התאוששות הזהב, המשיכו למכור!
זהב חווה לאחרונה תנודות פרועות עקב הטלטלה הבינלאומית והשפעת הפדרל ריזרב. בהתבוננות על תנועת מחיר הסגירה, מחירי הזהב צפויים להמשיך את הלחץ כלפי מטה בשבוע הבא, אך אין זה אומר שאני חסר אמון במומנטום העולה של הזהב. בקיצור, העלייה בתחילת השבוע הייתה רחוקה מאוד מניתוח טכני, והירידות ביום חמישי ושישי היו תיקון לעליות הקודמות. זכרו, לא משנה כמה חזקים השוורים, הם תמיד תלויים בגורמים טכניים; עלייה מטורפת תלווה בירידה מטורפת. בשבוע הבא נמשיך להתמקד בהתנגדות לטווח קצר סביב 5000. אם ההתאוששות לא תצליח לפרוץ את 5000, חפשו הזדמנויות לקצר.
אלה המתעניינים בזהב אך אינם בטוחים היכן להתחיל או חווים קשיים במסחר שלהם מוזמנים לתקשר ולהחליף רעיונות.
בגרף 4 השעות, צפו בהתנגדות לטווח קצר סביב 5000, וברמות התמיכה החשובות ב-5050 ו-5100. בצד השלילי, צפו ברמת התמיכה החשובה ב-4800, תוך שימת לב האם שפל חדש נשבר. לאחר ירידה חדה, יש צורך בקונסולידציה לטווח קצר. מומלץ להשתמש באסטרטגיית מסחר שמרנית. אעדכן באסטרטגיות מסחר ספציפיות בהמשך, לכן אנא שימו לב היטב.
אם הזהב מתאושש אך לא מצליח לפרוץ את 5000, מכרו עם פוזיציה קטנה. הוסיפו לפוזיציה הקצרה כאשר היא מתאוששת ל-5000-5050, עם יעד של 4800-4830. אם היא פורצת, המשיכו להחזיק. 
שורט
לונג 
סקירה שבועית 02.02.26 - טו בשבט
זהר ליבוביץ, 🐘וסוף המסחר בסקירה שבועית
טו בשבט , 2 פבר 2026
היום בחוץ ט"ו בשבט. אני מוצא את עצמי הבוקר בוהה בעץ הזית הזקן שבחצר שלי, וחושב על המסחר הוא בעבועה של הטבע, הם בעצם אותו סיפור בשפה אחרת.
בט"ו בשבט אנחנו חוגגים את "ראש השנה לאילנות", אבל אם תסתכל על העצים עכשיו, הם לא נראים חגיגיים במיוחד. הם חשופים, עומדים בשלכת, נראים כמעט רדומים.
זה מעלה את השאלה איך חוגגים, העצים ערומים, אין כלום? הסוד הגדול נסתר כאן מתחת לאדמה, במקום שבו העין לא רואה, השורשים עובדים בטירוף. הם סופגים את מי הגשמים של ינואר, מתכוננים לפריצה הגדולה של האביב.
זה בדיוק מה שקורה כעת בשווקים. אתה מרגיש את ה"שלכת" הצבע האדום, התחושה שהכל קופא או נובל.
אבל פיל מיומן יודע שהפריחה של האביב נולדת בספיגה השקטה של פברואר. אם לא תדע להעמיק שורש בזמן שהרוחות בחוץ משתוללות, לא יהיה לך מה לקטוף כשהשמש תצא.
תזכור את זה לאורך כל הסקירה הזו: אנחנו לא מחפשים את העלים הירוקים, אנחנו מחפשים את השורשים שמתחזקים מתחת לפני השטח.
הדרמה הגדולה של השבוע
הדרמה הגדולה של השבוע התרחשה בבורסת ה-COMEX, וזה סיפור או יותר מסיפור שיעור שכל סוחר חייב לצרוב בזיכרון. כולם שאלו את עצמם איך נכס כמו כסף Silver יכול לאבד 32% ביום אחד.
התשובה לא נמצאת רק בכלכלה, היא נמצאת בהבנה איך המכונה של הבנקים הגדולים עובדת (המכנה לא כשם תואר אלה מכונה כמערכת של מספר חלקים המשפיעים זה על זה לכדי תוצאה).
במקרה שלנו הסיפור עם הכסף נמצא במכניקה של הבנקים ובנזילות שלהם.
גופים כמו JP Morgan ו-HSBC, שהם השחקנים המרכזיים בשוק המתכות, נאלצו להתמודד עם שינוי פתאומי בחוקי המשחק.
הבורסה הקפיצה את דרישות הביטחונות (Margins) כמעט ב-50%. תחשוב על זה ככה: פתאום בא מנהל הבנק ואומר לך שאתה חייב להפקיד פי שניים כסף כדי להחזיק את אותה סחורה.
מי שאין לו נזרק החוצה בבת אחת. המכירה המסיבית הזו יצרה "ואקום", והמחיר פשוט נפל לתוך בור ללא תחתית. כשהפילים זזים כדי להציל את עצמם מול חוזי החוזים והסחורות, הם לא עוצרים לבדוק את מי הם דורסים בדרך.
משל הפרדס והשומר החדש
כדי שתבין את המצב שבו אתה נמצא, דמיין לעצמך פרדס ענק מלא בתפוזים מזהב. השומר הוותיק בפרדס תמיד השאיר את השער פתוח ונתן לכולם להיכנס בחינם, מה שיצר חגיגה של מחירים.
פתאום, הודיעו ששומר חדש וקשוח בשם קווין וורש מגיע לעבודה, והוא הולך לנעול את השערים ולבדוק למי יש אישור כניסה ומי סתם הגיע לחגוג על חשבון אחרים.
ברגע שהשמועה נפוצה, כולם רצו לכיוון היציאה בבת אחת. אבל מה? הדלת צרה מאוד.
האנשים החזקים והגדולים, הבנקים שמכירים את הפרדס הזה עשרות שנים, פשוט דרסו את כל מי שעמד בדרך כדי לצאת ראשונים עם הארגזים שלהם.
אלו שנשארו אחרונים בפרדס נתקעו עם סחורה שהם לא יכולים למכור במחיר הגבוה של פעם, כשהשומר החדש כבר משקיף עליהם מלמעלה ומחמיר את התנאים. זה בדיוק מה שקרה ב-COMEX.
הבנקים לא פעלו נגדך אישית, הם פשוט יצאו מהדלת לפניך ברגע שהבינו שהחוקים עומדים להשתנות.
הניתוח שלי למה שקורה מתחת לפני השטח
כשאני מנתח את הגרפים בשיטת הפיל, אני רואה את תהליך הניעור Shakeout . בטכנולוגיה, למשל, ראינו את אפל ומיקרוסופט מדווחות על רווחי עתק בסוף ינואר, ובכל זאת המחיר נע בכיוון ההופכי.
מצד שני, תראה את טסלה. היא עלתה ב-3.3% בזמן שכל השוק נזל. זהו כוחו של ה"פיל" שבוחר את המטרות שלו בפינצטה לפי חזון ה-AI והמיזוגים העתידיים.
השוק היום הוא לא "עולה" או "יורד", הוא שוק של בחירה סלקטיבית קיצונית. אם אתה לא יודע לזהות איפה הפיל בונה את הבית הבא שלו. אני רוצה שתפסיק להסתכל על "השוק" כיחידה אחת ותתחיל להסתכל על תנועות וזרמים של כסף איכותי והחכם.
השפעת הדוחות
אנחנו נמצאים בשיא עונת הדוחות, והשבוע הזה הוא רכבת של הכרעות. חשוב להבדיל בין אלו שכבר חשפו את הקלפים לבין אלו שעומדים על המוקד עכשיו:
אלו שכבר דיברו: מטא וסטארבקס כבר הניחו את התוצאות שלהן על השולחן ביום רביעי האחרון. בעוד מטא הראתה עוצמה אדירה בפרסום מבוסס AI, סטארבקס הזכירה לנו שהצרכן האמריקאי מתחיל להצטמצם. גם אפל (AAPL) פרסמה ביום חמישי דוחות שיא, אבל העובדה שהיא לא הצליחה להחזיק את העליות ביום שישי אומרת שיש ספק וחוסר בהירות כרגע לפחות בהטמעה שלה את החדשנות.
הענקים שבדרך: השבוע העיניים שלי נשואות לגוגל ואמזון. הן אלו שיכריעו אם הראלי של הטכנולוגיה יכול להמשיך או שאנחנו בדרך לתיקון עמוק יותר. לדעתי אם גוגל תראה צמיחה מפתיעה בענן (Cloud) בזכות ה-AI, זה ירגיע את השוק.
סקטורים נוספים: לא נתעלם מחברות כמו פייזר ומקדונלד'ס שידווחו גם הן. הן המצפן שלנו לסקטור הדיפנסיבי. אם הכסף ממשיך לבורח לשם, אנחנו מבינים שהפילים ממשיכים במגננה.
ומעל הכל, ביום שישי מחכה לנו "יום הדין" של נתוני התעסוקה. זהו המצפן האמיתי. נתון חזק מדי יאותת שהאינפלציה חוזרת, מה שיחזק את הדולר וימשיך ללחוץ את הזהב למטה. נתון חלש? ייתכן שנראה זינוק של הקלה במדדים.
מה שנקרא הפוך על הפוך.
הניתוח שלי לסיכום הסקירה: אל תנסה להיות צודק, תנסה להיות רווחי, זה המוטו המרכזי שלי בתחום. הזהב והכסף ימצאו תחתית, אבל זה יקח זמן של התבססות ובנייה מחדש של אמון.
תזכור את העץ של ט"ו בשבט, גם כשהענפים נראים יבשים, השורשים בונים את העתיד. אל תיתן לסערה הרגעית לעקור אותך מתוכנית המסחר שלך. תוריד את המינוף שחונק אותך. הכלי היחידי שמאפשר לצלוח משברים הוא גמישות. מינוף הוא הצד ההופכי של המילה גמישות, זכור זאת.
חג שמח
זהר ליבוביץ - 🐘-או-סוף המסחר שלך
אבי שיטת וויקוף בישראל
ותוכנית הליווי סוחרים ׳שיטת הפיל׳
תקציר אמ;לק (פירוש המילה למי ששאל: ארוך מדי, לא קראתי):
ניעור אלים של הטרמפיסטים. הבנקים הגדולים בזהב ובכסף פשוט ברחו מהדלת ורמסו את כל מי שהיה ממונף מדי, אפילו הם עצמם. עכשיו הכסף הגדול מחליף ידיים עוזב את העייפים ועובר לחזון של טסלה וה-AI. השבוע אמזון וגוגל יראו לנו את הכיוון, ונתוני התעסוקה בשישי יסגרו את הסיפור.
הטיפ שלי: תוריד מינוף ותהיה גמיש. כמו העצים בט"ו בשבט – גם כשהכל נראה יבש, השורשים בונים את הפריצה הבאה. זהב שוחט בשוורים! קנו באזור 5110!
בעבר ניבאתי ירידה משמעותית בזהב, ולכן נמנעתי מלרדוף אחרי המחיר כלפי מעלה.
במהרה ביצעתי הזמנות ארוכות כאשר הזהב צנח לסביבות 5100 ומאז אני מחזיק אותן.
הזהב הגיע לשיא לטווח קצר ועובר ירידה עמוקה. המיקוד לטווח קצר הוא על התייצבות והתאוששות, במיוחד סביב רמת התמיכה 5110-5100. השוק תנודתי מאוד, דבר המצביע על מניפולציה בשוק.
צפו להתאוששות ל-5300-5400!
קנו בירידה לאזור 5110-5100! קנו! קנו!
שמעתי שיו"ר הפד החדש יוכרז תוך שבוע, אז לתת לשוק קצת מרווח נשימה זה דבר טוב.
אחרי שוק סוער, לעתים קרובות יש תקופה של שקט, והפסקה מובנת. עם זאת, חשוב לציין שבשבוע הבא יתפרסם דוח התעסוקה הלא חקלאית, וביום ראשון הקרוב עולה השאלה האם ממשלת ארה"ב תוכל לשרוד את הסגר. בחירת יו"ר הפד רק מוסיפה שמן למדורה. במיוחד מחר, יום שישי שכבר מטורף, בעזרת אנשים בעלי דעות דומות, בוודאי יהיה יום שישי השחור חזק עוד יותר, עם ברבורים שחורים שיוצאים החוצה! דחיית זהב ב-5550: תיקון ל-5010 לפני התאוששות?XAUUSD | תוכנית כסף חכם תוך יומי – H1
הזהב עבר מעלייה שורית יציבה לשלב תיקון לאחר שנגע באזור 5,550. התנועה הקודמת הראתה התרחבות ברורה מהצטברות, ולאחר מכן דחיפה לאזור פרימיום שבו נוצרה ונלקחה נזילות צד קנייה. מאז המסירה הזו, המחיר לא הצליח להדפיס המשך חזק ובמקום זאת יצר תזוזה דובית חדה ו-ChoCH ב-H1.
ההתנהגות הנוכחית מצביעה על כך שכסף חכם עובר מסימון מחדש לאיזון מחדש. המכירה השאירה חוסר יעילות ומצביעה על משיכה לתמחור הנחה עמוק יותר לפני כל ניסיון עלייה בר קיימא.
הקשר שוק
הטון של היום לזהב נשאר רגיש לכותרות מקרו:
• חוסר ודאות מתמשך סביב תחזית המדיניות של הפד
• תנודות USD המונעות על ידי ציפיות נתונים מעורבות
• ביקוש למקלט בטוח עדיין קיים אך לא רודף אגרסיבית אחרי שיאים
הרגש במסגרת זמן גבוהה תומך בזהב באופן כללי, אך זרימת ההזמנות התוך יומית מראה הפצה תחילה, המשך מאוחר יותר.
מבנה שוק ונזילות
• מבנה שורי ב-H1 נחלש חלקית על ידי ChoCH
• דחייה ברורה מאזור פרימיום 5,550
• תזוזה חזקה כלפי מטה = פעילות מוסדית
• חוסר איזון ונזילות לא מטופלים בקרבת 5,010
• לוגיקה: מכירת פרימיום → מיתון הנחה → הערכה מחדש
כסף חכם מעדיף לאזן חוסר יעילות לפני תמחור מחדש גבוה יותר.
תסריטי מסחר מרכזיים
🔴 תרחיש מכירת פרימיום (תגובה תוך יומית)
אזור: 5,550–5,552
SL: 5,560
התכנסות:
• אזור דחייה קודם
• אזור פרימיום פיבונאצ'י
• המשך חלש לאחר שיאים
ציפייה: דחייה נוספת יכולה להמשיך את התיקון כלפי מטה.
🟢 תרחיש קניית הנחה (עניין ראשי)
אזור: 5,010–5,008 (אזור פיב 1.618)
SL: 5,000
התכנסות:
• תמחור הנחה עמוק
• בריכת נזילות מתחת לשפל האחרון
• אזור מיתון חוסר איזון סביר
קנייה רק עם אישור שורי (LTF ChoCH/BOS).
ביטול
קבלה חזקה חזרה מעל 5,560 ב-H1
→ מציע שהתיקון הסתיים וייתכן שנזילות חיצונית תכוון.
ציפייה והטיה
• הטיה תוך יומית: תיקון / סיבוב
• נזילות סביר שתכוון מתחת לפני המשך
• סבלנות על פני ניבוי
• תן למבנה לאשר כניסות
הזהב נמצא בשלב איזון מחדש. השאלה המרכזית היא האם המחיר ישלים את משיכת ההנחה לעבר נזילות 5,010 תחילה, או יחזור במהירות לפרימיום ויחזור להתרחבות. לונג 
זהב קרוב ל-5600: נסיגה ל-5300 לפני ריצת נזילות הבאהXAUUSD | תוכנית כסף חכם תוך יומי – H1
הזהב נסחר בתוך מבנה שורי חזק לאחר התרחבות כלפי מעלה ונקודת שבירה (BOS) ברמת H1. המחיר לאחרונה עלה לאזור 5,550–5,600, שם המומנטום התחיל להאט והנרות הראו היסוס. זה בדרך כלל מסמן אספקת נזילות בגבהים ולא קנייה מוסדית חדשה.
מנקודת מבט של כסף חכם (SMC), המחיר נמצא עמוק בפרמיה. כסף חכם לעיתים קרובות משתמש בתנאים אלו להפצה ואיזון מחדש לפני החלטה על המשך. הגרף מראה חוסר איזון ברור ברמת H1 (FVG) ואזור קנייה מוגדר מתחת, מה שמרמז על עסק לא גמור בצד התחתון לפני כל דחיפה בת קיימא כלפי מעלה.
מניעים מקרו חמים היום
הזהב נשאר רגיש מאוד ל:
• חוסר ודאות מתמשך במסלול הריבית של הפד והדיון על תזמון חיתוך הריבית
• נתונים מעורבים מארה"ב היוצרים תנודתיות בדולר
• סיכונים גיאופוליטיים מתמשכים התומכים בזרימות מקלט בטוח
נושאים אלו שומרים על ההטיה של מסגרת הזמן הגבוהה שורית, אך הזרימות התוך יומיות מראות סיבוב והנדסת נזילות ולא המשך בקו ישר.
מבנה שוק ונזילות
• מבנה H1 שורי עם BOS מאושר
• נזילות נשטפה ליד גבהים אחרונים
• FVG ברור נשאר מתחת למחיר הנוכחי
• אזור ביקוש מוגדר סביב 5,302–5,300
• לוגיקה: הפצת פרמיה → טעינת הנחה → המשך פוטנציאלי
כסף חכם מחפש תמחור יעיל, לא פריצות רגשיות.
תסריטי מסחר מרכזיים
🔴 תגובת מכירה בפרמיה (לטווח קצר)
אזור: 5,600–5,602
SL: 5,610
התכנסות:
• ידית פסיכולוגית 5,600
• יעד נזילות קודם
• האטת מומנטום ליד גבהים
ציפייה: דחייה כאן יכולה להניע את המחיר ל-FVG / אזור קנייה.
🟢 תגובת קנייה בהנחה (הגדרה ראשית)
אזור: 5,302–5,300
SL: 5,290
התכנסות:
• ביקוש H1 + מבנה קודם
• פוטנציאל שטיפת נזילות
• אזור טעינה אידיאלי לכסף חכם
קנייה רק לאחר אישור שורי במסגרות זמן נמוכות יותר.
🟢 יעדי המשך
כלפי מעלה: 5,600 → 5,630 נזילות חיצונית
תקף לאחר תגובת הנחה נכונה ושינוי בזרימת ההזמנות.
ביטול
קבלה חזקה ב-H1 והחזקה מעל 5,610
→ מסמן המשך ישיר ללא נסיגה עמוקה יותר.
ציפייה והטיה
• לא סביבה של FOMO
• נזילות באה לפני כיוון
• דחייה = סיבוב
• קבלה = המשך
• ביצוע > חיזוי
הזהב נמצא בנקודת החלטה:
האם המחיר ימתן את חוסר האיזון ב-H1 ויגע בנזילות 5,300 קודם — או יקבל מעל 5,600 וירוץ לנזילות חיצונית? לונג 
נסיגה או הרחבה של זהב? הכסף החכם מציב את המלכודת ליד השיאיםXAUUSD | תוכנית כסף חכם יומית – H1
הזהב שומר על מבנה שורי לאחר רגל אימפולסיבית חזקה, אך הפעולה הנוכחית מראה היסוס ממש מתחת לשיאים האחרונים. לאחר BOS נקי והתרחבות אגרסיבית, המחיר כעת נסחר בפרמיום, שם נזילות צד הקנייה כבר נמסרה. התרשים מציע שהכסף החכם כבר לא רודף אחרי מחירים גבוהים יותר, אלא מנהל עמדות דרך רוטציה.
הרקע המאקרו היום נשאר חם:
השוק מעכל תנודתיות חדשה סביב ציפיות נתוני ארה"ב, שינוי תזמון קיצוץ הריבית של הפד, ומתח גיאופוליטי מתמשך. גורמים אלו ממשיכים לתמוך בזהב כמקלט בטוח, אך הביצוע התוך-יומי מראה התנהגות איזון מחדש, לא המשך עיוור. כותרות עשויות להזיז את המחיר במהירות — הנזילות מחליטה היכן הוא מתייצב.
במקום להתפוצץ גבוה יותר, המחיר נסוג מהשיאים והשאיר חוסר איזון ברור (FVG) מתחת, מה שמסמן עסק לא גמור לפני כל המשך מתמשך.
מבנה שוק והקשר נזילות
ההטיה של מסגרת זמן גבוהה יותר נשארת שורית
BOS שורי חזק מאשר את חוזק המגמה
נסיגה קצרה נוצרת לאחר מסירת נזילות בשיאים
חוסר איזון ברור ב-H1 + אזור קנייה מתחת למחיר הנוכחי
הגיון השוק מעדיף פרמיום → הנחה → המשך
➡️ חדשות יוצרות תנודתיות, אך הכסף החכם מחפש יעילות
תרחישי מסחר מרכזיים
🔴 תגובת מכירה בפרמיום (רוטציה קצרה)
אזור: 5,265 – 5,275
SL: מעל 5,300
התכנסות:
נזילות צד הקנייה כבר נוצלה
המומנטום מאט ליד השיאים
דחייה כאן מעדיפה ירידה לחוסר איזון לפני המשך
🟢 תגובת קנייה בהנחה (הגדרת לונג ראשית)
אזור: 5,170 – 5,168
SL: 5,160
התכנסות:
הפחתת חוסר איזון ב-H1
תמיכת מבנה קודמת
אזור טעינה אידיאלי של כסף חכם לאחר נסיגה
🟢 יעד המשך
מטרה כלפי מעלה: 5,300 – 5,310
בריכת נזילות חיצונית הבאה
מטרה תקפה רק לאחר תגובת הנחה + אישור
ביטול
קבלה חזקה ב-H1 מעל 5,300 ללא הפחתה
תסמן המשך ישיר, דילוג על איזון מחדש עמוק יותר
ציפייה והטיה
זה לא סביבה של פריצת FOMO
נזילות באה לפני כיוון
דחייה = רוטציה
קבלה = המשך
ביצוע > חיזוי
💬 האם הזהב יכבד את חוסר האיזון ב-H1 ליד 5,170 לפני שיתקוף את 5,300 — או שהכסף החכם יפתיע עם קבלה ישירה בשיאים? לונג 
האם מחירי הגז יקרסו או יזנקו ב-2026?שוק הגז הטבעי עומד בפני נקודת מפנה קריטית בשנת 2026, והופך מסחורה פשוטה לנשק גיאופוליטי ולכוח כלכלי. זינוק אדיר בקיבולת ה-LNG העולמית, המכונה "הגל השלישי", מעצב מחדש את נוף האנרגיה כולו. ארצות הברית השיגה רמות ייצור שיא של 108.5 מיליארד רגל מעוקב ליום, בעוד מתקני נזילות חדשים מקטאר ועד חוף המפרץ נערכים להציף את השווקים ב-300 מיליארד מטר מעוקב נוספים עד שנת 2030. שפע זה הוריד את המחירים המקומיים, חסך לצרכנים האמריקאים 1.6 טריליון דולר במשך 17 שנים והוריד את מחירי הדלק לשפל של 4 שנים.
עם זאת, עודף ההיצע הזה יוצר פרדוקס. בעוד היצרנים בצפון אמריקה שומרים על תפוקה חסרת תקדים, התנודתיות העולמית מתעצמת ככל שהשווקים האזוריים הופכים למקושרים יותר. שיבוש בייצור בקטאר משפיע כעת על המחירים ביוסטון; גל קור בטוקיו משפיע על עלויות הייצור בברלין. הסיכונים הגיאופוליטיים הסלימו באופן דרמטי, צינורות הפכו למטרות צבאיות לגיטימיות, מתקפות סייבר על תשתיות הפכו למתועשות, ובריתות מסורתיות נסדקות תחת סנקציות. זרימת הגז הרוסי דרך אזרבייג'ן לאירופה ממחישה כיצד ביטחון אנרגטי הפך לזירה של מניפולציה אסטרטגית.
הטכנולוגיה מאיצה הן את ההזדמנויות והן את הסיכונים. בינה מלאכותית מניעה כעת החלטות חיפוש ואלגוריתמים למסחר, בעוד לוויינים סורקים אחר דליפות מתאן. עם זאת, התעשייה עומדת בפני איומים קיומיים: האקרים בחסות מדינות תוקפים מערכות בקרה, תקנות הפחמן מתהדקות ברחבי העולם, והכלכלה של "נכסים תקועים" מטילה צל כבד. משמעת הון החליפה את מנטליות ה"בום-באסט" של מחזורים קודמים, כאשר היצרנים מעדיפים שולי רווח על פני נפח. ההתכנסות של היצע עצום, מתח גיאופוליטי ושינוי טכנולוגי יוצרת שוק שבו הוודאות היחידה היא אי-ודאות קיצונית, מה שהופך את הגז הטבעי לשופע יותר ותנודתי יותר מאי פעם. 
לונג
הזהב מתאחד ברמות גבוהות! למכור! למכור!
על רקע אי הוודאות הפוליטית העולמית הגוברת, הזהב חוזר לתפקידו כנכס מקלט בטוח מרכזי. חששות סחר, אי הוודאות סביב כיוון המדיניות של ארה"ב ודיונים על עצמאות המדיניות המוניטרית יוצרים יחד את ההיגיון המרכזי התומך במחירי הזהב. מנקודת מבט טכנית, מחירי הזהב טרם הראו סימנים ברורים של שיא, וכל ירידה צפויה להיתפס כהזדמנויות קונסולידציה בתוך המגמה. כל עוד אי הוודאות המקרו-כלכלית נמשכת, ערך ההקצאה של הזהב יישאר מועדף על ידי השוק. בטווח הקצר, תשומת הלב תתמקד בהשפעת הצהרות הפד על קצב התנודתיות, בעוד שהמגמה בטווח הבינוני נותרת מוטה לכיוון תנועה תנודתית כלפי מעלה. הצהרה זו נתפסת כאות שעשוי לעצב מחדש את נוף יחסי הכלכלה והסחר הבינלאומיים, ולהגביר ישירות את האטרקטיביות של נכסי מקלט בטוח. יתר על כן, דיונים על עצמאות המדיניות של הפד מספקים גם הם תמיכה נוספת למחירי הזהב. השוק עוקב מקרוב אחר הכרזתו הקרובה של טראמפ על מועמדותו ליו"ר הפד הבא. בעבר, טראמפ הצהיר כי השלים ראיונות עם מועמדים. אם עמדת המדיניות העתידית תיטה לכיוון יוני, הדבר עשוי לחזק את ציפיות השוק לקיצוצי ריבית נוספים השנה, ובכך להפחית את עלות ההזדמנות של החזקת זהב ולהועיל לנכס שאינו נושא ריבית זה. בחזית הנתונים המקרו-כלכליים, המשקיעים יתמקדו בנתוני שינוי התעסוקה של ADP ביום שלישי ובמדד אמון הצרכנים כדי להעריך את חוסנה של הכלכלה האמריקאית ואת תחזית המדיניות המוניטרית. מוקד השוק יתמקד עוד יותר בהחלטת הריבית של הפדרל ריזרב ביום רביעי. השוק צופה כעת באופן נרחב שהפד ישמור על טווח הריבית של 3.50%-3.75%. עם זאת, דבריו של יו"ר הפד פאוול במסיבת העיתונאים שלאחר הפגישה יהיו גורם מפתח שיקבע את מגמות השוק לטווח קצר. טון ניצי עשוי להגביר את הדולר בטווח הקצר, ולהפעיל לחץ על הזהב הנקוב בדולר; לעומת זאת, כל איתות יוני עשוי להמשיך לדחוף את מחירי הזהב כלפי מעלה.
אני מאמין שהשוק לטווח קצר החל להגיע לשיא, אך גם השוורים וגם הדובים יהיו פעילים מאוד, מה שהופך את ניהול הסיכונים לחשוב במיוחד.
כפי שצוין אתמול, העלייה המהירה עקב חדשות תלווה באופן בלתי נמנע בירידה משמעותית, וירידה של יום אחד עשויה ככל הנראה לפרוץ שוב את שיא ה-300 דולר של השנה שעברה; לכן, על כולם לשים לב היטב לנקודת המפנה המרכזית בין מגמות שוריות לדוביות.
המומנטום השורי לא יכול להיפסק; ברגע שהוא ייפסק, הדובים יתקפו את השוק.
כרגע, לשורים יש הזדמנות מסוימת לנצל רווחים. מדד ה-MACD ל-4 שעות הראה חוסר נפח וסטייה מוקדמת בפסגה, כאשר גרף השעה של אתמול השלים תיקון כלפי מטה. גרף ה-4 שעות מראה כעת התאוששות לאחר ירידה; ברגע שהירידה תפרוץ, זו יכולה להיות ירידה משמעותית, ואף פוטנציאלית לפרוץ את רף 4990 דולר. בהתחשב ברמת התמיכה הדובית התוך-יומית, הרמה המרכזית היא סביב 5110. פריצה מתחת ל-4990 עשויה לגרום להאצה נוספת. החזקה מעל 4990 עשויה לאפשר תקופה זמנית של התרחבות. בסך הכל, התחזית להיום היא דובית, אלא אם כן המסחר באירופה יפרוץ מעל רף 5110 דולר. עם זאת, מהלך שוורי משמעותי אינו סביר; מגמה רחבת טווח סבירה יותר, לכן היזהרו מהתקפה דובית פוטנציאלית.
לסיכום, אסטרטגיית המסחר לטווח קצר המומלצת לזהב כיום היא בעיקר רכישת שורט. רמות ההתנגדות העיקריות שכדאי לעקוב אחריהן הן 5100-5110, ורמות התמיכה העיקריות הן 4990-5000. אנא עקבו מקרוב אחר איתותי המסחר. שורט 
זהב בוחן נזילות בצד הקנייה — רוטציה או המשך?XAUUSD | תוכנית כסף חכם יומית – H1
הזהב נשאר בתוך מבנה שורי מוגדר היטב לאחר התרחבות חזקה של מספר מפגשים. המחיר כעת נסחר עמוק בפרמיה, מרחף ממש מתחת לשיאים האחרונים סביב 5,110–5,116, שם נזילות חיצונית בצד הקנייה כבר תוכננה ונגעה חלקית.
פעולת המחיר של היום מתפתחת על רקע מקרו חם:
השוק מגיב לאי ודאות מחודשת במסלול הריבית של הפד, תשואות לא יציבות בארה"ב וסיכון גיאופוליטי מתמשך, כל אלה ממשיכים להניע עניין במקלט בטוח בזהב. בעוד כותרות יכולות להגביר את התנודתיות, ביצוע כסף חכם ב-H1 מציע הפצה ואיזון מחדש, לא המשך אגרסיבי.
במקום להאיץ למעלה, המחיר מתכווץ ליד השיאים — סימן קלאסי לכך שמוסדות עשויים למכור חוזק לפני שהם מכוונים את המחיר חזרה לערך.
מבנה שוק והקשר נזילות
ההטיה במסגרת זמן גבוהה יותר נשארת שורית
BOS קודם מאשר את חוזק המגמה
CHoCH אחרון מסמן מעבר מאימפולס → רוטציה
נזילות חיצונית בצד הקנייה נבדקה מעל 5,100
משיכת הנחה ברורה נחה מתחת לדרישת H1 + חוסר איזון
הגיון השוק מעדיף אספקת פרמיה → הפחתת הנחה
➡️ חדשות יוצרות תנודתיות, אך נזילות מגדירה כיוון
תסריטי מסחר מרכזיים
🔴 תגובת מכירה בפרמיה (תסריט ראשי)
5,108 – 5,116
SL: 5,125
התאמה:
נזילות חיצונית ליד השיאים האחרונים
תמחור פרמיה ברגל שורית בוגרת
חולשה במעקב לאחר תפיסת נזילות
דחייה או חוסר קבלה כאן מעדיפים רוטציה מתקנת.
🟢 תגובת קנייה בהנחה (תסריט A)
4,995 – 4,980
SL: 4,970
תמיכה קודמת ב-H1 + בלוק הזמנה
אזור קנייה נזילות מוצג על הגרף
אזור אידיאלי להמשך שורי לאחר אישור
🟢 תגובת קנייה בהנחה עמוקה יותר (תסריט B)
4,950 – 4,948 (FVG)
SL: 4,940
חוסר איזון לא מופחת
טאטוא נזילות עמוק יותר אם הפרמיה מתפרקת לחלוטין
אזור טעינה מחדש של כסף חכם בסבירות גבוהה
ביטול
קבלה מתמשכת ב-H1 מעל 5,125 מבטלת את התזה המתקנת ופותחת המשך לעבר יעדי התרחבות גבוהים יותר.
ציפייה והטיה
זה לא סביבה לרדיפת פריצות
נזילות קודמת לכיוון
קבלה = המשך
דחייה = רוטציה
ביצוע > חיזוי
💬 האם הזהב יקבל ערך מעל 5,110 על תנודתיות מונעת פד — או יחזור להנחה לאיזון מחדש קודם? לונג 
התראת מסחר: זינוק בזהב עשוי להימשך.
עלייה שוברת שיאים זו של זהב מונעת על ידי מספר גורמים: רכישות זהב של בנקים מרכזיים וזרימת משקיעים לקרנות סל בזהב כדי לגדר מפני סיכוני מדיניות עולמיים ואי-ודאות מקרו-כלכלית.
יתר על כן, ציפיות השוק להפחתת ריבית בארה"ב בשנת 2026 העלו עוד יותר את מחירי הזהב.
במקביל, נתוני האינפלציה של PCE (מדד האינפלציה המועדף על הפד) הראו כי נתוני נובמבר היו במידה רבה בהתאם לציפיות, מה שחיזק עוד יותר את ציפיות השוק שהפדרל ריזרב האמריקאי ישמור על הריבית בשבוע הבא. השוק מצפה באופן נרחב שהפד ישאיר את הריבית ללא שינוי בפגישתו ב-27-28 בינואר, אך הוא עדיין מתמחר את האפשרות של שתי הפחתות ריבית נוספות במחצית השנייה של 2026, ובכך יגדיל את האטרקטיביות של זהב כנכס שאינו נושא ריבית.
זהב נתפס יותר ויותר ככלי לגדר מפני "חוסר הוודאות" של הנשיא טראמפ. הוא ציין כי למרות שסוחרים רבים ראו בזהב גדר מפני הסיכון של מלחמת מכסים בין ארה"ב לאיחוד האירופי עקב דחיפתו של טראמפ לרכוש את גרינלנד, גם לאחר הסרת איום המכס, עליות הזהב לא התהפכו.
במבט קדימה, שוק השור בזהב צפוי להימשך, אך עדיין קיימים סיכונים כלפי מטה. גולדמן זאקס העלתה את תחזית מחיר הזהב שלה ל-5,400 דולר, בהתבסס על ההנחה שהמגזר הפרטי לא ימכור את אחזקותיו והבנקים המרכזיים ימשיכו לרכוש זהב. הזהב כבר עלה בכמעט 15% מרמותיו בתחילת 2026, והמשיך את העלייה של 64% בשנה שעברה. עם זאת, אם סיכוני המדיניות המוניטרית העולמית יירדו בחדות, מה שיוביל לפירוק עמדות הגידור, מחירי הזהב עשויים לרדת. אי-ודאויות גיאופוליטיות נותרות מרכזיות: חוסר הוודאות של טראמפ הדאיג את האיחוד האירופי, ובעוד שהיחסים הטרנס-אטלנטיים נרככו זמנית, האמון לטווח ארוך נפגע, מה שעלול לגרום לתנודתיות נוספת.
בסך הכל, על המשקיעים להתמקד בפגישת הפדרל ריזרב, בנתונים כלכליים ובהתקדמות בפריסות הארקטיות. תפקידו של זהב במגמת הדה-דולריזציה הולך וגובר, ומשמש כמגן מפני אי ודאות. בעידן זה של סערות גיאופוליטיות, זהב אינו רק השקעה, אלא גם עוגן ליציבות עולמית. שוק הזהב בשנת 2026 ימשיך בשוק העל-שור האגדי שלו, המונע על ידי שילוב של גורמים מרובים.
פגישת ה-FOMC בשבוע הבא היא האירוע המרכזי המשפיע על תנועת המחירים לטווח קצר של הזהב. אם הפדרל ריזרב יאמץ עמדה ניצית, תוך הדגשת שמירה על ריביות גבוהות עד הרבעון השני של 2026, הדבר עלול להפוך באופן זמני את ציפיות השוק לקיצוצי ריבית, מה שיוביל לתנודות משמעותיות במחירי הזהב. לעומת זאת, אם הפד ישחרר איתותים יוניים, המאשרים מחזור קיצוצי ריבית מתקרב, הדבר יספק מומנטום חזק למחירי הזהב לפרוץ את רף 5,000 הדולר.
מוסדות מרכזיים מאמינים בדרך כלל כי התנודתיות בשוק הזהב תגדל משמעותית בשנת 2026, אך ההיגיון המבני כלפי מעלה נותר איתן. גורמים מרכזיים כמו גידור אינפלציוני לביקוש, לחץ חוב עולמי גובר ודה-דולריזציה מואצת נותרו ללא שינוי, והיגיון ארוך טווח זה ימשיכו לתמוך במגמת העלייה במחירי הזהב.
הגרף השבועי נסגר עם נר שורי גדול, דבר המצביע על המשך מגמה חזקה. תנופה כלפי מעלה צפויה ביום שני הבא, עם דגש על קנייה בירידות. עם זאת, מומלץ לנקוט משנה זהירות בנוגע להתנגדות ליד רמת 5,000 דולר; יש לרדוף אחר המחיר כלפי מעלה בזהירות. ההתנגדות המרכזית היא סביב 50-50 דולר; אם לא ניתן לשבור רמה זו, ניתן לשקול פוזיציית שורט קטנה. אם המחיר יישאר מעל רמה זו, הוא עשוי לעלות ביותר מ-50 דולר, תוך כיוון לאזור 5,100-5,200 דולר ואפילו לאזור 5,300 דולר. רמת התמיכה הראשונה שיש לעקוב אחריה היא 4900, עם תמיכה חזקה ב-4808; שתיהן מהוות התייחסות טובה לפוזיציות לונג.
ביום שישי, הגרף היומי הראה מגמת עלייה כללית עם תנודות. המחיר פרץ ורענן את שיאו ל-4990 במהלך המסחר בארה"ב, ונסגר בסופו של דבר עם נר שורי ארוך תחתון. התמיכה היומית עלתה לסביבות 4936, בעוד התמיכה השעתית נמצאת בשפל הלילה של 4958, שניתן להשתמש בו כקו הפרדה בין סנטימנט שורי לדובי ליום; נגיעה ברמה זו עשויה להוות הזדמנות קנייה. אם השוק יתפקד חזק, הוא צפוי להיסחר מעל 4970-4980, במטרה לפריצה מעל 5000 ולבחון את אזור 5020-5050. רק פריצה מכרעת מתחת ל-4900 צפויה לגרום לתיקון עמוק; אחרת, מגמת העלייה החזקה תימשך.
אסטרטגיית מסחר:
ביום שני, שקלו לקנות ליד 4958. אם המגמה חזקה, שקלו לקנות באזור 4970-4980, במטרה לפריצה מעל רמת 5000. שקלו פוזיציית שורט קטנה ליד 5050. היזהרו מאירועי ברבור שחור ביום שישי!
זהב התאושש לאחר שהגיע לשפל של 4900 היום. הצעתי לקנות בסביבות 4900, והגל הראשון של ההתאוששות הגיע בהצלחה לסביבות 4925, שם נלקחו רווחים. המגמה הנוכחית עדיין מציעה לקנות בטווח 4890-4900. 4888 היה השיא הקודם, ופריצה מעל רמה זו הייתה נחוצה לתנועה מואצת כלפי מעלה.
התנגדות לטווח קצר נמצאת ליד רמת 4940-4950, נקודת ההתחלה של הירידה, כאשר התנגדות המפתח היא 4960-4965, שם יש סימנים לשיא לטווח קצר. חשוב גם להיות זהירים היום, מכיוון שזה יום שישי. היזהרו מאירועי ברבור שחור. הזהרתי על כך בשבוע שעבר, וכבר היו מספר מקרים של ירידות של 200 נקודות ביום אחד. אם המחיר יורד מתחת ל-4888 היום, היו זהירים ביותר בקנייה, ועדיף לנטוש את המסחר לחלוטין כדי להימנע מסיכון!
אני ממליץ לכולם לנקוט משנה זהירות. למרות שהדגשתי בעקביות שהמגמה העיקרית היא כלפי מעלה, היו מודעים לסיכון של נסיגות. נקודות כניסה ויציאה ספציפיות יעודכנו בזמן אמת. אלו המעוניינים במסחר בזהב מוזמנים להשאיר הודעה לדיון. המגמה הנוכחית הכוללת בזהב היא קנייה בירידות. כל עוד רמת התמיכה נשארת, השוורים ידחפו בקלות לעבר רף 5000 הדולר. עלינו לדבוק באסטרטגיית קנייה בירידות זו ולא להניח שנסיגה פירושה היפוך בשוק. כמובן, עלינו להיזהר גם מאירועי ברבור שחור המתרחשים בשעות המאוחרות של יום שישי. מומלץ לנקוט בגישה שמרנית. אספק אסטרטגיות מסחר ספציפיות במהלך שעות המסחר, לכן אנא שימו לב היטב. טירוף מחירי הזהב! מתי זה יגיע ל-5,000 דולר?
ביום רביעי (21 בינואר), מחירי הזהב עלו במהלך המסחר באסיה ובאירופה, ונסחרו כעת סביב 4860 דולר, לאחר שנגעו בעבר בשיא של 4888.17 דולר.
העולם נמצא כעת בעין סערות רבות בגיאופוליטיקה, ביציבות הפיננסית ובנוף הפוליטי, מה שמעלה יחד את הביקוש לזהב כמקום מפלט בטוח ומאגר ערך. ביום שלישי, שעון מקומי, טראמפ ענה על שאלות במסיבת עיתונאים. כשנשאל האם פסיקת בית המשפט העליון נגד מכסים תשפיע על מדיניות הביטחון של ארה"ב כלפי גרינלנד, הצהיר טראמפ שאם כלי המכס הקיימים יוגבלו, הוא יכול להשתמש בשיטות אחרות, כגון משטרי רישוי או חלופות. הוא גם הדגיש כי השיטות הנוכחיות הן הטובות ביותר, החזקות ביותר, המהירות ביותר, הפשוטות ביותר והפחות מסובכות, אך לא האפשרות היחידה.
מחירי הזהב הגיעו לשיא נוסף מכיוון שהביקוש למקלט בטוח ממשיך לשלוט בשווקים הפיננסיים. גל זה של קניית מקלט בטוח הופעל שוב על ידי נשיא ארה"ב טראמפ, שממשיך להתמודד עם מדינות אחרות בקמפיין שלו "לעשות את אמריקה לגדולה שוב". מחיר הזהב נקנה כעת ביתר קיצוני, אך הביקוש למקלט בטוח מצביע על כך שהמחירים ימשיכו לעלות ולהגיע לשיאים חדשים. מתחים גיאופוליטיים וציפיות להפחתת ריבית על ידי הפדרל ריזרב תמכו במחירי הזהב לאחרונה. יתר על כן, חששות לגבי עצמאות הפד תורמים גם הם לתחזית החיובית לזהב. בלומברג דיווח ביום שני כי, על פי מקורות, יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, מתכנן להשתתף בדיון בבית המשפט העליון ביום רביעי הקרוב בנוגע לניסיון הנשיא טראמפ להדיח את נגיד הפד, טים קוק, מתפקידו. בנוף הכלכלי העולמי המורכב יותר ויותר, טראמפ שוב הסית את השווקים הבינלאומיים עם צעדים נועזים. סדרת איומי המכסים האחרונים שלו בנוגע לשאיפות הטריטוריאליות של גרינלנד לא רק הציתה מחדש את מלחמת הסחר, אלא גם דחפה את המתחים הגיאופוליטיים לגבהים חדשים. אירוע זה הטריד משקיעים רבים משום שהשפעתו הפוטנציאלית גדולה בהרבה מבעבר, ומשפיעה על הביטחון הלאומי המערבי, יציבות הברית וחסכונות הפנסיה של אמריקאים מן השורה. הסביבה הנוכחית מספקת נרטיב מאקרו כמעט מושלם לזהב: משברים גיאופוליטיים מרובים מציעים נושאים נפיצים, ספקות לגבי אמינותו של הדולר מספקים רציונל קנייה מבני לטווח ארוך, ולחצים אינפלציוניים פוטנציאליים מספקים תמיכה משלימה. אלא אם כן תתרחש נקודת מפנה משמעותית (כגון פתרון דיפלומטי מהיר לסוגיית גרינלנד, הקלה במשבר כוח האדם של הפדרל ריזרב ושמירה על עצמאותו, או הרגעה משמעותית במצב במזרח התיכון), שוק הזהב ימשיך לקבל דחיפה מגורמים אלה. כל ירידה במחירי הזהב צפויה להיתפס כהזדמנות קנייה, שכן המומנטום העולה מונע לא על ידי סנטימנט לטווח קצר, אלא על ידי חששות עמוקים לגבי חוסר היציבות של הסדר הפוליטי העולמי ושחיקת האמון במערכת הפיננסית. הזהב התפתח מכלי גידור תיק מסורתי לנכס מרכזי להתמודדות עם "אי ודאות בסדר עולמי".
משקיעים ממתינים כעת לפרסום מדד המחירים להוצאות צריכה אישיות בארה"ב (PCE) השבוע - מדד אינפלציה מועדף על ידי הפדרל ריזרב. המדד שפורסם יכלול גם את הקריאה הסופית של התמ"ג של ארה"ב ברבעון השלישי, שתספק רמזים נוספים לגבי מסלול הריבית של הפד ובכך תשפיע על תנועות מחירי הזהב. בנוסף, הפורום הכלכלי העולמי הקרוב בדאבוס, שוויץ, יהיה מוקד נוסף של תשומת הלב של השוק. טראמפ צפוי להגיע ביום רביעי ולשאת נאום מיוחד; על המשקיעים לעקוב מקרוב אחר התפתחויות הפסגה כסימן מרכזי להערכת כיוון הזהב. התפרצות שאיפותיו של טראמפ למען גרינלנד זעזעה כל פינה בשווקים הפיננסיים. הזהב בלט בתוך הטלטלה הזו, לא רק שבר שיאים אלא גם הדגיש את מעמדו כנכס בטוח.
במבט קדימה, אם הקיפאון בין ארה"ב לאיחוד האירופי יימשך ומלחמת הסחר תסלים, מחירי הזהב יעברו בקרוב את רף 5,000 הדולר. יום שישי הסתיים בצורה מושלמת, אסטרטגיה ליום שני!
ראשית, בואו נסקור את הירידה הגדולה ביותר של הזהב מזה למעלה משבועיים ביום שישי. לאחר דבריו של טראמפ, הדולר התאושש מהפסדיו התוך-יומיים, והזהב צנח לזמן קצר ב-84 דולר לשפל של 4536.45 דולר. עם זאת, לאחר מכן הוא התאושש בחוזקה ונסגר על 4595.59 דולר; העלייה המהירה והחדה הקודמת במחירי הזהב נתנה לשורים סיבה לנצל רווחים. יתר על כן, הזכרתי במאמר של יום שישי להיזהר מיום שישי השחור, והנפקתי אזהרה מוקדמת!
כיום, משקיעים עומדים בפני שתי אפשרויות אסטרטגיות:
לרדוף אחרי העלייה לאחר פריצת שיאים היסטוריים, או לחכות שהמחירים יחזרו לטווח הערך הפנימי שלהם לפני הקנייה. בסופו של דבר, זה תלוי בהעדפות ההשקעה האישיות.
עם זאת, שמתי לב ששורים לטווח ארוך נוטים להעדיף גישה שמרנית יותר, בעוד שסוחרים לטווח קצר שולטים בעלייה לטווח קצר ובתנודתיות בשוק. כל עוד המגמה הכללית העולה נותרת ללא שינוי, דפוס זה צפוי להימשך.
ניתוח מחירי הזהב ליום שני הבא:
הצניחה הפתאומית במחירי הזהב ביום שישי הייתה צפויה במידה רבה, וכבר הזהרתי את כולם במאמר שלי ביום שישי. הניתוח שלי מחמישי ושישי הציע קנייה קצרה של זהב ברמות גבוהות יותר, במיוחד ב-4640 ו-4620 ביום שישי, מה שכבש בצורה מושלמת את היעד של 4536! במבט על השוק הנוכחי, כידוע לכולנו, מחירי הזהב השבוע התחילו ב-4513, הגיעו לשיא חדש של כל הזמנים של 4642 לפני שירדו לסביבות 4536, ואז התאוששו מעל 4590. בעוד שתהליך זה מצביע על שליטה שורית, בטווח הקצר, ייתכן שרמת 4590 איבדה את תמיכתה המרכזית. לכן, מגמת השפל וההתאוששות הכללית שהציג הזהב השבוע הניחה ללא ספק בסיס חזק לשורים, והמשך חיפוש אחר עליות נוספות הוא סביר, אך יש צורך להתמקד בקנייה בירידות.
במבט על גרף 3 השעות, לאחר התנודות המשמעותיות של אתמול, המחיר הנוכחי עדיין מרחף סביב הממוצע הנע לטווח קצר של 5 תקופות. למרות שהממוצע הנע של 10 התקופות ורצועת בולינגר האמצעית מראים התנגדות, העלייה בממוצע הנע של 5 התקופות והארכה כלפי מעלה של רצועת בולינגר התחתונה מצביעות על פוטנציאל מוגבל לירידה בזהב בטווח הקצר. לכן, גרף 4 השעות צופה בדרך כלל נסיגה ואחריה התקפת נגד שורית מחודשת. האסטרטגיה המומלצת לתחילת השבוע הבא היא לקנות בירידות, תוך התמקדות תחילה באזור 4575-4580. אזור זה מייצג את המעבר כלפי מעלה לאחר השפל וההתאוששות של אתמול, וניתן להתייחס אליו כמפתח לחזרה לטווח קצר ל-4600. שנית, שימו לב היטב לאזור סביב 4635, שם הממוצע הנע של 10 ימים בגרף היומי מראה תמיכה חזקה. מעל רמה זו, המגמה נשארת שורית, אם כי התנועה כלפי מעלה עשויה להימשך זמן רב יותר.
עם זאת, אני אישית מאמין שכאשר מחירי הזהב מתקרבים או נוגעים בשיא (4600), זה זמן טוב להציב באופן פעיל הזמנות לונג, בציפייה לביצועי השוורים מעל 4600. בנוסף, ראוי לציין את אזור 4690 בטווח הקצר. אם מחירי הזהב יצליחו להישאר מעל רמה זו, אז חזרה ישירה ל-4600 בתחילת השבוע הבא כמעט ודאית, והתייצבות מעל 4600 גם היא סבירה מאוד.
לגבי התנגדות, שימו לב לאזור 4620, נקודת השיא של יום שישי הקרוב. פוזיציות שורט תוך-יומיות יכולות להיווצר מתחת לרמה זו, אך כל פריצה צריכה להיחשב כסימן לחוזק שוורי, אפילו בשלב קונסולידציה. כמובן, אני אישית מאמין שכאשר מחירי הזהב יפרצו את 4620, יעד אגרסיבי יותר של שיא 4640, או אפילו פריצה מעל רמה זו, יהיה סביר יותר.
לסיכום, אסטרטגיית המסחר המומלצת לטווח קצר לזהב ביום שני הבא היא לקנות בעיקר בירידות ולמכור משני בעלייה. רמת ההתנגדות המרכזית שיש לעקוב אחריה בטווח הקצר היא 4625-4630, ורמת התמיכה המרכזית היא 4570-4580. אנא עקבו מקרוב אחר המגמה. הזהב צפוי לחוות ירידה לפני שיעלה שוב.
ביום שני (19 בינואר), מחירי הזהב והכסף הגיעו לשיאים כלא.
משקיעים נהרו לנכסי מקלט בטוח לאחר שנשיא ארה"ב דונלד טראמפ איים להטיל מכסים נוספים על מדינות אירופה על השליטה בגרינלנד, מה שהביא את המתכות היקרות לעלות שוב. נכון לכתיבת שורות אלה, הזהב עלה ל-4,670 דולר, לאחר שנגע לזמן קצר בשיא שיא של 4,690 דולר.
תגובתו החדה של הזהב לחדשות הקשורות למכסים מדגישה שינוי בסנטימנט השוק - מהתמקדות פשוטה בצמיחה כלכלית או באינפלציה לראיית אי הוודאות במדיניות כגורם מרכזי השולט בשוק. מכסים לא רק משבשים את זרימת הסחר אלא יכולים גם להיות בעלי סיכוני גלישה לשרשראות אספקה, שולי רווח של חברות וציפיות צמיחה לטווח הבינוני. כאשר ההסתברות להסלמה עולה, קרנות הגנתיות נוטות למקם את עצמן מראש במקום להמתין לנתונים כלכליים משמעותיים שיופיעו. בהקשר זה, זהב ממלא תפקיד של גידור סיכוני תיק.
אני צופה תנודתיות משמעותית בשוק השבוע, כאשר משקיעים יצטרכו לנווט בסביבה כלכלית תנודתית שסביר להניח שתגביר עוד יותר את האטרקטיביות של זהב וכסף כמקלט בטוח.
במהלך המסחר באסיה ובאירופה, כולל הסגירה האחרונה, הזהב התבסס מעל רצועת בולינגר העליונה, ונסחר בטווח 4650-4680. הוא שומר על הטיה שורית מעט מעל 4650 ואף עשוי לבחון את השיא התוך-יומי. עם זאת, אם רמת התמיכה של 4640-4650 תישבר, ירידה חדה אפשרית. שימו לב היטב לרמת התמיכה של 4610-4620!
מנקודת מבט של גרף יומי, הערוץ המקביל שלנו עדיין נמצא בטווח זה וכבר נגע בפסגה. בפעמיים הקודמות שבהן נגענו בפסגה זו, ירדו משמעותיות, ודפוס זה נראה סביר שוב. האם אתם באמת חושבים שהזהב יעלה במהירות בבת אחת?
למען האמת, אני סקפטי. דעתי היא שעלינו לחכות לפריצה מעל 4700. כדי שהזהב יעלה במלואו, עליו קודם לפרוץ את הערוץ המקביל.
במיוחד עם סגירת השווקים בארה"ב היום, נפח המסחר ירד משמעותית. לכן, סגירת הסגירה הייתה למעשה קונסולידציה צידית ברמה גבוהה. הסבירות לפריצה נמוכה מאוד; מגמה ברורה תופיע מחר. לכן, האסטרטגיה המומלצת למסחר בזהב לטווח קצר היא למכור בעליות ולקנות בירידות. רמות ההתנגדות המרכזיות שכדאי לעקוב אחריהן הן 4690-4700, בעוד שרמות התמיכה המרכזיות הן 4620-4640. 
לונג
מחירי הזהב משתנים! ירידה צפויה!
ביום שישי (16 בינואר) במהלך המסחר באירופה, מחירי הזהב נחלשו, וצנחו לזמן קצר מתחת לרף 4600 דולר ל-4591.32 דולר, וכעת הם נסחרים סביב רף 4610 דולר.
ההקלה הזמנית במתחים הגיאופוליטיים ונתונים כלכליים חזקים בארה"ב, שהובילו להתאמות בציפיות המדיניות של הפדרל ריזרב, החלישו את ביקוש המשקיעים לזהב כמקום מבטחים, מה שמפעיל לחץ כללי על שוק המתכות היקרות.
ביצועי מדד הדולר האמריקאי משפיעים ישירות על מחיר הזהב הנקוב בדולרים אמריקאים. מדד הדולר האמריקאי (DXY) נסחר סביב רף 99.30, לאחר שנסוג לאחר שהגיע לשיא של שישה שבועות ביום המסחר הקודם, אך עדיין מגבילים את ירידת הערך של הזהב. מדד הדולר האמריקאי מודד את ערך הדולר מול שישה מטבעות עיקריים; התחזקותו הופכת לעתים קרובות את הזהב ליקר יותר עבור בעלי זהב שאינם דולרים, ובכך מדכאת את הביקוש. עם זאת, הירידה המתונה הנוכחית בדולר סיפקה תמיכה מסוימת לזהב, ומנעה ירידה דרסטית יותר.
אירועים גיאופוליטיים הם לעתים קרובות גורם מרכזי לתנודות במחירי הזהב, והירידה המתמשכת האחרונה במחירי הזהב קשורה קשר הדוק להיחלשות המתיחות הקשורות לאיראן. נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הצהיר השבוע כי הוא עשוי לדחות פעולה צבאית נגד איראן לאחר שממשלת איראן התחייבה לא להוציא להורג מפגינים מקומיים. הצהרה זו הפחיתה משמעותית את חששות השוק מהסלמה בסכסוך במזרח התיכון. יתר על כן, דיווחים מצביעים על כך שישראל ובעלות ברית אחרות במזרח התיכון דחקו באופן פעיל בארה"ב לדחות כל תקיפה נגד איראן, מה שהקל עוד יותר על המתיחות האזורית. התפתחויות אלו הובילו להתאוששות בתיאבון לסיכון של המשקיעים, כאשר כספי מקלט בטוחים שזרמו בעבר לזהב החלו לעבור לסוגי נכסים אחרים. כנכס שאינו נושא ריבית, זהב מאבד לעתים קרובות את המשיכה הייחודית שלו כאשר סנטימנט הסיכון משתפר, מה שמוביל ללחץ כלפי מטה על מחירו. מבחינה היסטורית, תקופות דומות של הקלה גיאופוליטית, כמו ההסלמה הקצרה של המתיחות בין ארה"ב לאיראן בשנת 2019, ראו גם תיקונים דומים במחירי הזהב, מה שמזכיר לנו את אופיו התנודתי של סנטימנט השוק. אינדיקטורים כלכליים חזקים בארה"ב היו גורם משמעותי נוסף לירידת מחיר הזהב. מספר תביעות האבטלה הראשוניות בארה"ב, שפורסמו ביום חמישי, ירד באופן בלתי צפוי ל-198,000, הרבה מתחת לציפיות השוק שעמדו על 215,000 ו-207,000 המתוקנים של השבוע הקודם. נתונים אלה מדגישים את חוסנו של שוק העבודה האמריקאי, כאשר מספר הפיטורים נותר נמוך גם על רקע עלויות הלוואות גבוהות ומתמשכות. בינתיים, נתוני המכירות הקמעונאיות שפורסמו ביום רביעי עלו על הציפיות, ועלו ב-0.6% בחודש נובמבר בהשוואה לחודש שעבר, והפכו את הצטמצמות של 0.1% באוקטובר ועלו על ציפיות השוק שעמדו על 0.4%. מדד המחירים ליצרן (PPI) גם הוא רשם ביצועים חזקים, כאשר הן המדדים הכלליים והן המדדים הליבה הגיעו ל-3% בנובמבר בהשוואה לשנה שעברה, מה שמשקף לחצים אינפלציוניים מתמשכים. נתונים חיוביים אלה חיזקו את ציפיות השוק שהפדרל ריזרב ישמור על שיעורי הריבית הנוכחיים, כאשר חוזים עתידיים על קרנות פדרליות ידחו את קיצוץ הריבית הבא ליוני. גורמים אלה יחד החלישו את האטרקטיביות של הזהב, שכן עלות החזקת נכסים שאינם נושאי ריבית עולה יחסית בסביבה של ציפיות ריבית יציבות. לסיכום, הירידה האחרונה במחירי הזהב נובעת משילוב של גורמים, כולל הפחתת הסיכונים הגיאופוליטיים, נתונים כלכליים חזקים בארה"ב והתאמות בציפיות המדיניות של הפדרל ריזרב. שינויים אלה לא רק החלישו את הביקוש למקלטים בטוחים, אלא גם הגבירו את הלחץ כלפי מטה באמצעות מדד הדולר האמריקאי ואיתותים טכניים.
ניתוח טכני של זהב:
היום שוב יום שישי. האם זה יהיה "יום שישי השחור" נותר לראות, אך ימי שישי נוטים לעתים קרובות לתהפוכות בשוק. המפתח כעת הוא שהטווח הנוכחי ייפרץ בסופו של דבר, ובחירת הכיוון ואסטרטגיית המסחר שלאחר מכן יהיו קריטיות. מנקודת מבט טכנית, השוק הנוכחי מתגבש ברמה גבוהה. הגרף היומי מראה תנודה ברמה גבוהה, שהיא למעשה די מסוכנת. עם זאת, נפח המסחר של אתמול היה גבוה יחסית, והנר היומי נסגר שלילי, דבר המצביע על כך שהדובים עדיין מפעילים לחץ. זה מספק תקווה מסוימת לירידות נוספות. עם זאת, כל עוד המחיר לא ייפול מתחת לרמות התמיכה המרכזיות, אסור לנו להיות עקשנים מדי בעמדתנו הדובית. עדיין לא מאוחר מדי לרדוף אחרי המחיר כלפי מטה כאשר יינתן איתות ברמה גבוהה, או כאשר הוא יפרוץ. ירידה זו בהחלט תהיה משמעותית!
שימו לב היטב האם אזור התמיכה ב-4580 יכול להחזיק מעמד.
לסיכום, אסטרטגיית המסחר לטווח קצר של זהב כיום היא למכור בעיקר בעלייה וקנייה משנית בירידות. רמת ההתנגדות העיקרית שיש לעקוב אחריה בטווח הקצר היא 4625-4630, ורמת התמיכה העיקרית היא 4520-4500. אנא עקבו אחר קצב המסחר בקפידה. שורט 
לונג 
קנו בנסיגות!
הזהב נפתח בעלייה משמעותית ביום שני על רקע חששות בשוק, והגיע שוב ושוב לשיאים חדשים סביב 4630. נראה שהוא מוכן למגמת עלייה מתמשכת בדצמבר. רמת הטווח הבינוני המרכזית שיש לעקוב אחריה נותרה רמת התמיכה/התנגדות הקודמת של 4550. מסחר לטווח קצר צריך להתמקד בקנייה בנסיגות, תוך הימנעות מניחושים של שיאים. אין זה אומר שאי אפשר ללכת לונג ברמות גבוהות יותר; כל עוד הוא נשאר מעל 4550, הוא נחשב לרמת תמיכה חזקה. המגמה העיקרית הנוכחית היא תנודה כלפי מעלה. רצועות בולינגר של שעה אחת מצטמצמות בהדרגה, דבר המצביע על שוק בריא ותנועה כיוונית פוטנציאלית. המוקד העיקרי היום הוא האם 4550 מחזיק מעמד (לשמור על תחזית שורית מעל רמה זו). כניסה לפוזיציות לונג ברמות גבוהות יותר דורשת מיומנות טכנית ניכרת. השוק הנוכחי מאלץ אותך ללכת לונג; אם אתה מהסס ומנחש בעיוורון שיאים, סביר להניח שתעשה בלגן. הימנע מהשתתפות בתנודה הנייטרלית של גרף שעה אחת. אתמול, חבר פעל לפי עצתי והלך לפוזיציה לונגית בפריצה מעל 4560, כשהוא מרוויח בצורה מושלמת ב-4600. אני עדיין דבק בעיקרון של מעקב אחר המגמה והיזהר ממנה!
בסך הכל, שקלו פוזיציית לונג קטנה בטווח 4570-4575, והוסיפו לפוזיציית הלונג בטווח 4560-4555. אם יש תנועה חזקה כלפי מעלה ובדיקה חוזרת של הטווח 4530-4520 ולאחריה נסיגה, אז שקלו להיכנס לפוזיציה לונגית בטווח 4610-4600. נכון לעכשיו, רמת המחיר אינה מתאימה להשתתפות. לונג 
עליות מחירי הזהב, ניתוח פירוט המסחר!
ביום שני (12 בינואר) בסוף המסחר באסיה, הזהב שמר על מגמת עלייה חזקה, ונסחר כעת סביב 4593 דולר, זינוק של מעל 85 דולר באותו יום, והגיע לשיא חדש של כל הזמנים.
מחירי הזהב עלו בחדות עקב מתחים גיאופוליטיים גוברים וחששות מוגברים לגבי עצמאותו של הפדרל ריזרב, מה שגרם לביקוש נרחב למקומות בטוחים. משקיעים נהרו לזהב, אחסון ערך מסורתי, בחיפוש אחר מקומות בטוחים.
ההתערבות האמריקאית בוונצואלה, איומיו של הנשיא טראמפ בפעולה צבאית נגד המצב ההפכפך באיראן, הסכסוך המתמשך בין רוסיה לאוקראינה והתעקשותו של הבית הלבן לרכוש את גרינלנד המשיכו להדק את השווקים. מצב זה ממשיך לתמוך בסנטימנט הסיכון העולמי השלילי, מה שדחף קרנות מקומות בטוחים לשוק המתכות היקרות.
השוק ממתין לנתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב שיתפרסמו ביום שלישי לקבלת בהירות נוספת לגבי תנועות מחירי הזהב.
נתונים שפורסמו ביום שישי האחרון הראו כי מספר התעסוקים שאינם חקלאיים עלה ב-50,000 בדצמבר, נמוך מ-56,000 שתוכננו כלפי מטה בנובמבר וגם נמוך מהצפוי הקודם של 60,000. שיעור האבטלה ירד ל-4.4% בדצמבר, נמוך מ-4.5% שצפוי קודם לכן. מוקד השוק עבר כעת לנתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב (CPI) לחודש דצמבר, אשר צפויים להביא תנודתיות חדשה לשוק. נתוני מדד המחירים לצרכן בארה"ב חיוניים להערכת הסבירות להפחתת ריבית על ידי הפדרל ריזרב במרץ; על פי כלי FedWatch של קבוצת CME, ההסתברות להפחתת ריבית עומדת כעת על כ-30%. בינתיים, התפתחויות גיאופוליטיות וחששות לגבי האוטונומיה של הפד ימשיכו להשפיע על מחירי הזהב. גורמים אלה, יחד עם הסבירות המוגברת להפחתת ריבית על ידי הפד השנה, ממשיכים להכביד על הדולר תוך הגברת אמון השוק בזהב שאינו מניב. במבט קדימה, לא צפויים להתפרסם נתונים כלכליים המניעים את השוק ביום שני, כלומר הדולר והמתכות היקרות יושפעו מהערות של חברי FOMC בעלי השפעה. עם זאת, השוק ממשיך להתמקד בנתוני האינפלציה הקרובים בארה"ב השבוע.
זהב פרץ את השיא הקודם של 4550, וכעת מגיע לשיא חדש של 4590, מה שמתחיל מגמת עלייה נוספת. בהתבסס על המגמה, 2026 צפויה להיות שנה חזקה נוספת לזהב.
פוטנציאל עלייה נוסף עשוי להיות לכיוון 4460, עם התאוששות שנייה לכיוון 4600.
מנקודת מבט טכנית, לאחר שהגיע לשיא חדש, הגרף היומי מציג נרות שווריים גדולים רצופים, דבר המצביע על פריצה פוטנציאלית מעל רצועת בולינגר העליונה או מגמה חד צדדית חזקה מאוד. בעוד שלא צפויה שיא, יעדים לטווח קצר הם 4680 ו-4800. עם זאת, בהתחשב בתנודתיות הקיצונית של השוק, נסיגה לאחר העלייה הראשונית, שתביא לסגירה יומית דובית, עלולה להוביל לקונסולידציה ברמה גבוהה. רמות התמיכה בגרף היומי הן 4550 ו-4480. לכן, יש לעקוב מקרוב אחר משמעות השיאים והשפל המרכזיים השבוע.
בטווח הקצר, הזהב נפתח היום בעליות והגיע לשיא של 4600, אך מאז נסוג. יש לשים לב לקיימות הנסיגה הזו. אם הנסיגה משמעותית ויוצרת צל עליון ארוך בגרף 4 השעות, זה יכול להצביע על ריצה שורית קצרת מועד. לכן, מצב השוק הנוכחי אינו ודאי, ולא ברור האם מגמת העלייה השבוע תימשך או שמא מדובר ברגע של ניצוץ.
עבורנו, שמירה על מגמת עלייה וקנייה עקבית בירידות היא האסטרטגיה הטובה ביותר. אם המחיר יחזור לרמה מתאימה במהלך הסשן האירופי בגרף השעתי, נוכל לנסות פוזיציה לונג נוספת לטווח קצר. אחרי הכל, בשוק העולה במהירות זה, לא חכם לקרוא מוקדם לשיא. עקבו אחר המגמה השורית, אל תסחרו נגדה! לסיכום, אסטרטגיית המסחר לטווח קצר של זהב כיום היא לקנות בעיקר בירידות. רמת ההתנגדות המרכזית שיש לעקוב אחריה בטווח הקצר היא 4602-4610, ורמת התמיכה המרכזית היא 4560-4550. אנא המשיכו בקצב. לונג 
האם הטרנספורמציה של הזהב מצדיקה מחיר יעד של 7,000 דולר?שוק הזהב העולמי עובר שינוי פרדיגמה יסודי, כאשר המתכת הופכת מגידור תיק פסיבי לצורך אסטרטגי. עם חוב לאומי אמריקאי העולה על 38 טריליון דולר ויחס חוב-תוצר מעל 124%, הדו"ח טוען כי פיחות חוב ריבוני הפך לבלתי נמנע מבחינה מתמטית, מה שמאלץ בנקים מרכזיים לשליטה בתשואות ודילול מטבע תמידי. במקביל, שברים גיאופוליטיים, כמו לכידת נשיא ונצואלה מדורו בינואר 2026 והסלמה באזור הארקטי, דוחפים מדינות להתרחק מהסתמכות על עתודות דולר "מלוחמות". השקת מטבע ה"Unit" של ברית ה-BRICS באוקטובר 2025, המגובה ב-40% זהב, מאותתת על מאמץ עולמי מתואם להחזיר את הזהב כנכס עתודה נייטרלי אולטימטיבי.
התכנסות כוחות אלו יוצרת "מחסור בהיצע" על רקע ירידה באיכות העפרות ועלויות ייצור עולות. עם חוב עולמי המתקרב ל-346 טריליון דולר וסיכוני לוחמת סייבר המדגישים את מעמדו של הזהב כ"גידור אנלוגי" החסין מפני מניפולציה דיגיטלית, הדו"ח חוזה 7,000 דולר לאונקיה לא כספקולציה אלא כתמחור מחדש רציונלי. התזה גורסת כי הזהב הפך מנכס "נחמד שיש" לחומר אסטרטגי "חובה" עבור בנקים מרכזיים, חברות טכנולוגיה ומשקיעים המחפשים הגנה מפני קריסה מערכתית.
מעבר לדינמיקה המוניטרית, הזהב הופך חיוני לתשתיות הטכנולוגיות. מהפכת ה-AI יוצרת ביקוש תעשייתי קשיח, כאשר רכיבי זהב חיוניים לניהול תרמי בשבבי ביצועים גבוהים, כגון ה-B200 של NVIDIA. "מס ה-AI" הזה מוציא את המתכת מהמחזור לצמיתות. רפורמות בזל 3 האיצו את הביקוש על ידי העלאת זהב פיזי למעמד של נכס Tier 1. בנוסף, יישומים חדשים במחשוב קוונטי, ננו-רפואה ותשתית חלל, כולל פריסת לווייני ה-6G של סין, יוצרים מקורות צריכה חדשים לחלוטין. לונג 
הכסף (Silver) ב-2026: הסערה המושלמת של גאופוליטיקה ומחסור בהיצעבראשית שנת 2026, שוק הכסף ניצב בפני צומת דרכים מכריע. התיקון החד במחיר, אשר התרחש בימים האחרונים של 2025, אינו מהווה סימן לחולשה אלא חלון הזדמנויות אסטרטגי עבור משקיעים מנוסים.
לאחר ראלי היסטורי שהביא את מחיר הכסף לשיא של כ-$84, הירידה חזרה לאזור התמיכה הקריטי של $70-$ 75 מהווה נקודת כניסה משכנעת להשקעה (פוזיציית Long).תזת ההשקעה המרכזית שלנו נשענת על נתק מבני בין שוק הנייר לשוק הפיזי – נתק יסודי ועמוק בין "מחיר הנייר" הפיננסי, הנסחר בבורסות, לבין המחסור הפיזי החריף בשטח. עדות ברורה לכך ניתן למצוא בפרמיות הגבוהות המשולמות במרכזים תעשייתיים גלובליים כמו שנחאי, שם המחיר הפיזי עולה משמעותית על המחיר הרשמי, וכן ברמות המלאי הנמוכות היסטורית במאגרי COMEX.שילוב ייחודי של כוחות יוצר סערה מושלמת בשוק: הלם היצע המונע על ידי הגבלות ייצוא אגרסיביות מצד סין, ביקוש תעשייתי אדיר הניזון ממגה-טרנדים כמו בינה מלאכותית ואנרגיה ירוקה, וסיכונים גיאופוליטיים המאיצים את מגמת הדה-דולריזציה. כוחות אלו אינם פועלים במקביל אלא מחזקים זה את זה; המהלך הגיאופוליטי של סין להגביל ייצוא נועד להבטיח אספקת מתכות אסטרטגיות לשאיפותיה התעשייתיות, ובכך מחריף את המחסור העולמי ויוצר תנאים אידיאליים לעליית מחירים משמעותית במהלך 2026.
הלם ההיצע: הגבלות הייצוא של סין והגירעונות
החשיבות האסטרטגית של מגבלות ההיצע בשוק הכסף אינה יכולה להיות מוערכת יתר על המידה. בניגוד לסחורות אחרות, היצע הכסף הינו קשיח ומבני ואינו מגיב במהירות לעליות מחירים. הסיבה לכך היא שרוב הכסף בעולם מופק כתוצר לוואי של כריית מתכות אחרות כמו עופרת, אבץ ונחושת, מה שאומר שמחיר כסף גבוה אינו מייצר באופן מיידי היצע חדש.בתוך מציאות זו, הגבלות הייצוא החדשות של סין, שנכנסו לתוקף ב-1 בינואר 2026, מהוות זעזוע משמעותי לשוק. מדיניות זו מחליפה את שיטת המכסות הישנה במערכת רישוי ממשלתית מיוחדת ונוקשה, שרק 44 חברות סיניות עמדו בתנאיה המחמירים – מהלך המעביר למעשה את השליטה על נתח משמעותי מההיצע הפיזי העולמי לידיים ריכוזיות בבייג'ינג. פעולה זו, המשפיעה באופן ישיר על כ-7% עד 10% מהיצע הכסף העולמי, אינה רק מדיניות כלכלית אלא מהלך אסטרטגי בלוח השחמט הגיאופוליטי הרחב יותר, המתיישר באופן מושלם עם יעדי הדה-דולריזציה של גוש ה-BRICS ועם ההכרה המוצהרת של ממשל ארה"ב במעבר לעולם דו-קוטבי.משבר היצע זה אינו אירוע חדש. השוק כבר נמצא בגירעון מבני זו השנה החמישית ברציפות, כאשר הגירעון בשנת 2025 לבדה עמד על כ-200 מיליון אונקיות. נתון זה מחזק את חומרת המחסור הפיזי בשטח. רמות המלאי במאגרים המרכזיים נמוכות באופן קריטי: נכון ל-31 בדצמבר 2025, מלאי הכסף הרשום במאגרי COMEX עמד על 128.163 מיליון אונקיות בלבד, הרמה הנמוכה ביותר מאז פברואר 2025.משבר ההיצע הזה מתחבר לסיפור העוצמתי לא פחות בצד הביקוש, שם מהפכות טכנולוגיות דורשות כמויות הולכות וגדלות של המתכת.
סייקל-על בתעשייה: AI, רכבים חשמליים וסולאר
הכסף מתמצב במהירות כ"מתכת הדור הבא", הודות לתכונותיו הייחודיות כמוליך החשמלי והתרמי הטוב ביותר. תכונות אלו הופכות את הביקוש התעשייתי אליו לקשיח מאוד ולא רגיש למחיר, שכן אין לו תחליפים יעילים ביישומים קריטיים רבים. סייקל-העל התעשייתי הנוכחי מונע על ידי שלושה מנועי צמיחה מרכזיים:
אנרגיה סולארית (PV) : המעבר לאנרגיה ירוקה הפך את תחום הפאנלים הסולאריים לצרכן אדיר של כסף. השימוש במתכת בתחום הסולארי זינק ב-64% והגיע ל-193.5 מיליון אונקיות כבר בשנת 2023. המגמה ארוכת הטווח מתחזקת על ידי יעדים שאפתניים, כמו זה של האיחוד האירופי, השואף להתקין לפחות 700 ג'יגה-וואט של קיבולת סולארית עד 2030, מה שיבטיח ביקוש יציב וגובר.
רכבים חשמליים (EV) : המעבר לרכב חשמלי גורם לזינוק בביקוש לכסף. רכב חשמלי (EV) צורך בממוצע כמות כסף הגדולה ב-67% עד 79% מרכב בעירה פנימית (ICE), עם כ-25 עד 50 גרם כסף לרכב. הכסף חיוני במערכות ניהול סוללות, אלקטרוניקת כוח ותשתיות טעינה.
בינה מלאכותית (AI) ומרכזי נתונים : מהפכת ה-AI יוצרת ביקוש מצטבר ועצום לתשתיות. השרשרת ברורה: AI דורש מרכזי נתונים עצומים, אשר דורשים כמויות אדירות של חשמל, מה שמצריך תשתיות ומוליכים אמינים – וכסף הוא המוליך החשמלי הטוב ביותר. קיבולת צריכת החשמל של מגזר ה-IT העולמי גדלה פי 53 בין שנת 2000 ל-2025, צמיחה שמתורגמת ישירות לביקוש גובר לחומרה, ועמה לכסף.שלושת עמודי התווך הללו – אנרגיה, תחבורה ומיחשוב – אינם מייצגים זרמי ביקוש נפרדים, אלא סייקל-על יחיד ומשולב. מרכזי הנתונים של ה-AI אינם יכולים לתפקד ללא האנרגיה הירוקה המסופקת על ידי פאנלים סולאריים, והמערכת האקולוגית כולה מסתמכת על רשת חשמל מוגברת – שכולה תלויה באופן קריטי בכמויות הולכות וגדלות של כסף פיזי. בזמן שהביקוש התעשייתי יוצר רצפת מחיר יציבה וגוברת, תפקידו ההיסטורי של הכסף כנכס מקלט מוניטרי נכנס לפעולה.
הרוח הגבית הגאופוליטית והמאקרו-כלכלית
טבעו הכפול של הכסף – כתעשייתי ומוניטרי כאחד – הופך אותו לנכס מקלט בטוח אידיאלי בתקופות של חוסר יציבות גיאופוליטית ומאקרו-כלכלית. תחילת שנת 2026 מציגה תמונה מורכבת של סיכונים מתגברים, המניעים משקיעים לחפש ביטחון בנכסים מוחשיים ויוצרים רוח גבית משמעותית למחיר הכסף.המתיחות הגיאופוליטית הגוברת מזינה "בריחה לביטחון" (Flight to Safety) קלאסית. אירועים אחרונים, כמו מעצרו של נשיא ונצואלה מדורו על ידי ארה"ב, לצד המתיחות המתמשכת סביב איראן, רוסיה-אוקראינה ועזה, תורמים לחרדה בשווקים ומחזקים את הביקוש למתכות יקרות. במקביל, אנו עדים למעבר מערכתי מהסתמכות בלעדית על הדולר האמריקאי, המובל על ידי יוזמת גוש ה-BRICS להשיק מטבע מגובה זהב ומשאבי טבע. מגמה זו זוכה לאישור אפילו ממסמכי המדיניות של ממשל "טראמפ 2.0", המכירים בכך שהעולם עובר למציאות דו-קוטבית בה הדולר לא יהיה עוד מטבע הרזרבה הבלעדי.סביבת המאקרו תומכת במגמה זו. חולשתו המתמשכת של הדולר, לצד ציפיות השוק לשתי הורדות ריבית פוטנציאליות על ידי הפדרל ריזרב במהלך 2026, מפחיתות את העלות האלטרנטיבית של החזקת נכסים שאינם נושאי תשואה. סביבה זו מקלה ומפחיתה את עלות צבירת הנכסים המוחשיים, הן עבור משקיעים פרטיים והן עבור בנקים מרכזיים (כמו אלו בגוש ה-BRICS), ובכך מאיצה את המעבר מדולרים למתכות יקרות.
. ניתוח טכני ויעדי מחיר
לאחר הראלי החד של שנת 2025 וההתבססות שבאה בעקבותיו, רמות מחיר ומדדים טכניים מרכזיים מספקים כעת מפת דרכים ברורה למשקיעים.אזור המחירים של $70-$ 71 הוכיח את עצמו כרמת תמיכה חזקה ויציבה, התואמת את רמת התיקון פיבונאצ'י 0.382 מהראלי האחרון. הישארות מעל אזור $75 היא המפתח להמשך המגמה החיובית בטווח הקצר. מנגד, השיא ההיסטורי האחרון, באזור ****$ 83-$84 , מהווה את רמת ההתנגדות הראשית שיש לפרוץ.אינדיקטור חשוב נוסף הוא "יחס הזהב-כסף" (Gold-to-Silver Ratio) , המודד כמה אונקיות כסף נדרשות לרכישת אונקיית זהב אחת. הממוצע ההיסטורי של יחס זה נע סביב 63-70. יחס גבוה, כפי שנראה לאחרונה, מאותת באופן מסורתי כי הכסף נסחר בחסר ביחס לזהב וטומן בחובו פוטנציאל לתשואת יתר משמעותית עם "סגירת הפער".פריצה החלטית מעל רמת ההתנגדות של ~ $83 תפתח את הדלת ליעדי מחיר גבוהים יותר. יעדי ההמשך המרכזיים לשנת 2026 עומדים על $ 91 ו- $103 .
סיכום: תוכנית פעולה
השילוב בין הלם היצע מבני, ביקוש תעשייתי חסר תקדים, רוח גבית גיאופוליטית ותמונה טכנית שורית יוצר הזדמנות השקעה נדירה בשוק הכסף. אנו קוראים למשקיעים לפעול באופן נחרץ כדי למנף את התנאים הייחודיים הללו.המלצתנו אינה טקטית אלא אסטרטגית. כל נסיגה במחיר לאזור התמיכה ( $70-$ 75) אינה סימן לחולשה, אלא הזדמנות נדירה להגדיל חשיפה לנכס הנמצא בתחילתו של שוק שורי מבני ארוך טווח. אנו ממליצים על צבירת כסף פיזי או מכשירים פיננסיים מגובים בכסף (כמו ETFs פיזיים) בכל ירידת מחיר.כאסטרטגיה חלופית או משלימה, ניתן להשיג חשיפה דרך מניות כריית כסף איכותיות, המציעות מינוף תפעולי לעליית מחיר המתכת. חברות בולטות בתחום זה כוללות את Pan American Silver (PAAS) ואת Wheaton Precious Metals (WPM) , הערוכות להרוויח באופן ישיר מהתייקרות הכסף.בסביבה המוגדרת על ידי גירעונות מבניים ופיצול גיאופוליטי, כסף אינו רק אופציית השקעה; הוא הכרח אסטרטגי. הא-סימטריה בין מחירו הנוכחי לערכו היסודי מייצגת את הזדמנות ההשקעה המוסדית המשכנעת ביותר של שנת 2026.
