Cena złota może ponownie spaść w okolice poziomu 4000!
Fundamenty: W perspektywie średnio- i długoterminowej dominują czynniki sprzyjające spadkom; ewentualne odbicia to jedynie korekty techniczne.
Dane gospodarcze z USA nadal wykazują odporność – wskaźniki zatrudnienia i konsumpcji nie zdradzają wyraźnych oznak recesji, co sprawia, że rynek wielokrotnie przesuwa w czasie oczekiwania dotyczące obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną. Wysokie realne rentowności amerykańskich obligacji skarbowych osłabiają atrakcyjność złota, które jako aktywo typu „bezpieczna przystań” nie przynosi odsetek. Kapitał średnio- i długoterminowy nadal odpływa z funduszy ETF opartych na złocie, a inwestorzy instytucjonalni konsekwentnie redukują długie pozycje, utrwalając szeroki trend spadkowy cen kruszcu; wszelkie próby odbicia mają trudności z odwróceniem tej tendencji spadkowej. Tymczasem polityka pieniężna w głównych gospodarkach świata zmierza w kierunku łagodzenia; rosną oczekiwania co do obniżek stóp w Europie i Japonii, a różnica w poziomie stóp procentowych między USA a Europą stale się powiększa, napędzając dalsze wzrosty indeksu dolara amerykańskiego. Ponieważ złoto wyceniane jest w dolarach, umocnienie amerykańskiej waluty ogranicza potencjał wzrostowy i skalę odbicia, czyniąc cenę podatną na silną presję sprzedażową po każdym nagłym wzroście. Rynek znajduje się obecnie w okresie sezonowego spadku popytu na fizyczne złoto, co skutkuje słabym wsparciem ze strony zakupów fizycznego kruszcu i brakiem kapitału zdolnego do zamortyzowania spadków. Co więcej, napięcia geopolityczne słabną, a kapitał przenosi się w stronę aktywów ryzykownych, takich jak akcje; premia za bezpieczeństwo (status „bezpiecznej przystani”) złota maleje, przez co traci ono średnio- i długoterminowy impet wzrostowy.
Wiadomości/Wydarzenia: Kluczowe czynniki sprzyjające spadkom w nadchodzącym tygodniu ograniczą skalę ewentualnego odbicia.
Na przyszły tydzień zaplanowano wystąpienia kilku przedstawicieli Rezerwy Federalnej posiadających prawo głosu. Biorąc pod uwagę niedawne ponowne przyspieszenie inflacji, urzędnicy ci prawdopodobnie utrzymają jastrzębie nastawienie – podkreślając konieczność utrzymania stóp procentowych na wysokim poziomie przez dłuższy czas – co dodatkowo osłabi rynkowe oczekiwania dotyczące obniżek stóp. Sprzyja to dolarowi amerykańskiemu i obciąża notowania złota, co oznacza, że ewentualne odbicie może zostać łatwo zniwelowane przez te wypowiedzi. Ponadto w przyszłym tygodniu opublikowane zostaną wskaźniki PMI dla amerykańskiego przemysłu i usług oraz dane z rynku pracy; rynek spodziewa się, że wskaźniki te pozostaną na solidnym poziomie. Pozytywne dane wzmocniłyby przekonanie, że Fed nie obniży stóp, co prawdopodobnie doprowadziłoby do spadku cen złota po początkowym skoku. Przy braku doniesień o eskalacji globalnych konfliktów geopolitycznych brakuje czynników wzrostowych, które mogłyby podtrzymać popyt wynikający z poszukiwania bezpiecznych aktywów; Odbicia cen złota wynikają wyłącznie z krótkoterminowych korekt po okresie wyprzedania rynku. Z uwagi na brak trwałego wsparcia ze strony kupujących, potencjał wzrostowy jest ograniczony, a po osiągnięciu kluczowych poziomów oporu ceny prawdopodobnie ponownie spadną. Istnieje duże prawdopodobieństwo, że w przyszłym tygodniu poziom 4000 zostanie ponownie przetestowany; konkretne strategie zostaną przedstawione w czasie rzeczywistym, w oparciu o sytuację na otwarciu rynku.
Short
