En tiempos de inflación, bolso y coche nuevo EURONEXT:MC es el gigante del lujo a nivel internacional casi a nivel indiscutible. La empresa tiene una gran tradición en el sector y es una de las grandes estrategas del crecimiento inorgánico, es decir, a través de adquisiciones de empresas que le realizan competencia. El Holding francés, ostenta más de 20 marcas de lujo (Louis Vouitton, Hennes y MOET, Dior, Bvlgari...), más de 70.000 empleados, más de 60 filiales y una facturación superior a los 17.000 M€.
La totalidad de las marcas en propiedad por parte del grupo se centra únicamente en artículos de lujo y así marcó una tendencia en la primera fusión de gran peso entre Louis Vuitton y Möet-Hennessy en 1987. La visión de Bernard Arnault (Louis Vuitton) y Alain Chevalier (Möet-Hennessy) sigue vigente a día de hoy, pues sea el tiempo que sea, el lujo persiste - "Aquél que tiene 150.000€ para comprarse un Ferrari, puede pagar 160.000€" - y en tiempos de inflación y desaceleración económica, aunque sea una situación forzada por una pandemia y una guerra, los números hablan por si solo.
Los números y datos son los que siguen: desde inicio de pandemia un 22,76% de incremento anualizado después de una caída del 27,72% durante el auge del covid, dato que en otros sectores se dieron caídas más importantes y una recuperación mucho menor, dando a una revalorización absoluta desde 2020 del 205,45%. Por otro lado, vemos que LVMH lleva un total de 8 años en un marcado canal alcista, habiendo quintuplicado (541,066%) su cotización, siendo esta rentabilidad anualizada un 23,49% anual. Por lo tanto, la rentabilidad anualizada a 10Y, 5Y y 3Y es muy similar dando a entender estabilidad en sus resultados.
En el Chiringuito de Valores hemos hablado varias veces de la importancia de saber en qué activos invertir en función del momento macro. Nuestra técnica de análisis se basa en ir añadiendo lupas hasta llegar al activo. Los libros clásicos de macroeconomía nos enseñan que en tiempos inflacionarios como el actual, hay un colectivo en concreto que sale altamente beneficiado: los deudores. La inflación destruye valor del dinero y por ende, destruye el valor de la deuda (una deuda de 100.000€ ahora, no es lo mismo que 100.000€ en 2005). Pero ¿Y si no puedo endeudarme o no quiero? ¿Dónde invierto en tiempos inflacionarios? En aquellos activos a los que le benefician o directamente no afectan.
En el CDV hemos comentado muchas veces que la inflación es transversal y afecta a la totalidad del mercado, a nivel sectorial y geográfico. A nivel de renta variable los únicos sectores que no se ven afectados o se ven favorecidos por la inflación, son aquellos dónde el traspaso de subidas de costes por parte del productor al cliente final, y por ende su afectación en precio, no es relevante en la decisión de compra por parte del cliente. Es decir, si un producto en vez de costar 100 unidades monetarias cuesta 110, el cliente lo comprará igual sin importar el incremento (productos de lujo). Por otro lado, aquellos negocios que necesitan una gran cantidad de deuda para financiar sus operaciones, como es el caso de las empresas de infraestructuras, salen beneficiadas por la pérdida de valor de su deuda al largo plazo, siendo su coste total inferior.
Por último, en cuanto a la información macro mostrada en el gráfico a la derecha, el único objetivo es llamar a la reflexión. La última década ha sido una sucesión de malos tragos económicos, siendo 2012 la recaída de la crisis subprime, 2015 la crisis de deuda soberana, 2018 en el último trimestre vimos la guerra comercial USA-China, 2020 covid, 2021 el transporte e inicio de inflación y 2022 la guerra en Europa. A pesar de las malas circunstancias, las marcas que conforman LVMH y otras marcas de lujo (o muy similares al lujo NASDAQ:AAPL ) no sólo han otorgado buenas rentabilidades sinó que además pueden suponer un "refugio" dentro de la renta variable.
Estrategia en AlstomMucho se habla de mobilidad y de sostenibilidad en estos tiempos y una empresa que puede materializar estos dos factores es Alstom. Seguro que muchos ya lo sabéis, pero se trata de una empresa de infraestructuras ferroviarias, por lo tanto una alternativa para la movilidad impulsada por combustible fósil.
Hasta aquí parece que tiene que ser una empresa con futuro y viendo la evolución de sus ventas y de su rentabilidad parece que está cumpliendo. Cierto es que en 2021 y 2022, años post COVID han sido algo malos: incremento de deuda, pérdida de márgenes, incluso entró en pérdidas a pesar de incrementar ventas. Realmente esto es muy malo para una compañía: vender más pero sin que eso repercuta en beneficios es hacer una estructura más grande para nada, lo cual es peligroso.
Sin embargo, las expectativas 2023 y siguientes son de vuelta a la normalidad: reducción de deuda e incremento de márgenes manteniendo estables las ventas.
La cotización ha reflejado, casi a la perfección, estos hechos: subida exponencial hasta finales de 2020 (con fuerte bache recuperado rápidamente en lo peor de la COVID) y fuertes caídas, casi el 70% hasta 2022 con un doble suelo muy claro.
Desde finales de 2022 ha comenzado una recuperación importante, truncada en febrero, coincidiendo con el retroceso del 38,2% de Fibonacci de toda la caída comentada. Motivos de estas nuevas bajadas, además de darse de bruces con esa resistencia, ha conseguido nuevos pedidos en Noruega, Filipinas o EEUU (parece mentira pero eso el mercado se lo toma mal, ya que es un incremento de ventas con la incertidumbre de lo que generará esas ventas) y una indemnización a Suiza.
Por lo tanto, fuerte recorte, acompañado con recomendaciones de compra de UBS, Jefferies o Deutsche Bank. De hecho, el precio de consenso de mercado bajó de 52,5 aprox a mediados de 2021 a poco más de 30 euros en diciembre del año pasado. Pues de ahí no se ha movido casi nada, actualmente estamos en ese entorno ofreciendo un potencial del 34,50%.
Técnicamente las caídas se han frenado en un buen soporte (podría haber quien espere los niveles cercanos a 16 euros vistos dos veces el año pasado): los 38,2% de la subida desde mínimos a máximos de este año, nivel que ya había servido antes como soporte.
Entrar, poniendo stop por debajo (lo holgado que cada uno pueda) de la vela del viernes 14 de abril marcando como objetivo los 25-25,20 puede dar algunas alegrías. Y en caso de perderse el stop, tal vez podamos buscar los mínimos comentados...
Disclaimer: como siempre, no es una recomendación de compra, simplemente analizar objetivamente la evolución y datos de la compañía. En este caso, sí tengo intereses en Alstom.
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📊 PHILIPS EN MÍNIMOS HISTÓRICOS = OPORTUNIDAD📈👀 Situación actual de Philips.
Philips ha estado retirando ciertos ventiladores y dispositivos de respiración desde junio de 2021 debido a posibles riesgos para la salud. La FDA, la Administración de Alimentos y Medicamentos, había notado que la espuma de poliuretano a base de poliéster (PE-PUR) utilizada en estos dispositivos para reducir el sonido y la vibración puede romperse, lo que puede causar que la persona que usa el dispositivo inhale o trague la espuma o ciertos químicos, lo que podría causar causando lesiones graves.
📉 Philips emitió un retiro impactante en 2021 de 5,5 millones de sus unidades de respiradores y ventiladores utilizados para tratar la apnea del sueño del mercado estadounidense luego de una investigación que vinculó esta espuma con el cáncer y otros posibles problemas de salud.
Las acciones han caído bruscamente desde que se anunció por primera vez el retiro, recortando alrededor de 30.000 millones de euros en valor.
Desde junio de 2021 hasta el 20 de diciembre de 2022, las acciones de la empresa se han desplomado -75 %.
📈 Las acciones de Philips (PHIA) subieron este miércoles después de que el fabricante de equipos médicos revelara los resultados de nuevas pruebas que mostraron riesgos limitados para la salud de sus dispositivos de terapia del sueño retirados del mercado.
Según la firma holandesa, los hallazgos sugieren que es poco probable que la exposición a algunas partículas de la espuma degradada que se encuentra en sus máquinas llamadas "DreamStation" provoque un "daño apreciable".✅
🔜 Actualmente en el gráfico encontramos el precio en mínimos históricos. Si los resultados salen positivos de las pruebas y los tests, podemos encontrar una buena oportunidad para invertir en esta compañía a medio largo plazo donde podemos encontrar un x2 o x3, en los siguientes años. +200% +300% hasta máximos de nuevo.
De momento, en H4 el precio ha conseguido romper el vórtice y anclarse por encima.
La zona de compra la encontraríamos en 14,8$.
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