Rekordowy Crack Spread, czyli marże rafineryjne na szczytachWykres przedstawia rzadkie, ekstremalne rozkorelowanie się cen surowca i marż rafineryjnych. Zielona linia to tzw. 3-2-1 Crack Spread obliczany ze wzoru (84*RB1!+42*HO1!)/3-CL1! (wyrażony w USD za baryłkę po lewej stronie osi). Pokazuje on teoretyczną marżę z przetwórstwa 3 baryłek ropy na 2 baryłki benzyny (RB1!) i 1 baryłkę oleju opałowego/napędowego (HO1!). Niebieska linia to cena samej ropy naftowej WTI (CL1!, skala po prawej stronie osi).
Historyczna korelacja została całkowicie zerwana. Podczas gdy ropa WTI zaliczyła solidny zjazd w okolice $71.10 USD za baryłkę, zielona linia crack spreadu wystrzeliła pionowo w górę, osiągając kosmiczny poziom $67 USD. Rynek wysyła jasny sygnał to nie brak surowca (ropy) jest problemem, ale krytyczny brak wolnych mocy przerobowych w rafineriach. Awaryjne wyłączenia w USA oraz spadek przerobu w Rosji o 25% stworzyły potężne wąskie gardło.
Dla traderów i makroekonomii ten rozjazd to czysta anomalia rynkowa, która prawdopodobnie nie utrzyma się długo w tym kształcie. Taki stan rzeczy dramatycznie podbija presję inflacyjną (drożejący transport), ale też wymusza arbitraż. Powrót do normalności nastąpi albo poprzez gwałtowny spadek marż (gdy ruszą nowe moce przerobowe), albo poprzez wymuszony wzrost wyceny samej ropy WTI, która będzie musiała podążyć za cenami gotowych paliw.
Rekordowy crack spread przy taniejącej ropie to klasyczny dowód na to, że ostateczną cenę na stacjach dyktują wąskie gardła infrastruktury rafineryjnej, a nie sam koszt wydobycia surowca.
---
Kontrakty CFD oraz Opcje OTC są złożonymi instrumentami i wiążą się z wysokim ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 70% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD oraz Opcjami OTC u tego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i Opcje OTC, oraz czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.
CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.
