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La tasa de 10 años ( TNX ) reconoce aun la resistencia apuntadaLa tasa de 10 años de los EEUU, el principal benchmark del mercado financiero reconoce como resistencia y por 3era semana consecutiva la linea superior de la potencial bull flag que se detalla( apuntada en el informes previos,) , retrocediendo un tanto mientras escribo este análisis luego de impactarla . Este índice, por lo tanto, sigue trabajando sobre el soporte extremo APUNTADO HACE YA VARIAS SEMANAS ( esa cota hoy ya esta en los 3.45/50 en ascenso , base cierre semanal ), el cual definí en su momento como de “do or die”, ya que mientras no lo penetrara( crucial ), aun los bulls se mantenían claramente con vida y con posibilidad de reaccionar, situación que esta aun plenamente vigente, como ya fuera dicho anteriormente . La tasa de 10 años ( TNX ) se mantiene dentro de la bull flagLa tasa de 10 años de los EEUU, el principal benchmark del mercado financiero reconoció como resistencia la linea superior de la potencial bull flag que se detalla( apuntada en el informe previo, ver ideas relacionadas ), retrocediendo por ello durante unos días y si bien la semana concluye con saldo negativo por dicho motivo, se mantiene relativamente cerca de dicha zona. Este índice, por lo tanto, sigue trabajando sobre el soporte extremo APUNTADO HACE YA VARIAS SEMANAS ( esa cota hoy ya esta en los 3.40/45 en ascenso , base cierre semanal ), el cual definí en su momento como de “do or die”, ya que mientras no lo penetrara( crucial ), aun los bulls se mantenían claramente con vida y con posibilidad de reaccionar, situación que esta aun plenamente vigente. Corto 
La tasa de 10 años( TNX ) alcanza su valor mas alto en dos mesesUna semana atrás mostraba el desarrollo de la tasa que devenga el treasury mas corto ( US01Y ) ya que era inminente su definición ( ver ideas relacionadas ) algo que finalmente sucedió quebrando al alza. En la misma sintonía, las tasas que devengan los otros treasuries han ido subiendo durante las pasadas semanas y eso incluye a TNX, la tasa de 10 años de los EEUU y benchmark natural del mercado financiero que arranca la semana en verde y ya no solo eso, sino que alcanza su máximo dentro de los dos últimos meses. Este índice, por lo tanto, sigue trabajando sobre el soporte extremo APUNTADO HACE YA VARIAS SEMANAS ( esa cota hoy esta en los 3.35 en ascenso , base cierre semanal, siendo claramente donde debe estar el control para unos y otros) el cual definí como de "do or die", ya que mientras no lo penetre( crucial ), aun los bulls se mantienen claramente con vida y desde la técnica con posibilidad de reaccionar( como esta sucediendo, lo cual incluso lo ha acercado a la linea superior de la potencial bull flag en desarrollo, donde debe estar el foco en caso de continuidad ascendente dado su alta relevancia ). Bono a 10 años de EE. UU.: ¿Caída inminente? Análisis de ondasEn nuestro análisis mensual del bono a 10 años de EE. UU. observamos que después del primer impulso de este movimiento el bono ha seguido su curso, superando el nivel 1.618 de Fibonacci y alcanzando un máximo de 4.335%.
Actualmente, la rentabilidad del bono se encuentra en un rango formado por el máximo mencionado y un pivote anterior en 3.252%. Los indicadores técnicos, como el RSI y el estocástico, nos muestran señales bajistas, lo que sugiere una posible caída en la rentabilidad. Además, el MACD comienza a respaldar esta tendencia con su histograma y un posible cruce de sus líneas.
Esta situación respalda la posibilidad de un cambio de dirección en la política de la Reserva Federal con respecto a los tipos de interés, habiendo alcanzado, si no lo hemos hecho ya, un máximo en esos tipos. Además, podría apuntar a una posible recesión en Estados Unidos en la segunda mitad del año en curso.
Si el bono rompe este rango hacia abajo, podríamos enfrentarnos a una caída en su rentabilidad. Los niveles de Fibonacci nos proporcionan objetivos potenciales en caso de que se produzca esta ruptura: el primer objetivo sería el nivel 1.272 de Fibonacci, mientras que el segundo objetivo estaría en el nivel 1 de Fibonacci, situado en 1.774%. Los índices de fuerza relativa indican una pérdida de fuerza en el movimiento alcista y un aún no confirmado movimiento bajista.
En resumen, las señales técnicas, los niveles de Fibonacci y las expectativas sobre las políticas de la Reserva Federal y la economía de EE. UU. sugieren una posible caída en la rentabilidad del bono a 10 años de EE. UU. en el corto plazo. Es importante estar atentos a la ruptura del rango y ajustar nuestras estrategias de inversión en consecuencia. Corto 
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Bono Aleman a 10YBonos alemanes 1924
Un Bund es un título de interés fijo, denominado en euros, emitido por el gobierno federal de Alemania para financiar su deuda. en la práctica Aunque el término “Bund” se refiere específicamente a los bonos con vencimiento de 10 años o más, se utiliza para una gama más amplia de títulos de deuda pública alemana. Los Bunds se emiten en el mercado primario, con vencimientos de 2 años (Schatz), 5 años (Obl), 10 años (Bund) y 30 años (Bunds, Buxl). Los mercados secundarios y de futuros de estas obligaciones son muy activos.
Los Bunds de mayor duración, los de 10 y 30 años, se consideran el equivalente alemán de los bonos del Tesoro estadounidense. Los rendimientos de los Bunds se consideran indicadores de rendimiento de referencia para la deuda pública europea, y los rendimientos de los Bunds a largo plazo son una aproximación a los tipos libres de riesgo (de crédito) de la zona del euro.
El mercado de bonos alemán es uno de los mayores y más líquidos del mundo para la deuda soberana. Los valores del Gobierno alemán están representados por el papel de descuento del Tesoro (Bubill) (con un vencimiento de 12 meses), los pagarés del Tesoro Federal (Schatz) (con un vencimiento de dos años, seguidos de los pagarés federales a cinco años (Bobl)) y los bonos federales (Bund) (con vencimientos de diez y 30 años) emitidos por el Gobierno Federal. Desde 2006, el Gobierno Federal también emite títulos vinculados a la inflación con vencimientos de 5 a 30 años. También hay bonos verdes en el mercado de bonos alemán emitidos por el Gobierno Federal.
En Alemania, los bonos corporativos siguen desempeñando un papel subordinado en comparación con otras formas de financiación de la deuda. En Alemania, las empresas siguen prefiriendo pedir prestado capital de la forma tradicional, es decir, directamente a su banco habitual, en lugar de obtener fondos a través de los mercados de capitales.
Al ser inversiones seguras pero de baja rentabilidad, los rendimientos de los bonos del Tesoro se consideran generalmente un indicador de la confianza de los inversores en la economía. Un rendimiento creciente indica una caída de los tipos y de la demanda, lo que significa que los inversores prefieren invertir en productos de mayor riesgo y rentabilidad; un rendimiento decreciente sugiere lo contrario.
Una curva de rendimiento es una representación de la relación entre los tipos de remuneración del mercado y el tiempo restante hasta el vencimiento de los títulos de deuda. Una curva de rendimiento también puede describirse como la estructura temporal de los tipos de interés. El BCE publica varias curvas de rendimiento, como se muestra a continuación.
Se actualiza cada día hábil de TARGET a mediodía (12:00 CET). No se facilitan datos ni ninguna otra información sobre los días en los que el centro de negociación pertinente del que proceden los datos de la curva de rendimiento de la zona del euro no está abierto al público.
Una curva de rendimientos (que también puede conocerse como la estructura temporal de los tipos de interés) representa la relación entre los tipos de remuneración (de interés) del mercado y el tiempo restante hasta el vencimiento de los títulos de deuda. El contenido informativo de una curva de rendimiento refleja el proceso de fijación de precios de los activos en los mercados financieros. Al comprar y vender bonos, los inversores incluyen sus expectativas de inflación futura, los tipos de interés reales y su evaluación de los riesgos. Un inversor calcula el precio de un bono descontando los flujos de caja futuros previstos.
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Tipos de interés a 10 años vs deuda pública Como vemos en el grafico, los tipos de interes a 10 años desde el año 1920 empezaron a bajar despues de la primera guerra mundial. Seguidamente en 1929 se produjo el gran Crack del 29 donde se produjo una gran crisis financiera. Dicha crisis de tuvo que financiar con mucha deuda y emision monetaria para suavizar los efectos, y eso produjo un pico de endeudamiento como se ve en la imagen. Seguidamente esa crisis dejo un clima deflacionario que obligo a devaluar el dolar con emision monetaria. Finalmente vemos como llega la segunda guerra mundial, y tanto la inflación como la deuda publica de disparan mientras que los tipos a 10 años se mantienen fijos para abaratar el coste de la deuda.
Ahora vamos a ver la sorprendente repeticion de los acontecimientos de aquel entonces.
Como vemos en la parte del periodo actual del grafico, desde el año 1980 las tasas de interes a 10 años empezaron a bajar provocando un primer pico de endeudamiento que termino con el pinchazo de la burbuja punto-com el año 2000. El segundo pico de endeudamiento vino provocado al intentar reactivar la economia despues de la crisis financiera de 2008, y lejos de intentar solucionar el problema volvieron con el mismo remedio, mas liquidez al mercado, tasas mas bajas, y al ver que no era suficiente se empezo con las tres rondas de Quantitative Easing (QE). Esto nos llevo a un pico de endeudamiento insostenible, que se vio agravado con la pandemia. Con la pandemia se usaron politicas monetarias aberrantes como la impresion del 20% de los dolares existentes. Es decir de nuevo el problema se soluciono con mas liquidez y tasas mas bajas, produciendo el gran pico de deuda en el que vivimos.
