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全球期待疫苗面世！如何在疫苗股中尋寶在研發COVID-19藥物和疫苗這場競賽上，沒有人知道鹿死誰手，但如果某隻抗冠狀病毒產品能獲得世界衛生組織(WHO)公認跑出，這就相當於地位已獲官方確認。 今年初，世衛一名高層表示，吉利德科學(Gilead Sciences)的瑞德西韋(remdesivir)是治療COVID-19病毒最有希望的藥物。瑞德西韋自然成為新型冠狀病毒的治療標準。 同樣，世衛首席科學家Soumya Swaminathan上周在新聞發佈會上表示，一款實驗性COVID-19疫苗看來「是最有希望的候選疫苗」。這款疫苗是什麼？ 世衛的心水疫苗 Swaminathan認為，阿斯利康(AstraZeneca) (NYSE:AZN)和牛津大學共同研發的COVID-19疫苗應被視為目前最有希望的候選疫苗，主要原因有兩個。 首先，AstraZeneca-Oxford AZD1222疫苗已經進入第3期臨床研究。尚無其他COVID-19候選疫苗進入後期測試。Swaminathan提及阿斯利康和牛津正在研發疫苗時，特別指出「他們技術有多先進」和「處於什麼階段」。 其次，Swaminathan表示，她認為「根據研究進度和疫苗試驗計劃，阿斯利康目前肯定是全球最具規模的。」AZD1222的後期測試將於多個國家進行，而試驗已經在英國、巴西和南非開始。 候選疫苗最初由牛津大學的詹納研究所(Jenner Institute)研發。阿斯利康在4月與牛津大學展開合作，擁有全球分銷COVID-19疫苗的權利。AZD1222是少數獲得特朗普政府選定為「曲速行動」(Operation Warp Speed)聯邦撥款資助的新型冠狀病毒疫苗，該行動目的是盡快研發安全有效的COVID-19疫苗。 第二號候選疫苗 世衛首席科學家表示，另一款COVID-19疫苗可以說是第二號候選疫苗。Swaminathan認為Moderna (NASDAQ:MRNA)在開發COVID-19疫苗的競賽上，「緊追」阿斯利康和牛津大學。 Moderna的COVID-19「信使核糖核酸」(mRNA)疫苗mRNA-1273目前處於第2期臨床測試。這家生物科技公司計劃在7月開始對該疫苗進行3期研究。正如AZD1222候選疫苗，Moderna的mRNA-1273同樣獲納入「曲速行動」計劃聯邦撥款資助的COVID-19候選疫苗名單內。 Moderna行政總裁Stephane Bancel對疫苗取得成功感到樂觀。他最近在CNBC專訪中表示，他看好mRNA-1273獲得美國食品藥品監督管理局(FDA)審批上市的機會達80%至90%。 群雄逐鹿的競賽 投資者應審慎看待此事，阿斯利康看來有望在COVID-19疫苗競賽中跑出，成為贏家，因為這款疫苗現在明顯領先。目前近150款COVID-19候選疫苗在進行研究，其中17款正處於臨床試驗階段，還有更多候選疫苗將進入臨床試驗。 我們不可能知道這些實驗中的疫苗哪一款會獲勝。但有一個可能性不能排除，而且很有可能出現，就是多家製藥商的COVID-19疫苗最終都獲得監管部門批准上市。 若從投資角度來看，最大贏家很可能是這場競賽中的小型生物科技股。例如，Novavax的COVID-19候選疫苗已進入第1/2期臨床研究。至於BioNTech，情況與Moderna相似，正與合作夥伴輝瑞(Pfizer)共通測試mRNA COVID-19疫苗。 阿斯利康的市值近700億美元，旗下COVID-19疫苗一旦獲得成功，肯定會是股價重大催化劑。不過，對於Novavax或BioNTech這類小型製藥商，如果成功的話，幾可肯定整家公司都會有翻天覆地的轉變。 - Fool
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網上教育股Chegg長期潛力巨大 現時值得買嗎？新型肺炎可能改變大家對就學的看法。 在新型肺炎肆虐期間，表現能像Chegg (NYSE:CHGG)那樣出色的公司並不多。Chegg之所以能脫穎而出，原因是網上教育的潛力和必要性愈來愈明顯。公司的股價在初期並沒有下跌太多，此後更升逾倍，但投資者不應急於吸納這隻炙手可熱的股票。 新型肺炎疫情很可能為數碼教育帶來翻天覆地的改變，但行業仍存在不少變數。Chegg已經走得非常遠且非常快，雖然長遠前景光明，但短期仍存下行風險。 準備好改變 高等教育需要徹底改革，特別是現時取得大學學位的成本太高。 美國學生貸款債務總額高達1.6萬億美元，是拖累美國消費者的第二大因素，僅次於房屋按揭貸款。然而，畢業證書已不像從前般矜貴，許多學生要花一輩子的時間才能還清學貸。 不少教育機構在疫情期間關閉，凸顯出遙距教育可如何改變教育體系，而這可能是結構性轉變的第一步，或能讓提供補習和工作技能等服務的Chegg受惠。 許多人對Chegg的第一印象是其是間出租教科書的公司，讓用戶無需購買價格高昂的教科書。不過，Chegg現在正以直接面向學生的教學服務打響名堂。 Chegg的教科書出租業務始於2007年，後來轉而提供整套服務，對象主要是大學生，但同時亦有為高中生和初中生提供服務。 這些服務包括網上課程、補習、透過視像提供解決方案、錯誤和抄襲檢查軟件，以及幾乎所有學科的教材。此外，Chegg還提供初級職位的就業資訊及就業輔助服務。這個全天候可用的網上工具提供一對一輔導服務，協助學生掌握寫作、數學等技能。 新型肺炎疫情令數百萬不同程度的學生被迫以新方式接受教育。在面對面和一對一的補習服務中斷和學校停課下，Chegg的服務正好能讓學生適應新的學習方式，而這種狀況在疫情過後可能還會持續一段長時間。 進入下一階段 Chegg上月公佈，首季服務訂閱量（如Chegg Study、Chegg Writing、Math Solver和Tutors）激增35%，達到290萬名學生，課程總瀏覽量達到2.35億次，收入增長35%，達到1.316億美元。 此增幅固然可觀，但事實是，在學校被要求改用網上教學前，已有愈來愈多學生透過Chegg轉向虛擬學習。 Chegg指，首季頭兩個月訂閲用戶增長33%，較3月中的水平加快，當時正值新型肺炎被定性為全球大流行，企業和機構被迫停運。該公司現時預計，次季用戶增長將超過45%，收入增幅也與此相若，最高將達1.37億美元。 公司預計，經調整稅息折舊及攤銷前盈利(EBITDA)亦將大幅增長，介乎4,000萬至4,800萬美元之間，按年增長50%至57%。 與許多企業一樣，受疫情影響，公司不願對遙遠的將來作預測，因此並沒有提供全年業績指引。 今年3月，Chegg的股價跌至每股不到26美元的52周低位，但由於投資者看中這間虛擬教學助手的潛力，其股價此後飆升126%。雖然公司的股價已較業績公佈後創下的高點有所回落，但仍處偏高水平。這就是爲何Chegg看似是個不錯的長線投資選擇，但現在也許不是最佳的投資。 高等教育學費高昂 秋季學期的課程將如何進行、學生是否可報讀並於9月復課等問題仍是未知之數。雖然高等教育需要轉型，但這並非一朝一夕就能完成。經濟重拾正軌亦可能意味著學校將回復以往的授課模式 不過，這不代表Chegg會停止增長。公司在拓展業務至國際市場的同時，亦繼續向初中生甚至是小學等處於早期教育階段的新生提供服務。 分析師預計，Chegg的盈利每年將增25%，但該股現價相當於明年預測市盈率超過40倍。雖然Chegg的自由現金流由去年的390萬美元躍升至今年首季的800萬美元，但該股股價與自由現金流量比超過65倍，估值非常高。 Chegg將從打破高成本教育循環的變革中受惠，因此是個不錯的長線股票選擇，惟其估值高昂。Chegg現在還不配成為王者。 注重教育向來是華人的傳統，「怪獸家長」、「虎媽」都想子女贏在起跑線，隨著中國人口結構的調整和國內市場的消費升級，教育消費在中國家庭消費支出的比重越來越大，教育這張「大餅」，勢必有更多的參與者分一杯羹。我們研究團隊發掘了「一隻受惠於中國網上教育行業爆炸性增長的股票」 -Fool
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錯過Tesla，買這隻可能還未遲今年3月股災後，Tesla (NASDAQ:TSLA) 股價反彈不止，還要不斷破頂，這幾個月爆升3倍至1500元以上水平。放眼全球電動車市場，中國龐大潛力是關鍵，睇好這行業，不能不看內地車廠，例如今年以來股價亦飆升不少的蔚來汽車 (NYSE:NIO)。 嫌Tesla貴，Nio又如何? 初創期雖平地一聲雷，業績並未起飛 蔚來汽車在2014年成立，備受星級投資者追捧，早期投資者包括騰訊 (SEHK:700)、百度、聯想 (SEHK:992)、淡馬錫及紅杉基金等，公司在英、美、德皆設有分部。2018年，蔚來在紐約交易所正式上市。 蔚來風頭強勁，更有中國版Tesla之譽，但公司業績的實際表現說不上出色。蔚來主打ES6及ES8兩款車，隨着這一年多內地經濟增長放緩、電動車補貼減少，銷量未如理想；而一如大部份電動車廠，蔚來亦從未賺過錢，2019全年股東應佔虧損114.13億元人民幣。長期虧損，令資金周轉成了蔚來最大的挑戰，公司股價亦反覆向下。 2020年命運大逆轉 踏入2020年，新冠病毒來襲，電動車銷量未見反彈，但蔚來在融資方面卻大有突破，2月底與安徽省合肥市政府簽訂合約，取得100億元人民幣融資，將在合肥市設立「蔚來中國」企業總部、研發及生產基地，並生產蔚來下一款新車EC6；在簽約儀式上，雙方提出了2025年在科創版上市的目標。上周，蔚來中國與內地6大銀行簽定合作協議，將獲提供104億元人民幣的信貸額度。換句話說，蔚來將會有足夠彈藥在內地市場大展拳腳。基於這些重大發展，市場重新評估蔚來的市值，再加上近日市場大牛，蔚來股價徹底轉勢，今年以來累積升幅已超過4倍，與Tesla升幅不相伯仲。 蔚來比Tesla值搏的3個原因 雖然蔚來股價在連番急升後，泡沫化風險漸高，然而無論是短線或長線，仍會是比現階段Tesla較佳的投資選擇。首先，Tesla「爆煲」或短期回調的機率很高。根據S3 Partners資料顯示，Tesla現時沽空金額已達200億美元規模，為美股中之最高，只怕高處不勝寒。在增長前景而言，蔚來亦稍勝Tesla。Tesla現時的規模固然比蔚來大，今年第2季交車量超過9萬輪，蔚來是1萬多輪；但增長率而言，Tesla交車量按年下跌5%，蔚來年增191%，蔚來基數低，增長空間自然較大。長遠來看，Tesla最大的增長來源是中國市場，現時內地政府悉心培植本地車廠，蔚來在這點有莫大優勢。最後，Tesla和蔚來的股價及估值，基本上已經超越了基本因素的考量，而是由動能因素如消息及情緒等主導；這就不得不考慮Elon Musk的個人影響了。Elon Musk在Tesla這波股價狂飆的角色舉足輕重，但這是把雙刃劍，他亂噏惹禍亦已好幾次。以此來看，蔚來估值雖然亦已離地，波動性也許會較Tesla靠譜。 - Fool
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