סקירה יומית 28.4.29 - דיאטה הענקיםזהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 28.4.26
🐘 דיאטת הענקים
השוק עכשיו מזכיר לי בצורה מצחיקה בחור שמשקיע את כל הזמן שלו בחדר כושר רק על שרירי הידיים, בזמן ששאר הגוף שלו נראה כמו מקל ארטיק. זה אולי נראה מרשים בתמונה בסטורי שמצלמים רק מלמעלה, אבל כשהוא מנסה ללכת ברחוב, הוא בקושי מחזיק את עצמו.
הסנופי נותן לרבים מכם תחושה של "היי" מטורף ושמחה של גג העולם בגלל השיא ב-7173 נקודות. אבל אם נציץ רגע יחד מתחת לחולצה של המדד הזה, נגלה משהו שבין בעייתי למגוחך.
בחרתי לקרוא לזה "דיאטת הענקים", כי בזמן שלוח הציטוטים שלי בוהק בירוק בזכות החוסן של Nvidia או Google, שאר השוק נראה אחרת לגמרי.
יתר המניות בבורסה מרגישות עכשיו כאילו הן תקועות בתור ארוך ומייאש לאחד הסניפים של דואר ישראל ביום ראשון בבוקר. השוק פשוט נהיה רזה מדי, והוא נשען על קומץ שרירים בודדים שסוחבים את כל המשקל של הכלכלה האמריקאית על הגב שלהם. המחשבה הזו צריכה להעסיק כל סוחר שרוצה להגיע לרווחיות יציבה ולא רק לנחש לאן הרוח נושבת היום.
🐘 התור בדואר והחמצן הדליל של הפסגה
הדילמה שרבים מכם מרגישים עכשיו היא הכי הגיונית בעולם: מצד אחד חגיגה ירוקה ורציפה שגורמת לכם להתבאס למה אני לא בפנים.
מצד שני, אתם מבינים שהשוק נמצא במצב של "קניות יתר" קיצוני, ולרוב הצטרפות בסטטוס כזה יכולה להזיק מאוד לחשבון הבנק שלכם.
כדי להקל עלינו את הבלבול, אני תמיד שואל את עצמי שאלה אמריקאית פשוטה: באיזו עת אנחנו נמצאים עכשיו?
האם זו עת לפתיחת עסקאות חדשות, למיקסום הקיים, או אולי הגיע הזמן פשוט לשבת על הידיים ולחכות לבהירות? בלוח הציטוטים של המגזרים אתמול ראינו רק 4 שורות ירוקות, וזה בטח לא מצביע על התנהגות בריאה שמתפשטת לכל השוק.
בקיצור רק המניות הגדולות ומגזר הפיננסים החזיקו ראש, בעוד השאר מתקשות לנשום באזורים דלילי החמצן של הפסגה.
זה סוג של מבחן כושר וסיבולת ׳לב ריאה׳, צריך לעקוב אחרי יכולת הנשימה של כל מניה בנפרד מהמגזר שאליו היא שייכת.
תסתכלו למשל על Nvidia ואינטל שעלו יפה, בזמן שכל החברים שלהן מסביב בענף השבבים התחילו לאבד גובה וליפול. מלבד המוסדות הפיננסיים, אין כרגע שום התנהגות רוחבית בשום מגזר, וזה תמרור אזהרה שחשוב להכיר בו לפני שלוחצים על כפתור הקנייה.
🐘 הריח של הנפט והפסיכולוגיה של "יהיה טוב"
בזמן שכולם מרוכזים בגרפים הצבעוניים של המניות, מתחת לרדאר הנפט מטפס חזרה לאזורי ה-96 דולר וזה יוצר אי נוחות אמיתית.
המתיחות מול איראן והשיחות התקועות מחזירות את המילה "מתח" לשולחן העבודה שלי, והכותרת שלי ליום הזה היא "המתנה מתוחה". תאמינו לי, את השוק לא באמת מעניינת הפוליטיקה עצמה, אלא התוצרים שלה ובמיוחד איך מחיר הנפט ישפיע על הריבית.
מה שעוד יותר מעורר סקרנות וציפייה זה מה שיגיד הפד מחר בעניין הריבית, שזה האירוע המרכזי של השבוע. מדובר באי-בהירות מורטת עצבים, במיוחד כשאתה מנסה לבנות רווחיות יציבה ולא סתם להמר על ירוק או אדום ברולטה של השוק.
כאן נכנסת הפסיכולוגיה החיובית האמיתית, שהיא ממש לא לשנן לעצמך "יהיה טוב" ולקוות לנס.
פסיכולוגיה חיובית במסחר היא לבחור אפשרות פעולה שמתאימה למצב ולדעת באופן מוחלט שאתה יכול להתמודד עם כל תרחיש שיבוא, ניהול סיכונים הוא התחום שמאפשר זאת.
כשהתשואות על אגרות החוב עולות, השוק בעצם אומר לנו שהכסף הגדול מתחיל לדרוש יותר שמרנות ופחות סיכונים מיותרים. זה לגמרי הזמן שחוכמת השוק, שהיא כמו חוכמת רחוב, הופכת להיות החברה הכי טובה שלך במסחר.
🐘 העקבות של הפיל
אין שום צורך לנסות להבין כל תנועה קטנה של חצי אחוז למעלה או למטה, זה רק יגרום לך לכאב ראש מיותר וטעויות יקרות.
תסתכל על התמונה הגדולה, על איך המוסדיים בונים את המהלכים שלהם בשקט ורחוק מהרעש של הכותרות הצעקניות. במילים פשוטות, אם השוק הופך להיות יותר שמרן וזהיר, זה בדיוק מה שנכון גם לך לעשות כרגע בתיק שלך.
הבוגרים שלי כבר יודעים שכדי להיות סוחר טוב, אתה צריך להיות קודם כל אמן בשאילת השאלות הנכונות לעצמך ולמסך.
השאלה הנוכחית שצריכה להדהד לך בראש היא לא "לאן פני השוק?", אלא "מה אני עושה כשהוא מגיע לשם?". העובדות הן שהשוק הגיע לשיאים חדשים כשהוא נמצא במצב של קניות יתר, וזו המציאות שצריך לעבוד איתה.
במצב כזה, במקרה הכי אופטימי נכון לך למקסם עוד קצת את מה שכבר יש לך, אבל במקרה השמרני יותר פשוט שב על הידיים.
ראינו אתמול איך ענקיות כמו אמזון ודומינו'ס פיצה חטפו כאפה מצלצלת, זה שיעור מצוין בזה ששום דבר לא מובטח בבורסה. תהיה הסוחר המקצועי שיודע לסנן את כל הדיבורים מסביב ולהתמקד רק במה שהמחיר והמחזורים מספרים לו באמת.
🐘 כשהכסף החכם מחליט להזמין חשבון
אל תהיה מהסוחרים שמתעוררים רק כשהשוק בשיא ומתחילים לקנות מתוך פחד שהם מפספסים משהו גדול שקורה בלעדיהם.
תהיה זה שכבר יושב שם בשקט, עם תוכנית עבודה מסודרת שלא תלויה במצב הרוח של אף פוליטיקאי בוושינגטון או בטהרן.
ככל שתהיה יותר מחובר לעצמך ותבין איך המוח שלך ושל השוק עובד, ככה יהיה לך קל יותר להצטרף בתזמון נכון.
אנחנו נכנסים עכשיו לשבוע שיקבע לאן הרוח נושבת, עם הדוחות של הענקיות היום בלילה (גוגל ומיקרוסופט) והחלטת הריבית הגדולה מחר.
אם החברות האלו יראו שהן ממשיכות להרוויח למרות הכל, הדיאטה הזו של השוק עשויה להפוך לארוחה צי׳ט דשנה עבור כולם.
אבל אם נראה סימנים של עייפות, הקרח הדק שאנחנו דורכים עליו בשיא כל הזמנים עלול להתחיל להיסדק מתחת לרגליים.
🐘 השפיות שבתוך הבלגן הגדול
בסופו של דבר, מסחר זה לא על גרפים ומספרים יבשים, זה עליך ועל היכולת שלך לשמור על שפיות בתוך כל הבלגן הזה. ה-S&P יכול לעשות מה שהוא רוצה, וזה לא אמור להזיז לך את הקצה של האצבע כל עוד אתה עובד לפי הכללים.
תנשום עמוק, תזכור למה בכלל התחלת את המסע הזה של המסחר, ותן לשוק לעשות את שלו בזמן שאתה עובד על הנשימה.
הבורסה היא בית הספר הכי טוב בעולם לחיים, והיא תמיד מלמדת אותנו צניעות וסבלנות בדרך הקצת יותר כואבת וקשוחה.
אתמול היה רק עוד שיעור כזה, שבו ראינו איך כמה בודדים יכולים להחזיק עולם שלם של ציפיות על הכתפיים הצרות שלהם.
אני מציע שתסתכל על המסכים היום לא כעל אויב שמנסה לקחת לך, אלא כעל הזדמנות פז לאמן את השריר הכי חשוב: המשמעת.
כשהכל נראה גבוה מדי או בשפה המקצועית "בקניות יתר", המשמעת של לנשום ולחכות לרגע הנכון היא הדבר היחיד שיגן עליך.
זה מה שיפריד בינך לבין טעויות שטותיות שיעלו לך ביוקר ויגרמו לך להתחרט על רגע של איבוד שליטה מול המקלדת.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל' מה עולה כשסדר העולמי קורס?האירועים הקטסטרופליים של תחילת 2026 שרטטו מחדש את מפת הביטחון העולמית בן לילה. מסע תקיפות אוויריות מתואם של ארה"ב וישראל נגד איראן ב-28 בפברואר, שהגיע לשיאו בחיסול המנהיג העליון עלי חמינאי, עורר מטח תגמול הרסני של מל"טים וטילים בליסטיים על בסיסי בעלות הברית בבחריין, ירדן, כווית, קטאר וסעודיה, בעוד שכוחות הים של איראן חסמו את מצר הורמוז. זעזוע האנרגיה שנוצר דחף את נפט הברנט אל מעבר ל-120 דולר לחבית, שיתק את יצוא ה-LNG העולמי ודחף את העולם לקראת סטגפלציה. הסכסוך חשף גם אמת מבנית על לוחמה מודרנית: פלטפורמות מאוישות ומתקני מכ"ם סטטיים פגיעים באופן קריטי למערכות אוטונומיות זולות הפועלות בנחילים. גילוי זה האיץ את לוחות הזמנים של רכש ביטחוני בכל המעצמות הצבאיות הגדולות.
Leidos Holdings נכנסה לסביבה זו כשהיא מוכנה מבנית לזינוק. עם הכנסות שנתיות של 17.2 מיליארד דולר ונסחרת במכפיל מכירות של 1.17 בלבד, הערכת השווי של החברה נראתה חסרה על רקע שבו מחצית מכלל המדינות הרחיבו את תקציבי הביטחון והפנטגון ביקש תוספת חירום של 200 מיליארד דולר. שתי תוכניות גיבשו את היתרון של החברה: חוזה של קרוב ל-1.2 מיליארד דולר למשגרי הגנה אווירית ניידים מסוג IFPC Inc 2 שסופקו חודשיים לפני המועד, וההכרזה הרשמית של חיל האוויר על טיל השיוט הקטן שלה AGM-190A, המסוגל לפגוע במטרות מעבר ל-400 מיילים ימיים מפלטפורמת C-130. שתי אבני הדרך אימתו את התזה של Leidos שהדור הבא של הלוחמה שייך למערכות אוטונומיות, מודולריות ובעלות יכולת תקיפה מרחוק.
העומק הטכנולוגי של החברה משתרע הרבה מעבר לחומרה. שותפות עם Havoc הטמיעה תיאום צי רב-ממדי בארכיטקטורה הימית LAVA של Leidos, מה שמאפשר למפעיל בודד לשלוט במבני רחפנים מסונכרנים באוויר, מעל ומתחת לפני הים בסביבות אלקטרוניות עוינות, כאשר תרגיל אימות צי קריטי ברבעון הרביעי של 2026 מוצב כזרז משמעותי להערכת שווי. בחזית הבינה המלאכותית ואבטחת הסייבר, שיתופי פעולה עם Dropzone AI ו-OpenAI פרסו מערכות מבוססות סוכנים במרכזי פעולות אבטחה מסווגים של הממשל, וקיצרו את זמני התגובה לאיומים ב-90% בעוד שאלפי מהנדסי Leidos ממנפים את ChatGPT פנימית כדי לדחוס מחזורי תכנון. שיעור אישור פטנטים של 97.4% ב-USPTO על פני 1,207 בקשות גלובליות, המצוטטות לעתים קרובות על ידי IBM ומיקרוסופט, מאשר כי חידושים אלו מעוגנים באחד מתיקי הקניין הרוחני האימתניים ביותר במגזר הביטחוני.
מבחינה אסטרטגית, Leidos מבצעת מעבר החלטי מקבלנית חומרה לאדריכלית הגנה דיגיטלית טהורה. המיזם המשותף מאפריל 2026 עם Analogic, שהעביר את חטיבת סינון הביטחון בשדות התעופה שלה בשווי 625 מיליון דולר ו-1,500 עובדים, מבטל התחייבויות ייצור עתירות הון ומנתב נזילות מחדש לעבר מנדט NorthStar 2030 שלה. מנדט זה מקיף חוזה מודרניזציה של Cloud One של חיל האוויר האמריקאי בסך 454.9 מיליון דולר המשלב את אמזון, Azure, גוגל ואורקל לאקוסיסטם ענן צבאי מאוחד; רכישת ENTRUST Solutions Group עבור חוסן תשתיות קריטיות; והעמקת פריסת הבינה המלאכותית ברחבי סוכנויות פדרליות. בעוד שמשרדי הגנה ברחבי העולם מתחרים בבנייה מחדש של תשתיות צבאיות מרוסקות, Leidos אינה רק ממלאת חוזים עוד; היא הופכת לארכיטקטורה הבסיסית שעליה נבנית הגנה דיגיטלית ריבונית. 
לונג
TSLA . Q1\26 TSLA Q-1 (הדוח פורסם ב 22.04.2026)
**על החברה :**
הרבה מעבר לרכב חשמלי
טסלה היא לא רק יצרנית רכבים היא חברה טכנולוגית. עוסקת בבינה מלאכותית, שירותי תחבורה חכמים, אנרגיה מתחדשת ורובוטיקה, ולאחרונה ממש נכנסה לעולם ייצור השבבים . החזון של החברה הוא לבנות אקוסיסטם עצמאי של תוכנה, חומרה ותשתיות.
**היילסט מן הדוח :**
- תשתיות, AI וביקוש גלובלי:
החברה מתקדמת בבניית תשתיות ובינה מלאכותית שתומכות ברובוטקסי (רכב אוטונומי להסעות) וברובוטים, מגדילה כוח חישוב (AI compute – שרתים שמאמנים מודלים), בונה מפעלים לסוללות וחומרי סוללה, ומתכוננת לייצור מוצרים כמו Megapack (מערכת אגירת חשמל גדולה), Cybercab (רכב אוטונומי ללא נהג) ו־Tesla Semi (משאית חשמלית), תוך עלייה בביקוש באסיה ודרום אמריקה וחזרה לביקוש באירופה וארה״ב.
כלומר, החברה גם בונה תשתית טכנולוגית ומפעלים שיניעו צמיחה עתידית וגם נהנית משיפור בביקוש הנוכחי – שילוב חזק לטווח קצר וארוך.
- שרשרת אספקה וגיאופוליטיקה:
החברה משקיעה כדי להבטיח גישה לחומרי גלם ורכיבים (כמו ליתיום לסוללות) בכל אזור בעולם, במיוחד בגלל מתחים גיאופוליטיים (מלחמות, סנקציות), ומקדמת Regionalization (ייצור מקומי בכל אזור) ו־Vertical Integration (שליטה על יותר שלבים בייצור בעצמה).
כלומר, היא מפחיתה תלות במדינות וספקים חיצוניים, מה שמקטין סיכון לשיבושים ומחזק יציבות ורווחיות לאורך זמן.
- מבט ל־2026 ומנועי צמיחה:
החברה צופה צמיחה ממספר תחומים: FSD (Full Self Driving – מערכת נהיגה אוטונומית שכרגע עדיין דורשת פיקוח נהג), Robotaxi (שירות מוניות אוטונומיות), Optimus (רובוט דמוי אדם לעבודה פיזית), והתרחבות באנרגיה.
היא בונה כמה מנועי הכנסה עתידיים (תוכנה, שירותים, רובוטים ואנרגיה) כדי להגדיל רווחים.
- עדכונים תפעוליים קריטיים (FSD, Robotaxi, סוללות):
החברה קיבלה אישור ל־FSD בהולנד (התקדמות רגולטורית חשובה), התחילה נסיעות Robotaxi ללא נהג בטקסס (שלב מעבר מניסוי לשימוש אמיתי), והחלה להגדיל ייצור של ליתיום (חומר גלם לסוללות), קתודה (Cathode – חלק מרכזי בסוללה שקובע ביצועים) וסוללות LFP (Lithium Iron Phosphate – סוללות זולות ועמידות יותר).
כלומר, יש כאן גם התקדמות רגולטורית, גם הוכחת יכולת בשטח וגם חיזוק של הבסיס הטכנולוגי (סוללות) שמניע את כל הביזנס.
- וגולת הכותרת , הגוקר של טסלה
רכיבי שבבים , וייצור ופיתוח שבבים לעצמה :
טסלה נכנסת יותר עמוק לעולם השבבים (Semiconductors) כי הם חיוניים ל־AI, נהיגה אוטונומית ורובוטים כמו Optimus.
המטרה שלה היא להפחית תלות בחברות כמו TSMC וסמסונג ולשלוט יותר בתכנון וייצור השבבים שלה (Vertical Integration).
היא מקדמת תשתיות ייעודיות לייצור שבבים עבור מערכות שלה ולא לשוק הכללי, במסגרת מהלכים ארוכי טווח כמו Terafab.
בפועל היא עדיין לא יצרנית שבבים מלאה, אבל כן מתקדמת לשליטה גדולה יותר בשרשרת הטכנולוגיה הקריטית שלה
**נתונים כספיים מן הדוח: **
הכנסות :
ההכנסות גדלו ב15.78% בהשוואה לרבעון מקביל
התייעלות תפעולית:
2025- על כול 100 דולר הכנסה, החברה הוציאה 14.24 דולר
2026- על כול 100 דולר הכנסה, החברה הוציאה 16.88 דולר
(14.24-16.88=2.64%)
ההתייעלות התפעולית ירדה ב2.64% בהשוואה לרבעון מקביל
רווח נקי:
2025- 420 מיליון דולר
2026- 491 מיליון דולר
הרווח הנקי גדל ב 16.9% בהשוואה לרבעון מקביל
**דוח מאזן**
מזומנים: 16.6 מיליארד דולר 
לונג
מציאות מול העתיד AI חברים יקרים, לפני היציאה לסופ״ש, יש נקודת מחשבה שאני רוצה לשתף אתכם בה.
בשבוע הבא, ביום רביעי, מעל 30% מכלל שווי השוק (Market Cap) של המדד הגדול בארה"ב מדווחים לאחר המסחר (After Hours). ולמה אני מדבר על זה כבר היום?
בסוף עונת הדוחות של 2025 דיברנו על כך שהחברות מדווחות על השקעות ב-AI בסכומים שבין 500 ל-800 מיליארד דולר. צריך להכיר את המספר הזה – ולמה הוא כל כך חשוב? הרווח הנקי של החברות הגדולות שווה לסכום הזה (ברמה של 4 עד 6 רבעונים).
בואו נפשט את זה בדוגמה פשוטה:
נניח שיש מספרה עם שלושה עובדים, והיא הונפקה לציבור בשווי של 20 דולר למניה. ב-2024 החברה מדווחת על מספרים מדהימים, עם מודל ייחודי וסגנון תספורות שחורג מהנוף הכללי; המשקיעים מתחילים להיכנס לסיפור ומעלים את מחיר המניה ל-60 דולר.
בשנת 2025 החברה ממשיכה להציג מספרים מדהימים, ומחיר המניה עולה ל-80-90 דולר. אבל בסוף שנת 2025, החברה מעדכנת שהיא מתחילה להשקיע במודל AI שהעלות שלו קרובה לשווי הרווח הנקי השנתי!!
איפה הבעיה?
כל הסיבה שהעלו את מחיר החברה הייתה על סמך הביצועים, המספרים והציפייה להמשך הרווח הנקי – אבל מה קרה בפועל? בדיוק ההפך.
נכון שהיא מרוויחה כסף, אבל כל הכסף הולך להשקעות ולא לחברה עצמה.
איפה נראה את זה במציאות?
בגרף. כרגע מחיר המניה באזור ה-90, מול מספרים מטורפים של שנתיים עבודה. כרגע, הסבירות שתמשיך לעלות היא קטנה ולא סבירה. ושוב, למה? רק בגלל הפונדמנטל; הסבירות היא בכלל לירידה במחיר המניה ב-30% לפחות.
הדוגמה הזאת שייכת לכל החברות הגדולות – זו בדיוק הבעיה שיש כרגע לשוק מבחינתי ברמת הדוחות. לתשומת לבכם.
עוד דבר:
השוק עלה במדד השבבים מעל 42% בפחות משבועיים-שלושה. כנ"ל מדד הנאסד"ק וה-S&P שעלו מעל 18% ללא שום הצדקה במחיר!
אני לא מתחבר לתנועות השוק הקיצוניות האלה. למה? בפוסט הבא.
דן הקטן 💚 
שורט
מדוע וול סטריט הענישה את נורת'רופ ב-1Q?תוצאות הרבעון הראשון של נורת'רופ גרומן לשנת 2026 הציגו פרדוקס בולט: החברה הציגה רווח למניה של $6.14 לעומת תחזית של $6.03, כשההכנסות עלו ב-4.4% משנה לשנה ל-9.88 מיליארד דולר, ובכל זאת המניה ירדה בכמעט 7% עם פרסום הדו"ח. המשקיעים התמקדו בהחלטת ההנהלה לאשרר מחדש את התחזית השנתית במקום להעלות אותה, בשילוב עם הוצאה של 71 מיליון דולר על מאיץ וולקן במערכות חלל ושימוש במזומנים ברבעון הראשון. הסנטימנט נפגע עוד יותר בשל הצעת הפסקת אש בין ארה"ב לאיראן, ששחקה במהירות את "פרמיית המלחמה" המגולמת במניות הביטחון והסיטה הון לעבר חברות תעופה וטכנולוגיית צריכה. למרות זאת, החברה החזירה למעלה מ-100% מתזרים המזומנים החופשי הקודם שלה בסך 3.3 מיליארד דולר לבעלי המניות באמצעות רכישה עצמית ודיבידנד רבעוני של $2.31.
טיעון השוורים נשען על מה שאנליסטים מתארים כ"מחזור-על של הרתעה", המעוגן בצבר הזמנות של 95.7 מיליארד דולר ותוכניות אסטרטגיות רב-עשוריות. ה-B-21 ריידר מהווה כעת כ-10% מההכנסות, עם מענק ממשלתי של 4.5 מיליארד דולר ו-2.5 מיליארד דולר בהשקעה פנימית המעלים את קיבולת הייצור בכ-25% לקראת תאריך כניסה לשירות ב-2027; חיל האוויר כבר רכש אב-טיפוס לניסויים כדי להאיץ את הפריסה. החלפת הטיל הבליסטי הבין-יבשתי LGM-35A Sentinel עדיין בשלבי ארגון מחדש לאחר הפרת חוק נאן-מקרדי, אך מכוונת להחלטת Milestone B בסוף 2026, בעוד ששינוי של 475 מיליון דולר למיירט שלב הגלישה מביא את שווי התוכנית הזו ל-1.31 מיליארד דולר בתוך ארכיטקטורת הגנת הטילים SHIELD הרחבה יותר בשווי 151 מיליארד דולר. יעדי המחיר של האנליסטים מתרכזים סביב $693.60, כאשר ההערכות הגבוהות מגיעות ל-$815.
מעבר לפלטפורמות הוותיקות, נורת'רופ ממצבת את עצמה בתחומים מתפתחים. רחפני Lumberjack ו-Talon IQ שלה משתלבים עם מערכת Maven Smart של פלנטיר ומחליפים תוכנת אוטונומיה באמצע טיסה, בעוד שחללית ה-Cygnus XL הגדילה את מטען האספקה לתחנת החלל הבינלאומית ב-33% במשימת NG-24. המומנטום הבינלאומי כולל מזכר הבנות עם Hanwha Aerospace לפיתוח משותף של מערכת Advanced Reactive Strike (AReS) וחוזה לבניית לוויין התקשורת הריבוני HUGEO של הונגריה, בנוסף להרחבת עבודות הלוגיסטיקה של נאט"ו בשווי מצטבר של כ-596 מיליון דולר. חפירים טכנולוגיים עמוקים יותר נוצרים במיקרו-אלקטרוניקה RF מבוססת יהלום (מוליכות חום גדולה פי חמישה מנחושת), ארכיטקטורות Reciprocal Quantum Logic, לידאר (LiDAR) במצב מוצק, ופורטפוליו פטנטים של 11,109 בקשות עם שיעור אישור של 94.25%, לצד זכיות של חיל הים בשילוב לוחמה אלקטרונית SEWIP Block 3, שילוב טורפדו MK 54 MOD 2 ומערכות משימה E-130J TACAMO.
הסיכונים העיקריים הם מבניים ולא מחזוריים: חוזים במחיר קבוע מהווים כמחצית מהמכירות וממשיכים לספוג לחצי אינפלציה, שרשרת אספקה, מכסים ועבודה מקצועית, כאשר ההנהלה מכוונת לשולי רווח תפעולי מגזרי של קרוב ל-11.5%. המסקנה הכוללת של המאמר היא שסנטימנט הדה-אסקלציה לטווח הקצר הסתיר את הנראות של ביקושים יציבים ורב-שנתיים, וכי הירידה שלאחר פרסום הדו"ח מהווה נקודת כניסה אטרקטיבית למשקיעים המוכנים לתמוך בתזת ההרתעה, אם כי על הקוראים לשקול טענות אלו אל מול סיכוני ביצוע התוכניות ושולי הרווח האמיתיים הכרוכים בכך, ולהתייחס לכך כאל ניתוח ולא כייעוץ השקעות אישי. 
לונג
סקירה יומית 21.4.26 חג עצמאות שמחזהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית 21.4.26
ויסות מגזרי: כשהפיל מחליף כיסא
פתחת את המסכים וראית קצת אדום, תנשום עמוק ותחייך כי אין שום סיבה להיות מופתע.
אחרי 13 ימים רצופים של עליות בנאסד"ק, הגיע היום ה-14 והחליט שזה זמן מצוין לשבור את הרצף ולתת למדדים קצת לנוח. זה לא משבר, זו לא קריסה, וזה בטח לא הזמן להתחיל להזיע – זה בסך הכל השוק שלוקח אוויר אחרי ריצה מטורפת שגרמה לכולנו להרגיש קצת כמו גיבורי על.
הסיפור האמיתי של אתמול הוא לא הירידה הקלה במדדים, אלא הדיאטה המאוד ספציפית שעשו ה"שמנים" של השוק.
מטה, גוגל ונטפליקס החליטו שהן צריכות רגע של שקט, והן אלו שמשכו את המדדים המרכזיים קצת מתחת לקו האפס. כשאתה רואה את הענקיות האלו נחלשות, המוח שלך אולי צועק "סכנה", אבל העיניים המקצועיות שלי רואות כאן משהו מעניין ובריא מאוד.
בזמן שהפיקסלים והאלגוריתמים נחו, הכסף "האמיתי" והכבד זרם למקומות של פעם, למקומות עם ריח של פלדה וכסף מזומן.
הסקטורים של האנרגיה, הפיננסים והחומרים הראו שרירים, וזה בדיוק מה שקורה כשהשוק מבצע רוטציה פנימית בריאה. זה מצב שבו הכסף החכם לא יוצא מהמשחק, הוא פשוט מחליף כיסא ועובר למקומות שבהם הוא מרגיש בטוח יותר כרגע, סוג של ויסות מגזרי הכרחי.
🐘 דמוקרטיה
הנתון המיוחד של אתמול, זה שרוב האנשים בכלל לא שמים אליו לב, הוא הביצוע של המדד השוויוני מול המדד הרגיל. בעוד שה-S&P 500 המשוקלל ירד ב-0.2%, המדד השוויוני Equal Weight דווקא עלה ב-0.3%, וזו אבחנת מפתח שמשנה את כל התמונה.
זה אומר שהשוק מתחת לפני השטח חזק מאוד ושהעליות הן לא רק נחלתן של חמש או שש חברות ענק שסוחבות את כולם על הגב.
כשגם "הקטנים" והבינוניים משתתפים בחגיגה, זה סימן לשוק שיש לו בסיס רחב ואיתן להמשך הדרך הארוכה.
אני יודע שזה יכול להיות מבלבל לראות את המדד הראשי אדום בזמן שהתיק שלך אולי מרגיש אחרת לגמרי. זו בדיוק האמנות של קריאת השוק, ואני יכול לשתף אתכם שהתיק האישי שלי יצר אתמול שיא שנתי חדש למרות "הירידות".
אנחנו לא מסתכלים רק על השורה התחתונה שמופיעה בחדשות, אנחנו בוחנים את המבנה הפנימי שהפיל מייצר כדי להבין לאן הוא הולך.
ג'סי ליברמור אמר פעם שהשוק אף פעם לא טועה, אבל הדעות של בני האדם לעיתים קרובות טועות מאוד. השוק מתארגן מחדש, בונה לעצמו תשתית רחבה יותר כדי שיוכל להמשיך לטפס בלי לקרוס תחת המשקל של עצמו.
בטווח המיידי ייתכן עדיין תיקון, אבל ויסות מגזרי כמו אתמול הוא ודאי סימן שוורי, במילים פשוטות כל עוד הכסף לא יוצא מהשוק רק מחליף מקומות בתוך השוק כדי לייצב אותו, נוכל להיות רגועים.
הלחץ לרוב מתחיל כאשר הוא מתחיל להתממש ולצאת החוצה.
🐘 רעש לבן בחסות הבית הלבן
כמו בכל שיחת סלון טובה, פתאום כולם נהיו מומחים ליחסי חוץ ולפוליטיקה של המזרח התיכון, עם הדיווחים על איראן, טראמפ והמשלחות לפקיסטן.
טראמפ זרק איזה משפט על זה "שלא סביר" שהוא יאריך את הפסקת האש, והשוק הגיב בירידה רגעית שהייתה הזדמנות פז למי שלא נלחץ. אחרי שעה הגיעו דיווחים על שיחות בפקיסטן והכל חזר לקדמותו, בדיוק כמו שקורה תמיד בתיאטרון הזה שנקרא חדשות.
הכל מניפולציות של רגש, ולכן האמת נמצאת תמיד בתנועת הפיל הגדול שלא נבהל מציוץ או מאמירה פוליטית כזו או אחרת.
הפיל עובד לפי חוקי ההיצע והביקוש והוא מגלם בתוכו אמת גדולה שמעבר לכותרות הבומבסטיות באתרים הכלכליים.
״החדשות של היום הן בסך הכל העטיפה של הדגים של מחר״ זה משפט שצריך להדביק בפתקית ליד המסך.
מאיפה הגיע המשפט אז פעם היו עוטפים דגים בנייר עיתון, הכל היה פשוט ובסיסי, והסוחרים לא היו צריכים להתמודד עם התראות פוש כל דקה.
🐘 הנפט והתקרה שכולם מחכים לה
הנפט זינק אתמול בלמעלה מ-6%, אבל הוא נעצר רגע לפני שהוא שבר את מחסום ה-90 דולר לחבית. יש משהו מאוד מרגש לראות מחיר שנעצר בדיוק בנקודה שבה כולם מצפים ממנו להיעצר, זה מראה על סדר בתוך הכאוס.
השוק מאותת לנו שהוא מודע למתיחות הגיאופוליטית, אבל הוא עדיין מסמן לנו בבירור את קווי הפאניקה ואיבוד השליטה.
כרגע העצירה הזו מתחת ל-90 דולר היא בדיוק סוג המידע שמאפשר לנו להישאר אופטימיים ושקולים בתוך אי הוודאות.
זה מראה שיש עדיין מי שמגן על הרמות האלו, ושיש כוחות בשוק שמעדיפים יציבות על פני פיצוץ לא מבוקר. כסוחרים, אנחנו מחפשים את הנקודות האלו שבהן השוק אומר לנו "עד כאן בינתיים", וזה עוזר לנו לתכנן את המהלכים הבאים בשקט.
במקום לפחד מעליית מחירי האנרגיה, תסתכל על זה כעל מפה שמראה לך איפה הכסף הגדול מחנה את המשאיות שלו.
הכסף הזה מחפש נכסים מוחשיים, הוא מחפש ביטחון, והוא מוצא אותו בחברות שבאמת מייצרות ערך בעולם הפיזי. זה לא זמן לפחד, זה זמן לזהות את העוצמה היחסית של הסקטורים שחסינים לרעשי הרקע הגיאופוליטיים שמופצים בתקשורת.
🐘 דייט כושל או הזדמנות שנייה?
אחרי 13 ימי עליות בנאסד"ק, היה ברור לכל מי שעוסק בתחום כבר שלושה עשורים שיום אדום הוא פשוט בלתי נמנע.
זה כמו לצאת לסדרת דייטים מושלמת בשלב מסוים מישהו צריך להגיד "בואו ניקח רגע לעצמנו" כדי להבין לאן הקשר הולך. השבירה של הרצף היא לא סימן לסוף האהבה של השוק לעליות, אלא בסך הכל בדיקת מציאות נחוצה וחשובה.
העובדה שהשוק לא התרסק למרות הדרמות והירידה של הענקיות, מראה על חוסן מנטלי מרשים.
לרוב הימים האלו הם הימים שבהם נבנית הקרקע לזינוק הבא, כי הם מנקים את כל הרעש המיותר מהגרפים שלנו. אני מציע שתסתכל על היום הזה כעל הזדמנות פז לבחון אילו מניות נשארו חזקות בזמן שהמדדים המרכזיים קצת גמגמו.
שם, בתוך האדום הקל הזה, מסתתרים המובילים הבאים של השוק, אלו שירוצו הכי מהר כשהירוק יחזור למסכים.
סוחר שלא מבין את זה יחפש למכור בפאניקה, אבל סוחר שעובד בשיטת הפיל פשוט יחכה לראות מי נשאר לעמוד.
אגלה לך סוד חשוב, העצמה היא לא במי שעולה הכי הרבה ביום ירוק, אלא במי שמסרב לרדת ביום אדום ומראה לעולם את השרירים שלו.
🐘 אפל והפלדה שמסרבות להישבר
מעניין מאוד לראות את אפל נשארת ירוקה בתוך הים האדום של חברות הטכנולוגיה האחרות שחטפו אתמול. זה מעיד על כך שהכסף הגדול עדיין מחפש איכות וביטחון, ובוחר בקפידה איפה להישאר מושקע כשיש רעשי רקע חזקים.
גם בתעשייה הכבדה, חברות כמו Steel Dynamics מראות ביצועים פנטסטיים, מה שמחזק את תזת הפיזור והאיזון הסקטוריאלית שלנו.
היכולת להבחין בין מניה שיורדת כי כל הסקטור שלה ב"דיאטה", לבין מניה שעולה למרות הכל, היא המפתח לתיק יציב.
אני כותב לא פעם כי אנחנו לא מחפשים לנחש מה השוק יעשה מחר בבוקר, אנחנו מחפשים לזהות איפה נמצא הכוח האמיתי בכל רגע נתון.
החוזק של המניות האלו אתמול הוא מפה מצוינת עבורי לימים הקרובים, כשהאבק של יום שני יתחיל לשקוע.
זה לא זמן לירות לכל הכיוונים, אלא זמן לצלוף בנכסים שמראים עוצמה יחסית מול השוק כולו. השוק תמיד נותן לנו את התשובות, אנחנו רק צריכים להיות מספיק מפוקסים כדי להקשיב למה שהוא מנסה להגיד לנו בלחש.
למה לחש? אבוי לו לשוק אם כולם ישמעו.
🐘 הפילוסופיה של ההמתנה
לפעמים המסחר הכי טוב שאתה יכול לעשות הוא פשוט לשבת על הידיים ולהתבונן במה שקורה מול העיניים שלך. השוק נמצא כרגע בנקודת מבחן של היצע (Supply Test), והוא עושה את זה בצורה מאוד אלגנטית, מאופקת ומקצועית.
אין שום צורך לרוץ וללחוץ על כפתורים רק בגלל שהמסך קצת שינה צבע והפך לטיפה פחות ידידותי מהרגיל.
הביטחון שלך לא אמור להגיע מהגרף התוך יומי המהיר, אלא מההבנה העמוקה של המבנה הגדול שהפיל מייצר במפות הזמן הגדולות.
בטווח היומי אנחנו רואים כאן תהליך קלאסי של ספיגת היצע, שבו הקונים החזקים פשוט נותנים למוכרים הלחוצים לצאת. המוכרים האלו יוצאים מהמשחק במחירים נוחים לקונים, וזו בדיוק הדינמיקה שמאפשרת למגמה להמשיך ולהתפתח בצורה בריאה ויציבה.
זוהי דינמיקה קלאסית של השוק, תופעה מחזורית ושכיחה לחלוטין למי שיודע לזהות אותה כשהיא קוראת.
אל תיתן לתנודתיות להשכיח ממך את התמונה הגדולה, כי התמונה הגדולה היא זו שבונה לך את ההון לאורך זמן. הפיל רץ בזיגזגים, הוא לא הולך בקו ישר אל היעד שלו, וכל מה שעלינו לעשות הוא פשוט להישאר על הגב שלו, תוך כדי לימוד הכיוון הכללי.
🐘 לקראת הדרמה הגדולה של הדוחות
אנחנו נכנסים לשבוע קריטי עם הדוחות של טסלה וחברות נוספות, וזה יהיה המבחן האמיתי של המומנטום הנוכחי בשוק.
כל התנודות של אתמול הן כלום, הן בסך הכל הכנת השטח לדרמות הגדולות של סוף השבוע שהמספרים יתחילו לדבר. השוק כרגע מנסה למקם את עצמו בצורה אופטימלית, ואנחנו צריכים להיות קשובים לכל תנועה קטנה של זרמי הפקודות.
אני מציע שתזכור שאתה חלק מקבוצה של סוחרים שרואה את הדברים אחרת (אני מקווה בכל אופן), שלא נבהלת מכותרות ולא רצתה אחרי העדר.
אנחנו לא מחפשים את הריגושים של הרגע, אנחנו מחפשים את הרווחיות הנבנית מתוך הבנה וסבלנות של פיל. תסתכל על השוק כעל שותף לעסקים שמנסה לבחון את רמת הרצינות שלך כשותף בכל יום מחדש, ותקיים את חלקך בשותפות.
במילים פשוטות יותר המסחר הוא משחק של פסיכולוגיה והבנת המבנה הקיים, והיום הזה סיפק לנו שיעור מאלף בשניהם יחד.
הענקיות נחו, הקטנות התחזקו, והעולם לא התמוטט למרות כל הדרמות הגיאופוליטיות שניסו למכור לנו אתמול בכל פינה. תחייך למסכים, תודה על השיעור שהשוק נתן לנו אתמול, ותתכונן ליום חדש שבו אתה פועל מתוך עוצמה פנימית.
🐘 עצמאות היא המתנה הכי גדולה
בסופו של דבר, העצמאות היא מתנה נפלאה וזה מתחבר יופי עם היום המיוחד שבפתח עבור כולנו.
הכוח שלך כסוחר נובע מהיכולת שלך להישאר רגוע ושקול כשכולם מסביב מתחילים לאבד את הראש בגלל חצי אחוז למטה. יום העצמאות הוא יום עוצמתי במשמעות שלו, ואני רוצה שתיקח את העוצמה הזו גם לתוך ההחלטות העסקיות שלך במסחר.
תהיה קשוב לעצמך ולשוק, תזכור שהפיל מבין את העצמאות והוא תמיד ממשיך ללכת למקומות שמשמרים לו את אותה מתנה של יום העצמאות.
הוא לא תלוי באף אחד, הוא לא מחכה לאישור מאף כותרת, הוא פשוט פועל לפי האינסטינקטים המקצועיים שלו.
מעבר לכך, הפיל הוא חבר, הוא תמיד משאיר סימנים ברורים בחול למי שבאמת יודע לחפש אותם ולהבין את המשמעות העמוקה שלהם.
אני מאחל לכולכם יום של שקט, של הבנה ושל צמיחה מתוך הידע והניסיון שצברנו יחד לאורך הדרך.
השוק תמיד ינסה לנער אותך, אבל העצמאות המנטלית שלך היא המגן הכי חזק שיש לך מול כל סערה. תמשיכו לעקוב אחרי העקבות, תמשיכו לסמוך על התוכנית שלכם, וניפגש בשיא הבא של הפיל.
עצמאות שמח
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל'
לונג
מתי רחפן הופך למקבל החלטות?חברת AeroVironment (AVAV) עברה טרנספורמציה עמוקה מיצרנית רחפנים נישתית לחברת טכנולוגיה ביטחונית רב-תחומית עם אינטגרציה אנכית. נוף ההגנה העולמי משתנה בנחישות מפלטפורמות מאוישות יקרות לעבר מערכות אוטונומיות זולות ומתכלות, שינוי שהוטמע בעקבות סכסוכים בעולם האמיתי באוקראינה ובמזרח התיכון. במרכז השינוי הזה, מערכת ה-Mayhem 10 של AV מייצגת את הדור הבא של מה שהחברה מכנה "אפקטים משוגרים" (Launched Effects): כטב"ם מקבוצה 2 בעל ארכיטקטורת מערכות פתוחה ומודולרית המסוגל לתקיפה מדויקת, לוחמה אלקטרונית ואיסוף מודיעין בטווחים העולים על 100 קילומטרים. המערכת, שנבנתה על ארכיטקטורת מערכות פתוחה מודולרית (MOSA) שפותחה עם Parry Labs, תומכת בהחלפה מהירה של מטענים ייעודיים מראשי נפץ קינטיים לערכות שיבוש, ומתוכננת לפעול בסביבות ללא GPS וסביבות מאותגרות אלקטרונית, מה שהופך אותה לנכס גמיש באמת בשדה הקרב ולא רק לתחמושת למטרה אחת.
רכישת BlueHalo הרחיבה את פורטפוליו החברה לתחום האנרגיה המכוונת, כאשר מערכת הלייזר LOCUST X3 מסתמנת כלייזר בעל אנרגיה גבוהה המוכח ביותר בקרב במלאי האמריקאי. עם יכולת להתמודד עם איומי רחפנים בעלות של פחות מ-5 דולר לירייה בטווחים של שלושה עד חמישה קילומטרים, ה-LOCUST X3 מציע מענה בעל אסימטריה כלכלית למתקפות הרחפנים ההמוניות הנראות יותר ויותר בשדות הקרב המודרניים. בעקבות אישור ה-FAA לשימוש פנימי, שהתאפשר בזכות מנגנון השבתה בטיחותי אוטומטי לזיהוי כלי טיס, המערכת נפרסת כעת לאורך הגבול הדרומי של ארה"ב, מה שמסמן התרחבות משמעותית להגנת המולדת. במקביל, חוזה ה-GENESIS של AV עם צבא ארה"ב בשווי 97.4 מיליון דולר מקדם בדיקות חיישני הגנה מפני טילים מהדור הבא באמצעות סביבות "חומרה בלולאה" (Hardware-in-the-Loop) ב-Redstone Arsenal , בעוד חטיבת ה-UES שלה מקדמת חוזים בשווי 100 מיליון דולר עם חיל האוויר בתחומי הביוטכנולוגיה, חומרים חכמים וטכנולוגיות ביצועי אנוש, מה שמדגיש אסטרטגיית גיוון המשתרעת הרבה מעבר לייצור רחפנים קונבנציונלי.
אסטרטגיית התוכנה של החברה מעוגנת בפלטפורמת AV_Halo, מערכת אקולוגית של פיקוד, בקרה וסימון מטרות ללא תלות בחומרה, הכוללת כעת את CORTEX, כלי היתוך מודיעיני מבוסס בינה מלאכותית המסוגל לזהות דפוסי איומי רחפנים מתהווים תוך דקות , ואת MENTOR, סביבת אימונים סוחפת לתרגול משימות. פורטפוליו הקניין הרוחני של AV מחזק עוד יותר את מעמדה התחרותי: הפטנטים שלה הקשורים לרחפנים מצוטטים באופן שוטף על ידי משרד הפטנטים האמריקאי כדי לדחות בקשות של מתחרים , וחלקם אף שועבדו כבטוחה למימון הון, מה שממחיש את ערכם הפיננסי המוחשי. בצד הייצור, הרחבת הקמפוס באלבקרקי בשווי 30 מיליון דולר, המגובה בתמריצים מדינתיים ועירוניים בשווי 6 מיליון דולר, מוסיפה למעלה מ-450 משרות בשכר גבוה ומכוונת לייצור משולב אנכית של מערכות אנרגיה מכוונת ומערכות בדרגת חלל, עם השפעה כלכלית אזורית חזויה של 670 מיליון דולר על פני עשור.
המסלול הפיננסי של AV משקף דרישה מוסדית גואה: ההכנסות ב-12 החודשים האחרונים צמחו ב-117% , מעוגנות בהזמנת אספקה של Switchblade בשווי 186 מיליון דולר , חוק OBBBA בשווי 152 מיליארד דולר המקצה מיליארד דולר לרחפנים תוקפים חד-כיווניים , ובקשות תקציב של צבא ארה"ב לשנת הכספים 2026 בסך כמעט 70 מיליון דולר לתחמושת משוטטת. סנטימנט האנליסטים נותר חיובי, עם דירוג קונצנזוס של "קנייה מתונה" ומחירי יעד הנעים בין 235 ל-450 דולר , אם כי תנודתיות בטווח הקצר משקפת מתח בהערכת השווי לאחר עלייה מהירה. מבחינה מבנית, AeroVironment נראית כמי שתופסת עמדה נדירה במערכת האקולוגית הביטחונית: חברה המגדירה בו-זמנית את תקני הטכנולוגיה של לוחמה אוטונומית באמצעות פטנטים, מייצרת מערכות בשטח בקנה מידה רחב, ומתרחבת לתחומים מדעיים סמוכים, מה שהופך אותה פחות לחברת רחפנים ויותר לארכיטקטורה לעתיד הסכסוך עצמו. 
לונג
סקירה שבועית 20.4.2026זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית
צפירה פנימית.
יש תופעות וזמנים שאנחנו כישראלים יכולים להרגיש באוויר אפילו בעיניים עצומות, אפילו אם היו מנחיתים אותנו אקראית לתוך יום כזה או אחר את היום. נגיד ערב שישי או ימי חג, כך גם ודאי ערב יום הזיכרון.
יש משהו ביום הזה שתופס אותי לא בגלל כותרות בחדשות או ברדיו. אלא דרך הרגעים הקטנים של היום. פתאום אנשים מדברים קצת יותר לאט, נהגים פחות ממהרים לצפור, ואפילו מי שלא אומר מילה מרגיש שהאוויר עצמו מחליף הילוך. הכל נהיה מהודק יותר, כאילו לרגע אחד המדינה כולה נזכרת.
הבחירה לפתוח ברגע המיוחד של יום הזיכרון אינה מקרה. אני עושה זאת כיוון שיש רגעים שבהם האטה היא לא חולשה, אלא דרך לכבד ולראות נכון יותר.
🐘 סגירה יפה מדי
המדדים בארה"ב סגרו חזק מאוד, הדאו קפץ 1.79%, הנאסד"ק 1.52%, וה-S&P 500 1.22%, כשברקע השוק קונה סיפור של רגיעה, נפט נופל, ותיאבון מחודש לסיכון. ה-S&P 500 והנאסד"ק המשיכו לשיאים חדשים, והתחושה הייתה של שוק שכבר שם את כל הדרמה והמלחמות מאחוריו.
אבל אני חושב שצריך לדייק כאן משהו חשוב. השוק לא בהכרח עלה כי הבעיה נפתרה. הוא עלה כי לרגע הסיפור בחן אפשרות לבהירות.
זה הבדל עצום. כי שוק יכול להסתדר מצוין עם בעיה. הוא הרבה פחות אוהב אי בהירות.
🐘 מה בעצם קנה הכסף
ביום שישי הוא קנה כמה דברים בו זמנית. קודם כל, את ההודעה שמצר הורמוז ייפתח מחדש לתנועה מסחרית למשך תקופת הפסקת האש.
אחר כך הוא קנה את הנפילה החדה בנפט, שירד ביותר מ-11% ביום אחד.
ואז הוא קנה מחדש גם את הסיכוי שהפד יוכל בעתיד להיות קצת פחות נוקשה, כי אם האנרגיה נרגעת, גם הלחץ האינפלציוני מרגיש פחות מאיים.
ומכאן כבר נולד גל רוחבי יפה.
לא רק הטכנולוגיה עלתה. גם חברות תעופה, קרוזים, מניות רגישות לריבית, בנייה, תעשייה וצריכה מחזורית קיבלו דחיפה. זה חשוב, כי כשהשוק לא עלה רק על הכתפיים של שבע מניות ענק, זה נראה אחרת לגמרי מאשר מצב שבו יותר ויותר ענפים ומגזרים מצטרפים.
במילים פשוטות, זה לא היה רק שבוע של מניות. זה היה שבוע של אמון. אמון בזה שהמלחמה לא מתרחבת, אמון בזה שהנפט לא בורח שוב, ואמון בזה שדוחות הרבעון שלפנינו, ידע להחזיק את המחירים האלה.
🐘 השוק דורש ודאות, לא שלווה
אני אוהב להזכיר לסוחרים שלי משהו פשוט. וול סטריט לא באמת דורשת שלווה. הוא דורש ודאות.
הראלי של השבוע שעבר לא היה ראלי של "הכל בסדר". הוא היה ראלי של "כרגע לפחות אפשר להבין את התמונה". זה הספיק בשביל להוציא הרבה כסף מהגדר. לפעמים אפילו יותר מדי כסף.
🐘 החדשות הישנות והחדשות
ופה מתחיל החלק היותר מעניין של השבוע הנוכחי. כי נכון ליום שני, התמונה שוב פחות ברורה. רויטרס דיווחה שהספק סביב הפסקת האש חזר, הנפט זינק מחדש, ומדינות וגופים בשוק כבר הרבה פחות בטוחים שמצר הורמוז באמת בדרך להיפתח בצורה יציבה.
הבעיה היא לא רק הכותרת. הבעיה היא שהשוק של יום שישי תימחר הקלה, בזמן שהמציאות של יום שני כבר מזכירה לנו שהקלה היא לא בהכרח ודאית.
זו הנקודה שבה יש להפריד בין עוצמת המחיר לבין הבהירות (ודאות) שהוא משקף. המחיר הציג כוח שורי בולט, ללא ספק. אבל המשמעות העמוקה של הכוח הזה עדיין תלויה בגורמים שנמצאים תחת סימן שאלה גדול, הרחק מהמוודאות שאני מחפש.
חשוב לי שתפנים כסוחר מתחיל כי השוק יכול לעלות חזק מאוד על ציפייה. אבל הוא פחות סלחן כשאותה ציפייה מתחילה להיסדק.
🐘 שבוע של מבחני אמון
ועכשיו תוסיף לזה את הדבר השני שבולט בשבוע שבפתח. לפי רויטרס, כמעט 20% מחברות ה-S&P 500 מדווחות השבוע, עם ציפייה לצמיחת רווחים שנתית של כ-14% ברבעון הראשון.
כלומר, השוק כבר לא יכול להסתפק רק בזה שהנפט ירד לרגע או שהתשואות נשמו טיפה. הוא יצטרך לקבל חותם שגם המכונה העסקית עצמה עדיין פועלת כמצופה.
זה לא שבוע רגיל. זה שבוע שבו כל שכבת אמון צריכה להוכיח את עצמה מחדש. אמון בגיאופוליטיקה. אמון במאקרו. אמון בפד. אמון בדוחות.
ואם אחת השכבות האלה נסדקת, פתאום שוק שנראה מגמתי מאוד יתחיל שוב לדבר בשפה פחות רגועה.
🐘 מומנטום ללא ודאות
גם ברמת המאקרו יש סיבה לשמור על ערנות. קרן המטבע הבינלאומית הורידה את תחזית הצמיחה הגלובלית ל-3.1% לשנת 2026, והזהירה שבתרחיש של הסלמה ארוכה יותר הצמיחה עלולה לרדת לכ-2.5%, כלומר קרוב מאוד לאזור שמריח כמו כמעט-מיתון עולמי.
כלומר, מצד אחד יש שוק שאוהב את מה שהוא רואה בטווח הקצר. מצד שני, יש עולם שהפך רגיש יותר לכל חבית, לכל כותרת של חוסר ודאות ולכל שיבוש בשרשרת האנרגיה.
זה לא סותר. זה פשוט אומר שהשבוע הזה פחות מתאים לאנשים שמחפשים סיפור ברור ודאי, מי שזקוק לוודאות מוחלטת יצטרך, לסגור מערכת לחגוג את העצמאות.
🐘 מי קיבל חיבוק
בתוך כל זה, גם הסלקציה של המניות מספרת סיפור יפה. אפל קיבלה רוח גבית אחרי דיווח על עלייה של 20% במשלוחי האייפון בסין ברבעון הראשון.
מנגד, נטפליקס נענשה חזק אחרי תחזית מאכזבת יותר. במילים אחרות, השוק הזה לא רק עולה. הוא גם מסנן.
הוא מתגמל בהירות, מומנטום וסיפור שעדיין מרגיש חי. והוא מעניש גמגום, גם אם מדובר בחברות ענק.
זו נקודה שסוחרים לפעמים מפספסים. כשמדד עולה, הם חושבים שהכל עולה. בפועל, גם בתוך ראלי חזק, השוק ממשיך לעשות מיון קפדני.
🐘 הגרף אומר משהו חשוב
אם אני עובר לגרף שצירפתי, התמונה הטכנית של SPY די ברורה. המחיר חזר בעוצמה מעל אזור הדשדוש הקודם, עבר את ה-POC, התרחק מעל ה-EMA34 וה-SMA50, והשאיר את ה-SMA200 הרבה מתחתיו. במילים פשוטות, המבנה כרגע שורי. השליטה חזרה לקונים, והחזרה המהירה למעלה מספרת שלא היה כאן רק תיקון טכני קטן, אלא כניסה אגרסיבית של ביקוש.
אבל יש כאן גם צד שני.
המחיר כבר נכנס לאזור שסימנתי כקניות יתר כ-OB, כלומר אזור שבו הוא מתחיל להיות מתוח וקצת רחוק מדי מהרצפה שממנה יצא. לכן מבחינה טכנית, גם אם הכיוון הכללי נשאר חיובי, לא יפתיע אותי לראות חזרה מסודרת לחלק העליון של אזור הערך השנתי, או לפחות בדיקה מחדש של אזורי 695 עד 685, לפני ניסיון המשך.
זה לא יבטל את הכוח. להפך. לפעמים זה בדיוק מה שהשוק צריך כדי להמשיך לעלות בלי להישמע כמו בן אדם שרץ בעלייה עם התקף אסמה.
🐘 לא להפוך עלייה להוכחה
ופה אני רוצה לגעת בנקודה הכי חשובה בסקירה השבועית. הבעיה בעליות היא לא שהן עולות. הבעיה כשהראש הופך אותן להוכחה, אסביר.
הבעיה אינה בעלייה עצמה, אלא בנטייה להפוך את המומנטום של העלייה לחותם ההוכחה שהוודאות הושגה והסיכון נעלם.
אני בעד לכבד מומנטום. מאוד. מי שלא מכבד מומנטום של מחיר, בסוף מתווכח עם זה שהשוק דרס אותו מעלה. אבל לכבד מומנטום זה לא אותו דבר כמו להמציא ולהדביק לו סיפור מושלם.
🐘 האט, תעצור ותקשיב
זה מחזיר אותי לפתיח. לערב יום הזיכרון. ליום הזה יש מאפייני מחשבה והרהורים שקטים כאלה, המשדרים בלי להטיף שלא כל תנועה מהירה היא תנועה קבועה, לפעמים מגיע יום שאנחנו עוצרים. לפעמים דווקא היכולת לעצור, להקשיב, לזכור ולתת לדברים נוכחות, היא מה ששומר עלינו.
זה נכון בחיים וזה נכון גם במסחר.
🐘 סיכום
בשבוע הקודם ניתן לשוק הקלה. השבוע הזה יבדוק אם ההקלה הזאת באמת מחזיקה. ובזמן שהרבה אנשים יחפשו שוב את כותרת נוצצת, כדי להצטרף אני עדיף להישאר עם משפט אחד של מרטי צווייג: "Never argue with the tape".
האומנות האמיתית של המסחר היא לא לרדוף אחרי מה ״שברח״, אלא להמשיך לשאר שקטים, קשובים לתופי המלחמה שעדיין לא נדמו ולדעת להגדיר לעצמכם את ההזדמנות הבאה.
״במותם ציוו לנו את החיים, החיים עד העולם״ כתב ביאליק בשירו ״אם יש את נפשך לדעת״, שירה שהפכה לקוד היום שלנו, אולי לקוד החיים שלנו.
הציווי הוא לא רק את החיים את הזכות לחיות, אלא גם את האחריות לחיות עם יותר כוונה, יותר צלילות, ויותר כבוד למה שבאמת חשוב, יותר כבוד האחד לשני.
חודש טוב, שבוע טוב
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל' NFLXNFLX Q-1 (הדוח פורסם ב 16.04.2026)
***על החברה: ***
נטפליקס היא חברת סטרימינג גלובלית המספקת תוכן טלוויזיוני , סרטים ותוכניות מקור.
בנוסף, היא מרוויחה מפרסום ומנויים ברחבי העולם.
***הייליסט מן הדוח :***
- המייסד השותף של Netflix, ריד הייסטינגס, הודיע שהוא לא יתמודד מחדש לכהונה בדירקטוריון אחרי סיום הקדנציה שלו
- הכנסות החברה הצפויות לרבעון הבא עומדות על 12.57 מיליארד דולר (בערך כמו ברבעון הוכחי) שזה לא משמח , בנוסף צופה ירידה של 32.6% ברבעון הבא בגלל עלויות של תוכן גבוהות
- החברה משפרת את היכולת שלה להרוויח כסף: העלאות מחירים עברו בצורה טובה, והכנסות מפרסום צפויות להגיע ל־3 מיליארד דולר ב־2026, פי 2 משנה שעברה.
- היא ממשיכה להתמקד בשלושה דברים כדי לצמוח: להציע יותר תוכן כדי לשמור משתמשים, להשתמש בטכנולוגיה(AI) כדי לשפר חוויה ולהוזיל עלויות,והתאמה להרגלי צפייה חדשים שבהם המשתמש קובע מה נחשב “תוכן איכותי” ורואה תוכן בכל מכשיר ולהגדיל רווחים דרך מחירים ופרסום.
נתונים כספיים מן הדוח :
הכנסות:
ההכנסות עלו ב 16.20% *בהשוואה לרבעון מקביל*.
ההכנסות עלו ב 1.65% *בהשוואה לרבעון קודם* (כמעט ללא שינוי) .
***התייעלות תפעולית: ***
2026 - על כול 100 דולר הכנסה, הוציאה 32.30 דולר
2025- על כול 100 דולר הכנסה, הוציאה 31.7 דולר
הרעה בהתייעלות ב 1.89% בהשוואה לרבעון מקביל.
***רווח נקי:***
2026 (רבעון נוכחי)- 5.28 מיליארד דולר (כלול פה הכנסה חד פעמית מחוזה שבסוף לא התקיים ב2.8 מיליארד . )
אז הרווח נקי לא גדל באמת ,אלא נשאר כמעט אותו דבר.
רבעון נוכחי - 2.48 מיליארד דולר (בלי הכנסה חד פעמית)
רבעון מקביל - 2.89 מיליארד דולר
רבעון קודם - 2.41 מיליארד דולר
***דוח מאזן***
מזומנים
2026- 12.25 מיליארד דולר
2025- 9 מיליארד דולר
הגדילה את המזומנים שלה ב35.71% **בהשוואה לרבעון קודם**
חברים יקרים כל הנאמר אינו המלצה לביצוע פעולה אלה תוכן לימודי בלבד ! 
לונג
סקירה יומית 17.4.26 - הרצף נמשךזהר ליבוביץ, 🐘 וסוף המסחר בסקירה יומית
הרצף נמשך, 17 באפריל 2026
אחרי שלושה עשורים מול המסכים, גיליתי שהשוק הוא המורה הכי אכזרי והכי רחום שיש. הוא לא בוחן את מנת המשכל שלכם, אלא את היכולת להרפות מן הצורך הנואש להיות צודקים.
רוב האנשים מחפשים בחוץ את התשובה לשאלה "מה", אבל הכסף הגדול באמת תמיד מסתתר בתוך ה"איך", בדרך שסללתם שיוצרת את השקט הפנימי שבו אתם מקבלים החלטה. בסוף היום, השאלה היא לא רק כמה הרווחתם, אלא מי הפכתם להיות כדי להרוויח את זה.
כי מי שמחפש היגיון סיבתי פשוט בשוק ההון, כזה שבו אחד ועוד אחד תמיד שווה שניים, כנראה עדיין לא שילם מספיק "שכר לימוד" למפלצת הגרפים, להבין שאין כזה במציאות המורכבת של המסחר.
אנחנו נמצאים ברגע שבו המדדים המרכזיים נושמים אוויר פסגות דליל במיוחד, כשה-S&P 500 מפלרטט בעקשנות עם הקידומת 7,000 והנאסד"ק סוגר רצף פנומנלי של 12 ימי עליות רצופים.
הלב דופק בקצב של מכונת תפירה והמוח לוחש ללא הרף "זה גבוה מדי, זה חייב לתקן", היא בדיוק המקום שבו אני רוצה לכתוב לכם, בלי שיפוטיות ובלי הטפות מוסר מיותרות על פחדים טבעיים.
🐘 למה הלב דופק כשהגרף עולה?
הפסקת האש שעליה הכריז הנשיא טראמפ ל-10 ימים היא כמו השכן המעצבן שפתאום מבטיח לא לקדוח בקיר בשבועיים הקרובים, ומשאיר אותנו עם שקט לא רגיל.
זה לא אומר שהשיפוץ הגדול נגמר או שהקיר לא יקרוס בהמשך הדרך,
אבל זה בהחלט נותן לנו זמן של שקט נפשי כדי לסדר את הרהיטים בבית הפיננסי שלנו ולתכנן את הצעד הבא.
השוק קיבל את הפאוזה הזו בזרעות פתוחות, כשהוא משתמש בחדשות הגיאופוליטיות כדלק לנסיקה אל מעבר לשיאים הקודמים שנקבעו רק שלשום, כאילו המגנט של הקידומות העגולות חזק מכל פחד.
כשמביטים על נתוני התעסוקה החזקים שפורסמו אתמול, מבינים שהעובד האמריקאי הוא כמו חתול עם תשע נשמות שפשוט מסרב להפסיק לצרוך,
מה שמתדלק את האינפלציה השקטה של הציפיות.
מי שמחכה ל"קראק" בשיניים של גלגלי הכלכלה כדי להרגיש בטוח להיכנס לשוק, מוצא את עצמו צופה מהצד בקרנבל של רווחים שחומק לו בין האצבעות, שוב ושוב.
כפי שג'סי ליברמור היה אומר, "השוק מעולם לא טועה, הדעות של בני האדם טועות לעיתים קרובות מאוד", ואנחנו כאן כדי לסנכרן את הדעה שלנו עם התנועה, לא להפך.
🐘 הפיל שבתוך חדר השרתים
הדרמה המרתקת ביותר של היממה האחרונה התרחשה בתוך עולם השבבים, שם ראינו מחזה שניתן להגדיר רק כ"פיצול אישיות טכנולוגי" בין היצרניות למתכננות.
מצד אחד AMD שדוהרת עם 34% רווח מתחילת החודש על כנפי הציפיות, ומצד שני TSM שחוטפת סטירה של 3% למרות שהציגה דוחות שהיו אמורים לשלוח אותה לירח.
השוק אמר לנו אתמול בצורה ברורה: "אני לא רוצה לשמוע כמה אתם מייצרים היום, אני רוצה לחלום על כמה תמכרו בעוד שנתיים", ומי שלא מבין את הפער הזה, נשאר תקוע עם דוחות האתמול.
מי שרואה את TSM יורדת עם דוחות טובים עלול להיבהל ולחשוב שהמסיבה נגמרה, אבל הסוחר המיומן מזהה כאן תהליך של "ספיגה" שבו ידיים חזקות אוספות סחורה מידיים לחוצות.
מבחינה טכנית, כל עוד הגאפ מעלה פתוח אנחנו במצב שורי מובהק, כשיצרנו את תבנית היפוך מעלה מסוג Island Reverse, המעידה על עוצמה שמתחבאת מתחת למכסה המנוע של המחיר.
הפער הזה בין המציאות הכלכלית היבשה לבין תגובת המחיר הוא המגרש הביתי שלנו, המקום שבו האוטוריטה המקצועית פוגשת את הבלבול של הכלל ומייצרת ממנו יתרון סטטיסטי.
לעומת זאת, מניית AMD הפכה לסוג של רוקסטאר שכולם רוצים חתימה ממנה בכל מחיר, בזמן ש-TSM היא הטכנאית המיוזעת שבנתה את מפעל הייצור וכרגע כולם מתעלמים ממנה כי היא פחות "סקסית".
במובן של "שיטת הפיל", אנחנו מבינים שהמשקל הכבד נמצא במקום שבו הפוטנציאל עדיין לא מתומחר במלואו על ידי המיינסטרים המבוהל,
אך לא נשכח גם שהשיטה נותנת לרוב משקל למובלי הענפים.
אל תתנו לצבע האדום הרגעי של מניה מסוימת להסתיר לכם את העובדה שהסקטור כולו נמצא בתוך ריצת אמוק של הצטיידות בבינה מלאכותית, ריצה שרק מתחילה להראות את עוצמתה.
🐘 הקניבליזם של צ'ארלס שוואב
אם רציתם שיעור באומץ עסקי ופסיכולוגיית המונים, קיבלתם אותו אתמול מצ'ארלס שוואב וההכרזה הדרמטית על זירת הקריפטו החדשה שלהם עם עמלות רצפה.
לראות ענק פיננסי שמרן חותך לעצמו את העמלות ב-75 נקודות בסיס זה כמו לראות שף ותיק שורף את התפריט הישן שלו כדי לבשל משהו חדש ונועז. הם לא עשו את זה כי הם הפכו לנחמדים פתאום, הם עשו את זה כי הם הבינו שאם הם לא יטרפו את השוק של עצמם, מישהו אחר יעשה את זה והם יישארו מאחור.
התגובה של המניה, ירידה של כמעט 8%, היא דוגמה קלאסית לפחד של המשקיעים מהשינוי בטווח הקצר ומאובדן ההכנסות המיידי, מה שיוצר רעש לבן שמסתיר את התמונה הגדולה.
עבורנו, כסוחרים שמבינים את המבנה העמוק של השוק וזרימת הפקודות, מדובר במהלך של הצהרת כוונות על שליטה עתידית בעולם הנכסים הדיגיטליים שמתמסד לנגד עינינו. זה בדיוק סוג המהלכים שגורמים לי לחייך, כי שם נמצאת ההזדמנות של אלו שלא מפחדים מהתנודתיות של היום לטובת האחיזה האסטרטגית של מחר.
למרות שאני עדיין נמנע ממנו, הקריפטו כבר מזמן לא נמצא במחשכים של הילדים עם הקפוצ'ונים והמחשבים בחדרי השינה, הוא יושב היום בסלון של חליפות המוסדיים בוול סטריט עם תעודות סל וזירות מסחר מוסדרות.
המהלך של שוואב הוא למעשה "איסוף" מודרני ברמה התאגידית, שבו הם בונים תשתית רחבה שתחזיק את הכסף הגדול של העשור הבא. מי שמבין את זה, לא נלחץ מהירידה הרגעית במניה, אלא מחפש את הנקודה שבה המוכרים יתעייפו והקונים הגדולים יתחילו להרים את המחיר בחזרה אל מעבר לשיא.
🐘 לרקוד עם זאבים
הנחת העבודה שלנו צריכה להיות שהמגמה היא חברה טובה, אך ליתר דיוק כפי שאמר אד סייקוטה: המגמה היא חברתך כל עוד היא בתוך התעלה או עד שהיא מחליטה לעבור צד.
סגירת הנאסד"ק ביום ה-12 ברציפות של עליות היא הישג נדיר מאוד בהיסטוריה של השווקים, כזה שגורם גם לוותיקים שבינינו להרים גבה ולבדוק שוב ושוב את מיקומי הסטופים. זה לא אומר שצריך למכור הכל ולברוח למקלט, זה רק אומר שצריך לדעת לרקוד קרוב מאוד ליציאת החירום, כשיד אחת מונחת על הידית לכל מקרה שלא יבוא.
הזרימה שראינו אתמול לכיוון האנרגיה והצריכה הבסיסית, כשמניות כמו פפסי מפציצות בדוחות טובים ועולות, היא הסימן הבריא ביותר שיכולנו לבקש בשיא כל הזמנים.
כשהכסף זורם לא רק לטכנולוגיה הנוצצת אלא נכנס גם למניות "משעממות" של חשמל, מזון ואנרגיה, זה אומר שהשוק לא מתפרק אלא עובר תהליך של התייצבות וחלוקת משקלים.
זו התנהגות של שוק בוגר ומתוחכם, כזה שלא נשען רק על קביים רעועות של שתי מניות שבבים, אלא יודע לפזר את העומס הפיננסי על כל חלקי הגוף הכלכלי.
הכל קשור לאיזון ולמבנה המחיר כפי שהוא משתקף בגרף, בדיוק כפי שלימד אותנו ריצ'רד וויקוף לפני כמעט מאה שנה, והכללים האלו לא השתנו אפילו במילימטר אחד מאז.
כאשר אתם מזהים את הרוטציה הזו בזמן אמת, אתם מפסיקים לפחד מהתיקון ובמקום זה מתחילים לחפש את המקומות שבהם הכסף הגדול מחליט להפנות את ההון הממומש שלו.
השוק הוא אורגניזם נושם דרך ההיצע והביקוש, ואנחנו כאן רק כדי להקשיב לקצב הנשימה שלו ולא לנסות להכתיב לו.
🐘 איך להישאר הפיל בתוך החנות
השאלה שאתם צריכים לשאול את עצמכם הבוקר היא לא "מתי כל זה ייפול עלינו", אלא "איך אני מנהל נכון את השפע שנוצר לי בתיק המסחר".
הפחד מהפסד הוא רגש אנושי הישרדותי שטבוע בנו עמוק, אבל במסחר הוא יכול להפוך בקלות למחסום שמונע מאיתנו לממש את מלוא הפוטנציאל של הראלי הזה.
תהיו כמו הפיל בתוך החנות. רגועים, כבדים, עוצמתיים, כאלו שלא זזים מכל ציוץ קטן בטוויטר או כותרת מלחיצה באתר כלכלי שמחפש רק קליקים.
תהיו סוחרים ממוקדי מבט שמסננים רעשים חיצוניים ומתרכזים רק במה שהמחיר והווליום אומרים לכם, כי אלו העובדות היחידות שיש לנו בתוך עולם של ריבוי דעות.
תזכרו שהשוק תמיד ינסה לנער את ה"ידיים החלשות" רגע לפני המהלך הגדול הבא, וזה בדיוק מה שראינו אתמול בפתיחת המסחר המהססת. מי שמכר בפתיחה בגלל הלחץ של הירידות, מצא את עצמו קונה בחזרה ביוקר כשהמדדים טסו לשיא חדש לקראת הסגירה.
זה לא אומר שיהיה לנו רצף אינסופי של ימי עלייה ללא תיקון, אבל כל עוד יש הצטרפות פנימה בכל דיפ קטן, אז הראלי השורי צפוי להימשך.
הדבר היחידי שזה אומר מבחינתי כרגע הוא שאנו נמצאים בעת מיקסום רווחים קיימים ולא בעת הצטרפות פזיזה לפוזיציות חדשות במחירים מופקעים.
הסוד הגדול הוא לא להיות מהיר יותר מהראשונים, אלא להיות חכם יותר ובעל אורך רוח גדול יותר מהם מכל הרעש שמסביב.
אנחנו לא מהמרים בחיפוש אחר ריגושים, אנחנו קוראים מפות של כוונות אנושיות ואינטרסים מוסדיים שמגולמים בתוך גרף המחיר והנפח.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל'
אמ;לק
בזמן שה-S&P 500 מפלרטט עם ה-7,000 והנאסד"ק סוגר 12 ימי עליות רצופים, הפחד מהגובה הוא טבעי אבל התפקיד שלנו הוא להחליף את החרדה בסנכרון עם הכסף החכם. זה הזמן למקסם את השפע הקיים באורך רוח של פיל, ולא לרדוף אחרי מניות "שברחו".
לונג
האם ענק שנפל יכול לכבוש מחדש את כס הסיליקוןאינטל נכנסה למה שאנליסטים מכנים "עידן האנגסטרום", לידה מחדש תעשייתית המעוגנת בטכנולוגיה המשמעותית ביותר של החברה מזה עשורים. הפיכתם של 11.1 מיליארד דולר מכספי "חוק השבבים" (CHIPS Act) על ידי ממשלת ארה"ב להחזקה של 10% במניות החברה, נתנה תוקף רשמי למה שכבר הפך ברור: אינטל היא כבר לא רק יצרנית שבבים, אלא עניין של ביטחון לאומי. עם 433.3 מיליון מניות שהונפקו במחיר של 20.47 דולר למניה, וושינגטון היא כעת בין בעלי המניות הגדולים של אינטל, מה שמספק יציבות פוליטית וגיבוי גיאופוליטי שאף מתחרה, אפילו לא TSMC, יכול לשכפל. "מגן סיליקון" זה מבודד את אינטל מהתנודתיות של שרשראות האספקה באסיה ומציב אותה כאבן הפינה של אסטרטגיית ה-AI הריבונית של אמריקה, שבה ייצור שבבים מקומי הפך קריטי כמו מוכנות צבאית.
ברמת ההנדסה, צומת התהליך Intel 18A מייצג את הקפיצה השאפתנית ביותר של החברה מזה שנים, ומשלים את מפת הדרכים של "5 צמתים ב-4 שנים". ה-18A מונע על ידי שתי טכנולוגיות פורצות דרך: RibbonFET, ארכיטקטורת טרנזיסטור Gate-All-Around המספקת ביצועים טובים ב-15% לכל וואט, ו-PowerVia, מערכת אספקת כוח אחורית המפחיתה את נפילת המתח בשיעור של עד 30%. צומת זה אינו עדכון הדרגתי אלא תכנון מחדש יסודי של ארכיטקטורת השבבים. מוצרי הדגל Panther Lake ו-Clearwater Forest כבר הופעלו והריצו מערכות הפעלה, מה שמעיד על מוכנות לייצור לפני לוח הזמנים. אמינות טכנית זו משכה לקוחות מהשורה הראשונה, כולל מיקרוסופט ו-AWS, ומאותתת על כוונתה של אינטל להפוך לחלופה המערבית היחידה ל-TSMC עבור ייצור סמיקונדקטורים מתקדם.
מעבר למפעל הייצור, אינטל מגבשת אסטרטגיה תחרותית רב-חזיתית בתחומי האצת AI, אבטחת סייבר ומחשוב קוונטי. מאיץ ה-Gaudi 3 פונה לשוק ה-AI הארגוני עם סיפור כלכלי משכנע: במחיר של כ-15,000 דולר, מחצית מהעלות של ה-H100 של NVIDIA, הוא מציע תפוקה דומה לעומסי עבודה של מודלי שפה גדולים (LLM) ומבטל רשתות חיצוניות יקרות באמצעות יציאות Ethernet מובנות של 200Gb/s. בחזית האבטחה, שותפות היסטורית עם Anthropic פורסת את ה-AI "Claude Mythos" לזיהוי פגיעויות ב-"Layer Zero" ברמת החומרה והקושחה. במקביל, פרויקט Aegis מיישם הגנה פעילה מונעת AI לאורך מחזור פיתוח התוכנה הפנימי של אינטל. בתחום הקוונטי, גישת ה-"silicon spin qubit" של אינטל, המייצרת קיוביטים בקנה מידה של 50 ננומטר על פרוסות סיליקון סטנדרטיות של 300 מ"מ עם שיעור תשואה של 95% ודיוק שערים של 99.9%, ממנפת את מומחיות הייצור שלה בדרכים שמתחרים המשתמשים בקיוביטים מוליכי-על פשוט לא יכולים להשתוות אליהן.
מבחינה פיננסית, אינטל נותרת חברה בהתאוששות אינטנסיבית. ההכנסות נותרו יציבות על 52.9 מיליארד דולר בשנת 2025, בעוד שמתח הרווח התפעולי (non-GAAP) השתפר מ-0.5%- ל-5.5% והרווח למניה (EPS) התאושש מ-0.13$- ל-0.42$. תזרים המזומנים החופשי נותר שלילי עמוק ועומד על 4.9- מיליארד דולר, מה שמשקף את עוצמת ההון הנדרשת למהפך ייצורי בסדר גודל כזה. תחת המנכ"ל ליפ-בו טאן, שנכנס לתפקיד בתחילת 2025, אינטל החזירה לעצמה את האמינות ההנדסית ורעננה את הגישה התרבותית שלה, אך הדרך ליעדי 2030 שלה — 40% מתח רווח למוצרים ו-30% למפעלי הייצור — עוברת ישירות דרך המסחור המוצלח של ה-18A וגיוס לקוחות חיצוניים משמעותיים למפעלים. עבור משקיעים, אינטל היא הימור פונדמנטלי חזק על המפגש בין גיאופוליטיקה, הביקוש לתשתית AI ומדיניות התעשייה האמריקאית; הימור לא רק על חברה, אלא על הכרח לאומי. 
לונג
סקירה יומית 16.4.26 אושר מהלך שמבטל את ה-PTDזהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית
בשורה גדולה ביטול ה-PDT 16 באפריל 2026
כתב לי אחד הבוגרים את המילים האלו במייל מרגש שקיבלתי הבוקר, ואני ממש זוכר את התחושה הזו צורבת בגרון.
״יש רגעים בילדות המשפיעים עליך לנצח. לעמוד מול חלון ראווה של חנות ממתקים, לראות את כל הילדים האחרים בפנים עם שקיות עמוסות וצבעוניות, ולקלוט שהדלת הזו נעולה רק עבורך. אתה מריח את הסוכר באוויר, רואה את החיוכים, אבל שלט קטן וקר אומר לך שאין לך את "דמי הכניסה" הנדרשים כדי פשוט להיות חלק מהחגיגה הזו.״
במשך שנים, חוק המינימום למסחר יומי, ה-25,000 דולר המפורסם של ה-SEC, היה השלט הקר הזה עבור סוחרים מדהימים שנאלצו להסתכל על המסך בעיניים כלות. הם נאלצו להסתפק בפירורים של מוצרי CFD מוזרים, בברוקרים בפינות האפלות של הגלובוס ובתחושה שהם תמיד אזרחים סוג ב' בעולם ההון.
הבוקר, בזמן שאתה פוקח עיניים לעולם שבו המדדים נושקים לשמיים, מישהו פשוט השאיר את המפתח בחור המנעול, פתח את הדלת לרווחה והלך.
אושר מהלך שמבטל את ה-PDT במבנה הישן, ביטול ה-PDT הוא לא רק שינוי טכני ברגולציה היבשה של וול סטריט, אלא רגע הניצחון של הסוחר הקטן על המערכת שנועדה להשאיר אותו בחוץ.
עכשיו, כשחומת המינימום קרסה, הריח של החופש האמיתי מתערבב עם ריח המסכים, ואתה כבר לא צריך לחפש "תחליפים" בשדות זרים ומסוכנים שרק רצו את הכסף שלך. אנחנו חוזרים הביתה, אל המגרש של הגדולים באמת, למקום שבו המניות האמיתיות זזות בקצב של הלב שלך ובשקיפות מלאה.
🐘 מפתח חלוד בתוך מנעול של זהב
אישור של ה-SEC לבטל את מגבלת ה-25,000 דולר למסחר יומי היא רעידת אדמה שמשנה את המפה הגיאופוליטית של הכיס שלכם.
במשך עשורים ראיתי איך חומות בירוקרטיות חונקות כישרון גולמי של סוחרים רק כי היתרה בחשבון לא עמדה באיזה תקן שרירותי שנכתב במשרדים ממוזגים בוושינגטון. עכשיו, המצור הוסר וכל סוחר אופטימי יכול לגשת אל הקוד של השוק ולפעול בדיוק כמו הענקים המוסדיים בלי לבקש רשות מאף אחד.
המעבר הזה ממסחר ב-CFD, אותם מוצרים שמבטיחים עולם ומלואו אבל לעיתים קרובות משאירים אתכם עם חור בכיס, הוא חזרה לשפיות מקצועית.
ב-CFD אתה משחק נגד הבית, אבל במסחר יומי במניות אמיתיות אתה חלק מזרימת הכסף העולמית, צועד כתף אל כתף עם הכוחות שמזיזים את האנושות קדימה. החופש הזה הוא לא הזמנה לקזינו, אלא קריאה להפוך לסוחרים מקצועיים שפועלים מתוך הבנה עמוקה של יחסי הביקוש וההיצע האמיתיים.
תחשבו על כל האנרגיה שהשקעתם בניסיונות "לעקוף" את החוק, בחיפוש אחרי ברוקרים בפינות האפלות של הגלובוס רק כדי לבצע יותר משלוש פעולות בשבוע.
הבוקר האנרגיה הזו חוזרת אליכם, מזוקקת, מוכנה להשקעה בדבר האמיתי בבניית רווחיות יציבה על בסיס נכסים איכותיים ושקיפות מלאה. הילד שעמד מחוץ לחנות הממתקים נכנס פנימה, והפעם הוא לא מחפש סוכריות על מקל, הפעם מתאפשר לו לבנות אימפריה ואני כאן עבורכם.
🐘 המדד נושק לעננים הלבנים
בזמן שחגגנו את נפילת החומות, מדד ה-S&P 500 החליט להעניק לנו מתנה נוספת וטיפס לרמה ההיסטורית של 7,022 נקודות. זהו רגע פנומנלי שבו השוק מתעלם מרעשים הלבנים ובוחר בנרטיב של צמיחה, כשהוא מובל על ידי קומץ ענקיות טכנולוגיה שפשוט מסרבות לעצור למנוחה.
הנאסד"ק חצה את ה-24,000, ומיקרוסופט וטסלה נראות כמו כוחות טבע שאי אפשר להתווכח איתם במציאות הנוכחית של אופוריה טכנולוגית.
השוק הזה פועל מתוך אופטימיות זהירה, כשהוא מחבק את הדיווחים על התקדמות בשיחות השלום עם איראן ובוחר להשאיר את החרדות הגיאופוליטיות מאחור. למרות שהנפט עדיין נושם סביב 91 דולר לחבית, המשקיעים מזהים שהעוצמה האמיתית נמצאת בתוכנה, בבינה המלאכותית ובחברות שמעצבות את המחר.
כשהכסף החכם בוחר בטכנולוגיה (Technology +2.1%), הוא מספר לנו שהעתיד הבדיוני כבר אפשרי בוודאות גדלה, והוא קורה ממש לנגד עינינו המשתאות.
יחד עם זאת, שימו לב לפער שנוצר בין הילדים המוצלחים של הטכנולוגיה לבין התעשייה המסורתית (Industrials -1.2%) שמתחילה להרגיש את כובד הריבית.
לא כל מה שנוצץ הוא זהב, והיכולת שלנו להבדיל בין הענקים שדוהרים לבין אלו שכושלים תחת העומס היא המפתח להצלחה.
אנחנו לא סוחרים את ה"שוק", אנחנו סוחרים את המניות שמחזיקות את השוק, וזה הבדל קטן ששווה המון כסף בטווח הארוך אם תזכור אותו.
🐘 טביעת הרגל של הענק בבוץ
תסתכלו על ServiceNow ועל Datadog שזינקו אתמול בשיעורים שגרמו לכל סוחר מקצועי לחייך מתחת לשפם ולשפשף את העיניים בסיפוק.
אלו לא עליות מקריות; אלו מהלכים מתוכננים של מוסדיים שמנצלים את השקט כדי לאסוף סחורה איכותית רגע לפני שההמון מסתער.
בשיטת הפיל, אנחנו לומדים לקרוא את המפה הזו לא כסדרה של קווים על המסך, אלא כשיחה מרתקת בין קונים למוכרים שבה החזקים תמיד מנצחים. החופש החדש שלכם מאפשר לכם להיכנס ולצאת מהעסקאות האלו בדיוק כשהסימנים מופיעים, בלי לחשוש מה"מכסה" היומית שתגמר לכם באמצע השבוע.
זה מאפשר שדרוג של המקצוענות שלכם לרמה שבה כל לחיצה על העכבר מגובה בהבנה עמוקה של חוקי הביקוש וההיצע העולמיים.
היכולת הזו להיות שם, בזמן אמת, כשהעקבות עדיין טריות, היא מה שמפריד בין המהמרים המאחרים לבין הסוחרים שמתייחסים למסחר כאל אומנות הצטרפות והתזמון.
אל תתפתו לרוץ אחרי כל תנועה קטנה רק כי עכשיו "מותר" לכם, אלא חכו למהלכים הגדולים והברורים שהפילים משאירים בשטח.
המקצוענות היא לא בכמות הפעולות, אלא באיכות ובדיוק הכירורגי שאתם מביאים לכל כניסה ועזיבה של השוק.
🐘 המבנה של השקט הפנימי
החזרה שלכם מהגלות של ה-CFD היא הזדמנות לבנות מחדש את האמון שלכם בעצמכם ובשוק ההון האמריקאי המפוקח והשקוף. אין יותר צורך במוצרים שאינם המקור; עכשיו אתם יכולים לסחור מסחר יומי במניות האמיתיות פנים אל פנים, עם כל הכלים של הגדולים.
תחשבו על השקט הנפשי שמגיע מהידיעה שאתם פועלים בתוך המגרש הכי הוגן בעולם, ללא חומות רגולטוריות שחוסמות אתכם בכל צעד.
החופש הזה הוא כלי עבודה עוצמתי, אבל הוא דורש שתגיעו אליו עם הכנה ראויה ועם ההבנה שהשוק תמיד בוחן את הגבולות שלנו. יחד עם זאת, חשוב לי להדגיש כי הידע שיש לכם בעולם הסווינג אינו מספיק למסחר תוך יומי בר קיימא ורווחי.
הידע הקיים שלכם במסחר יומי הוא חלקי לעולם הזה, ועליכם להשלים אותו בטרם תכנסו פנימה לעולם ביומי המהיר והתובעני יותר.
🐘 שפע אינסופי וסגירת הלופ
זוכרים את הילד מהפתיח שעמד מחוץ לחנות הממתקים וחלם על היום שבו יוכל להיכנס פנימה? ובכן, הדלת פתוחה לרווחה, והפעם אף אחד לא מבקש מכם תעודת זהות או יתרה בחשבון כדי לטעום מהמתוק.
אבל עכשיו, כשאתה בפנים, אתה מגלה שהחלק הכי טוב הוא לא הממתקים עצמם, אלא הידיעה שאתה ראוי להיות כאן להנות מהשפע.
הלופ נסגר ברגע שאתה מבין שהמחסום שמישהו אחר הציב לך מעולם לא הגדיר את היכולות שלך, הוא רק עיכב את המפגש עם ההצלחה.
היום, כשה-S&P 500 בשיא ויש אישור לביטול החוקים הישנים, אתה לא סתם סוחר, אתה הבעלים של חנות הממתקים של העתיד שלך.
כפי שאמר מארק דאגלס ז״ל, אחד המנטורים הגדולים לפסיכולוגיה של המסחר:
"השוק הוא זרם בלתי פוסק של הזדמנויות, והיכולת שלך לנצח תלויה רק ביכולת שלך לקבל את העובדה שכל רגע הוא ייחודי ואין לו קשר למה שהיה קודם."
עכשיו, הדלת פתוחה, הרגע הייחודי של רבים מתחיל ממש עכשיו, זכרו שניהול סיכונים הוא המנגנון היחיד שיציל אתכם מהסחרחורת של האינסוף.
אל תתנו לשפע לסנוור אתכם, תנו לו להוביל אתכם למקצוענות, ליציבות ולשקט הכלכלי שתמיד חלמתם עליו ועכשיו הוא אפשרי.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל'
אמ;לק
הקירות נפלו, חברים. אושר מהלך שמבטל את ה-PDT במבנה הישן ה-25 אלף דולר? היסטוריה. אנחנו חוזרים הביתה מהגלות של ה-CFD למגרש של הגדולים מסחר אמיתי במניות.
השוק בטירוף, ה-S&P ב-7,000 והאופוריה בשיא, אבל אל תסתחררו לי מהשפע. חופש בלי מקצוענות זה רק קזינו בתחפושת, ומסחר יומי דורש שריר אחר לגמרי מהסווינג שאתם מכירים. בואו נעשה את זה בסטייל של פיל: בביטחון, בשקט, ועם ניהול סיכונים מברזל. הדלת פתוחה, עכשיו בואו נלמד איך לצעוד פנימה כמו מקצוענים.
כשחיישני המלחמה הופכים לעיניים של המחרחברת Teledyne Technologies ניצבת בצומת של דחיפות גיאופוליטית ובלתי-נמנעות טכנולוגית. עם מחיר מניה של כ-$655.99 ותשואה של 40.5% ב-12 החודשים האחרונים, החברה נהנית מפרמיית שוק המשקפת הרבה מעבר לרווחים חזקים. תחת מכפיל רווח של 34x ופרמיה של 14% מעל הערכות השווי הפנימי, מסתתר עסק שמיצב את עצמו בשקט כספק החיוני של "מערכות העצבים האלקטרוניות" המניעות את ההגנה המודרנית. מכירות נטו של $1.612 מיליארד ברבעון הרביעי של 2025, יחס מינוף שמרני של 1.4x, ותזרים מזומנים חופשי רבעוני של $339 מיליון, מדגישים תשתית פיננסית שמתחרים כמו Curtiss-Wright ו-Leonardo DRS פשוט אינם יכולים להשתוות אליה ביעילות הון.
הארכיטקטורה האסטרטגית של החברה מרשימה לא פחות. כ"קומפאונדר" תעשייתי ממושמע, Teledyne רוכשת מובילות טכנולוגיות בנישות ספציפיות, מטמיעה אותן ברשת ההפצה העולמית שלה, ושואפת לשיפור של 50 נקודות בסיס במרווח התפעולי השנתי בעקביות מכנית. עסקאות אחרונות, כולל רכישת Excelitas ב-$710 מיליון, עסקת Qioptiq הבריטית המעניקה גישה ביטחונית אירופית מקומית, וספיגת Micropac Industries, משקפות אסטרטגיה מכוונת של אינטגרציה אנכית בתחומי המיקרו-אלקטרוניקה לתעופה, האופטיקה והמערכות הימיות. איחוד הפורטפוליו תחת המותג המאוחד "Teledyne Space" באפריל 2026 מאותת על חברה המעצבת את עצמה מחדש עבור הכלכלה המסלולית המסחרית, שבה חיישניה כבר טסים על גבי טלסקופ החלל ג'יימס ווב ומשימת Artemis II של נאס"א.
בשדה הקרב של המחר, טביעות האצבע של Teledyne נמצאות בכל מקום. ננו-רחפני ה-Black Hornet שלה, הפרוסים ב-45 מדינות עם למעלה מ-35,000 יחידות שסופקו, מגדירים מחדש את הסיור ברמת החי"ר. מודולי ה-Focal Plane האינפרה-אדומים שלה מהווים את עמוד השדרה של מערך המעקב אחר טילים היפר-סוניים Tranche 3 של הסוכנות לפיתוח חלל. ותוכנית רכב ה-MK 11 SEAL, המתרחבת כעת למכירות צבאיות זרות לאחר 15 שנות פיתוח מסווג, מדגימה את היכולת הנדירה של החברה להפוך פלטפורמות צבאיות ריבוניות להכנסות מייצוא עולמי. ככל שמלחמת רחפנים, חימוש משוטט ומערכות אוטונומיות מאיצים את הרכש הצבאי העולמי, Teledyne מספקת את העיניים, את ההנחיה ואת שכבת האינטליגנציה שגורמת לכל זה לעבוד.
מה שמפריד בסופו של דבר את Teledyne ממתחריה אינו מוצר בודד, אלא העומק המצטבר של ה"חפיר" העסקי שלה. פורטפוליו של למעלה מ-5,131 פטנטים גלובליים עם שיעור אישור של 85.6% וציטוטים של בואינג, סמסונג ו-IBM מבטיח שמתחרים חייבים לבנות על המחקר הבסיסי של Teledyne כדי להתחרות. הציות המנדטורי לאבטחת סייבר CMMC 2.0, רחוק מלהיות נטל, מאיץ את ההתגבשות סביב קבלנים ראשיים עם ההון הדרוש להסתגלות. עם השקעה בחישה קוונטית, פטנטים מתקדמים לניהול תרמי ושוק אלקטרוניקה ביטחונית שצפוי להגיע ל-$303 מיליארד עד 2035, Teledyne אינה רק רוכבת על מחזור גיאופוליטי; היא מתכננת את התשתית של המחזור הבא. 
לונג
סקירה יומית 14.4.2026זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית
להתווכח עם ה-Waze 14 באפריל 2026
אין דבר יותר מתסכל מלהתווכח עם ה-Waze כי אתה בטוח שיש קיצור דרך סודי דרך השכונה החדשה.
המערכת רואה את כל התמונה, את הפקק שמעבר לסיבוב ואת משאית הזבל שחוסמת את הנתיב היחיד. אבל האגו שלנו מתעקש שהוא יודע טוב יותר מהלוויין, ועושים עלינו מניפולציה ובסוף אנחנו תמיד מגיעים באיחור כשאנחנו כועסים בעיקר על עצמנו.
הצורך הזה "לנצח" את המערכת הוא לא רק עניין של ניווט בכבישי גוש דן הצפופים. זהו דחף ביולוגי עמוק שגורם לנו לחפש את הסטייה מהמסלול המוכר, רק כדי להרגיש שאנחנו חכמים יותר מן הכלל.
במסחר, הניסיון לקצר את הדרך דרך סמטאות של תחושות בטן בדרך כלל מסתיים בדרך ללא מוצא. מי שצועד במסדרונות השוק כבר שלושה עשורים לומד שהלוויין האמיתי הוא זרם הפקודות על המסך.
הוא לא טועה, הוא לא מוטה פוליטית והוא בטח לא מנסה לעצבן אתכם באופן אישי כשאתם ממהרים. הקשבה עיוורת לנתונים היא הדרך היחידה להגיע ליעד בלי לשחוק את הבלמים של הנשמה שלכם.
למה הניווט שלנו משתבש דווקא עכשיו?
בזמן שהנשיא טראמפ הודיע על מצור ימי על איראן, המדדים החליטו שהגיע הזמן למחוק את כל הפסדי המלחמה.
סוחר שלא מחובר למערכת הניווט המקצועית ימצא את עצמו לוחץ על הברקס בשיא הדהירה של הנאסד"ק. זה קורה כי המוח האנושי מחפש לינאריות בעולם שפועל לפי חוקי היצע וביקוש אגרסיביים.
קשה לנו לעכל שה-S&P 500 חוזר לטריטוריה חיובית בשנה שבה המזרח התיכון בוער באש גלויה.
הניתוק הזה בין הכאב הפיזי של המציאות לבין המספרים על המסך הוא המקום שבו רוב הסוחרים הולכים לאיבוד. אנחנו מנסים להסביר את השוק דרך פריזמה של מוסר וצדק, אבל לשוק אין מצפון.
יש לו רק מטרת על אחת של רווחיות, ולשם כך מוסדיים שצריכים להזיז סכומי עתק בין סקטורים שונים.
הבנת ה"למה" היא לפעמים המכשול הכי גדול בדרך לביצוע ה"איך" בצורה קרה ומדויקת.
🐘 מה קרה אתמול?
גולדמן סאקס (GS) סיפקו לנו אתמול שיעור מאלף במה שקורה כשהציפיות פוגשות את המציאות האכזרית.
תבינו הם ריסקו את התחזיות, הציגו ביצועים של פעם בעשור, והמניה שלהם הגיבה בירידה כאילו מדובר בחנות מכולת כושלת. זה לא שהדוח היה רע, פשוט כל מי שרצה לקנות כבר היה בפנים והמתין להזדמנות הראשונה לממש רווחים.
בצד השני של המפה, ראינו את ענקיות התוכנה מבצעות קאמבק שגרם לכל ה"שורטיסטים" להזיע בתוך החליפות. אורקל זינקה ב-12.7% והוכיחה שהפחד משיבושי ה-AI היה רק רעש רקע שנועד לנער את הידיים החלשות.
כשמניה כזו פורצת קדימה, היא גוררת איתה את כל הסקטור ויוצרת ואקום של קניות שאי אפשר להתעלם ממנו.
הנפט סיפק לנו דרמה משלו כשטיפס ל-105 דולר רק כדי לצנוח חזרה לאזור ה-98 דולר לחבית. התנודתיות הזו היא "הדלק" של הסוחרים המקצועיים שיודעים לזהות מתי המחיר הופך להיות לא הגיוני.
אנחנו קוראים לזה אזורי היתרון, אזורים בו לסוחר המקצועי יש יתרון על יתר הסוחרים עם כי יותר נכון לכתוב על יתר "העיוורים".
השוק אמר לנו אתמול בקול ברור שהסיכון הגיאופוליטי כבר מתומחר, והוא יודע להתמודד עם כל תוצאה סבירה המסתמנת לטוב ולרע ולכן הוא מוכן להסתכל קדימה לעבר עונת הדוחות.
🐘 איך עובדים עם המפות החדשות?
כדי לא ללכת לאיבוד, עלינו להבין שהכוח עבר מסקטורים הגנתיים כמו חשמל ומזון אל עבר הטכנולוגיה והפיננסים.
השוק לא מחפש הגנה כרגע, הוא מחפש צמיחה והוא מוצא אותה אצל מי שיודע לייצר ערך בעידן החדש.
הדרך הנכונה לפעול היא להפסיק לחפש את ה"קיצור" ולהתחיל לעקוב אחרי העקבות של הכסף הגדול. בשיטת הפיל, אנחנו לא מנחשים לאן השוק ילך, אנחנו פשוט מזהים את המסה שזזה בזמן אמת ומשתלבים בתנועה שלה.
הנתונים של אתמול הראו שהמוסדיים קונים את הירידות בכל פעם שהכותרות על איראן נרגעות אפילו במעט.
תסתכלו על ראסל 2000 שזינק ב-1.5% והראה לנו שהאופטימיות חלחלה גם לחברות הקטנות יותר. זו לא "חגיגה של עשירים" בלבד, אלא התרחבות של העוצמה לכל רוחב המגרש.
לדעתי מי שיודע לקרוא את המפה מבין שהשוק בונה כאן בסיס חזק להמשך השנה, למרות כל הרעשים מסביב.
🐘 מה יקרה אם נמשיך להתווכח עם ה-WAZE?
סוחר שמסרב לקבל את העובדה שהשוק עולה בזמן מלחמה, ימצא את עצמו מחוץ למשחק או גרוע מכך בשורט "התאבדותי".
זה בסדר גמור להרגיש חרדה מהמצב בעולם, אבל אסור לתת לחרדה הזו לנהל את פקודות הקנייה והמכירה שלכם.
השוק תמיד ימצא דרך להשפיל את מי שחושב שהוא יותר חכם מהגרף, וזה שיעור שלומדים בדרך הקשה. השוק מייצר מניפולציה על האגו שלנו, ובסוף אנחנו תמיד מגיעים בגלל באיחור.
ההזדמנות האמיתית כרגע נמצאת ביכולת לשמור על קור רוח בזמן שהכותרות צועקות "מצור" ו"מלחמה".
נתונים על מכירות הבתים הראו חולשה, מה שדווקא מרגיע את החשש מהעלאות ריבית נוספות ומזין את האופטימיות. שוב הפרדוקס הוא הלחם והחמאה של מי שמבין שחדשות רעות לכלכלה יכולות להיות חדשות מצוינות למניות.
אם תמשיכו לחפש את הקיצורים ולנסות "לתפוס את השוק" בערווה שלו, אתם רק תאריכו את הדרך לרווחיות.
המקצוענים כבר מזמן למדו לשחרר את הצורך להיות צודקים ועברו לצורך ברווחיות, וזה דורש ענווה מול המסכים.
🐘 לראות את הדרך דרך הערפל
אפשר לסכם את כל מה שכתבתי עד עכשיו באופן הבא: בסופו של יום, המסחר הוא השתקפות של היכולת שלנו לנהל את הציפיות שלנו מול מציאות משתנה.
כך אתמול גולדמן סאקס לימדה אותנו שביצועים מושלמים הם לא ערובה לעליות, והתוכנה לימדה אותנו שהספדים הם בדרך כלל מוקדמים מדי.
אל תתנו לדיווחים ב-CNN או לציוצים ב-X לנהל לכם את לחץ הדם בזמן שאתם בטרייד. תזכרו שהלוויין שלכם הוא ה-Numbers Bars והפוטפרינט, שם נמצאת האמת שאין לה אינטרס פוליטי.
היכולת לנטרל את הרעש היא הנכס הכי יקר שיש לסוחר, במיוחד בימים שבהם העולם נראה כמו סרט פעולה. תחזרו למפות הגדולות, תבדקו את רמות המחיר, תראו איפה הכסף הגדול בוחר להחנות.
🐘 סגירת המעגל והתרת הלופ
בדיוק כמו הקיצור ההוא ב-WAZE שרק סיבך אותנו, גם הניסיון "לקצר" את תהליך הלמידה במסחר תמיד גובה מחיר יקר. אנחנו חוזרים שוב ושוב לאותה סמטה חשוכה של אגו, רק כדי לגלות שהדרך הראשית והפשוטה הייתה פתוחה כל הזמן.
ההבנה שאין באמת "קיצורים" היא הרגע שבו הדרך הופכת להיות ברורה, קלה ובעיקר רווחית באמת עבורכם.
כשאנחנו משחררים את הצורך לנצח את השוק, אתם מגלים שהשוק הוא זה שסוחב אתכם אל היעד בביטחון מוחלט.
תזכרו תמיד, השוק לא מחפש להכשיל אתכם, הוא פשוט פועל לפי חוקים שצריך ללמוד לכבד כדי להצליח לשרוד ולהרוויח בו. כפי שאמר פסיכולוג המסחר מארק דאגלס:
"כדי להצליח במסחר, אתה לא צריך לדעת מה הולך לקרות הלאה."
כל מה שנדרש זה להבין מה קורה כעת ולהצטרף במקומות בהם יש לכם יתרון, ככל שהמשפט האחרון שכתבתי הוא סתום לך, אז המשימה הראשונה שלך היא ללמוד, מהו יתרון.
יום מבורך
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל'
🐘 אמ;לק
תפסיק לחפש קיצורי דרך בסמטאות של האגו; השוק מחק את כל הפסדי המלחמה בזמן שכולם עוד רעדו מהכותרות. הרווח אתמול לא היה שייך למי שצדק פוליטית, אלא למי שזיהה את הכסף הגדול חוזר לטכנולוגיה והבין שדוחות שיא הם לפעמים רק תירוץ לממש רווחים על הראש של המאחרים.
טעות לנסות להסביר את השוק או לחנך אותו, פשוט תלמד לזהות את היתרון שלך ולהצטרף לתנועת ה"פילים" בביטחון ובנחת.
ניתוח "הקשיים" בעליית הביטקוין.
מחיר הביטקוין עומד על כ-73,000 דולר, אך הגורמים התומכים ברמת מחיר זו מצדיקים זהירות רבה יותר.
בבורסות חוזים עתידיים ומסחר באופציות מרכזיות, סוחרים הגדילו את עמדות הגידור והפחיתו את אחזקותיהם באופציות קנייה, מה שיצר לחץ כלפי מטה משמעותי מתחת למחיר הנוכחי.
רקע ריבית פתוחה בחוזים עתידיים: התאוששות לאחר שיא
המגמה ארוכת הטווח של ריבית פתוחה בחוזים עתידיים של ביטקוין בבורסות מדגימה את גודל ההתאוששות. סך הריבית הפתוחה טיפס מכ-30 מיליארד דולר באמצע 2024 לכמעט 100 מיליארד דולר עד סוף 2025, כאשר מחיר הביטקוין פרץ את רף 120,000 דולר, וקבע שיא חדש של כל הזמנים.
הירידה שלאחר מכן הובילה לירידה משמעותית בריבית הפתוחה, והגיעה לשפל של כ-40 מיליארד דולר בתחילת 2026, לפני שהחלה להתאושש וכעת היא נבנה מחדש בטווח של 45 עד 50 מיליארד דולר. המחירים והריבית הפתוחה נעים שוב במקביל, מה שסוחרים בדרך כלל מפרשים כמיקום בריא יותר. בעיקרו של דבר, השוק מתאושש מהחיסול המסיבי של ה-10 באוקטובר בשנה שעברה.
העניין הפתוח באופציות ביטקוין של CME מתכווץ. בשיאו בסוף 2025, הגרף השבועי הראה צבר של 70,000 חוזים. מספר זה צנח בתחילת 2026, וירד ל-10,000 עד 15,000 חוזים עד פברואר, לפני התאוששות קלה במרץ ובאפריל. נכון לעכשיו, העניין הפתוח בתאריך התפוגה האחרון עומד על כ-20,000 חוזים, רק חלק קטן מהשיא של השנה שעברה.
מבנה השוק מעיד יותר. אם מסתכלים על השוק לפי סוג חוזה (Call ו-Put), שוק האופציות של CME נטה באופן משמעותי לכיוון Put מאז אוקטובר 2025. העניין הפתוח באופציות Put הנקובות בדולר זינק לכמעט 285 מיליון דולר בדצמבר 2025 ונשאר גבוה עד אפריל 2026, בעוד שעניין הפתוח באופציות Call נעלם כמעט לחלוטין, והתקרב לאפס בשבועות האחרונים. סוחרי CME קונים פוזיציות מגן במקום להמר על עליות מחירים.
בכל הבורסות, סך העניין הפתוח באופציות ביטקוין הגיע לשיא של כמעט 30 מיליארד דולר בסוף 2025 וכיום הוא נע בטווח זה. בפלטפורמת Deribit, הפוזיציות הגדולות ביותר מרוכזות סביב מחירי מימוש של 120,000 דולר לדצמבר 2026 ו-80,000 דולר למאי 2026, כאשר מחיר המימוש של 80,000 דולר גם הוא קבע שיא לנפח המסחר הגדול ביותר ביום אחד בפלטפורמת OKX. סוחרים קובעים בבירור מחירי יעד הרבה מעל הרמות הנוכחיות.
מנקודת מבט של שוק האופציות הכללי, סנטימנט השוק הנוכחי הוא אופטימי. בפלטפורמת Deribit, אופציות Call (הימורים על עליית מחיר הביטקוין) היוו כ-57%, גבוה יותר מאופציות Put (הימורים על ירידת מחיר) ב-43%. נפח המסחר של יום שישי אישר גם הוא מגמה זו, כאשר אופציות Call היוו כ-61% מנפח המסחר, בעוד שאופציות Put היוו רק 39%.
בהינתן שמחיר הביטקוין עומד כעת על 73,000 דולר, ונקודות הכאב הגדולות ביותר מרוכזות בטווח שבין 70,000 ל-72,000 דולר, מנגנוני שוק האופציות לבדן מהווים התנגדות. השאלה היא האם שוק הספוט יוגבל על ידי רמות מחירים אלו, והנתונים חושפים בבירור דפוס זה. מניית LIN - פוסט שנילינד היא מובילת שוק עולמית בגזים תעשייתיים — חמצן, חנקן, ארגון, מימן, הליום ועוד — ומספקת אותם לתעשיות כמו בריאות, אנרגיה, כימיקלים, אלקטרוניקה, מזון ומתכות. בנוסף, היא מתכננת ומקימה מתקנים תעשייתיים מתקדמים ברחבי העולם.
קצת על נתוני החברה :
הכנסות ורווחיות בצמיחה, עם עליונות תפעולית ושיפור מתמיד במרווחים (רווחיות תפעולית ב-2025: 30.1%).
צמיחה חזקה ברווחיות בזכות תמחור, פרודוקטיביות, רכישות עצמיות של מניות ומיזמים בתחום האנרגיה הנקייה.
קופת פרויקטים של $10 מיליארד, כמעט כולה עם חברות-על, מעניקה וודאות וביטחון להכנסות עתידיות.
מה הדוחות מספרים ?
חוסן עסקי: גם בסביבה מאתגרת (מחזורי תעשייה חלשים, ירידת נפחים באסיה), לינד שומרת על צמיחה ברווחיות ומשפרת מרווחים.
מנועי צמיחה: צבר פרויקטים חדשני (אנרגיה נקייה, מימן, אלקטרוניקה, פלטפורמות AI), תמחור פרו-אקטיבי, וייעול תפעולי.
ניהול הון: המשך רכישות עצמיות, העלאות דיבידנד שנתיות, ותעדוף פרויקטים בעלי תשואה גבוהה – מספקים תמיכה לצמיחה עתידית גם בתנאי מאקרו מאתגרים.
הזדמנויות וסיכונים: המשך מגמות דה-קרבוניזציה בעולם, ביקושים לאנרגיה ירוקה, צמיחה בתחום הבריאות והאלקטרוניקה – אך משברים גלובליים, תנודתיות במט"ח והאטה מסוימת בנפחים באסיה עלולים להכביד.
מבחינה טכנית - ניתן לראות כי היא חוזרת לתעלה ארוכת השנים ובמתאם מאד גבוה. היא מתמקמת בדיק מעל אזורי ההתנגדות הקודמים שלה.
גם בתעלה הקצרה ניתן לראות כי היא נמצאת בתחתית ויש לה פוטנציאל להמשיך צפונה.
שבירה מהתעלה ומקו ההתנגדות ישנה את הסנריו לפחות לטווח הקצר.
שבת שלום ובשורות טובות סקירה יומית 10.4.2026 - אחרי החגים שמחזהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה יומית
מה נשמע אחי? "הכל בסדר" 10 באפריל 2026
יש אנשים שכשהם אומרים לך "הכל בסדר", אתה שומע דווקא את מה שלא נאמר. לא בגלל שאתה חשדן, אלא בגלל שהחיים כבר לימדו אותך שהמשפט הכי רגוע מגיע לפעמים בדיוק כשעוד לא באמת רגוע. ככה הרגיש לי השוק אתמול, עם פנים מסודרות, טון יציב, ועלייה יפה במדדים, אבל עם מספיק סדקים קטנים כדי שמי שמקשיב באמת יבין שלא כל מה שעולה, גם נרגע.
המסכים נצבעו ירוק, הכותרת הרשמית הייתה פשוטה ונוחה לעיכול. הדאו עלה 0.58%, ה-S&P 500 הוסיף 0.62%, והנאסד"ק טיפס 0.83%. אבל מתחת לכותרת הזאת ישב סיפור הרבה יותר מעניין, כי זה לא היה יום שבו "השוק" עלה במובן הרחב והתמים של המילה, אלא יום שבו כסף בחר בקפדנות מי ראוי לחיבוק ומי יישאר בחוץ.
🐘 אחרי החגים שמח
ההבדל הזה חשוב, כי הרבה סוחרים מסתכלים על המדד כמו שמסתכלים על תמונת משפחה בקבוצת ווטסאפ. כולם מחייכים, התאורה טובה, ואתה אמור להבין מזה שהכל בסדר. אבל כמו בחיים, גם בשוק, תמונה קבוצתית יכולה להסתיר לא מעט דרמות פרטיות.
אתמול סקטור הצריכה הוביל עם עלייה של 2.5%, התעשייה עלתה 1.0%, מוצרי צריכה בסיסיים 0.9% השירותים הציבוריים 0.8%. מנגד, האנרגיה סיימה בירידה של 1.2% והבריאות ירדה 0.2%, כלומר לא הייתה כאן התנהלות אחידה, אלא סלקציה די חדה בין מה שהכסף רצה לקנות לבין מה שהוא העדיף לעבור לידו עם מבט מנומס.
🐘 לכל סוחרי הלמה
הטריגר הראשי היה גיאופוליטי, או יותר מדויק, הקלה גיאופוליטית. הדיווחים על כך שנתניהו הורה לפתוח מגעים ישירים עם לבנון עזרו לשוק לעבור ממצב של חשדנות בוקר לעלייה ברורה בהמשך היום. זה לא נתן תחושה של פתרון, אבל זה כן נתן תחושה שאולי מישהו הפסיק בינתיים לשפוך בנזין על הרצפה.
אבל במקביל, הסיפור במזרח התיכון ממש לא נסגר עם סרט וקרדיטים. מיצר הורמוז נשאר משובש חלקית, ובשוק האנרגיה המשמעות ברורה, פחות ודאות על זרימה, יותר עצבנות במחיר, ויותר חשש שאם ההפרעה תתארך, מחירי הנפט ימשיכו ללחוץ למעלה. גם גופים בשוק כבר הזהירו מפני אפסייד נוסף לנפט אם ההתאוששות בתנועה הימית תתעכב.
וזה בדיוק מה שעושה את היום הזה למעניין באמת. המניות קיבלו הקלה, אבל הנפט לא נתן אישור מלא לכך שהעולם באמת נרגע. כששני שווקים גדולים מספרים לך שני סיפורים קצת שונים, עדיף לא להתאהב מהר מדי בכותרת שנשמעת יותר טוב.
🐘 למה באמת זה עלה?
ומה היה הסיפור? AI, תשתיות, השקעות גדולות, מחשוב, וכל מה שנותן תחושה של עתיד מספיק טוב כדי לגרום למשקיעים לדלג זמנית מעל אי הנוחות של ההווה. אמזון זינקה אחרי המסר המחודש של אנדי ג'סי על נכונות להשקיע עמוק ב-AI, ופייסבוק עלתה אחרי הרחבת עסקת התשתית שלה עם CoreWeave.
שמות כמו GE Vernova, Caterpillar ו-Corning נהנו מהכסף שרדף שוב אחרי סיפור בניית תשתיות AI, בעוד שבצד השני מניות תוכנה כמו ServiceNow ו-Palantir חטפו, למרות היום הירוק במדדים. במילים פשוטות, הכסף לא קנה "טכנולוגיה", הוא קנה טכנולוגיה מאוד מסוימת, עם מנוע ברור וסיפור שקל להסביר לוועדת ההשקעות גם בלי להרים את הקול.
זה ההבדל בין שוק שעולה כי אנשים מרגישים טוב, לבין שוק שעולה כי אנשים יודעים בדיוק איפה הם מוכנים לשים את הכסף לעתיד שלהם. הראשון נדיב. השני בררן. ואתמול קיבלנו שוק בררן עם מצב רוח מעט טוב יותר.
🐘 מה קורה במנועי המאקרו
אם מישהו חשב שהמאקרו נתן אתמול רוח גבית, הוא כנראה הסתכל רק על הצבע ולא על הכיתוב הקטן מתחתיו. מדד ה-PCE של פברואר עלה 0.4%, גם בליבה, והתמ"ג לרבעון הרביעי תוקן מטה ל-0.5%. זה שוב אותו שילוב מעצבן של כלכלה מתקררת ואינפלציה שלא ממהרת להירגע, כלומר בדיוק הסוג של תפריט שהפד לא אוהב.
גם נתוני התעסוקה לא הראו חולשה אמיתית. תביעות האבטלה הראשוניות עמדו על 219 אלף, והמתמשכות אף ירדו, כך שלא קיבלנו כאן סימן ברור להיחלשות עמוקה, אלא עוד סיבה לכך שהפד יכול להרשות לעצמו להמשיך לשבת על הגדר. במילים אחרות, מי שחיפש אתמול אישור ודאי לכך שהורדות ריבית מעבר לפינה, לא קיבל אותו.
והנה השכבה שעושה את הכל אפילו יותר רגיש. כל זה קרה רגע לפני דוח CPI, כשהשוק יודע שהאינפלציה של מרץ עלולה כבר לשקף הרבה יותר את שוק האנרגיה ואת המתח האזורי. כלומר, העלייה של אתמול לא נולדה מתוך ודאות כלכלית, אלא מתוך החלטה של השוק לקחת נשימה לפני בדיקה חשובה יותר.
🐘 מה הגרף מספר לנו
גם הגרף עצמו תמך באותו הסיפור, רק בלי הפרשנים ובלי האיפור של הכותרות.
בימים לפני העלייה הזאת השוק עבר לחץ אמיתי, נחלש, נשבר, ורק אחר כך התחיל להראות סימנים ראשונים שהוא מפסיק ליפול באותה קלות. זה חשוב, כי לפעמים מי שמסתכל רק על הנר האחרון רואה תיקון, אבל מי שמסתכל על התהליך רואה שינוי בהתנהגות.
מה שרואים יפה בגרף הוא שהשוק לא קפץ סתם משום מקום, אלא התחיל קודם לבלום את הירידה. אחר כך הוא ניסה לרדת שוב, אבל כבר לא הצליח לייצר את אותו כוח שהיה קודם, וזה בדרך כלל אחד הרמזים הראשונים לכך שהצד המוכר מתחיל לאבד אחיזה. בשפה מקצועית זהו שלב "מכירות הקצה".
לאחר מכן גם נשבר קו המגמה הקצר שליווה את המהלך מטה, וזו כבר הייתה אמירה קצת יותר ברורה.
לא הבטחה שהכל הסתדר, ולא הודעה חגיגית שהדרך למעלה פתוחה, אלא סימן לכך שהשוק מתחיל לשנות טון. כמו אדם שבמשך שעה דיבר בקול נמוך, פתאום במשפט אחד אתה מבין שהוא כבר לא באותו הלך.
ואז הגיע גם הפער כלפי מעלה, וזה כבר הוסיף אופי אחר לגמרי לתנועה. כי עלייה רגילה עוד יכולה להיות סתם נשימה, אבל כשהשוק מדלג קדימה ומשאיר חלל מאחוריו, הוא מספר שיש שם דחיפות. במילים של סוחר מתחיל, היו שם שחקנים שלא רצו להמתין למחיר מושלם, כי מבחינתם להישאר בחוץ היה מסוכן יותר מלהצטרף.
וזה גם מתחבר יפה למה שראינו ברוחב השוק ובבחירה הסלקטיבית של הכסף. כי כשגם התמונה על המסך מתחילה להראות פחות חולשה ויותר ניסיון להתייצב, וגם הכסף בוחר בפועל לחזור והוא מוכן להסתכן, אתה מבין שלא מדובר רק ביום ירוק.
מדובר ביום שבו השוק התחיל לרמוז שהוא אולי עדיין לא רגוע, אבל הוא כבר לא מדבר באותה שפה של הפחד,המבחן האמיתי יהיה באופי של הירידה הבאה. שם נדע אם משהו באמת השתנה, או שרק קיבלנו הפוגה.
🐘 למה קל לפספס את זה
זה טבעי לגמרי שסוחר ממוצע מסתכל בסוף היום על שלושת המדדים, רואה ירוק, ומתרגם את זה ליום טוב, אפילו פשוט.
זה לא חוסר הבנה, זה פשוט קיצור דרך מנטלי שהמוח אוהב לקחת כשהוא מוצף מרעש, כותרות, גרפים, נפט, מלחמה, אינפלציה ומאה סימנים שמושכים כל אחד לכיוון אחר.
האמת, לפעמים גם סוחרים ותיקים נופלים בדיוק במקום הזה, לא כי חסר להם מידע, האמת המבחן האמיתי יהיה באופי של הירידה הבאה. שם נדע אם משהו באמת השתנה, או שרק קיבלנו הפוגה לרגע בדמות העליות האחרונות.
🐘 אז מה ההזדמנות עכשיו
מבחינתי, זה בדיוק המקום שבו סוחר צריך לנהוג בבגרות, לא להיות יותר מתלהב או דרמטי, אלא יותר מדויק. במקום לשאול "האם השוק עלה?", עדיף לשאול "מי בדיוק עלה?, למה הוא עלה?, ומי לא השתתף בעלייה הזאת?".
השאלות האלה שוות לפעמים יותר מעוד עשר כותרות מפוצצות ועוד שני אינדיקטורים שמנסים לחזות את העתיד.
וזה, בעיניי, אחד ההבדלים הגדולים בין מי שרק מסתכל על השוק לבין מי באמת יודע לקרוא אותו. הראשון רואה תוצאה. השני רואה בודק איכות. הראשון רואה שהמדדים עלו. השני מבין שהשוק אמר אתמול "הכל בסדר" קצת נמהר מדי, ודווקא בגלל זה שווה להקשיב ולא רק לראות.
ריצ'רד וויקוף נהג להסתכל פחות על מה אנשים אומרים ויותר על מה הכסף עושה. וזה אולי כל הסיפור של אתמול - לא הכותרת הייתה העניין, אלא המקומות המדויקים שבהם הכסף בחר להופיע.
שבת שלום
זהר ליבוביץ 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
תוכנית הליווי סוחרים 'שיטת הפיל'
אמלק:
המדדים עלו, אבל זה לא היה יום של רגיעה אמיתית אלא יום של בחירה. הכסף הלך למקומות מאוד מסוימים - בעיקר AI, תשתיות ושמות עם סיפור ברור, בזמן שהמאקרו, הנפט והמזרח התיכון עדיין משאירים לא מעט סימני שאלה. כלומר, השוק אולי נשם קצת יותר טוב, אבל עדיין לא דיבר בשפה של ודאות.
האם סטארט-אפ בחובות יכול לשלוט בעיני האומות?בלאקסקיי טכנולוג'י (BlackSky Technology) מוצאת את עצמה בצומת דרכים מרתק: חברת מודיעין חלל בעלת תוקף מסחרי המייצרת הכנסות שיא, אך פועלת תחת עומס פיננסי חמור. המניות זינקו בכמעט תשעה אחוזים בתחילת אפריל 2026, כשהן נתמכות על ידי התלהבות מגזרית סביב הנפקה פוטנציאלית של SpaceX, שמועות על רכישת Globalstar על ידי אמזון, ועניין ציבורי מחודש בחקר החלל. מתחת למומנטום הזה מסתתר עסק עם הכנסות של 107 מיליון דולר ב-2025, צבר הזמנות חוזי של 345 מיליון דולר, ותחזית הנהלה של 145 מיליון דולר במכירות ב-2026 – הוכחה מוחשית לכך שהביקוש למוצריה הולך וגובר. עם זאת, שולי הפסד נקי של כמעט 66 אחוזים, ציון מדד אלטמן (Altman Z-Score) שלילי של 0.31, והתחייבויות חוב המאפילות על הון המניות מטילים צל כבד על סיפור הצמיחה המרשים שלה.
היתרון התחרותי של החברה נשען על מערך לווייני ה-Gen-3 שלה ופלטפורמת הניתוח Spectra AI. בהציעה צילומי רזולוציה של 35 סנטימטרים עם יכולת ביקור חוזר באותו יום, בלאקסקיי תופסת נישה טקטית מובחנת – מהירה וגמישה יותר מבחינה תפעולית מספקיות מסורתיות כמו Maxar, וממוקדת ביטחון יותר ממתחרות בעלות כיסוי רחב כמו Planet Labs. מודל ה"נחת והתרחב" שלה ממיר ממשלות ריבוניות למנויים חוזרים, כאשר לקוחות בינלאומיים מתקדמים מתוכניות פיילוט לחוזים בני שמונה ספרות עבור פתרונות מודיעין מקיפים. חוזה מסגרת (IDIQ) בסך 99 מיליון דולר מספק יחיד ממעבדת המחקר של חיל האוויר נותן תוקף נוסף לפלטפורמת הדור הבא של החברה, AROS, המכוונת למודעות במרחב הציס-לונרי ועיבוד בינה מלאכותית אוטונומי במסלול.
מבחינה גיאופוליטית, בלאקסקיי ממוקמת היטב. הסכסוך באוקראינה נרמל את השימוש במודיעין לווייני מסחרי בתוך דוקטרינת נאט"ו, תקציבי הביטחון באירופה עולים, והמתיחות באזור האינדו-פסיפי משמרת ביקוש מתמיד לניטור בתדירות גבוהה של אזורים ימיים הנתונים במחלוקת. ארכיטקטורת אבטחת הסייבר "אפס אמון" (Zero Trust) של החברה ואסטרטגיית התאימות ל-FedRAMP מבססות אותה עוד יותר בתוך המערכת האקולוגית של הרכש הפדרלי בארה"ב, ומעלות את רף הכניסה למתחרות עם תאימות נמוכה יותר. משקיעים מוסדיים המחזיקים ביותר מ-52 אחוזים מהמניות נראים כשותפים לשכנוע ארוך טווח זה, גם כאשר יתרות שורט של 20 אחוזים משקפות ספקנות מתמשכת לגבי הדרך לרווחיות.
בסופו של דבר, בלאקסקיי מציגה הצעת ערך בסיכון גבוה ובשכנוע גבוה. הטכנולוגיה שלה מוכחת בשטח, צבר החוזים שלה עמוק, והרלוונטיות הגיאופוליטית שלה יציבה מבחינה מבנית. עם זאת, איזון תפעולי אינו צפוי לפני 2027 לכל המוקדם, ולוח זמנים זה מותנה בביצוע מושלם של פריסות ה-Gen-3, המרת צבר הזמנות מתמשכת והרחבת שולי הרווח של התוכנה. על המשקיעים לשקול חפיר טכנולוגי אדיר אל מול מאזן שמותיר מעט מאוד מקום לטעויות תפעוליות. 
לונג
לונג
