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Nuovo Ciclo, Vecchie Cicatrici. Il Rimbalzo è Reale.ZM — Aggiornamento Strutturale: il Rally Conferma il Quadro, non lo Ribalta 📊
Nella pubblicazione del 26 febbraio — "Analisi Strutturale tra Azzeramento e Dissesto" — avevo inquadrato Zoom Video Communications all'interno di un deterioramento non temporaneo ma costitutivo, dove il drawdown dell'85,73% dal massimo storico di $588,84 non rappresentava una semplice correzione ciclica, bensì la distruzione permanente di una valutazione gonfiata da condizioni eccezionali e non ripetibili.
Oggi, con ZM che mostra un rimbalzo significativo dal minimo di $70,70, mi trovo a fare quello che ogni analisi rigorosa impone: rileggere il quadro alla luce dei nuovi dati, senza cambiare la tesi di fondo solo perché il prezzo sale. 🧠
La conclusione è che il rimbalzo attuale non invalida il quadro precedente. Lo conferma nella sua logica più profonda. ⚠️
🔍 La struttura correttiva come parte del ciclo distributivo
Nella teoria delle onde di Elliott, i mercati in trend ribassista di lungo periodo non scendono in linea retta. Producono rimbalzi — a volte violenti, a volte prolungati — che assolvono a una funzione precisa: ridistribuire verso il pubblico retail le posizioni che le mani forti stanno progressivamente abbandonando, o ripristinare temporaneamente il sentiment per attrarre nuovi compratori in una fase ancora fondamentalmente distributiva. 🏦➡️🧑💻
Il ciclo completo, visibile sul grafico Weekly storico, mostra con chiarezza questa architettura. La struttura correttiva pluriannuale dal massimo di $588,84 si è sviluppata in tre fasi distinte — A, B, C — dove l'onda C ha prodotto la distruzione finale del valore. Il minimo di $70,70 a Marzo 2026 è il punto di arrivo di questo processo. Il rally che si è sviluppato da quel minimo ha tutta la fisionomia di un'onda correttiva di rimbalzo: partito da una zona di capitolazione volumetrica, ha prodotto un'accelerazione rapida che ha riattratto attenzione sul titolo, sviluppandosi con la forma di un impulso ordinato a cinque sotto-onde. 〽️
📐 La schematica accumulativa: quello che il volume racconta
La lettura wyckoffiana sovrapposta al grafico Weekly schematico aggiunge un livello di analisi che il solo prezzo non fornisce. Il processo che si è sviluppato nella fase di minimo ha caratteristiche di un tentativo di accumulazione — un assorbimento progressivo della pressione ribassista — ma la qualità di questo processo non è ancora sufficiente per dichiarare una vera inversione strutturale di lungo periodo. 🔄
In termini wyckoffiani, siamo ancora nella fase in cui il mercato sta producendo i segnali preliminari di un possibile cambio di regime, senza che quel cambio sia ancora confermato. Il Sign of Strength che ha caratterizzato la prima gamba rialzista è un dato tecnico reale, ma un segnale positivo in un contesto ancora distributivo di lungo periodo è una condizione necessaria, non sufficiente.
🔬 L'anatomia del rimbalzo: struttura interna della Wave (1)
La struttura interna della prima gamba rialzista — analizzata nel dettaglio sul grafico Daily BC Struttura Primaria — mostra sì pulizia tecnica, ma pulizia tecnica coerente con un'onda (1) all'interno di un rimbalzo, non con l'avvio di un impulso primario di inversione. 🧩
La sotto-onda 2 ritraccia al golden ratio 0.618 — classico. La sotto-onda 3 è estesa e la più energica. La sotto-onda 4 forma un triangolo compresso. La sotto-onda 5 chiude con divergenza volumetrica, firma tipica di un terminale. Tutto questo è ortodosso. Ma l'ortodossia di una struttura di grado Intermediate non dice nulla sulla direzione del ciclo primario che la contiene. Un rimbalzo può essere tecnicamente perfetto e rimanere un rimbalzo. 📉
📊 Cosa dicono i numeri
Il massimo storico rimane a $588,84. Il minimo strutturale è stato toccato a $70,70. Anche dopo il rimbalzo corrente, ZM si trova ancora in piena condizione di Azzeramento 💀 — perdita superiore all'80% dal picco, con distruzione completa della continuità valutativa precedente.
Perché il quadro cambiasse in modo sostanziale, il titolo dovrebbe produrre non un rimbalzo ma una vera inversione strutturale di lungo periodo 📈, con massimi e minimi crescenti sul weekly, volumi di accumulazione sostenuti, e un recupero che riporti il prezzo almeno sopra le principali resistenze storiche. La prima resistenza significativa si trova in area $153-160 — meno di un terzo del massimo storico, e già identificabile come target di lungo termine della struttura impulsiva sul Daily.
Fino a quel momento, qualsiasi movimento al rialzo va letto per quello che è: una fase di respiro all'interno di un deterioramento strutturale che rimane intatto. 🧱
🚧 Il livello chiave rimane invariato
Nella pubblicazione originale avevo identificato il supporto a $55,06 come la soglia sotto la quale l'asset sarebbe entrato ufficialmente in Dissesto ☠️ — la condizione finale in cui un titolo perde ogni funzione di investimento e continuità di mercato. Quel livello non è stato violato. Ma la sua esistenza come riferimento strutturale rimane valida: il mercato ha rimbalzato, ma non ha cancellato il rischio. Lo ha semplicemente posticipato. ⏳
Allo stesso modo, la resistenza psicologica in area $100 🛡️ — indicata nell'analisi originale come prima barriera da superare per uscire dal degrado strutturale — si è rivelata esattamente tale. Il titolo si trova in quella zona, e la sua capacità di mantenerla stabilmente nel tempo sarà il primo vero test della qualità del rimbalzo.
🧩 Una riflessione metodologica
C'è una tendenza, nell'analisi tecnica applicata ai social, a cambiare lettura ogni volta che il prezzo si muove in direzione contraria alla tesi. Questo non è analisi: è inseguire il mercato con le parole invece che con il conto. 🎭
La lettura strutturale di lungo periodo su ZM non si basa su dove si trova il prezzo oggi. Si basa sulla geometria del ciclo completo 🔭 — visibile nella sua interezza sul Weekly storico — sull'ampiezza e la durata del deterioramento, e sulla logica del comportamento collettivo dei partecipanti in una fase post-bolla. Queste condizioni non cambiano in poche settimane.
Il rally attuale è interessante proprio perché è coerente con il quadro: in un mercato che ha perso l'86% del suo valore, i rimbalzi tecnici esistono e sono prevedibili 📐. La domanda non è se ZM rimbalza. La domanda è se rimbalza abbastanza, abbastanza a lungo, con abbastanza qualità strutturale da ridefinire il ciclo primario. Per ora, la risposta rimane sospesa. ⚖️
📌 Analisi prodotta a scopo didattico e informativo. Nessun consiglio operativo implicito o esplicito.
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Stellantis sotto assedio, ora il mercato guarda ai minimiIl quadro tecnico di Stellantis continua a mostrare segnali di fragilità coerenti con il trend ribassista di lungo periodo che accompagna il titolo ormai da molti mesi.
Dopo il tentativo di recupero sviluppatosi nelle ultime settimane all'interno di un canale rialzista, il mercato sembra infatti aver nuovamente ceduto terreno, confermando come la pressione dei venditori rimanga dominante.
Particolarmente significativa si è rivelata l'area dei 7,50 euro. Questo livello, coincidente con una precedente zona di supporto trasformata in resistenza, ha rappresentato uno scoglio troppo difficile da superare.
Il mancato breakout ha favorito nuove prese di profitto e ha alimentato il ritorno delle vendite.
A peggiorare il quadro è arrivata anche la violazione del canale rialzista che stava sostenendo il recupero partito dai minimi recenti.
Sebbene i volumi non mostrino al momento una particolare accelerazione, il segnale tecnico resta negativo perché interrompe la sequenza di minimi e massimi crescenti che aveva alimentato le speranze di una fase di ricostruzione.
Anche la trendline ribassista ha svolto efficacemente il proprio ruolo di resistenza dinamica, mortificando il tentativo di inversione e confermando che il controllo del mercato resta nelle mani dei venditori.
A questo punto l'attenzione si sposta sul precedente minimo relativo.
Un ritorno verso quell'area appare uno scenario plausibile e potrebbe rappresentare il prossimo test decisivo per il titolo.
Solo la tenuta di tale supporto consentirebbe di mantenere aperta l'ipotesi di una fase laterale o di accumulazione; una sua violazione, al contrario, rilancerebbe concretamente il rischio di una prosecuzione del trend ribassista. 
Short
ingresso portafoglio CAL MAINE, GILEAD SC., ORGANONacquistiamo con usd a 0,9871 per portafoglio il seguente gruppo di titoli:
10 cal maine food a 56,84 no stop
rottura massimi relativi per attacco a quelli assoluti, numeri buoni e difensivo, trading range pluriennale di sedicente accumulo, basta che non riparta una nuova serie di epidemie aviarie mondiali, se tutto fila liscio dovrebbe dare soddisfazioni.
7 gilead sc. a 78,58 no stop
rottura massimi relativi biennali, movimento da comprare, anche questo difensivo con buoni numeri, impressiona lo spike di ripresa su grafico annuale.
15 organon a 26,23 no stop
questa era rimasta nascosta in portafoglio dopo lo spin-off da merck, ce n'era una sola (forse per riduzione pezzi per recupero liquidità) quindi le mettiamo a fianco altre 15 amichette per completare la classe, difensivo, numeri buoni e adesso discreta sottovalutazione, speriamo sia un break dei minimi per ripartenza.
Oltre l'analisi risparmiografica dollariana! 
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Title: Constellation Software ($CSU): The Compounding Engine MeeThe Thesis
Constellation Software ($CSU.TO) is arguably one of the greatest serial M&A machines ever built, but price is what you pay, value is what you get. Right now, the market is pricing in a flawless narrative that ignores corporate biology.
After a healthy correction from its all-time highs near 5,060 CAD, the stock has rallied back to the ~2,975 CAD zone. This bounce is giving us an asymmetric risk/reward window to build a short position or hedge long exposure.
The Fundamental Friction
The Scale Dilemma: TSX:CSU ’s edge has always been micro-acquisitions—buying tiny, uncompetitive vertical software companies with high retention. But as their capital base scales, buying $5M companies doesn't move the needle anymore. Recent 2026 moves (like the DerbySoft acquisition and larger spin-offs) show they are entering larger, more competitive auction spaces where margins compress.
The Valuation Gap: Running a 10-year Free Cash Flow to the Firm (FCFF) model using updated 2026 bottom-up sector betas (WACC at 7.95%) yields an intrinsic value of ~2,350 CAD.
What’s Priced In: At ~2,975 CAD, the street is assuming TSX:CSU can deploy billions in free cash flow annually and maintain a 25%+ ROIC indefinitely. That’s a massive execution risk.
The Technical Setup & Execution
Current Price: ~2,975 CAD
Entry Range: 2,950 – 3,000 CAD (Watching for a liquidity sweep of recent local highs)
Stop Loss: 3,150 CAD (Daily close above invalidates the immediate macro-decline narrative)
Target 1: 2,550 CAD (Major support / psychological level)
Target 2 (Intrinsic Value): 2,350 CAD
Bottom line: Love the company, hate the price. Look for the momentum to stall here as the market realizes that even Mark Leonard can’t outrun the math forever.
Not financial advice. Manage your risk.
Tags: #ConstellationSoftware #ValueInvesting #ShortSetup #MacroTech 
Short
CAP GEMINI: Un titolo tecnologico ancora a buon mercatoQuando si utilizza lo screener di TradingView filtrando le società tecnologiche con una capitalizzazione di mercato superiore a 100 miliardi di dollari, si ottiene un elenco composto principalmente da aziende statunitensi e asiatiche, con pochissime società europee.
Ecco il link allo screener globale di TradingView:
fr.tradingview.com
In realtà, esistono soltanto tre società tecnologiche europee con una capitalizzazione superiore a 100 miliardi di dollari: ASML, ARM e Infineon.
È comunque possibile trovare aziende tecnologiche europee ancora convenienti dal punto di vista delle valutazioni di mercato? Ho effettuato la ricerca e la risposta è sì.
Per farlo, bisogna concentrarsi sulle società europee con una capitalizzazione inferiore a 100 miliardi di dollari. In questa categoria si trovano numerose aziende di alta qualità con prospettive di crescita degli utili molto interessanti grazie allo sviluppo dell’intelligenza artificiale.
Per valutare se tali società rappresentino opportunità interessanti in borsa, mi sono basato su due criteri:
• Il P/E forward, ovvero il rapporto tra il prezzo dell’azione e gli utili attesi
• La configurazione tecnica di medio e lungo periodo
Da questa analisi emergono diverse opportunità, ma la mia preferenza sia dal punto di vista tecnico sia da quello fondamentale va a Capgemini, quotata alla Borsa di Parigi. Questa società francese dispone di un notevole potenziale legato all’intelligenza artificiale e presenta valutazioni ancora ragionevoli secondo il P/E forward, il P/E tradizionale e il Price-to-Sales.
I risultati della mia ricerca sono riportati nella tabella allegata a questa analisi. Vi invito quindi a consultarla e ad analizzare i grafici di queste società tecnologiche europee.
La tabella seguente presenta le società europee del settore tecnologia e IA che mostrano ancora valutazioni interessanti e un potenziale recupero rispetto alle grandi star tecnologiche statunitensi.
Dal punto di vista dell’analisi tecnica, il titolo si trova attualmente su un importante livello di supporto, corrispondente al ritracciamento di Fibonacci del 78,6% della precedente grande fase rialzista.
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi settimanali di Capgemini insieme ai rapporti di valutazione P/E tradizionale e Price-to-Sales.
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Si sta preparando per volare verso ai massimi1. Analisi Tecnica del Grafico (Timeframe: 1W)
Il grafico mostra una transizione strutturale macroeconomica da una fase fortemente rialzista (Bullish) a una correzione profonda (Bearish).
Struttura del Prezzo e Trend
Price Action e Struttura: Il titolo ha toccato un massimo nell'area dei 205,00$ - 208,00$ tra la fine del 2025 e l'inizio del 2026, dove l'algoritmo ha stampato un segnale di Bear Shift / Short. Da quel momento, il trend primario sul grafico settimanale si è invertito al ribasso.
Prezzo Corrente: Il titolo scambia a 122,80$ (in pre-market), registrando una flessione del -1,31% rispetto all'ultima chiusura.
Supporti e Resistenze Chiave:
PWL (Previous Weekly Low) / Strong Low: Il prezzo si trova esattamente su un livello di supporto critico di lungo periodo a 122,80$. La tenuta di questa linea blu tratteggiata è fondamentale per evitare un ulteriore collasso strutturale.
PWH (Previous Weekly High): La prima resistenza di breve termine si attesta sempre in area 122,80$ - 124,00$.
Medie Mobili (EMA/MA): Il prezzo ha violato al ribasso le medie cicliche veloci (linee blu, arancione e verde) e si sta appoggiando sulla media mobile di lungo periodo (linea marrone inferiore), fungendo da ultimo baluardo dinamico dei compratori.
2. Indicatori Tecnici
Volume
Analisi dei Volumi: L'indicatore volumetrico associato al grafico mostra un volume di 5,47 milioni sulla barra settimanale analizzata. Il profilo volumetrico complessivo evidenzia che la discesa dai massimi è stata accompagnata da volumi costanti, segno di una distribuzione istituzionale guidata dalle prese di beneficio e dal riallineamento delle stime macro.
RSI (Relative Strength Index)
Valore attuale: 32,16 (con la media a 26,78).
Interpretazione: L'RSI a 14 periodi sul settimanale si trova in prossimità della zona di ipervenduto (sotto 30). Storicamente, su grafici a timeframe elevato (1W), un RSI così basso indica un forte stress ribassista, ma suggerisce anche che la pressione dei venditori potrebbe essere vicina all'esaurimento, aprendo la strada a un potenziale rimbalzo tecnico dovuto all'eccesso di vendite.
MACD (Moving Average Convergence Divergence)
Valore attuale: Linea MACD a -3,73, Signal Line a -11,12.
Interpretazione: L'indicatore si trova ampiamente in territorio negativo e sotto la linea dello zero. L'istogramma mostra barre rosse/arancioni (valore a -9,57K), confermando il forte slancio (momentum) ribassista nel medio-lungo periodo. Non si notano ancora convergenze o incroci rialzisti (bullish crossover) sul settimanale.
Oscillatore Stocastico
Valore attuale: 6,37 e 2,72.
Interpretazione: Lo Stocastico è completamente schiacciato sul fondo della scala, profondamente all'interno della zona di ipervenduto stridulo (sotto 20). Questo conferma la natura estrema del movimento discendente attuale. Quando entrambe le linee %K e %D si trovano a cifre singole, il mercato è strutturalmente saturo di vendite; un incrocio rialzista fuori da questa zona sarà il primo trigger di un'inversione di breve periodo.
3. Partnership e Driver Fondamentali (2026)
Nonostante la performance negativa del prezzo delle azioni (-30% da inizio anno), Leidos mantiene una solida posizione come contoterzista strategico del governo statunitense:
Department of State (Contratto Evolve): Nel maggio 2026, Leidos si è aggiudicata quattro lotti chiave all'interno del contratto Evolve da 10 miliardi di dollari totali (con base annuale più 6 anni di opzione) per la modernizzazione della rete IT globale, la cybersecurity e la transizione al cloud di ambasciate e consolati USA nel mondo.
Programma Missilistico del Pentagono: Il Dipartimento della Difesa ha stretto accordi quadro (maggio 2026) con un consorzio ristretto che include Leidos, Anduril e CoAspire per lo sviluppo del programma Low-Cost Containerized Missiles, mirato a testare e produrre oltre 10.000 missili da crociera a basso costo a partire dal 2027.
DISA (Defense Information Systems Agency): Rinnovato un accordo da 142 milioni di dollari per ottimizzare le applicazioni web sicure del Compartmented Enterprise Services Office (CESO) integrando soluzioni di Intelligenza Artificiale agentica e conformità Zero Trust.
Partnership Tecnologiche Commerciali: Per accelerare l'implementazione nei settori difesa e aerospazio, Leidos ha formalizzato collaborazioni per l'AI e il software sicuro con OpenAI, Moveworks, Dropzone AI e Havoc AI.
4. Target Price 2026
Il consensus degli analisti di Wall Street mostra una forte discrepanza tra il valore attuale del titolo (deprezzato a causa della normalizzazione dei contratti ad alto margine con la Veterans Benefits Administration) e il valore intrinseco basato sulle nuove commesse di difesa tecnologica:
TAKE PROFIT 1: 155 USD
TAKE PROFIT 2: 183 USD
TAKE PROFIT 3: 225 USD
AVVISO IMPORTANTE: Le informazioni contenute in questa analisi hanno finalità esclusivamente didattiche, informative e di studio operativo e non costituiscono in alcun modo sollecitazione al pubblico risparmio, consulenza finanziaria personalizzata o raccomandazione d'investimento ai sensi delle normative vigenti. Ogni decisione di investimento o disinvestimento è presa dall'utente in piena autonomia e a proprio rischio. L'analista e la piattaforma non si assumono alcuna responsabilità per eventuali perdite economiche dirette o indirette derivanti dall'utilizzo delle informazioni fornite o da errori/omissioni nei dati grafici e di mercato. Le performance passate di un asset non sono in alcun modo garanzia di risultati futuri. Investire nei mercati finanziari comporta un elevato rischio di perdita del capitale. 
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Il settore tecnologico asiatico è ancora sottovalutatoMentre i titoli tecnologici statunitensi dominano i mercati finanziari da diversi anni, esistono ancora opportunità nel resto del mondo? I dati di valutazione mostrano che molte aziende tecnologiche asiatiche restano significativamente più economiche rispetto alle loro controparti americane, nonostante posizioni di mercato solide e prospettive di crescita favorevoli.
Uno dei principali indicatori utilizzati per valutare un’azienda è il rapporto prezzo/utili prospettico (forward P/E). Diversi colossi asiatici presentano multipli molto inferiori rispetto a quelli osservati negli Stati Uniti. Ad esempio, SK Hynix, importante operatore nel settore delle memorie elettroniche, presenta un multiplo intorno a 9, contro oltre 20 per alcuni leader americani del settore. Allo stesso modo, Kioxia Holdings, Samsung Electronics e Sony Group sono scambiati a livelli di valutazione relativamente moderati, nonostante la loro importanza strategica nell’industria globale dei semiconduttori e dell’elettronica.
Questo sconto si spiega in parte con una percezione di rischio più elevata nei mercati asiatici. Le tensioni geopolitiche, la dipendenza dalle esportazioni e alcune incertezze regolamentari spingono gli investitori internazionali a richiedere un premio per il rischio più elevato.
L’Asia occupa oggi una posizione centrale nella catena del valore tecnologico globale. La regione concentra una quota significativa della produzione di semiconduttori, componenti elettronici, apparecchiature per telecomunicazioni e tecnologie legate all’intelligenza artificiale. Aziende come TSMC, MediaTek e Foxconn svolgono un ruolo chiave nell’ecosistema digitale globale e beneficiano direttamente della crescita della domanda di calcolo, data center e IA.
La tabella seguente mostra la classifica globale delle azioni tecnologiche per forward P/E, dalla più economica alla più costosa. L’Asia presenta diversi titoli ancora a valutazioni contenute secondo questo criterio.
Inoltre, le prospettive di crescita restano solide. L’espansione dell’intelligenza artificiale, del cloud computing, dei veicoli elettrici e dell’automazione industriale dovrebbe sostenere i ricavi delle aziende tecnologiche asiatiche per molti anni. Tuttavia, le loro valutazioni restano spesso inferiori a quelle di società americane comparabili, come mostra la tabella sopra.
Per gli investitori a lungo termine, questa situazione può rappresentare un’interessante opportunità. Il settore tecnologico asiatico combina fondamentali solidi, una posizione strategica nell’economia globale e valutazioni ancora ragionevoli. In un contesto in cui alcune azioni tecnologiche occidentali sono scambiate a livelli elevati, l’Asia appare come un’alternativa credibile con potenziale di rivalutazione.
Ad esempio, di seguito si trova Sony, il cui forward P/E resta interessante e la cui struttura tecnica è favorevole, con supporti rialzisti di lungo periodo vicini ai livelli attuali.
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi settimanali di Sony Group con il ruolo di supporto di lungo periodo della media mobile a 200 settimane.
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi mensili di Sony Group con la nuvola Ichimoku che agisce come supporto di lungo periodo.
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Swissquote è il marchio commerciale che rappresenta le attività di: Swissquote Bank Ltd (Svizzera) regolata da FINMA, Swissquote Capital Markets Limited regolata da CySEC (Cipro), Swissquote Bank Europe SA (Lussemburgo) regolata dalla CSSF, Swissquote Ltd (Regno Unito) regolata dalla FCA, Swissquote Financial Services (Malta) Ltd regolata dalla MFSA, Swissquote MEA Ltd (UAE) regolata dalla DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapore) regolata dalla MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) autorizzata dalla SFC e Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisionata dalla FSCA.
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Tutti gli investimenti comportano un certo grado di rischio. Il rischio di perdita nel trading o nel possesso di strumenti finanziari può essere significativo. Il valore degli strumenti finanziari, comprese azioni, obbligazioni, criptovalute e altri asset, può aumentare o diminuire. C’è un rischio importante di perdita finanziaria quando si acquistano, vendono, detengono, si fa staking o si investe in tali strumenti. SQBE non fornisce raccomandazioni specifiche su investimenti, transazioni o strategie.
I CFD sono strumenti complessi e comportano un rischio elevato di perdere denaro rapidamente a causa della leva finanziaria. La maggior parte dei conti al dettaglio perde capitale quando fa trading con i CFD. Dovresti valutare se comprendi il funzionamento dei CFD e se puoi permetterti di correre tale rischio.
Gli asset digitali non sono regolamentati nella maggior parte dei paesi e potrebbero non essere soggetti a norme di protezione dei consumatori. In quanto investimenti altamente volatili e speculativi, non sono adatti a investitori con bassa tolleranza al rischio. Assicurati di comprendere ogni asset digitale prima di operare.
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Formazione
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Il titolo DELL ha ancora potenziale fondamentale?Come molti titoli del settore tecnologico statunitense negli ultimi mesi, anche DELL ha registrato una forte impennata in borsa dalla primavera del 2025. Il titolo è salito di oltre il 500%, una crescita verticale che solleva interrogativi sul rischio di una bolla speculativa e di un possibile blow-off top.
Questo rialzo del titolo DELL è eccessivo dal punto di vista fondamentale? Più in generale, questa domanda può essere applicata all’intero settore tecnologico statunitense, in particolare ai comparti legati all’intelligenza artificiale.
È evidente che, dopo il rialzo verticale delle ultime settimane, prima o poi si verificherà una fase di correzione tecnica. La vera domanda, tuttavia, è se tale correzione rappresenterà un’opportunità oppure no. Per rispondere a questo interrogativo è necessario valutare se la valorizzazione del titolo DELL sia ancora sotto controllo sia in termini assoluti sia rispetto al suo settore di appartenenza.
Tre indicatori di valutazione vengono presi in esame:
• P/E Forward
• P/E tradizionale
• Price-to-Sales
L’analisi del grafico evidenzia una situazione più sfumata di quanto possa apparire a prima vista. Nonostante l’impressionante rialzo del prezzo dell’azione, DELL non presenta i livelli estremi di valutazione osservati in alcune fasi speculative storiche. Il P/E tradizionale si attesta attualmente a 33,45, un livello inferiore alla media del settore dell’hardware informatico, pari a circa 42,36. Ciò significa che la crescita del titolo è stata accompagnata da un significativo miglioramento degli utili, limitando l’espansione dei multipli.
Il quadro risulta ancora più favorevole analizzando il P/E Forward. Con un valore di 20,50, DELL mostra una delle valutazioni più moderate del settore. Questo livello è inferiore alla media settoriale di 21,78 e nettamente inferiore a quello di diversi concorrenti con un’esposizione comparabile alle tematiche dell’intelligenza artificiale. Il mercato prevede quindi una prosecuzione della crescita degli utili che potrebbe assorbire parte del recente rialzo del prezzo del titolo.
La tabella seguente mostra la valutazione delle società appartenenti al segmento “Computer Hardware” dell’indice S&P 500.
Il rapporto Price-to-Sales racconta tuttavia una storia leggermente diversa. Con un valore di 2,48, si trova sui massimi storici. Ciò riflette il fatto che gli investitori sono ora disposti a pagare molto di più per ogni dollaro di fatturato generato dall’azienda. Tuttavia, questo rapporto rimane ancora ragionevole rispetto a molte società tecnologiche e di semiconduttori fortemente esposte all’intelligenza artificiale, i cui multipli di vendita possono essere molte volte superiori.
Nel complesso, i dati fondamentali non confermano l’esistenza di una bolla evidente su DELL. Il titolo appare certamente ipercomprato nel breve termine dopo il suo rialzo quasi parabolico, aumentando il rischio di una correzione tecnica. Tuttavia, i multipli sugli utili rimangono relativamente contenuti e compatibili con uno scenario di crescita sostenuta dei risultati. Una fase di ribasso potrebbe quindi rappresentare più un’opportunità di riaccumulazione che l’inizio di una significativa inversione fondamentale, a condizione che la dinamica degli utili continui a crescere al ritmo previsto dal mercato.
Il grafico seguente mostra le candele giapponesi settimanali del titolo DELL insieme a tre indicatori fondamentali di valutazione.
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Mentre il mercato crolla, Berkshire Hathaway allunga. Un saluto a tutti i trader, il venerdì nero di Wall Street ha messo in ginocchio i giganti del Tech, ma se guardiamo in casa Berkshire Hathaway, le cose sono andate in modo diametralmente opposto. Mentre il Nasdaq incassava uno dei colpi più duri della sua storia, la holding (storicamente guidata da Warren Buffett e oggi da Greg Abel) si è mossa in totale controtendenza, chiudendo la sessione in deciso rialzo.
A prima vista potrebbe sembrare un paradosso, ma in realtà è la pura logica della finanza difensiva e del value investing. Ecco i tre fattori che spiegano questo movimento:
La montagna di cash ringrazia i tassi alti: Il crollo degli indici è stato innescato dalla paura di tassi di interesse più alti e più a lungo. Se per le aziende growth molto indebitate questo è un veleno, per Berkshire è benzina. La holding siede su una liquidità mostruosa che sfiora i 400 miliardi di dollari. Questo immenso patrimonio, parcheggiato in titoli di Stato a breve termine, con i rendimenti attuali genera miliardi di dollari di puri interessi attivi, senza alcun rischio.
La grande rotazione difensiva : Nelle giornate di panico, i grandi fondi istituzionali non liquidano tutto per uscire dal mercato: semplicemente ruotano i capitali. Fuggono dai multipli astronomici del settore tech e si rifugiano nei cosiddetti "beni reali". Assicurazioni, ferrovie, utility, energia: i business diversificati di Berkshire sono la definizione da manuale di porto sicuro.
L'attesa dei saldi : Per Berkshire, un mercato che storna non è un dramma, è un catalogo di sconti. Gli investitori comprano il titolo proprio perché sanno che la holding ha la potenza di fuoco necessaria per fare shopping di aziende eccellenti a prezzi stracciati se la correzione dovesse continuare.
Nelle tempeste finanziarie c'è chi cerca disperatamente un riparo e chi, come Berkshire, ha costruito una diga capace di produrre valore proprio grazie alla forza della corrente.
Come sempre un saluto con un grande abbraccio.
Grazie ciao Mauro
Vi cito le mie tre regole che coltivo costantemente:
Pazienza, disciplina ed avere sempre un piano. 
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Prolungata congestione per MonclerBuongiorno, Moncler nell’ultimo anno ha sostanzialmente oscillato all’interno del range 47–58 euro per azione, senza fornire particolari spunti direzionali.
Allargando l’orizzonte temporale fino al 2021, si nota come, dopo la fase di salita pre-2021, il titolo abbia continuato a muoversi in laterale all’interno di un range più ampio compreso tra circa 40 e 70 euro per azione.
In termini di direzionalità, l’analisi odierna non offre segnali particolarmente rilevanti: come si può osservare, oscillatori e volumi non forniscono indicazioni significative. Si tratta tuttavia di uno di quei contesti in cui l’attesa e la pazienza possono essere premianti, in quanto:
- una rottura della parte superiore del range, in area 58 euro, potrebbe portare il titolo a ritestare i massimi in area 69 euro per azione.
-una rottura della parte inferiore del range, in area 47 euro, potrebbe spingere le quotazioni verso area 37 euro (evidenziata in giallo), che coincide con la parte bassa del range più ampio attivo dal 2021.
Ritengo quindi prudente evitare prese di posizione prima della conferma di una delle due rotture. 
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