어도비(ADBE) 저점 가능성2011년 이후 가장 큰거래량이 나왔다
첫번째 22년 9월의 하락 캔들크기와 거래량 크기
그리고 가장 최근에 있었던
두번째 26년 6월 하락 캔들크기와 거래량 크기
이전의 첫번째 하락율 보다는 적지만 거래량이 많이 나와줬는데
큰 손바뀜이 일어난 느낌이다
아마도 거의 저점이 나온 듯 싶다
롱롱
블랙록이 밀어준 '토큰화 대장주' 시큐리티즈, 7월 2일 뉴욕증시 데뷔합니다블랙록이 밀어준 '토큰화 대장주' 시큐리티즈, 7월 2일 뉴욕증시 데뷔합니다
블랙록·모건스탠리·코인베이스·서클이 투자한 자산 토큰화(RWA) 1위 기업 시큐리티즈(Securitize)가 오는 7월 2일 뉴욕증권거래소(NYSE)에 'SECZ'라는 티커로 상장합니다. 이번 상장으로 시큐리티즈가 손에 쥐는 자금은 각종 비용을 제외하고 약 4억 달러, 우리 돈으로 5,400억 원이 넘는 규모입니다. 토큰화라는, 한때는 이론에 불과하다고 여겨졌던 산업이 드디어 공개시장의 검증대 위에 올라서는 상징적인 사건입니다.
1. 어떻게 상장하나, SPAC 합병이라는 지름길
시큐리티즈는 직접 기업공개(IPO)를 하는 것이 아니라, 이미 증시에 상장돼 있는 기업인수목적회사(SPAC)와 합병하는 방식을 택했습니다. 합병 상대는 캔터 피츠제럴드 계열이 후원하는 캔터 에쿼티 파트너스 II(CEPT)로, 나스닥에 상장된 SPAC입니다.
여기서 헷갈리기 쉬운 부분을 짚고 가겠습니다. 지금 나스닥에서 거래되는 CEPT는 '껍데기 회사'입니다. 이 CEPT가 시큐리티즈와 합쳐지면서 신설법인 'Securitize Corp.'이 되고, 이 합병회사가 나스닥이 아닌 NYSE에 SECZ로 새로 데뷔하는 구조입니다.
일정은 이미 거의 확정 단계입니다. 6월 29일(월) 주주총회에서 CEPT 주주들이 합병안에 투표하고, 통과되면 나머지 통상적인 조건들이 충족되는 대로 7월 1일 거래가 마무리(클로징)됩니다. 그리고 다음 날인 7월 2일부터 NYSE에서 SECZ 거래가 시작됩니다.
이번 거래가 시장의 신뢰를 받고 있다는 신호는 이미 나왔습니다. SPAC 합병에서 가장 큰 변수는 주주들이 합병에 반대해 돈을 빼가는 '환매(redemption)'인데, 이번에는 CEPT 보통주 주주 중 30% 미만만 환매를 선택했습니다. 바꿔 말하면 CEPT 신탁 자금의 71.5%가 그대로 남았다는 뜻입니다. 여기에 사전에 약정된 일반 투자자 대상 유상증자(PIPE) 약 2.25억 달러(초과 청약)까지 더해져, 총 조달 규모가 약 4억 달러로 집계됐습니다. 시장 반응도 우호적이어서 CEPT 주가는 금요일 7% 오른 10.86달러로 마감한 뒤 시간외에서 11달러까지 올랐습니다. 이번 거래의 재무 자문은 씨티그룹(Citi)이 맡았습니다.
2. 누가 뒤에 있나, 월스트리트가 줄을 선 회사
시큐리티즈의 진짜 가치는 조달 금액이 아니라 '주주 명단'에 있습니다. 이 회사의 투자자이자 파트너로는 세계 최대 자산운용사 블랙록(BlackRock)을 비롯해 모건스탠리, 코인베이스, 서클(Circle), 그리고 사모펀드 거물인 아폴로, 해밀턴레인, KKR, 밴에크 등이 이름을 올리고 있습니다. 트레이딩 분야에서는 점프 트레이딩과도 토큰화 주식 거래를 협업하고 있습니다.
특히 블랙록과의 관계는 단순 투자를 넘어섭니다. 시큐리티즈는 블랙록의 토큰화 머니마켓펀드인 BUIDL 펀드의 기술 기반을 책임지고 있습니다. 이 BUIDL 펀드는 자산 규모가 약 23억 달러까지 불어났고, 블랙록은 지난 5월 시큐리티즈 기반의 두 번째 토큰화 펀드를 미국 증권거래위원회(SEC)에 추가로 신청한 상태입니다. 세계 최대 운용사가 토큰화 사업을 키우면 키울수록, 그 인프라를 깔아주는 시큐리티즈의 몸값도 함께 오르는 구조입니다.
2017년 카를로스 도밍고가 창업한 시큐리티즈는 현재 40억 달러 이상의 토큰화 자산을 관리하며 650개가 넘는 펀드에 토큰화 인프라를 제공하고 있습니다. 합병 전 기업가치는 약 12.5억 달러로 평가됐습니다. 도밍고 CEO는 "8년 넘게 토큰화 인프라를 구축해 온 회사가 공개시장에 진출하는 것은 중요한 이정표"라며, 한때 이론에 불과했던 토큰화된 증권이 이제 주류 금융으로 진입하고 있다고 강조했습니다.
3. 왜 중요한가, '실물자산의 블록체인 이주'가 본격화된다
토큰화(RWA)는 쉽게 말해 주식, 채권, 펀드, 부동산 같은 전통 금융자산을 블록체인 위에 올려 토큰 형태로 사고팔 수 있게 만드는 기술입니다. 24시간 거래, 즉각적인 결제, 소액 분할 투자 같은 장점이 있어 기관들의 관심이 빠르게 커지고 있습니다.
시큐리티즈는 이 흐름의 한가운데서 사업을 확장해 왔습니다. 올해 초에는 뉴욕증권거래소(NYSE)와 파트너십을 맺고 거래소가 준비 중인 토큰화 증권 플랫폼을 지원하기로 했습니다. 자신이 곧 상장할 거래소의 토큰화 인프라까지 책임지게 된 셈입니다.
상품 라인업도 계속 넓어지고 있습니다. 최근에는 토큰화된 AAA 등급 대출채권담보부증권(CLO) 펀드(STAC)를 솔라나 블록체인으로 확장했는데, 여기에 스테이블코인 프로토콜 에테나 랩스(Ethena Labs)가 2억 5천만 달러를 투자할 계획입니다. 이 상품은 미국 달러 표시 AAA 등급 CLO에 투자하며, BNY(뱅크오브뉴욕멜런)가 기초자산의 수탁 및 하위 자문을 맡는 구조로 설계됐습니다. 가장 보수적인 전통 금융기관까지 토큰화 상품에 발을 들이고 있다는 신호입니다.
4. 그늘도 있다, tZERO와의 특허 전쟁
장밋빛 전망만 있는 것은 아닙니다. 시큐리티즈는 상장을 코앞에 두고 특허 분쟁에 휘말렸습니다. 경쟁사인 tZERO가 시큐리티즈의 핵심 제품인 'DS 프로토콜'과 '볼트 레지스트라'가 자사 특허를 침해했다며 침해 중지 요구서(cease-and-desist)를 보낸 것입니다. tZERO가 주장하는 특허는 토큰화 증권의 컴플라이언스(규정 준수) 시스템, 투자자 등록 확인, 토큰화 시장 인프라와 관련돼 있습니다.
시큐리티즈는 곧바로 반격에 나섰습니다. 2026년 6월 22일 미국 델라웨어 연방지방법원에 "우리는 특허를 침해하지 않았다"는 확인 판결(비침해 확인소송)을 청구했습니다. 회사 측은 tZERO의 주장이 "근거 없으며(without merit) 업계의 공정 경쟁 정신에 반한다"고 일축했습니다. tZERO는 무려 105건의 특허를 보유하고 있고, 시큐리티즈 외에도 토큰화·기관 크립토·디파이(DeFi) 분야 6개사 이상을 추가로 조사 중이라고 밝혀, 이 분쟁이 산업 전체의 'IP 전쟁'으로 번질 가능성도 있습니다. 투자자 입장에서는 상장 후에도 주의 깊게 지켜봐야 할 리스크입니다.
5. 시장 전망, 수조 달러 규모로 큰다
그럼에도 토큰화 산업의 성장 전망은 압도적입니다. 이달 초 스탠다드차타드는 디파이에 쓰이는 토큰화 자산 규모가 2030년 말까지 2조 7천억 달러에 이를 수 있다고 내다봤습니다. 다른 기관들의 전망은 더 공격적입니다. 씨티는 토큰화 자산 시장이 2030년 5조 달러에 달할 수 있다고 봤고, 보스턴컨설팅그룹(BCG)과 리플은 2033년까지 18조 9천억 달러 규모로 커질 것이라는 전망을 내놓기도 했습니다.
이 거대한 시장에서 시큐리티즈는 단순한 참가자가 아니라 '도로를 깔아주는 인프라 기업'입니다. 블랙록, JP모건, 나스닥, NYSE 같은 거대 기관들이 잇따라 이 시장에 진입하면서, 그 기반 기술을 제공하는 시큐리티즈의 전략적 가치는 더욱 커지고 있습니다. 이번 상장이 다른 블록체인 기업들의 SPAC 합병이나 공개 상장의 '바로미터'가 될 것이라는 분석이 나오는 이유입니다.
마무리하며
정리하면, 7월 2일 NYSE에 데뷔하는 SECZ는 단순한 크립토 회사의 상장이 아니라, 전통 금융과 블록체인이 만나는 지점에 깃발을 꽂은 인프라 기업의 공개시장 진입입니다. 블랙록이라는 든든한 뒷배, 4억 달러의 실탄, 40억 달러 규모의 운용자산이라는 강점과, tZERO 특허 분쟁이라는 변수가 공존합니다. 토큰화 산업의 성장 스토리에 관심이 있는 투자자라면, 7월 2일 이후 SECZ의 주가 흐름과 환매 결과, 그리고 주요 기관들과의 협업 진행 상황을 함께 지켜볼 필요가 있겠습니다.
본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 작성된 것이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하는 투자 자문이 아닙니다. 모든 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
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캐시 우드의 ARK, 또 한 번 '하락장 줍줍'… 코인베이스·스페이스X·서클에 255억 원 베팅캐시 우드의 ARK, 또 한 번 '하락장 줍줍'… 코인베이스·스페이스X·서클에 255억 원 베팅
시장이 흔들릴수록 더 사들이는 투자자가 있습니다. 바로 '돈나무 언니'로 불리는 캐시 우드입니다. 우드가 이끄는 ARK 인베스트먼트가 지난 금요일, 자사 상장지수펀드(ETF)들을 통해 코인베이스, 스페이스X, 서클, 불리쉬, 로빈후드 다섯 종목을 약 2,554만 달러, 우리 돈으로 약 350억 원어치 사들였습니다. 최근 암호화폐 관련주가 일제히 조정을 받는 와중에 나온 매수라는 점에서 더욱 주목됩니다. 우드는 거시경제 불안에도 아랑곳하지 않고, 오히려 가격이 빠진 자리를 기회로 보고 비중을 늘리는 특유의 역발상 전략을 이어가고 있습니다.
가장 큰 규모로 사들인 종목은 단연 코인베이스였습니다. ARK는 대표 펀드인 ARK 이노베이션 ETF(ARKK)와 ARK 차세대 인터넷 ETF(ARKW), 그리고 ARK 핀테크 이노베이션 ETF(ARKF)를 통해 코인베이스 주식 6만 8,366주를 매입했습니다. 금요일 종가 149.06달러를 기준으로 계산하면 약 1,019만 달러, 단일 종목으로는 이날 매수의 약 40%를 차지하는 규모입니다. 코인베이스는 올해 들어 주가가 28% 넘게 빠졌지만, 우드는 흔들리지 않았습니다. ARK가 코인베이스를 핵심 보유 종목으로 삼는 이유는 분명합니다. 토큰화된 실물자산(RWA) 시장에서의 주도권, 기관 투자자를 붙잡아 두는 강력한 수탁 사업, 그리고 단순 거래 수수료를 넘어 반복적인 수익을 만들어내는 레이어2 네트워크 '베이스(Base)'의 성장에 베팅하고 있는 것입니다.
두 번째로 큰 비중을 차지한 종목은 스페이스X였습니다. 불과 보름여 전인 6월 12일 나스닥에 'SPCX'라는 이름으로 화려하게 데뷔한 그 일론 머스크의 회사입니다. ARK는 ARKK와 ARK 자율기술·로봇 ETF(ARKQ), ARKW, 그리고 ARK 우주탐사·혁신 ETF(ARKX)까지 네 개 펀드를 동원해 스페이스X 4만 5,728주를 사들였습니다. 종가 153.23달러 기준 약 701만 달러어치입니다. 사실 ARK의 스페이스X 사랑은 이번이 처음이 아닙니다. 상장 당일에만 수억 달러 규모를 사들였고, 상장 후 고점 대비 16% 넘게 주가가 빠지자 며칠 전에는 추가로 약 3,250만 달러, 21만 주를 더 담았습니다. 가격이 내려갈 때마다 보유 수량을 늘려온 셈입니다.
세 번째 주인공은 스테이블코인 'USDC'의 발행사로 잘 알려진 서클 인터넷 그룹입니다. ARK는 ARKK, ARKW, ARKF를 통해 서클 주식 7만 8,756주를 매입했습니다. 종가 73.57달러를 적용하면 약 579만 달러 규모입니다. 여기에 더해 가상자산 거래소 불리쉬와 증권·코인 거래 플랫폼 로빈후드에도 소규모 매수가 이어졌습니다. ARK는 종가 23.29달러 기준 불리쉬 5만 7,511주(약 134만 달러)와 종가 98.69달러 기준 로빈후드 1만 2,269주(약 121만 달러)를 각각 담았습니다. 거래소, 스테이블코인, 트레이딩 플랫폼까지 암호화폐 생태계의 핵심 길목을 빠짐없이 사들인 모습입니다.
이번 매수가 더 인상적인 이유는, 단발성이 아니라 한 주 내내 이어진 공격적인 행보의 연장선이었기 때문입니다. 바로 하루 전인 목요일, ARK는 이미 코인베이스 9,014주, 서클 9,264주, 불리쉬 9,136주, 로빈후드 3만 5,023주를 사들였습니다. 그날은 네 종목이 모두 하락 마감한 날이었습니다. 코인베이스가 5.06%, 서클이 3.06%, 로빈후드가 3.83% 빠졌고, 불리쉬는 6.77%로 낙폭이 가장 컸습니다. 떨어진 자리를 정확히 골라 담은 것입니다. 여기에 더해 ARK는 이번 주 초에도 코인베이스 11만 1,799주, 약 1,800만 달러어치를 추가로 매입했다고 밝혔습니다.
다만 한 가지 기억해 둘 점이 있습니다. ARK의 ETF들은 개별 종목 비중을 펀드 전체 자산의 10% 이하로 제한하는 내부 규정을 두고 있습니다. 따라서 주가가 출렁일 때마다 이 한도를 지키기 위해 기계적으로 비중을 조절하기도 합니다. 즉, 이번 매수에는 우드의 확고한 투자 신념과 더불어, 비중을 맞추기 위한 포트폴리오 재조정 성격도 일부 섞여 있다는 점을 함께 봐야 합니다.
그렇다면 도대체 왜 이 종목들은 빠지고 있고, 우드는 왜 이렇게 자신만만한 걸까요. 배경에는 거시경제를 둘러싼 팽팽한 시각차가 자리 잡고 있습니다. 미국의 5월 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 4.2% 올라 2023년 4월 이후 가장 높은 수준을 기록했습니다. 숫자만 보면 인플레이션이 다시 고개를 드는 듯합니다. 하지만 속을 들여다보면 이야기가 조금 다릅니다. 이 상승의 60% 이상이 이란 사태로 촉발된 에너지 쇼크 때문이었습니다. 에너지 가격이 한 해 동안 23.5%, 휘발유는 무려 40.5% 치솟았죠. 반면 변동성이 큰 에너지와 식품을 뺀 근원 CPI는 2.9%에 그쳤고, 근원 상품 가격은 오히려 소폭 하락했습니다. 표면적 물가는 뜨거웠지만 그 아래 흐름은 생각보다 차분했다는 뜻입니다.
연준의 대응도 짚어야 합니다. 시장 일각의 '금리 인상' 우려와 달리, 연방준비제도는 6월 17일 회의에서 기준금리를 3.50~3.75%로 동결했습니다. 특히 이번 회의는 제롬 파월의 뒤를 이은 케빈 워시 신임 의장의 첫 무대였습니다. 워시 의장은 기자회견에서 '물가 안정'을 열두 차례나 강조하며 인플레이션에 단호하게 맞서겠다는 의지를 내비쳤습니다. 이 발언에 채권 금리가 들썩였고, 시장은 올해 한두 차례 '인하'를 기대하던 데서 '동결, 혹은 소폭 인상 가능성'으로 시각을 옮겼습니다. 다만 9월에 25bp 인상이 확정됐다는 식의 단정은 아직 이릅니다. 현재 시장은 다음 회의에서도 동결 가능성을 7할가량으로 더 높게 보고 있기 때문입니다.
바로 이 지점에서 캐시 우드는 정반대 베팅을 합니다. 우드는 아시아와 유럽을 도는 투자자 미팅에서 많은 시장 참여자가 인플레이션 고착과 추가 긴축을 두려워한다는 점에 오히려 놀랐다고 밝혔습니다. 그녀가 내미는 근거는 '단위 노동 비용'입니다. 생산성 향상 덕분에 단위 노동 비용 기준 물가 상승률이 이미 연 0.5%까지 내려왔다는 것입니다. 1분기 미국 생산성이 약 3% 늘고 시간당 임금이 약 3.5% 오른 점을 들며, 실질적인 내재 인플레이션은 0.5% 수준에 불과하다고 주장합니다. 여기에 실시간 물가 지표인 트루플레이션을 인용해, 2022년 11%에 달했던 물가가 1.8%까지, 근원 지표는 1.4%까지 식었다고 강조했습니다. 정부의 공식 통계가 생산성이 가져오는 디스인플레이션 효과를 제대로 잡아내지 못한다는 것이 우드의 일관된 시각입니다. 그녀는 신임 워시 의장이 이런 흐름을 이해하고 있을 것이라는 기대도 함께 내비쳤습니다.
정리하면, 이번 ARK의 매수는 단순한 저가 매수를 넘어 하나의 분명한 메시지를 담고 있습니다. '인플레이션은 시장의 공포만큼 무섭지 않으며, 가격이 빠진 혁신·암호화폐 관련주야말로 지금이 기회'라는 우드식 확신입니다. 물론 이 베팅이 옳은지는 시간이 증명할 것입니다. 에너지 가격, 노동 시장, 그리고 워시 체제의 행보에 따라 결과는 얼마든지 달라질 수 있습니다. 다만 시장이 두려움에 휩싸여 매도 버튼을 누를 때, 한쪽에서는 묵묵히 사들이는 큰손이 있다는 사실만큼은 분명히 기억해 둘 만합니다.
※ 본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 작성된 것이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하는 투자 자문이 아닙니다. 모든 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
물리적 AI가 다음이다, 데이터센터에서 현실 세계로, 이미 시작된 거대한 확장물리적 AI가 다음이다, 데이터센터에서 현실 세계로, 이미 시작된 거대한 확장
지난 몇 년간 시장을 끌어올린 동력이 'AI 데이터센터'였다면, 지금 막 시작된 다음 국면의 이름은 '물리적 AI(Physical AI)'입니다. 화면 속에 머물던 인공지능이 몸을 갖고 공장과 창고, 그리고 결국 우리 일상으로 걸어 나오는 단계입니다. 그리고 가장 중요한 사실은, 이 변화가 '먼 미래의 가설'이 아니라 '2026년 상반기에 이미 진행 중인 현실'이라는 점입니다. 오늘은 그 흐름을 가장 위에서부터 차근차근 짚어드리겠습니다.
한 분기에 쏟아진 돈, 역대 최대 기록
먼저 자본의 움직임부터 보겠습니다. 글로벌 시장조사기관 피치북(PitchBook)에 따르면, 로보틱스와 물리적 AI 부문은 2026년 1분기에만 492건의 거래에서 약 163억 달러를 조달했습니다. 단일 분기로는 역대 최강의 기록입니다. 한화로 환산하면 22조 원이 넘는 자금이, 단 석 달 만에, 로봇을 만드는 기업들에게 흘러 들어갔다는 뜻입니다.
여기서 한 가지 짚어드릴 점이 있습니다. 시장에 도는 "한 분기 165억 달러, 거의 500건"이라는 표현은 바로 이 피치북 데이터를 가리키는 것으로, 정확히는 163억 달러·492건입니다. 숫자는 사실상 일치하니, 흐름을 이해하는 데 전혀 무리가 없습니다.
집계 기준을 넓히면 규모는 더 커집니다. 크런치베이스는 2026년 들어 로보틱스 스타트업이 188억 달러를 조달해, 2025년 연간 전체였던 150억 달러를 이미 6개월 만에 넘어섰다고 집계했습니다. 더 폭넓게 보는 딜룸(Dealroom)은 2026년 누적 558억 달러로, 작년 기록의 거의 두 배에 달한다고 발표했습니다. 어느 기관의 잣대를 들이대든 결론은 하나로 모입니다. "사상 최대." 자본은 이미 'AI 소프트웨어'에서 '물리적 AI'로 무게중심을 옮기고 있습니다.
사람들이 놓치는 가장 중요한 한 가지, 똑같은 스택
자, 이제 오늘의 핵심입니다. 많은 분이 "휴머노이드가 뜬다"는 말에만 집중하십니다. 하지만 투자의 관점에서 진짜 중요한 건 그 로봇을 움직이는 '부품과 인프라'입니다. 그리고 바로 여기에, 대부분이 놓치는 결정적 사실이 숨어 있습니다.
AI 데이터센터를 구동하는 인프라와, 휴머노이드 로봇을 구동하는 인프라가 사실상 '같은 스택'이라는 점입니다. 휴머노이드 한 대 안에는 AI 추론 반도체(SoC와 GPU), 고대역폭 메모리인 HBM, DRAM과 낸드, CMOS 카메라와 라이다·레이더, IMU 관성센서와 촉각센서, 전력 반도체, 그리고 고속 통신 칩이 모두 들어갑니다. 데이터센터를 떠올려 보십시오. AI GPU, HBM, 광통신, 고속 스위치, 저전력 AI 칩, 거의 동일한 기술이 요구됩니다.
이건 추정이 아닙니다. 인피니언, NXP, ST마이크로일렉트로닉스, 텍사스인스트루먼츠 같은 글로벌 반도체 기업들이 엔비디아와 함께 모터 제어·실시간 통신·센서 융합·안전 로직을 담당하는 '휴머노이드 전용 제품'을 이미 공식화했습니다. 연구 단계의 시제품이 아니라, 출하 준비를 마친 제품들입니다. 모건스탠리가 만든 'Humanoid 100' 리스트도 이 테마를 두뇌(반도체·소프트웨어), 몸체(산업 부품), 통합업체(완성 휴머노이드)의 세 층으로 나누는데, 두뇌 층에는 엔비디아·퀄컴·인텔·모빌아이 같은 이름이, 메모리 층에는 DRAM·낸드 생산 기업들이 그대로 들어갑니다.
엔비디아가 직접 보여준 증거도 강력합니다. 엔비디아는 'Isaac GR00T' 휴머노이드 레퍼런스 플랫폼을 공개하며, 데이터센터 규모의 학습(Omniverse·Cosmos)부터 엣지 추론(젯슨 토르 칩), 비전-언어-행동 모델, 시뮬레이션-투-리얼 파이프라인까지 하나의 스택으로 연결했습니다. 젠슨 황 CEO는 올해 "로보틱스의 챗GPT 순간이 왔다"고 선언했습니다. 엔비디아 스스로가 자신을 'GPU 회사'가 아니라 '물리적 AI 플랫폼 회사'로 부르기 시작한 것입니다.
그래서, 당신은 이미 노출을 갖고 있을지 모릅니다
이 대목이 투자자에게 가장 중요한 메시지입니다. AI 데이터센터 인프라에 이미 투자하고 계신 분이라면, 다시 말해 GPU, 메모리, 광통신, 센서, 전력 관련 기업에 노출되어 있다면, 당신은 별도의 '순수 로봇주'를 사지 않아도 이미 물리적 AI에 노출되어 있을 가능성이 매우 높습니다. 휴머노이드라는 최종 제품이 아니라, 그것을 떠받치는 공급망에 이미 발을 담그고 있는 셈입니다.
아마존과 테슬라는 지금, 내부에서 검증하고 있습니다
상용화가 멀었다고 생각하시는 분이 많지만, 현실은 다릅니다. 빅테크들은 외부 고객보다 자기 공장에서 먼저 쓰고 있습니다.
아마존을 보겠습니다. 아마존은 이미 물류센터에서 100만 대가 넘는 로봇을 운영하며, 생성형 AI 기반 통합 제어 시스템으로 이 거대한 로봇 군단을 움직이고 있습니다. 물리적 AI를 실제 운영 환경에 적용하는 가장 큰 사례입니다. 여기에 더해 아마존은 엔비디아·퀄컴 등과 함께 독일 뉴라 로보틱스(Neura Robotics)의 14억 달러 투자 라운드에도 이름을 올렸습니다.
테슬라는 더 공격적입니다. 2026년 2분기에 모델 S와 모델 X 생산을 종료하고, 프리몬트 공장을 옵티머스(Optimus) 휴머노이드 제조 라인으로 전환하고 있습니다. 기가팩토리 텍사스에는 대규모 옵티머스 시설을 착공했고, 연 100만 대 생산 라인 가동을 목표로 잡았습니다. 일론 머스크는 옵티머스를 "테슬라 역사상 가장 큰 제품이 될 것"이라고 반복해 강조합니다.
다만 여기서 정확히 짚어드릴 부분이 있습니다. 2026년 1분기 기준, 테슬라 옵티머스는 여전히 연구개발과 '학습' 단계입니다. 공장 안에서 실제 생산적 업무를 수행하는 단계는 아직 아니며, 머스크 본인도 지금은 생산성보다 '데이터 수집'이 핵심이라고 설명했습니다. 오히려 유료 상업 배치에서 앞서 있는 건 BMW 스파턴버그 공장에서 검증된 작업 시간을 쌓은 피겨(Figure)와, 복수의 포춘 500 고객을 둔 어질리티(Agility)입니다. 그러니 "테슬라가 이미 로봇으로 공장을 돌린다"가 아니라, "테슬라는 내부 학습 단계, 피겨·어질리티는 유료 상업 배치 선두"로 구분해서 이해하시는 것이 정확합니다.
2026년 하반기에서 2027년, 순수 로보틱스 상장의 원년
이 흐름이 가장 극적으로 현실이 되는 지점이 바로 IPO입니다. 불과 며칠 전인 6월 24일, 어질리티 로보틱스가 약 25억 달러 가치로 처칠 캐피털 XI와 SPAC 합병을 발표했습니다. 예정 티커는 'AGLT', 2026년 내 상장이 목표이며, 성사되면 미국 증시 최초의 순수 휴머노이드 상장 기업이 됩니다. 디짓(Digit)이라는 로봇은 이미 창고에서 일하고 있고, 아마존·토요타·GXO 같은 실제 고객을 두고 있습니다. 투자자 명단에는 아마존·엔비디아·폭스콘·소프트뱅크가 올라 있습니다.
이것은 시작일 뿐입니다. 중국 유니트리(Unitree)는 상하이 증시 IPO를 준비 중이고, 현대차가 소유한 보스턴 다이내믹스는 소프트뱅크 풋옵션을 촉매로 2027년 나스닥 상장이 거론됩니다. 그리고 가장 주목받는 이름, 피겨 AI는 2차 시장과 업계 관측자들 사이에서 2027~2028년 상장 구간이 유력하게 거론됩니다. "2026년 하반기에서 2027년, 순수 로보틱스 회사들이 상장하기 시작한다"는 전망은, 어질리티·유니트리·보스턴 다이내믹스의 일정과 정확히 맞물려 돌아가고 있습니다.
그리고 또 다른 회사가 큰 진전을 이루고 있습니다, IYKYK
"또 다른 회사"가 누구냐는 질문은 일부러 비워두겠습니다. 다만 객관적으로 큰 진전을 보인 후보를 꼽자면 이렇습니다. 피겨는 2026년 5월 390억 달러 가치로 시리즈 C를 마감하며, 미국 휴머노이드 중 가장 가파른 자금 곡선과 가장 구체적인 상업 파일럿 데이터를 보유했습니다. 뉴라 로보틱스는 6월 14억 달러를 조달하며 수백만 대 규모 양산을 겨냥합니다. 스킬드 AI(Skild AI)는 하드웨어와 무관하게 '모든 로봇'을 제어하는 단일 파운데이션 모델을 만들며, 올해 초 소프트뱅크 주도로 14억 달러를 조달해 기업가치를 140억 달러로 키웠습니다. 누가 'IYKYK'의 주인공인지는, 아마 이미 아는 분들은 아실 겁니다.
진짜 투자 포인트, 공급망이 플랫폼보다 먼저 움직인다
마지막으로, 역사가 주는 교훈으로 마무리하겠습니다. 인터넷 시대에 가장 먼저 오른 것은 인터넷 회사가 아니라 시스코와 브로드컴, 즉 네트워크와 반도체였습니다. AI 시대에 가장 먼저 오른 것도 오픈AI가 아니라 엔비디아였습니다. 물리적 AI도 비슷한 흐름이 나올 가능성이 큽니다. 휴머노이드 기업이 본격 상장되기 전까지, 이미 메모리·광통신·센서·AI GPU·전력·냉각·엣지 컴퓨팅 기업들이 먼저 수혜를 받을 수 있다는 뜻입니다.
한국 투자자에게 특히 반가운 소식도 있습니다. 골드만삭스는 최근 한국의 자동차 산업 기반이 휴머노이드에 가장 필요한 부품, 액추에이터, 센서, 전기모터, 과 정확히 맞아떨어진다며, 한국이 휴머노이드 개발에 유리한 위치에 있다고 분석했습니다. 한국 기업이 2035년까지 글로벌 휴머노이드 생산의 약 30%를 차지할 수 있다는 전망까지 내놓았습니다. 우리 곁의 메모리·부품·센서 기업들이, 이 거대한 확장의 한가운데 서 있는 것입니다.
기억해야 할 한 문장으로 정리하겠습니다. 물리적 AI는 AI의 새로운 산업이 아니라, AI 인프라가 데이터센터에서 현실 세계로 확장되는 '다음 단계'입니다. 휴머노이드 로봇은 그 변화의 최종 제품일 뿐이며, 진짜 수혜는 이미 데이터센터를 만들어온 인프라 기업들에서 먼저 나타날 가능성이 큽니다.
본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목에 대한 투자 권유가 아닙니다. 휴머노이드의 대규모 상용화 시기와 개별 기업의 경쟁력에는 여전히 불확실성이 남아 있으므로, 기술 성숙도와 실제 도입 속도를 함께 확인하시기 바랍니다. 모든 투자 판단과 그 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
퀄컴이 39억 달러에 산 것은 칩이 아니라 "AI 시대의 운영체제"였습니다 (Feat. 엔비디아의 종말)퀄컴이 39억 달러에 산 것은 칩이 아니라 "AI 시대의 운영체제"였습니다 (Feat. 엔비디아의 종말)
퀄컴이 단 150명 규모의 작은 소프트웨어 회사를 39억 달러, 우리 돈으로 5조 원이 넘는 금액에 인수했습니다. 그런데 이 거래의 진짜 의미는 금액이 아니라 대상에 있습니다. 퀄컴이 사들인 것은 엔비디아의 CUDA 없이도 AI를 어떤 칩에서든 돌아가게 만드는 소프트웨어, 한마디로 "AI 시대의 운영체제"에 가까운 기술이었습니다. 17년 동안 누구도 흔들지 못했던 엔비디아의 소프트웨어 독점 체제가, 드디어 첫 번째 진짜 도전자를 맞이한 순간입니다.
결론부터 말씀드리겠습니다. 이번 인수는 단순한 인재 영입도, 흔한 기업 인수도 아닙니다. AI 산업의 경쟁 축이 "칩 성능"에서 "소프트웨어 플랫폼"으로 이동하고 있다는 가장 강력한 신호이며, 누가 AI 컴퓨팅의 표준을 장악할 것인가를 둘러싼 전쟁의 서막입니다. 그 이유를 지금부터 차근차근 풀어드리겠습니다.
인수된 회사, 모듈러는 무엇을 만드는가
이번에 퀄컴 품에 안긴 회사의 이름은 모듈러(Modular)입니다. 2026년 6월 24일 퀄컴은 투자자의 날 행사에서 이 인수를 공식 확정했습니다. 거래는 전액 주식 교환 방식으로 이뤄졌으며, 규모는 약 39억 달러, 퀄컴은 모듈러 주주들에게 최대 1,920만 주를 발행하기로 했습니다.
모듈러가 만드는 핵심 제품은 두 가지입니다. 하나는 모조(Mojo)라는 프로그래밍 언어이고, 다른 하나는 맥스(MAX)라는 AI 추론 엔진입니다. 이 두 가지를 관통하는 철학은 놀랍도록 단순합니다. "한 번 작성하면, 어떤 칩에서든 실행된다"는 것입니다. 엔비디아든 AMD든 인텔이든, 퀄컴이든 아마존 트레이니움이든 구글 TPU든, 심지어 앞으로 등장할 맞춤형 반도체까지, 코드를 다시 짤 필요 없이 동일한 환경에서 효율적으로 돌릴 수 있게 해주는 것입니다.
이것이 왜 혁명적인지 이해하려면, 먼저 엔비디아의 진짜 힘이 어디에 있는지부터 알아야 합니다.
엔비디아의 진짜 해자는 GPU가 아니라 CUDA입니다
많은 분들이 "엔비디아는 곧 GPU"라고 생각하십니다. 하지만 월가의 애널리스트들은 오래전부터 다르게 말해왔습니다. 엔비디아의 가장 강력한 무기는 GPU가 아니라 CUDA라는 소프트웨어 생태계라는 것입니다.
이유는 간단합니다. 전 세계 수백만 명의 개발자가 지난 17년간 CUDA 환경 위에서 AI를 개발해왔기 때문입니다. 그런데 CUDA의 종속성은 단순히 프로그래밍 언어 차원에 머물지 않습니다. 진짜 족쇄는 그 아래에 깔린 라이브러리 계층에 있습니다. 엔비디아를 떠나려는 개발자는 CUDA 코드만 바꾸면 되는 게 아니라, 행렬 연산을 담당하는 cuBLAS, 신경망 기본 연산을 처리하는 cuDNN, 추론을 가속하는 텐서RT까지, 거의 20년에 걸쳐 쌓아 올린 최적화 라이브러리 전체를 통째로 갈아엎어야 합니다.
바로 이 지점에서 역대 모든 도전자가 무너졌습니다. AMD의 ROCm도, 인텔의 oneAPI도, 오픈CL도 시도는 있었지만 개발자들의 마찰이 너무 컸습니다. 칩을 바꾸는 순간 소프트웨어를 거의 처음부터 다시 만들어야 했으니까요. 그래서 GPU가 부족해도 기업들은 엔비디아를 떠나지 못했고, AI 프로젝트는 GPU 수급에 발이 묶였습니다.
모듈러가 "구조적으로 다른" 이유
그렇다면 모듈러는 왜 다를까요. 핵심은 단 한 문장으로 요약됩니다. 모듈러의 맥스 엔진은 엔비디아의 벤더 라이브러리를 단 하나도 사용하지 않고 처음부터 새로 만들어졌다는 점입니다. CUDA에 도전했던 수많은 시도 가운데, 엔비디아의 자산에 전혀 기대지 않고 독자적으로 컴파일러를 구축한 것은 모듈러가 사실상 첫 사례입니다.
기술적으로 들여다보면 이렇습니다. 맥스는 MLIR이라는 컴파일러 기술을 통해 AI 모델을 받아들인 뒤, 모조 언어로 각 하드웨어에 딱 맞는 커널을 직접 생성해냅니다. 기존 방식인 vLLM이 파이썬에서 CUDA C++ 커널을 불러다 쓰는 것과는 근본적으로 작동 원리가 다른 것입니다. 그 결과 동일한 코드 하나로 엔비디아, AMD, 인텔, 퀄컴 실리콘을 모두 지원합니다. 성능 역시 엔비디아 GPU 위에서 CUDA 없이도 경쟁력을 입증했고, 일부 대형 언어모델 서빙 벤치마크에서는 vLLM보다 빠른 결과를 보여주기도 했습니다.
39억 달러의 절반은 "이 사람"의 값입니다
150명 남짓한 회사에 5조 원을 지불한 데는 또 하나의 결정적 이유가 있습니다. 바로 공동창업자 크리스 래트너입니다.
그의 이력은 그 자체로 컴파일러와 AI 소프트웨어의 역사입니다. 그는 애플의 스위프트(Swift) 언어를 만든 장본인이며, 러스트의 코드 생성부터 애플 생태계 전반을 떠받치는 오픈소스 컴파일러 인프라 LLVM의 설계자입니다. 구글을 거쳤고, 테슬라에서는 오토파일럿 소프트웨어 팀을 이끌었습니다. 한마디로 현존하는 최고의 컴파일러 전문가 중 한 명입니다. 다수의 분석가가 "39억 달러는 기술의 값이기도 하지만, 동시에 래트너의 이력서에 매겨진 값"이라고 평가하는 이유입니다. 이번 인수에는 래트너와 또 다른 공동창업자 팀 데이비스, 그리고 약 150명의 정예 팀 전체가 퀄컴에 합류하는 것이 포함됩니다.
밸류에이션의 변화도 이 거래의 무게를 말해줍니다. 모듈러는 불과 9개월 전인 2025년 9월, 16억 달러 가치를 인정받으며 자금을 조달했습니다. 그것이 9개월 만에 39억 달러로 평가받은 것입니다.
메타와 마이크로소프트, 정확히 무엇을 주문했나
여기서 반드시 정확하게 짚어야 할 부분이 있습니다. "메타와 마이크로소프트가 이미 주문을 넣고 있다"는 이야기는 사실이지만, 그 주문의 대상은 모조 언어 자체가 아니라 퀄컴의 데이터센터 하드웨어입니다.
메타는 퀄컴의 드래곤플라이 C1000 서버용 CPU를 차세대 서버 전반에 도입하는 다세대 전략 계약을 맺었습니다. 마크 저커버그 CEO가 직접 행사에 등장해 이 파트너십을 지지했습니다. 마이크로소프트의 사티아 나델라 CEO 역시 무대에 올라, 애저 데이터센터에 퀄컴의 HBC, 즉 고대역폭 컴퓨팅 기술을 배치하겠다고 밝혔습니다. 다만 C1000의 양산 시점은 2028년 하반기로 예정돼 있다는 점은 함께 기억해두셔야 합니다.
그래서 전체 그림은 이렇게 정리됩니다. 하드웨어인 C1000 CPU와 HBC 가속기는 메타와 마이크로소프트가 채택하고, 소프트웨어 계층인 모조와 맥스는 그 하드웨어를 CUDA 없이 돌아가게 만드는 접착제 역할을 합니다. 이 둘이 합쳐져야 비로소 "엔비디아를 대신할 수 있는 진짜 조달 경로"가 완성되는 것입니다.
시장은 어떻게 반응했고, 더 큰 베팅은 무엇인가
시장의 반응은 즉각적이고 뜨거웠습니다. 발표 직후 퀄컴 주가는 종가 197.41달러에서 장 시작 전 220.76달러까지, 12퍼센트 넘게 치솟았습니다. 퀄컴은 같은 자리에서 2029 회계연도 비스마트폰 매출 목표를 기존 220억 달러에서 400억 달러로 끌어올렸고, 데이터센터 부문만으로 150억 달러를 달성하겠다는 청사진을 제시했습니다.
베팅은 여기서 끝나지 않습니다. 퀄컴은 오픈소스 RISC-V 기반 추론 가속기를 만드는 텐스토렌트를 80억에서 100억 달러 규모로 인수하는 협상도 진행 중인 것으로 전해졌습니다. 아직 확정된 것은 아니지만, 만약 성사된다면 텐스토렌트의 개방형 칩과 모듈러의 하드웨어 중립 컴파일러가 결합됩니다. 그동안 엔비디아에 도전한 모두가 실패했던 두 가지 약점, 즉 칩의 부족과 생태계의 부재를 동시에 메우는 셈입니다. 두 거래를 합치면 약 140억 달러 규모의 거대한 반엔비디아 베팅이 됩니다. 여기에 퀄컴은 허깅페이스와도 손을 잡아, 1,600만 명에 달하는 개발자를 실험 단계부터 실제 운영 배포까지 퀄컴 실리콘으로 끌어들이는 통로를 확보했습니다.
냉정하게 짚는 한계, 그래서 더 신뢰할 수 있습니다
흥분만 하기 전에 반대편의 목소리도 분명히 들어야 합니다. 엔비디아는 여전히 AI 가속기 시장의 약 85퍼센트를 장악하고 있습니다. 한 시장조사기관은 "CUDA에서 벗어나는 데는 수년, 어쩌면 수십 년이 걸릴 것"이라고 지적합니다. 또한 퀄컴의 전략은 엔비디아가 자사 기술을 너무 빠르게 개방하지 않는다는 전제에 기대고 있으며, 결국 퀄컴이 자기 칩 위주로 소프트웨어를 최적화할 것이라는 경계의 시선도 있습니다.
성능에 대해서도 균형 잡힌 표현이 필요합니다. 모조는 순수 파이썬보다 수천에서 수만 배, 최적화된 파이토치보다 수십에서 수백 배 빠르지만, 사람이 직접 정밀하게 튜닝한 C++나 CUDA와 비교하면 10에서 20퍼센트 이내의 차이 수준입니다. 다시 말해 "CUDA를 압도한다"가 아니라 "CUDA에 근접한 성능을 내면서 종속성을 없앤다"가 가장 정확한 표현입니다.
마무리: 이제 진짜 전쟁은 소프트웨어입니다
AI 시장의 무게중심은 이미 학습에서 추론으로 빠르게 옮겨가고 있습니다. 추론의 시대에는 가장 비싼 칩이 아니라 가장 효율적인 칩이 중요해집니다. 그래서 아마존도, 구글도, 메타도, 마이크로소프트도 저마다 자체 AI 칩을 만들고 있습니다. 문제는 칩마다 프로그래밍 방식이 제각각이라는 점이었습니다. 모듈러는 바로 이 모든 하드웨어를 하나의 소프트웨어 계층으로 묶으려는 회사이고, 퀄컴은 그 열쇠를 손에 쥔 것입니다.
당장 엔비디아가 흔들릴 일은 없습니다. CUDA가 17년간 쌓은 생태계는 그만큼 거대하기 때문입니다. 그러나 분명한 사실이 하나 있습니다. 처음으로 시가총액 수천억 달러 규모의 반도체 기업이, CUDA를 정면으로 겨냥한 소프트웨어 회사를 약 40억 달러에 사들였다는 것입니다. AI 시대의 운영체제를 누가 차지할 것인가. 그 진짜 전쟁이, 방금 시작됐습니다.
마이크론을 팔고 STRC를 샀다, 한 패밀리오피스의 ‘회전’이 던진 질문마이크론을 팔고 STRC를 샀다, 한 패밀리오피스의 ‘회전’이 던진 질문
오늘 글로벌 비트코인 진영에서 작지 않은 파장을 일으킨 한 장의 트윗이 있습니다. 스위스를 기반으로 활동하는 금융인 리처드 바이워스(Richard Byworth)가 자신의 X 계정에 이렇게 적었습니다. “오늘 오후 한 패밀리오피스와 자리를 함께했다. 그들은 보유하고 있던 마이크론(Micron, NASDAQ:MU ) 지분의 25%를 방금 시장가에 매도하고, 그 자금을 곧바로 STRC에 투입했다. 회전(rotation)이 곧 시작될 조짐이다.” 단 몇 줄이지만, 그 안에는 2026년 현재 글로벌 자산시장이 마주한 가장 뜨거운 논쟁이 압축되어 있습니다. 30배가 오른 인공지능 반도체 대장주를 덜어내고, 그 돈을 비트코인 연계 우선주로 옮긴다는 결정. 과연 이것은 시대를 앞서가는 통찰일까요, 아니면 고점에 선 자산을 다른 위험으로 갈아탄 무모함일까요. 오늘은 이 한 건의 거래를 처음부터 끝까지, 차근차근 풀어 드리겠습니다.
먼저, 이 이야기의 화자인 리처드 바이워스가 누구인지부터 짚어야 합니다. 결론부터 말씀드리면, 그는 흔한 코인 인플루언서가 아닙니다. 그의 출발점은 정통 투자은행이었습니다. 일본계 금융그룹 노무라(Nomura)에서 도쿄와 홍콩, 런던을 오가며 주식 파생상품과 리스크 관리 분야에서 20년 넘게 일한 매니징 디렉터 출신입니다. 이후 그는 전통 금융을 떠나 디지털 자산의 세계로 건너갑니다. 나스닥에 상장된 최초의 디지털 자산 생태계 기업으로 평가받는 ‘이코넥스(Eqonex, 옛 디지넥스)’를 이끌며 CEO를 지냈습니다. 그리고 2022년에는 제네바의 프라이빗뱅크 그룹 산하 자산운용사 시즈 캐피털(Syz Capital)에 매니징 파트너로 합류해, 유동성 대체투자 부문을 총괄했습니다. 한마디로 그는 ‘전통 금융의 언어와 비트코인의 언어를 동시에 구사하는’ 보기 드문 인물입니다.
그의 최근 행보는 특히 주목할 만합니다. 2025년 11월, 바이워스는 창업자 가문의 일원인 마크 시즈(Marc Syz)와 함께 시즈 캐피털을 떠났습니다. 이유가 상징적입니다. 두 사람이 은행 그룹 안에 ‘비트코인 트레저리 회사’를 세우려 했는데, 이사회가 “리스크가 너무 크다”며 그 계획의 승인을 철회했기 때문입니다. 보수적인 스위스 프라이빗뱅크의 벽에 부딪힌 두 사람은 회사를 나와, 블록스트림(Blockstream)의 CEO이자 비트코인 초기 기여자인 아담 백(Adam Back)과 손을 잡고 ‘퓨처 홀딩스(Future Holdings AG)’를 설립했습니다. 스위스에 본사를 둔 상장 비트코인 트레저리 기업을 목표로, 스웨덴의 H100 그룹을 통해 시장에 진입하고 있습니다. 동시에 그는 국가 단위의 비트코인 도입을 돕는 활동에도 발을 들이며, 자신의 정체성을 더욱 분명히 했습니다. 그의 X 계정 이름 뒤에 붙은 ‘∞/21M’이라는 기호, 즉 ‘무한대 분의 2,100만 개’라는 표현이 모든 것을 말해줍니다. 비트코인의 공급은 2,100만 개로 고정돼 있고 그 가치는 무한히 커질 수 있다는, 전형적인 비트코인 맥시멀리스트의 세계관입니다.
자, 여기서 가장 흔한 오해 하나를 바로잡고 가야 합니다. 많은 분들이 이 트윗을 “바이워스가 자기 회사 돈으로 마이크론을 팔았다”로 읽습니다. 하지만 그렇지 않습니다. 매도와 매수를 실행한 주체는 바이워스 본인이 아니라, 그가 자문 관계에 있는 한 ‘패밀리오피스’, 즉 고객입니다. 패밀리오피스란 초고액 자산가나 부유한 가문의 자산을 전문적으로 운용하는 조직을 말합니다. 일반 투자자처럼 단기 수익률을 좇기보다는, 수십 년 단위의 초장기 자산 배분을 설계하는 곳입니다. 바이워스가 답글에서 밝힌 이 패밀리오피스의 성향은 명확합니다. 그들은 2020년에 마이크론을 처음 매수해 약 30배에 달하는 수익을 거뒀고, 그래서 이미 한동안 차익 실현을 검토해 오던 참이었습니다. 또한 STRC가 출시된 이후로 계속 그 상품을 논의해 왔으며, 무엇보다 비트코인을 깊이 이해하는 장기 투자자라는 것입니다. 정리하면, 이것은 ‘마이크론이 나빠져서 도망친 매도’가 아니라, ‘충분히 번 자산을 줄이고 새로운 구조로 갈아탄 의도된 재배치’라는 뜻입니다.
그렇다면 핵심 질문으로 들어가 보겠습니다. 도대체 STRC가 무엇이기에, 30배 오른 반도체 우량주를 덜어내면서까지 이쪽으로 자금을 옮긴 것일까요. STRC는 마이크론 같은 성장주와는 성격이 완전히 다른 상품입니다. 정식 명칭은 ‘스트래티지(Strategy Inc, 옛 마이크로스트래티지)의 변동금리 시리즈 A 영구 스트레치 우선주’입니다. 풀어 설명드리면, 스트래티지는 마이클 세일러가 이끄는 세계 최대의 기업 비트코인 보유사로, 회사 곳간을 비트코인으로 채우는 ‘비트코인 트레저리 기업’을 자처합니다. 그 비트코인을 사들일 자금을 조달하기 위해 발행한 것이 바로 STRC입니다. 2025년 7월, 주당 90달러에 연 9.0%의 배당률로 출시됐고, 회사가 방어하려고 ‘의도하는’ 액면가는 100달러입니다. 다만 의무는 아닙니다. 비트코인을 담보로 잡고 있지도 않으며, 회사 잔여 자산에 대한 우선청구권만 가질 뿐, 채권보다는 후순위이고 보통주보다는 선순위인 ‘중간 지대’의 증권입니다.
이 상품의 가장 독특한 설계는 ‘월별로 조정되는 변동 배당률’입니다. 가격이 100달러 아래로 내려가면 배당률을 끌어올려 매수세를 유인하고, 100달러 위로 오르면 배당률을 낮춰 가격을 다시 끌어내립니다. 이런 방식으로 주가를 줄곧 100달러 근처에 묶어 두려는 것입니다. 비트코인 특유의 극단적 변동성은 걷어내고, 마치 채권처럼 안정적인 고배당만 추출해내겠다는 발상입니다. 2026년 6월 기준 표시 배당률은 연 11.5%까지 올라 있고, 가격이 액면가 아래로 밀리면서 신규 매수자가 손에 쥐는 실효 수익률은 13%를 넘어 한때 15%에 육박했습니다.
이제 바이워스 진영의 투자 논리가 보이기 시작합니다. 첫째, 마이크론은 이미 인공지능 사이클을 상당 부분 가격에 반영했다는 판단입니다. HBM 메모리 수요와 AI 기대감으로 크게 올랐으니, 추가 상승 여력보다 차익 실현 매력이 더 크다는 것이죠. 둘째, 30배 오른 고변동성 성장주에서, 두 자릿수 고정 수입을 주는 인컴 자산으로 갈아탄다는 ‘회전’의 발상입니다. 셋째, 그러면서도 비트코인 노출은 끊지 않는다는 점입니다. STRC로 모인 자금이 결국 비트코인을 사들이는 데 쓰이기 때문에, 비트코인 상승의 과실을 간접적으로 누리면서도 변동성은 줄일 수 있다는 계산입니다. 바이워스가 평소 강조하는 ‘주당 비트코인 보유량’ 개념, 즉 기업이 주당 쌓아 올리는 비트코인이 늘수록 가치도 커진다는 논리의 연장선입니다. 그가 말한 “회전이 곧 시작될 조짐”이란, 빅테크와 반도체에 몰려 있던 비트코인 친화 자본이 이제 비트코인 신용상품으로 이동하기 시작했다는 선언인 셈입니다.
여기까지만 들으면 꽤 그럴듯합니다. 그런데 바로 이 지점에서 냉정하게 현실을 봐야 합니다. 바이워스가 이 트윗을 올린 시점의 STRC는, 설계 의도와 정반대로 무너지고 있는 중이었기 때문입니다. 2026년 6월 26일 기준 STRC는 약 73~75달러 선에서 거래되고 있습니다. 액면가 100달러보다 무려 27%가량 낮은 가격입니다. 같은 기간 비트코인이 5만 8천 달러까지 급락하면서, STRC는 한때 74달러까지 떨어져 사상 최저치를 찍었고, 스트래티지의 보통주(MSTR) 역시 한 달여 만에 50% 넘게 빠지며 2024년 초 이후 최저 수준으로 내려앉았습니다. ‘변동성을 걷어낸 안정적 인컴 상품’을 표방했던 STRC가, 정작 하루에 2~3%씩 출렁이는 처지가 된 것입니다.
문제의 본질은 구조에 있습니다. STRC는 액면가 위에서 신규 발행을 해야만 효율적으로 비트코인 매수 자금을 조달할 수 있는데, 가격이 100달러 아래로 미끄러지자 그 자금 조달 엔진 자체가 멈춰버렸습니다. 게다가 시장은 이제 배당률 인상을 ‘수익률 업그레이드’가 아니라 ‘위기 신호’로 읽기 시작했습니다. 온체인 분석업체 크립토퀀트는 스트래티지가 비트코인 매수를 멈추고 현금을 다시 쌓아야 한다고 경고했습니다. 연간 우선주 배당 의무가 약 12억 달러까지 불어난 반면, 현금 보유고는 약 14억 달러로 줄었다는 것입니다. 6월 30일에는 배당락일과 월별 배당률 재설정이 동시에 예정돼 있어, 시장은 배당률이 11.5%에서 12% 이상으로 또 한 번 오를 것으로 보고 있습니다. 배당을 올릴수록 비용 부담은 커지고, 시장의 불안은 더 깊어지는 악순환의 입구에 서 있는 셈입니다.
그래서 트윗에 달린 비판들은 결코 가벼운 악플이 아닙니다. 한 사용자는 STRC를 두고 “영구적으로 자기 자신을 갉아먹는 구조”라고 표현했습니다. 배당 인상이 거듭될수록, 정체된 본업의 현금흐름과 불어나는 배당 의무 사이의 간극이 매 사이클마다 벌어지는 구조라는 지적입니다. 또 다른 사용자는 “당신의 모든 재정 조언이 사람들의 자본을 파괴했다”고 직격했습니다. 30배 오른 우량 반도체주를 팔아, 액면가 대비 27% 빠진 우선주로 갈아탄 ‘타이밍’을 겨냥한 비판입니다. “포르쉐를 팔아 옆집 마당 세일에서 자전거를 산 격”이라는 비유까지 나왔습니다.
자, 그러면 우리는 이 사건을 어떻게 받아들여야 할까요. 정답을 단정 짓기보다, 두 개의 렌즈를 동시에 갖추는 것이 현명합니다. 한쪽 렌즈로 보면, 이것은 비트코인을 자산 배분의 중심에 둔 장기 투자자가, 고점에 다다른 성장주를 덜어내고 비트코인 생태계의 고배당 신용상품으로 자본을 회전시킨 ‘앞서가는 한 수’입니다. 다른 쪽 렌즈로 보면, 실질적 현금흐름이 아니라 금융공학적 구조에 기댄 상품으로, 그것도 액면가가 무너지는 한복판에 진입한 ‘위험한 베팅’입니다. 같은 거래를 두고 누군가는 ‘회전의 시작’이라 부르고, 누군가는 ‘자본 파괴’라 부르는 이유가 여기에 있습니다.
마지막으로 분명히 해 둘 것이 있습니다. 이 글은 특정 종목의 매수나 매도를 권유하는 글이 아닙니다. STRC는 발행사 스스로가 명시했듯, 비트코인을 담보로 하지 않고, 배당이 이사회 재량으로 언제든 줄거나 멈출 수 있으며, 예금자 보호도 받지 못하는 후순위 상품입니다. 고배당이라는 숫자 뒤에는 그만큼의 위험이 자리합니다. 결국 리처드 바이워스의 이번 트윗이 우리에게 남기는 것은 정답이 아니라 질문입니다. 인공지능 시대의 한복판에서, 당신이라면 30배 오른 반도체를 쥐고 있겠습니까, 아니면 비트코인의 미래에 베팅한 고배당 구조로 갈아타겠습니까. 그 답은 각자의 시간 지평과 위험 감내력 안에 있습니다.
가장 저평가된 반도체 주식은 인텔이라고 생각합니다 가장 저평가된 반도체 주식은 인텔이라고 생각합니다
지금 시장에서 가장 저평가된 반도체 주식을 하나만 꼽으라면, 저는 주저 없이 인텔(INTC)을 말씀드리겠습니다. 다만 여기서 '저평가'라는 단어의 의미를 정확히 다시 정의할 필요가 있습니다. 인텔은 이미 2026년에 폭발적으로 올랐습니다. 그래서 단순히 "PER이 낮으니까 싸다"는 식의 저평가가 아닙니다. 제가 말씀드리는 저평가는, 시장이 인텔을 여전히 '망해가는 CPU 회사'라는 낡은 프레임으로 보고 있어서, 정작 그 안에 숨어 있는 '미국 유일의 최첨단 파운드리'라는 거대한 자산을 가격에 거의 반영하지 못하고 있다는 의미입니다. 바로 이 인식의 격차, 그 사이에 저평가가 살아 있습니다.
먼저 냉정한 현실부터 짚고 가겠습니다. 인텔 주가는 2026년 6월 26일 현재 132달러에서 134달러 수준입니다. 52주 최저가가 18달러대였으니, 바닥에서 무려 7배 가까이 올라온 자리입니다. 연초 대비로는 약 240퍼센트, 1년 수익률은 약 532퍼센트에 이릅니다. 시가총액은 약 6,590억 달러, 우리 돈으로 900조 원에 육박합니다. 솔직하게 말씀드리겠습니다. 이렇게 많이 오른 주식을 두고 "싸다"고 말하면 의심부터 드는 게 당연합니다. 정규화 기준 PER은 200배가 넘고, DCF 모델 하나는 적정주가를 51달러로 보며 고평가라고 판정하기도 했습니다. 그래서 저평가를 주장하려면, "이미 많이 올랐는데 왜 여전히 싸다는 거냐"는 반박을 정면으로 통과해야 합니다. 지금부터 그 이야기를 하나씩 풀어드리겠습니다.
시장은 아직도 인텔을 '망한 CPU 회사'로 보고 있습니다
핵심부터 말씀드리겠습니다. 지금 반도체 기업들의 시가총액에는 대부분 AI GPU, HBM 메모리, AI 네트워크 같은 화려한 키워드에 프리미엄이 두껍게 붙어 있습니다. 엔비디아가 그렇고, 브로드컴이 그렇습니다. 그런데 인텔에게는 정반대의 꼬리표가 붙어 있습니다. "AMD에게 점유율 뺏기는 회사", "AI 경쟁에서 한참 뒤처진 회사"라는 이미지입니다. 바로 이 이미지 때문에 인텔은 같은 반도체 기업인데도 평가 기준 자체가 박하게 적용돼 왔습니다.
그런데 최근 월가의 리서치를 들여다보면, 인텔을 바라보는 평가 기준 자체가 바뀌기 시작했습니다. 가장 큰 변화는 이것입니다. 예전에는 인텔을 'CPU 회사'로 봤다면, 이제는 '미국 유일의 최첨단 파운드리'로 보기 시작했다는 점입니다. 이 한 줄의 변화가 모든 것을 바꿉니다. CPU 회사로 보면 인텔은 쇠락하는 기업이지만, 미국 유일의 첨단 위탁생산 기업으로 보면 인텔은 국가 안보급 전략 자산이 됩니다.
진짜 변곡점은 '로드맵'이 아니라 '양산'입니다
그 변화의 한가운데에 18A 공정이 있습니다. 18A는 인텔 역사상 가장 중요한 공정이라고 해도 과언이 아닙니다. 여기에는 차세대 트랜지스터 구조인 리본펫, 후면 전력공급 기술인 파워비아, 그리고 첨단 패키징 기술이 모두 집약돼 있습니다. 이 공정이 제대로 작동하면, 그동안 절대 못 따라간다고 여겨졌던 TSMC와 다시 경쟁이 가능한 수준이라는 평가가 나오기 시작했습니다.
그런데 여기서 정말 중요한 차이가 있습니다. 과거의 인텔은 늘 "내년에", "곧", "준비 중"이라는 말만 반복했습니다. 로드맵만 화려했지 실물이 없었습니다. 하지만 이번에는 다릅니다. 18A 공정으로 만든 노트북 CPU 팬서레이크가 실제로 출시됐고, 고코어 서버용 제온 6+ 역시 같은 공정 위에 올라가 있습니다. 시장은 약속보다 실물 양산을 훨씬 높게 평가합니다. 거기에 더해 2026년 6월 16일 VLSI 심포지엄에서는 한 단계 개선된 18A-P 공정이 초기 양산 단계에 진입했다고 공개됐습니다. 같은 전력에서 성능은 9퍼센트 올라가고, 같은 성능을 같은 전력으로 18퍼센트 아끼는, 명백한 진전입니다. 게다가 약속한 일정을 지켰다는 사실 자체가 신뢰 회복의 신호였습니다.
미국 정부가 가장 강하게 밀어주는 반도체 회사입니다
다음으로 말씀드릴 것은 지정학입니다. 미국 입장에서 TSMC는 결국 대만 기업입니다. 자국 영토 안에 최첨단 생산 능력을 반드시 갖춰야 하는 미국에게, 사실상 유일한 선택지가 인텔입니다. 그래서 일이 벌어졌습니다. 미국 정부는 약 89억 달러를 들여 인텔 지분 9.9퍼센트를 직접 사들였습니다. 그리고 주가가 폭등하면서 이 지분 가치는 현재 600억 달러를 넘어, 미국 정부가 인텔의 최대주주가 됐습니다. 정부가 특정 민간 기업의 주식을 이렇게 대규모로 사들이는 일은 극히 이례적입니다. 그만큼 인텔이 전략적으로 중요하다는 방증입니다.
여기서 끝이 아닙니다. 2026년 6월 18일, 트럼프 대통령은 애플이 인텔과 함께 미국에서 칩을 만들겠다고 직접 발표했고, 주가는 그날 10퍼센트 넘게 뛰었습니다. 물론 냉정하게 봐야 합니다. 애플은 인텔 18A-P를 플래그십이 아닌 보급형 칩에만 쓸 가능성이 크고, TSMC가 여전히 90퍼센트 이상을 책임집니다. 그러나 인텔에게 애플 수주의 진짜 의미는 당장의 매출이 아닙니다. 그 까다롭기로 유명한 애플이 인텔 공정을 검증해 줬다는 '레퍼런스', 바로 그것입니다. 여기에 엔비디아가 인텔과 칩 생산에 합의했고, 일론 머스크는 테슬라와 스페이스X, xAI 합작으로 인텔 14A 공정을 쓰는 '테라팹' 단지를 텍사스에 짓기로 했습니다. 6월 초에는 폭스콘과도 랙스케일 AI 인프라 협력을 발표했습니다. 불과 1년 전 "아무도 안 맡긴다"던 분위기와는 완전히 달라진 것입니다.
월가가 태세를 바꾸기 시작했습니다
이 변화는 월가의 평가에도 그대로 나타났습니다. 가장 상징적인 사건은 뱅크오브아메리카의 입장 전환입니다. 적중률 높기로 유명한 비벡 아리아 애널리스트 팀은 6월 11일 인텔을 매도 의견에서 매수로 끌어올렸고, 6월 23일에는 목표가를 한 번 더 올렸습니다. 그 근거가 흥미롭습니다. 2030년이면 서버 CPU 시장이 1,700억 달러 규모로 커지는데, 그중 약 400억 달러, 그러니까 4분의 1을 인텔이 가져갈 수 있다는 것입니다. AI 데이터센터는 GPU만으로 돌아가지 않습니다. 그 GPU들을 제어하고 메모리와 네트워크를 묶어주는 CPU가 반드시 필요하기 때문에, CPU 수요 자체가 사라지는 게 아니라는 논리입니다. 골드만삭스 역시 목표가 150달러로 커버리지를 시작했습니다.
또 하나 주목할 포인트가 있습니다. 인텔은 대형 반도체 기업 가운데 기관 보유 비중이 유난히 낮은 편입니다. 쉽게 말해, 큰손들이 아직 '덜 산' 종목이라는 뜻입니다. 이 경우 펀더멘털이 조금만 개선돼도 기관들의 매수세만으로 주가가 재평가될 여지가 큽니다.
결국 인텔 한 주는 네 가지를 동시에 사는 것입니다
이제 저평가의 핵심 논리를 정리해 드리겠습니다. 인텔 투자자는 단순한 GPU 회사를 사는 게 아닙니다. 한 회사 안에서 네 가지를 동시에 갖는 것입니다. 첫째는 여전히 견조한 CPU 사업, 둘째는 200개가 넘는 노트북 디자인이 예정된 AI PC 최대 수혜, 셋째는 미국 유일의 최첨단 파운드리, 넷째는 미국 반도체 공급망 그 자체입니다. AI 가속기에서도 인텔은 엔비디아와 정면으로 부딪히는 대신, 저비용 추론용 칩 '크레센트 아일랜드'처럼 전력효율과 가격을 앞세운 영리한 우회 전략을 택했습니다.
그런데도 시장은 이 네 가지를 하나의 가격에 제대로 합산하지 않고 있습니다. 그래서 등장한 것이 부문별 가치합산, SOTP 방식입니다. 인텔의 장부상 주당 순자산은 약 25달러인데, 보유한 전 세계 팹 네트워크의 실제 가치는 그보다 훨씬 크다는 것입니다. 파운드리가 2027년까지 연매출 40억에서 50억 달러에 마진 개선 경로만 증명해도, 일부 셀사이드는 이 부문 하나만 300억에서 500억 달러 가치로 봅니다. 강세 모델인 TIKR은 2030년 말 적정주가를 237달러로 제시합니다. 지금보다 110퍼센트 더 높은 자리입니다.
반드시 알아야 할 리스크입니다
마지막으로, 균형을 위해 반대편도 분명히 짚어드리겠습니다. 인텔이 저평가라는 주장에는 무거운 전제가 깔려 있습니다. 첫째, 18A 공정이 계획대로 안정적인 수율을 유지해야 합니다. 둘째, 파운드리 외부 고객이 실제 계약과 매출로 이어져야 합니다. 현재 완전히 확약된 외부 14A 고객은 아직 없고, 대부분 테스트와 평가 단계라는 점을 잊으면 안 됩니다. 셋째, 서버 CPU 시장에서 AMD와 Arm의 공세를 막아내야 합니다. 넷째, AI 추론 칩 전략이 실제 성과를 내야 합니다. 게다가 파운드리는 여전히 적자이고, 최근 1년 잉여현금흐름은 약 100억 달러 마이너스입니다. PER이 200배를 넘는 만큼, 파운드리 흑자 전환을 믿지 못한다면 현재 주가는 정당화하기 어렵습니다.
그래서 제 결론은 이렇습니다. 인텔은 더 이상 '값싼' 주식이 아니라, 반도체 섹터에서 가장 비대칭적인 재평가 잠재력을 가진 종목입니다. 시장이 파운드리를 거의 공짜로 취급하는 지금의 격차, 그리고 정부 지분과 애플, 엔비디아, 테라팹으로 완성된 '미국 국가대표' 프레임이 맞물려, 파운드리가 손익분기에 다가서는 순간 컨센서스 목표가와 강세 시나리오 사이의 거대한 간극이 빠르게 메워질 수 있습니다. 저평가는 곧 실행 리스크의 다른 이름이지만, 그 실행이 하나씩 확인될수록 재평가의 문은 더 크게 열릴 것입니다.
※ 본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 작성된 것이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하는 투자 자문이 아닙니다. 인텔처럼 변동성이 크고 현재 적자 상태인 종목은 손실 위험이 상당하므로, 모든 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다. 투자 전 반드시 본인의 투자 성향과 자금 상황을 고려하시기 바랍니다.
AI의 진짜 병목은 칩이 아니라 '전력'입니다, AI 전력 인프라 5종목 완전 해부AI의 진짜 병목은 칩이 아니라 '전력'입니다, AI 전력 인프라 5종목 완전 해부
지난 2년간 인공지능(AI) 투자의 핵심 질문은 단 하나였습니다. "누가 더 좋은 칩(GPU)을 만드는가." 하지만 2026년 현재, 월가의 질문은 완전히 바뀌었습니다. 이제는 "그 칩을 도대체 무엇으로 돌릴 것인가"입니다. 결론부터 말씀드리겠습니다. AI의 진짜 병목은 더 이상 반도체가 아니라 전력입니다. 그리고 가장 크게 돈을 벌 기업은 칩을 만드는 회사가 아니라, 그 칩이 24시간 멈추지 않고 돌아가도록 전기를 만들고, 변환하고, 식혀주는 '뒷받침 산업(Enablers)'일 가능성이 높습니다.
골드러시 시절, 가장 많은 돈을 번 사람은 금을 캔 광부가 아니라 청바지를 판 리바이스(Levi's)와 철도 회사였다는 이야기는 유명합니다. 지금 AI 시장에서도 똑같은 일이 벌어지고 있습니다. 모두가 엔비디아(Nvidia)라는 '곡괭이'에 열광하는 동안, 스마트 머니는 이미 "그 곡괭이는 대체 어디서 전기를 받는가"로 시선을 옮기고 있습니다. 오늘은 이 전력 인프라 흐름을 다섯 개의 레이어로 나누고, 각 레이어를 대표하는 다섯 종목을 2026년 상반기 최신 데이터와 함께 쉽고 자세하게 짚어보겠습니다.
AI 병목의 이동: GPU에서 전력으로
먼저 큰 그림입니다. 2023년부터 2024년까지는 GPU 자체가 부족했습니다. 2025년에는 GPU는 확보했는데 정작 그것을 돌릴 전기가 부족했습니다. 그리고 2026년 현재는, 전기가 있어도 송전망, 변압기, 냉각 설비, 전력 변환 장치, 전력 구매 계약(PPA), 심지어 발전소 자체가 부족한 상황으로 병목이 한 단계 더 깊이 이동했습니다. 미국의 대표적 전략연구기관 CSIS조차 "미국 AI 경쟁력의 가장 큰 제약은 반도체가 아니라 전력 공급"이라고 분석했을 정도입니다.
숫자가 이를 증명합니다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면 글로벌 데이터센터 전력 소비량은 2024년 약 415테라와트시(TWh), 즉 전 세계 전력의 약 1.5% 수준에서 2030년 약 945테라와트시로 두 배 이상 늘어날 전망입니다. 수요가 폭발하는 시나리오에서는 2035년 1,700테라와트시를 넘어섭니다. 골드만삭스(Goldman Sachs)는 더 직접적입니다. 미국 데이터센터 전력 수요가 2025년 31기가와트(GW)에서 2026년 41기가와트, 2027년에는 66기가와트로 단 2년 만에 두 배 이상 뛸 것으로 봤습니다. 여름철 최대 전력 수요에서 데이터센터가 차지하는 비중도 2025년 4.1%에서 2027년 8.5%로 가파르게 올라갑니다. 장기적으로는 2023년 대비 2030년까지 전력 수요가 최대 165% 늘고, 이를 감당하기 위한 전력망 투자에만 약 7,200억 달러가 필요하다고 추정했습니다.
가장 중요한 것은 '구조적 단절'입니다. 미국의 전력 수요는 지난 20년간 거의 정체돼 연 1% 미만으로 성장해 왔습니다. 그런데 AI 데이터센터가 이 흐름을 통째로 뒤집고 있습니다. 미국 에너지정보청(EIA)은 2025년과 2026년 모두 미국 전력 소비가 사상 최고치를 경신할 것으로 전망했습니다. 전기차나 공장이 전력 수요를 끌어올리던 시대에서, 이제는 AI 데이터센터가 가장 큰 신규 전력 수요처가 되는 시대로 넘어간 것입니다.
왜 하필 '원자력'인가
AI 기업들이 진짜로 원하는 것은 단순히 싸고 깨끗한 전기가 아닙니다. 24시간, 365일, 단 1초도 끊기지 않는 전기입니다. AI 서버는 밤에도, 비가 와도, 한겨울에도 멈출 수 없기 때문입니다. 문제는 태양광과 풍력만으로는 이 '베이스로드(Base Load·기저 전력)'를 감당하기 어렵다는 점입니다. 발전 가동률(Capacity Factor)을 보면 원자력은 약 90%인 반면 태양광은 20~30%, 풍력은 30~40% 수준에 불과합니다. AI 입장에서 전기 요금보다 더 중요한 건 '정전이 없는 것'입니다. 그래서 구글(Google), 마이크로소프트(Microsoft), 아마존(Amazon), 메타(Meta)가 모두 원자력과 소형모듈원자로(SMR) 투자를 동시에 확대하고 있습니다.
정책도 이 흐름에 강하게 불을 붙였습니다. 트럼프 행정부는 행정명령을 통해 미국 원자력 용량을 현재 약 100기가와트에서 2050년 400기가와트로 네 배 확대하겠다는 목표를 세웠습니다. 미국 에너지부(DOE)는 원자력규제위원회(NRC)의 까다로운 절차를 우회하는 별도 트랙인 '원자로 시범 프로그램(Reactor Pilot Program)'을 만들어, 11개 설계가 2026년 7월 4일 임계(가동) 도달을 목표로 달리고 있습니다. 여기에 더해 DOE는 원자로 부품 공급망 강화를 위해 175억 달러 규모의 조건부 대출까지 발표했고, 이 자금에는 전력이 절박한 하이퍼스케일러들이 강한 관심을 보였습니다. 즉 '정부가 뒤를 봐준다'는 이 테마의 전제가 말이 아니라 실제 돈과 제도로 확인되고 있는 셈입니다.
다섯 개의 레이어, 다섯 개의 종목
이 흐름을 한 종목에만 베팅하는 건 도박에 가깝습니다. 하지만 연료 공급부터 데이터센터 운영까지 가치사슬 전체를 나눠 담으면, 그것은 'AI 전력 생태계 전체를 소유하는 것'에 가까워집니다. 레이어별로 살펴보겠습니다.
레이어 1, 연료와 물류, 나노 뉴클리어(Nano Nuclear, NNE). 이 회사는 원자로를 만들지 않습니다. 대신 원자로 산업 전체의 '배달 트럭' 역할을 노립니다. 2026년 5월, 20년 넘는 핵물질 운송 경험을 가진 시큐어드 트랜스포테이션 서비스(Secured Transportation Services)를 인수하며 수직 통합 핵연료 물류 플랫폼을 완성했고, 매출을 내는 소수의 마이크로리액터 기업 그룹에 합류했습니다. 같은 달 AI 서버 강자인 슈퍼마이크로(Supermicro)와 마이크로리액터로 AI 데이터센터에 전력을 공급한다는 전략적 양해각서(MOU)도 체결했습니다. 자체 원자로인 크로노스(KRONOS) 시스템은 일리노이대를 통해 NRC에 건설 허가 신청서를 제출하며 '개념'에서 '건설 가능' 단계로 넘어갔습니다. 2026년 3월 말 기준 현금성 자산은 약 5억 7,000만 달러로 장기 생존 능력은 충분합니다. 다만 아직 사실상 무매출 적자 단계인 만큼, 다섯 종목 중 투기성이 가장 큰 종목이라는 점은 분명히 기억하셔야 합니다.
레이어 2, 원자로 개발, 오클로(Oklo, OKLO). 차세대 소형 원자로 '오로라(Aurora)'를 개발하는 회사로, 2026년 상반기 가장 많은 호재가 터진 종목입니다. 5월에는 DOE의 잉여 플루토늄 활용 프로그램 협의 대상에 선정되며 유럽 뉴클레오(newcleo)와 최대 20억 달러 규모 협력 가능성을 열었습니다. 4월에는 엔비디아, 로스앨러모스 국립연구소와 손잡고 'AI로 핵연료를 검증하는' 연방 프로젝트에 참여한다는 소식에 주가가 한 달 만에 48달러에서 81.5달러로 급등했습니다. 고객 측면에서는 데이터센터 기업 스위치(Switch)와 12기가와트, 메타·에퀴닉스(Equinix) 등을 포함해 약 14기가와트 규모의 (비구속적) 공급 의향서를 확보했습니다. 1분기 말 현금은 약 25억 달러로 든든합니다. 다만 첫 상업 매출은 올해 후반 동위원소 사업에서 소액 발생이 예상되고, 상업용 원자로의 본격 가동은 2027년 말 이후로 시간이 더 필요합니다.
레이어 3, 규제 선점, 뉴스케일 파워(NuScale Power, SMR). 미국에서 유일하게 NRC 설계 인증을 받은 소형모듈원자로 기업입니다. 이 '규제 진입장벽'이 가장 큰 무기입니다. 독점 파트너 엔트라원(ENTRA1)을 통해 테네시강유역개발청(TVA)과 최대 6기가와트 규모의, 미국 역사상 최대 원자력 배치 프로그램을 추진 중이며 1분기 말 약 10억 달러의 유동성을 보유했습니다. 다만 약점도 뚜렷합니다. 뱅크오브아메리카(BofA)는 의미 있는 원자로 매출이 2030년대 초에야 나온다며 목표가를 12달러로 제시했고, 주가는 하루 만에 9.7% 급락해 12.59달러를 기록하기도 했습니다. 참고로 일부에서 언급된 '최대주주 지분 매각'보다는 시장가 발행(ATM) 증자에 따른 물량 희석이 매도 압력의 더 정확한 원인입니다. 긴 타임라인을 견딜 수 있는 투자자에게 적합한, 워치리스트 종목입니다.
레이어 4, 전력 변환, 비코(Vicor, VICR). 많은 분들이 GPU만 보지만, GPU는 전기를 그대로 쓸 수 없습니다. 전압을 변환하고 전류를 안정화해야 비로소 작동합니다. 바로 그 역할을 하는 작은 모듈을 만드는 회사가 비코입니다. 다섯 종목 중 '이미 작동하는 사업'이 가장 명확하게 증명된 종목이기도 합니다. 2026년 1분기 매출은 약 1억 1,300만 달러로 전년 대비 20.2% 늘었고, 총마진은 55.2%, 순이익은 약 2,066만 달러로 시장 기대를 웃돌았습니다. 1년치 수주 잔고(백로그)는 분기 만에 70% 급증해 3억 달러를 넘었습니다. 결정적으로 5월 말, 신규 OEM 라이선스 로열티를 근거로 2분기 가이던스를 1억 2,600만 달러에서 1억 4,200만 달러로 분기 도중에 상향했습니다. 이 라이선스는 마진이 거의 100%에 가깝습니다. 주가는 연초 대비 약 179% 올라 신고가 부근에 있습니다. 다만 주가수익비율(P/E)이 약 90배에 달하는 고밸류와 생산능력 확대 실행 리스크는 분명한 부담입니다.
레이어 5, 데이터센터 인프라, 버티브(Vertiv, VRT). AI 데이터센터의 전력 분배와 냉각, 열 관리를 통째로 담당하는 회사입니다. 엔비디아 칩 10만 개가 24시간 돌아가면 거대한 난로처럼 뜨거워지는데, 버티브의 냉각·전력 설비가 없으면 데이터센터가 말 그대로 녹아버립니다. 이 회사의 가장 큰 매력은 'AI 승자가 누구인지 맞출 필요가 없다'는 점입니다. 마이크로소프트, 아마존, 구글, 메타, 오라클(Oracle) 중 누가 이기든, 데이터센터를 짓는 한 버티브의 설비는 반드시 필요하기 때문입니다. 2026년 1분기 매출은 약 26억 5,000만 달러로 전년 대비 30% 성장했고, 조정 주당순이익은 83% 뛰었습니다. 수주 잔고는 두 배 이상 늘어 150억 달러를 넘어, 향후 12~18개월치 매출 가시성을 확보했습니다. 엔비디아의 차세대 루빈 울트라(Rubin Ultra) 플랫폼에 맞춘 800볼트 직류 전력 구조를 공동 개발했고, 액체 냉각 기술 기업들을 잇따라 인수하며 역량을 키웠습니다. 2026년 연간 가이던스도 순매출 135억~140억 달러로 상향했습니다. 리스크는 특정 고객 의존도 상승과 프리미엄 밸류에이션입니다.
좋은 회사를 찾는 건 절반일 뿐, 타이밍이 나머지 절반입니다
여기서 가장 중요한 이야기를 드리겠습니다. 좋은 종목을 고르는 것은 절반에 불과하고, 언제 사고 언제 파는가가 수익률을 결정짓습니다. 흥미로운 점은, 같은 'AI 전력' 테마 안에서도 다섯 종목이 서로 다른 사이클 구간에 놓여 있다는 사실입니다. 비코(VICR, 연초 대비 +179%)와 버티브(VRT, +89% 안팎)는 실제 현금흐름과 이익을 내며 '상승(Climb)~신고가' 구간에 있습니다. 반면 아직 매출이 없는 나노 뉴클리어(NNE, 고점 대비 약 -69%), 뉴스케일(SMR, 고점 대비 약 -80%), 오클로(OKLO, 가파른 조정)는 깊은 조정 뒤 '바닥 다지기(Base)' 구간에 가깝습니다. 다시 말해 같은 테마라도 '검증된 현금흐름주'와 '결과가 둘 중 하나로 갈리는 고위험 베팅주'로 성격이 확연히 나뉩니다.
고성장 섹터, 특히 원자력·AI 인프라 종목은 대체로 '바닥 다지기(Base) → 상승(Climb) → 정점(Top) → 급락(Collapse)'의 사이클을 따릅니다. 소매 투자자가 가장 흔히 저지르는 실수는 상승 후반에 뒤늦게 올라타 고점에 물리고, 하락장에서 무리하게 물타기를 하며, 감정적으로 사고파는 것입니다. 이를 피하려면 매수는 바닥이나 상승 초기에, 매도는 상승 상단 부근에서 한다는 원칙을 세우되, 완벽한 바닥과 천정을 맞히려는 욕심은 버리는 것이 좋습니다. 그리고 무엇보다, 매도 규칙(Exit Rule)을 미리 종이에 적어두고 그대로 지키는 습관이 핵심입니다.
종합하면, 2026년 상반기까지의 데이터와 뉴스는 'AI 성장은 곧 전력 인프라의 수혜'라는 논리를 매우 강하게 뒷받침합니다. 빅테크가 직접 원자력 계약을 맺고, SMR 기업이 규제와 파이프라인을 선점하며, 전력 변환과 냉각 기업이 실적과 가이던스를 동시에 끌어올리는 모습이 구체적으로 확인되고 있기 때문입니다. 다만 마지막으로 강조드립니다. 이 다섯 종목 모두 규제, 건설 지연, 자본 소요라는 실행 리스크를 안고 있으며, 특히 원자력 3종목은 상업화까지 수년이 더 걸립니다. '보장된 승자는 없다'는 경고는 지금도 유효합니다.
본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 한 것이며, 특정 종목의 매수·매도를 권유하는 투자 자문이 아닙니다. 모든 투자의 최종 책임은 투자자 본인에게 있으며, 투자 결정에 앞서 반드시 스스로 충분히 조사(DYOR)하시기 바랍니다.
"애플이 -6%?!! 빅테크 망하나?", AI 인프라 버블, 정확히 언제 터지는지 알려드립니다"애플이 -6%?!! 빅테크 망하나?", AI 인프라 버블, 정확히 언제 터지는지 알려드립니다
오늘 시장을 보신 분들은 깜짝 놀라셨을 겁니다. 그 견고하던 애플이 하루 만에 6% 넘게 빠졌으니까요. 자연스럽게 이런 생각이 드셨을 겁니다. "드디어 빅테크가 무너지는 건가? AI 버블이 터지는 신호인가?" 그런데 결론부터 말씀드리겠습니다. 오늘 애플의 하락은 버블이 터진 신호가 아닙니다. 오히려 정반대로, 버블이 아직 안 터졌다는 증거에 가깝습니다. 그리고 더 중요한 것은, 진짜로 터지는 시점은 따로 있다는 사실입니다. 오늘은 그 "정확한 타이밍"을 데이터로 짚어드리겠습니다.
애플 -6%의 진짜 이유: 돈이 줄어서가 아니라, 수요가 미쳐서입니다
먼저 오늘 무슨 일이 있었는지부터 정리하겠습니다. 애플은 어제(6월 25일) 맥북과 아이패드 가격을 일제히 올렸습니다. 모델에 따라 100달러에서 300달러까지 인상했죠. 이유는 단 하나, 메모리와 스토리지 가격이 폭등했기 때문입니다. 카운터포인트리서치에 따르면 메모리·스토리지 가격은 최근 세 분기 만에 무려 네 배로 뛰었습니다. 그 원인이 바로 AI 데이터센터입니다. AI 서버에 들어가는 고대역폭 메모리(HBM) 쪽으로 생산이 쏠리면서, 일반 소비자용 메모리 공급이 말라버린 겁니다.
팀 쿡 CEO는 이 상황을 "100년에 한 번 오는 대홍수"라고 표현했습니다. 40년 넘게 업계에 있었지만 이런 건 처음 본다는 말이었죠. 애플은 그 비용을 더는 흡수할 수 없어서 결국 소비자 가격에 전가했고, 시장은 "수요 파괴"를 우려하며 주가를 6% 넘게 끌어내렸습니다. 애플 입장에선 1년 만에 가장 큰 하락이었습니다.
자, 여기서 핵심을 짚겠습니다. 애플이 가격을 올린 건 빅테크가 AI 투자를 줄여서가 아닙니다. 정반대입니다. AI 투자가 너무 과열돼서 메모리 값이 폭등했고, 그 불똥이 애플의 노트북 가격으로까지 튄 겁니다. 즉 오늘의 애플 하락은 "AI 인프라 투자가 여전히 활활 타오르고 있다"는 증거입니다. 그러니 "애플 하락 = AI 버블 붕괴"라는 단순한 등식은 틀렸습니다. 버블은 아직 안 터졌습니다.
그럼 버블은 도대체 언제 터지나: 결론부터 말씀드립니다
가장 중요한 질문으로 바로 들어가겠습니다. AI 인프라 버블은 언제 터질까요? 많은 분들이 "GPU가 남아돌면 끝난다"고 생각하십니다. 하지만 그건 결과지 원인이 아닙니다. 제가 직접 로컬에서 AI를 구축해보며 확신하게 된 답은 이겁니다.
AI 인프라 버블은 GPU가 부족해서 끝나는 게 아니라, "더 이상 GPU를 많이 넣어도 성능이 올라가지 않을 때" 끝납니다. 다시 말해, 돈으로 찍어누르는 방식의 효율이 떨어지는 순간이 진짜 변곡점입니다. 그리고 놀랍게도, 그 신호는 이미 곳곳에서 나타나기 시작했습니다. 이제부터 그 근거를 하나씩 쌓아 올리겠습니다.
지금이 어떤 단계냐: 700조 원을 쏟아붓는 '권력 경쟁'의 정점
먼저 현재 빅테크가 얼마나 돈을 쓰고 있는지 보겠습니다. 2026년 미국 5대 빅테크(아마존·알파벳·메타·마이크로소프트·오라클)의 AI 설비투자(캐펙스)는 6천억 달러를 가뿐히 넘겨, 7천억 달러를 넘본다는 전망까지 나옵니다. 우리 돈으로 900조 원, 스웨덴 한 나라의 GDP와 맞먹는 규모입니다. 아마존만 해도 2천억 달러, 알파벳이 1,850억 달러 수준을 예고했습니다.
문제는 이게 정상이 아니라는 점입니다. 알리안츠 분석에 따르면 이들의 캐펙스 집약도, 즉 매출 대비 투자 비중이 무려 34%에 달합니다. 1990년대 인터넷 붐의 정점이 15%였으니, 그 두 배가 넘는 겁니다. 더 충격적인 건 잉여현금흐름(FCF)입니다. 이들 기업의 잉여현금흐름이 35년 만에 처음으로 마이너스로 돌아섰고, 그 꺾이는 각도가 현대 미국 상장사 역사상 가장 가파릅니다.
그런데 정작 돈은 못 벌고 있습니다. 2025년부터 2026년까지 진행된 여러 기업 조사에서, 기업 AI 프로젝트의 95%가 측정 가능한 수익(ROI)을 내지 못한 것으로 나타났습니다. 기술은 진짜인데, 사업적으로는 투자가 가정한 속도만큼 돈을 못 벌고 있다는 뜻입니다. 오죽하면 미국 연방준비제도가 AI를 최상위 시스템 리스크로 지목했을 정도입니다.
그럼 빅테크는 왜 이렇게 무리하게 돈을 쏟을까요? 답은 "권력 경쟁"입니다. 지금은 ROI를 따질 때가 아니라 누가 먼저 컴퓨팅 인프라를 장악하느냐의 싸움이라고 믿기 때문입니다. 미래 플랫폼을 지배하려면 지금 무조건 선점해야 한다는 거죠. 그래서 수익성보다 시장 지배력이 먼저입니다. 게임 이론으로 보면, 과소투자했다가 AI가 진짜 혁명이 되면 회사가 통째로 사라질 수 있으니, 차라리 과잉투자하는 게 합리적이라는 계산입니다. 바로 이게 "돈으로 찍어눌러 권력을 키우는" 현재 단계입니다.
변곡점의 신호 ①: 화두가 '모델'에서 '컨텍스트'로 넘어갔습니다
자, 그런데 바로 이 "돈으로 찍어누르기"의 효력이 떨어지기 시작했다는 게 핵심입니다. 2023년부터 2025년까지는 공식이 단순했습니다. 더 큰 모델, 더 많은 GPU, 더 많은 데이터를 넣으면 성능이 올라갔습니다. 그런데 2026년 들어 해외 AI 업계는 전혀 다른 이야기를 하기 시작했습니다. "좋은 모델보다 좋은 컨텍스트가 더 중요하다"는 겁니다.
이건 감이 아니라 검증된 사실입니다. 스탠퍼드와 삼바노바가 발표한 ACE 논문(ICLR 2026)을 보시죠. 컨텍스트를 고정된 설명서가 아니라 계속 진화하는 문서처럼 다뤘더니, 코딩 벤치마크에서 10.6%, 금융 추론에서 8.6% 성능이 올랐습니다. 결정적인 대목은 이겁니다. 컨텍스트를 잘 설계한 소형 오픈소스 모델이, 컨텍스트 설계 없이 돌린 최상위 독점 모델과 맞먹는 성능을 냈습니다. 같은 AI라도 환경만 잘 짜면 성능이 올라간다는 제 말이, 이렇게 학술적으로 증명된 겁니다.
더 강력한 근거도 있습니다. UC버클리에서 2026년 5월 발표한 논문 "모델 스케일링에서 시스템 스케일링으로"입니다. 이 논문의 핵심 주장은 명확합니다. 앞으로 AI 에이전트의 진보는 모델 자체를 키우는 게 아니라, 모델을 둘러싼 실행 시스템(하네스)을 얼마나 잘 설계하느냐에 달려 있다는 겁니다. 여기서 하네스란 컨텍스트 관리, 메모리, 도구 연결, 작업 조율 같은 "환경"을 통째로 말합니다. 실제로 모델은 그대로 둔 채 도구 연결 방식만 다시 설계해도 벤치마크 점수가 크게 오른다는 사례(SWE-agent)가 보고됐습니다. 그래서 업계에서는 "우리가 모델 점수라고 부르던 것이, 사실은 모델 더하기 환경 점수였다"는 자성이 나오고 있습니다.
흥미로운 건 이걸 부르는 이름입니다. 오픈AI는 "하네스 엔지니어링", 앤트로픽은 "컨텍스트 엔지니어링"이라 부릅니다. 표현은 달라도 결국 같은 말입니다. 모델을 더 키우는 경쟁에서, 모델을 둘러싼 환경을 더 잘 설계하는 경쟁으로 무게중심이 옮겨가고 있다는 겁니다. 제가 말씀드린 "철학"이 바로 이겁니다.
변곡점의 신호 ②: 스케일링 법칙 자체에 한계가 보입니다
그렇다면 정말로 돈을 더 써도 효과가 줄어들고 있을까요? 그렇습니다. 마이크로소프트 연구진의 분석을 보면, 데이터 고갈, 폭발적 비용 증가, 감당 안 되는 전력 소비라는 세 가지 벽이 무차별 스케일링을 가로막고 있다고 진단합니다. 실제로 마이크로소프트의 소형 모델 Phi-4(140억 파라미터)는 10배 큰 모델과 맞먹는 성능을 냈습니다. 2023년의 거대 모델 팰컨 180B는, 불과 1년 뒤 훨씬 작은 라마3 8B에게 추월당했습니다.
이런 흐름을 두고 연구자들은 "스케일링의 느린 죽음"이라고까지 표현합니다. 2026년 선두 모델들은 이제 파라미터 수의 20%만으로 최전선 성능의 90%를 뽑아내는 것을 목표로 합니다. 400개 넘는 모델을 분석한 연구에서도, 데이터를 아무리 늘려도 표준 법칙이 예측한 것보다 성능 개선이 더 빨리 둔화되는 현상이 확인됐습니다. 한마디로, 수십억 달러를 추가로 부어도 향상폭은 예전만 못합니다. 추론 비용과 전력은 계속 늘어나는데 성능은 천천히 오르는, 전형적인 수확체감이 시작된 겁니다.
그래서 캐펙스는 정확히 언제 줄어드나: 지켜봐야 할 선행지표
이제 가장 궁금하실 타이밍입니다. CFO의 머릿속을 상상해보시죠. 100억 달러를 더 부어야 성능이 5% 오르는데, 컨텍스트 엔지니어링과 에이전트 설계로 같은 효과를 더 싸게 낼 수 있다면, "굳이 GPU를 더 사야 할 이유가 뭐지?"라는 질문이 나옵니다. 그 질문이 이사회에서 공식화되는 순간, 캐펙스 증가율은 꺾입니다.
이미 숫자로 나타나고 있습니다. 빅테크 캐펙스 증가율은 2026년 51%에서, 2027년 13%, 2028년 약 5%로 급격히 둔화될 전망입니다. 시킹알파에 따르면 하이퍼스케일러들의 AI 투자는 2027년 크게 둔화될 가능성이 높고, 주요 CEO들조차 지속 불가능한 투자와 전력 제약, 불확실한 ROI를 입에 올리기 시작했습니다. 골드만삭스는 한발 더 나아가, 투자금이 'AI 인프라주'에서 'AI 플랫폼·생산성 수혜주'로 이동하는 로테이션 신호를 짚었습니다. 돈이 "찍어누르기(인프라)"에서 "잘 활용하기(철학·응용)"로 넘어가기 시작했다는 뜻입니다.
구체적으로 무엇을 지켜봐야 할까요? 맥킨지가 꼽은 두 가지 선행지표입니다. 첫째는 데이터센터 공실률입니다. 지금은 1~2% 수준으로 과잉건설이 없지만, 2001년 광섬유 거품 때는 20%를 넘었습니다. 공실률이 5%를 넘겨 지속적으로 오르기 시작하면, 그게 경고등입니다. 둘째는 캐펙스 대비 매출 비율입니다. 2026년 45~57%에서 2027년 AI 클라우드 매출이 커지며 하락 전환할 거라는 전망인데, 이 전환이 예상보다 늦어지면 투자 피로감이 본격화됩니다. 이 두 지표를 분기마다 체크하시면, 남들보다 먼저 변곡점을 잡으실 수 있습니다.
그래서 애플을 태그한 이유: '철학'으로 먼저 움직인 회사
마지막으로 왜 제목에 애플을 걸었는지 말씀드리겠습니다. 애플은 GPU 경쟁을 가장 적게 하는 빅테크입니다. 거대 모델을 직접 짓거나 천문학적 인프라를 쌓는 대신, 외부 모델과의 파트너십, 온디바이스 AI, 프라이버시 중심 통합, 그리고 24억 대에 달하는 기존 디바이스 생태계 활용이라는 길을 택했습니다. "돈으로 찍어누르는" 방식과는 정반대의, 말 그대로 철학적 차별화입니다.
단기적으로는 "AI에서 뒤처졌다"는 비판을 받습니다. WWDC에서 새 시리를 발표했지만 시장은 기대에 못 미친다며 주가로 응징했죠. 하지만 생각해보십시오. 만약 AI 경쟁의 본질이 "누가 GPU를 많이 가졌는가"에서 "누가 사용자의 컨텍스트를 가장 잘 활용하는가"로 이동한다면 어떻게 될까요? 그 순간 애플의 전략은 완전히 재평가받을 수 있습니다. 캐펙스 과열이 진정되고 효율과 철학이 진짜 경쟁력이 되는 국면에서, 가장 적게 태우면서 가장 깊은 생태계를 가진 회사가 누구인지 다시 보게 될 겁니다.
정리하며
오늘의 결론입니다. AI 인프라 버블은 GPU가 남아돌아서 터지는 게 아닙니다. "돈을 더 쓰는 것보다, 더 똑똑하게 쓰는 것이 성능을 더 올린다"는 사실에 시장이 공감하는 순간, 그때가 변곡점입니다. 그 이후 경쟁은 GPU 숫자에서 컨텍스트, 워크플로우, 에이전트, 메모리, 즉 생태계 설계라는 '철학'으로 옮겨갈 겁니다.
본 글은 투자 권유가 아니며, 모든 투자 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
인플렉션(INFQ) 오늘 밤 잘 지켜보고 11 구간을 진입 구간으로 NYSE:INFQ
문의하신 인플렉션(INFQ)입니다.
현재 눌림이 강하게 나타나는 모습인데 오늘 미장 오픈 후 현재 구간에서 재차 말아올림이 나타나지 않는다면 11.9 - 11.4 구간에서 반등이 나타나지 싶습니다.
일단 장기적으로는 13.4불 위로 움직임이 나와야하며
11.9 - 10.8 구간에서의 반등 움직임을 지켜봐야할 것 같습니다.
오늘 밤 강한 반등이 나타나지 않는다면 11.9 - 11.4 구간에서 매수 진입을 권장드리며
단기 반등 이후 움직임을 지켜봐야할 것 같습니다.
11.9 - 11.4 진입 시 타겟은 12.6 - 13.2 - 14 정도가 됩니다.
만일 10 - 8불에 보유 중이신 분들이 계시다면 아직은 홀딩하셔도 좋으며 위 구간에서 비중 추가하여 부분적으로 단기 목표 설정하셔도 좋습니다.
마이크론은 이제 '메모리 회사'가 아닙니다, AI 인프라 기업입니다마이크론은 이제 '메모리 회사'가 아닙니다, AI 인프라 기업입니다
이번 마이크론 실적을 한 문장으로 요약하면 이렇습니다. 마이크론은 단 한 분기 만에, 엔비디아가 거의 정확히 1년 전에 벌어들인 이익보다 더 많은 돈을 벌었습니다. 그런데도 시장은 여전히 마이크론을 반도체 업종 전체에 비해 큰 폭으로 할인해서 거래하고 있습니다. 바로 이 괴리, 이것이 오늘 이야기의 출발점입니다. 그리고 저는 이 괴리가 점점 더 설명하기 어려워지고 있다고 봅니다.
먼저 큰 그림부터 말씀드리겠습니다. 지난 수십 년 동안 메모리 산업은 단 하나의 사이클로 움직였습니다. 공급이 늘면 가격이 폭락하고, 적자가 나면 감산하고, 그러다 공급이 부족해지면 가격이 다시 오르는, 이 호황과 불황의 반복이었습니다. 그래서 시장은 메모리 기업에 늘 낮은 밸류에이션을 매겨 왔습니다. "어차피 사이클 산업"이라는 꼬리표였습니다. 그런데 이번 분기 실적은, 바로 그 구조 자체가 바뀌고 있다는 신호를 던졌습니다.
한 분기 이익이 1년 전 엔비디아를 넘어섰습니다
숫자부터 보겠습니다. 마이크론은 2026 회계연도 3분기에 매출 414억 6천만 달러를 기록했습니다. 1년 전 같은 분기의 93억 달러와 비교하면 무려 346퍼센트 증가한 수치이고, 시장이 예상했던 약 352억 달러도 크게 뛰어넘었습니다. 조정 주당순이익은 25달러 11센트로 예상치 20달러대를 압도했습니다. 영업이익은 337억 달러, 영업이익률은 81퍼센트를 넘었고, 회계기준 순이익은 약 280억 달러에 달했습니다. 매출총이익률은 84.9퍼센트로 회사 역사상 최고치였습니다. 1년 전 30퍼센트도 되지 않던 마진이 이 수준까지 올라온 것입니다.
이제 엔비디아와 비교해 보겠습니다. 엔비디아는 2024년 10월 마감 분기에 매출 351억 달러, 순이익 200억 달러를 기록했습니다. 즉 마이크론이 이번 한 분기에 벌어들인 순이익 280억 달러는, 거의 1년 전 엔비디아의 분기 이익 200억 달러를 분명하게 넘어선 것입니다. 다만 한 가지는 정확히 짚어야 합니다. 당시 엔비디아의 시가총액은 흔히 말하는 "4조 달러"가 아니라 약 3조 5천억 달러 수준이었습니다. 4조 달러 돌파는 2025년 중반의 일입니다. 그럼에도 핵심은 변하지 않습니다. 비슷한 규모의 이익을 내는 기업에 시장이 부여한 가치의 격차가, 컴퓨트와 메모리 사이에서 여전히 크게 벌어져 있다는 사실입니다.
진짜 사건은 숫자가 아니라 '계약 구조'였습니다
저는 이번 실적에서 가장 중요한 것이 매출이나 이익이 아니라고 봅니다. 진짜 사건은 마이크론이 공개한 계약 구조입니다. 마이크론은 16건의 전략적 고객 계약, 영어로 SCA라고 부르는 장기 공급 계약을 체결했다고 발표했습니다.
이 계약의 성격이 핵심입니다. 이것은 '테이크 오어 페이', 즉 고객이 칩을 가져가지 않아도 약정한 물량만큼은 반드시 값을 치러야 하는 구조입니다. 과거 D램은 고객이 필요할 때 사고 필요 없으면 안 사는 완전한 현물 시장이었습니다. 그런데 이제는 AI 기업들이 "5년 동안 반드시 공급받겠다"고 먼저 손을 들고 계약서에 서명하고 있는 것입니다. 16건 가운데 14건이 잔여 기간 동안 최소 약 1천억 달러의 매출을 보장합니다. 데이터센터와 소비자 부문은 2026년부터 2030년까지 5년, 자동차 부문은 3년 만기입니다. 게다가 최대 규모 계약들에는 가격의 하한선이 걸려 있습니다. 시장 가격이 떨어져도 마이크론의 마진을 일정 수준 아래로는 내려가지 않게 보호하는 장치입니다.
여기에 더 결정적인 부분이 있습니다. 고객들은 이 물량을 확보하기 위해 무려 220억 달러를 현금성 선급금과 금융 약정 형태로 미리 내놓고 있습니다. 돈을 먼저 걸고 줄을 서는 것입니다. 이것이 의미하는 바는 분명합니다. 메모리가 더 이상 아무 때나 살 수 있는 범용 부품이 아니라, 미리 확보해 두지 않으면 안 되는 전략 자산이 되었다는 뜻입니다.
다만 여기서 정확히 구분해 드릴 것이 있습니다. "매출의 절반이 이미 계약으로 잠겼다"는 표현은 조금 앞서간 것입니다. 현재 서명된 계약 기준으로는 D램 물량의 약 20퍼센트, 낸드의 약 30퍼센트가 묶여 있고, 이는 계약 기간 매출의 약 25퍼센트에 해당합니다. 마이크론이 계획한 모든 계약이 체결 완료되면 그때 매출의 절반 이상이 이 구조 아래 들어오게 됩니다. 또 하나, 1천억 달러는 하한 가격 기준의 '최소 보장 매출'입니다. 실제 매출은 이보다 훨씬 클 것이라고 경영진이 직접 못 박았습니다. 5년에 걸친 1천억 달러는 연 200억 달러 수준인데, 이는 마이크론이 막 제시한 2천억 달러대 연환산 매출의 일부에 불과하니까요. 바닥값이 1천억 달러라는 뜻이고, 이 점이 오히려 강세 논리를 더 단단하게 만듭니다.
메모리는 이제 GPU보다 부족한 자원입니다
AI 서버 하면 누구나 GPU를 먼저 떠올립니다. 그런데 실제 병목은 메모리에서 발생하고 있습니다. GPU의 성능이 올라갈수록 그 옆에 붙는 고대역폭 메모리, HBM의 수요는 더 빠르게 늘어납니다. 그리고 이 HBM을 대량으로 만들 수 있는 회사는 사실상 SK하이닉스, 마이크론, 삼성전자 세 곳뿐입니다. GPU를 아무리 늘려도 HBM이 없으면 AI 서버는 완성되지 않습니다.
마이크론의 발언이 이를 그대로 확인해 줍니다. 회사는 HBM 제품이 완전히 예약 소진된 상태이며, 공급 부족이 2027년 이후까지 이어질 것으로 본다고 밝혔습니다. HBM3E와 HBM4는 이미 2027년 캘린더 기준까지 완판됐고 수요는 2028년까지 뻗어 있습니다. 더 놀라운 것은 마이크론이 중기적으로 고객 수요의 절반에서 3분의 2 정도밖에 채우지 못하고 있다는 점입니다. 새 공장은 2028 회계연도 이전에는 의미 있는 물량을 내놓지 못하고, 공급이 수요를 언제 따라잡을지조차 가늠하기 어렵다고 했습니다. HBM 시장 자체는 2025년 약 350억 달러에서 2028년 약 1천억 달러로, 연평균 40퍼센트 가까이 성장할 것으로 전망됩니다. 데이터센터 매출은 이번 분기에만 250억 달러를 넘겨, 연환산으로 1천억 달러 규모에 올라섰습니다.
수요는 데이터센터에서 멈추지 않습니다
그리고 여기서 많은 분들이 놓치는 부분이 있습니다. 이 수요가 데이터센터에만 머물지 않는다는 점입니다.
자동차를 보겠습니다. 마이크론에 따르면 L2 플러스 이상의 자율주행 기능을 갖춘 차량은 일반 차량보다 훨씬 많은 메모리와 스토리지를 요구합니다. 오늘날 평균적인 차량은 16기가바이트 정도의 D램을 싣고 있지만, L4급 자율주행차는 300기가바이트 이상을 요구하게 됩니다. 그리고 L2 플러스 이상 차량의 비중은 올해 두 배 넘게 늘어 20퍼센트를 돌파하고, 2030년에는 40퍼센트를 넘어설 전망입니다. 자동차가 이제 '바퀴 달린 데이터센터'가 되어가고 있는 것입니다.
로봇은 그보다 한 단계 위입니다. 휴머노이드 로봇은 실시간 영상 인식, 추론, 동작 계획을 동시에 수행해야 하기 때문에, 마이크론은 로봇 한 대가 평균적인 L2 플러스 차량의 약 10배에 달하는 메모리를 탑재할 것으로 봅니다. 회사 경영진은 로보틱스를 아예 "20년짜리 성장 동력"으로 규정했습니다. 테슬라의 옵티머스를 비롯한 휴머노이드들이 줄줄이 등장하는 시점이, 메모리 산업에는 또 하나의 거대한 장기 수요처가 열리는 순간이라는 이야기입니다. 데이터센터에 자동차와 로봇이 더해지면, 이것은 전통적인 PC와 스마트폰 교체 주기를 훨씬 넘어선, 수십 년에 걸친 구조적 수요 확대를 가리킵니다.
월스트리트도 이제 메모리를 다시 보기 시작했습니다
시장의 반응도 이 변화를 따라오고 있습니다. 실적 발표 이후 주요 증권사들이 일제히 목표주가를 올렸습니다. 바클레이즈는 종전 1,175달러에서 2,000달러로, 키뱅크는 600달러에서 1,600달러로 상향했고, JP모건을 비롯한 여러 곳이 1,550달러에서 1,650달러 사이로 목표가를 끌어올렸습니다. 29개 분석가의 평균 목표주가는 약 1,526달러 수준입니다. UBS는 앞서 "AI 수요를 감안하면 마이크론이 엔비디아 같은 고밸류 칩 기업처럼 거래되지 못할 이유가 없다"고까지 했습니다. 강한 이익에 비해 여전히 낮은 선행 주가수익비율, 그리고 잇따른 목표가 상향. 이것이 바로 메모리 재평가가 시작되고 있다는 증거입니다.
다만, 균형 있게 봐야 합니다
물론 이 낙관론은 AI 투자 사이클이 계속된다는 전제 위에 서 있습니다. 만약 AI 인프라 투자가 둔화되거나 공급 확대가 예상보다 빨라진다면, 장기 계약의 재협상 가능성이나 가격 정상화 위험도 분명히 존재합니다. 그래서 저는 "메모리의 순환성이 완전히 사라졌다"고 단정하기보다는, "과거보다 훨씬 완만한 사이클로 진화하고 있는지"를 앞으로 몇 분기 더 지켜보자고 말씀드리고 싶습니다.
마지막으로 다음 분기 가이던스를 보겠습니다. 마이크론은 4분기 매출을 사상 최대인 약 500억 달러, 매출총이익률 약 86퍼센트, 주당순이익 31달러를 제시했습니다. 발행주식 수를 곱하면 순이익은 약 350억 달러, 잉여현금흐름은 300억 달러를 넘어설 전망입니다. 한때 사이클의 바닥에서 적자를 걱정하던 메모리 기업이, 이제는 분기마다 350억 달러를 벌어들이겠다고 말하고 있는 것입니다.
정리하겠습니다. 이번 분기의 진짜 의미는 실적 서프라이즈가 아니라, 메모리라는 산업의 비즈니스 모델이 바뀌고 있다는 데 있습니다. 시장은 이미 컴퓨트를 완전히 재평가했습니다. 그러나 메모리는 아직입니다. 만약 이번 분기가, 월스트리트가 메모리를 '순환적 상품'이 아니라 'AI 인프라의 구조적 기둥'으로 인식하기 시작하는 출발점이라면, 마이크론의 밸류에이션은 마침내 그 강력한 수익력과 수렴하기 시작할 것입니다.
엔비디아 독주의 끝이 아니라 '새 판'의 시작입니다, OpenAI '할라피뇨'와 JP모건 7,800이 말하는 것엔비디아 독주의 끝이 아니라 '새 판'의 시작입니다, OpenAI '할라피뇨'와 JP모건 7,800이 말하는 것
지난 6월 24일 OpenAI가 공개한 첫 맞춤형 AI 칩 '할라피뇨(Jalapeño)'는 단순히 새로운 칩 하나가 세상에 나온 사건이 아닙니다. AI 산업의 공급망이 'GPU 단독' 구조에서 'GPU와 맞춤형 칩, 즉 ASIC이 함께 쓰이는' 하이브리드 구조로 진화하기 시작했다는 분명한 신호입니다. 그리고 이 거대한 변화의 가장 확실한 수혜는, 흥미롭게도 엔비디아를 끌어내릴 누군가가 아니라 칩을 실제로 찍어내는 파운드리 TSMC, 그리고 그 칩에 반드시 들어가야 하는 고대역폭 메모리를 공급하는 삼성전자와 SK하이닉스에게 돌아갈 가능성이 높습니다. 오늘은 이 그림을 위에서 아래로, 큰 흐름부터 차근차근 풀어드리겠습니다.
1. 월가가 다시 강세로 돌아선 진짜 이유
가장 큰 그림은 미국 증시입니다. 6월 24일, 세계 최대 은행인 JP모건이 S&P 500 연말 목표지수를 기존 7,600에서 7,800으로 상향 조정했습니다. 현재 종가가 7,365 안팎이니 약 6%의 추가 상승 여력을 본 셈입니다.
여기서 중요한 건 상향의 '이유'입니다. JP모건은 단지 주가가 많이 올라서 목표치를 올린 게 아닙니다. 진짜 이유는 기업들의 이익이 예상보다 훨씬 빠르게 늘고 있다는 데 있습니다. 연초 이후 S&P 500 기업들의 향후 2년치 이익 전망이 평균적으로 약 20%나 상향 조정됐는데, JP모건은 이를 두고 '전례 없는 이익 상향 사이클'이라고 표현했습니다. 구체적으로 2026년 주당순이익 전망은 350달러, 2027년은 390달러로 제시했고, 이 350달러는 전년 대비 무려 29% 늘어난 수치입니다.
이 이익 급증의 엔진이 바로 AI입니다. 마이크로소프트, 아마존, 알파벳, 메타 같은 빅테크들이 AI 인프라 투자, 즉 자본지출을 거의 두 배로 늘리고 있고, 이 막대한 투자가 반도체 기업들의 실적 상향으로 그대로 연결되고 있습니다.
다만 JP모건은 장밋빛 전망만 내놓지는 않았습니다. 투기적 매수세가 몰린 2차 AI 관련주들에서 '플래시 크래시', 즉 순간적인 급락이 나올 위험이 높다고 분명히 경고했습니다. 그러면서도 "펀더멘털은 여전히 견고하니 기술적 약세는 오히려 매수 기회로 활용하라"고 덧붙였죠. 강세를 보되 변동성은 각오하라는, 꽤 균형 잡힌 메시지인 셈입니다. 참고로 JP모건뿐 아니라 이달에만 최소 일곱 곳의 증권사가 목표치를 올렸고, BCA리서치는 한발 더 나아가 8,100을 제시했습니다.
2. 이제 게임은 '추론 비용' 싸움입니다
여기서 한 가지 중요한 변화를 짚어야 합니다. 작년까지 AI 시장의 핵심 화두는 'GPU 부족'이었습니다. 칩을 구하는 것 자체가 경쟁력이었죠. 그런데 올해부터는 무게중심이 옮겨갔습니다. 이제는 AI 서비스를 실제로 굴리는 비용, 즉 '추론(Inference) 비용'을 누가 더 싸게 만드느냐가 진짜 경쟁력이 됐습니다.
생각해 보면 당연합니다. ChatGPT, 제미나이, 클로드, 메타 AI, 코파일럿 같은 서비스들은 하루에도 수억에서 수십억 건의 추론을 처리해야 합니다. 모델을 한 번 학습시키는 것보다, 매일같이 쏟아지는 이 추론을 얼마나 저렴하고 빠르게 처리하느냐가 회사의 생존을 좌우하는 시대가 된 겁니다. 바로 이 지점에서 OpenAI의 할라피뇨가 등장합니다.
3. OpenAI '할라피뇨', 무엇이 공개됐나
할라피뇨는 멕시코 고추 이름에서 따온 코드명으로, OpenAI의 첫 추론 특화 칩입니다. 회사는 이를 단순한 칩이 아니라 '인텔리전스 프로세서(Intelligence Processor)'라고 부르고 있습니다. 핵심 용도는 분명합니다. 학습이 아니라 ChatGPT와 코딩 에이전트 '코덱스(Codex)' 같은 실제 서비스의 추론을 효율적으로 처리하는 것입니다.
가장 놀라운 대목은 개발 속도입니다. 설계부터 테이프아웃까지 단 9개월밖에 걸리지 않았는데, 이는 고성능 ASIC 분야에서 사실상 역대 최단 기록입니다. OpenAI가 자사의 AI 모델을 칩 설계 과정에 직접 활용한 덕분이라고 합니다. 성능 면에서는 브로드컴 CEO 호크 탄이 "엔비디아 차세대 블랙웰이나 구글 TPU에 필적하는 성능을 내면서 운영 비용과 전력 소비를 혁신적으로 줄였다"고 밝혔습니다. 초기 테스트에서 와트당 성능이 현재 최고 수준 칩보다 상당히 우수하다는 결과도 나왔습니다. 다만 이 수치는 OpenAI의 자체 측정이고 아직 제3자 검증 전이라는 점은 기억해 두시는 게 좋습니다. 비용 측면에서는 블룸버그가 기존 AI GPU 대비 약 50% 저렴한 수준을 목표로 한다고 전했습니다.
제조와 공급망 구조도 명확해졌습니다. 칩 생산은 대만의 TSMC가 맡습니다. 추정이 아니라 확정된 사실입니다. 칩에 들어가는 핵심 메모리인 HBM은 삼성전자와 SK하이닉스가 공급합니다. 보도에 따르면 할라피뇨는 HBM 모듈을 여섯 개 안팎 탑재하는 구조이고, 연산 다이 크기는 약 840제곱밀리미터로 추정되는데, 이는 EUV 노광장비의 최대 한계에 근접하는, 보통 학습용 칩에서나 보던 대형 패키징입니다. 여기에 브로드컴이 실리콘 구현과 네트워킹을, 셀레스티카가 보드와 랙 시스템 통합을 담당합니다. 실제 배치는 양산 상용화라기보다 초기 배치 개념으로, 2026년 말부터 마이크로소프트 등 파트너 데이터센터에 기가와트 규모로 시작될 예정입니다. 참고로 브로드컴은 1단계 물량 확보를 위해 마이크로소프트에 생산량의 40%를 사 가라고 요구한 것으로 전해집니다.
4. 그렇다면 엔비디아에는 악재일까요
많은 분들이 여기서 오해하십니다. 결론부터 말씀드리면, 적어도 단기적으로는 악재가 아닙니다. OpenAI 스스로도 발표에서 앞으로도 엔비디아와 AMD의 칩을 함께 쓰겠다고 분명히 밝혔기 때문입니다.
지금 시장은 이렇게 정리되고 있습니다. 모델을 학습시키는 무거운 작업에는 여전히 엔비디아 GPU가 쓰이고, 매일 반복되는 추론에는 맞춤형 ASIC이 투입되는 '역할 분담' 구조입니다. 즉 GPU를 밀어내는 게 아니라, GPU 옆에 맞춤형 칩이 한 자리를 새로 만드는 그림이죠. OpenAI를 시작으로 메타, 구글, 아마존도 자체 칩 개발에 속도를 내고 있어, 맞춤형 칩 경쟁은 이제 본격화 국면에 들어섰습니다.
5. 진짜 수혜자는 누구인가
그래서 가장 중요한 질문, 누가 돈을 버느냐입니다. 순서대로 짚어보겠습니다.
첫째는 TSMC입니다. ASIC이든 GPU든, 결국 대부분의 첨단 칩은 TSMC에서 만들어집니다. 할라피뇨 역시 TSMC가 생산을 맡았죠. 맞춤형 칩 경쟁이 치열해질수록 파운드리 1위 TSMC의 일감은 늘어날 수밖에 없습니다. 가장 직접적이고 확실한 수혜처입니다.
둘째는 브로드컴입니다. 브로드컴은 이미 구글, 메타, OpenAI 등 대형 AI 기업들의 맞춤형 칩을 설계하는 핵심 파트너로 자리 잡았습니다. AI 매출이 가파르게 늘고 장기 계약도 이어지면서, 설계와 네트워킹 양쪽에서 입지를 단단히 다지고 있습니다.
셋째가 바로 우리 삼성전자와 SK하이닉스입니다. ASIC이든 GPU든, HBM 없이는 성능을 낼 수 없습니다. 그동안 HBM 판매처가 사실상 엔비디아라는 단일 창구에 묶여 있었는데, 이번 '브로드컴-OpenAI 동맹'이라는 초대형 축이 새로 열리면서 판매처가 다변화되고 있습니다. 이건 국내 산업에 실질적인 호재입니다. 이미 작년 10월 삼성전자와 SK하이닉스는 OpenAI의 '스타게이트' 프로젝트에 월 90만 장 규모의 D램 웨이퍼를 공급하는 의향서에 서명한 바 있어, 구조적 연결고리는 이미 깔려 있습니다.
6. 메모리주 변동성, 실체를 보면
다만 단기 흐름은 거칠었습니다. 바로 어제, 6월 23일 SK하이닉스는 하루 만에 약 12% 급락했습니다. 엔비디아가 차세대 '루빈' 생산을 줄일 수 있다는 보도와, SK하이닉스가 HBM4 증설 속도를 조절한다는 소식이 겹친 결과였죠. 기록적 이익을 내면서도 작은 수요 균열 신호 하나에 크게 출렁이는, 메모리주 특유의 높은 변동성을 그대로 보여준 장면입니다.
하지만 펀더멘털의 방향은 분명 우상향입니다. 같은 시기 마이크론은 직전 분기 매출 239억 달러로 전년 대비 196% 성장하며 네 개 분기 연속 최대 실적을 갈아치웠고, 매출총이익률은 회사 사상 최고인 74.9%를 기록했습니다. 결정적으로 마이크론 CEO는 2026년 한 해 HBM 생산량이 이미 가격과 물량 기준으로 전량 약정됐고, 공급 부족이 2026년을 넘어 이어질 것이라고 확인했습니다. 수요가 공급을 압도하고 있다는 가장 강력한 증거입니다.
물론 균형도 필요합니다. 골드만삭스는 메모리가 여전히 순환산업이며 지금의 마진은 바닥이 아니라 정점일 수 있다고 경고합니다. 여러 회사가 동시에 증설에 나서면 결국 가격 압박이 올 수 있다는 논리죠. 변동성은 크지만 방향은 우상향, 이 두 가지를 함께 봐야 하는 이유입니다.
7. 투자 초점은 이렇게 옮겨가고 있습니다
흥미로운 변화가 하나 더 있습니다. 최근 투자자들은 AI 모델을 만드는 기업보다, AI를 떠받치는 인프라 기업을 더 선호하기 시작했습니다. 이유는 단순합니다. AI 서비스 자체는 경쟁 심화와 비용 증가로 마진 압박을 받을 수 있지만, 반도체와 HBM, 네트워크, 패키징, 전력, 냉각, 데이터센터 같은 인프라 공급 기업들은 수요 증가의 혜택을 직접 받기 때문입니다.
앞으로 체크해야 할 포인트도 명확합니다. AI 자본지출이 계속 늘어나는지, 할라피뇨가 실제로 상용화되며 ASIC 시대를 여는지, 엔비디아 블랙웰 공급이 확대되는지, HBM4 양산이 늘어나는지, TSMC의 첨단 패키징 증설이 병목을 풀어주는지를 지켜보면 됩니다.
마무리
정리하겠습니다. 지금 시장은 단순한 'AI 테마 장세'가 아니라, AI 인프라 투자 확대가 기업 실적 개선으로, 그 실적이 다시 추가 투자로 이어지는 선순환 국면에 있습니다. JP모건이 목표치를 올린 것도 바로 이 실적에 대한 신뢰 때문입니다.
OpenAI의 할라피뇨는 엔비디아를 대체하겠다는 선언이라기보다, GPU와 맞춤형 ASIC이 함께 쓰이는 하이브리드 컴퓨팅 시대의 개막을 알리는 신호탄에 가깝습니다. 그 결과 파운드리의 TSMC, 설계의 브로드컴, 그리고 HBM의 삼성전자·SK하이닉스가 모두 구조적 수혜를 받을 가능성이 커졌습니다. 단기 변동성은 매수 기회가 될 수 있지만, 이미 밸류에이션이 높은 종목은 한 박자 신중하게 접근하시는 게 좋겠습니다.
본 콘텐츠는 정보 제공을 목적으로 하며, 특정 종목의 매수나 매도를 권유하지 않습니다. 모든 투자의 최종 판단과 책임은 투자자 본인에게 있습니다.
spcx(스페이스엑스) 앞으로의 움직임차트와 같이 하방을 여러분 찌르는 듯한 움직임을 주고
3일정도 피말려야 떨어질 물량 다 떨어지고
이번 휴장을 이용해 갭상승을 띄워야
몸이 가벼워지므로 해당 움직임처럼 움직이지 않을까 생각하고
스페이스엑스의 본격 랠리가 시작되지 않을까함
만약 그림과 같음 움직임이 나오지 않는다면
그것은 아주 빠르게 랠리싸이클이 시작되고 금방 식을것을 예상하므로
추격매수는 안할예정
목표가 280
매수 185~170 스케일드오더(거미줄)
롱
엔비디아 주봉 관점 (글렌닐리)이중 지그재그로 진행될 가능성이 보이는 시나리오입니다.
삼각형 패턴 이후 분출이 적절히 나왔다고 판단되며, 현재는 지그재그의 C파동으로 가기 전 B파동의 조정을 거치는 형태로 보입니다. > B파동의 조정 범위는 정확히 알 수 없지만, 앞선 A파동이 1파 연장 충격파동이라는 점을 감안할 때 4파 구간에 매물대가 존재하므로 이 부근에서 조정이 멈출 가능성이 있어 보입니다.
엔비디아(NVDA) 이제는 조심할 때 단기 반등 나타나더라도 지켜보자! NASDAQ:NVDA
문의하신 엔비디아(NVDA) 입니다.
현재 상단 더블탑 발생 이후 눌림이 나타나고 있습니다.
현재 구간부터 190불 구간은 주요 지지 구간이기에 단기적으로는 반등이 나타날 순 있으나
단기 반등이 나타나더라도 1-2주 정도는 잘 지켜봐야할 것 같습니다.
만일 190불 아래로 이탈이 된다면 183 - 175 부근에서 다시 단기 반등 수익을 8~15% 수준 만들어 볼 수 있겠습니다.
신규 진입은 위 구간에서 진행하면 될 것 같습니다.
또한 재차 210불 혹은 신고점 갱신이 없다면
다음 하단 지지 구간인 168 - 163 구간을 체크해야하는데, 해당 구간이 무너지게 된다면 상황은 악화되므로
만약 183 - 175 구간 터치하게 된다면 반등 이후에는 결국 168 - 163 구간도 무너질 가능성도 염두에 두어야하겠습니다.
따라서 신규 진입은 183 - 175 부근에서 8~15% 수준만 보시는 것을 권장드리고 싶습니다.
숏
기술주는 지고, 암호화폐 주가 뜬다.USDT 보다 더 규제권에 있는것이 USDC입니다.
써클은 미국 중앙정부의 감시를 받는 제도권의 편입이 얼마 남지 않았습니다.
지니어스 법안, 클레리티 법안 등 모두 스테이블 코인으로 미국 부채를 해결하려는 세상은
머지않아 올 것이라고 확신합니다.
비트코인 또한 60K를 아주 살짝 깨고 반등중에 있으며 써클 또한 이에 맞게 조정을 잘 받았습니다.
상원 통과가 과반수 이상으로 되었고 통과가 안되기는 힘들지 않을까 합니다.
개인적으로 지금부터 사모아야 하는 미주라고 봅니다.
굳이 고점이 어딘지, 저점이 어딘지 모르는 반도체 살 필요 없다고 생각됩니다.
롱
엔비디아의 공교로움 미래를 보고 돈을 찍고 빌려서 투자하는 AI투자 시대에 금리만큼 취약한 악재가 없다.
차트상으로는 임펄스 5파동까지 깔끔하게 다 나오고 RSI주봉상 하락다이버전스까지 이쁘게 걸리며 내려오는 중이다.
항상 하락장의 끝물에는 새로운 논리가 탄생한다.
"AI에 무조건 투자해야한다, 실적이 있어서 안 망한다."
"아직도 삼성전자 안샀어? 난 30만원에 샀어"
"버블 따지다가 버스 놓친다"
"워렌버핏? 치매왔네 ㅋㅋ"
"워렌버핏이 반도체 안사서 배아픈가보다"
워렌버핏옹의 경고는 늘...지나고 나면 명언이었다.
지금은 현금을 쟁여둬야 할 시기이다.
고금리, 고유가, 인플레이션 이 3박자가 반도체 주식에 왜 치명적인지 지나가던 초딩도 알 시기가 왔다.
아이러니하게도 원화가치는 태국 바트보다 못하다고.....참..
숏
TSLA 매수얘는 다시 400불을 깬다면 올릴 생각이 없는 거 같습니다.
위로는 440~450의 매물대를 깬다면 신고점 갱신을 기대해봐도 좋을 거 같습니다.
400불 깨면 튀튀 생각하고 매수해볼만 하고
위쪽 매물대는 한번 더 트라이 하면 뚫을 거 같음
롱
테슬라, 지금부터 하락 사이클의 분기 구간입니다.
테슬라, 지금부터 하락 사이클의 분기 구간입니다.
현재 테슬라(TSLA)가
주요 추세 채널 하단 부근까지 빠르게 되돌림이 진행된 모습입니다.
특히 최근 흐름은 중동 전쟁 이슈로
물가와 금리 인상 부담이 재부각되며 성장주 전반의 밸류에이션 압력이 커진 가운데,
테슬라 역시 가격 인하에 따른 마진 우려, 사이버트럭 양산 난이도, 성장 둔화 가이던스,
올 1분기 인도량 부진 등 실적 우려가 반영되며 하락 압력이 이어지고 있는 모습입니다.
가장 유사한 흐름은
2023년 3월 ~ 2024년 4월 구간으로,
당시 고금리 환경과 EV 수요 둔화 속에서 테슬라가 가격 인하를 단행하며
마진 압박과 성장 둔화 우려가 동시에 부각되던 시기이며,
현재와 약 80% 중반 수준의 유사도를 보이고 있습니다.
이러한 패턴이 이어진다면,
중동전쟁 이슈가 뜨거운 4월부터 6월까지가
하락 사이클의 분기점으로 작용할 가능성이 있어 보입니다.
이런 흐름에서는 최소 330~360달러에서 최대 300달러 부근이
의미 있는 기준선으로 작용할 가능성이 있어 보입니다.
이 구간이 잘 마무리된다면
다음 사이클에서는 실적보다는 자율주행(FSD), 로보택시, 차세대 AI 플랫폼 기대가
다시 핵심 변수로 작용할 가능성이 있어 보입니다.
이 패턴, 이번에도 반복될까요? 아니면 달라질까요?
NASDAQ:TSLA
ASTI(어센트 솔라 테크놀로지스) 이제는 관망할 때, 윗꼬리가 불편하다.ASTI(어센트 솔라 테크놀로지스)입니다.
전고점 9.8 부근의 돌파 시도 후 눌림이 나타난 모습으로
큰 흐름상에서는 컵 앤 핸들 패턴으로 9.8 부근만 돌파한다면 15 - 19불의 강한 상승세를 기대할 수 있습니다.
다만 아직 신규 진입은 권장드리지 않으며
신규 진입은 9.8 부근 돌파하거나 5.5 - 4불 수준에서 진입을 권장드리고 싶습니다.
추가 상승을 위해서는 현재 위치에서 잘 버텨주는 모습이 나타나야 합니다.
만일 5-4불까지 자리를 준다면 오랜 기간 다시 횡보 혹은 조정이 나타날 수 있으니 그 점도 감안하여
기존 보유자분들은 부분 익절도 고려해 주셔야할 것 같습니다.
1-2주 정도 주봉 마감도 잘 지켜봐야할 것 같습니다.
NASDAQ:ASTI
POET 건강한 조정이다. 추가 상승 가능성 충분하다. 신규 진입 가능NASDAQ:POET
문의하신 포엣 테크놀로지(POET)입니다.
2주 째 조정이 나타나는 모습입니다.
주봉이나 일봉을 봐도 현재는 건강하게 우상향 중에 있으므로 저점에 보유 중이시다면 홀딩하시는 것을 권장하며
신규 진입을 원하신다면
12 - 9.5 불에서 분할로 진입하여 반등 수익 목표로 진행하는 것을 권장드립니다.
타겟은 현재 구간에서 반등이 발생한다면 14.4 - 17 수준이 될 것이고
추가 하락이 발생한다면 하단에서 비중을 적극적으로 추가하여 11~16 사이에 부분 익절을 권장드리고 싶습니다.
아직 추세가 깨진 것이 아니기 때문에 잘 유지하고 9.5 불 하방으로 이탈할 경우에는 기존 보유물량의 익절 혹은 손절이 필요할 수 있습니다.
롱
암호화폐는 끝났는가?현재 여러가지 의견이 갈린다.
1. 22년도 패턴과 유사하다, 60K 깬다.
이런 분석이 꽤 보이는듯 하는데 과거차트를 다시 봐보자.
여기서 보면 22년도 하락장은 WXYXZ 복합지그재그로 긴 조정이 나왔는데
X첫 메이저 파동이 젤 크고, 다음 X는 사이즈가 당연히 더 작아야 한다.
그러면 비트코인 찐 저쩜은 대략 50K초반 어딘가가 된다는 소린데
22년도 차트에 분석에 대입하는건 맞지 않다고 생각한다.
지금 파동을 보면 작년부터 내려온 반등 사이즈가 제일크다.
그러면 이렇게 대략 30K까지 간다는 말인데....
BTCUSD 비트스템프 기준 60K에서 터진 역대급 제일 많은 거래량을 뚫고 저세상으로 간다..?
이더리움 또한 1000달러 까지 열려있단 소리다.
물론 일어나지 않은 일에 '절대' 라는 것은 주식이나 코인에서나 금기어지만
조금 어렵지 않을까?
2. 개인적인 의견
현물 ETF상장이후 급격한 조정을 거친뒤 다시 대세 상승장을 이끌었다.
현재 클레리티 법안이 상원을 꽤 높은 찬성비율로 통과한 상태이고
기업과 국가시스템에 자산 토근화 경쟁이 치열해지고 있다.
그런데 비트코인이 다시 30K 갈까? 기관들이 가만히 둘까라는 의문이 든다.
항상 비트코인은 모두가 외면하고 시장을 떠날때 대세 상승장으로 진입했다.
감히 이럴것이다 라고 예측할 수는 없지만 21년,24년도하고는 상황이 너무나 다른데
어떻게 될까?
판단은 개인의 몫이다.
3. 코인베이스 차트
비트코인과 꽤 흡사하다.
임펄스 1파 시작 or 웻지 4파동인데
4파라고 가정이 5파 임펄스 파동으로 재차 하락할 것이다.
하지만 190달러 위로 다시 채널위로 진입한다면 재차 하락보다는 반등을 보는것이 맞다.
4. 이더리움
이전에 올라온 반등파동이 4파 였고 현재 다 나온게 아닌가 싶다.
4시간봉 다이버전스도 유효하다. 분석이 맞길 바라며..
