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Dollar US (DXY), les institutionnels restent baissiersAu sein des devises dites majeures du maché des changes flottant (Le Forex), le dollar US (DXY) a été la devise majeure la plus faible en 2025. Ce fut d’ailleurs aussi le cas lors de la première année du premier mandat du Président Trump en 2017, mais la seconde année (l’année 2018) avant vu une nette reprise haussière du dollar US.
L’année 2026 sera-t-elle haussière pour le dollar US ? Au-delà d’un scénario prospectif de bis repetita de l’année 2018 (2026 est en effet la seconde année du second mandat de Trump), il faut observer les faits, les données de marché à l’état brut. Ce que je constate au stade actuel c’est que le dollar US est en range sur le FX depuis l’été dernier et que ce mois de janvier 20026 ne voit pas encore de signaux de renversement haussier de moyen terme.
La tendance de fond du dollar US (DXY) reste baissière sous la résistance des 101/102 points
L’euro dollar reste haussier (dollar US baissier) tant que le support à 1,1495$ est préservé à court terme
Et surtout, et c’est le plus important, les traders institutionnels sont toujours baissiers sur le dollar US selon les toutes dernières données du rapport Commitment Of Traders de la CFTC (COT report). Le positionnement institutionnel reste la pierre d’angle de la tendance de fond du dollar US sur le FX.
Le graphique ci-dessous expose l’évolution de la performance des devises majeures du FX tout au long de l’année 2025.
Ce biais institutionnel baissier est d’autant plus significatif qu’il s’inscrit dans la durée. Depuis plusieurs mois, les gérants de fonds et les traders non-commerciaux maintiennent une exposition vendeuse nette sur le billet vert, traduisant une conviction macroéconomique persistante plutôt qu’un simple ajustement tactique de court terme. Historiquement, lorsque ce type de positionnement s’installe, les phases de rebond du dollar restent limitées et sont davantage perçues comme des opportunités de vente que comme de véritables retournements de tendance.
L’histogramme ci-dessous montre l’évolution toujours haussière (ligne jaune sur le graphique) de la position nette institutionnelle sur le cours de l’euro dollar. Tant que la position nette euro dollar est haussière et positives, cela signifie que les institutionnels sont net vendeurs sur le dollar US (DXY).
Sur le plan macroéconomique, plusieurs facteurs continuent de peser sur le dollar US. Le ralentissement progressif de la croissance américaine, combiné à des anticipations de détente monétaire de la Réserve fédérale à horizon moyen terme, limite l’attrait du billet vert en tant que devise de rendement. À l’inverse, certaines autres banques centrales majeures, notamment en zone euro, affichent une posture plus prudente, contribuant à soutenir les devises concurrentes du dollar.
D’un point de vue technique, l’incapacité répétée du DXY à s’affranchir durablement de la zone des 101/102 points renforce l’idée d’un plafond structurel. Tant que cette résistance n’est pas reprise en clôture hebdomadaire, le scénario privilégié demeure celui d’une consolidation latérale à biais baissier.
Le graphique ci-dessous expose les bougies japonaises en données hebdomadaires du dollar US face à un panier de devises majeures.
En conclusion, malgré les spéculations autour d’un éventuel parallèle avec 2018, le marché ne valide pas, à ce stade, l’hypothèse d’un retournement haussier du dollar US. Tant que les données de positionnement institutionnel, la structure technique et le contexte macroéconomique resteront inchangés, le dollar US demeurera sous pression sur le marché des changes.
AVERTISSEMENT GÉNÉRAL :
Ce contenu s'adresse aux personnes familières avec les marchés financiers et les instruments financiers, et est fourni à titre informatif uniquement. L'idée présentée (y compris les commentaires de marché, données de marché et observations) ne constitue pas un produit de recherche de la part d'un département de recherche de Swissquote ou de ses affiliés. Ce matériel vise à mettre en lumière les mouvements du marché et ne constitue en aucun cas un conseil en investissement, juridique ou fiscal. Si vous êtes un investisseur particulier ou si vous manquez d’expérience dans le trading de produits financiers complexes, il est recommandé de consulter un conseiller agréé avant toute décision financière.
Ce contenu n’a pas pour objectif de manipuler le marché ni d’encourager un comportement financier spécifique.
Swissquote ne garantit en aucun cas la qualité, l’exactitude, l’exhaustivité ou l’absence de violation de ce contenu. Les opinions exprimées sont celles du consultant et sont fournies à des fins éducatives uniquement. Toute information liée à un produit ou un marché ne doit pas être interprétée comme une recommandation d'une stratégie d’investissement ou d’une transaction. Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
Swissquote, ses employés et représentants ne sauraient en aucun cas être tenus responsables de tout dommage ou perte, directe ou indirecte, résultant de décisions prises sur la base de ce contenu.
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Swissquote est la marque commerciale regroupant les activités de Swissquote Bank Ltd (Suisse) régulée par la FINMA, Swissquote Capital Markets Limited régulée par la CySEC (Chypre), Swissquote Bank Europe SA (Luxembourg) régulée par la CSSF, Swissquote Ltd (Royaume-Uni) régulée par la FCA, Swissquote Financial Services (Malte) Ltd régulée par la MFSA, Swissquote MEA Ltd (Émirats arabes unis) régulée par la DFSA, Swissquote Pte Ltd (Singapour) régulée par la MAS, Swissquote Asia Limited (Hong Kong) licenciée par la SFC, et Swissquote South Africa (Pty) Ltd supervisée par la FSCA.
Les produits et services de Swissquote sont destinés uniquement aux personnes autorisées à les recevoir conformément au droit local.
Tout investissement comporte un risque. Le risque de perte en tradant ou en détenant des instruments financiers peut être important. La valeur des instruments financiers, y compris mais sans s’y limiter, actions, obligations, cryptomonnaies et autres actifs, peut fluctuer à la hausse comme à la baisse. Il existe un risque important de perte financière lors de l'achat, de la vente, du staking ou de l'investissement dans ces instruments. SQBE ne recommande aucun investissement, transaction ou stratégie en particulier.
Les CFD sont des instruments complexes comportant un risque élevé de perte rapide en raison de l'effet de levier. La grande majorité des comptes de clients de détail subissent des pertes en capital lors du trading de CFD. Vous devez vous assurer que vous comprenez le fonctionnement des CFD et que vous pouvez vous permettre de prendre un risque élevé de perte.
Les actifs numériques ne sont pas régulés dans la plupart des pays et les règles de protection des consommateurs peuvent ne pas s’appliquer. En tant qu'investissements hautement volatils et spéculatifs, ils ne conviennent pas aux investisseurs ayant une faible tolérance au risque. Assurez-vous de bien comprendre chaque actif numérique avant de trader.
Les cryptomonnaies ne sont pas considérées comme une monnaie légale dans certaines juridictions et sont soumises à des incertitudes réglementaires.
L'utilisation de systèmes basés sur Internet peut entraîner des risques importants, notamment, mais sans s’y limiter, la fraude, les cyberattaques, les pannes de réseau et de communication, ainsi que le vol d’identité et les attaques de phishing liées aux crypto-actifs.
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Hassett VS Warsh, qui est le plus favorable aux actifs risqués ?Qui sera le prochain patron de la FED et lequel est le plus favorable aux actifs risqués en bourse parmi les deux favoris ? Le Président Trump devrait nommer le prochain président de la FED ce mois de janvier. Ce dernier agira en tant que shadow FED chair en attendant la fin du mandant de Jérôme Powell au mois de mai.
Examinons plusieurs facteurs :
Leur positionnement vis-à-vis du rapport Inflation/Emploi
Leur positionnement vis-à-vis du marché actions
Leur positionnement vis-à-vis du marché des cryptos
Leur lien connu avec le Président Trump
Dans l’opposition entre Kevin Hassett et Kevin Warsh, une conclusion s’impose clairement si l’on se place du point de vue des actifs risqués (actions, cryptomonnaies, actifs de croissance) : Kevin Hassett est de loin le profil le plus favorable. Les différences entre les deux hommes ne relèvent pas de nuances techniques mais d’une philosophie économique fondamentalement opposée.
Kevin Hassett se positionne avant tout comme un économiste de la croissance et de l’emploi. Sa lecture de la politique monétaire privilégie l’expansion économique, l’activité et le soutien à la demande, même si cela implique une tolérance plus élevée à l’inflation. Cette approche se traduit mécaniquement par une préférence pour des taux d’intérêt plus bas, une politique monétaire accommodante et une liquidité abondante dans le système financier. Or, historiquement, ce sont précisément ces conditions qui alimentent les marchés actions, en particulier les valeurs de croissance, ainsi que les actifs alternatifs et spéculatifs, dont les cryptomonnaies.
À l’inverse, Kevin Warsh incarne une vision strictement axée sur la stabilité des prix. Son approche met l’accent sur la discipline monétaire, la lutte contre l’inflation et la normalisation des politiques non conventionnelles. Une telle orientation implique des conditions financières plus restrictives, moins favorables aux excès de valorisation et aux cycles spéculatifs. Dans ce cadre, les actifs risqués ne bénéficient pas d’un soutien structurel fort et sont davantage exposés à des phases de consolidation ou de correction.
Le lien avec les marchés actions est donc sans ambiguïté. Hassett soutient un environnement où les multiples peuvent s’étendre, où la prise de risque est encouragée par le coût du capital faible. Warsh, lui, favorise un cadre où les marchés doivent s’ajuster à des fondamentaux plus stricts, ce qui limite mécaniquement l’euphorie boursière.
Concernant les cryptomonnaies, l’écart est encore plus marqué. Les cryptos prospèrent dans des cycles de liquidité abondante et de politiques monétaires accommodantes. La posture de Hassett, perçue comme ouverte à cet écosystème et favorable à des conditions financières expansives, est clairement alignée avec une dynamique haussière des actifs numériques. Warsh, plus méfiant face aux dérives de politiques laxistes, représente un environnement nettement moins porteur pour ce type d’actifs.
Enfin, le lien étroit entre Hassett et Donald Trump, dont la doctrine économique repose sur la croissance, la stimulation des marchés et la performance des actifs financiers, renforce cette lecture. Hassett apparaît comme le prolongement naturel d’une politique favorable aux marchés et au risque.
Conclusion : sans ambiguïté, Kevin Hassett est le candidat le plus favorable aux actifs risqués, tant par sa vision macroéconomique que par ses implications directes sur les actions et les cryptomonnaies.
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Éducation
Analyse Dax 12/01📊 DAX – Analyse technique du jour
Analyse technique : Sur le DAX en D1, le prix évolue entre le PDH à 25 317 et le PDL à 25 142, dans une tendance globale toujours haussière sur les timeframes supérieurs (D1, H4, H1). Après la cassure du PDH et la prise de liquidité correspondante à la session de New York de vendredi, le marché a formé un MSS, suggérant un retracement intraday possible avant une éventuelle poursuite haussière.
Une zone institutionnelle de type order block + breaker block s’est formée entre 25 270 et 25 300, servant actuellement de zone de résistance.
À l’ouverture de Londres, le marché pourrait soit poursuivre légèrement au-dessus du haut de la killzone asiatique (25 276), soit rejeter depuis cette résistance pour aller chercher des niveaux plus bas.
La principale zone cible à la baisse se situe entre 25 190 et 25 142 (order block M15 déjà mitigé le 9 janvier à 16h), avec un risque accru de cassure en cas de nouveau retour.
🎯 Objectifs baissiers intraday :
– 25 174 (bas Londres + New York vendredi)
– 25 142 (PDL)
📈 Tendance HTF : Haussière
📉 Tendance LTF : Baissière
🧱 Zones clés :
– Zone de résistance (OB + BB) : 25 270 – 25 300
– Zone d’achat potentielle : 25 190 – 25 142
– PDH : 25 317
– PDL : 25 142
🧭 Biais intraday : ventes privilégiées en scalping depuis la zone 25 270 – 25 300 avec confirmation en LTF, tout en respectant la tendance haussière de fond. L'or franchit la barre des 4 500 dollars alors que la confian...L'or franchit la barre des 4 500 dollars alors que la confiance dans les données américaines est mise à l'épreuve
Les données sur l'emploi aux États-Unis pour le mois de décembre ont suscité une réaction mitigée du marché.
Selon le Bureau of Labor Statistics, le nombre total d'emplois non agricoles a augmenté de 50 000 en décembre. À première vue, ce chiffre semble indiquer que l'économie continue de créer des emplois, mais à un rythme très lent.
Cependant, les chiffres des mois précédents ont également été révisés à la baisse, notamment ceux de novembre, qui sont passés de 64 000 à 56 000, et ceux d'octobre, qui sont passés de -173 000 à -105 000.
Le franchissement du seuil des 4 500 dollars par l'or a renforcé le sentiment que les marchés ont du mal à s'accorder sur une interprétation claire des données.
Au-delà du rapport sur l'emploi, des informations en provenance du Japon ont laissé entrevoir la possibilité d'élections anticipées en février 2026, ce qui pourrait avoir une incidence sur le cours du yen. Long 
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