하모닉 패턴

연준의 케빈워시 의장은 연준이 금리를 인상할 필요가 없었다고 밝혔습니다. 연준의 케빈워시 의장은 연준이 금리를 인상할 필요가 없었다고 밝혔습니다. 7월 29일 연준이 금리를 동결한 건 인상할 용기가 없어서가 아니라, 인상해야 할 만큼의 긴축이 이미 시장에서 벌어진 다음이었기 때문입니다. 케빈 워시 의장은 기자회견에서 이 논리를 아주 정확한 문장으로 정리했습니다. 이번 결정은 멈춤이 아니고, 지난 42일 동안 시장이 이미 긴축을 단행했다는 겁니다. 중앙은행이 손을 대지 않았는데 금융 여건이 조여진 상황, 이걸 워시 의장은 문제가 아니라 성과로 봤습니다. 오늘은 이 한 문장이 왜 지난 20년의 통화정책 문법을 바꾸는 발언인지, 데이터로 하나씩 짚어드리겠습니다. 숫자부터 확인하겠습니다 연준은 7월 29일 이틀간의 FOMC를 마치고 기준금리를 연 3.50~3.75%로 유지했습니다. 올해 1월, 3월, 4월, 6월에 이은 다섯 번째 연속 동결이고, 워시 의장 취임 이후로는 두 번 연속입니다. 다만 지난 6월의 만장일치와는 결이 완전히 달랐습니다. 투표권을 가

만약 당신의 수익률이 매년 11%를 넘지 못한다면, 당신은 점점 더 가난해지고 있는 겁니다.만약 당신의 수익률이 매년 11%를 넘지 못한다면, 당신은 점점 더 가난해지고 있는 겁니다. 11%, 당신의 진짜 손익분기점 우리가 수십 년 동안 '수익'이라고 불러온 숫자의 기준선 자체가 잘못 잡혀 있었습니다. 은행 이자 3%를 받고 안도했던 그 순간에도, 물가상승률을 살짝 넘겼다며 안심했던 그 순간에도, 사실 여러분의 구매력은 조용히 뒤로 밀리고 있었습니다. 진짜 손익분기점은 11%입니다. 이 숫자를 넘지 못하면 통장 잔고가 늘어나도 살 수 있는 것은 줄어듭니다. 오늘은 이 11%라는 장벽이 어디에서 왔고, 2026년 현재의 데이터가 이 계산을 어떻게 뒷받침하고 있는지, 그리고 우리가 무엇을 해야 하는지를 차근차근 풀어드리겠습니다. 먼저 8%라는 숫자의 정체부터 짚겠습니다. 이 프레임을 대중화한 인물은 글로벌 매크로 인베스터의 라울 팔입니다. 그는 "역사상 가장 큰 거시 변수는 각국 정부와 중앙은행이 부채를 관리하기 위해 매년 8%씩 유동성을 늘리고 있다는 사실"이라고 말하

흑두루미 BTC 시황분석 " FOMC 이후가 중요합니다 !!"안녕하세요 흑두루미입니다. 모든 차트는 비트코인 1시간봉 기준입니다. 시장 상황 7월 FOMC 금리 발표 결과가 나왔습니다. 연준은 5연속 금리 동결을 결정했으나, 현 시점에서의 동결은 시장에 악재 혹은 무의미한 호재에 가깝게 받아들여지고 있습니다. 특히 이번 결정에서 위원 3명이 0.25%포인트 인상을 주장하는 매파적 소수 의견을 제시하면서, 오는 9월 금리 인상에 대한 가능성이 새롭게 열리게 되었습니다. 이로 인해 시장의 경계감이 크게 높아진 상태입니다. 기술적 분석 이동평균 관점에서는 골든크로스 이후 우상향 흐름을 지속하고 있으며, 캔들이 이평선을 상방 돌파한 뒤 그 위에 안정적으로 위치해 있습니다. 이는 기본적인 상승 추세의 유지를 의미합니다. 일목균형표 구름대 기준으로는 구름층이 두꺼움에도 불구하고, 저항과 지지를 무시하고 오르내리는 변동성 장세가 연출되고 있습니다. 이러한 움직임은 거래량이 현저히 부족하여 시장 내 노이즈(잡음)가 많을 때 주로 나타나는 전형적인

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하락 압력의 배경 논리 하락 압력의 배경 논리 (장중 추세를 주도하고 하락세를 부추기는 주요 시장 요인) 1. ETF 자금 유입이 순유출로 전환되었으며, 기관 매수세가 전무합니다. 7월 상승세는 지속적인 ETF 순유입에 힘입어 나타났지만, 자금 흐름이 반전되면서 상승세의 기반이 무너졌습니다. 기관 투자자들은 위험 헤지를 위해 일찍 포지션을 줄였고, 개인 투자자들도 매도에 나서면서 시장 유동성이 고갈되어 매도 압력을 흡수할 자금이 부족해졌습니다. 2. 금리 결정 발표를 앞두고 위험 회피 심리가 확산되고 있으며, 매수세 투자자들은 시장 진입을 꺼리고 있습니다. 시장 불확실성 속에서 자금은 대부분 관망세를 유지하며 매수 포지션 진입을 자제하고 있습니다. 이번에 금리가 동결되더라도 9월 금리 인상에 대한 기대감이 여전히 높으며, 고금리 환경은 수익이 발생하지 않는 암호화폐 자산에 구조적으로 불리한 환경을 조성하여 매수세 투자자들의 가격 상승 욕구를 극도로 저해하고 있습니다. 3. "매수" 포지션(갇힌 롱

핵심 하락 전망 핵심 하락 전망 (중장기 시장 추세를 지배하며, 반등 시 공매도 기회로 작용함) 1. 연준의 고금리 기조 지속에 대한 기대감이 높아 실질금리가 금 가격을 지속적으로 하락시키고 있습니다. 미국 노동 시장은 놀라운 회복력을 보이고 있으며 소비자 지출 또한 견조합니다. 연준이 금리를 인하해야 할 만한 경기 침체와 같은 강력한 요인은 없습니다. 유가 반등으로 인플레이션 우려가 커지더라도 연준은 고착화된 인플레이션을 억제하기 위해 통화 정책을 긴축할 가능성이 높습니다. 무이자 자산인 금은 높은 실질금리 환경에서 지속적인 가치 하락 압력을 받고 있으며, 이는 금 가격을 하락시키는 주요 요인입니다. 2. 달러 지수의 강세가 지속되면서 환율 관련 압력이 금 가격을 지속적으로 끌어내리고 있습니다. 미국 경제 펀더멘털은 유로존, 일본, 영국 등 미국 이외의 경제보다 훨씬 우수합니다. 미국과 유럽, 일본 등 지역 간 금리 차이가 여전히 커서 안전자산인 달러 자산으로 글로벌 자본이 지속적으로 유입되

지수는 언젠가 돌아옵니다. 그런데 사람은요?지수는 언젠가 돌아옵니다. 그런데 사람은요? 이번 하락의 본질은 기업의 실적이 무너진 사건이 아닙니다. 빌린 돈으로 쌓아 올린 구조물이 스스로의 무게를 못 견디고 주저앉은 사건입니다. 그리고 이런 구조물이 무너질 때 가장 먼저 사라지는 건 지수가 아니라 사람입니다. 지수는 회복률 통계로 기록되지만, 강제로 청산당한 계좌는 통계로 돌아오지 않습니다. 오늘 이야기의 핵심은 바로 그 지점입니다. 하루에 벌어진 일 2026년 7월 28일, 코스피는 하루 만에 732.09포인트, 10.84% 하락한 6023.66에 마감했습니다. 장 시작 6분 만에 매도 사이드카가 발동됐고, 오전 10시 13분에는 8% 이상 급락하며 서킷브레이커가 걸려 20분간 매매가 멈췄습니다. 그날 외국인은 4조 9,841억 원을 순매도했고, 삼성전자는 13.39%, SK하이닉스는 14.65% 떨어졌습니다. 다음 날인 29일에도 양 시장에서 다시 서킷브레이커가 발동됐는데, 코스피와 코스닥에서 이틀 연속 서킷브레이커가

케빈 워시는 1%대 기준금리가 필요하다.케빈 워시는 1%대 기준금리가 필요하다. 8조 3,000억 달러의 시계, 그리고 워시 의장이 절대 말하지 않는 숫자 오늘 새벽, 케빈 워시 연준 의장은 다섯 번째 동결을 발표하게 될 가능성이 높습니다. 그런데 이 장면에서 정말 중요한 건 금리 숫자가 아닙니다. 이 자리에 앉은 사람이 매파의 옷을 입고 있지만, 그의 나라는 1% 금리가 필요한 상태라는 사실이죠. 오늘 보실 파이낸셜타임스 차트 한 장이 그 모순을 아주 정직하게 보여줍니다. 민간이 들고 있는 미국 국채 중에서 앞으로 1년 안에 만기가 돌아오는 금액이 무려 8조 3,000억 달러입니다. 우리 돈으로 대략 1경 1,000조 원이 넘는 규모가, 매년 새 금리표를 들고 시장에 다시 나온다는 뜻입니다. 차트가 말하는 것: 곡선이 아니라 절벽입니다 이 그래프의 진짜 매력은 모양에 있습니다. 1970년대 막대는 눈으로 잡히지도 않을 만큼 낮습니다. 1990년대 내내 1조 달러 언저리에서 평평하게 눕습니다. 2008년에 한 번

강방천 회장, 중국에서 반도체 공급자가 나온다던 예언 강방천 회장, 중국에서 반도체 공급자가 나온다던 예언 예언은 이미 도착해 있었습니다, 중국에서 반도체 공급자가 나온다던 그 말 결론부터 말씀드리겠습니다. 강방천 회장이 오래전 던졌던 그 말, 중국에서 반도체를 공급할 회사가 혜성처럼 등장할 거라던 그 문장은 이제 예언이 아니라 시세표가 됐습니다. 그리고 지금 우리가 목격하고 있는 한국 반도체 주가의 급락은 실적이 꺾여서 벌어진 일이 아니라, 시장이 그 예언의 도착 시점을 계산기에 두들겨 넣기 시작했기 때문에 벌어진 일입니다. 실적과 주가가 따로 노는 이유, 여기서부터 차근차근 풀어드리겠습니다. 상장 첫날, 숫자가 말을 대신했습니다 지난 27일이었습니다. 중국 최대 D램 업체 창신메모리테크놀로지, 줄여서 CXMT가 상하이증권거래소 커촹판에 상장했습니다. 공모가는 8.66위안이었는데 첫날 466퍼센트가 뛰었고, 이 상장으로 확보한 자금만 579억 위안, 우리 돈 약 12조 5,000억 원입니다. 올해 아시아 증시 기업공개 가운데 최

흑두루미 BTC 시황분석 " FOMC 대비 하셔야합니다"안녕하세요 흑두루미입니다. 모든 차트는 비트코인 1시간봉 기준입니다. 시장 상황 비트코인과 나스닥 기술주가 전반적으로 약세를 보이고 있으며, 시장은 30일 03:00 FOMC 기준금리 결정을 앞두고 매우 긴장된 상태입니다. 현재 시장 예상치는 금리 동결 70%, 금리 인상 30%로 반영되고 있어, 통화정책 방향에 대한 불확실성이 여전히 존재합니다. 기술적 분석 이동평균 관점에서 캔들이 이평선을 상방 돌파했으나 강한 추진력 없이 현재 해당 이평선 부근에서 지지를 받고 있는 상태입니다. 이는 상승 모멘텀의 약함을 시사합니다. 일목균형표 구름대 기준으로는 여전히 두꺼운 음운(하락 구름)이 형성되어 있고, 캔들이 이를 뚫어내지 못한 채 약반등 수준에 머물러 있습니다. 이는 상향 돌파의 가능성이 제한적임을 의미합니다. 스토캐스틱 RSI 1번(단기)의 경우 빨간선은 이미 과매도권에 진입해 있고, 노란선이 과매도권에서 중립권까지 올라오면서 단기적인 분위기 반전을 만들어냈습니다.

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당일 시장 동향 핵심 분석 당일 시장 동향 핵심 분석 현재 63,600달러 선에서 거래되는 시장은 ETF 자금 유입 둔화와 연준(Fed)의 금리 인상 전망에 따른 압박으로 인해 조정 국면에 접어들었습니다. 소비자물가지수(CPI) 둔화와 지정학적 긴장 완화로 촉발되었던 이전의 반등세는 일단락된 상태입니다. 단기적으로는 과매도 상태에 따른 소폭 반등 기회가 제한적으로 존재하나, 전반적인 흐름은 등락을 거듭하며 하락하는 양상을 보이고 있습니다. 단기적으로 가장 중요한 변수는 연준의 정책 회의이며, 현재 시장 심리는 관망세가 짙게 나타나고 있습니다. 변동성이 확대될 수는 있겠으나, 한 방향으로의 지속적인 추세가 형성될 가능성은 낮습니다. 핵심 매매 전략: 단기 반등을 노려 63,200~63,500달러 구간에서 소규모 매수(long) 포지션을 진입하고, 2차 조정에 대비해 64,400~64,800달러 저항 구간에서 매도(short) 포지션을 취하는 전략을 권장합니다. 전체적으로 포지션 규모를 작게 유지하며 신속하게

한국 반도체, CXMT가 위협이 되는 진짜 이유 한국 반도체, CXMT가 위협이 되는 진짜 이유 11%는 숫자가 아니라 국면입니다, 물이 빠질 때 드러나는 것들 지금 한국 반도체가 누리고 있는 안전은 회사의 속성이 아니라 사이클의 속성입니다. 실력으로 지켜낸 안전이 아니라, 호황이 잠시 빌려준 안전이라는 뜻입니다. 그리고 빌린 것에는 언제나 만기가 있습니다. 이야기의 출발점은 숫자 하나입니다. 중국 최대 D램 기업 창신메모리테크놀로지, 우리가 흔히 CXMT라고 부르는 그 회사의 글로벌 D램 점유율이 이제 10% 안팎에 도달했습니다. 시장조사업체 옴디아 기준으로 올해 1분기 매출 점유율은 7.6%, 카운터포인트리서치가 집계한 비트 출하량 기준으로는 9% 선입니다. 같은 기간 삼성전자가 38%대, SK하이닉스가 29%대, 마이크론이 22%대였으니 아직은 한참 아래입니다. 그런데 중요한 건 절대값이 아니라 속도입니다. 1년 전 같은 분기에 이 숫자는 3%였습니다. 열두 달 만에 두 배 넘게 뛰어오른 겁니다. 상장 첫날 471%,

서킷브레이커가 멈춰 세운 국내증시 전망 서킷브레이커가 멈춰 세운 국내증시 전망 오늘 국내 증시에서 벌어진 일은 반도체 산업의 실적이 무너졌다는 신호가 아니었습니다. 팽팽하게 당겨져 있던 수급의 활시위가, 마침 날아든 두 개의 뉴스에 끊어진 사고에 가까웠습니다. 그래서 오늘의 낙폭은 산업을 설명하지 못하고, 오히려 시장의 상태를 설명합니다. 지금 우리 시장이 얼마나 얇아져 있었는지, 얼마나 한쪽으로 쏠려 있었는지를요. 숫자부터 확인하겠습니다. 코스피는 7월 28일 전 거래일보다 10.84% 폭락한 6,023.66에 마감했고, 장중에는 5,992.91까지 밀리며 6,000선을 내주기도 했습니다. 코스닥 역시 7.72% 내린 705.85로 거래를 마쳤습니다. 출발부터 심상치 않았습니다. 지수는 355.48포인트, 5.26% 낮은 6,400.27에 개장한 뒤 낙폭을 빠르게 키웠고, 개장 직후 매도 사이드카가 발동된 데 이어 오전 10시 13분경 지수가 6,213.51까지 밀리며 서킷브레이커가 걸렸습니다. 코스피 서킷브레이커는

사상 최저 순신용 잔고 -1조 600억 달러, 이건 붕괴의 예고편이 아니라 미국 자본시장의 몸집이 달라졌다는 증거입 사상 최저 순신용 잔고 -1조 600억 달러, 이건 붕괴의 예고편이 아니라 미국 자본시장의 몸집이 달라졌다는 증거입니다 지금 시장에 돌고 있는 저 빨간색 차트, 미국 투자자 순신용 잔고가 사상 최저인 마이너스 1조 600억 달러까지 떨어졌다는 그 그림은 분명 무섭게 생겼습니다. 그런데 저 지표가 실제로 우리에게 알려주는 것은 "곧 무너진다"가 아니라 "지금 미국 시장이 역사상 가장 많은 자본을 흡수하고 있다"는 사실입니다. 순신용 잔고는 예언자가 아니라 온도계에 가깝고, 온도계가 높다는 것과 집에 불이 났다는 것은 전혀 다른 이야기죠. 오늘은 이 지표를 데이터로 하나씩 뒤집어보면서, 왜 오히려 지금이 미국 시장의 구조적 강함을 보여주는 국면인지를 차근차근 짚어드리겠습니다. 숫자부터 정리해보겠습니다. 마진 부채는 6월에 3개월 연속 증가하며 1조 5,300억 달러로 사상 최고를 기록했고, 이는 5월 대비 7.9%, 전년 대비 51.5% 늘어난 수치입니다. 물가를 반영해도 전월 대비

오늘의 시장 동향 요약 오늘의 시장 동향 요약 금 시장의 지배적인 중기 약세 흐름에는 근본적인 변화가 없으며, 현재 가격인 4070은 정책 회의를 앞두고 박스권 내에서 등락을 거듭하는 조정 국면을 반영하고 있습니다. 미국과 이란 간의 휴전 및 원유 가격 하락으로 단기적인 인플레이션 우려가 완화되어 금 가격이 소폭 반등했으나, 9월 연준(Fed)의 금리 인상 전망은 여전히 높게 유지되고 있습니다. 여기에 강세인 미 달러화와 엔 캐리 트레이드 청산에 따른 지속적인 매도 압력이 더해져 가격 상승을 강력하게 억제하고 있으며, 이에 따라 전반적으로 약세를 보이며 박스권 내에서 움직이는 양상을 나타내고 있습니다. 핵심 거래 전략: 지배적인 추세에 맞춰 4082~4088 저항 구간까지 반등할 경우 매도(short-selling)하는 전략을 우선시하십시오. 가격이 4030 아래의 주요 지지선까지 하락할 경우에만 단기 반등을 노리는 소규모 포지션을 고려해 볼 수 있습니다. 장중에는 포지션 규모를 가볍게 유지하고,

비트코인 ETF는 기관 채택이 아닙니다, 기관이 만들어 파는 리테일 상품입니다 비트코인 ETF는 기관 채택이 아닙니다, 기관이 만들어 파는 리테일 상품입니다 지난 2년간 우리가 "드디어 기관이 비트코인을 채택했다"고 불러온 그 사건은, 정확히 말하면 기관이 비트코인을 산 것이 아니라 기관이 비트코인을 팔기 시작한 것입니다. 블랙록이 자기 대차대조표에 비트코인을 담은 게 아니라, 개인 투자자가 브로커 계좌에서 비트코인을 사도록 포장지를 만들어 준 것이죠. 래리 핑크가 아무리 사토시처럼 말해도, 실제로 그렇게 들리는 순간이 꽤 많습니다만, 그가 운영하는 것은 신념이 아니라 대단히 수익성 높은 유통 사업입니다. 가격이 오르든 내리든, 잔고와 거래량만 있으면 되는 사업이요. 오늘은 이 구분이 왜 중요한지, 그리고 진짜 기관 채택은 지금 어디에서 벌어지고 있는지를 데이터로 하나씩 짚어 보겠습니다. 수수료 구조가 모든 것을 말해 줍니다 블랙록의 아이셰어즈 비트코인 트러스트, 즉 IBIT은 출시 21개월 만에 블랙록에서 가장 돈을 잘 버는 상품이 됐습니다. 연간 수수료

모두가 쳐다보지 않는 자리에 가격표가 붙어 있습니다, 상품 슈퍼사이클, 그 직전의 풍경 모두가 쳐다보지 않는 자리에 가격표가 붙어 있습니다, 상품 슈퍼사이클, 그 직전의 풍경 지금 우리는 지난 55년을 통틀어 가장 극단적인 자리에 서 있습니다. 상품, 그러니까 원자재의 가격을 미국 주식과 나란히 놓고 비교해 보면, 원자재는 역사상 가장 싸고 주식은 역사상 가장 비쌉니다. 그리고 이 비율이 극단으로 벌어졌던 순간마다, 그다음에 벌어진 일은 언제나 같았습니다. 원자재의 압도적인 반격이었습니다. 한 장의 차트에서 출발해 보겠습니다. 1971년부터 2025년까지, S&P GSCI 원자재 총수익 지수를 S&P 500으로 나눈 비율입니다. 이 선은 1973년 오일 쇼크 때 7을 넘었고, 1990년 걸프전 때는 9를 넘어 사상 최고를 찍었으며, 2008년 금융위기 직전에도 8 근처까지 치솟았습니다. 반대로 이 선이 바닥을 긴 시기가 두 번 있었는데, 1999년 닷컴 버블의 정점과, 바로 지금입니다. 55년 장기 중간값은 대략 4 언저리인데, 현재 이 비율은 1도 채 되지 않습니

미국은 더 높은 금리를 감당할 수 없습니다, 8조 달러 재발행이라는 청구서 미국은 더 높은 금리를 감당할 수 없습니다, 8조 달러 재발행이라는 청구서 미국은 지금 더 높은 금리를 감당할 수 있는 나라가 아닙니다. 감당하기 싫은 게 아니라, 산수가 허락하지 않습니다. 그런데 바로 오늘과 내일, 워싱턴에서 열리는 연방공개시장위원회를 앞두고 시장은 오히려 금리 인상 가능성을 가격에 넣고 있습니다. 이 모순이야말로 2026년 하반기 글로벌 자산시장을 관통하는 가장 중요한 긴장입니다. 오늘은 이 긴장의 정체를, 숫자 하나하나를 짚어가며 풀어드리겠습니다. 먼저, 800억 달러라는 산수부터 보시죠 앞으로 12개월 동안 미국 국채 약 8조 달러가 만기를 맞습니다. 만기가 온다고 해서 미국이 이 돈을 갚는 게 아니죠. 새 채권을 찍어 옛 채권을 대체합니다. 이걸 재발행, 또는 롤오버라고 부릅니다. 문제는 가격입니다. 지금 만기가 돌아오는 그 채권들에 붙어 있던 평균 쿠폰 금리는 약 3.3%입니다. 저금리 시대에 찍은 종이들이죠. 그런데 오늘 시장에서 2년 만기 국채

진짜 트레이딩은 장기 전망을 맞히는 것이 아니라, 그 과정에서 나오는 작은 변동성을 꾸준히수익으로 바꿔나가는 것 안녕하세요. 오늘은 이더리움 주봉을 한참 들여다보다가 조심스럽게 상승 관점을 적어봅니다. 먼저 한 가지 말씀드리자면, 이 글은 어디까지나 제 개인적인 관점입니다. 차트는 늘 제 생각보다 한 수 위였고, 그 사실을 시장은 몇 번이고 알려줬으니까요. 그래도 차트는 참 재밌습니다. 같은 차트를 보는데도 누군가는 하락을 보고, 누군가는 상승을 봅니다. 차이가 있다면... 차트가 아니라 해석이겠죠. 지금 차트에서 가장 눈에 들어오는 부분 최근 ETH는 장기간 눌렸던 구간에서 조금씩 저점을 높여가는 모습이 보입니다. 주봉 기준으로는 하락 추세가 계속 이어지는 느낌보다는, 오히려 바닥을 만들어가는 과정에 조금 더 가까워 보입니다. 특히 제가 눈여겨보는 건 하락 쐐기(Falling Wedge) 구조입니다. 이 패턴은 상방 이탈이 나온다면 생각보다 큰 움직임이 나오는 경우도 적지 않았습니다. 물론... 차트가 항상 교과서대로 움직였다면, 트레이더보다 출판사가 더

60개국 관세와 스태그플레이션 경고, 지금 데이터는 무엇을 말하고 있나 60개국 관세와 스태그플레이션 경고, 지금 데이터는 무엇을 말하고 있나 지난 며칠 사이 쏟아진 최신 지표들은 오히려 그 경고를 조목조목 뒷받침하고 있습니다. 관세라는 공급 충격, 중동발 에너지 압력, 그리고 좀처럼 내려오지 않는 물가. 이 세 가지가 동시에 작동하는 국면이 실제로 열렸다는 것이 지금 확인되는 사실입니다. 무슨 일이 있었는지부터 정리해 보겠습니다. 미국 트럼프 행정부는 현지시간 23일 무역법 301조를 근거로 60개국에 10~12.5%의 '강제노동 관세'를 확정했고, 한국도 사실상 12.5%의 관세를 맞았습니다. 이 관세는 24일 기존 10% 보편관세 만료 시점에 맞춰 발효됐으며, 미국 수입품의 99.4%에 적용됩니다. 다만 원유와 가스, 비료, 자동차, 철강, 알루미늄, 핵심 광물 등 일부 품목은 제외됐습니다. 국가별로는 한국과 중국, 일본, 브라질이 12.5%, 캐나다와 멕시코, 유럽연합, 영국이 10%를 적용받았습니다. 여기서 눈여겨보실 대목이 있습니다.

연준은 코로나 기간 동안보다 더 빠른 속도로 미국 국채를 매입하고 있다. 연준은 코로나 기간 동안보다 더 빠른 속도로 미국 국채를 매입하고 있다. 연준은 이미 사고 있습니다, 다만 그 이름이 '양적완화'가 아닐 뿐입니다 지금 시장에서 벌어지고 있는 가장 중요한 일은 "연준이 국채를 사고 있느냐 아니냐"가 아닙니다. 연준은 이미 사고 있습니다. 그것도 아주 큰 규모로 사고 있습니다. 진짜 질문은 따로 있습니다. 연준이 채권을 사면서 동시에 금리를 올릴 수 있느냐, 바로 이것입니다. 그리고 놀랍게도 답은 "그럴 수 있다"입니다. 이 한 문장을 이해하는 순간, 지금 시장을 뒤덮고 있는 혼란의 절반이 정리됩니다. 먼저 숫자부터 확인하겠습니다 2025년 11월, 2조 4,000억 달러 규모로 진행되던 양적긴축이 공식적으로 종료됐습니다. 그리고 2025년 12월 FOMC에서 위원회는 은행 지급준비금이 '충분한(ample)' 수준까지 내려왔다고 판단하고, 준비금 공급을 유지하기 위해 단기 국채 매입을 시작했습니다. 이것이 이번 이야기의 출발점입니다. 그

연준은 어쩌다 '세계에서 가장 큰 헤지펀드'가 되었나, 1조 달러 손실의 정체 연준은 어쩌다 '세계에서 가장 큰 헤지펀드'가 되었나, 1조 달러 손실의 정체 전 세계은행 총재 데이비드 말파스의 이 발언은 자극적인 수사가 아니라, 연방준비제도의 회계장부에 실제로 찍혀 있는 숫자를 그대로 옮긴 말입니다. 그가 말한 "1조 달러"는 하나의 숫자가 아니라 성격이 다른 두 개의 손실이 겹쳐 있는 표현인데요, 놀랍게도 그 둘 다 진짜입니다. 그리고 이 구조는 미국만의 이야기가 아닙니다. 먼저 장부부터 펼쳐보시죠. 연준은 2023년 약 1,143억 달러, 2024년 약 780억 달러, 2025년 약 190억 달러의 영업손실을 기록했고, 이 손실이 쌓여 만들어진 누적 이연자산은 2025년 말 기준 약 2,435억 달러에 이릅니다. 그리고 보유 채권을 만기 전에 팔았다면 확정됐을 미실현손실은 한때 1조 달러를 넘었고, 작년 말 기준으로도 약 8,440억 달러가 남아 있습니다. 말파스가 말한 1조 달러는 바로 이 미실현손실 쪽 이야기고, 실제로 현금흐름에 구멍을 낸 것은 2

워시는 인플레이션에 대해 강경하게 말할 수는 있다. 하지만 강경하게 행동할 수는 없다.워시는 인플레이션에 대해 강경하게 말할 수는 있다. 하지만 강경하게 행동할 수는 없다. 1980년과 2026년, 딱 두 개의 막대만 비교했을 뿐인데 지난 46년간 미국이라는 나라의 체질이 어떻게 바뀌었는지가 그대로 드러납니다. 그리고 이 차트는 지금 연준 의장 자리에 앉은 케빈 워시라는 인물이 무엇을 할 수 있고, 무엇을 절대 할 수 없는지를 미리 알려주는 설계도이기도 합니다. 워시는 인플레이션에 대해 얼마든지 강경하게 말할 수 있습니다. 실제로 그렇게 하고 있고요. 하지만 강경하게 행동할 수는 없습니다. 그가 앉은 의자가 폴 볼커가 앉았던 의자와 이름만 같을 뿐, 그 아래를 받치는 재정의 지반이 완전히 다르기 때문입니다. 그래서 그에게 주어진 선택지는 사실상 두 개뿐입니다. 인플레이션과 끝까지 싸워서 채권 시장을 폭파시키거나, 채권 시장을 구하기 위해 달러의 구매력을 희생하거나. 저는 2번에 돈을 걸겠습니다. 왜 그런지, 지금부터 데이터로 하나씩 짚어드리겠습니다. 먼저 차트의

폴 튜더 존스가 지금 S&P 500을 사지 말라고 말한 진짜 이유 폴 튜더 존스가 지금 S&P 500을 사지 말라고 말한 진짜 이유 폴 튜더 존스의 경고는 "곧 폭락한다"가 아닙니다. 훨씬 더 불편한 이야기, 그러니까 "지금 지불하는 가격이 앞으로 10년 당신의 수익률을 이미 결정해버렸다"는 이야기입니다. 그가 한 말을 그대로 옮기면 이렇습니다. "지금 이 밸류에이션에서 S&P를 사면, 주가수익비율 22배에 사는 것이라면 10년 선행 수익률은 마이너스다. 역사가 보여주는 게 그거다." 그리고 덧붙였죠. "주식시장이 정말 높습니다. 어떤 장기적 관점으로 보든, 여기서부터 돈을 벌기는 정말 힘들 겁니다." 이 말이 무거운 이유는 화자가 누구냐에 있습니다. 1987년 10월, 월가 전체가 재산을 잃던 그날 존스는 재산을 만들고 있었습니다. 그는 몇 달에 걸쳐 1987년과 1929년의 유사성을 연구했고, 펀드를 시장 반대편에 세워두었으며, 다우지수가 하루 만에 22퍼센트 무너지던 날 — 지금까지도 역사상 최대 단일 하락률입니다 — 그의 공매도 포지

지금 삼성전자와 SK하이닉스가 극도로 싼 이유 지금 삼성전자와 SK하이닉스가 극도로 싼 이유 역대급 실적, 역대급 주주환원, 그저 그런 밸류에이션, 지금 반도체 시장에 쌓인 오해에 관하여 지금 삼성전자와 SK하이닉스에 매겨진 가격은, 이 회사들이 실제로 벌고 있는 돈과 앞으로 주주에게 돌려주기로 약속한 돈을 놓고 보면 설명이 되지 않는 수준입니다. 시장은 지금 이 두 회사를 여전히 "언젠가 무너질 시크리컬 기업"으로 취급하고 있는데, 정작 회사가 서 있는 자리는 그 취급과 전혀 다른 곳입니다. 오해가 쌓인 자리, 저는 그 자리를 좋아합니다. 먼저 가격부터 확인하고 가겠습니다. 삼성전자는 최근 24만 9,500원에 거래를 마쳤고, 52주 최고가는 37만 4,500원이었습니다. SK하이닉스는 171만 4,000원 부근이고, 52주 최고가는 298만 7,000원이었습니다. 고점 대비로 삼성전자는 3분의 1, SK하이닉스는 4할 넘게 빠진 겁니다. 이 조정의 방아쇠는 중동 지정학 리스크와 유가 급등이었고, 여기에 단일종목 레버리지