Rapport NFP du jeudi 3 juillet, chiffre crucial de la semaineAttention cette semaine pour les fondamentaux en bourse car c’est une semaine particulière. En effet, le vendredi 4 juillet est un jour férié aux Etats-Unis, c’est le Jour de l’Indépendance. Le 4 juillet 1776, le Congrès continental a adopté la Déclaration d’Indépendance, un texte rédigé principalement par Thomas Jefferson, qui proclamait que les 13 colonies américaines se séparaient officiellement du Royaume-Uni.
Pour cette première semaine de juillet en bourse, cela a un impact direct sur la mise à jour des fondamentaux US. Comme vous le savez peut-être, c’est le premier vendredi de chaque mois que le rapport NFP US est mis à jour, c’est le rapport mensuel sur le marché du travail des Etats-Unis.
Par conséquent, cette semaine particulière voit la publication du rapport NFP avancé du vendredi 4 juillet au jeudi 3 juillet. C’est donc la session boursière du jeudi 3 juillet qui sera le temps fort fondamental de la semaine avec un rapport NFP qui pourrait avoir une forte influence sur la décision de politique monétaire de la FED du mercredi 30 juillet prochain.
1) La probabilité de voir la FED baisser son taux le mercredi 30 juillet n’est que de 21%
Au stade actuel et après la mise à jour vendredi dernier de l’inflation US PCE, la probabilité de voir la FED reprendre la baisse du taux d’intérêt des fonds fédéraux est à peine supérieure à 20%. En dépit de la forte pression exercée par Donald Trump sur la FED de Jérôme Powell, le FOMC (le comité de politique monétaire de la FED) n’est pas pressé de baisser les taux face au risque de rebond de l’inflation causé par les tarifs douaniers.
Nous vous avons proposé la semaine dernière une analyse fondamentale sur la FED, vous pouvez la relire en cliquant sur l’image ci-dessous.
2) Le marché du travail US semble commencer à se dégrader selon les inscriptions hebdomadaires continues au chômage
En réalité, un unique facteur fondamental pourrait permettre une baisse du taux de la FED lors de la réunion monétaire du mercredi 30 juillet : une dégradation du marché du travail avec les chiffres du rapport NFP du jeudi 3 juillet. Il est vrai que les dernières mises à jour des inscriptions hebdomadaires continues au chômage US montrent une dynamique de plus en plus négative qui pourrait finir pour nourrir à la hausse le taux de chômage US.
3) Attention, le moindre tic à la hausse du taux de chômage US lors de la mise à jour du rapport NFP le jeudi 3 juillet pour accélérer le calendrier de la FED quant à la reprise du taux d’intérêt des fonds fédéraux US
Gardez-bien à l’esprit que la FED poursuit deux objectifs majeurs : une inflation sous contrôle autour de 2% et un taux de chômage bas. Le seuil d’alerte de la FED est actuellement situé à 4,4% de la population active et le consensus pour la mise à jour du rapport NFP du jeudi 3 juillet se situe à 4,3% de la population active.
ATTENTION par conséquent : si le taux de chômage US fait 1 ou 2 tics à la hausse ce jeudi, la probabilité d’une baisse du taux de la FED le mercredi 30 juillet va fortement augmenter. C’est donc le temps fort fondamental de la semaine.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.
FED, baisse de taux jouable le 30 juillet ? À l’approche de la réunion de la Réserve fédérale américaine (FED) du 30 juillet, les marchés scrutent les moindres signaux susceptibles d’indiquer une inflexion de la politique monétaire. Si une baisse du taux directeur semble improbable à court terme, elle n’est pas totalement à exclure. En dépit de la position ferme du président Jerome Powell, certains membres influents du comité de politique monétaire (FOMC) militent activement pour une détente monétaire dès cet été.
1) Jérôme Powell n’est pas le seul à décider au sein du FOMC et il y a des pressions pour une baisse de taux en juillet
Jerôme Powell adopte une posture de grande prudence, conditionnant tout assouplissement monétaire à une convergence claire vers la cible d’inflation des 2 %. Son inquiétude principale réside dans l’impact potentiellement inflationniste des tarifs douaniers actuellement en négociation. Toutefois, Powell ne détient pas un pouvoir absolu. Le FOMC compte 12 votants, parmi lesquels 7 gouverneurs permanents, le président de la FED de New York et 4 présidents de banques régionales en rotation. Bien que chaque vote vaille autant, le président façonne largement l’agenda et oriente les discussions.
Certains membres comme Michelle Bowman ou Christopher Waller, nommés sous la présidence Trump, poussent pour une baisse dès juillet. Le soutien implicite de Donald Trump à cette option ajoute une pression politique, même si son influence directe est limitée.
Ci-dessous, vous avez un tableau qui présente le rapport de force actuel entre les membres votants du FOMC.
2) Il y aura une baisse de taux le 30 juillet si et seulement si le taux de chômage devient inquiétant
Du côté des fondamentaux, l’inflation mesurée par l’indice PCE, la référence de la FED, reste légèrement au-dessus de l’objectif, mais plusieurs composantes clés montrent des signes de normalisation. Le pétrole, qui représente environ 11 % du panier, ne présente pas de signaux techniques alarmants avec l’apaisement géopolitique au Moyen-Orient. Le secteur immobilier et les dépenses de santé, également fortement pondérés, affichent des indications positives en faveur de la poursuite de la désinflation. Par ailleurs, les tarifs douaniers ne concernent que marginalement les services, qui pèsent 67 % dans le PCE. Malgré cela, Powell reste préoccupé par le risque d’une résurgence inflationniste exogène surtout si le tarif douanier universel de 10% venait à s’appliquer à tous les partenaires commerciaux des Etats-Unis avec un impact attendu sur le PCE core de +0.2% à +0.3%.
Les marchés anticipent une première baisse plutôt en septembre, mais un basculement en juillet n’est pas à écarter si les données sur l’emploi, notamment le rapport NFP du 3 juillet, montrent un affaiblissement marqué du marché du travail.
3) L’indice S&P 500 va avoir besoin du pivot de la FED pour aller plus haut alors qu’il est revenu à son record historique
Sur les marchés financiers, un pivot de la FED serait un catalyseur haussier décisif, notamment pour les actions américaines, le Bitcoin et d'autres actifs à bêta élevé. L’analyse technique du S&P 500 montre une configuration technique favorable depuis le début du mois d’avril avec une reprise en V. Mais le marché se situe désormais au contact de son record historique, il faudra des fondamentaux très positifs pour envisager d’aller plus haut.
En résumé, la décision du 30 juillet dépendra d’un arbitrage subtil entre les pressions politiques, la dynamique de l’inflation et la santé du marché de l’emploi. Un statu quo reste le scénario central, mais un revirement reste envisageable en cas de détérioration brutale des données macroéconomiques, de bons chiffres de l’inflation ou encore de bonnes surprises quant à la diplomatie commerciale.
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Éducation
Inflation PCE du 27 juin, la stagflation est évitable.La publication de l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) aux États-Unis, attendue ce vendredi 27 juin, constitue l’événement macroéconomique majeur de la semaine. Indicateur d’inflation préféré de la Réserve fédérale (Fed), le PCE pourrait jouer un rôle déterminant dans l’orientation de la politique monétaire américaine au second semestre 2025.
1) L’inflation PCE est l’indice d’inflation favori de la FED
Le contexte économique est particulièrement délicat. Lors de sa dernière réunion, la Fed a maintenu son taux directeur entre 4,25 % et 4,5 % tout en révisant ses projections macroéconomiques. Elle anticipe désormais une croissance plus faible, une inflation plus soutenue et un chômage en légère hausse d’ici fin 2025. Cette prudence reflète les nombreuses incertitudes, notamment géopolitiques, commerciales, et les tensions sur les matières premières, en particulier le pétrole. Ces éléments pourraient relancer la crainte d’un scénario de stagflation, c’est-à-dire une combinaison de croissance faible et d’inflation persistante.
Dans ce contexte, le chiffre du PCE pour le mois de mai revêt une importance stratégique. La Fed reste attentive à ce que cet indicateur montre : une confirmation d’un ralentissement de la hausse des prix renforcerait l’hypothèse d’une première baisse des taux dès septembre. À l’inverse, un rebond inattendu, notamment sous l’effet des prix de l’énergie ou des nouveaux droits de douane mis en place par l’administration Trump, pourrait repousser cette échéance et intensifier les tensions sur les marchés financiers.
2) Le scénario de la stagflation est encore évitable
Cependant, les perspectives immédiates du PCE semblent relativement contenues. Selon les indicateurs avancés de l’inflation sous-jacente, les composantes les plus sensibles aux fluctuations des prix mondiaux, comme les services ou l’immobilier, ne montrent pas de signaux de surchauffe. En revanche, la progression récente des prix du pétrole, stimulée par les tensions au Moyen-Orient, pourrait se traduire par une hausse temporaire de l’inflation nominale. Son impact global est estimé à environ 10 %, ce qui reste modéré à ce stade.
Au-delà de cette publication, les marchés évaluent les chances de voir la Fed intervenir avant sa réunion clé du mercredi 17 septembre. Si l’incertitude géopolitique devait diminuer et que les chiffres de l’inflation poursuivent leur normalisation, les conditions d’un assouplissement monétaire seraient réunies. Pour l’heure, dix membres du FOMC penchent en faveur de deux baisses de taux d’ici la fin de l’année, tandis que sept préfèrent maintenir le statu quo. Le président de la Fed, Jerome Powell, s’est montré prudent, insistant sur la nécessité d’un pilotage par les données économiques.
En somme, le PCE du 27 juin agit comme un révélateur. Il éclairera l’état actuel de la dynamique inflationniste aux États-Unis et influencera fortement les anticipations des investisseurs. S’il conforte l’idée que l’inflation converge durablement vers la cible des 2 %, les marchés pourraient reprendre confiance dans une politique monétaire plus accommodante.
Quoi qu’il en soit, la Fed devra naviguer avec habileté entre des signaux économiques ambigus, des risques exogènes persistants et une pression politique croissante. Le chiffre du PCE ce vendredi représente bien plus qu’un simple indicateur mensuel : c’est une boussole pour la stratégie monétaire américaine.
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La FED du 18 juin sera décisive pour le marché actions !Plusieurs facteurs fondamentaux vont avoir une forte influence en bourse cette semaine, notamment la diplomatie commerciale, les tensions géopolitiques et la décision de politique monétaire de la FED le mercredi 18 juin.
1) La FED du 18 juin, le temps fort fondamental de la semaine
La semaine boursière sera surtout dominée par un événement fondamental : la décision monétaire de la Réserve fédérale américaine (FED) prévue ce mercredi 18 juin. Ce rendez-vous s’annonce crucial pour l’orientation estivale des marchés financiers, dans un contexte d’incertitudes lié à la guerre commerciale et à un cycle économique en fin de maturité. Bien que le consensus anticipe un maintien du taux d’intérêt des fonds fédéraux US, avec une probabilité de 99 % selon le CME FedWatch Tool, l’attention des investisseurs se portera essentiellement sur la mise à jour des projections macroéconomiques de la FED.
L’évolution attendue de l’inflation, de l’emploi et du taux des Fed Funds sera au cœur des débats, tout comme le ton employé par Jerôme Powell lors de sa conférence de presse. Le marché, désormais cher aussi bien sur le plan technique que fondamental, exige des signaux plus accommodants pour prolonger sa hausse.
2) Le marché souhaite une confirmation de deux baisses de taux d’ici la fin de l’année 2025
Ce que les investisseurs attendent désormais de la FED, ce n’est pas tant une action immédiate sur les taux qu’une feuille de route plus lisible pour la fin de l’année. Une confirmation explicite de deux baisses de taux d’ici décembre 2025 représenterait le minimum requis pour soutenir les niveaux actuels des marchés actions, en particulier du S&P 500, qui évolue à proximité de ses sommets historiques.
Or, la Banque centrale reste sous pression, tiraillée entre les appels à la détente monétaire et la prudence face à un éventuel rebond de l’inflation, notamment sous l’effet des tensions douanières. Si Jerome Powell réaffirme la position attentiste de l’institution, cela pourrait provoquer une consolidation des marchés. À l’inverse, des projections révisées à la baisse sur l’inflation et une courbe des Fed Funds pointant vers davantage de baisses pourraient être interprétées comme un signal clair de pivot.
Il faudra aussi mettre sous haute surveillance l’évolution qui sera annoncée quant à la réduction du programme de Quantitative tightening.
Enfin, au-delà des fondamentaux, le timing technique renforce l’importance de cette réunion. Le marché obligataire donne déjà des indices, avec une configuration technique qui pourrait annoncer une détente des rendements si la FED adopte un ton plus conciliant. Du côté des actions, l’analyse technique hebdomadaire du S&P 500 montre des zones de surachat, ce qui renforce la nécessité d’un soutien monétaire pour éviter un retournement de tendance. Dans ce contexte, la réunion de mercredi ne se limite pas à une décision de politique monétaire : elle constitue un marqueur stratégique pour le reste de l’année 2025.
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INFLATION US, un chiffre décisif cette semaine !Cette semaine qui s’étend du lundi 9 juin au vendredi 13 juin voit deux facteurs fondamentaux qui vont avoir un fort impact en bourse : la poursuite de la phase de diplomatie commerciale qui agit comme un fil rouge fondamental actuellement (en particulier entre la Chine et les Etats-Unis et surtout la mise à jour de l’inflation US selon l’indice des prix PCI ce mercredi 11 juin.
Tout l’enjeu est de déterminer si les tarifs douaniers de la guerre commerciale dite des tarifs réciproques ont commencé à entrainer un rebond de l’inflation. C’est que surveille la Réserve fédérale des Etats-Unis (FED) pour envisager ou non la reprise de la baisse du taux d’intérêt des fonds fédéraux, une baisse qui est en pause depuis le mois e décembre dernier.
1) La baisse du taux d’intérêt des fonds fédéraux est en pause depuis la fin de l’année 2024
A la différence de la Banque centrale européenne et des autres banques centrales occidentales majeures, la FED marque une pause dans la baisse de son taux d’intérêt directeur depuis le début de l’année. Le taux directeur de la BCE a quant a lui été diminué à plusieurs reprises et se situe désormais à 2,15%, soit un taux d’intérêt directeur considéré comme neutre pour l’économie (c’est-à-dire ni une politique monétaire accommodante, ni une politique monétaire restrictive).
Cette divergence de politique monétaire entre la FED et la BCE est perçue comme un risque par le marché alors que la guerre commerciale pourrait finir par avoir un impact négatif sur la croissance économique US.
2) Le marché n’envisage pas de reprise de la baisse du taux de la FED avant le mois de septembre prochain
Mais la Réserve fédérale (FED) de Jérôme Powell se montre intransigeante car elle estime qu’il y a un risque que la guerre commerciale de l’Administration Trump vienne casser ses efforts dans la lutte contre l’inflation. Pourtant la cible d’inflation de la FED (2%) n’est plus très loin selon les dernières mises à jour du PCE et du PCI, mais la FED veut obtenir la confirmation que les entreprises n’ont pas passé de fortes hausses de prix pour compenser les tarifs douaniers. C’est ainsi que les chiffres de l’inflation publiés ce mois de mai ont une dimension décisive sur le plan fondamental. La FED pourra reprendre la baisse du taux d’intérêt des fonds fédéraux si et seulement si la désinflation n’est pas menacée par la guerre commerciale.
3) C’est pourquoi la mise à jour de l’inflation US selon le PCI le mercredi 11 juin est le temps fort fondamental de la semaine
Ce mercredi 11 juin, il faut donc mettre sous très haute surveillance la publication de l’inflation US selon le PCI. La lecture mensuelle sera suivie de près, ainsi que les taux d’inflation nominaux et sous-jacents en rythme annuel.
Le consensus est relativement pessimiste avec un rebond du taux d’inflation attendu en rythme mensuel et en rythme annuel. L’inflation temps réel mesuré par TRUFLATION est quant à elle toujours sous contrôle, alors le consensus pessimiste sera peut-être pris à contre-pied.
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Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.
Guerre commerciale & NFP en focus fondamental de la semainePlusieurs facteurs fondamentaux vont avoir un impact fort sur les marchés financiers cette première semaine du mois de juin alors que l’incertitude liée à la guerre commerciale reste élevée. Une bonne nouvelle est malgré tout tombée vendredi dernier, l’inflation US PCE continue de tendre vers la cible de la FED en dépit des tarifs douaniers.
Cette semaine, deux facteurs fondamentaux sont mis sous très haute surveillance : les chiffres du marché du travail US (rapport NFP) et naturellement comme chaque semaine la phase actuelle de diplomatie commerciale.
1) L’inflation US PCE tend toujours vers 2% et ne rebondit pas malgré la guerre commerciale
L’inflation et l’emploi US sont les 2 variables clef pour envisager la reprise de la baisse du taux d'intérêt des fonds fédéraux alors que Trump a reçu Powell à la Maison Blanche en fin de semaine dernière. Mais la FED a rappelé son indépendance et l’orientation future de sa politique monétaire va continuer d’être conduite selon des objectifs macro-économiques bien précis : ramener l’inflation à 2% et neutraliser toute hausse du taux de chômage.
Bonne nouvelle ! La mise à jour vendredi dernier de l’inflation US selon l’indice des prix PCE a permis de constater que les tarifs douaniers n’ont pas relancé l’inflation à la hausse au mois d’avril. Au contraire, le taux d’inflation nominale est même désormais de 2,1% et l’inflation dite core est à 2,5%. La désinflation semble donc en mesure de se poursuivre aux Etats-Unis malgré les tarifs douaniers mais cela mérite encore confirmation.
2) Le marché n'envisage pas de baisse de taux avant septembre
En dépit de ces bons chiffres de l’inflation PCE au titre du mois d’avril (le PCE étant la version de l’inflation favorite de la FED) et d’une administration Trump qui met la pression sur la FED, le marché n’envisage pas la reprise de la baisse du taux d’intérêt des fonds fédéraux avant la décision de politique monétaire du mois de septembre prochain.
Le débat reste ouvert pour la réunion de politique monétaire du 30 juillet prochain alors les toutes prochaines mises à jour de l’emploi (rapport NFP) et inflation US auront un impact décisif.
3) Le rapport NFP du vendredi 6 juin sera crucial cette semaine !
Cette première semaine du mois de juin, c’est donc le marché du travail US qui sera le temps fort fondamental de la semaine. Toutes les statistiques de l’emploi US sont mises à jour avec surtout le rapport NFP du vendredi 6 juin. Alors qu’il semble que la guerre commerciale n’a pas encore relancé à la hausse l’inflation, qu’en est-il du marché du travail ? Rappelons que le taux de chômage US est à 4,2% de la population active et que le seuil d’alerte de la FED est à 4,4% de la population active. S’il s’avère que les entreprises américaines ont du licencier à cause de l’incertitude économique liée à la guerre commerciale, cela pourrait accélérer le calendrier à venir de baisse de taux des fonds fédéraux US.
Rappelons enfin que le marché espère un appel téléphonique entre Trump et le président chinois pour enfin aboutir à un accord commercial entre la Chine et les Etats-Unis, c’est un fil rouge fondamental à suivre tous les jours en bourse.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
L'utilisation de marques ou de noms commerciaux de tiers est uniquement à titre informatif et n’implique aucune approbation de la part de Swissquote, ni que le propriétaire de la marque a autorisé Swissquote à promouvoir ses produits ou services.
Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
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Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
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Les temps forts fondamentaux de la semaine en bourseLes marchés financiers sont actuellement sous l’influence d’une conjonction de thèmes d’inquiétude fondamentale dont les plus importants sont :
- La guerre commerciale et la phase actuelle de diplomatie commerciale
- La phase actuelle de désinflation en Occident qui pourrait être menacée par les tarifs douaniers
- L’intransigeance de la Réserve fédérale (FED) qui, à la différence de la Banque centrale européenne, n’a pas réengagé cette année la baisse du taux d’intérêt de ses fonds fédéraux
- L’augmentation de la probabilité d’une récession économique US en lien avec la guerre commerciale et les taux d’intérêt élevés et donc le risque ultime pour le marché actions qui est la stagflation
- Le déficit budgétaire et la dette publique US alors que l’administration Trump veut faire adopter sa loi de réduction massive d’impôts et de relèvement du plafond de la dette publique
- Le risque que cela fait peser sur les taux d’emprunt obligataire pour les entreprises US et donc sur les perspectives de profit des entreprises (la pierre d’angle de la tendance du marché actions)
- Les conflits géopolitiques du moment
Bref, le niveau général de l’incertitude se situe à un niveau élevé, mais cela n’a pas empêché le marché actions de se reprendre fortement depuis le début du mois d’avril
1) Cette dernière semaine du mois de mai en bourse, c’est la mise à jour de l’inflation US PCE qui est le temps fort fondamental de la semaine
Les « Minutes de la FED » le mercredi 28 mai, la seconde estimation du PIB US pour le premier trimestre le jeudi 29 mai et l’inflation US PCE du vendredi 30 mai sont les trois temps forts fondamentaux de la semaine.
Mais c’est l’inflation US PCE qui sera déterminante car il s’agit de l’indice d’inflation favori de la FED. La désinflation a repris cette année et la trajectoire baissière tend toujours vers la cible de la FED établie à 2%. Mais certains indicateurs avancés de l’inflation (comme les anticipations d’inflation des consommateurs) invite à la prudence face à un scénario éventuel de rebond de l’inflation en lien avec la guerre commerciale.
Ci-dessous, vous pouvez observer que l’inflation PCE core tend bien vers la cible des 2% mais qu’il y a des inquiétudes de rebond de l’inflation. Il est impératif que la désinflation US se poursuive pour envisager que la FED baisse à nouveau son taux d’intérêt à partir de cet été.
2) Pour l’indice S&P 500, c’est le support majeur des 5700/5900 points qui est la garant technique de la reprise haussière en cours depuis le début du mois d’avril
Cette dernière semaine, l’indice de référence de Wall Street sera donc encore soumis à une activité fondamentale intense. Sur le plan de l’analyse technique des marchés financiers, le contrat future S&P 500 doit encore être mis sous haute surveillance car il est l’indice de référence de la finance US.
Le marché a connu une respiration technique logique à court terme, mais la tendance haussière de fond reste préservée tant que la zone support des 5700/5900 points est intacte.
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L’inflation US CPI est le temps fort fondamental de la semaineIntroduction : La Réserve fédérale des Etats-Unis (FED) s’est exprimée la semaine dernière et le taux d’intérêt des fonds fédéraux US a été maintenu inchangé à son niveau établi depuis le mois de décembre dernier. A la différence de la Banque Centrale Européenne (BCE) et des autres banques centrales majeures, la FED n’a donc toujours pas repris la baisse de son taux d’intérêt et ce malgré une pression verbale intense de Donald Trump.
Cette semaine du 12 mai, c’est la mise à jour de l’inflation US selon le CPI qui est le temps fort fondamental de la semaine. En effet, Jérôme Powell exige davantage de confirmations de désinflation pour envisager de reprendre la baisse des taux.
1) La baisse du taux d’inflation a repris aux Etats-Unis ce printemps selon les indices d’inflation CPI et PCE
La haute finance s’étonne de cette lenteur de la FED à s’aligner sur les baisses de taux de la BCE, alors que la tendance baissière des courbes des taux d’inflation a été confirmée aux Etats-Unis par les dernières mises à jour du PCE (indice d’inflation favori de la FED) et du CPI.
Mais il semble que la FED de Jérôme Powell attende de voir l’aboutissement de la diplomatie commerciale pour être certaine que la guerre des tarifs douaniers ne va pas relancer l’inflation à la hausse.
Le graphique ci-dessous expose les courbes de l’inflation US nominale et de l’inflation US sous-jacente, leur mise à jour ce mardi 13 mai est le facteur fondamental dominant de la semaine. Si la baisse du taux d’inflation se confirme, la probabilité que la FED baisse son taux d’intérêt en juin ou en juillet va augmenter et inversement.
2) Les indicateurs de l’inflation en temps réel sont optimistes
Il existe de nombreux indicateurs temps réels de l’inflation et ces derniers sont le plus souvent en avance sur l’inflation officielle. C’est notamment le cas de TRUFLATION, la mesure de la véritable inflation US en temps réel et cette dernière se situe déjà sous la cible des 2% de la FED, en grande partie grâce à la baisse du prix du pétrole et la baisse de l’inflation immobilière.
3) Mais les craintes de rebond de l’inflation sont fortes, surtout de la part des consommateurs américains
Mais il convient de rester prudent car le risque d’un rebond ces prochains mois de l’inflation est présent. Ce risque est présent tant que les Etats-Unis n’ont pas signé d’accords commerciaux avec leurs principaux partenaires commerciaux, notamment la Chine et l’Union Européenne. Il est essentiel de limiter le plus possible les droits de douane pour neutraliser tout risque de rebond de l’inflation, un risque réel si l’on en croit les anticipations d’inflation des consommateurs US.
Conclusion : L’inflation US CPI du mardi 13 doit donc être mise sous très haute surveillance. Une confirmation de la baisse du taux d’inflation serait une bonne nouvelle pour le marché actions car cela rapprocherait dans le temps la prochaine baisse de taux de la FED.
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Powell va t-il céder le mercredi 7 mai en baissant les taux ?Introduction : À l’approche d’une nouvelle décision de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (FED), la question centrale est la suivante : Jérôme Powell va-t-il fléchir face aux pressions politiques et enclencher une baisse des taux dès le 7 mai ? Pour y répondre, il est essentiel de revenir sur le cadre institutionnel de la FED et sur des précédents historiques qui éclairent les enjeux du moment. Créée par le Federal Reserve Act de 1913, la FED repose sur un principe fondamental : son indépendance vis-à-vis du pouvoir exécutif. Ce principe garantit que ses décisions monétaires, notamment sur les taux d’intérêt, ne soient pas dictées par des considérations politiques mais bien par des facteurs macro-économiques.
1) L’indépendance de la FED est inscrite dans la LOI
L’indépendance de la FED est inscrite dans la loi. Son président, nommé pour un mandat de quatre ans, ne peut être révoqué par le président des États-Unis que pour une "cause valable", une faute lourde en clair, c’est une disposition qui vise à prévenir toute tentative d’ingérence politique directe. Ce rempart institutionnel a été mis à l’épreuve dans les années 1970, lorsqu’un épisode marquant a opposé Richard Nixon à Arthur Burns, alors président de la FED. Dans le but de stimuler l’économie avant l’élection présidentielle de 1972, Nixon a exercé une pression intense sur Burns pour qu’il baisse les taux d’intérêt, malgré les signaux inflationnistes. Burns a fini par céder. Si cette politique monétaire accommodante a d’abord porté ses fruits électoraux, elle a aussi déclenché une longue période d’inflation et une crise économique sévère. Cet épisode reste aujourd’hui une leçon historique sur les conséquences d’une FED soumise aux volontés politiques.
2) Sur le plan macro-économique, Powell devrait patienter au-delà du 7 mai
En 2025, la FED se retrouve à nouveau sous pression, cette fois de la part de Donald Trump, mais les conditions économiques actuelles ne justifient pas une action précipitée. Bien que l’inflation ralentisse, avec un indice PCE proche de l’objectif des 2 % en version nominale, plusieurs éléments plaident en faveur du statu quo. D’abord, les anticipations d’inflation des ménages américains, mesurées par l’indice de l’Université du Michigan, restent élevées. Ensuite, les entreprises américaines font face à une incertitude sur la manière de gérer les droits de douane : répercuter les coûts sur les consommateurs ou rogner sur leurs marges ? Enfin, malgré des marges de manœuvre économiques existantes, les signaux macroéconomiques ne sont pas assez nets pour justifier une baisse immédiate des taux.
Conclusion : L’histoire montre que céder à la pression politique peut coûter cher à l’économie US. Jérôme Powell semble conscient de cette responsabilité et devrait adopter une stratégie d’attentisme mesuré. Le 7 mai ne sera probablement pas le jour du virage monétaire tant attendu, mais plus probablement les décisions de politique monétaire de juin ou de juillet si la désinflation se confirme et si un accord commercial est trouvé entre les Etats-Unis, la Chine et l’UE.
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Actuellement, les taux d'intérêt stagnent à des sommets depuis plus de 5 mois, dessinant une période cruciale sur les horizons financiers mondiaux. À mesure que l'inflation se stabilise, les experts anticipent une probable baisse dans les mois à venir, déclenchant ainsi un scénario qui mérite toute notre attention.
Cette évolution des taux d'intérêt ne se limite pas à un simple indicateur économique; elle sculpte activement le visage des marchés financiers mondiaux. Une perspective de baisse des taux ouvre la porte à une dynamique intrigante : la libération massive de liquidités vers les marchés risqués. 💹
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Bitcoin 2024 - Année de prudenceBonjour,
Il est crucial de prendre en compte l'ensemble du contexte économique, financier et géopolitique avant de tirer des conclusions.
ça n'a de secrets pour personne qu'une inversion de la courbe des taux, où les taux à court terme qui dépassent les taux à long terme, peut être considérée comme un indicateur avancé de récession. Mais on peut toujours espérer le soft landing.
Concernant les job opening, c'est plutôt une bonne nouvelle ça permet de réduire la pression de la hausse salariale et donc de l'inflation.
Se qui est gênant c'est "United States Richmond Fed Manufacturing Index"
Un indice manufacturier en dessous de zéro, comme -15, pourrait indiquer une contraction dans le secteur manufacturier. Cela pourrait signaler des difficultés économiques potentielles. comme vu précédemment.
Restons prudent en cette année 2024.
N'Oubliez pas que BTC (bitcoin) est corrélé au reste du marché même si halving, etf ou je ne sais quoi..).
Take care,
Cordialement,
