SK Hynix: starker struktureller AufwärtstrendIn dieser Phase hoher geopolitischer Volatilität und eines starken Einflusses auf Energiepreise und Inflationserwartungen stellt sich die Frage: Welche Strategie sollte man am Aktienmarkt verfolgen? Anfang des Monats habe ich eine Liste der besten Möglichkeiten vorgestellt, um ein Portfolio gegen geopolitische Risiken abzusichern. Sie können über die folgende Tabelle erneut darauf zugreifen. Natürlich besteht die effektivste Option darin, den Cash-Anteil im Portfolio zu erhöhen – genau das tun institutionelle Investoren seit einigen Wochen. Allerdings überschreitet der Cash-Anteil bei institutionellen Anlegern im Durchschnitt selten 6–7% der verwalteten Aktien. Eine weitere Möglichkeit besteht darin, sich auf Aktien zu konzentrieren, die vom geopolitischen Risiko entkoppelt sind und einen strukturell starken Aufwärtstrend aufweisen.
Genau das ist beim Speichersektor innerhalb der KI-Infrastruktur der Fall. Die Nachfrage der KI-Rechenzentren ist so hoch, dass es weltweit zu einem Mangel an einer entscheidenden Komponente von KI-GPUs kommt: dem Arbeitsspeicher (RAM), der im KI-Bereich als HBM (High Bandwidth Memory) bezeichnet wird.
Daher weisen Unternehmen, die führend in der Herstellung von KI-Speicher sind, strukturell sehr starke Fundamentaldaten auf, da die Angebotsseite begrenzt ist und die Nachfrage stark wächst. Diese Aktien gelten als besonders widerstandsfähig, selbst in Phasen intensiver geopolitischer Spannungen.
Ich empfehle insbesondere, sich die Aktie SK Hynix anzusehen, die in Südkorea notiert ist und auch in Europa über Zertifikate handelbar ist.
Hier sind die wichtigsten fundamentalen Faktoren für KI-Speicher und SK Hynix:
• Der DRAM-Markt wird von drei großen Akteuren dominiert: Samsung Electronics, SK Hynix und Micron Technology
• SK Hynix dominiert den Bereich der KI-Speicher (HBM) mit rund 60% Marktanteil und ist ein wichtiger Zulieferer für Nvidia-GPUs
• Laut aktuellen Studien wird der Speichermangel bis 2030 anhalten
• Nein, SK Hynix ist kein globales Monopol im RAM-Markt
• Aber ja, es ist derzeit der strategisch wichtigste Akteur im KI-Sektor
• Die Aktie ist hauptsächlich an der koreanischen Börse (KRX) notiert
• Sie ist auch in Europa über Zertifikate (DR / GDR) handelbar
• In Deutschland (insbesondere Frankfurt) sind Global Depositary Receipts (GDR) verfügbar
Der übergeordnete Trend der SK-Hynix-Aktie ist klar aufwärtsgerichtet, und jede kurzfristige Korrektur stellt eine Kaufgelegenheit dar, solange der Kurs über der 200-Tage-Durchschnittslinie bleibt.
Die folgende Grafik zeigt die japanischen Kerzen auf Monats-, Wochen- und Tagesbasis für SK Hynix.
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Long
NVDA – Aufwärtstrend weiterhin intakt?## NVDA – Aufwärtstrend weiterhin intakt, Dreieck könnte auf finale Bewegung der Welle (5) hindeuten
Im langfristigen Chart bleibt der übergeordnete Aufwärtstrend bei Nvidia klar intakt. Seit dem Tief der Welle (4) konnte der Markt eine starke Impulsbewegung ausbilden und ein neues Hoch markieren.
Aktuell befindet sich der Markt jedoch in einer Konsolidierungsphase direkt unter dem Hoch der Welle (5). Auf dem Wochenchart hat sich dabei eine symmetrische Dreiecksstruktur gebildet.
### Elliott-Wellen-Struktur
Die bisherige Struktur lässt sich weiterhin gut als fünfwelliger Impuls interpretieren:
Welle (1) – erster Aufwärtsimpuls
Welle (2) – Korrektur
Welle (3) – stärkste Trendbewegung
Welle (4) – größere Korrektur
Welle (5) – aktuelle Impulsphase
Interessant ist jedoch die aktuelle Konsolidierung innerhalb der Welle (5).
Dreiecke treten nach Elliott Wave sehr häufig in Welle 4 eines Impulses auf.
Das aktuelle Muster könnte daher nicht das Ende der Welle (5) darstellen, sondern eine untergeordnete Welle 4 innerhalb der laufenden Welle 5.
Sollte sich dieses Szenario bestätigen, würde nach Abschluss des Dreiecks noch eine finale Aufwärtsbewegung (Subwave 5 of 5) folgen.
### Mögliche Zielzone für die finale Bewegung
Ein Ausbruch aus der Dreiecksstruktur nach oben könnte eine letzte Impulsbewegung auslösen.
Technisch liegt eine mögliche Zielzone im Bereich von:
200 – 215 USD
Dieser Bereich ergibt sich aus der aktuellen Marktstruktur sowie aus typischen Extensions innerhalb einer fünften Welle.
### Wann beginnt die größere Korrektur?
Solange das Dreieck hält und kein signifikanter Strukturbruch erfolgt, besteht weiterhin die Möglichkeit, dass die Welle (5) noch nicht abgeschlossen ist.
Erst nach einem finalen Hoch wäre eine größere ABC-Korrektur wahrscheinlich.
Typische Retracement-Zonen der gesamten Bewegung von Welle (4) bis (5) liegen bei:
164 USD (38,2 % Fibonacci)
149 USD (50 % Fibonacci)
134 USD (61,8 % Fibonacci)
Die Zone zwischen 150 und 165 USD wäre dabei eine technisch sehr typische Korrekturregion.
### Fazit
Der übergeordnete Trend bei Nvidia bleibt klar bullish.
Das aktuelle Dreieck könnte darauf hindeuten, dass der Markt noch nicht in der größeren Korrekturphase angekommen ist, sondern sich lediglich in einer untergeordneten Welle 4 innerhalb der Welle 5 befindet.
Ein Ausbruch aus der Formation könnte daher eine letzte impulsive Bewegung nach oben auslösen, bevor anschließend eine größere Korrektur startet.
Long
Long
Long
KLARNA: Die "Buy Now, Pay Later"-IllusionWarum der Private Credit Crash das Geschäftsmodell bedroht
Asset: Klarna (bzw. BNPL-Sektor)
Hallo Trader,
wenn wir uns Klarna und den breiteren "Buy Now, Pay Later" (BNPL) Sektor ansehen, lassen sich viele von der glänzenden App-Oberfläche und dem Narrativ der "Fintech-Innovation" blenden. Doch wer unter die Haube schaut, erkennt ein Geschäftsmodell, das auf einem extrem fragilen Fundament steht. Wir befinden uns an einem kritischen Wendepunkt im globalen Kreditzyklus
Klarna und der gesamte BNPL-Sektor vor einer massiven Neubewertung stehen und warum "Smart Money" bereits den Ausgang sucht.
Die toxische Basis: Subprime-Kredite im Tech-Gewand 💳
Das Kernproblem von Klarna und ähnlichen Anbietern ist die Qualität der vergebenen Kredite. Die gesamte Prämisse des Geschäftsmodells besteht darin, Verbrauchern bei kleinen Einkäufen sofortigen Kredit mit minimaler bis gar keiner echten Bonitätsprüfung zu gewähren.
Machen wir uns nichts vor: Ein Unternehmen, dessen "Innovation" darin besteht, Verbrauchern zu ermöglichen, einen 40-Euro-Onlinekauf in vier Raten aufzuteilen, verleiht sein Geld nicht an das kreditwürdigste Segment der Bevölkerung. Wenn Konsumenten anfangen, alltägliche Konsumgüter oder kleine Ermessensausgaben auf Raten zu kaufen, haben wir es mit einem Kreditnehmerpool zu tun, dem es schlichtweg an Liquidität mangelt oder der traditionelle Kreditlinien bereits ausgeschöpft hat. Das ist kein Prime-Lending – das ist ungesicherter Subprime-Kredit, der tief am unteren Ende des Kreditspektrums angesiedelt ist.
Der Makro-Gegenwind: Das Ende des "Gratis-Geldes" 🌪️
Das BNPL-Modell hat in einem Nullzinsumfeld hervorragend funktioniert. Solange das Kapital im Überfluss vorhanden war und Investoren verzweifelt nach Rendite suchten, konnten diese Plattformen ein massives Wachstum verzeichnen. Die Liquiditätsschwemme der Zentralbanken hat die fundamentalen Schwächen maskiert.
Doch das makroökonomische Umfeld hat sich fundamental gedreht. Wir spüren nun die vollen Auswirkungen positiver realer Zinssätze. In dem Moment, in dem die Zinsen steigen und sich die Kreditmärkte wieder wie echte Kreditmärkte verhalten, fällt die Maske der "Innovation". Historisch gesehen meiden Banken diese Art von Kreditnehmern aus einem einfachen Grund: Wenn sich die wirtschaftlichen Bedingungen verschärfen, steigen die Ausfallraten bei den schwächsten Kreditnehmern exponentiell an
Warnsignale aus dem "Private Credit"-Markt: Die Liquidität trocknet aus 🛑
Die Kredite, die Klarna und Co. vergeben, müssen refinanziert werden – oft über Verkäufe an Private-Credit-Fonds. Genau hier brennt aktuell die Hütte
Ein aktuelles Beispiel aus der institutionellen Welt zeigt den Stress im System: Der Stone Ridge Alternative Lending Risk Premium Fund (LENDX), ein Intervallfonds, der Kredite von Fintech-Kreditgebern (wie Affirm, Upstart etc.) kauft, musste kürzlich Auszahlungen stoppen. Die Investoren wollten massiv Kapital abziehen, doch der Fonds konnte nur etwa 11% der Rücknahmeanträge bedienen
Warum ist das für Klarna wichtig?
Die zugrunde liegenden Fintech-Kredite in diesen Portfolios sind hochgradig illiquide. Sie können nicht schnell verkauft werden, ohne massive Abschläge (Haircuts) hinzunehmen. Wenn institutionelle Käufer für diese Konsumentenkredite wegfallen oder Auszahlungen blockieren (Gating), bricht der Refinanzierungszyklus für BNPL-Unternehmen zusammen. (Das ist nicht gut)
Bewertungsrealität: Der "20 bis 40 Cent"-Schock 📉
Führende Köpfe der Wall Street schlagen bereits Alarm. John Zito von Apollo Global Management warnte kürzlich, dass viele Vermögenswerte auf den privaten Märkten zu Bewertungen in den Büchern stehen, die die aktuelle wirtschaftliche Realität ignorieren. Er geht davon aus, dass im Falle von Zahlungsschwierigkeiten die Rückgewinnungsquoten auf solche Kredite auf 20 bis 40 Cent pro Dollar fallen könnten
Es ist eine Frage der Zeit, bis sich diese massiven Abschreibungen in den Bilanzen der BNPL-Anbieter und ihrer Geldgeber niederschlagen.
💡 Fazit & Handelsempfehlung
Das, was uns jahrelang als bahnbrechende Fintech-Innovation verkauft wurde, war größtenteils nichts anderes als buchhalterische Kosmetik und die Ausweitung von Subprime-Krediten in einer Phase extrem lockerer Geldpolitik. Der Kreditzyklus hat gedreht.
Fundamentaler Ausblick: Bearish. Die Kombination aus steigendem Stress bei BNPL-Krediten und dem wachsenden Rücknahmedruck bei Private-Credit-Fonds ist ein klares Zeichen für ein bevorstehendes Deleveraging (Schuldenabbau).
Strategie: Langfristige Investoren sollten den gesamten BNPL-Sektor (inklusive Klarna, Affirm und tangierte Zahlungsdienstleister) strikt meiden.
Ausblick: Wir werden wahrscheinlich eine schmerzhafte Phase des erzwungenen Deleveragings sehen, in der die Investoren auf die harte Tour lernen, was diese ungesicherten Konsumentenkredite wirklich wert sind. Erst wenn dieser Bereinigungsprozess abgeschlossen ist – und die Zentralbanken eventuell als "Lender of Last Resort" eingreifen müssen –, bieten sich hier wieder rationale Einstiegschancen. Bis dahin: "Don't catch a falling knife."
(Disclaimer: Dies ist eine makroökonomische Fundamentalanalyse und stellt keine direkte Anlageberatung dar. Bitte betreibt stets euer eigenes Risikomanagement.)
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Long
Vincorion IPO — Star Capital casht aus, du zahlst die Rechnung?XETR:VNC001 | ISIN: DE000VNC0014 | IPO-Preis: 17,00 EUR | Market Cap: ~850 Mio. EUR
you will find the english text below the german text
Was ist Vincorion?
Vincorion (ehemals Jenoptik-Tochter) aus Wedel bei Hamburg entwickelt Energiesysteme, Generatoren und Mechatronik für militärische Plattformen — konkret für Systeme wie Patriot, IRIS-T, Leopard 2 und Boxer. Dazu kommen Rettungswinden und Heizsysteme für die Luftfahrt sowie zivile Antriebstechnik für Züge. ~900 Mitarbeiter, 55% des Umsatzes aus Aftermarket (Service/Wartung) — ein margenstarkes, wiederkehrendes Standbein.
Der britische Finanzinvestor Star Capital hat Vincorion 2022 für ~130 Mio. EUR von Jenoptik übernommen. Heute, beim IPO, wird das Unternehmen mit 850 Mio. EUR bewertet — das Sechsfache in weniger als vier Jahren...
Die Zahlen — ehrlich beeindruckend:
Umsatz 2025: 240,3 Mio. EUR (+18% YoY)
Umsatz-CAGR 2022–2025: ~22% p.a.
EBIT 2025: 33,7 Mio. EUR (+64% YoY)
Nettogewinn 2025: 19,4 Mio. EUR (2024: 8,4 Mio. — mehr als verdoppelt)
Auftragsbestand: ~1,1 Mrd. EUR — Produktion für die nächsten 4 Jahre praktisch ausgelastet
Aftermarket-Anteil: ~55% des Umsatzes
Ohne Zweifel: Vincorion ist operativ stark und profitiert direkt vom europäischen Rüstungs-Superzyklus. Die Kundenliste liest sich gut: Rheinmetall, KNDS, Lockheed Martin, Raytheon, Airbus, MBDA. Bei über 80% des Umsatzes ist Vincorion laut eigenem Prospekt der einzige Lieferant.
Die Bewertung — hier wird's kritisch
Market Cap: ~850 Mio. EUR
EV (inkl. ~100 Mio. Nettoverschuldung): ~950 Mio. EUR
EV/Umsatz: ~4x
EV/EBIT: ~28x
KGV: ~44x
EV/Umsatz-Multiple: 3,5x — für einen kleinen Rüstungszulieferer durchaus sportlich
Zum Vergleich: Star Capital hat 2022 für ~130 Mio. EUR gekauft. Jetzt wird das Sechsfache aufgerufen. Das ist nicht per se schlecht — das Geschäft hat sich verdoppelt — aber der IPO-Preis enthält für mich sehr viel Zukunftsoptimismus, zu viel?
Was mich nachdenklich macht...
Der IPO bringt kein frisches Kapital für Vincorion.
Für mich der Punkt, über den ich nachdenken muss. Es handelt sich um eine reine Umplatzierung: Star Capital verkauft bis zu 20,3 Mio. Aktien aus seinem Bestand. Vincorion selbst bekommt keinen einzigen Cent. Kein Schuldenabbau, keine Investitionen, kein Wachstumskapital. Es fühlt sich für mich an wie ein PE-Exit am Höhepunkt des Defense-Hypes.
Star Capital bleibt dabei mit ~60% Mehrheitsaktionär. Das klingt zunächst beruhigend ("die bleiben ja dabei"), aber Lock-up-Perioden enden irgendwann und Finanzinvestoren verkaufen weiter. Investoren wie Fidelity, Invesco und T. Rowe Price haben wohl für ~105 Mio. EUR gezeichnet & die Emission war mehrfach überzeichnet — ein positives Signal.
Warum ich trotzdem nicht am IPO-Tag kaufe
1. PE-Exit = Warnsignal
Finanzinvestoren maximieren den Exit-Preis. Star Capital bringt Vincorion exakt dann an die Börse, wenn der Defense-Sektor Allzeithochs feiert und die Nachfrage nach Rüstungsaktien nahezu grenzenlos scheint. Das ist kein Zufall — das ist Timing-Optimierung. Wer beim IPO kauft, zahlt den Preis, den Star Capital haben möchte.
2. Keine Charthistorie, kein technisches Setup
Am IPO-Tag gibt es kein Volume Profile, kein POC, keine Fibonacci-Level, keine EMAs. Für einen technisch orientierten Investor fehlt mir schlicht die Datenbasis für einen sauberen Einstieg. Man kauft blind in eine Euphorie-Phase.
3. KGV 44x bei 18% Wachstum?
Das ist ambitioniert. Nicht absurd für den aktuellen Defense-Boom, aber es preist bereits erhebliches zukünftiges Wachstum ein. Wenn — nicht falls — eine Marktkorrektur kommt, trifft es auch Defense-Zulieferer. Und dann werden diese Multiples zusammenlaufen.
Liquiditäts- und Handelsrisiken — das übersehen viele
Small Cap mit geringem Free Float
Nach dem IPO hält Star Capital ~60%. Institutionelle Ankerinvestoren halten weitere ~12%. Der tatsächlich frei handelbare Anteil ist entsprechend klein. Geringe Liquidität bedeutet: weite Spreads, hohe Slippage, erschwerte Exits.
Am ersten Handelstag zeigen sich bei manchen Handelsplätzen bereits Spreads von 7–9% — das ist für ein Prime-Standard-Listing ungewöhnlich hoch und frisst bei kleinen Positionen die Rendite auf. Für Kleinanleger mit begrenztem Kapital, wie ich einer bin, ist das schlicht auch ein reales Kostenproblem.
Handelsplatz-Wahl und Währungsrisiko
Vincorion wird primär an der Frankfurter Börse / Xetra gehandelt. Allerdings bieten einige Broker alternative Handelsplätze an — unter anderem Börsen im nordischen Raum, teils in SEK notiert. Wer auf einen nicht-EUR-Handelsplatz ausweicht (z.B. wegen engerer Spreads), akzeptiert zusätzlich ein EUR/SEK-Währungsrisiko und Umtauschkosten. Bei kleinen Positionen können diese Kosten die vermeintliche Spread-Ersparnis wieder auffressen.
Grundsätzlich gilt für mich: Bei jedem Handelsplatz Bid/Ask-Spread und Volumen prüfen, bevor man eine Order absetzt. Bei illiquiden Titeln können die Unterschiede zwischen Xetra, Gettex, Tradegate und anderen Plätzen erheblich sein.
Was wäre vielleicht ein interessanter Einstieg für mich?
Wenn Vincorion im Rahmen einer breiteren Marktkorrektur auf 10–12 EUR korrigiert (~35–40% unter IPO-Preis), dann wird die Bewertung deutlich attraktiver:
IPO-Preis: 17 EUR | EV/EBIT ~28x | KGV ~44x
-30%: ~12 EUR | EV/EBIT ~20x | KGV ~31x
-40%: ~10 EUR | EV/EBIT ~17x | KGV ~26x
Dann hätte ich auch ein Chartbild, Support-Zonen, Volume Profile — meine Werkzeuge für einen fundierten Einstieg.
Fazit
Vincorion ist für mich mit den vorliegenden Daten ein solides Unternehmen in einem starken Sektor. Die Zahlen stimmen, der Auftragsbestand gibt Planungssicherheit, das Aftermarket-Geschäft sorgt für Stabilität. Aber: Am IPO-Tag kauft man zum Preis des PE-Investors, ohne technisches Setup, mit fraglicher Liquidität und einem KGV von 44.
Für mich heißt das: Watchlist ja, IPO-Kauf nein. Der Markt wird mir den Preis bringen — wenn es der richtige Zeitpunkt ist.
DISCLAIMER / HAFTUNGSAUSSCHLUSS
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Erstellt: 20. März 2026 — IPO-Tag von Vincorion
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English
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What is Vincorion?
Vincorion (formerly a Jenoptik subsidiary) based in Wedel near Hamburg develops energy systems, generators and mechatronics for military platforms — specifically for systems like Patriot, IRIS-T, Leopard 2 and Boxer. Add to that rescue winches and heating systems for aviation, plus civilian drive technology for trains. ~900 employees, 55% of revenue from aftermarket (service/maintenance) — a high-margin, recurring revenue base.
British private equity firm Star Capital acquired Vincorion from Jenoptik in 2022 for ~EUR 130M. Today, at the IPO, the company is valued at EUR 850M — a 6x increase in less than four years...
The numbers — genuinely impressive
Revenue 2025: EUR 240.3M (+18% YoY)
Revenue CAGR 2022-2025: ~22% p.a.
EBIT 2025: EUR 33.7M (+64% YoY)
Net income 2025: EUR 19.4M (2024: EUR 8.4M — more than doubled)
Order backlog: ~EUR 1.1B — production virtually booked out for the next 4 years
Aftermarket share: ~55% of revenue
No doubt about it: Vincorion is operationally strong and benefits directly from Europe's defense supercycle. The client list reads like a who's who: Rheinmetall, KNDS, Lockheed Martin, Raytheon, Airbus, MBDA. For over 80% of its revenue, Vincorion is — according to its own prospectus — the sole supplier.
The valuation — this is where it gets critical
Market Cap: ~EUR 850M
EV (incl. ~EUR 100M net debt): ~EUR 950M
EV/Revenue: ~4x
EV/EBIT: ~28x
P/E: ~44x
EV/Revenue multiple: 3.5x — ambitious for a small defense subcontractor
For comparison: Star Capital bought in 2022 for ~EUR 130M. Now they're asking 6x that. Not inherently bad — the business has doubled — but the IPO price bakes in a lot of future optimism.
what gives me pause...
The IPO brings zero fresh capital for Vincorion.
This is the point I keep coming back to. It's a pure secondary offering: Star Capital is selling up to 20.3 million shares from its existing holdings. Vincorion itself doesn't receive a single cent. No debt reduction, no investments, no growth capital. To me, this feels like a PE exit at the peak of the defense hype.
Star Capital remains majority shareholder at ~60%. Sounds reassuring at first ("they're staying in"), but reality is: lock-up periods expire and financial investors keep selling. Investors like Fidelity, Invesco and T. Rowe Price reportedly subscribed for ~EUR 105M and the offering was multiple times oversubscribed - a positive signal to me.
Why I'm not buying on IPO day
1. PE exit = warning sign
Financial investors maximize exit prices. Star Capital is taking Vincorion public at the exact moment when the defense sector is hitting all-time highs and demand for defense stocks seems almost limitless. That's no coincidence — that's timing optimization. If you buy at the IPO, you're paying the price Star Capital wants.
2. No chart history, no technical setup
On IPO day there's no volume profile, no POC, no Fibonacci levels, no EMAs. As a technically oriented investor, I simply lack the data for a clean entry.
3. P/E of 44x on 18% growth?
That's ambitious. Not absurd for the current defense boom, but it already prices in substantial future growth.
Liquidity and trading risks — many overlook this
Small cap with low free float
Post-IPO, Star Capital holds ~60%. Institutional anchor investors hold another ~12%. The actual freely tradable portion is correspondingly small. Low liquidity means: wide spreads, high slippage, difficult exits.
On the first trading day, some venues are already showing spreads of 7-9% — that's unusually high for a Prime Standard listing and eats into returns on small positions. For retail investors with limited capital, like myself, this is also a very real cost problem.
Venue selection and currency risk
Vincorion trades primarily on the Frankfurt Stock Exchange / Xetra. However, some brokers offer alternative venues — including Nordic exchanges, partly quoted in SEK. Anyone switching to a non-EUR venue (e.g. for tighter spreads) additionally accepts EUR/SEK currency risk and conversion costs. On small positions, these costs can wipe out any spread savings.
A general rule for me: I check bid/ask spread and volume at every venue before I am placing an order. On illiquid names, differences between Xetra, Gettex, Tradegate and other venues can be substantial.
What would be an interesting entry for me?
If Vincorion corrects to EUR 10-12 as part of a broader market correction (~35-40% below IPO price), the valuation becomes much more attractive to me:
IPO price: EUR 17 | EV/EBIT ~28x | P/E ~44x
-30%: ~EUR 12 | EV/EBIT ~20x | P/E ~31x
-40%: ~EUR 10 | EV/EBIT ~17x | P/E ~26x
By then I will also have a chart, support zones, volume profile — the tools for a well-founded entry.
Conclusion
Based on the available data, Vincorion is a solid company in a strong sector. The numbers check out, the order backlog provides planning certainty, and the aftermarket business adds stability. But: on IPO day you're buying at the PE investor's price, without a technical setup, with questionable liquidity, and a P/E of 44.
For me that means: watchlist yes, IPO buy no. The market will bring me the price — when the time is right.
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At the time of publication I hold no position in Vincorion (VNC001). There is no conflict of interest.
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Published: March 20, 2026 — Vincorion IPO day Long 
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SMG weiterhin auf dem Abwärtsweg?SMG befindet sich im bearish symmetrical triangle und sollte weiter fallen. Aktuell ist kein Ende in Sicht.
Zu SMG:
Die Swiss Marketplace Group ist ein führendes Schweizer Digitalunternehmen, das Online-Marktplätze wie Homegate, Ricardo, Tutti und ImmoScout24 betreibt und sich auf Immobilien, Autos und allgemeine Marktplätze spezialisiert hat.
Zahlen:
In einer Zeit, in der Onlinehandel in der Gesellschaft weit verbreitet ist, ist zu erwarten, dass das Unternehmen gut performt. Dem ist aktuell auch so. Im vergangenen Geschäftsjahr erwirtschaftete Swiss Marketplace Group (SMG) einen Umsatz von 290,88 Mio. CHF, was einem Wachstum von 11,82 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Betriebsgewinn belief sich auf 70,91 Mio. CHF, eine Verbesserung von 48,05 %. Der Jahresüberschuss betrug 61,59 Mio. CHF, eine Verbesserung um 33,6 %. Zum Bilanzstichtag wies das Unternehmen eine Bilanzsumme von 1.326,81 Mio. CHF aus. Das ausgewiesene Eigenkapital betrug 898,46 Mio. CHF, was einer Eigenkapitalquote von 67,72 % entspricht. Die Gesamtverschuldung betrug 276,25 Mio. CHF, mit einem Verhältnis von Schulden zu Vermögenswerten von 20,82 %. Swiss Marketplace Group (SMG) beschäftigte zum Geschäftsjahresende 863 Mitarbeiter, ein Anstieg von 12,66 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Umsatz pro Mitarbeiter lag bei 0,34 Mio. CHF. (Q:finanzen.ch)
Weshalb fällt die SMG Aktie?:
Aktuell sind die Anleger an der Börse verunsichert. Eine relativ junge Aktie ist damit für viele Anleger uninteressant, weil Sicherheit bevorzugt wird. Dies zeigt sich auch am geringen Kaufinteresse trotz stark fallender Kurse. 
Short
Wolfram: sich diesem strategischen Militärmetall aussetzenDie geopolitischen Ereignisse im Nahen Osten haben einen starken Einfluss auf den Rohstoffmarkt gehabt. Insbesondere im Energiesektor kam es zu einem deutlichen Anstieg der Öl- und Erdgaspreise, was angesichts der Störungen der Energieversorgung rund um den Persischen Golf logisch erscheint. Im Metallsegment blieben die erwarteten Bewegungen jedoch aus, da nicht die Edelmetalle unterstützt wurden, die bereits seit mehreren Monaten aufgrund geopolitischer Faktoren stark überkauft waren und stark nachgefragt wurden.
Im Metallsegment des Rohstoffmarktes ist seit Beginn der militärischen Operationen am 28. Februar überraschenderweise Wolfram der klare Spitzenreiter. Dieses Metall, das im Gegensatz zu Gold oder Silber nicht direkt an der Börse gehandelt wird, hat einen Preisanstieg von mehr als 400% erlebt. Wolfram ist in der Tat ein strategisches Militärmetall, da es bei der Herstellung vieler der entscheidendsten Munitionsarten des globalen Militärsystems verwendet wird.
Angesichts der Intensität der aktuellen militärischen Operationen sowie derjenigen, die in Zukunft zu erwarten sind, müssen die Großmächte ihre Kriegsreserven wieder aufbauen, und dies wird zwangsläufig zu einer starken Nachfrage nach Wolfram führen.
Wolfram ist jedoch ein seltenes strategisches Metall. China ist der weltweit größte Produzent und stellt allein etwa 80% des globalen Angebots. Die United States werden alles daransetzen, ihre Produktion zu entwickeln, doch wird es in den kommenden Jahren dennoch Angebotsbeschränkungen geben, die einen Aufwärtsdruck auf die Preise ausüben werden. Es ist nicht möglich, sich an der Börse direkt Wolfram auszusetzen, wie dies beispielsweise bei Gold oder Silber möglich ist.
Die wichtigsten Wolframproduzenten sind jedoch börsennotiert, und die folgende Tabelle zeigt die drei größten chinesischen Unternehmen im Wolframsektor sowie die drei wichtigsten westlichen Wolframunternehmen.
Diese Unternehmen stellen heute die wichtigsten börsennotierten Instrumente dar, um sich indirekt der Entwicklung des Wolframpreises auszusetzen. Die chinesischen Unternehmen dominieren die gesamte Wertschöpfungskette deutlich, sei es bei der Förderung des Erzes, seiner Raffination oder seiner industriellen Verarbeitung. Diese Dominanz spiegelt den strategischen Vorsprung Chinas im Bereich der kritischen Metalle wider, ein Bereich, in den Peking seit mehreren Jahrzehnten massiv investiert hat, um seine Versorgung zu sichern und seinen industriellen und militärischen Einfluss zu stärken.
Auf westlicher Seite versuchen mehrere Unternehmen schrittweise, alternative Produktionskapazitäten zu entwickeln. Auch wenn ihre Produktionsvolumina im Vergleich zur chinesischen Produktion noch bescheiden sind, profitieren diese Unternehmen von einem wachsenden Interesse seitens der Regierungen und der Investoren, insbesondere im Rahmen von Strategien zur Sicherung der Lieferketten. Kritische Metalle, zu denen auch Wolfram gehört, stehen inzwischen im Mittelpunkt der industriellen und verteidigungspolitischen Strategien der Großmächte.
In diesem Kontext könnten westliche Produzenten sowohl von einem günstigen Preisumfeld als auch von unterstützenden öffentlichen Politiken profitieren. Für Investoren stellen diese Unternehmen daher eine indirekte, aber potenziell effektive Möglichkeit dar, sich in einem strategischen Metall zu positionieren, dessen Nachfrage in den kommenden Jahren dauerhaft hoch bleiben könnte.
Das folgende Diagramm zeigt beispielsweise die täglichen japanischen Kerzen der Aktie von American Tungsten Corp mit einem Aufwärtstrend oberhalb des gleitenden 200-Tage-Durchschnitts.
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