Pomysły i Prognozy - obligacje — TradingView

"win-win" dla skoku rentowności obligacji rynki finansowe znajdują się w punkcie ekstremalnego napięcia przed wyrokiem Sądu Najwyższego USA. Można więc powiedzieć, że dla rynku obligacji to sytuacja typu "wybierz swoją truciznę" – albo walczymy z inflacją wywołaną cłami, albo z dziurą budżetową po ich stracie. Scenariusz: Wyrok uchylający cła (Negatywny dla rządu) Dziura budżetowa: Rynek szacuje, że administracja musiałaby zwrócić firmom nawet 150 mld USD już pobranych ceł. W pierwszej reakcji rentowności mogą gwałtownie wzrosnąć (nawet pod 5,0%) z powodu obaw o to, kto kupi dodatkowy dług potrzebny na sfinansowanie zwrotów Scenariusz: Wyrok utrzymujący cła To scenariusz "jastrzębi". Rynek zakłada, że administracja utrzyma dochody, ale kosztem gospodarki. w tym scenariuszu rentowność może trwale przekroczyć 4,50–4,80%. Głównym powodem jest "lepka" inflacja. Cła podniosły efektywną stawkę opodatkowania importu o ok. 14 pkt proc., co utrzymuje inflację bazową powyżej celu Fed (prognozowane 3,1% na koniec 2026). Zakładam krótko okresowo gwałtowne wybicie TNOTE(CFD) w dół, zlecenie oczekujące sprzedaż. Opis na wykresie.

od magnatgraczewski

Obligacje USA jednak rozchwytywane przez inwestorów Ostatnia narracja dotycząca amerykańskich obligacji zdawała się wskazywać, że nikt właściwie nie chce ich kupować. To jednak nie do końca prawda. O ile sektor rządowy i oficjalny rzeczywiście redukował portfele papierów USA, o tyle sektor prywatny nie miał problemów z ich zakupem, co potwierdza raport TBAC z początku lutego. W efekcie dług USA ma się dobrze, a ostatnio nawet coraz lepiej. Obecnie, oprócz danych makro z USA, rynek może wspierać również to, co wydarzy się z saldem konta TGA. Wraz z wypłatami zwrotów podatków w USA od 17.02 saldo TGA może zacząć się obniżać. Dotychczasowa historia wskazuje, że spadek salda TGA zazwyczaj w pewnym stopniu pokrywał się ze spadkiem rentowności obligacji. Jeśli podobnie będzie i tym razem (historia nigdy nie jest gwarantem przyszłych zdarzeń), rentowność 10-latek może spaść jeszcze niżej. Sytuacja TGA zmieni się dopiero po 15.04, gdy na konto zaczną wpływać należności z tytułu podatków. ___ Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 70% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.

Rentowność polskich obligacji 10Y może spaść poniżej 5%Pomimo spadku stóp procentowych w Polsce i ich możliwego dalszego obniżania w kierunku 3,5-3,25%, rentowność 10Y obligacji pozostaje na relatywnie wysokim poziomie. Jak to możliwe? Choć nominalnie rentowność obligacji spada do poziomu 5%, to względem stopy referencyjnej jest nadal o punkt procentowy wyższa i w ostatnim czasie wręcz ta różnica się powiększała. Stąd być może polski rynek długu przyciąga tylu inwestorów, ponieważ mogą oni liczyć na to, że ta różnica być może zostanie zmniejszona. Jeśli tak, to rentowność 10Y może spaść poniżej 5%, a inwestorzy zaczną zarabiać na cenie obligacji. Dodatkowo ogromny popyt może wynikać właśnie też z tego, żeby jeszcze "załapać" się na ten wysoki spread względem stóp NBP. Kolejna obniżka w Polsce możliwa jest już w przyszłym miesiącu. --- Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 70% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.

Rosnąca rola rentowności obligacji i stóp procentowych Ogólną atmosferę na rynkach finansowych tworzy szereg czynników. To ich zbiór składa się na tzw. indeksy warunków finansowych. W tym wpisie możemy wykorzystać kilka rynków i wykresów, które m.in. wchodzą w skład indeksu warunków finansowych tworzonego przez FED, czyli FCI-G. Z jego perspektywy obserwujemy dwa czynniki pozytywne, dwa negatywne i dwa neutralne. Neutralne to rentowności na krótkim końcu, które w dużej mierze zdyskontowały cięcia stóp przez Fed (rentowność 3-miesięcznych bonów skarbowych). Tu sprawa jest prosta, aby było bardziej optymistycznie, Fed musiałby zasygnalizować bardzo gołębie stanowisko. Neutralnie zachowuje się również rynek akcji – choć jest rozchwiany, to w analizowanym okresie, poza wahaniami, poziom SPX pozostaje zbliżony do wcześniejszego. Przechodząc do czynników negatywnych: Po pierwsze, zaczął umacniać się dolar. Silny dolar historycznie działa niekorzystnie na rynki wschodzące oraz szeroko rozumiane ryzykowne aktywa wyceniane w USD. Drugim negatywnym czynnikiem jest wzrost spreadów kredytowych obligacji korporacyjnych. Inwestorzy zaczęli żądać wyższych odsetek w relacji do obligacji skarbowych niż wcześniej, co oznacza większą premię za ryzyko w sektorze najbardziej ryzykownych obligacji korporacyjnych. To zwiększa koszty finansowania tych firm, co może być niekorzystne dla realnej gospodarki. Do czynników pozytywnych zaliczamy spadek rentowności obligacji 10-letnich i 30-letnich. To właśnie tutaj rynek upatruje potencjału silnego spadku stóp dyskontowych, który mógłby podnieść wyceny. Jednak obecnie wydaje się, że spadek rentowności nie jest wystarczająco głęboki, by poprawić nastroje po weekendzie na ryzykownych aktywach. Z tej perspektywy, spadek rentowności musiałby być znacznie większy lub pozostałe czynniki musiałyby przestać negatywnie wpływać na warunki finansowe. Historia pokazuje, że same rentowności mają zazwyczaj ograniczoną zdolność do równoważenia negatywnych sygnałów płynących z innych segmentów rynku. --- Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 68% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.

Krzywa rentowności a stopa bezrobocia w USA Nie sposób nie zauważyć historycznej korelacji między krzywą rentowności a stopą bezrobocia w USA FRED:UNRATE w kontekście pokrywania się dołków spreadu obligacji TVC:US10Y - TVC:US02Y z minimami stopy bezrobocia. Ostatnie lata przyniosły rekordowe odwrócenie krzywej, kiedy rentowności długoterminowych obligacji znajdowały się znacznie niżej niż rentowności krótkoterminowych papierów. Obecnie natomiast obserwujemy jedno z najszybszych zjawisk wystromienia krzywej rentowności, w którym oprocentowanie na krótkim końcu spada szybciej niż na długim. Biorąc pod uwagę aktualny poziom spreadu oraz stopy bezrobocia, można zauważyć historyczną zależność. Czy spread obligacji może nadal rosnąć? Tak, jeśli Fed będzie zmuszony szybciej ciąć stopy procentowe. Kiedy taka konieczność się pojawi? Jak mówił Powell – gdy pogorszy się sytuacja na rynku pracy, czyli wzrośnie stopa bezrobocia. Wówczas historyczna zależność może się powtórzyć i utrzymywać, a przestrzeń do dalszego wystromienia pozostaje relatywnie duża, bo historycznie bywało to aż 2,5% przewagi oprocentowania 10Y nad 2Y. ___ Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 72% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.

Wzrost bezrobocia – skuteczny sposób na niższe rentowności Wielka Brytania, Francja, Japonia, Stany Zjednoczone – na całym świecie obserwujemy wzrost rentowności obligacji na długim końcu krzywej, czyli 10Y, 20Y czy 30Y. W USA np. rentowność TVC:US30Y zbliża się ponownie do poziomu 5%, i to pomimo oczekiwań na spadek stóp procentowych, a w zasadzie – prawdopodobnie właśnie przez te oczekiwania (spadek stóp „dziś” oznacza wyższe oczekiwania inflacyjne „jutro”). Stąd uwaga kieruje się na rynek pracy USA, gdyż nie ma w historii skuteczniejszego sposobu na obniżenie rentowności 30Y niż wzrost stopy bezrobocia. Warto także zwrócić uwagę na być może zmianę strukturalną na rynku obligacji. Wcześniej trend był spadkowy dla rentowności, czyli wzrostowy dla cen obligacji. Wydaje się, że pandemia i ogromna podaż długu, który trzeba teraz rolować przy wyższej presji inflacyjnej, mogły zmienić trend na tym rynku na wzrostowy – niczym w latach 1950–1981. Jeśli zmienił się reżim na rynku obligacji, zwłaszcza 10Y, 20Y i 30Y, to wzrost stopy bezrobocia mógłby tylko chwilowo obniżyć rentowności na długim końcu. ___ Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 72% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.

Rentowność 10u obligacji USA i kontynuacja falowego układu Jest to kontynuacja potencjalnego falowego układu, jaki mogliśmy zaobserwować już wcześniej na wykresie rentowności 10-letnich obligacji USA TVC:US10Y . Mowa o możliwej elliottowskiej piątce w dół oraz korekcie ABC, która być może dobiegła końca, ponieważ doszło do przełamania linii trendu wyrysowanej po dołkach wspomnianej korekty. Oczywiście może się okazać również, że zamiast impulsu spadkowego, rynek zacznie rozszerzać korektę o coś więcej niż tylko ABC, jednak to pozostawiamy do dalszych rozważań. Na tę chwilę rynek zareagował na słabsze dane o zatrudnieniu ECONOMICS:USEC i czeka na odczyt ECONOMICS:USNFP . Wcześniej widzieliśmy zależność między 10y a indeksem zaskoczeń makro dla USA. Jeśli zaskoczenia będą tym razem negatywne, jak ADP, to szanse na spadek yieldu być może wzrosną. ___ 73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy. Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.

Rentowność 10y USA a indeks zaskoczeń makro To poniekąd kontynuacja wcześniejszego "pomysłu" dotyczącego rentowności obligacji USA TVC:US10Y . Narracji o tym, dlaczego rentowności są relatywnie wysoko jest ostatnio dość dużo, od czyhających problemów związanych z przyszłym deficytem budżetowym, bo cięcie ratingu przez Moody's. Niemniej można również zauważyć, że rentowność ostatnio dość dobrze koreluje z indeksem zaskoczeń makroekonomicznych dla gospodarki USA. Indeks ten publikuje Citi, a zasada działania jest taka, że jeśli dane są lepsze od oczekiwań, to indeks rośnie, a jak gorsze, to spada. Obecnie zatem twarde dane pozytywnie zaskakiwały, a indeks wzrósł do najwyższego poziomu od lutego. Rentowności obligacji 10y, które także reagują na dane z gospodarki, również są na najwyższym poziomie do lutego... ___ 73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy. Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.

Rentowność 10-letnich obligacji USA i potencjalny układ fal Z punktu widzenia teorii fal Elliotta układ wykresu rentowności 10-letnich obligacji USA TVC:US10Y może przypominać impuls spadkowy oraz trójfalowy wzrost korekcyjny ABC, gdzie fala C może być bliska zakończenia lub mogła się już zakończyć. W teorii pokonanie linii trendu po dołku potencjalnej korekty może lepiej "potwierdzić" zakończenie odbicia rentowności, czyli spadku cen obligacji USA. Z punktu widzenia sezonowości za ostatnie 10 lat, w okresie od 19 maja do 23 sierpnia, ceny obligacji rosły 8x, a spadały 2x. Jak będzie w tym roku, czy będzie 11x do 2x, czy 10x do 3x? Sprawdzimy na koniec wakacji. ___ 73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy. Kontrakty CFD są złożonymi instrumentami i wiążą się z dużym ryzykiem szybkiej utraty środków pieniężnych z powodu dźwigni finansowej. 73% rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty twoich pieniędzy CMC Markets świadczy usługi na zasadzie wyłącznie realizacji zleceń (execution only). Prezentowany materiał (niezależnie od tego, czy zawiera jakiekolwiek opinie) ma charakter informacyjny i nie uwzględnia osobistych okoliczności ani celów. Żadna informacja w tym materiale nie jest, ani nie powinna być uważana, za poradę finansową, inwestycyjną lub inną poradę, na której należy polegać przy podejmowaniu decyzji. Żadna z opinii wyrażonych w materiale nie stanowi rekomendacji CMC Markets lub autora materiału, że jakakolwiek inwestycja, instrument, strategia transakcyjna lub inwestycyjna, jest odpowiednia dla konkretnej osoby. Materiał nie został przygotowany zgodnie z wymogami prawnymi zapewniającymi niezależność badań inwestycyjnych. CMC Markets nie podlega żadnym zakazom w zakresie rozpowszechniania tego materiału, jednak nie wykorzystuje zawartych w nim informacji przed jego publikacją.

Pomysł na TNOTE10 Zakładam że powstaje formacja R-G-R Dodatkowym atutem wspierającym kupujących jest rozbieżności ceny ze wskaźnikiem MACD wykres D1. Po wybiciu Stop loss potrzebna jest nowa interpretacja trendu. (wejście, stop loss, i TP zaznaczone na wykresie.) Każdy trader patrząc na wykres zobaczy coś innego... sens handlu polega na tym że tworzysz pogląd na podstawie swojej analizy a następnie starasz się go trzymać. (Ten pomysł jak każdy inny który publikuje ma dokładnie 50% szans na sukces lub porażkę)

od magnatgraczewski

Rynki długu wsparciem dla jena Wsparciem dla jena są spekulacje dotyczące rychłego odejścia od ultra-luźnej polityki przez Bank Japonii. Kluczowe będą dalsze doniesienia z trwających negocjacji płacowych ze związkami zawodowymi, gdyż jest to teraz główny wątek "decyzyjny" dla gremium BOJ. Jak donosi agencja Bloomberg powołując się na swoje źródła w Banku Japonii, urzędnicy mają coraz bardziej popierać szybkie zaostrzenie polityki monetarnej. Dzisiaj cytowany szef Banku Japonii również nie wybrzmiał już tak "gołębio" jak wcześniej - Ueda przyznał, że prawdopodobieństwo realizacji celu inflacyjnego wzrosło, a bank centralny rozważy wyjście z ultra-luźnej polityki w sytuacji potwierdzenia ze strony dynamiki płac. Tymczasem Rengo, największy związek zawodowy zrzeszający pracowników handlu przyznał, że tegoroczny wzrost płac może być najwyższy od 30 lat. Szanse na ruch na stopach jeszcze w kwietniu wzrosły do 65 proc. To wszystko prowadzi do podbicia rentowności japońskich obligacji. Tymczasem na amerykańskich mamy od pewnego czasu ruch przeciwny - seria słabszych odczytów z USA jest sygnałem możliwego hamowania gospodarki, co może być wsparciem dla koncepcji rozpoczęcia serii obniżek stóp przez FED. Rynek stawia tu na czerwiec.

od marek.rogalski

Obligacje wiedzą pierwsze?Ostatnie dni bardzo ciekawe na rentownościach naszych 10 latek. Od powyborczego wtorku ruch w górę o niemal 50pb. Zwrot 18/07 w silnej geometrii czasu i mój plan bazowy to 18/07 koniec korekty i początek kolejnej fali wyprzedaży naszego długu i wzrostu rentowności. Negacja - zejście poniżej 5,329%. Jakie mogłyby być przyczyny wzrostu rentowności i tym samym wzrostu kosztu obsługi naszego długu? Kłótnie w przyszłej koalicji, wprowadzenie w życie kosztownych obietnic wyborczych, rozszerzenie konfliktu zbrojnego z Ukrainy na inne kraje Europy. Implikacje dla innych rynków: słabość GPW, słabszy PLN. W pomyśle powiązanym moje view dla 10 latek w USA sprzed kilku kwartałów :)

Zmiana reżimu rynkowego. Upadek SVB "game changer'em"Upadek Silicon Valley Bank i Signature Bank stanowi "game changer" dla globalnych rynków finansowych. Stwarza on poważne ryzyko dla całego sektora bankowego oraz globalnej gospodarki. Aktualnie obserwujemy zmianę reżimu rynkowego ze stagflacyjnego na recesyjny, który może być rozgrywany na rynkach przez najbliższe kilka miesięcy/kwartałów. W ciągu ostatnich kilku dni doszło do ogromnego spadku rentowności amerykańskich obligacji, szczególnie tych front-end, co przełożyło się na dynamiczne "wystromienie" krzywej rentowności w ostatnich dniach. Ostatnie dane z rynku pracy również przyniosły pierwsze ostrzeżenie w postaci wzrostu stopy bezrobocia w USA. Zauważ, jak zwykle mocno (odwrotnie) skorelowane ze sobą TLT oraz krzywa rentowności 10y2y rozjeżdżały się w okresach zacieśniania przez FED (tj. 2007r, 2018r, oraz 2022r). Ta dywergencja zwykła się zmniejszać w okresach gdy FED kończył swój cykl podwyżek stóp procentowych, co przekładało się na wzrost cen obligacji. W ostatnich dniach otrzymujemy również przyspieszenie spadków cen ropy i miedzi, oraz przyspieszenie wzrostów cen złota oraz jena japońskiego, które również potwierdzają naszą tezę o rozpoczęciu rozgrywania przez rynki scenariusza recesyjnego. W odpowiedzi na aktualnie rozwijające się środowisko zwiększyliśmy swoją ekspozycję w naszym portfelu na obligacje amerykańskie (TLT) oraz złoto. Więcej informacji znajdziecie w linkach do powiązanych pomysłów poniżej.

od KompasRynkowy

Krzywa rentowności i perspektywy dla rynku akcji. Nastroje i pozycjonowanie uczestników rynku było niezwykle ponure 6 miesięcy temu, jednak to się szybko zmieniło i widać, że inwestorzy są teraz przyciągani na rynek akcji rosnącymi wycenami i obserwujemy coraz mniej opinii o tym, że odbicie to tylko "bear-makret rally", co jest przeciwieństwem konsensusu sprzed 6 miesięcy. Ostatnie wzrosty napędzane przez zatrzymanie wzrostu rentowności, ponowne otwarcie Chin, spadek cen gazu powoli zaczyna osiągać swoje apogeum. Co prawda nie widać jeszcze recesji na horyzoncie, ale kluczowe sygnały monetarne wysyłają znaki ostrzegawcze. Odwrócenie krzywej rentowności jest jednym z najlepszych sygnałów recesji. Każda recesja w USA w ciągu ostatnich ponad 50 lat była poprzedzona odwróceniem krzywej. Dodatkowo nie było fałszywych sygnałów i każde odwrócenie doprowadzało ostatecznie do recesji. Spread rentowności amerykańskich obligacji jest obecnie najbardziej odwrócony od lat 80tych. Timing jest kluczem. Średnio recesja rozpoczynała się 16 miesięcy po inwersji 10Y-2Y, a szczyt na rynku akcji pojawiał się średnio 11 miesięcy po inwersji (ostatnie odwrócenie w lipcu '22). Co ciekawe, nigdy wcześniej nie mieliśmy hossy czy jakiegoś trwałego wzrostu na rynkach akcji do momentu, aż krzywa przez określony czas była już w fazie normalizacji/wystromienia - historycznie trwało to średnio 18 miesięcy zanim rynek akcji osiągał swój ostateczny dołek. Coraz częściej pojawia się pogląd, że tym razem krzywa rentowności nie zadziała jako sygnał recesji. Zgadzam się z tymi głosami, które sugerują że obecnie odwrócona krzywa może głównie wyceniać nadchodzącą gwałtowną dezinflację. Fakt jest jednak taki że duża część presji inflacyjnej była jednorazowa, wywołana problemami po stronie podażowej i sama zniknie. W pewnym sensie FED nie musiał aż tak agresywnie podnosić stóp aby zapanować nad inflacją. Szkody zostały jednak wyrządzone. FED może nie być jednak w stanie reagować i działać zapobiegawczo w drugą stronę, nawet jeśli inflacja nadal będzie gwałtownie spadać. Jesteśmy w punkcie krytycznym i trudno jest uwierzyć, że FED nagle zmieni kurs, ponieważ głównie opiera swoje decyzje na tym co dzieje się na napiętym rynku pracy, który jest opóźnionym wskaźnikiem cyklu i może pozostać napięty jeszcze przez dłuższy czas. W związku z tym FED może utrzymywać wysokie stopy dłużej, starając się upewnić, że nie będą musieli ponownie wracać do podwyżek stóp procentowych. W międzyczasie negatywny wpływ gwałtownie wyższych stóp procentowych (które z powodu opóźnień wynoszących 12-24 miesięcy w zależności od kanału transmisji, dopiero dociera do realnej gospodarki) będzie odbijał się na gospodarce. Skutki zacieśniania są prawdopodobnie dopiero przed nami. Uważam, że I kwartał będzie punktem zwrotnym na rynku, a ryzyko pogorszenia koniunktury ponownie wzrośnie w dalszej części roku. Biorąc pod uwagę średnie historyczne inwersji, to lokalnego szczytu na rynku akcji powinniśmy się spodziewać w okolicach maja-czerwca br ., natomiast ostateczny dołek około 11-12 miesięcy później, tj. maj 2024.

od KompasRynkowy

Jak usprawnić swój handel, obserwując stopy procentowe: Część 4 Hej wszystkim!👋 W tym miesiącu chcieliśmy zgłębić temat stóp procentowych; czym są, dlaczego są ważne i jak możesz wykorzystać informacje o stopach procentowych w swoim handlu. Jest to temat, który nowi inwestorzy zazwyczaj na początku pomijają, więc mamy nadzieję, że jest to pomocna i przydatna seria dla tych, którzy chcą dowiedzieć się więcej o makroekonomii i analizie fundamentalnej! Rynki stóp procentowych można rozpatrywać w trzech wymiarach. 1.) Absolutny 2.) Względny 3.) Z biegiem czasu Innymi słowy; 1.) W jaki sposób stawki są notowane bezwzględnie? Czy oferują atrakcyjny stosunek zysku do ryzyka dla inwestorów? 2.) Jak traduje się stopami na podstawie względnej? Co oddziela ceny obligacji w przypadku różnych krajów? 3.) Jak notowane są stopy w czasie? Czym jest „krzywa dochodowości”? W naszym pierwszym poście , przyjrzeliśmy się, jak znaleźć informacje o stopach procentowych na TradingView i jak stawki zmieniają się na otwartym rynku. W naszym drugim poście , przyjrzeliśmy się niektórym decyzjom, jakie muszą podejmować inwestorzy, jeśli chodzi o inwestowanie w obligacje (oprocentowanie) w porównaniu z innymi aktywami. W naszym trzecim poście , przyjrzeliśmy się stawkom względnym między krajami. W dzisiejszym ostatnim poście przyjrzymy się, w jaki sposób stawki są notowane w czasie – innymi słowy, opiszemy krzywą dochodowości. Jakie informacje można uzyskać ją obserwując? Jak może pomóc w twoim planie handlowym? Przekonajmy się! Dla odniesienia przyjrzyjmy się najpierw krzywej dochodowości: Ten wykres zawiera kilka różnych zasobów, więc szybko je podzielmy. Biało-niebieski obszar to oprocentowanie, jakie otrzymujesz za 2-letnie obligacje przy ich zakupie Pomarańczowa linia to stopa procentowa, jaką otrzymujesz za 5-letnie obligacje rządowe przy ich zakupie Linia turkusowa to stopa oprocentowania, jaką otrzymujesz za 7-letnie obligacje rządowe przy ich zakupie Żółta linia to oprocentowanie, jakie otrzymujesz za 10-letnie obligacje rządowe przy ich zakupie Fioletowa linia to stopa procentowa, jaką otrzymujesz za 30-letnie obligacje rządowe przy ich zakupie Jak widać, różne terminy zapadalności obligacji przynoszą różne zyski w czasie. Jeśli kupisz 2-letnią obligację na początku 2021 r., zarobisz 0,15% zysku ROCZNIE. Jednocześnie, jeśli kupisz 30-letnią obligację na początku 2021 r., będziesz zarabiać 1,85% ROCZNIE. Sytuacja zmieniła się od tego czasu. Obecnie: Jeśli kupisz 2-letnią obligację, zarabiasz 3,56% ROCZNIE. jeśli kupisz 30-letnią obligację, zarabiasz 3,45% ROCZNIE. Innymi słowy, sytuacja całkowicie się odwróciła. Dlaczego się to stało? Powodów jest kilka, powiązanych z wieloma tematami, które omawialiśmy w kilku ostatnich postach. Rozbijmy je. 1.) Ryzyko stopy procentowej funduszy banku centralnego 2.) Ryzyko inflacji 3.) Ryzyko kredytowe 4.) Ryzyko rynkowe Na początek, od początku 2021 r. do chwili obecnej bank centralny znacząco podniósł stopę funduszy. Oznacza to, że obligacje rządowe muszą zwiększyć swoją rentowność. Po co pożyczać pieniądze rządowi, jeśli dostaniesz więcej trzymając pieniądze na koncie oszczędnościowym? Po drugie, wzrosła inflacja. Jest to wynikiem wstrząsów podaży towarów i usług na całym świecie. Ponieważ pojawiły się niedobory, a popyt utrzymywał się na stałym poziomie lub wzrastał, wzrost cen towarów codziennego użytku sprawił, że obligacje krótkoterminowe „dogodziły” oprocentowaniu obligacji o dłuższym terminie zapadalności. Po trzecie, ponieważ PKB skurczył się w ciągu ostatnich dwóch kwartałów, rośnie ryzyko, że rząd USA nie będzie w stanie spłacić swojego zadłużenia poprzez wpływy z podatków i emisje obligacji. Wreszcie, jak powiedzieliśmy w drugim poście: Kiedy akcje osiągają lepsze wyniki niż obligacje, popyt instytucjonalny na akcje jest wyższy, co wskazuje, że ludzie czują się dobrze i chcą podejmować ryzyko. Kiedy obligacje osiągają lepsze wyniki niż akcje, może to wskazywać, że ludzie woleliby utrzymywać „wolne od ryzyka” narzędzia spłaty odsetek w przeciwieństwie do kapitału własnego w firmach o pogarszających się perspektywach gospodarczych. Ten popyt na obligacje rozgrywa się na całej krzywej dochodowości. Popyt na aktywa „wolne od ryzyka” wzrasta wraz z pogarszaniem się perspektyw gospodarczych, co oznacza, że krzywa dochodowości wskazuje, w jaki sposób uczestnicy rynku uważają, że sytuacja rynkowa będzie się rozwijać w danym okresie. Jeśli rentowność obligacji 2-letnich jest wyższa niż obligacji 10-letnich, to uczestnicy rynku poprzez swoje zakupy i sprzedaż artykułują, że spodziewają się, że następne dwa lata będą miały większe ryzyko gospodarcze niż następne dziesięć. Innymi słowy, spodziewają się pewnego rodzaju spowolnienia gospodarczego. Jest to niezwykle przydatne dla wielu typów traderów: Akcje są powiązane z gospodarką - jeśli stopy mówią coś o perspektywach ekonomicznych, warto zwrócić na to uwagę, ponieważ może to mieć wpływ na proces wyboru aktywów / styl handlu FX jest ściśle związany z kursami - jeśli kursy się zmieniają, z pewnością wpłynie to na FX. Krypto wykazywało historycznie wysoką odwrotną korelację z indeksem „easy of money”. Jeśli stawki idą w górę, krypto bez odsetek staje się mniej atrakcyjne. W każdym razie to wszystko w naszej serii o stopach procentowych! Dziękuję bardzo za przeczytanie i życzę miłego odpoczynku w weekend. - Zespół TradingView ❤️

Jak usprawnić swój handel, obserwując stopy procentowe: Część 3 Hej wszystkim! 👋 W tym miesiącu chcieliśmy zgłębić temat stóp procentowych; czym są, dlaczego są ważne i jak możesz wykorzystać informacje o stopach procentowych w swoim handlu. Jest to temat, który nowi inwestorzy zazwyczaj na początku pomijają, więc mamy nadzieję, że jest to pomocna i przydatna seria dla tych, którzy chcą dowiedzieć się więcej o makroekonomii i analizie fundamentalnej! W naszym pierwszym poście przyjrzeliśmy się , jak znaleźć informacje o stopach procentowych na TradingView i jak ich stawki wahają się na otwartym rynku. W naszym drugim poście , przyjrzeliśmy się niektórym decyzjom, jakie muszą podejmować inwestorzy, jeśli chodzi o inwestowanie w obligacje (oprocentowanie) w porównaniu z innymi aktywami. Dzisiaj przyjrzymy się, jak inwestorzy rozumieją stopy procentowe na trzech konkretnych przykładach. Zaczynajmy! Jak wspomnieliśmy ostatnio, jeśli chodzi o zrozumienie stóp procentowych w dowolnym regionie, należy zwrócić uwagę na trzy główne kwestie: 1.) Ryzyko stopy procentowej funduszy banku centralnego 2.) Ryzyko inflacji 3.) Ryzyko kredytowe Najpierw przyjrzyjmy się ryzyku kredytowemu. 💥💥 Ryzyko kredytowe to coś, co ma miejsce, gdy istnieje ryzyko, że możesz nie odzyskać pieniędzy, które pożyczyłeś danemu podmiotowi. W przypadku tej serii, ponieważ przyglądamy się tylko obligacjom rządowym, oznacza to ryzyko, że nie spłaci Cię rząd. Lekcja: Wszystkie czynniki są równe; im więcej podmiot (firma, kraj) musi zapłacić, aby pożyczyć pieniądze, tym mniej „stabilny” jest w oczach inwestorów. Następnie przyjrzyjmy się ryzyku inflacji. 💸💸 Ryzyko inflacji oznacza, że Twój kapitał może z czasem stracić siłę nabywczą, szybciej niż stopa procentowa, ze względu na stopę inflacji. Sprawdź na przykład ten wykres: Widać tu rentowność jednorocznych obligacji tureckich(niebiesko-biały). Na zielono widać rentowność amerykańskich obligacji jednorocznych. Zwróć uwagę na różnicę w stopach procentowych – obligacje tureckie oferują 14%, a obligacje amerykańskie 3%. Podczas gdy Stany Zjednoczone są większą i bardziej rozwiniętą gospodarką (a zatem mają niższe ryzyko „kredytowe”), niektóre różnice w zyskach sprowadzają się do drastycznie różnych stóp inflacji w gospodarce. Na czerwono widać stopę inflacji w Stanach Zjednoczonych, a na żółto stopę inflacji w Turcji. Przy założeniu stabilnego kursu walutowego, ponieważ lira turecka kupuje stosunkowo coraz mniej towarów i usług w porównaniu z dolarem amerykańskim, inwestorzy będą domagać się większych zysków, aby zapobiec utracie siły nabywczej. Lekcja: kierunek stóp procentowych mówi, jak inwestorzy przewidują, że inflacja może rozwijać się w określonym horyzoncie czasowym. Na koniec spójrzmy na ryzyko związane z funduszami banku centralnego. 🏦🏦 Ryzyko funduszy banku centralnego to coś, co ma miejsce, gdy bank centralny może zmienić podstawowe stopy finansowania niekorzystnie w stosunku do Twojej pozycji. Sprawdź ten wykres: To ten sam wykres, co poprzednio, ale zamiast stóp inflacji nałożonych na stopy procentowe, dodaliśmy do wykresu aktualne stawki Banku Centralnego. Pamiętaj, że stopa banku centralnego to stopa, którą otrzymujesz z banku bez "blokowania" swoich pieniędzy na pożyczkę dla rządu. Ryzyko stopy procentowej Banku Centralnego odgrywa największą rolę w wycenie obligacji, ponieważ widać, że stopy procentowe i rentowności poruszają się dość blisko siebie, zwłaszcza że są to obligacje tylko jednoroczne (krzywej dochodowości przyjrzymy się w przyszłym tygodniu). Biorąc pod uwagę, że banki centralne na całym świecie są zazwyczaj zobowiązane do prób tworzenia stabilnych cen dla konsumentów, ich działania często tańczą z inflacją. Czasami banki za bardzo podnoszą stopy procentowe i powodują deflację, a czasami za mało i będą „pompowały” inflację (jak wielu uważa, że ma to miejsce obecnie). Lekcja: Stopy procentowe obrazują politykę banku centralnego, na którą wpływa kilka czynników i różni się w zależności od regionu. Innymi słowy – stopy procentowe mogą opisywać kondycję gospodarki. Zbyt „wysokie”, a Bank Centralny mógł stracić kontrolę. Zbyt „niskie”, a gospodarka może być w stagnacji. To są uogólnienia, ale to dobre miejsce do rozpoczęcia porównywania regionów na podstawie względnej. Oto kilka konkretnych przykładów i wniosków, które można wyciągnąć, patrząc na ruchy na rynku na żywo. Zrozumienie tej dynamiki może być naprawdę pomocne w budowaniu bardziej kompleksowej strategii handlowej. Innymi słowy, jeśli handlujesz walutami, niezwykle ważne jest, aby znać różnice w stopach procentowych między krajami, wraz z podstawowymi czynnikami na nie wpływającymi. Podobnie, jeśli planujesz inwestować w akcje jakiejś firmy, spojrzenie na rentowność jej obligacji może ci powiedzieć, jak duże według inwestorów ryzyko związane jest z niewywiązywaniem się ze zobowiązań. W przyszłym tygodniu przyjrzymy się krzywej dochodowości i przedstawimy kilka lekcji na temat wykorzystania tych informacji do rozpoczęcia prognozowania cen i ogólnej gospodarki. - Zespół TradingView ❤️❤️

Rentowność 10 US Bonds - kreska T Najważniejsze: raczej definitywnie żegnamy się z ponad 40 letnim trendem spadkowym na rentownościach 10 latek. Zdecydowane przebicie linia trendu i złamanie ostatniego niższego szczytu. Kończymy zatem erę taniego łatwego pieniądza i zejście stóp procentowych w zakres 0-2% jest w mojej ocenie bardzo mało prawdopodobne. Resztę macie opisane na wykresie. Korekty całej fali wzrostowej od dołka oczekiwałbym z okolic 5,4% i w tych okolicach mocno zainteresowałbym się amerykańskim długiem.

Jak usprawnić swój handel, obserwując stopy procentowe: Część 2 Hej wszystkim!👋 W tym miesiącu chcieliśmy zgłębić temat stóp procentowych; czym są, dlaczego są ważne i jak możesz wykorzystać informacje o nich w swoim handlu. Jest to temat, który nowi inwestorzy zazwyczaj na początku pomijają, więc mamy nadzieję, że będzie to przydatna seria dla nowych osób, które chcą dowiedzieć się więcej o makroekonomii i analizie fundamentalnej! W zeszłym tygodniu przyjrzeliśmy się, jak znaleźć ceny obligacji na naszej platformie, a także podaliśmy kilka krótkich wskazówek, jak i dlaczego stopy procentowe się zmieniają i jak je zrozumieć Jeśli potrzebujesz szybkiego przypomnienia, kliknij link na dole tego posta. W tym tygodniu przyjrzyjmy się, dlaczego zrozumienie stóp procentowych jest tak ważne w handlu i jak wykorzystać te informacje na swoją korzyść. O rynku stóp możesz myśleć w wymiarach. 1. Bezwzględny; 2. Względny; 3. Tymczasowy. Innymi słowy; 1. Aspekt bezwzględny: jak zrozumieć, jak atrakcyjny dla inwestorów jest stosunek ryzyka do zwrotu? 2. Aspekt względny: jak porównać obligacje z różnych krajów? 3. Aspekt tymczasowy: Jak zmienia się rentowność obligacji w czasie i czym jest krzywa dochodowości? Warto przyjrzeć się bliżej każdemu z tych wymiarów i sposobowi ich działania. W tym tygodniu zaczniemy od spojrzenia na stopy procentowe z „bezwzględnego” punktu widzenia . Jeśli chodzi o analizę obligacji, ludzie zwykle patrzą tylko na to, o ile ich zwroty są wyższe lub niższe niż w przypadku innych instrumentów finansowych, takich jak akcje, towary lub kryptowaluty. W tym momencie ważne jest, aby pamiętać o trzech głównych zagrożeniach: 1.) Ryzyko związane ze stopami procentowymi banku centralnego 2.) Ryzyko inflacji 3.) Ryzyko kredytowe Innymi słowy; 1.) Czy stopa banku centralnego zmieni się tak, że oprocentowanie obligacji okaże się niekonkurencyjne? 2.) Obligacje to pożyczki na jakiś czas. Czy rosnąca inflacja pochłonie cały mój dochód z obligacji? 3. Czy emitent będzie mógł zwrócić środki w terminie wykupu obligacji? Czasami ostatnie pytanie można zignorować: inwestowanie w obligacje rządowe krajów o silnych gospodarkach można uznać za prawie wolne od ryzyka. Jednak w większości przypadków nadal warto przeanalizować wiarygodność emitenta przed zainwestowaniem w jego papiery wartościowe. Dodatkowo, oprócz niezawodności, zawsze musisz zrozumieć, jak atrakcyjna jest rentowność obligacji w stosunku do jej terminu zapadalności lub czy inflacja może sprawić, że taka inwestycja będzie nieopłacalna. "Ponadto konieczne jest porównanie wskaźnika ryzyka i zwrotu obligacji z tym samym wskaźnikiem dla innych rodzajów aktywów. Powiedzmy, że zwrot z akcji S&P 500 wynosi 2%. Można to łatwo porównać do rentowności obligacji. Ale jak oceniasz ryzyko? Aby to zrobić, możesz przyjrzeć się sytuacji na giełdzie. Jeśli rentowność na giełdzie jest wyższa niż na rynku obligacji, to ludzie są pozytywnie nastawieni do sytuacji makroekonomicznej i są gotowi do podejmowania ryzyka. Ale jeśli widzimy, że rentowność obligacji jest wyższa, to rozumiemy, że ludzie zajmują pozycję defensywną: trzymają w swoich portfelach instrumenty niemal pozbawione ryzyka, za które można otrzymać stabilne i stałe oprocentowanie. Perspektywy rynku akcji w tym przypadku są wątpliwe, a perspektywy ekonomiczne firm pogarszają się." Opisaliśmy właśnie najprostszy sposób analizy stóp procentowych. Najważniejsze jest, aby zrozumieć, jak wyglądają one w poruwnaniu do ryzyka w gospodarce i zwrotem z innych rodzajów aktywów, a następnie odpowiedzieć sobie na pytanie: czy teraz inwestowanie w obligacje pod względem ryzyka i zwrotu ma sens? I jeszcze jedna ważna rzecz: jeśli oprocentowanie obligacji wzrosnie, to rentowność innych rodzajów aktywów również musi wzrosnąć, aby zrekompensować czynnik ryzyka. Nie ma sensu inwestować w akcje, które są z natury bardziej ryzykowne, jeśli obligacje wolne od ryzyka przynoszą wyższe zyski. Cóż, wyższe stopy procentowe „obniżają” wartość przyszłych przepływów pieniężnych, ponieważ można zarobić więcej "bez ryzyka". Przykładem może być sytuacja z końca 2021 roku, kiedy ludzie zaczęli sprzedawać obligacje, a stopy procentowe rosły. Z tego powodu akcje zaczęły spadać: ich cena kształtowała się z myślą o przyszłości – a ze względu na obecną sytuację spadła realna wartość tych przepływów. Zmiany stóp procentowych mogą pomóc przewidzieć, jak będą się zachowywać światowe rynki. 😀 To wszystko! Następnym razem przyjrzymy się, jak ryzyko kredytowe i walutowe wpływa na względną cenę obligacji, a także dlaczego niektóre obligacje rządowe mogą być bardziej atrakcyjne niż inne. Nie zapomnimy też o krzywej dochodowości – powiemy o tym w naszym ostatnim tekście o stopach procentowych. Dzięki! -Zespół TradingView Jeśli nie jesteś na bieżąco, oto post z zeszłego tygodnia:

Jak usprawnić swój handel, obserwując stopy procentowe: Część 1 Hej wszystkim!👋 W tym miesiącu chcieliśmy zgłębić temat stóp procentowych; czym są, dlaczego są ważne i jak możesz wykorzystać informacje o nich w swoim handlu. Jest to temat, który nowi inwestorzy zazwyczaj na początku pomijają, więc mamy nadzieję, że będzie to przydatna seria dla nowych osób, które chcą dowiedzieć się więcej o makroekonomii i analizie fundamentalnej! Pierwsze pytanie dotyczące stóp procentowych dotyczy tego, jak sprawdzać informacje na TradingView. Chociaż zawsze możesz kliknąć zakładkę „Obligacje” w sekcji „Rynki” i przejść do tabeli „Oprocentowanie”, jeszcze łatwiejszym sposobem przeglądania stóp procentowych na całym świecie jest skorzystanie z terminala wyszukiwania i wpisanie „10Y”. Następnie kliknij „Gospodarka” i powinieneś być w stanie zobaczyć wszystkie światowe rynki 10-letnich stóp procentowych: Ta konfiguracja zapewni Ci "10-letnie stopy", ale możesz uzyskać obligacje o innym terminie zapadalności, używając innych tickerów. Możesz na przykład wyświetlić stawki za 3 miesiące w Stanach Zjednoczonych, wpisując „US03M”, lub stawki za 10 lat w Brazylii, wpisując „BR10Y”. Wszystkie informacje w naszym systemie są zgodne z tym standardem giełdowym. Wypróbuj sam! To jest bardzo proste. Dla osób, które nie znają tematu, oto podsumowanie tego, jak działają stopy procentowe. Stopy procentowe wahają się na otwartym rynku, podobnie jak akcje lub kryptowaluty; poruszają się odwrotnie do cen obligacji rządowych. W ten sposób możesz po prostu spojrzeć na ceny obligacji rządowych, aby zorientować się, jak radzą sobie stopy procentowe -> będą poruszać się w przeciwnym kierunku. Powodem tego jest fakt, że kiedy emitowane są obligacje, są one emitowane z „wartością nominalną” i „stopą kuponową”. Załóżmy, że wartość nominalna obligacji rządowej wynosi 1000 USD, a stopa kuponowa wynosi 2%. Oznacza to, że co roku emitent obligacji zapłaci właścicielowi obligacji 20 dolarów. Chodzi o to, że po emisji obligacji można nimi swobodnie handlować na otwartym rynku. Załóżmy, że obligacja o wartości 1000 USD zyskuje na wartości i zaczyna być wyceniana na poziomie 1030 USD, ponieważ z jakiegoś powodu pojawił się znaczny popyt. Ponieważ 20 dolarów płacone posiadaczowi obligacji jest stałe, rzeczywista „stopa procentowa”, jaką otrzymują kupujący, gdy płacą 1030 dolarów za obligację, jest nieco niższa niż 2% -> dokładnie jest to 1,94%. W ten sposób zmiany cen obligacji zmieniają „stopy procentowe” w czasie rzeczywistym na rynku! Należy zwrócić uwagę na jedną rzecz: Oprocentowanie obligacji rządowych różni się od stawki „funduszy” ustalonej przez rząd, o której decyduje bank centralny danego kraju. W przyszłym tygodniu w części 2 przyjrzymy się, co napędza podaż i popyt na obligacje rządowe / stopy procentowe oraz jak polityka pieniężna wpływa na wszystkie aktywa, którymi handlujesz oraz jak możesz wykorzystać te informacje na swoją korzyść! Do zobaczenia w przyszłym tygodniu! - Zespół TradingView ❤️❤️

Amerykańskie obligacje rządowe wyceniają rynek niedźwiedzia. M1 Rynek akcji jest mocno powiązany z obligacjami - rynek długów jest największy, a jego oprocentowanie wpływa na marże przedsiębiorstw i portfele konsumentów. W ten sposób rosnące rentowności US02Y, US10Y wynikające z podnoszenia stóp procentowych przez FED informują o aktualnej sytuacji na giełdzie. Zauważmy pewną zależność: Sytuacja #1: 17 listopad 1998 - stopy procentowe w USA: 4,75%. Z każdym kolejnym spotkaniem były one podnoszone o 0,25%. 16 maj 2000 - szczyt: 6,50%. Rentowność dwuletnich obligacji wzrosła z 3,863% do 6.908%. Po trzech miesiącach nastąpiła bessa na SPX. Sytuacja #2: 25 czerwiec 2003 - stopy procentowe w USA: 1%. Z każdym kolejnym spotkaniem były one podnoszone o 0,25%. 29 czerwiec 2006 - szczyt 5,25%. Wzrost rentowności z 1,113% do 5,301%. Kilka miesięcy później --> bessa. Sytuacja #3: 16 grudzień 2015 - stopy procentowe w USA: 0,5%. W tej sytuacji FED wstrzymał się z ciągłym podwyższaniem procentów. Robił to, co parę spotkań. 19 czerwiec 2019 - szczyt 2,50%. Wzrost rentowności z 0.927% do 2.998%. Brak bessy. Rynek w górę. Aktualnie: 16 styczeń 2022 - stopy procentowe w USA: 0,25%. Spotkanie później podwyżka o 0,25%. Kolejne podwyżki stóp procentowych w drodze. SPX lekko podupadł, ale prawdziwa sieka zacznie się przy szczycie US02Y, US10Y. Zaznaczone wartości na niebiesko (4% - 5%) wg mnie będą maksymalnymi dla dwuletnich obligacji rządowych. WAŻNE: To, że wzrosty rentowności wielokrotnie szły w parze ze wzrostami na SPX nie oznacza, że będzie tak w tym momencie. Nie neguje spadków indeksów akcji. W tej publikacji chodzi mi o korelacje między dwoma rynkami. DISCLAIMER (zrzeczenie się odpowiedzialności) Żadna z informacji zawartych na moim profilu Tradingview nie jest rekomendacją inwestycyjną ani poleceniem. Każdy post jest to jedynie moja osobista opinia i pogląd. Z materiałów tych korzystasz na własną odpowiedzialność. Przedstawiony materiał nie stanowi „rekomendacji" w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005r. o obrocie instrumentami finansowymi czy Rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) Nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. Zawarte treści nie spełniają wymogów stawianych rekomendacjom w rozumieniu ustawy, m.in. nie zawierają konkretnej wyceny żadnego instrumentu finansowego, nie opierają się na żadnej metodzie wyceny, a także nie określają ryzyka inwestycyjnego. "Nie trzeba wierzyć w analizę techniczną, ale trzeba mieć świadomość, że inni wierzą." #tradingjam

od TJS_Patrykoo

Wybicie na rentownościach - implikacje Oczekiwania co do podwyżki stóp procentowych wywoływane rosnącą presją inflacyjną windują rentowności obligacji amerykańskich. Wskaźnik "wielkości zapasów/wielkości sprzedaży" wspiera presję inflacyjną już od czerwca 2020 roku. Zakładam, że wskaźnik ten zacznie się "normalizować" w połowie roku i wtedy też powinniśmy osiągnąć też szczyt na rentownościach. Jeśli Fed „podniesie” czterokrotnie w tym roku (jak wskazuje na ostatnim "Fed Minutes") myślę, że 10-latki mogą w konsekwencji spaść nawet o 100 punktów bazowych. Agresywne podnoszenie stóp w zbliżającą się dezinflacyjną fazę spowolnienia gospodarczego (słabnące PMI) będzie błędem. Przyspieszy procesy deflacyjne i mocno spowolni wzrost gospodarczy. Poważnie ucierpią wtedy ryzykowne i spekulacyjne aktywa. Warto pamiętać, że strukturalna presja na obniżenie realnych długoterminowych stóp procentowych ze względu na zmiany demograficzne, niższy potencjalny wzrost PKB i wyższe oszczędności globalne pozostaje nadal silna. Czynniki te powodują, że rentowności 10-letnich obligacji skarbowych nie powinny przełamać poziomu 2,30-2,40%.

od KompasRynkowy

Rentowności kluczem dla dolara?Wykres rentowności obligacji skarbowych rządu USA pokazuje, że inwestorzy nie przejmują się tym, że FED mógłby przyjąć na jesieni bardziej "jastrzębie" nastawienie. Tym samym kwestia siły dolara w przyszłym tygodniu będzie bardziej dyktowana strachem przed Deltą, która może podbijać globalne ryzyko. Popołudniowy odczyt indeksu ISM dla przemysłu nie wypadł korzystnie dla dolara. Mamy spadek do 60,6 pkt. w czerwcu przy oczekiwaniach na poziomie 61,0 pkt., ale bardziej martwi zejście subindeksu zatrudnienia do 49,9 pkt. (choć symbolicznie, bo z 50,9 pkt.), oraz dalszy wzrost subindeksu cen płaconych (do 92,1 pkt. z 88,0 pkt.). Pozytywne zaskoczenie w jutrzejszych danych Departamentu Pracy USA stoi nieco pod znakiem zapytania. Poprzeczka jest zawieszona na poziomie 700 tys. nowych etatów poza rolnictwem. Czy uda się ją przeskoczyć? Nie tak dawno szef FED dał do zrozumienia, że mandat banku centralnego jest podwójny i decydenci poza wysoką inflacją, będą też zwracać uwagę na rynek pracy, a tu sytuacja jest zgoła inna. Reasumując, jutrzejsze słabe dane mogą dać impuls do osłabienia się dolara. Może być ono jednak krótkie, gdyż szybko powrócą obawy o czwartą falę (przez Deltę) i jej wpływ na globalne ożywienie. Niniejszy komentarz został przygotowany w Wydziale Analiz Rynkowych Domu Maklerskiego Banku Ochrony Środowiska S.A. z siedzibą w Warszawie, jest publikacją handlową w rozumieniu przepisów Rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej ani informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną w rozumieniu Rozporządzenia (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 r. Została ona sporządzona w celach informacyjnych i nie powinna stanowić podstawy do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Ani autor opracowania, ani Dom Maklerski BOŚ SA nie ponoszą odpowiedzialności za decyzje inwestycyjne podjęte na podstawie informacji zawartych w niniejszej publikacji. Kopiowanie bądź powielanie niniejszego opracowania bez pisemnej zgody Domu Maklerskiego BOŚ SA jest zabronione. 77 proc. rachunków inwestorów detalicznych odnotowuje straty pieniężne w wyniku handlu kontraktami CFD u niniejszego dostawcy. Zastanów się, czy rozumiesz, jak działają kontrakty CFD i czy możesz pozwolić sobie na wysokie ryzyko utraty pieniędzy.

od marek.rogalski

10Y GOV DEBT raczej nieuniknione z wielu powodów. dalsza rentowność na takich poziomach mogłaby być zabójcza dla innych gospodarek opartych na rynku długu.

od PolishNonconformist