שזה יגביר את אי הוודאות לגבי מחירי הזהב והנפט הגולמי.
האסטרטגיה הכוללת שלי בסוף השבוע הייתה שהמצב לא צפוי להתייצב בטווח הקצר, ותנועות המחיר הנוכחיות של הזהב בתגובה למצב זה הפוכות לחלוטין ממה שהיו לפני מספר שנים - ככל שהמצב כאוטי יותר, כך הירידה חמורה יותר. במשך מספר ימים בשבוע שעבר, כולל סוף השבוע, הדגשתי בעקביות את אותה רמת תמיכה מרכזית: 4740. זהו פער מהשבוע שעבר, ובהתחשב בפער הגדול הנוכחי בין השיא לשפל הקודם, פריצה אינה סבירה. לכן, נסיגה למילוי פער זה סבירה מאוד בטווח הקצר. ניתן לנקוט עמדה קטנה כדי לקנות את הירידה לאחר שתגיע ל-4740. אסטרטגיות נוספות יסופקו בקרוב.
לעת עתה, התמקדו במסחר בטווח 4830-4770. טווח זה מייצג הן את פער הפתיחה והן את אזור הקונסולידציה של יום שישי האחרון. כל עוד טווח זה נשמר, יש לתת עדיפות למסחר בטווח זה.
אסטרטגיית מסחר בזהב כיום: ניתן ליזום פוזיציות לונג בקבוצות סביב 4770 ו-4740, במטרה לרווח של 20 נקודות או יותר. אלו המנסים פוזיציות לונג חייבים לדבוק בקפדנות בהוראת סטופ-לוס של 8-10 נקודות.
ניתן ליזום פוזיציות שורט עם גודל פוזיציה קטן סביב 4830, במטרה לרווח של 30-50 נקודות או יותר. יש ליזום פוזיציות שורט עם גודל פוזיציה קטן; אם פוזיציות עצרו, אין להיכנס שוב לשוק בטווח הקצר. סקירה יומית 21.4.26 חג עצמאות שמחזהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 21.4.26
ויסות מגזרי: כשהפיל מחליף כיסא
פתחת את המסכים וראית קצת אדום, תנשום עמוק ותחייך כי אין שום סיבה להיות מופתע.
אחרי 13 ימים רצופים של עליות בנאסד"ק, הגיע היום ה-14 והחליט שזה זמן מצוין לשבור את הרצף ולתת למדדים קצת לנוח. זה לא משבר, זו לא קריסה, וזה בטח לא הזמן להתחיל להזיע – זה בסך הכל השוק שלוקח אוויר אחרי ריצה מטורפת שגרמה לכולנו להרגיש קצת כמו גיבורי על.
הסיפור האמיתי של אתמול הוא לא הירידה הקלה במדדים, אלא הדיאטה המאוד ספציפית שעשו ה"שמנים" של השוק.
מטה, גוגל ונטפליקס החליטו שהן צריכות רגע של שקט, והן אלו שמשכו את המדדים המרכזיים קצת מתחת לקו האפס. כשאתה רואה את הענקיות האלו נחלשות, המוח שלך אולי צועק "סכנה", אבל העיניים המקצועיות שלי רואות כאן משהו מעניין ובריא מאוד.
בזמן שהפיקסלים והאלגוריתמים נחו, הכסף "האמיתי" והכבד זרם למקומות של פעם, למקומות עם ריח של פלדה וכסף מזומן.
הסקטורים של האנרגיה, הפיננסים והחומרים הראו שרירים, וזה בדיוק מה שקורה כשהשוק מבצע רוטציה פנימית בריאה. זה מצב שבו הכסף החכם לא יוצא מהמשחק, הוא פשוט מחליף כיסא ועובר למקומות שבהם הוא מרגיש בטוח יותר כרגע, סוג של ויסות מגזרי הכרחי.
🐘 דמוקרטיה
הנתון המיוחד של אתמול, זה שרוב האנשים בכלל לא שמים אליו לב, הוא הביצוע של המדד השוויוני מול המדד הרגיל. בעוד שה-S&P 500 המשוקלל ירד ב-0.2%, המדד השוויוני Equal Weight דווקא עלה ב-0.3%, וזו אבחנת מפתח שמשנה את כל התמונה.
זה אומר שהשוק מתחת לפני השטח חזק מאוד ושהעליות הן לא רק נחלתן של חמש או שש חברות ענק שסוחבות את כולם על הגב.
כשגם "הקטנים" והבינוניים משתתפים בחגיגה, זה סימן לשוק שיש לו בסיס רחב ואיתן להמשך הדרך הארוכה.
אני יודע שזה יכול להיות מבלבל לראות את המדד הראשי אדום בזמן שהתיק שלך אולי מרגיש אחרת לגמרי. זו בדיוק האמנות של קריאת השוק, ואני יכול לשתף אתכם שהתיק האישי שלי יצר אתמול שיא שנתי חדש למרות "הירידות".
אנחנו לא מסתכלים רק על השורה התחתונה שמופיעה בחדשות, אנחנו בוחנים את המבנה הפנימי שהפיל מייצר כדי להבין לאן הוא הולך.
ג'סי ליברמור אמר פעם שהשוק אף פעם לא טועה, אבל הדעות של בני האדם לעיתים קרובות טועות מאוד. השוק מתארגן מחדש, בונה לעצמו תשתית רחבה יותר כדי שיוכל להמשיך לטפס בלי לקרוס תחת המשקל של עצמו.
בטווח המיידי ייתכן עדיין תיקון, אבל ויסות מגזרי כמו אתמול הוא ודאי סימן שוורי, במילים פשוטות כל עוד הכסף לא יוצא מהשוק רק מחליף מקומות בתוך השוק כדי לייצב אותו, נוכל להיות רגועים.
הלחץ לרוב מתחיל כאשר הוא מתחיל להתממש ולצאת החוצה.
🐘 רעש לבן בחסות הבית הלבן
כמו בכל שיחת סלון טובה, פתאום כולם נהיו מומחים ליחסי חוץ ולפוליטיקה של המזרח התיכון, עם הדיווחים על איראן, טראמפ והמשלחות לפקיסטן.
טראמפ זרק איזה משפט על זה "שלא סביר" שהוא יאריך את הפסקת האש, והשוק הגיב בירידה רגעית שהייתה הזדמנות פז למי שלא נלחץ. אחרי שעה הגיעו דיווחים על שיחות בפקיסטן והכל חזר לקדמותו, בדיוק כמו שקורה תמיד בתיאטרון הזה שנקרא חדשות.
הכל מניפולציות של רגש, ולכן האמת נמצאת תמיד בתנועת הפיל הגדול שלא נבהל מציוץ או מאמירה פוליטית כזו או אחרת.
הפיל עובד לפי חוקי ההיצע והביקוש והוא מגלם בתוכו אמת גדולה שמעבר לכותרות הבומבסטיות באתרים הכלכליים.
״החדשות של היום הן בסך הכל העטיפה של הדגים של מחר״ זה משפט שצריך להדביק בפתקית ליד המסך.
מאיפה הגיע המשפט אז פעם היו עוטפים דגים בנייר עיתון, הכל היה פשוט ובסיסי, והסוחרים לא היו צריכים להתמודד עם התראות פוש כל דקה.
🐘 הנפט והתקרה שכולם מחכים לה
הנפט זינק אתמול בלמעלה מ-6%, אבל הוא נעצר רגע לפני שהוא שבר את מחסום ה-90 דולר לחבית. יש משהו מאוד מרגש לראות מחיר שנעצר בדיוק בנקודה שבה כולם מצפים ממנו להיעצר, זה מראה על סדר בתוך הכאוס.
השוק מאותת לנו שהוא מודע למתיחות הגיאופוליטית, אבל הוא עדיין מסמן לנו בבירור את קווי הפאניקה ואיבוד השליטה.
כרגע העצירה הזו מתחת ל-90 דולר היא בדיוק סוג המידע שמאפשר לנו להישאר אופטימיים ושקולים בתוך אי הוודאות.
זה מראה שיש עדיין מי שמגן על הרמות האלו, ושיש כוחות בשוק שמעדיפים יציבות על פני פיצוץ לא מבוקר. כסוחרים, אנחנו מחפשים את הנקודות האלו שבהן השוק אומר לנו "עד כאן בינתיים", וזה עוזר לנו לתכנן את המהלכים הבאים בשקט.
במקום לפחד מעליית מחירי האנרגיה, תסתכל על זה כעל מפה שמראה לך איפה הכסף הגדול מחנה את המשאיות שלו.
הכסף הזה מחפש נכסים מוחשיים, הוא מחפש ביטחון, והוא מוצא אותו בחברות שבאמת מייצרות ערך בעולם הפיזי. זה לא זמן לפחד, זה זמן לזהות את העוצמה היחסית של הסקטורים שחסינים לרעשי הרקע הגיאופוליטיים שמופצים בתקשורת.
🐘 דייט כושל או הזדמנות שנייה?
אחרי 13 ימי עליות בנאסד"ק, היה ברור לכל מי שעוסק בתחום כבר שלושה עשורים שיום אדום הוא פשוט בלתי נמנע.
זה כמו לצאת לסדרת דייטים מושלמת בשלב מסוים מישהו צריך להגיד "בואו ניקח רגע לעצמנו" כדי להבין לאן הקשר הולך. השבירה של הרצף היא לא סימן לסוף האהבה של השוק לעליות, אלא בסך הכל בדיקת מציאות נחוצה וחשובה.
העובדה שהשוק לא התרסק למרות הדרמות והירידה של הענקיות, מראה על חוסן מנטלי מרשים.
לרוב הימים האלו הם הימים שבהם נבנית הקרקע לזינוק הבא, כי הם מנקים את כל הרעש המיותר מהגרפים שלנו. אני מציע שתסתכל על היום הזה כעל הזדמנות פז לבחון אילו מניות נשארו חזקות בזמן שהמדדים המרכזיים קצת גמגמו.
שם, בתוך האדום הקל הזה, מסתתרים המובילים הבאים של השוק, אלו שירוצו הכי מהר כשהירוק יחזור למסכים.
סוחר שלא מבין את זה יחפש למכור בפאניקה, אבל סוחר שעובד בשיטת הפיל פשוט יחכה לראות מי נשאר לעמוד.
אגלה לך סוד חשוב, העצמה היא לא במי שעולה הכי הרבה ביום ירוק, אלא במי שמסרב לרדת ביום אדום ומראה לעולם את השרירים שלו.
🐘 אפל והפלדה שמסרבות להישבר
מעניין מאוד לראות את אפל נשארת ירוקה בתוך הים האדום של חברות הטכנולוגיה האחרות שחטפו אתמול. זה מעיד על כך שהכסף הגדול עדיין מחפש איכות וביטחון, ובוחר בקפידה איפה להישאר מושקע כשיש רעשי רקע חזקים.
גם בתעשייה הכבדה, חברות כמו Steel Dynamics מראות ביצועים פנטסטיים, מה שמחזק את תזת הפיזור והאיזון הסקטוריאלית שלנו.
היכולת להבחין בין מניה שיורדת כי כל הסקטור שלה ב"דיאטה", לבין מניה שעולה למרות הכל, היא המפתח לתיק יציב.
אני כותב לא פעם כי אנחנו לא מחפשים לנחש מה השוק יעשה מחר בבוקר, אנחנו מחפשים לזהות איפה נמצא הכוח האמיתי בכל רגע נתון.
החוזק של המניות האלו אתמול הוא מפה מצוינת עבורי לימים הקרובים, כשהאבק של יום שני יתחיל לשקוע.
זה לא זמן לירות לכל הכיוונים, אלא זמן לצלוף בנכסים שמראים עוצמה יחסית מול השוק כולו. השוק תמיד נותן לנו את התשובות, אנחנו רק צריכים להיות מספיק מפוקסים כדי להקשיב למה שהוא מנסה להגיד לנו בלחש.
למה לחש? אבוי לו לשוק אם כולם ישמעו.
🐘 הפילוסופיה של ההמתנה
לפעמים המסחר הכי טוב שאתה יכול לעשות הוא פשוט לשבת על הידיים ולהתבונן במה שקורה מול העיניים שלך. השוק נמצא כרגע בנקודת מבחן של היצע (Supply Test), והוא עושה את זה בצורה מאוד אלגנטית, מאופקת ומקצועית.
אין שום צורך לרוץ וללחוץ על כפתורים רק בגלל שהמסך קצת שינה צבע והפך לטיפה פחות ידידותי מהרגיל.
הביטחון שלך לא אמור להגיע מהגרף התוך יומי המהיר, אלא מההבנה העמוקה של המבנה הגדול שהפיל מייצר במפות הזמן הגדולות.
בטווח היומי אנחנו רואים כאן תהליך קלאסי של ספיגת היצע, שבו הקונים החזקים פשוט נותנים למוכרים הלחוצים לצאת. המוכרים האלו יוצאים מהמשחק במחירים נוחים לקונים, וזו בדיוק הדינמיקה שמאפשרת למגמה להמשיך ולהתפתח בצורה בריאה ויציבה.
זוהי דינמיקה קלאסית של השוק, תופעה מחזורית ושכיחה לחלוטין למי שיודע לזהות אותה כשהיא קוראת.
אל תיתן לתנודתיות להשכיח ממך את התמונה הגדולה, כי התמונה הגדולה היא זו שבונה לך את ההון לאורך זמן. הפיל רץ בזיגזגים, הוא לא הולך בקו ישר אל היעד שלו, וכל מה שעלינו לעשות הוא פשוט להישאר על הגב שלו, תוך כדי לימוד הכיוון הכללי.
🐘 לקראת הדרמה הגדולה של הדוחות
אנחנו נכנסים לשבוע קריטי עם הדוחות של טסלה וחברות נוספות, וזה יהיה המבחן האמיתי של המומנטום הנוכחי בשוק.
כל התנודות של אתמול הן כלום, הן בסך הכל הכנת השטח לדרמות הגדולות של סוף השבוע שהמספרים יתחילו לדבר. השוק כרגע מנסה למקם את עצמו בצורה אופטימלית, ואנחנו צריכים להיות קשובים לכל תנועה קטנה של זרמי הפקודות.
אני מציע שתזכור שאתה חלק מקבוצה של סוחרים שרואה את הדברים אחרת (אני מקווה בכל אופן), שלא נבהלת מכותרות ולא רצתה אחרי העדר.
אנחנו לא מחפשים את הריגושים של הרגע, אנחנו מחפשים את הרווחיות הנבנית מתוך הבנה וסבלנות של פיל. תסתכל על השוק כעל שותף לעסקים שמנסה לבחון את רמת הרצינות שלך כשותף בכל יום מחדש, ותקיים את חלקך בשותפות.
במילים פשוטות יותר המסחר הוא משחק של פסיכולוגיה והבנת המבנה הקיים, והיום הזה סיפק לנו שיעור מאלף בשניהם יחד.
הענקיות נחו, הקטנות התחזקו, והעולם לא התמוטט למרות כל הדרמות הגיאופוליטיות שניסו למכור לנו אתמול בכל פינה. תחייך למסכים, תודה על השיעור שהשוק נתן לנו אתמול, ותתכונן ליום חדש שבו אתה פועל מתוך עוצמה פנימית.
🐘 עצמאות היא המתנה הכי גדולה
בסופו של דבר, העצמאות היא מתנה נפלאה וזה מתחבר יופי עם היום המיוחד שבפתח עבור כולנו.
הכוח שלך כסוחר נובע מהיכולת שלך להישאר רגוע ושקול כשכולם מסביב מתחילים לאבד את הראש בגלל חצי אחוז למטה. יום העצמאות הוא יום עוצמתי במשמעות שלו, ואני רוצה שתיקח את העוצמה הזו גם לתוך ההחלטות העסקיות שלך במסחר.
תהיה קשוב לעצמך ולשוק, תזכור שהפיל מבין את העצמאות והוא תמיד ממשיך ללכת למקומות שמשמרים לו את אותה מתנה של יום העצמאות.
הוא לא תלוי באף אחד, הוא לא מחכה לאישור מאף כותרת, הוא פשוט פועל לפי האינסטינקטים המקצועיים שלו.
מעבר לכך, הפיל הוא חבר, הוא תמיד משאיר סימנים ברורים בחול למי שבאמת יודע לחפש אותם ולהבין את המשמעות העמוקה שלהם.
אני מאחל לכולכם יום של שקט, של הבנה ושל צמיחה מתוך הידע והניסיון שצברנו יחד לאורך הדרך.
השוק תמיד ינסה לנער אותך, אבל העצמאות המנטלית שלך היא המגן הכי חזק שיש לך מול כל סערה. תמשיכו לעקוב אחרי העקבות, תמשיכו לסמוך על התוכנית שלכם, וניפגש בשיא הבא של הפיל.
עצמאות שמח
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל'
לונג 
לונג
ייתכן שביטקוין עומד על שמריה!
עם לחצים מקרו-כלכליים גוברים, מסלול העלייה של ביטקוין עשוי להיות תלוי יותר בנזילות מטבעות פיאט מאשר בריביות. ארתור הייז מאמין שפוטנציאל העלייה לטווח קצר של ביטקוין עשוי להישאר מוגבל עד שקובעי המדיניות יזרימו נזילות לבנקים ולשווקי אשראי.
נקודות עיקריות: תחזית הביטקוין קשורה לנזילות העולמית, והעלייה שלו תלויה בנזילות המונעת על ידי מדיניות.
גורמים גיאופוליטיים יוצרים סביבה דובית, כאשר הסיכון למלחמה, צמצום מינוף ולחצים מבינה מלאכותית מכבידים על השוק.
ברגע שלחצי אשראי יכריחו התערבות מדיניות, הזריקות נזילות עלולות להגביר את הביטקוין.
תחזית הביטקוין תלויה בנזילות
המוקד צריך להיות על תנאים מוניטאריים ולא על מודלים מסורתיים של הערכה.
ביטקוין צפוי להתקשות במהלך צמצום מינוף כפוי ולהתחזק כאשר קובעי המדיניות ירחיבו את האשראי. דינמיקה זו קשורה למספר התפתחויות גיאופוליטיות הקשורות למצרי הורמוז ולהאטה כלכלית מקומית הנגרמת על ידי אבטלה בצווארון לבן. לחצים אלה עלולים לפגוע באיכות האשראי, להכביד על הבנקים ולעכב עלייה מתמשכת של מטבעות קריפטוגרפיים עד שהרשויות יזרימו נזילות חדשה כדי לייצב את המערכת.
סיכוני מלחמה ולחצי אשראי מאיימים על זינוק
עמדה זהירה זו ניכרת במיוחד באחת התחזיות הספציפיות ביותר של המאמר. ביטקוין עשוי לראות התאוששות קלה לאחר שהמצב יחזור לנורמליות שלפני המלחמה. עם זאת, הפצצה הדפלציונית שהופעלה על ידי בינה מלאכותית ממשיכה לתקתק בצללים. ביטקוין לא יראה עלייה משמעותית עד שהפדרל ריזרב יספק את הנזילות הדרושה כדי למלא את "החור השחור" במאזני הבנקים שנוצרו עקב חדלות פירעון של אשראי צרכני.
אין זה אומר שביטקוין לא יכול לזנק ל-80,000 עד 90,000 דולר, אבל מבחינתי, השקעה במטבע פיאט חדש בנכסים מסוכנים דורשת "אות ביטחון" מהפדרל ריזרב.
אני נשאר אופטימי לגבי הפוטנציאל האופטימי של ביטקוין, אבל רק אם יטופלו תחילה לחצים פיננסיים רחבים יותר. לחצי שוק עלולים לעורר גל חדש של מכירת ביטקוין לפני שתיווצר התאוששות אמיתית של השוק. ככל שמשקיעים מפחיתים את הסיכון בתיק עקב תנודתיות מוגברת וירידת מחירים, הם ימכרו ביטקוין כדי לעמוד בדרישות הביטחונות. רק כאשר המצב יחמיר עד לנקודה מסוימת, ויווצר קונצנזוס בשוק ש"יישמו צעדי הקלה", הביטקוין יעלה. בתרחיש הקיצוני ביותר, אפילו עלייה המונעת על ידי נזילות עלולה להיות בלתי בת קיימא. המלחמה צפויה להסתיים.
מתקיים משא ומתן אינטנסיבי בנוגע לתזכיר בן שלושה עמודים על עסקת אורניום בשווי 20 מיליארד דולר, המכסה סוגיות מרכזיות כמו הפשרת נכסים, סילוק אורניום מועשר מאוד והשעיית פעילויות גרעיניות. למרות שנותרו חילוקי דעות בנושאים מרכזיים כמו יעד האורניום ומשך אמברגו האורניום, ההתקדמות כבר הובילה לתמחור מהיר בשוק. בינתיים, מצר הורמוז נפתח מחדש לשיט, יחד עם ציפיות להפסקת אש מתמשכת, מה שמקל משמעותית על המתיחות הגיאופוליטית. אם ההסכם ייושם, הוא עלול לסיים את מצב המלחמה. לדעתי, החלפת 20 מיליארד דולר, שכבר שייכים לאיראן, תמורת אורניום היא עסקה שאין שני לה. בסך הכל, נראה שאיראן נכנעה. הרצון של ארה"ב ואיראן לסיים את המלחמה במהירות מדכא את מחירי הנפט, מה שבתורו מעלה את מחירי הזהב. אלו שהיו דוביים החזיקו מעמד, אך עם חדשות פונדמנטליות חיוביות תכופות, הגיע הזמן להתאים את הפרספקטיבה המקרו-כלכלית. פוזיציות שורט מתחת ל-4900 כבר אינן אגרסיביות באותה מידה; הגיע הזמן לצאת עם פוזיציית שורט. אפילו לפני החדשות החיוביות, היה זה בלתי צפוי שאיראן תיכנע פתאום. בשוק תנודתי עם כוחות שוריות ודוביים חזקים, שורט יכול להיות רווחי. הכיוון לטווח קצר ברור; יש צורך בהתאמות, אין צורך לחשוב על כך יתר על המידה.
מבחינה טכנית, גרף 4 השעות שומר על מגמת עלייה בריאה ורחבה. במבט על הגרף היומי, רמת 4900-5100 מציגה התנגדות; צפויה נסיגה משמעותית עם המגע הראשון ברמה זו, מה שהופך אותה לנקודת כניסה טובה למסחר סווינג ולמימוש רווחים. המגמה לטווח קצר נותרת שורית. האסטרטגיה המרכזית היא לעקוב אחר מגמת העלייה של 4 השעות, בעיקר קנייה ומכירה משנית. התמיכה המרכזית בגרף 4 השעות היא 4780-4800, המציעה הזדמנויות כניסה. אם השוק יישאר חזק, יש לבסס את 4800 בשבוע הבא. יש ליזום פוזיציות לונג ליד 4800. האסטרטגיה היא להתבסס ולאפשר תנועת מחירים נוספת. אם בשבוע הבא נראה פער עלייה והמשך תנועה כלפי מעלה, ניתן לקנות באופן אגרסיבי או להמתין עם שורט ליד רמת 5100. בסך הכל, התמונה הטכנית ברורה יחסית: המשך לעקוב אחר מגמת העלייה של 4 שעות, בעיקר קנייה ומכירה משנית. 
לונג
מתי רחפן הופך למקבל החלטות?חברת AeroVironment (AVAV) עברה טרנספורמציה עמוקה מיצרנית רחפנים נישתית לחברת טכנולוגיה ביטחונית רב-תחומית עם אינטגרציה אנכית. נוף ההגנה העולמי משתנה בנחישות מפלטפורמות מאוישות יקרות לעבר מערכות אוטונומיות זולות ומתכלות, שינוי שהוטמע בעקבות סכסוכים בעולם האמיתי באוקראינה ובמזרח התיכון. במרכז השינוי הזה, מערכת ה-Mayhem 10 של AV מייצגת את הדור הבא של מה שהחברה מכנה "אפקטים משוגרים" (Launched Effects): כטב"ם מקבוצה 2 בעל ארכיטקטורת מערכות פתוחה ומודולרית המסוגל לתקיפה מדויקת, לוחמה אלקטרונית ואיסוף מודיעין בטווחים העולים על 100 קילומטרים. המערכת, שנבנתה על ארכיטקטורת מערכות פתוחה מודולרית (MOSA) שפותחה עם Parry Labs, תומכת בהחלפה מהירה של מטענים ייעודיים מראשי נפץ קינטיים לערכות שיבוש, ומתוכננת לפעול בסביבות ללא GPS וסביבות מאותגרות אלקטרונית, מה שהופך אותה לנכס גמיש באמת בשדה הקרב ולא רק לתחמושת למטרה אחת.
רכישת BlueHalo הרחיבה את פורטפוליו החברה לתחום האנרגיה המכוונת, כאשר מערכת הלייזר LOCUST X3 מסתמנת כלייזר בעל אנרגיה גבוהה המוכח ביותר בקרב במלאי האמריקאי. עם יכולת להתמודד עם איומי רחפנים בעלות של פחות מ-5 דולר לירייה בטווחים של שלושה עד חמישה קילומטרים, ה-LOCUST X3 מציע מענה בעל אסימטריה כלכלית למתקפות הרחפנים ההמוניות הנראות יותר ויותר בשדות הקרב המודרניים. בעקבות אישור ה-FAA לשימוש פנימי, שהתאפשר בזכות מנגנון השבתה בטיחותי אוטומטי לזיהוי כלי טיס, המערכת נפרסת כעת לאורך הגבול הדרומי של ארה"ב, מה שמסמן התרחבות משמעותית להגנת המולדת. במקביל, חוזה ה-GENESIS של AV עם צבא ארה"ב בשווי 97.4 מיליון דולר מקדם בדיקות חיישני הגנה מפני טילים מהדור הבא באמצעות סביבות "חומרה בלולאה" (Hardware-in-the-Loop) ב-Redstone Arsenal , בעוד חטיבת ה-UES שלה מקדמת חוזים בשווי 100 מיליון דולר עם חיל האוויר בתחומי הביוטכנולוגיה, חומרים חכמים וטכנולוגיות ביצועי אנוש, מה שמדגיש אסטרטגיית גיוון המשתרעת הרבה מעבר לייצור רחפנים קונבנציונלי.
אסטרטגיית התוכנה של החברה מעוגנת בפלטפורמת AV_Halo, מערכת אקולוגית של פיקוד, בקרה וסימון מטרות ללא תלות בחומרה, הכוללת כעת את CORTEX, כלי היתוך מודיעיני מבוסס בינה מלאכותית המסוגל לזהות דפוסי איומי רחפנים מתהווים תוך דקות , ואת MENTOR, סביבת אימונים סוחפת לתרגול משימות. פורטפוליו הקניין הרוחני של AV מחזק עוד יותר את מעמדה התחרותי: הפטנטים שלה הקשורים לרחפנים מצוטטים באופן שוטף על ידי משרד הפטנטים האמריקאי כדי לדחות בקשות של מתחרים , וחלקם אף שועבדו כבטוחה למימון הון, מה שממחיש את ערכם הפיננסי המוחשי. בצד הייצור, הרחבת הקמפוס באלבקרקי בשווי 30 מיליון דולר, המגובה בתמריצים מדינתיים ועירוניים בשווי 6 מיליון דולר, מוסיפה למעלה מ-450 משרות בשכר גבוה ומכוונת לייצור משולב אנכית של מערכות אנרגיה מכוונת ומערכות בדרגת חלל, עם השפעה כלכלית אזורית חזויה של 670 מיליון דולר על פני עשור.
המסלול הפיננסי של AV משקף דרישה מוסדית גואה: ההכנסות ב-12 החודשים האחרונים צמחו ב-117% , מעוגנות בהזמנת אספקה של Switchblade בשווי 186 מיליון דולר , חוק OBBBA בשווי 152 מיליארד דולר המקצה מיליארד דולר לרחפנים תוקפים חד-כיווניים , ובקשות תקציב של צבא ארה"ב לשנת הכספים 2026 בסך כמעט 70 מיליון דולר לתחמושת משוטטת. סנטימנט האנליסטים נותר חיובי, עם דירוג קונצנזוס של "קנייה מתונה" ומחירי יעד הנעים בין 235 ל-450 דולר , אם כי תנודתיות בטווח הקצר משקפת מתח בהערכת השווי לאחר עלייה מהירה. מבחינה מבנית, AeroVironment נראית כמי שתופסת עמדה נדירה במערכת האקולוגית הביטחונית: חברה המגדירה בו-זמנית את תקני הטכנולוגיה של לוחמה אוטונומית באמצעות פטנטים, מייצרת מערכות בשטח בקנה מידה רחב, ומתרחבת לתחומים מדעיים סמוכים, מה שהופך אותה פחות לחברת רחפנים ויותר לארכיטקטורה לעתיד הסכסוך עצמו. 
לונג
סקירה שבועית 20.4.2026זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית
צפירה פנימית.
יש תופעות וזמנים שאנחנו כישראלים יכולים להרגיש באוויר אפילו בעיניים עצומות, אפילו אם היו מנחיתים אותנו אקראית לתוך יום כזה או אחר את היום. נגיד ערב שישי או ימי חג, כך גם ודאי ערב יום הזיכרון.
יש משהו ביום הזה שתופס אותי לא בגלל כותרות בחדשות או ברדיו. אלא דרך הרגעים הקטנים של היום. פתאום אנשים מדברים קצת יותר לאט, נהגים פחות ממהרים לצפור, ואפילו מי שלא אומר מילה מרגיש שהאוויר עצמו מחליף הילוך. הכל נהיה מהודק יותר, כאילו לרגע אחד המדינה כולה נזכרת.
הבחירה לפתוח ברגע המיוחד של יום הזיכרון אינה מקרה. אני עושה זאת כיוון שיש רגעים שבהם האטה היא לא חולשה, אלא דרך לכבד ולראות נכון יותר.
🐘 סגירה יפה מדי
המדדים בארה"ב סגרו חזק מאוד, הדאו קפץ 1.79%, הנאסד"ק 1.52%, וה-S&P 500 1.22%, כשברקע השוק קונה סיפור של רגיעה, נפט נופל, ותיאבון מחודש לסיכון. ה-S&P 500 והנאסד"ק המשיכו לשיאים חדשים, והתחושה הייתה של שוק שכבר שם את כל הדרמה והמלחמות מאחוריו.
אבל אני חושב שצריך לדייק כאן משהו חשוב. השוק לא בהכרח עלה כי הבעיה נפתרה. הוא עלה כי לרגע הסיפור בחן אפשרות לבהירות.
זה הבדל עצום. כי שוק יכול להסתדר מצוין עם בעיה. הוא הרבה פחות אוהב אי בהירות.
🐘 מה בעצם קנה הכסף
ביום שישי הוא קנה כמה דברים בו זמנית. קודם כל, את ההודעה שמצר הורמוז ייפתח מחדש לתנועה מסחרית למשך תקופת הפסקת האש.
אחר כך הוא קנה את הנפילה החדה בנפט, שירד ביותר מ-11% ביום אחד.
ואז הוא קנה מחדש גם את הסיכוי שהפד יוכל בעתיד להיות קצת פחות נוקשה, כי אם האנרגיה נרגעת, גם הלחץ האינפלציוני מרגיש פחות מאיים.
ומכאן כבר נולד גל רוחבי יפה.
לא רק הטכנולוגיה עלתה. גם חברות תעופה, קרוזים, מניות רגישות לריבית, בנייה, תעשייה וצריכה מחזורית קיבלו דחיפה. זה חשוב, כי כשהשוק לא עלה רק על הכתפיים של שבע מניות ענק, זה נראה אחרת לגמרי מאשר מצב שבו יותר ויותר ענפים ומגזרים מצטרפים.
במילים פשוטות, זה לא היה רק שבוע של מניות. זה היה שבוע של אמון. אמון בזה שהמלחמה לא מתרחבת, אמון בזה שהנפט לא בורח שוב, ואמון בזה שדוחות הרבעון שלפנינו, ידע להחזיק את המחירים האלה.
🐘 השוק דורש ודאות, לא שלווה
אני אוהב להזכיר לסוחרים שלי משהו פשוט. וול סטריט לא באמת דורשת שלווה. הוא דורש ודאות.
הראלי של השבוע שעבר לא היה ראלי של "הכל בסדר". הוא היה ראלי של "כרגע לפחות אפשר להבין את התמונה". זה הספיק בשביל להוציא הרבה כסף מהגדר. לפעמים אפילו יותר מדי כסף.
🐘 החדשות הישנות והחדשות
ופה מתחיל החלק היותר מעניין של השבוע הנוכחי. כי נכון ליום שני, התמונה שוב פחות ברורה. רויטרס דיווחה שהספק סביב הפסקת האש חזר, הנפט זינק מחדש, ומדינות וגופים בשוק כבר הרבה פחות בטוחים שמצר הורמוז באמת בדרך להיפתח בצורה יציבה.
הבעיה היא לא רק הכותרת. הבעיה היא שהשוק של יום שישי תימחר הקלה, בזמן שהמציאות של יום שני כבר מזכירה לנו שהקלה היא לא בהכרח ודאית.
זו הנקודה שבה יש להפריד בין עוצמת המחיר לבין הבהירות (ודאות) שהוא משקף. המחיר הציג כוח שורי בולט, ללא ספק. אבל המשמעות העמוקה של הכוח הזה עדיין תלויה בגורמים שנמצאים תחת סימן שאלה גדול, הרחק מהמוודאות שאני מחפש.
חשוב לי שתפנים כסוחר מתחיל כי השוק יכול לעלות חזק מאוד על ציפייה. אבל הוא פחות סלחן כשאותה ציפייה מתחילה להיסדק.
🐘 שבוע של מבחני אמון
ועכשיו תוסיף לזה את הדבר השני שבולט בשבוע שבפתח. לפי רויטרס, כמעט 20% מחברות ה-S&P 500 מדווחות השבוע, עם ציפייה לצמיחת רווחים שנתית של כ-14% ברבעון הראשון.
כלומר, השוק כבר לא יכול להסתפק רק בזה שהנפט ירד לרגע או שהתשואות נשמו טיפה. הוא יצטרך לקבל חותם שגם המכונה העסקית עצמה עדיין פועלת כמצופה.
זה לא שבוע רגיל. זה שבוע שבו כל שכבת אמון צריכה להוכיח את עצמה מחדש. אמון בגיאופוליטיקה. אמון במאקרו. אמון בפד. אמון בדוחות.
ואם אחת השכבות האלה נסדקת, פתאום שוק שנראה מגמתי מאוד יתחיל שוב לדבר בשפה פחות רגועה.
🐘 מומנטום ללא ודאות
גם ברמת המאקרו יש סיבה לשמור על ערנות. קרן המטבע הבינלאומית הורידה את תחזית הצמיחה הגלובלית ל-3.1% לשנת 2026, והזהירה שבתרחיש של הסלמה ארוכה יותר הצמיחה עלולה לרדת לכ-2.5%, כלומר קרוב מאוד לאזור שמריח כמו כמעט-מיתון עולמי.
כלומר, מצד אחד יש שוק שאוהב את מה שהוא רואה בטווח הקצר. מצד שני, יש עולם שהפך רגיש יותר לכל חבית, לכל כותרת של חוסר ודאות ולכל שיבוש בשרשרת האנרגיה.
זה לא סותר. זה פשוט אומר שהשבוע הזה פחות מתאים לאנשים שמחפשים סיפור ברור ודאי, מי שזקוק לוודאות מוחלטת יצטרך, לסגור מערכת לחגוג את העצמאות.
🐘 מי קיבל חיבוק
בתוך כל זה, גם הסלקציה של המניות מספרת סיפור יפה. אפל קיבלה רוח גבית אחרי דיווח על עלייה של 20% במשלוחי האייפון בסין ברבעון הראשון.
מנגד, נטפליקס נענשה חזק אחרי תחזית מאכזבת יותר. במילים אחרות, השוק הזה לא רק עולה. הוא גם מסנן.
הוא מתגמל בהירות, מומנטום וסיפור שעדיין מרגיש חי. והוא מעניש גמגום, גם אם מדובר בחברות ענק.
זו נקודה שסוחרים לפעמים מפספסים. כשמדד עולה, הם חושבים שהכל עולה. בפועל, גם בתוך ראלי חזק, השוק ממשיך לעשות מיון קפדני.
🐘 הגרף אומר משהו חשוב
אם אני עובר לגרף שצירפתי, התמונה הטכנית של SPY די ברורה. המחיר חזר בעוצמה מעל אזור הדשדוש הקודם, עבר את ה-POC, התרחק מעל ה-EMA34 וה-SMA50, והשאיר את ה-SMA200 הרבה מתחתיו. במילים פשוטות, המבנה כרגע שורי. השליטה חזרה לקונים, והחזרה המהירה למעלה מספרת שלא היה כאן רק תיקון טכני קטן, אלא כניסה אגרסיבית של ביקוש.
אבל יש כאן גם צד שני.
המחיר כבר נכנס לאזור שסימנתי כקניות יתר כ-OB, כלומר אזור שבו הוא מתחיל להיות מתוח וקצת רחוק מדי מהרצפה שממנה יצא. לכן מבחינה טכנית, גם אם הכיוון הכללי נשאר חיובי, לא יפתיע אותי לראות חזרה מסודרת לחלק העליון של אזור הערך השנתי, או לפחות בדיקה מחדש של אזורי 695 עד 685, לפני ניסיון המשך.
זה לא יבטל את הכוח. להפך. לפעמים זה בדיוק מה שהשוק צריך כדי להמשיך לעלות בלי להישמע כמו בן אדם שרץ בעלייה עם התקף אסמה.
🐘 לא להפוך עלייה להוכחה
ופה אני רוצה לגעת בנקודה הכי חשובה בסקירה השבועית. הבעיה בעליות היא לא שהן עולות. הבעיה כשהראש הופך אותן להוכחה, אסביר.
הבעיה אינה בעלייה עצמה, אלא בנטייה להפוך את המומנטום של העלייה לחותם ההוכחה שהוודאות הושגה והסיכון נעלם.
אני בעד לכבד מומנטום. מאוד. מי שלא מכבד מומנטום של מחיר, בסוף מתווכח עם זה שהשוק דרס אותו מעלה. אבל לכבד מומנטום זה לא אותו דבר כמו להמציא ולהדביק לו סיפור מושלם.
🐘 האט, תעצור ותקשיב
זה מחזיר אותי לפתיח. לערב יום הזיכרון. ליום הזה יש מאפייני מחשבה והרהורים שקטים כאלה, המשדרים בלי להטיף שלא כל תנועה מהירה היא תנועה קבועה, לפעמים מגיע יום שאנחנו עוצרים. לפעמים דווקא היכולת לעצור, להקשיב, לזכור ולתת לדברים נוכחות, היא מה ששומר עלינו.
זה נכון בחיים וזה נכון גם במסחר.
🐘 סיכום
בשבוע הקודם ניתן לשוק הקלה. השבוע הזה יבדוק אם ההקלה הזאת באמת מחזיקה. ובזמן שהרבה אנשים יחפשו שוב את כותרת נוצצת, כדי להצטרף אני עדיף להישאר עם משפט אחד של מרטי צווייג: "Never argue with the tape".
האומנות האמיתית של המסחר היא לא לרדוף אחרי מה ״שברח״, אלא להמשיך לשאר שקטים, קשובים לתופי המלחמה שעדיין לא נדמו ולדעת להגדיר לעצמכם את ההזדמנות הבאה.
״במותם ציוו לנו את החיים, החיים עד העולם״ כתב ביאליק בשירו ״אם יש את נפשך לדעת״, שירה שהפכה לקוד היום שלנו, אולי לקוד החיים שלנו.
הציווי הוא לא רק את החיים את הזכות לחיות, אלא גם את האחריות לחיות עם יותר כוונה, יותר צלילות, ויותר כבוד למה שבאמת חשוב, יותר כבוד האחד לשני.
חודש טוב, שבוע טוב
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל' NFLXNFLX Q-1 (הדוח פורסם ב 16.04.2026)
***על החברה: ***
נטפליקס היא חברת סטרימינג גלובלית המספקת תוכן טלוויזיוני , סרטים ותוכניות מקור.
בנוסף, היא מרוויחה מפרסום ומנויים ברחבי העולם.
***הייליסט מן הדוח :***
- המייסד השותף של Netflix, ריד הייסטינגס, הודיע שהוא לא יתמודד מחדש לכהונה בדירקטוריון אחרי סיום הקדנציה שלו
- הכנסות החברה הצפויות לרבעון הבא עומדות על 12.57 מיליארד דולר (בערך כמו ברבעון הוכחי) שזה לא משמח , בנוסף צופה ירידה של 32.6% ברבעון הבא בגלל עלויות של תוכן גבוהות
- החברה משפרת את היכולת שלה להרוויח כסף: העלאות מחירים עברו בצורה טובה, והכנסות מפרסום צפויות להגיע ל־3 מיליארד דולר ב־2026, פי 2 משנה שעברה.
- היא ממשיכה להתמקד בשלושה דברים כדי לצמוח: להציע יותר תוכן כדי לשמור משתמשים, להשתמש בטכנולוגיה(AI) כדי לשפר חוויה ולהוזיל עלויות,והתאמה להרגלי צפייה חדשים שבהם המשתמש קובע מה נחשב “תוכן איכותי” ורואה תוכן בכל מכשיר ולהגדיל רווחים דרך מחירים ופרסום.
נתונים כספיים מן הדוח :
הכנסות:
ההכנסות עלו ב 16.20% *בהשוואה לרבעון מקביל*.
ההכנסות עלו ב 1.65% *בהשוואה לרבעון קודם* (כמעט ללא שינוי) .
***התייעלות תפעולית: ***
2026 - על כול 100 דולר הכנסה, הוציאה 32.30 דולר
2025- על כול 100 דולר הכנסה, הוציאה 31.7 דולר
הרעה בהתייעלות ב 1.89% בהשוואה לרבעון מקביל.
***רווח נקי:***
2026 (רבעון נוכחי)- 5.28 מיליארד דולר (כלול פה הכנסה חד פעמית מחוזה שבסוף לא התקיים ב2.8 מיליארד . )
אז הרווח נקי לא גדל באמת ,אלא נשאר כמעט אותו דבר.
רבעון נוכחי - 2.48 מיליארד דולר (בלי הכנסה חד פעמית)
רבעון מקביל - 2.89 מיליארד דולר
רבעון קודם - 2.41 מיליארד דולר
***דוח מאזן***
מזומנים
2026- 12.25 מיליארד דולר
2025- 9 מיליארד דולר
הגדילה את המזומנים שלה ב35.71% **בהשוואה לרבעון קודם**
חברים יקרים כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה אלה תוכן לימודי בלבד ! אסטרטגיית מסחר בזהב: האם רמת 4900 תישאר?
במהלך המסחר האסייתי של היום, השוק התגבש בטווח צר עם תנודתיות מועטה, כאשר המשתתפים ציפו לסגירת סוף השבוע ולהנחיות שוק חדשות. לאחר שנגע בשפל תוך-יומי ליד 4767, הזהב ביצע התאוששות והגיע לשיא נוכחי ליד 4891.6. התמיכה כלפי מטה נותרה איתנה יחסית, והשוורים הגנו בהצלחה על קווי ההגנה המרכזיים שלהם. בגרף היומי, הזהב נסגר אתמול עם נר דוג'י, לאחר שהתבסס על תמיכה איתנה מעל רמת 4770; כתוצאה מכך, מגמת הירידה לטווח קצר נעצרה בפתאומיות. ההתנגדות התקורה ממוקמת במחסום הפסיכולוגי של 4900, בעוד התמיכה כלפי מטה מיידית נמצאת ליד 4765. בטווח הקצר, הפסים האדומים במדד MACD ממשיכים להתרחב בנפח, דבר המצביע על כך שלשוורים יש את המומנטום לאתגר את סף 4900. נקודות כניסה ויציאה ספציפיות ייקבעו על סמך תנאי שוק בזמן אמת! אם ביצועי המסחר הנוכחיים שלכם היו פחות מאידיאליים, ואתם רוצים להימנע מעיקות מיותרות במסע ההשקעה שלכם, אתם מוזמנים לפנות לייעוץ!
מנקודת מבט של גרף 4 שעות, אנו ממשיכים לעקוב אחר אזור התמיכה בין 4825 ל-4830, כמו גם אחר רמת התמיכה הקריטית ליד 4785. בטווח הקצר, נראה כי לשוורים יש מספיק כוח כדי לפרוץ לשיאים חדשים. מעלינו, אנו עוקבים אחר אזור ההתנגדות והמחסום הפסיכולוגי בין 4890 ל-4900. מבחינת אסטרטגיית המסחר, הגישה העיקרית לעת עתה היא ליזום פוזיציות לונג בנסיגות/תיקונים של המחירים. אספק איתותי מסחר ועדכונים ספציפיים לאורך כל סשן המסחר; אנא הישארו מעודכנים.
אסטרטגיית מסחר בזהב:
יזמו פוזיציה לונג קלה בנסיגה לאזור 4825-4830; הוסיפו לפוזיציה הלונגית (הגדילו) בנסיגה נוספת ליד 4785-4790. קבעו סטופ-לוס ברמה 4779. יעד היעד הוא אזור 4890–4900; יש להמשיך להחזיק בעמדה אם מתרחשת פריצה. ניתוח "הקשיים" בעליית הביטקוין.
מחיר הביטקוין עומד על כ-73,000 דולר, אך הגורמים התומכים ברמת מחיר זו מצדיקים זהירות רבה יותר.
בבורסות חוזים עתידיים ומסחר באופציות מרכזיות, סוחרים הגדילו את עמדות הגידור והפחיתו את אחזקותיהם באופציות קנייה, מה שיצר לחץ כלפי מטה משמעותי מתחת למחיר הנוכחי.
רקע ריבית פתוחה בחוזים עתידיים: התאוששות לאחר שיא
המגמה ארוכת הטווח של ריבית פתוחה בחוזים עתידיים של ביטקוין בבורסות מדגימה את גודל ההתאוששות. סך הריבית הפתוחה טיפס מכ-30 מיליארד דולר באמצע 2024 לכמעט 100 מיליארד דולר עד סוף 2025, כאשר מחיר הביטקוין פרץ את רף 120,000 דולר, וקבע שיא חדש של כל הזמנים.
הירידה שלאחר מכן הובילה לירידה משמעותית בריבית הפתוחה, והגיעה לשפל של כ-40 מיליארד דולר בתחילת 2026, לפני שהחלה להתאושש וכעת היא נבנה מחדש בטווח של 45 עד 50 מיליארד דולר. המחירים והריבית הפתוחה נעים שוב במקביל, מה שסוחרים בדרך כלל מפרשים כמיקום בריא יותר. בעיקרו של דבר, השוק מתאושש מהחיסול המסיבי של ה-10 באוקטובר בשנה שעברה.
העניין הפתוח באופציות ביטקוין של CME מתכווץ. בשיאו בסוף 2025, הגרף השבועי הראה צבר של 70,000 חוזים. מספר זה צנח בתחילת 2026, וירד ל-10,000 עד 15,000 חוזים עד פברואר, לפני התאוששות קלה במרץ ובאפריל. נכון לעכשיו, העניין הפתוח בתאריך התפוגה האחרון עומד על כ-20,000 חוזים, רק חלק קטן מהשיא של השנה שעברה.
מבנה השוק מעיד יותר. אם מסתכלים על השוק לפי סוג חוזה (Call ו-Put), שוק האופציות של CME נטה באופן משמעותי לכיוון Put מאז אוקטובר 2025. העניין הפתוח באופציות Put הנקובות בדולר זינק לכמעט 285 מיליון דולר בדצמבר 2025 ונשאר גבוה עד אפריל 2026, בעוד שעניין הפתוח באופציות Call נעלם כמעט לחלוטין, והתקרב לאפס בשבועות האחרונים. סוחרי CME קונים פוזיציות מגן במקום להמר על עליות מחירים.
בכל הבורסות, סך העניין הפתוח באופציות ביטקוין הגיע לשיא של כמעט 30 מיליארד דולר בסוף 2025 וכיום הוא נע בטווח זה. בפלטפורמת Deribit, הפוזיציות הגדולות ביותר מרוכזות סביב מחירי מימוש של 120,000 דולר לדצמבר 2026 ו-80,000 דולר למאי 2026, כאשר מחיר המימוש של 80,000 דולר גם הוא קבע שיא לנפח המסחר הגדול ביותר ביום אחד בפלטפורמת OKX. סוחרים קובעים בבירור מחירי יעד הרבה מעל הרמות הנוכחיות.
מנקודת מבט של שוק האופציות הכללי, סנטימנט השוק הנוכחי הוא אופטימי. בפלטפורמת Deribit, אופציות Call (הימורים על עליית מחיר הביטקוין) היוו כ-57%, גבוה יותר מאופציות Put (הימורים על ירידת מחיר) ב-43%. נפח המסחר של יום שישי אישר גם הוא מגמה זו, כאשר אופציות Call היוו כ-61% מנפח המסחר, בעוד שאופציות Put היוו רק 39%.
בהינתן שמחיר הביטקוין עומד כעת על 73,000 דולר, ונקודות הכאב הגדולות ביותר מרוכזות בטווח שבין 70,000 ל-72,000 דולר, מנגנוני שוק האופציות לבדן מהווים התנגדות. השאלה היא האם שוק הספוט יוגבל על ידי רמות מחירים אלו, והנתונים חושפים בבירור דפוס זה. 
לונג
סקירה יומית 17.4.26 - הרצף נמשךזהר ליבוביץ, 🐘 וסוף המסחר בסקירה יומית
הרצף נמשך, 17 באפריל 2026
אחרי שלושה עשורים מול המסכים, גיליתי שהשוק הוא המורה הכי אכזרי והכי רחום שיש. הוא לא בוחן את מנת המשכל שלכם, אלא את היכולת להרפות מן הצורך הנואש להיות צודקים.
רוב האנשים מחפשים בחוץ את התשובה לשאלה "מה", אבל הכסף הגדול באמת תמיד מסתתר בתוך ה"איך", בדרך שסללתם שיוצרת את השקט הפנימי שבו אתם מקבלים החלטה. בסוף היום, השאלה היא לא רק כמה הרווחתם, אלא מי הפכתם להיות כדי להרוויח את זה.
כי מי שמחפש היגיון סיבתי פשוט בשוק ההון, כזה שבו אחד ועוד אחד תמיד שווה שניים, כנראה עדיין לא שילם מספיק "שכר לימוד" למפלצת הגרפים, להבין שאין כזה במציאות המורכבת של המסחר.
אנחנו נמצאים ברגע שבו המדדים המרכזיים נושמים אוויר פסגות דליל במיוחד, כשה-S&P 500 מפלרטט בעקשנות עם הקידומת 7,000 והנאסד"ק סוגר רצף פנומנלי של 12 ימי עליות רצופים.
הלב דופק בקצב של מכונת תפירה והמוח לוחש ללא הרף "זה גבוה מדי, זה חייב לתקן", היא בדיוק המקום שבו אני רוצה לכתוב לכם, בלי שיפוטיות ובלי הטפות מוסר מיותרות על פחדים טבעיים.
🐘 למה הלב דופק כשהגרף עולה?
הפסקת האש שעליה הכריז הנשיא טראמפ ל-10 ימים היא כמו השכן המעצבן שפתאום מבטיח לא לקדוח בקיר בשבועיים הקרובים, ומשאיר אותנו עם שקט לא רגיל.
זה לא אומר שהשיפוץ הגדול נגמר או שהקיר לא יקרוס בהמשך הדרך,
אבל זה בהחלט נותן לנו זמן של שקט נפשי כדי לסדר את הרהיטים בבית הפיננסי שלנו ולתכנן את הצעד הבא.
השוק קיבל את הפאוזה הזו בזרעות פתוחות, כשהוא משתמש בחדשות הגיאופוליטיות כדלק לנסיקה אל מעבר לשיאים הקודמים שנקבעו רק שלשום, כאילו המגנט של הקידומות העגולות חזק מכל פחד.
כשמביטים על נתוני התעסוקה החזקים שפורסמו אתמול, מבינים שהעובד האמריקאי הוא כמו חתול עם תשע נשמות שפשוט מסרב להפסיק לצרוך,
מה שמתדלק את האינפלציה השקטה של הציפיות.
מי שמחכה ל"קראק" בשיניים של גלגלי הכלכלה כדי להרגיש בטוח להיכנס לשוק, מוצא את עצמו צופה מהצד בקרנבל של רווחים שחומק לו בין האצבעות, שוב ושוב.
כפי שג'סי ליברמור היה אומר, "השוק מעולם לא טועה, הדעות של בני האדם טועות לעיתים קרובות מאוד", ואנחנו כאן כדי לסנכרן את הדעה שלנו עם התנועה, לא להפך.
🐘 הפיל שבתוך חדר השרתים
הדרמה המרתקת ביותר של היממה האחרונה התרחשה בתוך עולם השבבים, שם ראינו מחזה שניתן להגדיר רק כ"פיצול אישיות טכנולוגי" בין היצרניות למתכננות.
מצד אחד AMD שדוהרת עם 34% רווח מתחילת החודש על כנפי הציפיות, ומצד שני TSM שחוטפת סטירה של 3% למרות שהציגה דוחות שהיו אמורים לשלוח אותה לירח.
השוק אמר לנו אתמול בצורה ברורה: "אני לא רוצה לשמוע כמה אתם מייצרים היום, אני רוצה לחלום על כמה תמכרו בעוד שנתיים", ומי שלא מבין את הפער הזה, נשאר תקוע עם דוחות האתמול.
מי שרואה את TSM יורדת עם דוחות טובים עלול להיבהל ולחשוב שהמסיבה נגמרה, אבל הסוחר המיומן מזהה כאן תהליך של "ספיגה" שבו ידיים חזקות אוספות סחורה מידיים לחוצות.
מבחינה טכנית, כל עוד הגאפ מעלה פתוח אנחנו במצב שורי מובהק, כשיצרנו את תבנית היפוך מעלה מסוג Island Reverse, המעידה על עוצמה שמתחבאת מתחת למכסה המנוע של המחיר.
הפער הזה בין המציאות הכלכלית היבשה לבין תגובת המחיר הוא המגרש הביתי שלנו, המקום שבו האוטוריטה המקצועית פוגשת את הבלבול של הכלל ומייצרת ממנו יתרון סטטיסטי.
לעומת זאת, מניית AMD הפכה לסוג של רוקסטאר שכולם רוצים חתימה ממנה בכל מחיר, בזמן ש-TSM היא הטכנאית המיוזעת שבנתה את מפעל הייצור וכרגע כולם מתעלמים ממנה כי היא פחות "סקסית".
במובן של "שיטת הפיל", אנחנו מבינים שהמשקל הכבד נמצא במקום שבו הפוטנציאל עדיין לא מתומחר במלואו על ידי המיינסטרים המבוהל,
אך לא נשכח גם שהשיטה נותנת לרוב משקל למובלי הענפים.
אל תתנו לצבע האדום הרגעי של מניה מסוימת להסתיר לכם את העובדה שהסקטור כולו נמצא בתוך ריצת אמוק של הצטיידות בבינה מלאכותית, ריצה שרק מתחילה להראות את עוצמתה.
🐘 הקניבליזם של צ'ארלס שוואב
אם רציתם שיעור באומץ עסקי ופסיכולוגיית המונים, קיבלתם אותו אתמול מצ'ארלס שוואב וההכרזה הדרמטית על זירת הקריפטו החדשה שלהם עם עמלות רצפה.
לראות ענק פיננסי שמרן חותך לעצמו את העמלות ב-75 נקודות בסיס זה כמו לראות שף ותיק שורף את התפריט הישן שלו כדי לבשל משהו חדש ונועז. הם לא עשו את זה כי הם הפכו לנחמדים פתאום, הם עשו את זה כי הם הבינו שאם הם לא יטרפו את השוק של עצמם, מישהו אחר יעשה את זה והם יישארו מאחור.
התגובה של המניה, ירידה של כמעט 8%, היא דוגמה קלאסית לפחד של המשקיעים מהשינוי בטווח הקצר ומאובדן ההכנסות המיידי, מה שיוצר רעש לבן שמסתיר את התמונה הגדולה.
עבורנו, כסוחרים שמבינים את המבנה העמוק של השוק וזרימת הפקודות, מדובר במהלך של הצהרת כוונות על שליטה עתידית בעולם הנכסים הדיגיטליים שמתמסד לנגד עינינו. זה בדיוק סוג המהלכים שגורמים לי לחייך, כי שם נמצאת ההזדמנות של אלו שלא מפחדים מהתנודתיות של היום לטובת האחיזה האסטרטגית של מחר.
למרות שאני עדיין נמנע ממנו, הקריפטו כבר מזמן לא נמצא במחשכים של הילדים עם הקפוצ'ונים והמחשבים בחדרי השינה, הוא יושב היום בסלון של חליפות המוסדיים בוול סטריט עם תעודות סל וזירות מסחר מוסדרות.
המהלך של שוואב הוא למעשה "איסוף" מודרני ברמה התאגידית, שבו הם בונים תשתית רחבה שתחזיק את הכסף הגדול של העשור הבא. מי שמבין את זה, לא נלחץ מהירידה הרגעית במניה, אלא מחפש את הנקודה שבה המוכרים יתעייפו והקונים הגדולים יתחילו להרים את המחיר בחזרה אל מעבר לשיא.
🐘 לרקוד עם זאבים
הנחת העבודה שלנו צריכה להיות שהמגמה היא חברה טובה, אך ליתר דיוק כפי שאמר אד סייקוטה: המגמה היא חברתך כל עוד היא בתוך התעלה או עד שהיא מחליטה לעבור צד.
סגירת הנאסד"ק ביום ה-12 ברציפות של עליות היא הישג נדיר מאוד בהיסטוריה של השווקים, כזה שגורם גם לוותיקים שבינינו להרים גבה ולבדוק שוב ושוב את מיקומי הסטופים. זה לא אומר שצריך למכור הכל ולברוח למקלט, זה רק אומר שצריך לדעת לרקוד קרוב מאוד ליציאת החירום, כשיד אחת מונחת על הידית לכל מקרה שלא יבוא.
הזרימה שראינו אתמול לכיוון האנרגיה והצריכה הבסיסית, כשמניות כמו פפסי מפציצות בדוחות טובים ועולות, היא הסימן הבריא ביותר שיכולנו לבקש בשיא כל הזמנים.
כשהכסף זורם לא רק לטכנולוגיה הנוצצת אלא נכנס גם למניות "משעממות" של חשמל, מזון ואנרגיה, זה אומר שהשוק לא מתפרק אלא עובר תהליך של התייצבות וחלוקת משקלים.
זו התנהגות של שוק בוגר ומתוחכם, כזה שלא נשען רק על קביים רעועות של שתי מניות שבבים, אלא יודע לפזר את העומס הפיננסי על כל חלקי הגוף הכלכלי.
הכל קשור לאיזון ולמבנה המחיר כפי שהוא משתקף בגרף, בדיוק כפי שלימד אותנו ריצ'רד וויקוף לפני כמעט מאה שנה, והכללים האלו לא השתנו אפילו במילימטר אחד מאז.
כאשר אתם מזהים את הרוטציה הזו בזמן אמת, אתם מפסיקים לפחד מהתיקון ובמקום זה מתחילים לחפש את המקומות שבהם הכסף הגדול מחליט להפנות את ההון הממומש שלו.
השוק הוא אורגניזם נושם דרך ההיצע והביקוש, ואנחנו כאן רק כדי להקשיב לקצב הנשימה שלו ולא לנסות להכתיב לו.
🐘 איך להישאר הפיל בתוך החנות
השאלה שאתם צריכים לשאול את עצמכם הבוקר היא לא "מתי כל זה ייפול עלינו", אלא "איך אני מנהל נכון את השפע שנוצר לי בתיק המסחר".
הפחד מהפסד הוא רגש אנושי הישרדותי שטבוע בנו עמוק, אבל במסחר הוא יכול להפוך בקלות למחסום שמונע מאיתנו לממש את מלוא הפוטנציאל של הראלי הזה.
תהיו כמו הפיל בתוך החנות. רגועים, כבדים, עוצמתיים, כאלו שלא זזים מכל ציוץ קטן בטוויטר או כותרת מלחיצה באתר כלכלי שמחפש רק קליקים.
תהיו סוחרים ממוקדי מבט שמסננים רעשים חיצוניים ומתרכזים רק במה שהמחיר והווליום אומרים לכם, כי אלו העובדות היחידות שיש לנו בתוך עולם של ריבוי דעות.
תזכרו שהשוק תמיד ינסה לנער את ה"ידיים החלשות" רגע לפני המהלך הגדול הבא, וזה בדיוק מה שראינו אתמול בפתיחת המסחר המהססת. מי שמכר בפתיחה בגלל הלחץ של הירידות, מצא את עצמו קונה בחזרה ביוקר כשהמדדים טסו לשיא חדש לקראת הסגירה.
זה לא אומר שיהיה לנו רצף אינסופי של ימי עלייה ללא תיקון, אבל כל עוד יש הצטרפות פנימה בכל דיפ קטן, אז הראלי השורי צפוי להימשך.
הדבר היחידי שזה אומר מבחינתי כרגע הוא שאנו נמצאים בעת מיקסום רווחים קיימים ולא בעת הצטרפות פזיזה לפוזיציות חדשות במחירים מופקעים.
הסוד הגדול הוא לא להיות מהיר יותר מהראשונים, אלא להיות חכם יותר ובעל אורך רוח גדול יותר מהם מכל הרעש שמסביב.
אנחנו לא מהמרים בחיפוש אחר ריגושים, אנחנו קוראים מפות של כוונות אנושיות ואינטרסים מוסדיים שמגולמים בתוך גרף המחיר והנפח.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל'
אמ;לק
בזמן שה-S&P 500 מפלרטט עם ה-7,000 והנאסד"ק סוגר 12 ימי עליות רצופים, הפחד מהגובה הוא טבעי אבל התפקיד שלנו הוא להחליף את החרדה בסנכרון עם הכסף החכם. זה הזמן למקסם את השפע הקיים באורך רוח של פיל, ולא לרדוף אחרי מניות "שברחו".
מניית אינטל (Intel Corporation) ניתוח מקיףבתעלה חיובית,
עלייה של 130%+ מהשפל,
השקעה של כ-10 מיליארד ע"י הממשל האמריקאי,
בשילוב 5 מיליארדים נוספים של אינבידיה,
מביאים יחדיו לשיפור משמעותי בסנטימנט המניה.
צפויה להשיק בסוף החודש את השבבים החדשים,
טכנטלוגיית 18A המתקדמת,
ייעודיים לשימוש בבינה מלאכתית וגיימינג,
ועם ביצועים גבוהים בעד 70% מהדור הקודם.
ברבעון האחרון הכנסות 13.65B$,
גידול של 6% ביחס לאשתקד.
הרווח הגולמי זינק ב-160% ביחס לרבעון המקביל.
והרווח הנקי עמד על 4B$,
מה שמייצג שולי רווח של 30%!
יחד עם זאת,
החברה עודנה צריכה לעבוד קשה,
הרווחיות היפה נבעה לא רק מהפעילות העסקית.
אלא ממכירת נכסים + מענקים חיצוניים.
ככל והסביבה הגיאופוליטית הופכת נפיצה,
החברה מקבלת פרמיה אדירה מהמשקיעים.
במקרה קיצון של הסלמה ועימות בין סין לטיוואן,
אינטל הופכת למוקד ייצור מרכזי.
דבר שיכול להניב צבר הזמנות פתאומי,
וחידוש חוזים מול ספקיות מובילות.
מהבחינה הטכנית,
בתעלה חיובית כאמור.
עלייה חדה במחזורי המסחר,
זרימת כספים מאסיבית מצד מוסדיים ובעלי עניין.
התנגדות קרובה $51.45,
בפריצה המשך אפשרי ל$59.72.
פוטנציאל ראשוני כללי כ-20%+.
יעד רחוק יותר $68.44,
מייצג אפסייד של 45%,
אך כרגע די מרוחק.
חשוב לעבוד בזהירות ובמתינות.
תמיכה קרובה $43.9,
כל זמן שמעל חיובית מאוד גם בטווח הקצר.
פער טכנולוגי עדיין קיים,
בצד העסקי גם יש לא מעט עבודה.
אבל המצב הכללי משתפר קלות.
שימו לב: מדווח בשבוע הבא,
לאחר ה-22.1 נקבל יותר בהירות.
שיהיה בהצלחה!
אין המלצה באמור לעיל. 
לונג
לונג
שיא לטווח קצר של זהב קרוב!
על פי דיווחים מאיראן ב-15, למרות שארצות הברית ביקשה הארכה של שבועיים של הפסקת האש, איראן טרם הסכימה לבקשה. איראן טוענת כי ארה"ב צריכה למלא את ההתחייבויות המפורטות בהסכם הפסקת האש הנוכחי - במקום לבקש הארכה - ועליה להפסיק להעלות דרישות מוגזמות במהלך המשא ומתן.
מקור המעורה בעמדתה של טהרן הצהיר כי אם יושג הסכם למניעת התפרצות מחודשת של סכסוך, איראן עשויה לשקול לאפשר לכלי שיט לשוט בחופשיות בצד העומאני של מצר הורמוז ללא סיכון של התקפה; דווח כי רעיון זה שולב בהצעות המשא ומתן שלה.
**זהב: ניתוח לטווח קצר**
המסחר של אתמול התאפיין בעיקר בתנודות. המחיר זינק לשיא של 4870 לפני שעבר ירידה מהירה, ולאחר מכן ריחף בטווח של 4786-4826. התנודתיות נותרה מתונה, ובעוד שהמגמה הכללית נטתה לכיוון ירידה מתקנת, קצב השוק הבסיסי עדיין העדיף את השוורים.
במהלך החודש הזה, שוק הזהב צבר כמות משמעותית של פוזיציות לטווח קצר המממשות רווחים, ואינדיקטורים טכניים מתחילים לאותת על תנאי קנייה יתרה. כיום, מחירי הזהב צפויים להיכנס לשלב של קונסולידציה ברמה גבוהה, כאשר צפוי להתפתח מאבק עזה בטווח של 4800-4850 דולר. אם המחיר יצליח להישאר יציב מעל 4800 היום, עדיין ניתן לחפש הזדמנויות לרוץ לונג בירידות; לעת עתה, הימנעו מספקולציות על פוזיציות שורט באמצע הטווח. על בסיס תוך-יומי, המשיכו להעדיף פוזיציות לונג בתחילה. שקלו ליזום פוזיציות שורט רק לאחר שהמחיר מתקרב לרמות התנגדות מרכזיות.
תנועת המחירים במהלך שלושת הימים הראשונים של השבוע הייתה עקבית להפליא: כל יום ראה עלייה ואחריה נסיגה. למרות שהשיאים היומיים המשיכו במגמת עלייה, השוק הציע מעט נקודות כניסה אידיאליות לפוזיציות לונג. נכון לעכשיו, המיקוד האסטרטגי צריך להיות על מסחר בתנודות - קניית הירידות ומכירת העלייה - המתרחשות בעקבות עליות אלו.
**זהב: אסטרטגיית מסחר להיום**
1. **פוזיציות שורט (מכירה):** שקלו לנסות פוזיציה שורט עם הקצאה קלה מעל רמת 4860. טווח הרווח היעד הוא 30-50 נקודות או יותר. (התחילו פוזיציות שורט בזהירות ובגודל אצווה קטן.)
2. **פוזיציות ארוכות (קנייה):** שקלו לנסות פוזיציות ארוכות בקבוצות ברמה 4780 וברמת 4740, במטרה לרווח של 50 נקודות או יותר. האם ענק שנפל יכול לכבוש מחדש את כס הסיליקוןאינטל נכנסה למה שאנליסטים מכנים "עידן האנגסטרום", לידה מחדש תעשייתית המעוגנת בטכנולוגיה המשמעותית ביותר של החברה מזה עשורים. הפיכתם של 11.1 מיליארד דולר מכספי "חוק השבבים" (CHIPS Act) על ידי ממשלת ארה"ב להחזקה של 10% במניות החברה, נתנה תוקף רשמי למה שכבר הפך ברור: אינטל היא כבר לא רק יצרנית שבבים, אלא עניין של ביטחון לאומי. עם 433.3 מיליון מניות שהונפקו במחיר של 20.47 דולר למניה, וושינגטון היא כעת בין בעלי המניות הגדולים של אינטל, מה שמספק יציבות פוליטית וגיבוי גיאופוליטי שאף מתחרה, אפילו לא TSMC, יכול לשכפל. "מגן סיליקון" זה מבודד את אינטל מהתנודתיות של שרשראות האספקה באסיה ומציב אותה כאבן הפינה של אסטרטגיית ה-AI הריבונית של אמריקה, שבה ייצור שבבים מקומי הפך קריטי כמו מוכנות צבאית.
ברמת ההנדסה, צומת התהליך Intel 18A מייצג את הקפיצה השאפתנית ביותר של החברה מזה שנים, ומשלים את מפת הדרכים של "5 צמתים ב-4 שנים". ה-18A מונע על ידי שתי טכנולוגיות פורצות דרך: RibbonFET, ארכיטקטורת טרנזיסטור Gate-All-Around המספקת ביצועים טובים ב-15% לכל וואט, ו-PowerVia, מערכת אספקת כוח אחורית המפחיתה את נפילת המתח בשיעור של עד 30%. צומת זה אינו עדכון הדרגתי אלא תכנון מחדש יסודי של ארכיטקטורת השבבים. מוצרי הדגל Panther Lake ו-Clearwater Forest כבר הופעלו והריצו מערכות הפעלה, מה שמעיד על מוכנות לייצור לפני לוח הזמנים. אמינות טכנית זו משכה לקוחות מהשורה הראשונה, כולל מיקרוסופט ו-AWS, ומאותתת על כוונתה של אינטל להפוך לחלופה המערבית היחידה ל-TSMC עבור ייצור סמיקונדקטורים מתקדם.
מעבר למפעל הייצור, אינטל מגבשת אסטרטגיה תחרותית רב-חזיתית בתחומי האצת AI, אבטחת סייבר ומחשוב קוונטי. מאיץ ה-Gaudi 3 פונה לשוק ה-AI הארגוני עם סיפור כלכלי משכנע: במחיר של כ-15,000 דולר, מחצית מהעלות של ה-H100 של NVIDIA, הוא מציע תפוקה דומה לעומסי עבודה של מודלי שפה גדולים (LLM) ומבטל רשתות חיצוניות יקרות באמצעות יציאות Ethernet מובנות של 200Gb/s. בחזית האבטחה, שותפות היסטורית עם Anthropic פורסת את ה-AI "Claude Mythos" לזיהוי פגיעויות ב-"Layer Zero" ברמת החומרה והקושחה. במקביל, פרויקט Aegis מיישם הגנה פעילה מונעת AI לאורך מחזור פיתוח התוכנה הפנימי של אינטל. בתחום הקוונטי, גישת ה-"silicon spin qubit" של אינטל, המייצרת קיוביטים בקנה מידה של 50 ננומטר על פרוסות סיליקון סטנדרטיות של 300 מ"מ עם שיעור תשואה של 95% ודיוק שערים של 99.9%, ממנפת את מומחיות הייצור שלה בדרכים שמתחרים המשתמשים בקיוביטים מוליכי-על פשוט לא יכולים להשתוות אליהן.
מבחינה פיננסית, אינטל נותרת חברה בהתאוששות אינטנסיבית. ההכנסות נותרו יציבות על 52.9 מיליארד דולר בשנת 2025, בעוד שמתח הרווח התפעולי (non-GAAP) השתפר מ-0.5%- ל-5.5% והרווח למניה (EPS) התאושש מ-0.13$- ל-0.42$. תזרים המזומנים החופשי נותר שלילי עמוק ועומד על 4.9- מיליארד דולר, מה שמשקף את עוצמת ההון הנדרשת למהפך ייצורי בסדר גודל כזה. תחת המנכ"ל ליפ-בו טאן, שנכנס לתפקיד בתחילת 2025, אינטל החזירה לעצמה את האמינות ההנדסית ורעננה את הגישה התרבותית שלה, אך הדרך ליעדי 2030 שלה — 40% מתח רווח למוצרים ו-30% למפעלי הייצור — עוברת ישירות דרך המסחור המוצלח של ה-18A וגיוס לקוחות חיצוניים משמעותיים למפעלים. עבור משקיעים, אינטל היא הימור פונדמנטלי חזק על המפגש בין גיאופוליטיקה, הביקוש לתשתית AI ומדיניות התעשייה האמריקאית; הימור לא רק על חברה, אלא על הכרח לאומי. לונג 
